【基于现金流量的企业财务风险测控的案例探析-以云南铜业为例12000字（论文）】

基于现金流量的企业财务风险测控的案例分析—以云南铜业为例目录TOC\o"1-3"\h\u91151.绪论 3326371.1研究背景和意义 3131441.2文献综述 393932.现金流量的概念界定 5162812.1现金流量 584392.2财务风险 5106983.云南铜业基于现金流量的财务风险分析 6325113.1现金流量构成情况 633303.2现金流量流程情况 8256053.3现金流量流向情况 876893.4现金流量流速 9113274.基于现金流量的企业财务风险防范与控制 983314.1科学设计现金流量结构 9112174.2创建并完善财务风险预警系统 10170714.3保证日常经营中的现金流量 10165014.4预先科学安排现金 1131412总结 11303参考文献 121.绪论1.1研究背景和意义近年来，随着国际资本市场的不断扩大，国际上的跨国公司及其产品大量涌入我国，使我国的企业面临着更多更激烈的竞争。再加上高科技及其产业的迅猛崛起，经济的全球化扩张导致不确定因素的增长和信息的不完备与非对称分布，使企业随时都可能面临着一定的财务风险。因此，加强财务风险管理，了解风险的来源和特征，正确预测、衡量财务风险，进行适当的防范和控制，建立相应的财务风险管理机制，为企业创造一个安全的生存环境，这是摆在每个企业面前的现实而又紧迫的任务。现金是企业在生产经营活动中最重要的一项资产，它贯穿于企业的整个生产经营过程。本文通过对现金流量的分析来研究企业的财务风险，自的在于，使大家认识到通过对现金流量的研究和分析，我们能更好的识别企业的财务风险，并通过对现金流量的管理实现对企业财务风险的防范与控制，便于企业进行与本企业各个时期、行业内不同企业、不同行业企业现金流量信息进行比较、分析，为企业合理组织现金调度、控制风险，进行有关预测、决策提供可靠的依据。从而提高资本的运作效率，提升企业的价值，使其在市场经济中能够健康的发展。1.2文献综述财务风险研究无论在国际还是国内，都处在一种前沿性和创新性的研究阶段。在企业财务风险研究方面，美国著名经济学家HM马可威茨、WF夏谱、MH勒等做出了较大的贡献，他们先后针对企业财务风险理论进行了深入的研究，提出了证券组合的效率边界风险理论、计算股票系统风险的方法和通过系统风险计算股票预期收益的资本资产定价模型(CAPM)、公司价值与资本结构关系的MM理论等，为以后开展企业财务风险研究奠定了基础。而国外研究财务风险主要是企业财务风险发生后如何应对和如何摆脱财务风险的策略问题。我国关于财务风险的研究，王继华于2002年在《现代企业财务风险及内部控制》一文中，从内部控制的角度探讨企业的内部财务风险。文章认为，内部控制与财务风险防范密切相关。二者是一个事物的两个方面，前者是手段，后者是目的。企业通过建立良好的内部控制系统，保证企业经营活动的效益性，财务报告的可靠性和法律法规的遵循性，从而制约和调整企业内部业务活动的自律系统，最终达到防范和控制财务风险的目的。贾震奇认为，财务风险是指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也叫筹资风险。一般来说，企业经营过程中总会发生借入资金，不论利润多少，债务利息是不变的。当利润增大时，每一元利润所负担的利息就会相对减少，投资者收益就会更大幅度地提高。举债加大了企业财务风险，如果不借钱，企业全部使用股东的资本，那么企业就不存在财务风险。严真红认为，财务风险是指由于多种因素的作用，使企业不能实现预期财务收益，从而产生损失的可能性。财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节，资金筹集、资金运用、资金积累分配等财务活动均会产生财务风险。唐晓云认为，企业的财务风险是指在各项财务活动中，由于各种难以预料或控制的因素的影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。她进一步将财务风险分为筹资风险、投资风险、现金流量风险和外汇风险四种。也有学者认为，财务风险是由于企业资金运动中不确定的因素给企业带来的风险(简称资金运动风险)，对企业的所有影响最终都集中体现在企业的财务状况和经营成果方面。企业资金运动过程，具体包括资金的筹集、资金的投放、资金的回收与收益的分配四个环节，相应地，财务风险管理的基本内容也可划分为筹资风险管理、投资风险管理、资金回收风险管理和收益风险管理四个部分。资金的筹集、投放、回收以及收益的分配只是资金运动的一般形式，不同的具体企业应该具有不同的资金运动形态。2.现金流量与财务风险概念界定2.1财务风险2.1.1企业风险企业风险是指企业作为一个社会经济主体，在存续期间内所面临的自然、政治、经济、文化等因素的影响，使经营成果与企业目标发生偏离的可能性以及与各种不确定性相连的发生损失的可能性。企业的风险一般包括经营风险、财务风险、社会责任风险、企业文化风险等。2.1.2财务风险在市场经济条件下，财务风险对于每一个企业来说都是客观存在的，并且对于企业的盈亏与否、经营状况如何具有举足轻重的作用，要完全消除风险及其影响是不现实的。财务风险不仅作用于企业的生产经营价值运动，也作用于企业生产经营的实物运动，影响企业供、产、销，对企业的经营和发展有不可忽视的影响。企业只有进一步研究财务风险，才能有效监测、控制财务风险，促进企业的发展。目前理论界对财务风险的理解，大体上有广义和狭义两种。狭义的财务风险是指企业为获取股东财富最大化而利用负债资金时所增加的破产可能或普通股利润大幅度变动的机会。由此可见，狭义的财务风险首先是由企业负债引起的，而后又与企业经营管理的各环节都有关系，影响其的因素很多，主要有：资本供求的变化；利率水平、获利能力的变化：资本结构的变化等。狭义的财务风险一般包括银行贷款财务风险、股票筹资风险和债券筹资风险等。企业遇到的各种风险，最终都能体现在企业资金的盈亏上，反映在财务上。广义的财务风险，是指企业在各项财务活动中，由于各种无法预计或不可控因素的存在，财务状况具有不确定性，使企业的实际财务收益与预期收益发生偏离而蒙受损失或获得超额利润的机会或可能性。总的来说，财务风险存在于企业运营、生产循环、价值增值过程中，它是一种微观经济风险，是企业经营风险、社会责任风险等的集中体现，主要表现为企业财务状况和财务成果上的不确定性及发生损失的可能性。由于企业外部环境的客观存在，企业作为独立的商品生产者和经营者，时刻面临日益激烈的市场竞争和瞬息万变的市场行情，经营者只能对市场动态进行预测，但不能控制和预知即将发生的事情，这就决定了企业在财务活动中必然要承担一定的财务风险。从广义角度来看，财务风险可看作是企业风险在财务上的反映。本文所探讨的主要是广义上的财务风险。2.2现金流量关于现金流量的定义，财务会计和财务管理因所处角度不同，定义也不一致，本文现金流量概念是从财务会计角度提出来的。根据我国《企业会计准则第31号—现金流量表》的定义，现金流量表是反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。由此可知，现金流量是指企业现金和现金等价物的流入和流出，它是企业一定时期内经营活动、投资活动、筹资活动的动态体现，并最终表现为现金流入量、流出量和净流量。其中现金是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。现金等价物是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。现金流量按照企业经营业务的性质，可以分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。2.3现金流量与企业财务风险关系2.3.1现金流量是企业财务状况的“晴雨表”它能客观地反映企业的财务风险。在企业的所有资产中，现金的流动性是最强的，它能用于即期支付和立即偿债。除现金外，其它任何资产都不具备即期支付和立即偿债的能力。以存货为例，同属于企业的流动资产，但它的变现能力却相对较弱。企业很难通过出售存货来满足即期的支付或偿债需要，这是因为在市场经济高度发达的今天，大多数商品的市场都处于一种供过于求的状态，企业要实现销售，一般要经过一个时间跨度。即使存货能立即出售，货款也不能立即收回(通常有一定的信用期)。而对于固定资产、无形资产等非流动资产而言，因为没有现成的交易市场，要想变现就更加困难了。因此，无论企业的资产规模多么大，利润多么丰厚，只要在现金流量方面存在问题，就会影响到企业的生存和发展。而充足的现金流量是企业健康财务状况的体现，是企业持续经营的保证。同时，现金流量信息比其它财务信息更客观、更真实。现金流量是以收付实现制为基础确认的，它能真实地反映企业各项活动中现金收入与支出的情况。而在权责发生制下，由于存货的计价、收入的确认等存在着多种会计政策可供选择，折旧、摊销等会计事项也依赖于会计人员的估计和判断，这就不可避免地渗入了人为的因素，因而所提供的信息不如现金流量客观、可靠。只有现金流量才更真实地从质和量这两个方面代表了企业的支付能力和偿债能力，将现金流量作为识别和度量企业财务风险的主要信息，能更真实地揭示出企业的财务状况。当然将现金流量作为主要的风险评估信息，并不是完全否定其他财务信息，将其他财务信息作为辅助信息，有利于揭示企业财务风险的全貌。2.3.2现金流量管理是企业财务风险控制的核心导致企业面临巨大财务风险的具体原因很多，主要包括：企业财务管理系统不能适应复杂多变的宏观环境；企业财务管理者对财务风险的客观性认识不足；内部财务关系混乱；财务决策缺乏科学性导致决策失误；企业资金结构不合理，负债比例过高；企业赊销比重大，应收账款缺乏控制；企业存货库存结构不合理，存货周转率不高等。这些原因大多都可以归结于企业缺乏现金流管理的能力。企业的现金流管理包括战略性管理和战术性管理。现金流量战略性管理是指在对企业发展战略和环境因素分析的基础上，制定、实施现金流向战略方案并进行控制，持续地优化现金流向战略和企业发展战略，实现现金流向和企业发展战略相协调的过程。实施企业现金流战略性管理，一方面有助于优化现金流的方向，有助于提高企业战略制定的科学性，避免仅根据市场机遇制定战略而忽略企业现金能力的做法，从而降低投资风险。另一方面，根据现金流情况对企业的筹资的时间、方式、规模和债务的期限结构等做出合理安排，使企业的筹资更有针对性和预见性，从而降低筹资风险。企业现金流量战术性管理主要是指对日常经营活动中现金流量、流程、流速的管理以及实施现金流预算。加强战术性现金流管理，实质就是加强日常经营管理。同时企业持续的现金流是由经营活动提供的，投资活动和筹资活动并不能产生持续的现金流，因此经营活动产生的现金流量是企业扩大再生产的前提和保证，是企业偿还到期债务的主要资金来源。加强现金流量战术性管理，实现现金余额的合理化、现金流转程序和内控点安排的科学化、现金周转的快速化，有利于直接地降低企业的经营风险，经营风险的降低又带动了对筹资风险和投资风险的控制。因此，现金流量管理是企业财务风险控制的核心。加强现金流量管理，能有效地控制财务风险，避免财务损失甚至是财务危机的发生。3.现金流量对财务风险的影响分析影响我国企业财务风险的因素很多，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因。内因和外因相互联系、相互作用，共同引发企业的财务风险。一方面，外因起作用要以内因为基础；另一方面，内因起作用要以外因为条件。当然，不同的财务风险形成的具体原因不尽相同。对于财务风险产生的外部原因，一般是指企业财务管理的宏观环境的复杂多变。财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、政治环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素虽存在于企业之外，但对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境的变化对企业来说是难以准确预见和无法改变的，其不利变化必然给企业带来财务风险，即使是实力雄厚的企业也难免受到影响，实力较弱的企业就更不用说了。例如世界原油价格上涨导致成品油价格上涨，使运输企业增加了营运成本，减少了利润，无法实现预期的财务收益。虽然外部环境变化可能为企业带来某种机会，也可能使企业面临某种威胁，但是财务管理系统如果不能适应复杂而多变的外部环境，必然会给企业理财带来困难，由此产生财务风险。对于其内部原因，本文主要从现金流量的角度进行分析。因为企业现金流量的状况，直接决定公司的财务支付能力。企业一旦在财务支付方面出现问题，则对企业未来的影响极可能是灾难性的。因此，现金流量信息能够表明企业经营状况是否良好，资金是否紧张以及企业偿付能力大小等，进而反映企业是否存在财务风险。3.1现金流量分析首先，笔者从现金流量的基本组成要素方面进行一下总体分析。现金流量的基本组成要素有四个方面，即流量、流程、流向和流速。3.1.1流量流量，包括流入量、流出量及其流出与流入的差额即净流量。流量综合反映了企业每一项财务收支的现金盈余水平，是企业经济效益的最直接体现。同时，流量也在很大程度上制约着企业盈利的风险程度。盈利越多表明企业的财务实力越强，财务风险越小；反之，表明企业财务风险越大。众所周知，利润是通过收入与成本费用的配比来计算的。虽然当期的收入和费用中，并不全部都产生现金流入或流出，因此不可能直接通过当期的现金流入与现金流出的差额来确定盈利，但一定时期内企业生产成本的高低很大程度上仍然表现为现金流出的大小，而收入则主要表现为现金流入的多少，真正能代表企业实际财务能力的是企业收益中的现金性收益，即企业的现金净流量。所以，企业收入、成本和盈利水平及其可能引发的财务风险归根到底是由企业生产经营中现金流入与流出状况所制约。3.1.2流程流程，涉及现金流量的组织、岗位、授权及办理现金收支业务的手续程序。企业的现金流量几乎是与生产经营活动同步实现的，而生产经营活动一般是由分散在多部门、多层次甚至是不同地点的企业员工分别进行的，具有分散性的特点，因此现金流量的分布也必然是分散的。由于现金流量具有这样分散性的特点，所以资金在管理、使用、利益分配等方面就容易存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。因此，现金流量的流程决定了企业现金的安全性，如果现金流量的组织过程出现这样那样的问题，就会引发企业出现财务风险。3.1.3流向流向，一般分为流入与流出各方面，表示企业现金流量的趋势。流入表明企业现金流入量的主要来源，可以表明企业竞争能力的构成及未来的大致走向。流出表明现金支付的主要用途，可以综合反映企业经营战略及未来创造价值的能力。对于一个特定的企业而言，现金流向会存在一个相对恰当的标准结构。我们都知道，企业现金流入一般都主要来源于经营活动产生的现金流量。如果一个企业其经营活动产生的现金流入所占现金总流入比例长时间一直很低，说明企业的经营很可能有问题，或者说企业在不久的将来可能会面临破产的威胁。因此，企业的现金流向也影响着企业是否有财务风险。3.1.4流速流速，对于某一具体的现金业务而言，流速是指从支付现金到收回现金所需时间的长短：对于整个企业而言，流速是指资本投入到回收的速度。流速制约着企业资金占用的水平及流动性风险。一项支出表现为现金流出，它流出后如果能在很短的时间里收回，意味着这笔资金在一定时期内可以多次参加企业的资金循环，产生更大的效用，则在同样的生产经营规模下企业的资金占用量就少。反之，如果从流出到回收的间隔时间越长，企业必然就需要更多的资金来参与到资金循环中来，才能保证资金的顺利周转，因此，生产经营过程中资金的占用量就越大，企业的偿债能力、支付能力等无疑会受到影响。因此，流速综合反映了企业经营效率和流动资产质量，对企业财务风险具有决定性影响。而现金净流量又从质和量这两个方面代表了企业的实际偿债能力，反映着企业所面临的财务风险。3.2影响财务风险的因素通过分析现金流量的四个基本要素，我们可以得知现金流量从不同角度对企业的财务风险产生影响。3.2.1经营性现金流量经营活动产生的现金流量意味着公司能够从持续经营活动中产生的或者花费的现金数。最理想的情况是，公司在每一期间，都能从经营活动中产生现金。现实中，许多财务状况良好的公司在大多数期间能从营业活动中产生现金，但在对于某一些特殊的时期，其经营活动现金也可能出现净流出的现象。如果经营性现金流量不足，即企业的生产和销售状况陷入困境，毛利率减少，导致直接由产品生产和销售形成的主营业务利润不足以生成足够的现金，从而影响到期债务本金和利息的支付。具体原因有以下几点：一是由于资源配置缺乏效率或对竞争应对不当，而导致了企业在竞争中处于劣势地位，未来现金流入能力低下；二是企业一味地追求销售数额的增长，却忽略了对销售质量一一现金流入的有效支持程度及其稳定可靠性与时间分布结构等的关注，由此导致企业陷入了过渡经营状态与现金支付能力匾乏的困境。三是三项期间费用增长成本提高，造成企业整体业绩的滑坡甚至亏损。一般来看，由于市场竞争加剧导致的主营业务收入下降或者是主营业务成本提高，从而导致主营业务出现较大幅度的滑坡，是企业面临财务风险的主萝原因。3.2.2短期流动性如果短期流动性不足，即在特定的时间内由一于到期债务压力迅速膨胀，而短期资金周转不足以应付到期债务，即使生产和销售状况正常，也无力支付到期的债务本息，从而产生财务风险。3.2.3企业赊销的比重应收账款是造成资金回收风险的重要方面。应收账款的成本主要有：一是机会成本，常用有价证券利息收入表示；二是应收账款管理成本；三是坏帐损失成本。由于我国市场已成为买方市场，企业普遍存在产品滞销现现象。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，导致企业应收账款大量增加。它虽然使企业产生利润，然而并没有使企业的现金增加，反而还会使企业运用有限的流动资金垫付未实现的利税开支，加速现金流出。如果企业在赊销的过程中，对客户的信用等级了解不够，盲目赊销，就会造成应收账款失控，导致相当比例的应收账款长期无法收回。一般情况下，如果货款拖欠的时间越长，公司就越有可能发生坏账损失，从而严重影响了企业资产的流动性及安全性，由此产生财务风险。3.2.4存货占用的资金目前我国企业流动资产中，存货所占比重相对较大，且很多表现为超储积压存货。存货流动性差，一方面占用了企业大量资金，另一方面企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用，导致企业费用上升，利润下降。长期库存存货，企业还要承担市价下跌所产生的存货跌价损失及保管不善造成的损失，由此产生财务风险。3.2.5企业投资决策情况企业的投资决策主要包括固定资产投资、有价证券投资等。企业的投资决策失误是产生财务风险的又一重要原因。目前，我国企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因，企业的投资决策普遍存在着经验决策及主观决策现象，由此而导致的决策失误经常发生。决策失误及盲目投资使投资项目不能获得预期的现金流入，投资无法按期收回，从而产生巨额投资损失，为企业带来巨大的财务风险。3.2.6筹资决策情况筹资决策主要是指企业筹集资金的来源。筹资决策失误主要表现在企业负债比例过高，从而导致企业资金结构不合理。资金结构就是指企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。筹资决策失误导致资金结构的不合理会使企业债务负担沉重，偿付能力严重不足，由此产生财务风险。4.云南铜业企业基于现金流量的财务风险分析云南省素有“有色金属土国”之称，其中29种有色金属矿保有储存量居全国前10位，丰富的资源使云南具备发展有色金属工业的优势。其中，云南铜业股份有限公司是在原云南冶炼。的基础之上于1998年设立的公司，是中国有色金属工业总公司的大型骨干企业，以生产和销售铜精矿及其他有色金属矿产品、高纯阴极铜、电工用铜线坯、工业硫酸、黄金、白银等产品为主。目前，公司铜产量居世界第18位、中国第3位，2007年排中国企业500强第115位，中国有色金属工业企业50强第5位。云南铜业（集团）有限公司是以铜金属的地质勘探、采矿选矿、冶炼加工、科技研发、进出口贸易为主的有色金属企业，云南省人民政府国有资产监督管理委员会控股51%，中国铝业公司控股49%。现有全资、控股企业34个，参股企业19个，从业人员约2万人，总资产445亿元，净资产179.8亿元。公司拥有19个系列、180余种产品，其中白银产量全国第一，黄金产量居全国第九，高纯阴极铜国内市场占有率为12%。2007年完成有色金属产品产量55.5万吨，实现销售收入392亿元，实现利税27.35亿元（其中利润6.28亿元，税金23.78亿元）。4.1现金流量构成情况如前所述，现金流量作为衡量企业好坏、企业是否能够持续发展的基本指标，在一定程度上能够说明企业处在什么样的发展阶段、企业的经营现状如何、企业的发展主要靠什么活动来维持等。表1是云南铜业2010-2014年现金流量构成情况。表1云南铜业现金流量构成经营活动产生的现金净流量(单位:亿元)投资活动产生的现金净流量﹙单位:亿元)筹资活动产生的现金净流量(单位:亿元)分析201115.5953-2.5267-6.9250经营活动产生的现金净流量为正,且数额较大,财务状况良好。2012-14.1383-3.042624.3766筹资活动产生的现金净流量是主要构成部分，特别是经营活动产生的现金净流量为-14亿元。一旦举债困难或不能筹到权益资金%企业将面临财务风险。20130.4411-26.815187.3040投资活动产生的现金流量净额为26.8亿元，筹资活动产生的现金流量净额87.3亿元远远大于经营和投资活动产生的现金流量净额。一方面说明企业筹资能力强%银企关系不错%投资者中间的口碑也不错。但从另一面来看%不但会产生较大的筹资费用和占用费。所以净利润虽然很可观%长远看来%仍会产生巨大的财务风险。2014-51.4767-9.47248.5749由于原材料库存较大，导致经营活动产生的现金流量净额出现巨额亏损%主营业务创造现金流入的能力公司的核心竞争力在削弱%筹资活动产生的现金流量净额远远不能弥补经营和投资活动产生的现金流量净额%企业面临较大的财务风险。201515.7601-7.2978-19.7994云南铜业主要依靠经营活动现金流入维持日常开支%投资和筹资活动产生的现金净流量为负。一旦外部情况发全异动%企业会因财务状况恶化陷入危机.资料来源：云南铜业2011-2015年企业财务年报数据表明，2011-2015年公司的正常经营活动现金净流量并不正常，除2011年情况较好之外，之后三年表现不佳，尤其是2014年，公司经营活动产生的现金净流量竟然达到-51.4767亿元，除了外部宏观环境的变化所产生的影响外，还存在一些内部原因。在资金的使用上，公司在近几年的投资活动中产生的净现金流入全为负，主要是企业一直在进行产能扩张，不断进行固定资产等采购，此外，公司一直在进行一体化(主要是后向一体化)也是公司投资支出大于流入的原因。4.2现金流量流程情况云南铜业的大量投资导致企业投资活动现金净流量为负，企业产能扩张和一体化因其统一调度的难度加大而带来了管理费用的大幅上升。同时，云南铜业进军地产业，这种混合多元化投资对企业管理提出了很高要求，从实际情况来看，它分散了云铜公司的资金，给企业带来了风险。云南铜业的控股子公司很多，在管理和资金的统一调度上很难确定其规范性，容易滋生腐败问题；并且从财务报告中可以看出，公司的关联交易较多，还为其他企业提供债务担保，这些都有可能形成公司的或有负债，从而导致财务风险的发生。4.3现金流量流向情况表2云南铜业现金总流入结构表(单位:%)项目2011年2012年2013年2014年2015年1.经营活动74.92%74.92%74.38%64.26%64.29%59.05%68.17%68.17%75.85%64.19%75.48%52.58%2.投资活动0.07%0.07%0.19%0.15%1.15%0.46%1.17%1.17%2.49%4.86%3.21%2.55%3.筹资活动25.01%25.01%25.43%35.59%34.56%40.49%28.01%28.01%19.24%20.26%32.69%44.87%4.现金及现金等价物净增加额2.66%2.42%10.69%-11.38%-3.39%(注:现金总流入包括经营、投资和筹资三种活动的现金流入总和)从表2中可以看出，云南铜业经营活动产生的现金流入量小于流出量，且流出增加的幅度远大于流入的增加幅度，加之公司投资活动的现金流出量一直大于其流入量，筹资活动产生的现金流入量占总流入的比重在逐年上升，说明公司的现金总流量净额大部分是靠筹集资金维持，一旦举债困难或不能筹到权益资金，则会出现风险。据报告显示，云南铜业在2015年的投资性房地产项目中，原值账面余额从20，577778.72元锐减至4，205，136.44元，贬值程度近75%，这一数据表明：作为主营业务为电铜、铜杆、硫酸等的云南铜业，却将投资者的钱用于与主营业务毫不相干的房地产，这种多元化投资很不利于企业的长期发展。如果再不能有效的使用资金，企业还将继续面临更多的财务风险。4.4现金流量流速从总的趋势来看，云南铜业现金从流出到回收的时问较长，资金利用效率不高。云铜在资金链控制上近几年还没有明显的改善迹象。表3云南铜业现金管理情况财务指标2011年2012年2013年2014年2015年应收账款周转率(%)80.7315105.920986.608653.979643.7768应收账款周转天数4.45923.39874.15666.66918.2235存货周转率3.93655.18264.1363.580l1.6775存货周转天数91.451769.463287.0406100.5558214.605总资产周转率(%)1.72132.40981.56951.01580.6717净资产周转率(%)5.7977925986.7925.06314.3316资料来源：云南铜业2011-2015年企业财务年报在表3中可以看出，云南铜业的应收账款周转情况较好，资金被客户占用时问较短，与同时期的江西铜业应收账款周转率36.9，(取2011-2015年平均数)相比，云铜的应收账款周转率达到74.20%，是江西铜业的两倍之多。虽然有明显好转趋势，但其在存货周转天数上时问较多，资金在这方面被占用情况严重，净资产周转率比较大。此外，云铜企业的偿债能力和支付能力都较差，一旦资金链断裂，企业将面临很大的财务风险。综上所述，云南铜业的资金链紧张，财务风险也较大，由于现金流管理是企业财务风险控制的核心，因此，在对现金流的管理方面云南铜业有待提高。5.基于现金流量的企业财务风险防范与测控5.1科学设计现金流量结构现金流量结构与企业组织结构密切相关，前者的科学与否直接决定着后者的完善程度，一个不科学、不合理的现金流量结构势必会为企业的生产经营带来巨大风险，所以，企业应该科学设计现金流量结构，企业应该本着职责明确的理念来设计出科学的现金流量结构，同时配上清楚、完整的组织结构图，标识出合理的会计系统与健全的财务管理制度，根据现金的流动方向来设定各个岗位，例如：管理岗、业务岗等等，而且要赋予这些岗位人员一定的职权，防止现金流量出现差池，这样才能保证各个岗位高效工作。同时，企业必须积极制定出一套科学的现金收支业务程序，任何一笔现金的支出与收入都要严格履行这套程序，以此来确保现金流动的规范化、有序化、合法化，也能够有效控制企业的财务风险。5.2创建并完善财务风险预警系统要想有效防范财务风险，就必须创建一套财务风险预警系统，这样才能及时发现自身的财务风险迹象，使企业积极采取科学措施来防范并控制这些风险，使企业的损失降至最低。企业可以创建中短期财务预警系统，以此达到对企业现金流量的监控，第一步要就是要科学编制现金流量预算，对企业当前手持现金做出科学的规划和安排，发挥其流动性功能与作用，增加企业的经济利益。同时，也要参照企业的资产使用状况来创建企业的资产结构。企业可以围绕销售预算创建出全面预算系统，从而制定科学的现金流量预算计划，并依托这一全面预算系统来科学预测企业的未来现金收支计划，形成以季度、月度、周等为周期的滚动式现金流量预算，以此来维护现金流量预算的科学性。5.3保证日常经营中的现金流量企业要想获得长远发展，就要确保其现金流量达到一定标准，通常来说，要与同期净利润相持平，通常可以采用下面的措施来保证企业经营中的先进流量，具体体现为：（1）控制成本支出，提升业绩收入；（2）加大对应收账款管理力度。可以说成本支出在企业生产、经营的整个过程中都能被看到，从原料的采购到产品的销售，都需要一定的成本现金支出，为了控制成本支出，在采购原料时必须选好厂家，本着物美价廉的原则进行采购，从而控制采购成本；生产经营环节，企业则要制定科学的成本支出计划，并积极采用新型节能技术，以此来控制成本支出，控制现金的流出；于此对应的就是要增加企业的业务性收入，一方面企业必须做好市场调研工作，积极创新技术、改善管理，并能够紧随市场变化制定经营战略和策略，以此来扩大企业的经济收入，不断提升自身的市场占有率，同时，要重点加强应收账款的管理，确保账款及时回收，以此来有效防范财务风险。5.4预先科学安排现金为了有效预防、控制企业财务风险，就必须维持现金流量的平衡，也就是要保证现金的流入与流出大体相当，当流入远远大于流出时，意味着企业现金没有被充分合理利用，企业的经营运营不活跃，超量的现金未被有效利用，导致企业无法创造出可观的经济效益；相反，如果资金流出远远大于流入，那么则说明企业处于现金吃紧状态，这样就会使企业现金周转困难，甚至