chapter外汇业务和汇率折算

教学(jiāoxué)要点?掌握外汇市场(wàihuìshìchǎnɡ)基本知识，掌握各种外汇交易方式的概念(gàiniàn)及作用?重点掌握远期汇率的报价方法及其计算?掌握汇率折算及其在进出口业务中的应用《国际金融》课程1第一页，共51页。教学(jiāoxué)要点?掌握外汇市场(wàihuì第一节外汇市场(wàihuìshìchǎnɡ)一、外汇市场(wàihuìshìchǎnɡ)的概念?外汇市场是指由经营(jīngyíng)外汇业务的银行、各种金融机构以及公司企业与个人进行外汇买卖和调剂外汇余缺的交易场所。《国际金融》课程2第二页，共51页。第一节外汇市场(wàihuìshìchǎnɡ)一、外汇二外汇市场(wàihuìshìchǎnɡ)的构成（一）外汇银行(yínháng)（代理；自营）（二）外汇(wàihuì)经纪商（介绍成交或代客买卖外汇(wàihuì)；分为一般经纪和掮客）（三）中央银行及政府主管外汇的机构（储备管理；汇率管理）（四）客户（交易、保值、投机）《国际金融》课程3第三页，共51页。二外汇市场(wàihuìshìchǎnɡ)的构成（一）三、外汇市场(wàihuìshìchǎnɡ)的类型：1、批发市场、零售(línɡshòu)市场；2、柜台(guìtái)市场和交易所市场3、官方外汇市场、自由外汇市场和外汇黑市；4、即期、远期、期货、期权市场《国际金融》课程4第四页，共51页。三、外汇市场(wàihuìshìchǎnɡ)的类型：1中央银行(zhōnɡyānɡyínxínɡ)交易(jiāoyì)指令交易(jiāoyì)指令相互报价双重拍卖商业银行下达交易指令得到内部价差外汇经纪公司商业银行零售外汇交易零售外汇交易下达交易指令得到内部价差《国际金融》课程5第五页，共51页。中央银行(zhōnɡyānɡyínxínɡ)交易(ji第二节?????外汇业务外汇交易简介(jiǎnjiè)期汇交易(jiāoyì)(Longtransaction);远期(yuǎnqī)外汇交易套汇（Arbitrage）套利(Interestarbitrage)掉期(Swaptransaction)?现汇交易(Spottransaction);即期外汇交易《国际金融》课程6第六页，共51页。第二节?????外汇业务外汇交易简介(jiǎnjiè)期汇一、现汇(xiànhuì)交易（即期外汇交易）1)即期(jíqī)外汇交易及相关概念（1）定义：指在买卖(mǎimai)成交后2个工作日内办理交割的外汇交易（2）相关概念：交割；营业日；基本点《国际金融》课程7第七页，共51页。一、现汇(xiànhuì)交易（即期外汇交易）1)即期(j一、现汇(xiànhuì)交易（即期外汇交易）2)即期(jíqī)外汇交易的基本程序询价→报价→成交(chéngjiāo)→证实→结算3)即期外汇交易的报价（1）采用美元报价（2）采用双向报价（3）使用规范用语（4）通过电话、电传等报价时，报价银行一般只报汇率的最后两位数。《国际金融》课程8第八页，共51页。一、现汇(xiànhuì)交易（即期外汇交易）2)即期(j即期汇率(huìlǜ)报价BCGD：GTCXSPJPYGTCX：115.70/80GTCX：okDONE(or2minAGREED)CFMAT115.70WEBUYUSD2VAL15June,××××香港中银请报美元兑日元(rìyuán)的即期汇价115.70/80200万美元成交(chéngjiāo)证实在115.70我们买入美元200万卖出美元起息日为××××年6月15日BCGD：YOURSUSD2（orsellUSD2）我卖200万美元给你OURUSDPLSTOABANKA/CNO×××TKSFORTHEDEALNBI我的美元请划拨到A银行，账号为×××谢谢交易，再见9《国际金融》课程第九页，共51页。即期汇率(huìlǜ)报价BCGD：GTCXSPJPYG续表BCGD：ALLAGREEDMYJPYTOBBANKA/CNO+++TKSNBIBIFRD同意(tóngyì)我的日元(rìyuán)请划拨至B银行账号为+++谢谢你朋友(péngyou)，再见《国际金融》课程10第十页，共51页。续表BCGD：ALLAGREEDMYJPYTOBBA二、期汇交易(jiāoyì)（远期外汇交易(jiāoyì)）1）远期(yuǎnqī)外汇交易概述（1）含义：交易货币(huòbì)的交割在2个工作日以后进行，期限以1－3个月居多，最长可以做到1年。（2）使用远期汇率(forwardexchangerate)?由双方在远期合约成交时确定下来?是约定日期交割约定金额货币的价格依据《国际金融》课程11第十一页，共51页。二、期汇交易(jiāoyì)（远期外汇交易(jiāoyì)）2）远期汇率的报价(bàojià)方式（1）远期(yuǎnqī)汇率直接报价法?外汇(wàihuì)银行直接报远期汇率?瑞士、日本等国采用此法（2）远期差价报价法?外汇银行在即期汇率之外，标出远期升贴（3）点数（Points）报价（直接标价与间接标价均按此原则计算）（1）若远期汇率的报价大数在前，小数在后，表示单位货币远期贴水，计算时应用即期汇率减去远期点数。（2）若远期汇率的报价小数在前，大数在后，则表示单位货币远期升水，计算时应用即期汇率价加上远期点数。《国际金融》课程12第十二页，共51页。2）远期汇率的报价(bàojià)方式（1）远期(yuǎn直接(zhíjiē)标价法:远期(yuǎnqī)汇率=即期(jíqī)汇率+升水-贴水如:某日纽约外汇市场的即期汇率为:1欧元=1.2481美元,3个月欧元远期外汇升水0.32美分,则3个月欧元远期外汇汇率为:1欧元=1.2481+0.0032=1.2513美元如果3个月欧元远期外汇贴水0.32美分,则3个月欧元远期外汇汇率为:1欧元=1.2481-0.0032=1.2449美元《国际金融》课程13第十三页，共51页。直接(zhíjiē)标价法:远期(yuǎnqī)汇率=即期间接(jiànjiē)标价法:远期(yuǎnqī)汇率=即期(jíqī)汇率-升水+贴水如:某日伦敦外汇市场的即期汇率为:1英镑=1.8268美元,3个月后美元远期外汇汇率升水0.51美分,则3个月美元远期汇率为:1英镑=1.8268-0.0051=1.8217美元如果3个月后美元远期外汇汇率贴水0.51美分,则3个月美元远期汇率为:1英镑=1.8268+0.0051=1.8319美元《国际金融》课程14第十四页，共51页。间接(jiànjiē)标价法:远期(yuǎnqī)汇率=汇价(huìjià)点（点数）（1）如某日纽约(niǔyuē)外汇市场：即期(jíqī)汇率3个月远期英镑/美元1.8260/6562/45则：3个月远期汇率为：英镑/美元=（1.8260-0.0062）/（1.8265-0.0045）=1.8198/1.8220（2）如法兰克福外汇市场：即期汇率3个月远期欧元/瑞士法郎1.4601/4330/58则：3个月远期汇率为：欧元/瑞士法郎=（1.4601+0.0030）/（1.4643+0.0058）=1.4631/1.4701《国际金融》课程15第十五页，共51页。汇价(huìjià)点（点数）（1）如某日纽约(niǔy1、美元与新加坡元的即期(jíqī)汇率为1.6403/1.6410，若某银行(yínháng)三个月远期外汇(wàihuì)报价为210—200（200—210），则美元与新加坡元的远期汇率为：美元/新加坡元=（1.6403-0.0210）/（1.6410-0.0200）=1.6193/1.6210美元/新加坡元=（1.6403+0.0200）/（1.6410+0.0210）=1.6603/1.66202、US＄/FFr即期汇率：6.3240/6.3270，6个月远期点数为120—80，则6个月的远期汇率为：（6.3240-0.0120）/（6.3270-0.0080）=6.3120/6.3190《国际金融》课程16第十六页，共51页。1、美元与新加坡元的即期(jíqī)汇率为1.6403/1????例：某日纽约外汇市场(wàihuìshìchǎnɡ)的汇价表为：即期(jíqī)汇率3个月远期(yuǎnqī)贴水美元/瑞士法郎1.6030-40140-135我公司向美国出口机床,如即期付款每台报价2000美元,现美国进口商要求我以瑞士法郎报价,并于货物发运后三个月付款,问我应报多少瑞士法郎?17第十七页，共51页。????例：某日纽约外汇市场(wàihuìshìchǎ????答:(1)查阅当日纽约外汇市场(wàihuìshìchǎnɡ)的汇价表可知瑞士法郎3个月远期(yuǎnqī)贴水,是软币,以软币报价(bàojià)应按贴水后的实际汇率报出,以减少瑞士法郎贴水后的损失.(2)瑞士法郎对美元的3个月远期汇率为:美元/瑞士法郎:(1.6030+0.0140)——(1.6040+0.0135)即:﹩/SFr1.6170——1.6175?(3)应报瑞士法郎价为：2000×1.6175=3235瑞士法郎18第十八页，共51页。????答:(1)查阅当日纽约外汇市场(wàihuìsh三、套汇(tàohuì)1、套汇(tàohuì)的概念2、套汇(tàohuì)的方式1）直接套汇*（两地套汇）2）间接套汇*（三角套汇）（练习1、4、5）3、套利1）非抛补套利*2）抛补套利*《国际金融》课程19第十九页，共51页。三、套汇(tàohuì)1、套汇(tàohuì)的概念2四、择期五、掉期交易(jiāoyì)1、即期(jíqī)对远期*2、远期(yuǎnqī)对远期(yuǎnqī)*六、投机《国际金融》课程20第二十页，共51页。四、择期五、掉期交易(jiāoyì)1、即期(jíqī)对直接(zhíjiē)套汇（两地套汇）如：在纽约(niǔyuē)外汇市场上，100美元(měiyuán)=190.7500德国马克；在法兰克福外汇市场上，1美元=1.9100德国马克，如套汇100万美元，可赚：2.5万德国马克《国际金融》课程21第二十一页，共51页。直接(zhíjiē)套汇（两地套汇）如：在纽约(niǔyu间接套汇(tàohuì)（三角套汇(tàohuì)）如Ⅰ纽约市场US＄1=FFr5.00巴黎(bālí)市场￡1=FFr8.54伦敦(lúndūn)市场￡1=US1.72Ⅱ纽约市场US＄1=FFr5.00巴黎市场￡1=FFr10.00伦敦市场￡1=US2.00如果套汇者有1000万美元，能获利多少？在第一种情况下：1000万美元伦敦纽约5000万法郎巴黎585.48万英镑1007.0256万美元获利7.0256万美元在第二种情况下：由于三地汇率没有差异，是均衡的，所以不能套汇。怎样判断三个市场三种货币之间是否存在套汇机会？《国际金融》课程22第二十二页，共51页。间接套汇(tàohuì)（三角套汇(tàohuì)）如Ⅰ汇价(huìjià)积数判断法在同一标价法下将三个或更多市场(shìchǎng)上的汇率连乘积算出来，如果(rúguǒ)等于1说明不存在货币汇率差异，不能套汇；如果不等于1说明存在汇率差异，可以套汇。1如上例Ⅰ：5××1.72≠1，故可以套汇。8.54上例Ⅱ：2×5.00×1/10=1，故不能套汇。上例Ⅰ：若用美元买英镑，然后用英镑买法郎，再用法郎买美元《国际金融》课程23第二十三页，共51页。汇价(huìjià)积数判断法在同一标价法下将三个或更多市其结果(jiēguǒ)：亏损6.9767美元(měiyuán)（1000-＜1000×1/1.72×8.54×1/5>）=-6.9767美元(měiyuán)那么套汇的路线应该如何选择呢？上例Ⅰ：若用间接标价，则：US＄1=FFr5.001FFr1=￡8.54￡1=US1.725×1/8.54×1.72﹥1若用直接标价，则：FFr1=US＄1/5￡1=FFr8.54US＄1=￡1/1.721/5×8.54×1/1.72﹤1《国际金融》课程24第二十四页，共51页。其结果(jiēguǒ)：亏损6.9767美元(měiyuá具体做法是：先看连乘积是大于1还是(háishi)小于1，再看套汇(tàohuì)用的货币。准确地说，在统一(tǒngyī)标价后，若连乘积是大于1，则从你手中的货币作为基准货币的那个市场套起，也就是从等式的左边开始找，从有自己手中货币的那个外汇市场做起；若连乘积是小于1，则从你手中的货币作为标价货币的那个市场套起，也就是从等式的右边开始找，从有自己手中货币的那个外汇市场做起。《国际金融》课程25第二十五页，共51页。具体做法是：先看连乘积是大于1还是(háishi)小于1，例如(lìrú)：香港：US＄1=HK＄7.7804—7.7814纽约(niǔyuē)：￡1=US＄1.4205—1.4215伦敦(lúndūn)：￡1=HK＄11.0723—11.0733第一步先看三地是否存在差异：US＄1=HK＄7.7804直接：￡1=US＄1.42057.7804×1.4205×1/11.0733﹤1HK＄1=￡1/11.0733或者￡1=HK＄11.0723间接：HK＄1=US＄1/7.781411.0723×1/7.7814×1/1.4215﹥1US＄1=￡1/1.4215第二步看套汇用的货币，如果用100万美元套汇，则：100×1/1.4215×11.0723×1/7.7814=100.998万26第二十六页，共51页。例如(lìrú)：香港：US＄1=HK＄7.7804—7.7非抛补套利(tàolì)如：在某一时期，美国(měiɡuó)金融市场上3个月定期存款(dìnɡqīcúnkuǎn)利率为年率12%，英国金融市场上3个月定期存款利率为年率8%。两市场有4%的利差。英国的投资者用10万英镑就可以通过套利获利：100000×4%×3/12=1000英镑（在3个月内汇率不变）假定当前汇率为：1英镑=2.0美元，3个月后美元汇率下降到1英镑=2.1美元。那么3个月后投资者收进投资本息为：100000×2（1+12%×3/12）=206000美元，按1英镑=2.1美元折算约为98095.23英镑。扣除成本100000×（1+8%×3/12）=102000英镑投资者亏损：98095.23-102000=3904.76英镑27第二十七页，共51页。非抛补套利(tàolì)如：在某一时期，美国(měiɡu抛补套利(tàolì)假设(jiǎshè)在上例中，3个月的美元(měiyuán)期汇贴水10点，即：期汇汇率为1英镑=2.0010美元。那么：英国投资者在买入美元现汇存入美国银行的同时，卖出3个月期的美元期汇。3个月后，投资收进的本息额206000美元，按1英镑=2.0010美元换回102949英镑，扣除成本，净赚949英镑。28第二十八页，共51页。抛补套利(tàolì)假设(jiǎshè)在上例中，3个月即期(jíqī)对远期如：美国某公司因业务的需要(xūyào)，以美元买进1万英镑存放于英国伦敦银行(yínháng)，期限为1个月。为防止1个月后英镑汇率下跌，存放于伦敦银行的英镑不能换回如数的美元而蒙受损失，该公司在买进英镑的现汇的同时，卖出一笔1万英镑的1个月远期外汇。假设纽约外汇市场英镑即期汇率为GBP1=USD1.7500/10；1个月期的远期汇率贴水是0.0030/0.0020。则买进1万英镑即期外汇需要支付1.751万美元，而卖出1万英镑远期外汇可收回1.747万美元。这样，支付40美元的差价就可。29第二十九页，共51页。即期(jíqī)对远期如：美国某公司因业务的需要(xūyà远期(yuǎnqī)对远期(yuǎnqī)如：美国(měiɡuó)某银行在3个月后应向外支付(zhīfù)100万英镑，同时在1个月后将收到另一笔100万英镑的收入。假设美国外汇市场上的汇率为：即期汇率：1英镑=1.6960—1.6970美元1个月远期汇率：1英镑=1.6868—1.6880美元3个月远期汇率：1英镑=1.6729—1.6742美元先买入3个月的远期，汇率为1.6742美元再卖出1个月的远期，汇率为1.6868美元获利为每英镑（1.6868-1.6742）0.0126美元30第三十页，共51页。远期(yuǎnqī)对远期(yuǎnqī)如：美国(mě第三节汇率折算(shésuàn)与进出口报价一、即期(jíqī)汇率下的外币择（换）算与报价（一）外币(wàibì)/本币择本币/外币（直接标价间接标价）用1除以本币的具体数字即可得出1个本币择多少外币如：香港外汇市场某日1美元=7.7970港元,求1港元等于多少美元?1港元=1/707970=0.1283美元所以:在香港某出口商品的价格用港元报价为1港元;用美元报价就为0.1283美元.《国际金融》课程31第三十一页，共51页。第三节汇率折算(shésuàn)与进出口报价一、即期(jí（二）外币(wàibì)/本币(běnbì)的买入-卖出价择本币(běnbì)/外币的买入-卖出价如:香港外汇市场某日牌价:美元/港元7.7920——7.8020求:港元/美元()——().求港元/美元的买入价,1/7.8020=0.1282求港元/美元的卖出价1/7.7920=0.1283港元/美元0.1282——0.1283《国际金融》课程32第三十二页，共51页。（二）外币(wàibì)/本币(běnbì)的买入-卖出价择（三）未挂牌(guà〃pái)外币/本币(běnbì)与本币(běnbì)/未挂牌(guà〃pái)外币的套算(1)先列出本币对已挂牌某一主要储备货币(美元或英镑)的中间汇率。（2）再查阅主要国际金融市场上美元或英镑对未挂牌某一货币的中间汇率。（3）以（1）、（2）的中间汇率进行套算《国际金融》课程33第三十三页，共51页。（三）未挂牌(guà〃pái)外币/本币(běnbì)与本币如：香港市场某出口商接到丹麦(dānmài)进口商的要求向其发出港元与丹麦克朗的两种货币(huòbì)报价。而香港外汇市场(wàihuìshìchǎnɡ)不公布港元对丹麦克朗的牌价。（1）先列出港元与已挂牌某一主要储备（英镑）的中间汇率，1英镑=12.28港元;(2)查阅当天的或最近的伦敦外汇市场,1英镑=10.9458丹麦克朗;(3)求港元/丹麦克朗:10.9458/12.28=0.8914,即1港元=0.8914丹麦克朗求丹麦克朗/港元:12.28/10.9458=1.1219即1丹麦克朗=1.1219港元《国际金融》课程34第三十四页，共51页。如：香港市场某出口商接到丹麦(dānmài)进口商的要求向（四）不同外币(wàibì)之间的折算1、基准货币相同，标价货币不同(bùtónɡ)，采用交叉相除法。如：即期汇率(huìlǜ)行市1美元=1.7120-1.7142德国马克1美元=120.00-120.10日元则：德国马克兑日元的套算买入价为：1德国马=120.00/1.7142=70.0035日元德国马克兑日元的套算卖出价为：1德国马克=120.10/1.7120=70.1518日元《国际金融》课程35第三十五页，共51页。（四）不同外币(wàibì)之间的折算1、基准货币相同，标价2、基准货币(huòbì)不同，标价货币(huòbì)相同，采用交叉相除法。如：即期汇率(huìlǜ)行市1欧元(ōuyuán)=1.1010-1.1020美元1英镑=1.6010-1.6020美元则：欧元对英镑的套算买入价为：1欧元=1.1010/1.6020=0.6873英镑欧元对英镑的套算卖出价为：1欧元=1.1020/1.6010=0.6883英镑《国际金融》课程36第三十六页，共51页。2、基准货币(huòbì)不同，标价货币(huòbì)相同，3、非美元标价(biāojià)与美元标价(biāojià)间，求某一基准货币与另一标价(biāojià)货币的比价，采用(cǎiyòng)同向相乘法。如：即期汇率(huìlǜ)行市1美元=120.10-120.20日元1欧元=1.1005-1.1015美元则：欧元对日元的套算买入价为：1欧元=1.1005×120.10=132.17日元欧元对日元的套算卖出价为：1欧元=1.1015×120.20=132.40日元《国际金融》课程37第三十七页，共51页。3、非美元标价(biāojià)与美元标价(biāoji1、某日汇率(huìlǜ)是US＄1=RMB￥8.3000/8.3010，US＄1=DM2.6070/2.6080，请问(qǐngwèn)德国马克兑人民币的汇率(huìlǜ)是多少？2、假定某日外汇市场上几种西方货币的报价如下：US＄1=DM1.7200/10，US＄1=SFr1.6780/90，US＄1=FFr5.7200/10（1）指出US＄/DM的美元买入价；（2）指出US＄/SFr的瑞士法郎卖出价；（3）根据US＄/FFr的报价写出FFr/US＄的报价。《国际金融》课程38第三十八页，共51页。1、某日汇率(huìlǜ)是US＄1=RMB￥8.3000/3、已知某日外汇市场(wàihuìshìchǎnɡ)上的外汇行情如下：US＄1=DM2.0880/900US＄1=SFr1.7080/100假如你是银行外汇交易员，有一客户(kèhù)要求用SFr买DM，你应如何(rúhé)套算和报价？《国际金融》课程39第三十九页，共51页。3、已知某日外汇市场(wàihuìshìchǎnɡ)上（五）即期(jíqī)汇率表也是确定进口报价可接受水平(shuǐpíng)的主要依据1、将同一(tóngyī)商品的不同货币的进口报价，按人民币汇价表折成人民币进行比较2、将同一商品的不同货币的进口报价，按国际外汇市场的即期汇率表，统一折算进行比较《国际金融》课程40第四十页，共51页。（五）即期(jíqī)汇率表也是确定进口报价可接受水平(s?某国内企业从德国进口一设备(shèbèi)，欧元报价为100欧元(ōuyuán)，美元报价为148美元(měiyuán)。当天人民币对欧元及美元的报价分别为：?1USD=RMB6.7580/6.7590?1EUR=RMB10.1620/10.1635?美元折算成人民币?148×6.7590=1000.332RMB?欧元折算成人民币?100×10.1635=1016.35RMB?标准：以外汇银行的卖出价折算（？）41第四十一页，共51页。?某国内企业从德国进口一设备(shèbèi)，欧元报价为10?如上述例子，欧元(ōuyuán)兑美元的汇率为?1EUR=1.4892USD?100EUR=148.92USD148USD42﹥第四十二页，共51页。?如上述例子，欧元(ōuyuán)兑美元的汇率为?1EUR二、合理运用(yùnyòng)汇率的买入价与卖出价（一）本币(běnbì)报价改为外币报价本币报价改为外币(wàibì)报价时，应按买入价计算。（二）外币报价改为本币报价外币报价改为本币报价时，应按卖出价计算。（三）一种外币改为另一种外币报价先依据外汇市场所在地确定本币和外币，然后在按照上面的两项原则处理。《国际金融》课程43第四十三页，共51页。二、合理运用(yùnyòng)汇率的买入价与卖出价（一）本币?如：我某公司(ɡōnɡsī)出口某商品的原报价为HK﹩500,000FOBSHA，先外商(wàishāng)要求改报英镑价格，依下列三种情况分别(fēnbié)给出其改报的英镑价格（1）按当天伦敦外汇市场上的牌价?￡1=HK﹩11.0040——11.0060（2）三个月才能收回货款，伦敦市场上3个月的远期汇率为：￡1=HK﹩11.0140——11.0165。我应如何调整报价？（3）6个月才能收回货款，伦敦市场上6个月的远期汇率为：￡1=HK﹩10.9140——10.9165。我应如何调整报价？44第四十四页，共51页。?如：我某公司(ɡōnɡsī)出口某商品的原报价为HK﹩5?解：（1）500000÷11.0040=￡45438?(2)500000÷11.0140-45438=-￡41.232?即降价(jiànɡjià)41.32英镑(yīnɡbànɡ),因为(yīnwèi)3个月英镑升值.?(3)500000÷10.9140-45438=￡374.718?即升价374.718英镑,因为6个月英镑贬值.45第四十五页，共51页。?解：（1）500000÷11.0040=￡45438?(三、远期(yuǎnqī)汇率与进出口报价（一）不同(bùtónɡ)外币之间的远期汇率折算（二）汇率(huìlǜ)表中远期贴水（点）数，可作为延期收款的报价标准（三）汇率表中的贴水年率，也可作为延期收款的报价标准（