第10章 流动资产管理教材

第十章流动资产管理第一节营运资金概述

第二节流动资产持有政策

第三节现金管理

第四节短期投资管理

第五节应收账款管理

第六节存货管理1版权所有第一节营运资金概述一、营运资金的构成净营运资金、营运资金净额流动资产−流动负债2版权所有货币资金短期投资应收账款存货其他概念特点：周转快、易变现、财务风险小（一）流动资产3版权所有概念特点：成本低、风险高分类（二）流动负债自发性流动负债（自然融资）临时性流动负债（协议融资）短期借款应付票据应付账款应付工资应付税金应付利润4版权所有三、营运资金的特点与管理原则特点：周转快易变现常波动多样化现金原材料在产品自制半成品产成品现金应收账款二、营运资金与现金周转的关系5版权所有1、宽松的流动资产持有政策收益低、风险小2、适中的流动资产持有政策收益、风险适中3、紧缩的流动资产持有政策收益高、风险大第二节流动资产的持有政策P2496版权所有第三节现金管理一、现金管理的目的和内容特点：流动性最强、收益性最弱现金管理的目的

流动性与收益性之间进行权衡满足企业交易需要减少闲置增加收益7版权所有（一）现金持有动机

交易动机补偿动机预防/谨慎动机投机/投资动机8版权所有（二）现金成本1、持有成本（机会成本、管理成本，+）2、转换成本3、短缺成本（-）（三）现金管理的内容P2519版权所有二、现金预算管理销售预测估计现金流入量估计现金流出量估计月末现金余额筹集、运用资金10版权所有三、最佳现金持有量的确定（一）成本分析模型相关成本：机会成本、短缺成本目标：MIN（机会成本+短缺成本）11版权所有分析模型与存货基本经济批量相似自学（二）存货模型

相关成本：机会成本、转换成本目标：MIN（机会成本+转换成本）（三）米勒—欧尔模型

12版权所有四、现金管理的策略现金流动同步化合理估计浮游量加速应收账款收现13版权所有第四节短期投资管理短期投资工具：大额可转让定期存单资产证券化与资产支持证券货币市场基金商业票据短期国库券14版权所有截止2004年末，公司应收APEX公司的货款近4.64亿美元（人民币近38.39亿元）其中:账龄1年以内：0.36亿美元（2.95亿元）；账龄1-2年：4.24亿美元（35.13亿元）；账龄2-3年：0.04亿美元（0.31亿元）。2004年12月28日，四川长虹董事会决议:采用个别认定法计提坏账准备计提3.14亿美元(人民币25.97亿元)。该项会计估计变更对2004年度利润总额的影响数为2.70亿美元(人民币22.37亿元)第五节应收账款管理四川长虹的悲哀15版权所有二、信用政策信用政策信用标准信用条件收账政策不同信用政策，企业赊销收益与赊销总成本不同。决策的基本原则：收益大于成本。一、应收账款的管理目标16版权所有概念：客户获得企业商业信用所应具备的最低条件。表示：定性、定量（如坏账损失率……）（一）信用标准影响：严格----减少销售量减少应收账款机会成本、坏账损失宽松----增加销售量增加应收账款机会成本、坏账损失17版权所有（二）信用条件企业接受客户信用定单时所提出的付款要求。

“2/10，1/20，n/40”

“1/10，n/30”18版权所有（三）收账政策制定收账政策就是要在增加收账费用与减少坏账损失，减少应收账款机会成本之间进行权衡，若前者小于后者，则说明制定的收账政策是可取的。收账政策是指信用条件被违反时，企业采取的收账策略。19版权所有三、应收账款管理的内容（一）调查企业的信用

1、直接调查

2、间接调查财务报表信用评估机构银行其他20版权所有（二）评估企业的信用1、5C评估法①品德（Character）②能力（Capacity）③资本（Capital）④抵押品（Collateral）⑤状况（Conditions）2、信用评分法21版权所有3、监控应收账款

“账龄分析”4、催收欠款22版权所有一、存货的概念和成本

1、采购成本

2、订货成本

3、储存成本

4、短缺成本固定订货成本变动订货成本订货次数×每次订货成本固定储存成本变动储存成本平均存货量×单位储存成本第六节存货管理23版权所有（一）经济订货批量（EOQ）

经济批量（EconomicOrderQuantity）一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量。基本模型扩展模型订货提前期存货陆续供应与使用保险储备量二、存货的管理方法24版权所有1、基本模型的假设条件①企业能够及时补充存货②能集中到货，而不是陆续入库③需求量稳定，每天耗用均衡④单价不变⑤不允许缺货⑥现金充足⑦存货市场供应充足25版权所有2、基本模型的分析S---全年需要量Q---每批订货量F---每批变动订货成本H---每件年变动储存成本总成本=订货成本+储存成本订货成本=储存成本26版权所有[例]

某企业每年耗用某种材料3600千克，该材料单位成本10元，单位存储成本2元，每次订货成本25元。则：27版权所有（二）再订货点：在提前订货的情况下，企业再次发出订货单时，尚有存货的库存量(R)。R=t×n正常订货提前期（交货时间）每日正常平均需用量28版权所有（三）安全储备存货库存量时间保险储备量再订货点29版权所有（五）ABC分类控制法

思想：分清主次，突出重点分类标准类别金额数量

A71B22C17A类存货-----分品种重点管理B类存货-----分类别一般管理C类存货-----按总额灵活控制30版权所有（六）适时制（just-in-time,JIT）管理基本原理：强调只有在使用存活之前才要求供应商送货，从而讲存货数量减少到最小；公司的物资供应、生产、销售应形成连续的同步运过程；消除公司内部存在的所有浪费；不间断提高产品质量和生产效率等。成功的JIT取决于：计划要求与供应商的关系准备成本其他成本因素电子数据交换31版权所有传统的产品生产周期：产品生产周期=加工时间+材料整理、运送时间+等待时间+检验时间传统生产过程是由前向后的JIT的产品生产周期=增值时间+非增值时间增值时间为生产过程中对产品直接加工的必要操作时间，非增值时间为储存、等待、运送和检验时间。消除非增值时间32版权所有戴尔（Dell）电脑公司，每天通过因特网实现100美元的电脑销售，长期以来一直是适时制造制度的一个典范。戴尔公司通常是在收到订单后，才开始调配元部件并装配电脑。戴尔公司的大多数供应商储存元部件离戴尔公司的工厂仅有几分钟的时间。值得一提的是，JIT所蕴含的哲学思想同样也适用于供应商、装配