白银延期TD与现货白银的 -

白银延期TD与现货天通银的

组合操作交易法给您带来一种独特的投资理财组合与交易思路

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强化您的收益回报白银延期TD与国际现货两种产品的规则、性质

交易场所交易时间成交报价交易方式保证金手续费最小交易单位延期TD上海黄金交易所9:00-11:3013:30-15:3021:00-2:30撮合制集中报价T+0双向交易7%涨跌停18%8%%（延期费2-3%%）1kg国际现货天津贵金属交易所24小时连续报价22小时交易凌晨4:00-6:00结算周一8:00开盘做市商制国际报价T+0双向交易无涨跌停最小5%8%%（延期费2%%）1kg为什么使用这两种产品作为组合？

因为其二者走势相符TIPS:有关涨跌幅数值差异的说明由于TD是分段交易，其涨跌幅的计算是根据前一个交易时段的收盘价进行计算；而现货是连续报价，它的涨跌幅则是根据前一日4点的结算价进行计算，故有不同。一、资金优化使用上面我们讲过延期TD最小交易的一单的1kg；

现货白银最小交易的一单的1kg。以4000元/kg报价举例：TD日内交易所需占用保证金为：4000*1*18%=720（元）现货日内交易所需占用保证金为：4000*1*5%=200（元）可以看到最小单笔交易的话现货所占用保证金是TD的0.28倍。那么我们完全可以在您不太确定的时候用TD做一些小资金量的操作并且从中感受市场方向。当您把握大的的时候就可以通过对现货进行大资金的操作交易。这样您的收益也会加大。我们来用实例具体看一下到底是怎样加大的收益，节约的成本。以下图为例，假如我们在8月1日以收盘价分别买入100kg的TD和现货，待20天以后8月21日盈利平仓。来看看二者的资金使用比较:TD:占用保证金=3934*100*18%=70812

实际盈利=账面盈利-建仓手续费-平仓手续费-延期费=（4619-3934）*100-（3934*100*8%%）-（4619*100*8%%）-（3934*100*2%%*20）=68500-314.72-369.52-1573.6=66242.16TD收益率=实际盈利/占用保证金=66242.16/70812=93.55%

现货：占用保证金=3906*100*5%=19530

实际盈利=账面盈利-建仓手续费-平仓手续费-延期费=（4571-3906）*100-（3906*100*8%%）-（4571*100*8%%）-（3906*100*2%%*20）=66500-312.48-365.68-1562.4=64259.44现货收益率=实际盈利/占用保证金=64259.44/19530=329.03%二、分段差别交易法实施案例市场时间标的价格TD2013年9月12日白银1kg/手4600现货45951、套利机会产生2013年9月12日，由于市场休市时间不同，造成TD与现货白银的差价【以白银TD与现货跨市场套利为例】实施案例（续）市场第1笔操作（9月12日)价差第2笔操作（9月13日）价差获利额总获利杠杆总回报率TD买46005卖4460129-14012420倍26.97%现货卖4595买43312642、套利过程价格套利开始：9月12日套利结束：9月13日43311卖2买4595现货市场TD市场获利2641买4600亏损14044602卖非合理价差1天后1天后2卖1买47124600现货市场TD市场获利1121卖459546462买亏损51A、市场价差（RMB）第1笔操作第2笔操作获利额总获利杠杆总回报率TD46005买4600卖47121126120倍现货4595卖4595买4646-51套利开始套利结束价格非合理价差13.26%实施案例（续）3、其他可能发生的情况B、市场价差（RMB）第1笔操作第2笔操作获利额总获利杠杆总回报率TD46005买4600卖4629296120倍13.26%现货4595卖4595买45633245631卖2卖1买46292买45954600现货市场TD市场获利32获利29价格非合理价差套利开始套利结束13.26%实施案例（续）套利开始套利结束1、非合理价差出现套利开始2、过程中价差扩大不做任何操作3、价差缩小,了结获利,套利结束43314460在操作过程中，可能出现价差扩大的情况，届时无须进行任何操作，待价差缩小时进行操作，了结获利价格时间TD市场现货市场45954460实施案例（续）无风险是套利理财主要特点套利为对冲交易，不同于一般