财务型风险管理技术

相对于减少损失概率和降低损失程度的控制型风险管理，财务型风险管理的目的则是抵消损失的成本，即财务上的负担。财务型风险管理技术有财务型非保险转移、风险自留和保险等。第2页,共52页，2024年2月25日，星期天财务型非保险转移壹受补偿的人将风险所导致损失的财务负担转移给补偿的人(保险人除外)的一种风险管理技术。第3页,共52页，2024年2月25日，星期天财务型非保险转移的特点财务型非保险转移与控制型风险转移的区别控制型风险转移是转移损失的法律责任，即通过合同或契约，消除或减少转让人对受让人的损失责任和对第三者的损失责任。而财务型非保险转移是转让损失的财务负担。即转让人通过合同或契约寻求外来资金补偿其确实存在的损失。控制型风险转移将财产或活动连同损失责任都转让给受让人，而财务型非保险转移则只转移损失，不转移财产或经济活动本身。1第4页,共52页，2024年2月25日，星期天财务型非保险转移的特点2财务型非保险转移与保险的区别从法律角度，财务型非保险转移不能被看作是一种保险行为。财务型非保险转移，其受让人不是保险人。财务型非保险转移不会有意识地接受大量的风险单位，并进行相关的风险预测。财务型非保险转移通常需要附着于其他合同或契约才能完成。第5页,共52页，2024年2月25日，星期天壹中和财务型非保险转移的方法所谓中和(Neutralization)是将损失机会与获利机会平衡的一种方法，是投机风险的主要处理对策。第6页,共52页，2024年2月25日，星期天中和的例子I甲与乙打赌约定，赢时甲赚1元，输时甲亏1元；此时甲为担心受损可再与丙打赌，约定条件恰与前者相反，即甲与丙打赌，输时甲从丙处赚1元，反之，甲与丙打赌赢时，甲给丙1元，如此安排对甲而言输赢均无损失。第7页,共52页，2024年2月25日，星期天中和的例子II某面粉商于某年12月10日购买小麦一批，价格2万元，小麦制成面粉后，预期于次年3月1日出售，届时可得3.1万元，因而可以赚取合理的利润。由于小麦价格波动合影响面粉的价格，利润是不确定的。面粉商可能因小麦价格下跌而蒙受损失，也可能因小麦价格上扬而获得超额利润。为了避免小麦跌价所致损失，面粉商可在12月10日购买小麦的同时，订立于次年3月1日亦以同样价格出售小麦的合同。第8页,共52页，2024年2月25日，星期天贰免责约定财务型非保险转移的方法免责约定(Hold-HarmlessAgreement)是指合同的一方通过合同条款的拟定与变更，将合同中所发生的第三者人身伤害和财产损失的责任转移给另一方承担。通常在租赁合同、建筑合同、委托合向、销售、供给或服务合同中，均可通过免责约定来转移风险。第9页,共52页，2024年2月25日，星期天在国家工商行政管理局经济合同司编著的《中国合同范本》所载“房屋租赁合同”中有：房屋座落、间数、面积、房屋质量；租赁期限；租金和租金缴纳期限；租赁期间房屋修缮；出租房与承租方的变更；违约责任；免责条件；争议的解决方式；其他约定事项；未尽事宜等10条内容。出租方可以在租赁合同的“免责条件”或“其他约定事项”等条款中将对第三者遭受的财产损失和人身伤亡的经济责任转移给承租方。反之，承租方也可利用合同，将他面临的潜在损失转移给出租方。总之，在租赁合同中，双方都可能抓住对方对条文的理解、变更等情况，将潜在风险转移给对方。

免责协定的例子I第10页,共52页，2024年2月25日，星期天根据《中国合同范本》，“建设工程施工合同”由“建设工程施工合同条件”和“建设工程施工合同协议条款”两部分组成。“合同条件”是除双方协商一致对其中的某些条款作出修改、补充或取消外，都必须严格履行。“协议条款”是按“合同条件”的顺序拟订的，主要是为“合同条件”的修改、补充提供一个协议的格式。建设工程工期较长时，施工期间承包方将面临建材、设备价格上涨而带来的损失。承包方可要求在协议条款中写上若因发包方原因致使工期延长时，合同价款应相应上调。发包方对施工期间可能出现的价格变动，应一次性付给承包方一笔风险补偿费用，若由发包方指定厂家，而由承包方采购材料、设备，承包方可在协议条款中载明若产品价格高于承包方预算价格时，差价由发包方承担。

免责协定的例子II第11页,共52页，2024年2月25日，星期天叁保证合同财务型非保险转移的方法保证合同是指出保证人对被保证人因行为的不忠实或不履行契约义务所致权利人的损失予以赔偿的契约。

第12页,共52页，2024年2月25日，星期天保证合同中通常有三个当事人(保证人、被保证人和权利人)，而保证保险合同却只有保险公司与被保险人。保证人愿意提供保证，是因为他在其他方面与另两方有某些利害关系，而保险公司愿意提供保证，是因为收取了被保险人的保费。保证人通常以被保证人的财产抵押来补偿可能遭受的损失，而保证保险则是集合多数风险单位来分摊其可能发生的损失。保证合同与保证保险的区别第13页,共52页，2024年2月25日，星期天保证合同相关法律《中华人民共和国经济合同法》规定：“经济合同当事人一方要求保证的，可由保证单位担保。保证单位是保证当事人一方履行合同的关系人，被保证的当事人不履行合同的时候，由保证单位连带承担赔偿损失的责任。”例如保证债务清偿；在规定期限内提供一定数量的产品或付清货款；按期建成一座工厂等等。被保证人无法承担损失的责任，保证人必须按保证合同承担这一赔偿损失的责任。然后，保证人再向被保证人追偿其损失。债权人可借助于保证合同，将违约风险损失转移给保证人。第14页,共52页，2024年2月25日，星期天财务型非保险转移的适用范围风险转移者和风险承担者之间的损失可以清楚地划分，在签订合同时，当事人要非常明确损失的概念，双方对此的理解也一致，并且一旦损失发生，要能清楚地划分。风险承但者能够且愿意承受适当的财务责任。在协商合同条款时，风险承担者在对自己的承受能力作了适当的估计，并充分衡量利弊之后，作出相应的承诺。财务型非保险转移的成本低于其他风险管理技术。对风险转移者和承担者双方来说，都有利可图，其利益可能是直接的，也可能是间接的。明确自愿能力利益第15页,共52页，2024年2月25日，星期天财务型非保险转移的优点财务型非保险转移可以处理无法通过保险转移的潜在损失。保险公司只承保可保风险，而且，即使是可保风险，具体到某保险公司来说，也不一定开办此项业务。财务型非保险转移所能处理的风险，既可以是纯粹风险，也可以是投机风险；既有可保风险，也有不可保风险。在人们从事的各种经济活动中，伴随着签订大量的经济合同，人们就可利用经济合同中的某些条款来转移风险，以补充保险无法完成的潜在风险损失转移的功能。应付自如1第16页,共52页，2024年2月25日，星期天财务型非保险转移的优点经济易行2财务型非保险转移非常灵活，不仅转移的责任可大可小，而且转移的成败主要取决于人们如何巧妙地运用各种法律知识、合同条款、合同语言、谈判技巧等。同时，合同本身的多样性，为风险管理者灵活运用这一管理技术提供了充足的余地。与保险相比，它无须支付保险费用。控制型风险管理不仅要支付相当的费用，还要做大量的工作。非保险转移则只需在合同条款上下功夫，一旦合同签订，转移即告成功。第17页,共52页，2024年2月25日，星期天财务型非保险转移的优点3促进控制将潜在损失转移给那些能够更好地实施损失控制的人，无疑会使损失发小的频率和损失幅度降低。以建设施工合同为例，若承包人将因设计图纸的疏忽、错误、更改所造成的工程损坏，及因此发生的拆除、修复等费用支出，以及承包人因此而发生的人工、材料、机械和管理费用等损失转移给发包人，则发包方就会更加严格、周密地审查设计图纸及其所提供的全部技术资料，以控制这类损失的发生。第18页,共52页，2024年2月25日，星期天财务型非保险转移的局限1法律约束

财务型非保险转移是通过合同双方所签订的协议条款来实现的，必须在严格遵循法律规定和合同条文的基础上，转移那些在法律上、在合同条文中没有规定，或者规定不够明确的损失责任。各国的法律、各种合同条文的规定以及人们的刁惯均不相同。在涉外经济活动中，对合同语言的解释上，可能出现明显的差异。非保险转移的局限性更大。近年来，基于公众的舆论，对运用合同条款转移风险损失的做法，许多国家纷纷通过立法来加以限制。例如，英国“1997年不公正的合同条件法”第二章规定：任何合同条件或通知，如果因疏忽引起的人身伤亡的责任除外或加以限制的话，这些条件和通知均属无效。对因疏忽引起的财产损失责任的除外和限制，只有在法官对这类条件或通知经审查后认为合理时才能实施。第19页,共52页，2024年2月25日，星期天财务型非保险转移的局限2费用约束

一般来说，风险承担者不可能无代价地接受被转移来的损失责任，其条件可能在合同价格上反映出来。例如土建工程承包人常把保险费作为单独一项，列入其投标价格中。费用的支出主要还在于，一旦损失发生，为解决争端可能支付的一笔相当可观的诉讼费，它往往超过损失本身的经济价值。第20页,共52页，2024年2月25日，星期天财务型非保险转移的局限3财力约束非保险转移中的风险承受者不存在大量风险单位的集合，所以具承受能力是有限的。若风险承担者无力支付如此巨大的损失贿偿，则该转移无实际意义。根据合同的关系不涉及第三者这一原则，只有合同当事人才受合同赔偿和除外责任条款的约束。如某合同规定，乙方在作业时，由于疏忽而造成第三者财产损失，由乙方承担。而当乙方接受该条款为甲方施工时，并不意味着这个条款能免除由于乙方的疏忽而受到伤害的第三者(丙方)向甲方提出索赔要求。甲方只有在赔偿丙方以后，再向乙方索赔。若乙方的财产少于赔偿金额，甲方最多也只能得到乙方的全部财产，其差额部分由甲方自己承担。第21页,共52页，2024年2月25日，星期天风险自留贰风险自留是由经济单位自己承担风险事故所致损失的财务型风险管理技术。其实质在于经济单位通过内部资金的融通来弥补所遭受的损失。第22页,共52页，2024年2月25日，星期天风险自留的特点风险自留不是将风险转移，而是由自己承担。非保险转移是在一定条件下，自己不承担风险，将风险转移给其他人。风险自留在风险事故发生后采取处理措施，非保险转移则是在风险事故尚未发生前采取控制措施。风险自留和风险回避都是在进行某项活动或计划时，已意识到风险的存在，但风险回避是以放弃或中止这项活动或计划的方法来处置。风险自留则仍然继续实施这项活动，同时在财务上作出安排，以备损失发生后进行处置。例如，在股票投资中，投资者在自己力所能及的范围内，确定承受风险的程度，在股价下跌，自己已经亏损的情况下，果断“割肉斩仓”、“止损”，进行自我调整。第23页,共52页，2024年2月25日，星期天风险自留的性质风险自留可能是消极的，也可能是积极的；可能是有意识的，也可能是无意识的；可能是由计划的，也可能是无计划的。如果风险经理考虑了很多处理风险的其他办法并旦有意识地决定不转移潜在的损失，那么这种自留风险就是积极的和有计划的。如果风险经理并没有意识到潜在的风险并为之做好融资的计划，那么这种风险自留就是消极的和无计划的。如果一家企业没有采取任何措施，那么就可以默认该企业选择了风险自留。几乎没有一家企业能够识别自己面临的所有财产风险、金融风险、责任风险和人力资源风险，所以说，存在一些无计划的风险自留是很正常的，也是不可避免的。如果风险经理正确地识别了风险，但是低估了风险的大小，那么这时也会产生无计划的风险自留。对于某些特殊的风险来说，无计划的自留风险偶尔也可能是最好的方法，但它不可能是处理风险的合理方法。第24页,共52页，2024年2月25日，星期天风险自留的基本性质风险自留既没有转移风险，也不是试图改变风险单位的损失频率和幅度。因此，除了风险回避外，对特定风险而言，风险自留可与其他技术同时并用。风险自留是一种残余的技术(ResidualMethod)。在其他风险管理技术无法有效处理风险时，即无法回避、转移和加以控制的情况下，企业只好自己承受该风险。风险自留的性质第25页,共52页，2024年2月25日，星期天风险自留的种类选择1非计划性承担（UnplannedRetention）疏忽损失过小计划性承担（P1annedRetention）以准备金的方式自留以基金的方式自留非计划性的承担又称被动风险自留，一般在下述情况下采用：出于认识的限制，没有认识到某些风险的存在，或对其损失后果估计不足，从而将风险自留下来；有些则是由于疏忽、侥幸，或根本无兴趣去分析所存在的风险而自留下来；第三种情况是留下那些损失不大的风险。计划性承担风险亦称主动自留风险，是在风险管型者识别了风险的存在并对其损失后果作了较为难确的评估，且衡量了运用各种风险管理技术的利弊之后，考虑到在财务上作适当的安排有可能承受风险事故所造成的损失，从而决定将风险损失的全部或部分由企业自己承担。第26页,共52页，2024年2月25日，星期天风险自留的种类选择2根据风险自留的程度，风险自留可以分为全部自留风险和部分自留风险。全部自留风险通常是对那些损失频率高、损失幅度小的风险主动采取的一种方法。运用该技术时，必须对损失发生的频率、损失的严重程度有较难确的估测，并预计使最大损失额发生时，企业也有足够的财力来承担，否则，不宜采用。部分自留风险是在运用其他管理技术的同时、企业自留一定数量的风险，依靠自身的财力来处置这些风险，如保险中的免赔额。第27页,共52页，2024年2月25日，星期天风险自留的具体措施1那些损失概率高但损失程度较小的风险所造成的损失，可以将其摊入营业成本。企业需将额外的支出吸收在一个较短时期(一般不超过3个月)内的现金流通之中。企业所能承担的损失或损失积累的规模，将取决于现金流通的余额或赤字，加上可变现的准备金或短期借款的额度。而且要求各时期的单独损失与总损失额的可能差异都落在预算限额以内。这种方式可以在如下范围内发挥其优势：风险所导致的损失频率和幅度均低时；损失在短期内可预测时；最大损失对企业而言并不严重时。将损失摊入营业期第28页,共52页，2024年2月25日，星期天风险自留的具体措施2借款用于补偿损失在损失发生之前，通过谈判达成应急贷款的协议，一旦损失发生，企业就可立即获得必要的资金，并在已商定的条件下偿还贷款，其优点在于企业不用支付保费，缺点是得支付较高的利息，而且当致损事故严重减少借款人的收益时，借款人很难履行其偿还保证。在事故发生后进行特别贷款，此时企业不得不接受其他苛刻的条件。此外，受损后，随着企业资产价值的减少，其贷款信誉将会降低，这将为贷款带来一定困难。第29页,共52页，2024年2月25日，星期天风险自留的具体措施3建立意外损失基金意外损失基金可以通过企业的逐年积累来建立，并结合保险，运用大免赔额的形式逐年把自留风险的水平提高。长期运用意外损失基金处置自留的风险，其管理比较复杂，如同保险公司一样，故该基金常被称为自保基金，属于风险自留的特殊形式—自保。第30页,共52页，2024年2月25日，星期天风险自留的影响因素承担能力如果企业下一年面临的损失期望值，可能大于其愿意或实际能承受的能力，为了消除短期内的不确定性企业愿意支付较高的费用，应向保险公司投保。企业若愿意自留部分风险，而对超过一定数额的较大损失投保，可以借助超额保险或绝对免赔额，将保险与自留结合起来。如果企业对某一风险的损失，能较准确地预测其期望损失或最大可能损失额，并且企业本身的财务能力可以承担，则企业不会轻易选择保险。通常，风险单位多的企业比风险单位少的企业能较准确地估测风险，更愿选择自留风险的风险管理技术。第31页,共52页，2024年2月25日，星期天风险自留的影响因素机会成本大型企业若投保，每年将缴纳大量的保费。机会成本成为是否选择风险自留时必须考虑的一个重要因素。例如某企业年初一次性支付保费115000元，6个月、9个月和12个月后备发生一次损失，每次均赔付40000元，总计赔付120000元。但若企业能够从未支付资金中挣得12％的年收益率，则各次机会损失支付的现值分别为37682元、36547元和35498元，现值总额为l09754元。可见，若企业不投保，由自己承担损失，未支付余额的收益可产生5246元的利润。第32页,共52页，2024年2月25日，星期天风险自留的影响因素保费与税收对于保险费用，若企业通过投保，将风险转移给保险公司，则必须支付一定的保费。若企业自留风险，就可节省部分或全部附加费用。但是，若企业需要从保险公司那里得到良好的服务，而这些服务对企业来说，往往是很有必要的，或者从其他方面获得这些服务时，要付出更高的费用，则企业可能就会愿意投保。对于税收便利，按国家规定，保险费可计入成本，在纳税时，作为经营费用被扣除。而自留的一切资金安排，在损失发生前均不能扣除，只能扣除实际损失。这应该成为企业在进行决策时所考虑的因素。第33页,共52页，2024年2月25日，星期天保险叁根据本课程的整体安排，此处仅从风险管理决策的需要出发，就保险的定义、作用、可保风险的要件以及保险的基本原则进行概述。第34页,共52页，2024年2月25日，星期天保险的定义经济学角度保险是指集合同类风险分担损失的一种财务安排。该定义明确指出保险是集合风险的技术，保险的作用是损失的分担，保险是一种经济制度。法学角度保险是指合同双方当事人约定：一方向他方交付保费，他方承诺于特定事故发生后，承担经济补偿责任的一种合同。该定义指出保险是一种合同行为，就分担损失而言，保险具有互助性质，保险的目的是对灾害事故进行经济补偿。风险管理角度保险是一种风险转移机制，通过这一机制，众多的经济单位结合在一起，建立保险基金，共同对付事故。面临风险的经济单位，通过参加保险，将风险转移给保险公司，以财务上确定的小额支出代替经济生活中的不确定性。而保险公司则根据概率论中的大数法则，将充分多的面临同样风险的经济单位组织起来，按照损失分摊的原则，建立保险基金，使整个让会的经济生活得到保障。第35页,共52页，2024年2月25日，星期天保险的作用经济补偿作用保险的根本目的是当被保险人遭受不可预期的损失时，保险人按保险合同向被保险人提供经济补偿，即为被保险人能迅速恢复生产、经营活动和正常的生活秩序提供保障。减少不确定性保险是建立在风险损害事故的偶然性和必然性这种矛盾对立统一的基础上的。参加了保险的企业或个人，均因获得保险保障而消除或减少了风险带来的种种不确定性。提供风险管理服务保险公司的重要职能就是向保户和整个社会提供风险管理服务，其服务内容包括向保户提供风险分析、风险管理技术。我国《财产保险合同条例》规定：“保险方可以对被保险人财产的安全情况进行检查，如发现不安全因素，应及时向投保方提出消除不安全因素的合理建议”。第36页,共52页，2024年2月25日，星期天可保风险要件保险是处理风险的一种方式，但并非所有风险都可以承保。一般商业性保险公司，对风险的选择尤为重视。保险公司对风险的选择，除了根据是否符合损失分摊、风险的同质性和大数法则之外，还需考虑自身的财力和经济效益，以及是否能正常而合理地操作。第37页,共52页，2024年2月25日，星期天纯粹风险投机风险的后果则既有可能损失，也有可能获利。若保险公司承担这类风险，无论损失是否发生，被保险人都处于获利地位，有违保险共济互助的精神。投机风险则取决于社会的政治、经济、科学技术等种种因素，再加上其结果的双重性使其运动规律极其复杂，难以用常规方法进行预测。纯粹风险损失的发生是不确定的，而投机风险损失在某种程度上并非意外，这与保险的基本原则相违背。纯粹风险所致损失不会导致他人受益。而投机风险所致损失必将导致他人受益，但就整个社会而言，并不造成损失。面临纯粹风险的人都有可能选择保险为其提供保障，而面临投机风险的人不一定愿意投保。可保风险要件第38页,共52页，2024年2月25日，星期天风险所致损失幅度不能太大也不能太小损失幅度太大，若损失一旦发生，其赔偿额会超过保险公司财务上所能承受的范围。损失太小，被保险人所得到的补偿往往会小于其所交付的保费。有大量的独立单位投保而仅有少数单位受损这一条件的理论依据是大数法则，因为风险与风险单位数的平方根成反比。投保的风险独立单位数越多，损失后果估测越准确，风险越小，经营越稳定。另外，集合了大量的风险单位，才能使损失额保持在一合理水平上，才能厘定保险公司和被保险人双方均能接受的费率。可保风险要件第39页,共52页，2024年2月25日，星期天保险损失在时间、地点、原因和数额上都能确定如果不能这样，在损失出现后，会为赔偿的计算带来困难。风险应该是意外的即损失的发生不是出被保险人故意造成的或可预见的。风险所致损失是可预测的保费中所含的损失赔偿费，等于保险人所估算的被保险人的期望损失。若无法估算或不能较准确地估测期望损失，就不可能厘定合理的保费。可保风险要件第40页,共52页，2024年2月25日，星期天大数量纯粹的可预测中幅度能确定非故意理想的可保风险，应满足上述6项要求。然而在实务上，保险人所承保的风险，很少能够具备以上所有条件。风险是否可以承保，完全决定于保险公司对它的评价。如有些保险公司只愿意承保少数风险；而另一些保险公司又有可能愿意承保别人断然拒绝承保的风险。另外，可保风险也随着杜会的发展而变化。一些原来认为不可保的风险，会由于安全措施的改进、损失资料的积累、保险公司其他能力的提高，成为可保。保险对于投保风险的要求，从一个侧面反映了保险的局限。可保风险要件第41页,共52页，2024年2月25日，星期天保险基本原则损失补偿损失补偿原则是指被保险人不能获得比保险标的发生的实际损失更多的利益。即使被保险人已经购买了超过财产价值的保险，如果这个财产损坏了，该投保人也无法获得超过实际损失的赔偿。如果投保人在几家保险公司投保了相同风险的保险，当损失发生后，承担相同风险的保险公司将按比例分担实际损失赔偿，以保证投保人不会得到额外的利益。需要指出的是，损失补偿原则不适用于人身保险。例如，一个人在A公司投保了4万元的火险，同时又在B公司投保了6万元的火险，当火灾发生后，这两个公司将各白承担实际火灾损失约40％和60％的赔偿。min第42页,共52页，2024年2月25日，星期天保险基本原则保险利益保险利益原则是指被保险人必须对保险标的具有法律上承认的确定的经济利益。违背这一原则意味着被保险人能够在没有遭受损失的情况下获得赔偿，这将造成道德风险。保险利益原则也是防止保险合同变成赌博合同必不可少的。如保险不受保险利益原则的限制，就可能会出现投保人以别人的财产作为保险标的，当发生保险事故时，他既不受任何经济损失，又可获得保险公司的赔偿。这实际上是将保险合同变成了赌博合同。财产保险一般要求被保险人在保险标的发生损失时保险利益必须存在，而不要求投保时保险利益必须存在。人身保险则要求在签订保险合同时保险利益必须存在，而保险事故发生时，保险利益是否存在并不重要。第43页,共52页，2024年2月25日，星期天保险基本原则代位追偿代位追偿原则是指因第三者的故意或过失使保险标的遭受损失，保险人向被保险人履行了赔偿损失的责任后，有权代替被保险人向第三者进行追偿，这一原则是由损失补偿原则派生出来的。同时，它可以降低保险公司的赔偿费用，使损失转移到应负责任者的身上。例如，由于D的疏忽给E造成了财产损失，E投保的保险公司将在其责任范围内赔偿E的损失，而D也有责任赔偿E的损失，这样E既可以从保险公司获得赔偿，又可以通过法律手段从D处获得赔偿。代位追偿原则规定保险公司在赔偿E的损失后，该保险公司有权替代E向D进行追偿；而E在取得保险公司的赔偿金后，把向D追偿的权力转移给保险公司，并应协助保险公司向D追偿。D