电子行业深度报告：AI PC元年开启换机潮推动产业链景气度提升

请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分行业走势 行业走势 相关研究存储板块成长动能充足》maty@证券分析师鲍娴颖baoxy@投资要点Arm架构电脑的崛起，全球个人电脑稳脚跟的苹果，都集中在此刻发布其围绕AI概念的PC平台产品。公司（亿元）（元）投资评级春秋电子请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 4 6 6 73.AIPC推动换机潮加速，关注产业链量价增量 10 14请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 4 4 4 5 5 5 6 6 6 7 8 8 8 9 9 10请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分0图1：全球PC出货量全球PC出货量（百万台）YoYQoQ数据来源：Wind，东吴证券研究所图2：中关村电子PC产品月价格指数 笔记本月价格指数台式机月价格指数2020.062020.112021.042021数据来源：Wind，东吴证券研究所图3：主要PC厂商存货情况（百万美元）华硕华硕宏基惠普戴尔联想数据来源：Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分增长6%，成为中国大陆出货量第三大厂商，未来随着AIPC浪潮华术优势进一步提升。随着24年鸿蒙系统PC版的发布华为有图4：23Q3全球PC主要厂商市场份额占比数据来源：IDC，东吴证券研究所图5：中国大陆PC主要厂商市场份额占比其他苹果戴尔华为惠普联想21Q321Q422Q122Q2数据来源：Canalys，东吴证券研究所图6：2024年全球个人电脑出货量预计同比增长8%数据来源：Canalys，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分2.1.AIPC渐行渐近，2027年渗透率预计将超60%图7：2027年AIPC渗透率预计超过60%数据来源：Canalys，东吴证券研究所图8：AIPC出货量预测非AIPC出货量（百万台)0AIAIPC出货量（百万台）20222023E2024E2025E2026数据来源：Canalys，东吴证券研究所加速单元，个人大模型将使用存储在PC或服务器上的个人数据进行推理。AIPC配备的神经引擎、英特尔的MovidiusVPU和AMD的APU。图9：兼容AI个人电脑处理器发展路线数据来源：Canalys，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分2.2.行业巨头积极布局，2024年开联想集团展示了联想人工智能设备产品组合，发布个人与企业级人工智能双胞胎图10：联想创新科技大会（2023LenovoTechWorld）数据来源：第一财经，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分图11：搭载M3芯片的MacBookAir数据来源：APPLE，东吴证券研究所图12：苹果宣称M3版的MacbookAir是目前最佳的AI设备数据来源：APPLE，东吴证券研究所英特尔在Innovation2023大会上分享了AIPC使用案例后，日前宣布启动AIPC加技术经验等资源，尽可能最大限度发挥AI和机器学习应用的性能。细节方面能，在音频效果、内容创建、游戏、安全、直图13：英特尔“AIPC加速计划”数据来源：IT之家，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分将会携手产业链重量级嘉宾们，共同出席此次盛会，展示AM图14：AMD未来移动处理器产品线路图数据来源：AMD，东吴证券研究所图像等；该功能将作为全新Windows11AI功能的一部图15：AIPC相关产品发布重要节点数据来源：各公司官网，东吴证券研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分在此背景下，我们认为产业链上游电子元器件、中游PC组图16：产业链重点公司梳理数据来源：东吴证券研究所整理板、显示组件、智能显示等产品研发、生产、销售，公司产品主要应用于中高端汽车、手机、平板电脑、数码相机、小型游戏机、工控显示、智能家居、VR等领域。此外，公司还研发、生产、销售触摸屏、橡胶件、五金件等产品。请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分2）上游结构件：达、纬创、和硕、鸿海、联宝等国际知名代工厂建模组生产的综合服务。3）上游其他组件：请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分4）下游组装厂及品牌整机30.15%。2023年公司笔记本代工行业份额表1：产业链公司梳理应用领域伟时电子VR等研发、生产与销售信音电子春秋电子精密结构模组和盖板玻璃，及其渠道锂电池湿法隔膜和智能汽车制造请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分发、生产与销售珠海冠宇发、生产及销售穿戴设备、无人机、汽车