《财务分析》（李曼第三版）习题与项目实训参考答案

第一部分习题项目一财务分析认知一、判断题1.×；2.√；3.×；4.√；5.√；6.√；7.√；8.√；9.√二、单项选择题1-5：BADDA；6-10：BCCDC；11-15：DBACC三、多项选择题1.ABCD；2.ABCD；3.ABC；4.ABCD；5.ABCD；6.ABCD；7.ABCD；8.ABCD；9.ABCD；10.BC；11.ABCD；12.AB四、业务题1.根据连环替代法的程序和上述对总资产报酬率的因素分解式，可得出：实际指标体系：80%×98%×30%=23.52%基期指标体系：82%×94%×22%=16.96%在此基础上，进行连环顺序替代，并计算每次替代后的结果：基期指标体系：82%×94%×22%=16.96%替代第一因素：80%×94%×22%=16.54%替代第二因素：80%×98%×22%=17.25%替代第三因素：80%×98%×30%=23.52%根据以上步骤，确定各因素对总资产报酬率的影响程度：总资产产值率的影响：16.54%－16.96%=-0.42%产品销售率的影响：17.25%－16.54%=+0.71%销售利润率的影响：23.52%－17.25%=+6.27%因此，各因素对总资产报酬率的总的影响为：-0.42%＋0.71%＋6.27%=+6.56%2.分析对象：材料费用总额实际数较计划数增加1320元计算各因素变动对材料费用总额的影响程度如下：计划指标：P0=100×9×6=5400（元）第一次替代：P1=120×9×6=6480（元）第二次替代：P2=120×8×6=5760（元）第三次替代：P3=120×8×7=6720（元）→实际指标产品产量变动的影响：△Pa=P1-P0=6480-5400=1080（元）单位产品材料消耗量变动的影响：△Pb=P2-P1=5760-6480=-720（元）材料单价变动的影响：△Pc=P3-P2=6720-5760=960（元）各因素的影响合计：△P=△Pa+△Pb+△Pc=1080-720+960=1320（元）以上分析表明，材料费用实际数比计划数增加1320元，其中，因产量增加使材料费用增加了1080元；因单位产品材料消耗量降低使材料费用减少了720元；因材料单价上涨使材料费用增加了960元.3.（1）材料成本本年比上年上升3元：89-86=3（元）单耗变动的影响=（11-12）×3=-3（元）单价变动的影响=11×（4-3）+10×（4.5-5）=+6（元）所以，产品单位成本上升主要是材料价格大幅上涨造成的。（2）人工费用本年比上年上升7元：27-20=7（元）效率差异的影响=（18-20）×1=-2（元）工资差异的影响=18×（1.5-1）=+9（元）可见，产品人工费用上升主要是由小时工资率提高造成的，效率提高使单位产品人工成本降低了2元。五、思考题1．答：简述财务报表分析的含义：财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况进行分析与评价2．答：财务报表分析的基本方法和应注意的问题：财务分析的方法有趋势分析法、财务指标分析法、比较分析法和因素分析法等几种方法。(1)趋势分析法：又称水平分析法，是根据企业连续数期的财务报告，以第一年或另外选择某一年份为基期，计算每一期各项目对基期同一项目的趋势百分比，或计算趋势比率及指数，形成一系列具有可比性的百分数或指数，从而揭示当期财务状况和经营成果的增减变动及其发展趋势。(2)财务指标分析法：是根据财务报表中两个项目或多个项目之间的关系计算其比率，以评价企业的财务状况和经营业绩。(3)对比分析法：是将会计报表中的某些项目或财务指标与另外的相关资料相比较，以说明、评价企业的财务状况、经营业绩的一种常用财务分析方法。(4)因素分析法：是根据分析指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程序和方法，确定各因素对分析指标差异影响程度的一种技术方法。3.答：财务信息的使用者及其财务分析的目的包括：(1)债权人，关心企业是否具有偿还债务的能力。(2)投资者，他们所关心的主要是盈利能力以及风险等。(3)经理人员，主要关心公司的财务状况、盈利能力和持续发展的能力。(4)政府机构有关人士，为了履行自己的监督管理职责。通过财务报表分析，税务部门可以审查企业纳税申报数据的合理性；国有企业管理部门可以评价政府政策的合理性和国有企业的业绩；证券管理机构可以评价上市公司遵守政府法规和市场秩序的情况；财政部门可以审查企业遵守会计法规和财务报表制定规范的情况；社会保障部门可以评价职工的收入和就业状况。(5)其他人士企业职工和工会、审计师及财务分析师等。职工和工会主要关心职工工资、保险、福利等是否符合劳务合同及政府法规的要求，与社会平均水平的差距，以及工资和福利是否与公司的盈利相适应。审计师通过会计报表分析可以确定审计的重点。他们通过分析性检测程序，发现异常变动，并对引起变动的项目实施更细致的审计程序。专业的财务分析师以其专业能力为报表使用人服务。他们通过会计报表分析寻找潜在的投资对象，评估企业的经济价值，给投资者以咨询。4．答：财务报表分析的程序：第一，确立分析目标，明确分析内容；第二，设计分析程序；第三，确定财务分析的范围，搜集有关的分析资料；第四，选择适当的分析方法；第五，进行因素分析，抓主要矛盾；第六，做出分析结论，提出相关建议。5．答：开展因素分析法的一般步骤：（1）确定某项指标由哪几个因素构成；（2）确定各个因素与该指标的关系，是加减关系还是乘除关系；（3）采用适当方法分解因素；（4）计算确定各个因素影响的程度。项目二分析财务报表一、判断题1.×；2.√；3.√；4.√；5.×；6.×；7.√；8.√；9.√；二、单项选择题1-5：DCBBD；6-10：DBDAA；11-15：ADBBA；16-20：DCCDA；21-25：DBCBD；（变现能力的是资产负债表）26-27：BB；三、多项选择题1.ABCD；2.ABCD；3.ABC；4.AD；5.AC；6.AD；7.ABD；8.ABC；9.BC；10.ACD；11.AB；12.ACD；13.AB；14.ABCD；15.ABCD；16.BCD；17.ABC；18.A（转让无形资产的损益）D；19.BCD；20.ABC；21.BD；22.AD；23.BCD；24.ABD；25.ABCD。四、业务题编制单位：某公司

2020年度

单位：元

项

目2020年2019年增减额增减百分比（%）一、营业收入1,396,0001,253,000143,00011.41%减：营业成本1,153,0001,052,000101,0009.60%税金及附加15,0007,0008,000114.29%

销售费用3,0002,0001,00050.00%

管理费用133,000117,00016,00013.68%

财务费用-25,000114,000-139,000-121.93%加：公允价值变动收益-5,000-2,000-3,000-150.00%

投资收益-2,000-2,000二、营业利润110,000-41,000151,000368.29%加：营业外收入26,00075,000-49,000-65.33%减：营业外支出4,0002,0002,000100.00%三、利润总额132,00032,000100,000312.50%减：所得税费用25,0004,00021,000525.00%四、净利润107,00028,00079,000282.14%第一，净利润分析。该公司2014年净利润比上年增长了79000元，增长率为282.14%，增长幅度是很高的。从水平分析表看，公司净利润增长主要是利润总额比上年增长100000元引起的；由于所得税比上年增长21000元，二者相抵，净利润增长了79000元。第二，利润总额分析。该公司利润总额增长100000元，关键原因是企业营业利润增加引起的，增加151000元，增长率为368.29%。但因补贴收入和营业外支出的不利影响，使利润总额减少51000元。增减因素相抵，利润总额增加了100000元。第三，营业利润分析。该公司营业利润增加主要是财务费用大幅度下降和主营业务利润增加所致。财务费用比上年减少139000元，主营业务利润增加34000元，增利因素为173000元；但营业费用、管理费用增加，最终营业利润增加151000元，增长368.29%。从总体看，公司利润比上年有较大增长，如净利润、利润总额和营业利润都有较大幅度的增加，主营业务利润也有所增长。增利的主要原因是：一是财务费用大幅度下降，增利139000元；二是主营业务利润有所增加，增利34000万元。主要的减利因素：一是补贴收入减少，减利近49000元，管理费用增加，减利16000元。因此，除了对主营业务利润和管理费用进一步分析外，重点应对财务费用和补贴收入变动情况进行分析。五、思考题1.答：企业之所以要编制财务报表，其主要原因是财务报表是提供财务信息的一个重要工具，它对企业外部的投资人、债权人了解企业的经营状况和财务状况，对企业的管理者了解和改进企业的经营和管理，都有着极大的作用。2.答：资产负债表所揭示的财务信息，主要有以下三个方面：（1）企业所拥有并可利用的经济资源，包括资产总额、资产的结构和分布情况。对此可以进一步揭示资产结构的合理性和资产的流动性。（2）资产的资金来源。在企业中，形成资产的资金有两个来源：一是债权人提供的贷款；一是企业所有者的投资。在任何时日，资产必须等于债权人的贷款和所有者投资之和，它可据以揭示企业融资结构的优劣，并可对企业的财务杠杆做出评估。（3）资产和负债的对照关系。在资产负债中，资产按照流动性进行分类，即资产分为流动资产和非流动资产，负债按还款期限长期分为流动负债和长期负债。这就形成了进一步揭示信息的对照关系，从而可以分析资产的流动性及其偿债能力。3.答：《企业财务会计报告条例》规定，附注至少应当包括以下内容：（1）不符合基本会计假设的说明；（2）重要会计政策和会计估计及其变更情况、变更原因及其对财务状况和经营成果的影响；（3）或有事项和资产负债表日后事项的说明；（4）关联方关系及其交易的说明；（5）重要资产转让及其出售情况；（6）企业合并、分立；（7）重大投资、融资活动；（8）会计报表中重要项目的明细资料；（9）有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项。4.现金流量的分类及其所包含的项目。答：根据企业业务活动的性质和现金流量的来源，现金流量表将企业一定期间产生的现金流量分为三类：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。经营活动产生的现金流量包含：(1)经营活动产生的现金流入包括：①销售商品、提供劳务收到的现金。②收到的税费返还。③收到的其他与经营活动有关的现金。(2)经营活动产生的现金流出包括：①购买商品、接受劳务支付的现金。②支付给职工以及为职工支付的现金。③支付的各项税费。④支付其他与经营活动有关的现金。投资活动产生的现金流量：（1）投资活动产生的现金流入包括：①收回投资收到的现金。②取得投资收益收到的现金。③处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额。④处置子公司及其他营业单位收到的现金净额。⑤收到的其他与投资活动有关的现金。（2）投资活动产生的现金流出包括：①购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。②投资支付的现金。③取得子公司及其他营业单位支付的现金净额。④支付的其他与投资活动有关的现金。筹资活动产生的现金流量：(1)筹资活动产生的现金流入包括：①吸收投资收到的现金。②借款收到的现金。③收到的其他与筹资活动有关的现金。(2)筹资活动产生的现金流出包括：①偿还债务支付的现金。②分配股利、利润或偿付利息支付的现金。③支付的其他与筹资活动有关的现金。

项目三分析偿债能力一、判断题1.×；2.×；3.×；4.√；5.√；6.×；7.×；8.×；9.√；10.×；11.×；12.√；13.×；二、单项选择题1-5：DCDAB；6-10：BBBBA；11-15：CBADC；16-20：ADCDA；21-25：AABDB；26-30：BDDDD；三、多项选择题1.ABC；2.AB；3.CD；4.ABCD；5.AD；6.ACD；7.ABCD；8.ABC；9.ABD；10.BCD四、业务题（一）（1）流动比率=450/218=2.0642速动比率=（130+150）/218=1.2844（2）资产负债率=590/1310=45%产权比率=590/720=81.94%权益乘数=1310/720=1.82（二）(1)应收账款=432000-25000-60000-294000=53000(2)流动比率=1.5即（25000+53000）/（应付账款+25000）=1.5应付账款=67000(3)资产负债率=50%=（67000+25000+长期借款）/432000所以长期借款=124000(4)未分配利润=432000-67000-25000-124000-300000=-84000资产负债表（简表）资产期末数权益期末数货币资金应收账款净额存货固定资产净额250005300060000294000应付账款应交税费长期借款实收资本未分配利润6700025000124000300000-84000总计432000总计432000（三）（1）资产负债率=(300+150)/1000=45%（2）有形资产负债率=450/950=47.37%（3）产权比率=450/(1000-450)=81.82%（4）有形净值负债率=450/(950-450)=90%（5）利息保障倍数=(105+53)/53=2.98五、思考题1．答：偿债能力分析的意义有以下几个方面：（1）评价企业财务状况。通过偿债能力指标的计算及分析，可以比较全面地分析企业历年偿债的能力和风险，准确了解企业当前的现金与可变现资产状况，合理安排企业的财务活动，提高资产的利用效果。(2)控制企业财务风险。举债必须以能偿还为前提，如果企业不能按时偿还所付债务的本息，势必影响企业筹措资金的信誉，从而影响到企业正常的生产经营，甚至危及企业的生存。通过对影响短期偿债能力和长期偿债能力其他因索的分析，可以稳健地控制企业未来的风险，从而采取有效的措施，提高偿还债务的能力，维护企业自身信用声誉。(3)预测企业筹资前景。企业通过各种渠道筹集资金是维持正常经营活动的必要前提。企业偿债能力强，说明企业财务状况较好，信誉较高，债权人的本金与资金利息的保障程度较高。通过偿债能力指标比率的分析，可以反映和据以评价企业的财务状况和发现企业经营中存在的问题，从而揭示企业生产经营的全貌，为投资者、债权人和企业管理当局做决策提供可靠的保证。2．答：从企业投资者和债权人角度说明进行短期偿债能力分析的必要性：（1）对投资者来说，短期偿债能力的强弱意味着企业盈利能力的高低和投资机会的多少。企业短期偿债能力下降通常是盈利水平降低和投资机会减少的先兆，这意味着资本投资的流失。因为，一般情况下，企业投资机会多、盈利水平高时，现金流人量也多：反之，则少。现金流入量多，资产的流动性就强，企业的短期偿债能力就强。(2)对企业的债权人来说，企业短期偿债能人的强弱意味着本金与利息能否按期收回。当企业短期偿债能力下降．将导致债权人本金与利息收回的延迟；当企业丧失偿债能力时，将导致债权人无法收回本金与利息。3．答：利用资产负债表分析长期偿债能力的指标主要有资产负债率、产权比率和权益乘数。资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，也称之为债务比率。资产负债率反映在资产总额中有多大比例是通过借债形成的，用于衡量企业利用债权人资金进行财务活动的能力。产权比率是负债总额与所有者权益总额之间的比率。产权比率也是衡量企业长期偿债能力的主要指标之一，产权比率主要反映了企业所有者权益对负债的保障程度。它和资产负债率可以相互导出，如果一个企业的资产负债表是60%，那么这个企业的产权比率是1.5。表明一元的资产中有0.6元是借入的，0.4元是所有者投入的，负债与所有者权益之间的比率是1.5。权益乘数是指资产总额与所有者权益的比率，它说明企业资产总额与所有者权益的倍数关系。与产权比率相同，权益乘数也是对资产负债率的必要补充。权益乘数主要反映了全部资产与所有者权益的倍数关系。权益乘数与资产负债率之区别是反映长期偿债能力的侧重点不同。权益乘数侧重于揭示资产总额与所有者权益的倍数关系，倍数越大，说明企业资产对负债的依赖程度越高，风险越大。项目四分析营运能力一、判断题1.×；2.√；3.√；4.×；5.×；6.√；7.×；8.√；9.√；10.×；11.×；12.×；13.√；14.√；二、单项选择题1-5：DDCCC；6-10：DBDBB；11-12：CC三、多项选择题1.BCD；2.ABCD；3.ABCD；4.ABCD；5.AC；6.CD；7.ABC；8.ABCD；9.CD；10.CD；11.AB；12.ACD；13.ABCD；14.ABC；四、业务题(一)上年：全部资产周转率=2.4流动资产周转率=6.0本年：全部资产周转率=2.5流动资产周转率=5.56分析对象：2.5-2.4=0.1因素分析：流动资产周转率变动的影响：（5.56-6）×40%=-0.18（次）流动资产结构变动影响：5.56×（45%-40%）=0.28（次）分析说明：全部资产周转速度有所加快，主要原因是资产结构变动影响所致。流动资产周转缓慢应引起注意。(二)流动比率-速动比率=平均存货÷流动负债平均存货=120×（3.1-2.6）=60（万元）存货周转率=168/60=2.8(三)平均总资产=（28423＋28645）÷2=28534（万元）总资产周转率=31420/28534≈1.10(四)1.平均流动资产=（13250＋13846）÷2=13548（万元）流动资产周转率=31420/13548≈2.322.平均存货=（6312＋6148）÷2=6230（万元）存货周转率=31420/6230≈5.04存货周转率=21994/6230≈3.533.平均应收账款=（3548＋3216）÷2=3382（万元）应收账款周转率=31420/3382≈9.29(五)平均固定资产=（86450＋94370）÷2=90410（万元）固定资产周转率=275368/90410≈3.05(六)（1）计算2013年应收账款天数：应收账款次数=2000/［（100+400）÷2］=8（次）应收账款周转天数=360/8=45（天）（2）计算2013年存货周转天数：存货周转次数=1600/［（200+600）÷2］=4（次）存货周转天数=360/4=90（天）（3）计算2013年年末速动比率：速动比率=速动资产/流动负债=（400+560）/800=1.2（4）计算2013年年末流动比率：流动比率=（400+600+560）/800=1.95(七)期末存货＝2×29400÷6-3000＝6800（万元）应收账款＝32400-12200-6800-1500=11900（万元）流动负债＝(1500+11900+6800)÷2=10100（万元）应付票据＝10100-100＝10000（万元）设长期负债为x，末分配利润为y，则有：101000+x+150000+y=324000（101000+x）/（150000+y）=0.7解得：x=3241.2(万元)y＝4058.8(万元)故：长期负债为3241.2万元未分配利润为4058.8万元。

公司资产负债表2020年12月31日单位：万元项目金额项目金额货币资金1500应付票据10000应收账款11900短期借款100存货6800长期负债3241.2固定资产净值12200实收资本15000未分配利润4058.8资产总计32400负债及所有者权益合计32400(八)该公司的应收账款周转率、固定资产周转率和总资产周转率均低于行业平均数，表明资产运营能力较差，可能存在营业收入偏低或应收账款、固定资产占用资金过多的问题。造成应收账款占用资金过多的原因可能是因为催收账款不及时，表明该公司可能应收账款管理不善。造成固定资产占用资金过多的原因可能是因为存在闲置的固定资产。解决办法：（1）想办法提高营业收入，例如，可以适当放宽信用条件。（2）加强对应收账款的管理，例如，可以适当增加收账费用。（3）处理多余的资产。五、思考题1.答:企业资产运用效率分析即企业的营运能力分析，是财务报表分析的重要内容之一。不同报表使用人衡量与分析资产运用效率的目的各不相同：所有者通过资产运用效率分析，判断企业财务安全性及资产的收益能力，以进行相应的投资决策；债权人通过资产运用效率分析，判断其债权的物质保障程度或其安全性，从而进行相应的信用决策；管理者通过资产运用效率的分析，可以发现并及时处理闲置资产和利用不充分的资产，以提高资产利用效率，以改善经营业绩。2.答:企业营运能力主要指营运资产的效率和效益。营运效率通常指资产的周转速度；营运效益指资产的利用效果，通常指企业产出额(营业收入等)与资产占用额之间的比率，通过产出与投入相比来体现。企业营运能力分析又称资产运用效率分析，简单地说是指企业运用各项资产以赚取利润的能力，即企业的经营运行能力，一般用资产周转率等指标来反映。3.答:存货周转率有两种计算方式，一是以成本为基础的存货周转率，主要用于流动性分析。二是以收入为基础的存货周转率，主要用于盈利性分析。计算公式分别如下：其中：存货平均余额=（期初存货余额＋期末存货余额）÷2存货周转天数=360÷存货周转率4.答:通过计算和分析流动资产周转率。流动资产周转率是反映企业流动资产周转速度的指标，是指企业一定时期的营业收入与流动资产平均余额的比率。流动资产周转率有两种表示方法，一是流动资产在一定时期内（通常为一年）的周转次数，另一种是流动资产的周转天数。其计算公式：其中，流动资产平均余额=（流动资产合计年初数＋流动资产合计年末数）÷2流动资产周转天数=360÷流动资产周转率流动资产周转率反映了企业流动资产的使用效率，流动资产周转率越大，流动资产周转天数越短通常说明企业流动资产的周转速度越快，资产运用效率越好。5.答:反映固定资产周转情况的指标是固定资产周转率。固定资产周转率，是指企业一定时期的营业收入与固定资产平均净值的比率。它是反映企业固定资产周转状况、衡量固定资产运用效率的指标，表示企业每1元固定资产所获得的营业收入。固定资产周转率也有周转次数和周转天数两种表现形式，其计算公式为：其中：固定资产平均余额=（期初固定资产＋期末固定资产）÷26.答:反映总资产周转情况的指标是总资产周转率。总资产周转率，是指企业一定时期的营业收入与平均资产总额的比率，说明企业的总资产在一定时期内（通常为一年）周转的次数。总周转率也有周转次数和周转天数两种表现形式，其计算公式：其中：总资产平均余额=（期初总资产＋期末总资产）÷2总资产周转率指标反映了企业对全部资产的运用效率，它是企业的全部资产价值在一定时期内完成周转的次数，该指标反映的是企业的1元资产赚取收入的能力，可用于衡量企业运用资产赚取利润的能力。指标数值越大，通常说明企业全部资产的周转速度越快，资产的运用效率越好，其结果会给企业带来更多的收益，使企业的盈利能力、偿债能力都得到提高。从指标的计算方法可知，提高总资产的运用效率有两条途径，一是增加收入，二是减少资产。如何增加收入？要从影响收入的各项因素入手进行分析；如何减少资产，要减少的是企业不需要的、闲置的、质量差的资产。7.答:企业营运能力分析的目的就是揭示存量资产可能存在的问题，从而提高各类资产的运用效率，有效防止或消除资产经营风险。营运能力分析的作用主要包括：（1）有利于企业管理当局改善经营管理。优化资产结构。改善财务状况。加速资金周转。（2）有助于投资者进行投资决策。（3）有助于债权人进行信贷决策。8.答:资产周转率包含：总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、存货周转率、应收账款周转率。流动资产占总资产的比重一定的情况下，流动资产周转率越快，总资产周转率越快。存货占流动资产的比重一定的情况下，存货周转率越快，流动资产周转率越快。总资产周转率具有很重要的意义，它是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量及利用效率。可以通过该指标的对比分析，可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化，发现企业与同类企业在资产利用上的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率、一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速度越快。销售能力越强，资产利用效率越高。项目五分析盈利能力一、判断题1.√；2.√；3.×；4.√；5.√；6.√；7.×；8.√；9.×；10.√；11.×；12.×；13.√；14.√；二、单项选择题1-5：ADDBA；6-10：BDABD；11-15：ADDAC；16-20：CDABA；21-24:BBAC；三、多项选择题1.ABC；2.BD；3.AB；4.BC；5.ACD；6.CD；7.ABCDE；8.ABCD；9.ABCD；10.AD；11.ABCD；12.BD；四、业务题（一）股东权益净利率=[1436000÷（16911200+15600000）÷2]×100%=8.83%普通股每股收益=（1436000−100000）÷800000=1.67（元/股）市盈率=60÷1.67=35.93（倍）普通股每股股利=150000÷800000=0.1875（元/股）普通股每股净资产=（16911200−2000000）÷800000=18.639（元/股）（二）（1）营业净利率=250×（1-25%）/750=25%（2）总资产周转率=（3）总资产净利率=25%×0.8=20%（4）权益报酬率=20%×937.5/562.5≈33.33%（三）(1)①总资产净利润2019年:77÷492=15.65%2020年:55.5÷541.50=10.25%②营业利润率2019年:(250－133)÷590=19.83%2020年:(225－141.50)÷600=13.92%③毛利率2019年:250÷590=42.37%2020年225÷600=37.50%④流动比率2019年:141÷114=1.242020年:198÷119=1.66⑤速动比率2019年:(16＋51)÷114=0.592020年:(2＋78)÷119=0.67⑥应收账款周转率2020年:600÷（51+78）=9.3⑦存货周转率2020年:375÷（74+118）=3.91⑧资产负债率2019年:(114＋0)÷492=23.17%2020年:(119＋25)÷541.50=26.59%(2)盈利能力通过比较①总资产利润率2019年:77÷492=15.65%2020年:55.5÷541.50=10.25%②营业利润率2019年:(250－133)÷590=19.83%2020年:(225－141.50)÷600=13.92%③毛利率2019年:250÷590=42.37%2020年:225÷600=37.50%三个指标，可见盈利能力下降了。偿债能力通过比较④流动比率2019年:141÷114=1.242020年:198÷119=1.66⑤速动比率2019年:(16＋51)÷114=0.592020年:(2＋78)÷119=0.67⑧资产负债率2019年:(114＋0)÷492=23.17%2020年:(119＋25)÷541.50=26.59%可见，短期偿债能力和相对去年有所提高，长期偿债能力略有下降。流动资金管理效果通过比较⑥应收账款周转率2019年:590÷51=11.572020年:600÷78=7.69⑦存货周转率2019年:590÷74=7.972020年:600÷118=5.08两个指标，可见流动资产管理效果下降了。五、思考题1.答：三者既相互制约，又相互促进，有着密不可分的联系；良好的营运能力是企业盈利的前提，盈利能力是对属营运流畅的保障。营运、盈利能力与现金流量能力共同决定了企业的偿债能力；偿债能力的高低也直接或间接地反映了营运能力和盈利能力的高低。2.答：(1)反映生产经营盈利能力的指标①营业利润率；②营业毛利率；③营业净利率；④成本费用利润率(2)反映资本盈利能力的指标①股东权益净利率；②每股收益；③每股股利；④市盈率；⑤每股净资产；⑥市净率(3)反映资产盈利能力的指标①资产息税前利润率；②资产利润率；③资产净利率；3.答:影响每股收益的因素有：第一、属于普通股的净利润。属于普通股的净利润大小是每股收益的正影响因素。由于在计算普通股的每股收益时只应采用属于普通股的净利润，因此应在企业净利润中扣除不属于普通股的净利润额，如优先股股利等。在计算确定每股收益时，应着重于正常和经常性项目，尽可能将非正常和非经常性项目剔除。第二、普通股股数。普通股股数是每股收益的负影响因素。4．答:市净率指标与市盈率指标不同，市盈率指标主要从股票的盈利性角度进行考虑，而市净率则主要从股票的账面价值角度考虑。但两者又有不少相似之处，它们都不是简单的越高越好或越低越好的指标，都代表着投资者对某股票或某企业未来发展潜力的判断。同时，与市盈率指标一样，市净率指标也必须在完善、健全的资本市场上，才能据以对企业作出正确、合理的分析和评价。5.答:股东权益净利率，又称净资产净利率，是企业在一定时期内实现的净利润与股东权益平均额的比率，表明企业所有者权益的获利水平。该指标分母上是股东的投入，分子上是股东的所得，反映了企业自有资本的获利水平。它是反映盈利能力最具综合性与代表性的指标。一般认为，该指标越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人利益的保证程度越高。项目六分析发展能力一、判断题1.√；2.×；3.√；4.×；5.√；6.√；7.√；8.√；9.√；10.√；11.√；12.√；二、单项选择题1-5：DBBCA；6-7：CD三、多项选择题1.ACD；2.BD；3.BC；4.ABD；5.AD；(不敢确定)6.ABCD；7-10超范围，没做答案四、业务题（一）甲乙产品：2018年销售增长率=（1250万元-820万元）/820万元=52.44%2019年销售增长率=（1620万元-1250万元）/1250万元=29.6%2020年销售增长率=（1888万元-1620万元）/1620万元=16.54%甲产品：2018年销售增长率=（675万元-540万元）/540万元=25%2019年销售增长率=（928万元-675万元）/675万元=37.48%2020年销售增长率=（1380万元-928万元）/928万元=48.71%甲产品处于成长期。（二）股东权益增长率：2018年=（1235-996）/996=23.1%2019年=（1679-1235）/1235=35.95%2020年=（2394-1679）/1679=42.58%（总）资产增长率：2018年=（2061-1711）/1711=20.46%2019年=（2759-2061）/2061=33.87%2020年=（3879-2759）/2759=40.59%销售增长率：2018年=（7742-5720）/5720=35.35%2019年=（10839-7742）/7742=40.0%2020年=（15516-10839）/10839=43.15%净利润增长率：2017年~2020的营业成本分别为：49.8万元、61.75万元、83.95万元、119.7万元。2018年=（7742-5720）/5720=35.35%2019年=（10839-7742）/7742=40%2020年=（15516-10839）/10839=43.15%（三）资产周转率：2019年=1000/1000=12020年=1411.8/1764.75=0.82021年=1455.28/2910.57=0.5销售净利率：2019年=200/1000=20%2020年=211.77/1411.8=15%2021年=116.42/1455.28=8%权益乘数：2019年：1.672020年：2.52021年：2.5净资产收益率：2019年=200/600=33.33%2020年=211.77/705.89=30%2021年=116.42/1164.1=10%销售增长率：2020年：（1411.8-1000）/1000=41.18%2021年：（1455.28-1411.8）/1411.8=3.8%五、思考题1.答：发展能力是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，也可以称之为增长能力。可以分别从资本扩张能力、盈利增长能力、销售增长能力、资产增长能力等不同的维度选取指标，分析公司的发展能力。2.答：在市场经济条件下，财务分析应当从全方面考虑问题，包括现金使用情况、企业盈利情况、所有者权益情况、企业未来发展情况、企业存在的问题等，所以仅仅从静态的角度分析企业的财务状况是不充分的。市场的参与者很多，从企业自身的角度出发，也不能保持绝对的静态。一个处于动态市场的企业，同时与诸多其他企业在进行着交易合作，又和自身领域的其他企业进行着博弈，仅仅从静态角度分析企业的财务状况当然是不充分的。我们对企业财务状况的分析，不仅要追溯过去，着眼现在，还要展望未来，只有这样，才是安全，可靠，全面的分析。3.一个企业要想提高股东权益增长率可以采取的措施：答：(1)提高净资产收益率,即提高企业运用股东投入资本创造收益的能力;(2)提高股东净投资率,即提高企业利用股东新投资的程度。4.在进行销售增长分析时要结合资产增长率进行分析的原因：(1)一掌握要判断企业在收入方面是否具有良好的增长性，必须分析收入增长是否具有效益性，这就需要结合资产的增长情况进行分析。(2)如果收入的增长主要依赖于资产的相应增加，也就是收入增长率低于资产增长率，说明这种收入增长不具有效率性。同时也反映出企业在销售方面可持续增长能力不强。(3)在正常情况下，一个企业的收入增长率应高于其资产增长率，只有在这种情况下，才说明企业在销售方面具有较好的成长性。项目七分析综合绩效一、判断题1.√；2.×；3.√；4.√；5.√；6.√；7.√；8.×；9.×；10.×；；二、单项选择题1-5：DDACD；6-10：CCDBA；11-15：BCADC；16-19：ABBC；三、多项选择题1.ABC；2.ABC；3.ABCD；4.BC；5.AB；6.ACD；7.ABC；8.BD；9.ABCD；10.ABCD；11.ABD；12.AC；13.ACD；四、业务题（一）杜邦分析的运用（1）①净资产收益率=500÷[(3500+4000)÷2]×100%=13.33%②总资产收益率=500÷[(8000+10000)÷2]×100%=5.55%③营业净利率=500÷20000×100%=2.50%④总资产周转率=20000÷[(8000+10000)÷2]=2.22⑤权益乘数=[(8000+10000)÷2]÷[(3500+4000)÷2]=2.4（2）净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数13.33%=2.50%×2.22×2.4（二）杜邦分析法的运用（1）计算杜邦财务分析体系中的下列指标2021年：权益乘数=1÷（1-资产负债率）=1÷（1-60%）=2.5营业收入=毛利÷营业毛利率=90000÷30%=300000（元）存货周转率=营业收入÷平均存货=300000÷60000=5应收账款周转率=营业收入÷平均应收账款=300000÷40000=7.5流动资产周转率=营业收入÷平均流动资产=300000÷120000=2.5营业净利率=净利润÷营业收入=21000÷300000=7%总资产周转率=营业收入÷平均总资产=300000÷200000=1.5总资产净利率-净利润÷平均总资产=21000÷200000=10.5%（2）净资产收益率-营业净利率×总资产周转率×权益乘数2020：营业净利率=6.6%总资产周转率=资产净利率÷营业净利率-12%÷6.6%=1.82权益乘数=1÷（1-资产负债率）=1÷（1-50%）=2净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数=6.6%×1.82×2=24%2021：净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数=7%×1.5×2.5=26.25%2021年度比2020年度净资产收益率提高了，主要是因为营业净利率和权益乘数（资产负债率提高引起的。另外，总资产周转率降低对净资产收益率产生了不利影响）（三）杜邦分析法的运用（1）流动比率=（120+240+320+120）/（100+220+40）=2.22（2）速动比率=（120+240）/（100+220+40）=1（3）营业净利率=300/6000=5%（4）总资产周转率=6000÷2000=3（5）权益乘数=1÷[1-（100+220+40+400）/2000]=1.61（四）杜邦分析的运用(1)2020年净资产收益率=8％×0．3×2=4.8％

2019年净资产收益率：l2％×0．6×1．8=12．96％(2)2020年与2019年净资产收益率的差异=4．8％-l2．96％=-8．16％

2019年净资产收益率：l2％×0．6×1．8=12．96％①替代销售净利率：8％×0．6×1．8=8．64％②替代资产周转率：8％×0．3×1．8=4．32％③替代权益乘数：8％×0．3×2=4．8％销售净利率变动影响：②-①=8．64％-12．96％=-4．32％

资产周转率变动影响：③-②=4．32％-8．64％=-4．32％

权益乘数变动影响：④-③=4．8％-4．32％=0．48％

或：销售净利率的影响：(8％-l2％)×0．6×1．8=-4．32％

总资产周转率的影响：8％×(0．3-0．6)×1．8=-4．32％

权益乘数的影响：8％×0．3×(2-1．8)=0．48％（五）杜邦分析法的运用（1）速动比率=（630-360）÷300=0.9资产负债率=700÷1400=0.5权益乘数=1÷（1-0.5）=2（2）总资产周转率=840÷[（1400+1400）÷2]=0.6（次）销售净利率=（117.6÷840）×100%=14%股东权益报酬率=2×0.6×14%=16.8%（3）2020年股东权益报酬率-2018年股东权益报酬率=16.8%-17.6%=－0.8%2019年股东权益报酬率：16%×0.5×2.2=17.6%②替代销售利润率：14%×0.5×2.2=15.4%③替代总资产周转率：14%×0.6×2.2=18.48%④替代权益乘数：14%×0.6×2=16.8%销售利润率降低的影响为：②-①15.4%-17.6%=－2.2%总资产周转率加快的影响为：③-②18.48%-15.4%=3.08%权益乘数变动的影响为：④-③16.8%-18.48%=－1.68%各因素影响合计数为：－2.2%+3.08%－1.68%=－0.8%五、思考题1．答：会计报表综合分析是在盈利能力、偿债能力、营运能力及增长能力等单项分析的基础上，根据各项财务能力或效益之间的关系及内在联系，围绕综合目标，运用指标体系将各单项能力联系起来所进行的全面、系统分析。综合分析的意义主要体现在：（1）财务综合分析可明确企业盈利能力、营运能力、偿债能力及发展能力之间的相互联系，找出制约企业发展的“瓶颈”所在。（2）财务综合分析是财务综合评价的基础，通过财务综合分析有利于综合评价企业经营业绩，明确企业的经营水平与位置。2．答：财务综合分析与单项分析相比较，有以下特点：（1）分析方法不同。单项分析对某一方面做出分析，具有实务性和实证性；财务综合分析在总体上做出归纳总和，是对单项分析的抽象和概括。（2）分析重点与基准不同。单项分析的分析重点与比较基准是财务计划、财务理论标准，每个指标都重要；财务综合分析分析重点与基准是企业整体发展趋势，指标之间有主辅之分。（3）分析目的不同。单项分析的目的在于找出某一方面存在的问题，以找出解决方法；财务综合分析的目的在于全面评价企业的财务状况和经营成果，并提出具有全局性的改进意见。3．答：沃尔评分法是指将选定的财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用水平作出评价的方法。沃尔评分法是由美国财务分析家沃尔和杜宁为评估企业的偿债能力设计的一个多重比率分析模型，该模型综合了七项财务比率，用线性关系将它们结合起来，并分别给定各自在总评价中占的比重，总和为100分。沃尔评分法有七个指标构成：流动比率、负债与所有者权益比率、固定资产净值率、应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率及销售收入与所有者权益比率。沃尔指标体系的不足之处在于其指标的选取和权重的确定均靠主观确定，缺乏理论依据或实证支持。4．答：沃尔评分法的基本步骤包括：第一步，选择评价财务状况的财务指标并分配财务指标权重。第二步，确定各项财务指标的标准值，即各该指标在企业现时条件下的最优值。可以采用行业平均值、企业的历史先进数、国家有关标准或国际公认的基准等。第三步，计算企业在一定时期各项比率指标的实际值。实际分数=实际值÷标准值×权重。第四步，形成评价结果。将各项财务指标的指数相加，最后得出企业的综合指数，即可以判明企业财务状况的优劣。若实际得分大于或接近100分，则说明财务状况良好；反之，若相差较大，则说明财务状况较差。5．答：杜邦分析法是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。具体来说，它是一种用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。6．答：第一步，从净资产收益率（股东权益净利率）开始，根据会计资料逐步分解计算各指标。第二步，逐步进行前后期对比分析，也可以进一步进行企业间的横向对比分析。通过与上年比较可以分析变动的趋势，通过同业的比较可以分析存在的差距。在每一个层次上进行财务比率的比较和分解，其目的是分析引起变动（或产生差距）的原因，并计量其重要性，为后续分析指明方向。7.答：杜邦财务分析指标体系中主要财务指标之间的相互关系：（1）股东（所有者）权益报酬率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。所以，这一财务分析指标是企业所有者、经营者都十分关心的。而股东（所有者）权益报酬率高低的决定因素主要有三个方面，即销售净利率、资产周转率和权益乘数。这样分解之后，就可以将股东（所有者）权益报酬率这一综合指标发生升降变化的原因具体化，比只用一项综合性指标更能说明问题。（2）销售净利率反映企业利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售收入与成本总额的高低。要想提高销售净利率，一是要扩大销售收入，二是要降低成本费用。扩大销售收入既有利于提高销售净利率，又可以提高总资产周转率。降低成本费用是提高销售净利率的一个重要因素。提高利润率的另一个途径是提高其他利润，想办法增加其他业务利润，适时适量进行投资取得收益，千方百计降低营业外支出等。（3）影响资产周转率的一个重要因素是资产总额。它由流动资产与长期资产组成。它们的结构合理与否将直接影响资产的周转速度。（4）权益乘数主要是受资产负债率指标的影响。负债比率越大，权益乘数就越高，说明企业的负债程度比较高，给企业带来了较多的杠杆利益，同时，也带来了较多的风险。8．杜邦财务分析体系的优点和局限性：优点：根据各主要财务比率指标之间的内在联系建立起来财务分析指标体系，可以综合反映企业财务状况和财务综合能力的高低。通过杜邦财务综合分析体系，一方面可从企业销售规模、成本水平、资产营运、资本结构方面分析净资产收益率增减变动的原因；另一方面可协调企业资本经营、资产经营和商品经营关系，促使净资产收益率达到最大化，实现财务管理目标。局限性：未考虑增长性分析；未考虑了非财务指标。

第二部分项目实训项目一财务分析认知实训答案：根据表2-1-1资料：分析对象：10.56%-16.44%=-5.88%20X2年：[16.68%+（16.68%-7.79%）×0.4757]×（1-21.34%）=16.44%第一次替代：[11.5%+（11.5%-7.79%）×0.4757]×（1-21.34%）=10.43%第二次替代：[11.5%+（11.5%-7.30%）×0.4757]×（1-21.34%）=10.62%第三次替代：[11.5%+（11.5%-7.30%）×0.2618]×（1-21.34%）=9.91%20X3年：[11.5%+（11.5%-7.30%）×0.2618]×（1-16.23%）=9.91%总资产报酬率变动的影响为：10.43%-16.44%＝-6.01%利息率变动的影响为：10.62%-10.43%＝十0.19%资本结构变动的影响为：9.91%—10.62%＝—0.71%税率变动的影响为：10.56%-9.91%＝十0.56%项目二财务报表分析实训一根据表2-2-1资料，X公司在2018年-2020年三年间总资产持续增长，2019年增长明显、增幅将近20%。其中流动资产与长期股权投资持续增长，2019年公司流动资产增长迅速、增幅为22.28%。固定资产金额逐年下降。全部资产当中流动资产占比在80%以上，固定资产占比不到1%。实训二根据表2-2-2资料，X公司的营业收入2020年较2019年增长26.39%，营业成本2020年较2019年增长47.54%，导致销售毛利率由41.05%下降到31.19%。公司的税金及附加、销售费用、管理费用明显下降，投资收益增幅达到620.51%，所以公司的营业利润增长了25.95%。根据表2-2-3资料，2020年较2019年，X公司的收入收益结构中营业收入占比在50%以上，投资收益、营业外收入等其他收入项目占比相对较小。根据表2-2-4资料，2020年较2019年，X公司费用支出结构中营业成本占比较高，在35%左右，其他费用支出占比相对较小。根据表2-2-5资料，2020年较2019年，X公司营业收入增加26.39%，营业成本增加47.54%，税金及附加减少19.78%。根据表2-2-6资料，2020年较2019年，X公司期间费用当中销售费用与管理费用均大幅下降，财务费用上升18.1%，营业利润涨幅为25.95%。实训三根据表2-2-7资料，2020年度X公司的现金流入总量为2089300元，现金流出总量为2680165元，现金净流量为-590865元。第一部分，经营活动产生的现金流入小计为1342500元，全部为销售商品、提供劳务收到的现金。现金流出小计为966665元，其中购买商品、接受劳务支付的现金占41%、支付给职工以及为职工支付的现金占31%、支付的各项税费占21%、支付的其他与经营活动有关的现金占7%。经营活动产生的现金流量净额为375835元。第二部分，投资活动产生的现金流入小计为346800元，其中处置固定资产，无形资产和其他长期资产收回的现金净占86%。现金流出小计为451000元，全部为购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金。投资活动产生的现金流量净额为-104200元。第三部分，筹资活动产生的现金流入小计为400000元，全部为取得借款收到的现金。现金流出小计为1262500元，其中偿还债务支付的现金占99%，分配股利、利润和偿付利息所支付的现金占1%。筹资活动产生的现金流量净额为-862500元。从以上资料可以看出，公司应当重点关注其投资活动与筹资活动的现金流入与流出状况，确保公司能够持有足够的现金以维持长期良性发展。项目三偿债能力分析实训一根据表2-3-1资料：X公司流动比率计算表2020年12月31日单位：万元项目期初数期末数流动资产71008050流动负债34004000流动比率2.082.01根据表2-3-2资料：X公司速动比率计算表2020年12月31日单位：万元项目期初数期末数流动资产71008050存货40005200预付账款4070其他流动资产6080速动资产30002700流动负债34004000速动比率0.880.68根据表2-3-3资料：X公司现金流动负债比率计算表2020年12月31日单位：万元项目2019年2020年年经营现金净流量300850年末流动负债34004000现金比率0.090.21该企业年末流动比率为2.01，年初流动比率为2.08，说明一元的流动负债有相应的流动资产的保障程度有所下；年末的速动比率为0.68，比年初下降了20%，说明一元的流动负债有速动资产作为偿债保障的程度减弱；现金流动负债比率2020年比上一年有所增强，表明企业短期偿债能力有足够的现金保障。实训二根据表2-3-4资料：X公司资产负债率计算表2020年12月31日单位：万元项目2020年1月1日2020年12月31日负债总额54006500资产总额2000023000资产负债率0.270.28根据表2-3-5资料：X公司产权比率计算表2020年12月31日单位：万元项目2020年1月1日2020年12月31日负债