《工程经济学 第2版》 课件 7投资项目的经济评价及社会评价（上）

主要内容财务评价国民经济评价社会评价项目后评价7投资项目经济评价及社会评价7.1.1概念财务评价——在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项目的角度出发，计算项目范围内的财务效益和费用，分析项目的盈利能力和清偿能力和财务生存能力，评价项目在财务上的可行性。对于非经营性项目,财务分析应主要分析项目的财务生存能力.项目评价财务评价——微观评价国民经济评价社会评价宏观评价7.1财务评价财务分析融资前分析融资后分析为考虑融资方案前的项目现金流量分析，分析项目自身的盈利能力，考查项目是否具有投资价值是在通过融资前分析的检验后，考虑融资方案，分析项目的生存能力、项目投资人的盈利能力等财务分析图国民经济评价和财务评价的联系与区别经济评价区别共同点评价角度费用-效益的划分价格参数目的基础计算期财务评价微观评价直接费用和直接效益（计算）市场价格官方汇率、基准收益率都以寻求最小投入获得最大产出为目的都在完成了产品需求预测、工程技术方案、资金筹措等可行性研究基础上进行的国民经济评价宏观评价除直接费用和直接效益外，还需考虑间接费用和效益。（税金、国内借款利息和财政补贴不是项目的费用和效益）影子价格影子汇率、社会折现率7.1.2财务评价的内容与步骤（1）选取财务评价基础数据与参数。（2）财务效益与费用估算。（3）编制财务分析报表和财务分析辅助报表。（4）计算财务评价指标。（5）进行不确定性分析和风险分析。（6）编写财务评价报告。财务报表指标计算方法行业及国家参数基础数据指标参数比较评估结果

财务评价作用原理图

体系财务效益和费用估算遵循“有无对比”的原则，7.1.3财务效益与费用估算财务效益适用增值税的经营性项目非经营性项目营业收入、增值税返还各种补贴收入

费

用投资、成本费用和税金等例如，某企业的现状用水量为100吨/小时(现状数据100)。拟新建一条生产线，生产适销对路的某种新产品，新建生产线需新增用水量为20吨/小时(新增数据20)。则项目建成后用水量为120吨/小时(有项目数100+20=120)。若不建该生产线，企业打算维持现状生产，即无项目用水量不变(无项目=现状=100)，则:

增量用水量=120－100=20(吨/小时），

若不建该生产线时，由于某种原因用水量增加到110吨/小时(无项目=110)，则:

增量用水量=120-110=10(吨/小时)。若不建该生产线时，由于某种原因用水量减少到80吨/小时(无项目=80)，则:

增量用水量=120-80=40(吨/小时)。由上例可见，基于对无项目的不同投入或产出情况的预测，与现状相比，无项目数据可能会有“不变”、“增加”或“减少”三种情况。

运营期财务效益与费用估算采用的价格，应符合下列要求：1.效益与费用估算采用的价格体系应一致。2.采用预测价格，有要求时可考虑价格变动因素。3.对适用增值税的项目，运营期内投入和产出的估算表格可采用不含增值税价格；若采用含增值税价格，应予以说明，并调整相关表格。营业收入是指销售产品或者提供服务取得的收入。生产多种产品和提供多项服务的，应分别估算各种产品及服务的营业收入。对不便于按详细的品种分类计算营业收入的，可采取折算为标准产品的方法计算营业收入。应分析、确认产品或服务的市场预测分析数据，特别要注重目标市场有效需求的分析；说明项目建设规模、产品或服务方案；分析产品或服务的价格，采用的价格基点、价格体系、价格预测方法；论述采用价格的合理性。

1.营业收入估算表7.3营业收入、营业税金及附加和增值税估算表单位：序号项目合计计算期1234...n1营业收入1.1产品A营业收入单价（含税）销售量销项税额1.2产品B营业收入单价（含税）销售量销项税额……2营业税金及附加2.1营业税2.2消费税2.3城市维护建设费2.4教育费附加3增值税销项税额进项税额应在给定的建设规模、产品方案和工程技术方案的基础上，估算项目建设所需的费用。建设投资由工程费用（建设工程费、设备购置费、安装工程费）、工程建设其他费用和预备费（基本预备费和涨价预备费）组成。按照费用归集形式，建设投资可按概算法或形成资产法分类。

2.建设投资估算

3.经营成本估算经营成本是项目经济评价中所使用的特定概念，作为项目运营期的主要现金流出经营成本＝外购原材料、燃料和动力费+工资及福利费+修理费+其他费用经营成本＝总成本费用-折旧费-摊销费-财务费用

4.流动资金指运营期内长期占用并周转使用的营运资金，不包括运营中需要的临时性营运资金。可选用扩大指标估算法或分项详细估算法。

5.建设期利息指筹措债务资金时在建设期内发生并按规定允许在投产后计入固定资产原值的利息，即资本化利息。建设期利息包括银行借款和其他债务资金的利息，以及其他融资费用。估算建设期利息，应根据不同情况选择名义年利率或有效年利率。6.总成本费用估算总成本费用——项目在运营期内为生产产品或提供服务所发生的全部费用。按成本计算范围，分为单位产品成本和总成本费用；按成本与产量的关系，分为固定成本和可变成本；按财务评价的特定要求，分为总成本费用和经营成本。总成本估算应与销售收入的计算口径对应一致，各项费用应划分清楚，防止重复计算或者低估费用支出。估算方法生产成本加期间费用估算法生产要素估算法7.1.4财务评价的主要指标和基本报表财务盈利能力分析财务偿债能力分析财务生存能力分析财务评价的主要内容1财务评价的主要指标（1）盈利能力分析指标财务内部收益率（FIRR）项目投资财务内部收益率资本金财务内部收益率投资各方财务内部收益率财务净现值(FNPV)投资回收期（Pt）总投资收益率(ROI)项目资本金净利润率(ROE)7.1.4财务评价的主要指标和基本报表（2）偿债能力分析指标利息备付率(ICR)偿债备付率(DSCR)资产负债率(LOAR)（3）财务生存能力分析应在财务分析辅助表和利润与利润分配表的基础上编制财务计划现金流量表,通过考察项目计算期内的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和流出,计算净现金流量和累计盈余资金,分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营,以实现财务可持续性。财务可持续性应首先体现在足够大的经营活动净现金流量，其次各年累计盈余不应出现负值。若出现负值，应进行短期借款，同时分析该短期借款的年份长短和数额大小，进一步判断项目的财务生存能力。短期借款应体现在财务计划现金流量表中，其利息应计入财务费用。为维持正常运营，还应分析短期借款的可靠性。2.财务评价的基本报表建设投资估算表建设期利息估算表流动资金估算表项目总投资使用计划与资金筹措表营业收入、营业税金及附加和增值税估算表总成本费用估算表财务分析辅助表财务分析报表项目投资现金流量表项目资本金现金流量表投资各方现金流量表利润与利润分配表财务计划现金流量表资产负债表借款还本付息表各种财务现金流量表的比较名称评价角度评价指标评价目的项目投资现金流量表以项目为独立系统,以总投资为计算基础，反映项目整个计算期内的现金流入量和流出量。项目财务净现值财务内部收益率投资回收期考察项目的盈利能力，为各个方案进行比较的基础。