项目评估及融资

项目评估及融资二、项目融资一、项目评估一、项目评估1、项目评估的定义2、项目评估的主要内容3、项目评估的过程4、项目评估的方法1、项目评估的定义项目评估指在项目可行性研究的基础上，由第三方（国家、银行或有关机构）根据国家颁布的政策、法规、方法、参数和条例等，从项目（或企业）、国民经济、社会角度出发，对拟建项目建设的必要性、建设条件生产条件、产品市场需求、工程技术、经济效益和社会效益等进行全面评价、分析和论证，进而判断其是否可行的一个评估过程。1、项目评估的定义项目评估是项目投资前时期进行决策管理的重要环节，其目的是审查项目可行性研究的可靠性、真实性和客观性，为银行的贷款决策或行政主管部门的审批决策提供科学依据。2、项目评估的主要内容2.1投资必要性的评估

项目是否符合行业规划；通过市场调查和预测，对产品市场供需情况及产品竞争力进行分析比较；对投资项目在企业发展中的作用进行评估；拟投资规模经济性分析。2、项目评估的主要内容2.2建设条件评估

资源是否清楚，以矿产资源为原料的项目，是否具备相关机构批准的资源储量、品位、开采价值的报告；工程地质、水文地质是否适合投资建厂；原材料、燃料、动力等供应是否有可靠来源，是否有供货协议；交通运输是否有保证，运距是否经济合理；协作配套项目是否落实；环境保护是否有治理方案；购进成套项目是否经过多方案比较，是否选择最优方案；投资厂址选择是否合理。2、项目评估的主要内容2.3技术评估投资建设项目采用的工艺、技术、设备在经济合理条件下是否先进、适用，是否符合相关国家的技术发展政策，是否注意节约能源和原材料以获得最大效益；购进的技术和设备是否符合投资实际，是否配套并进行多方案比较；投资项目所采用的新工艺、新技术、新设备是否经过科学的试验和鉴定，检验原材料和测试产品质量的各种手段是否完备；产品方案和资源利用是否合理，产品生产纲领和工艺、设备选择是否协调；技术方案的综合评价。2、项目评估的主要内容2.4项目经济数据的评估（1）生产规模及产品方案数据；（2）各项技术经济指标；（3）产品生产成本估算；（4）销售收人及税金估算；（5）利润预测；（6）财务效益评估：主要包括投资回收期分析，借款偿还期分析，项目运营期内资金流动性分析。2、项目评估的主要内容2.5投资项目财务评价

财务盈利能力分析。主要计算分析全部投资回收期、投资利润率、投资利税率、资本金利率、财务净现值、财务净现值率、财务内部收益率等评价指标；项目清偿能力分析。主要计算分析借款偿还期、资产负债率、流动比率、速动比率等评价指标；财务外汇效果分析。主要计算分析财务外汇净现值、财务换汇成本等评价指标。2、项目评估的主要内容2.6国民经济效益评价

国民经济盈利能力分析，即对经济内部收益率、经济净现值等指标进行计算分析；经济外汇效果分析，即对经济外汇净现值、经济换汇成本等指标进行分析；辅助经济效益分析，主要计算分析投资项目的就业效果和节能效果以及相关项目的经济效益；对环境保护作一般评估。2、项目评估的主要内容

国民经济效益评估又称经济评估，是根据国民经济长远发展目标和社会需要，采用费用与效益分析的方法，运用影子价格，影子汇率，影子工资和社会折现率等经济参数，计算分析项目需要国民经济为其付出的代价和它对国民经济的贡献，评估项目投资行为在宏观经济上的合理性。它的作用有：（1）国民经济效益评估是在宏观经济层次上合理配置国家有限资源的需要。（2）国民经济效益评估是真实反映项目对国民经济净贡献的需要。（3）国民经济效益评估是投资决策科学化的需要3、项目评估的过程项目评估的过程可分为4个阶段：（1）制定计划阶段；（2）收集与整理资料阶段；（3）系统分析阶段；（4）总评估阶段。如下页图3、项目评估的过程项目评估工作过程图3、项目评估的过程（1）制定计划阶段

项目评估工作，一般是在借款人提供的可行性研究报告的基础上进行的。对于小型项目的评估，一般是指定专人负责进行评估；对于大中型项目的评估，应组织评估小组，落实评估人员，制定评估工作计划。根据拟建项目的性质和特点，确定评估任务和需要实现的目标。让全体评估人员明确总体评估目标，以便在评估过程中紧紧抓住总体目标进行资料的收集和整理。3、项目评估的过程（2）收集与整理资料阶段1）评估所需资料，部分在可行性研究报告中已经具备，但必要的旁证资料、补充资料则需要重新收集。在评估过程中，开展独立的调查工作是必不可少的，通过调查收集与项目有关的文件资料，以保证资料来源的可靠性和合法性。2）对可行性研究报告中的各项数据进行核实，弄清基础数据与参数取得的途径并核实其可靠性、弄清可行性研究报告的计算方法和过程，找出可行性研究报告的疏漏和错误。3）将收集到的资料和数据，进行加工和整理、汇总归类，使资料和数据具有系统完整性，并与可行性研究报告中的有关资料数据进行对比分析，为下一步调查指明重点。3、项目评估的过程（3）系统分析阶段1）对借款人的基本情况进行分析，弄清楚项目背景、建设的目的、投资的必要性和经济意义2）对项目的主要产品市场供求情况进行调查，并对拟建规模、所需原材料、燃料动力供应及公用配套设施建设情况进行调查核实3）对项目的厂址选择、设计采用的方案、环境保护措施、劳动定员等进行分析，从而保证项目在技术上的可行性4）对项目进行财务分析，主要对项目总投资和年度投资计划进行分析，确认项目在财务上的可行性

5）对项目的社会、经济效益进行分析，把财务价格调整为经济价格，分析项目的国民经济效益，确保项目经济上的合理性3、项目评估的过程（4）总评估阶段

在完成项目的系统分析以后，项目评估人员要根据系统分析的结果，撰写项目评估报告，对项目进行判断和提出总结意见，推荐合理的投资方案，对项目存在的问题提出合理化建议。4、项目评估的方法项目评估的方法主要有以下几种：（1）市场比较法（2）收益现值法（3）假设开发法（4）重置成本法（5）财务模型4、项目评估的方法二、项目融资1、项目融资的过程2、项目融资的方法1、项目融资的过程一般来说，项目融资的程序大致可以分为五个阶段：1、投资决策2、融资决策3、融资结构分析4、融资谈判5、融资执行阶段1、项目融资的过程1、投资决策阶段对于任何一个投资项目，在决策者下决心之前，都需要经过相当周密的投资决策的分析，这些分析包括宏观经济形势的判断、工业部门的发展以及项目在工业部门中的竞争性分析、项目的可行性研究等内容。一旦作出投资决策，接下来的一个重要工作是确定项目的投资结构，项目的投资结构与将要选择的融资结构和资金来源有着密切的关系。同时，在很多情况下项目投资决策也是与项目能否融资以及如何融资紧密联系在一起的。投资者在决定项目投资结构时需要考虑的因素很多，其中主要包括：项目的产权形式、产品分配形式、决策程序、债务责任、现金流量控制、税务结构和会计处理等方面的内容。1、项目融资的过程2、融资决策阶段

在这个阶段，项目投资者将决定采用何种融资方式为项目开发筹集资金。是否采用项目融资，取决于投资者对债务责任分担、贷款资金数量，时间、融资费用以及债务会计处理等方面的要求。如果决定选择采用项目融资作为筹资手段，投资者就需要选择和任命融资顾问，开始研究和设计项目的融资结构。1、项目融资的过程3、融资结构分析设计项目融资结构的一个重要步骤是完成对项目风险的分析和评估。项目融资的信用结构的基础是由项目本身的经济强度以及与之有关的各个利益主体与项目的契约关系和信用保证多构成的。能否采用以及如何设计项目融资结构的关键点之一就是要求项目融资顾问和项目投资者一起对于项目有关的风险因素进行全面分析和判断，确定项目的债务承受能力和风险，设计出切实可行的融资方案。项目融资结构以及相应的资金结构的设计和选择必须全面反映投资者的融资战略要求和考虑。1、项目融资的过程4、融资谈判阶段

融资顾问将代表投资者同银行等金融机构接洽，提供项目资料及融资可行性研究报告。贷款银行经过现场考察、尽职调查及多轮谈判后，将与投资者共同起草融资的有关文件。同时，投资者还需要按照银行的要求签署有关销售协议、担保协议等文件。整个过程需要经过多次的反复谈判和协商，既要在最大限度上保护投资者的利益，又能为贷款银行所接受。在谈判过程中，强有力的顾问可以帮助加强投资者谈判地位，保护其利益，并能够灵活地、及时地找出方法解决问题，打破谈判僵局，因此，在谈判阶段，融资顾问地作用是非常重要的。1、项目融资的过程5、融资执行阶段在正式签署项目融资的法律文件之后，融资的组织安排工作就结束了，项目融资进入执行阶段。在这期间，贷款人通过融资顾问经常性地对项目地进展情况进行监督，根据融资文件地规定，参与部分项目地决策、管理和控制项目地贷款资金投入和部分现金流量。贷款人的参与可以按项目的进展划分为三个阶段：项目建设期、试生产期和正常运行期。随着国内资源企业走出去的步伐加快，项目融资的多元融资和风险分担优势越发显现出来，因此企业有必要尽快了解项目融资的特点、优势，并不断摸索、掌握项目融资的流程和步骤，提高融资能力，为境外矿产资源的顺利开发及自身的迅速发展获取资金保障。2、项目融资的方法按有无金融中介分间接投资；优点：可以利用规模经济，降低成本，分散风险，实现多元化负债。例如：银行信贷；委托贷款；融资租赁；非银行金融机构信贷直接融资；优点：资金流动迅速，成本低，受法律约束少；缺点：对双方筹资与投资技能要求高。例如：企业间直接借贷；企业债券；股票；企业内部融资。2、项目融资的方法按资金形成的产权关系分类内部融资公积金未分配利润权益融资股票产业基金负债融资贷款