《财务分析》（第三版）课件 5任务二 分析资本经营盈利能力

2盈利能力分析每股收益每股股利与股利支付率市盈率每股净资产市净率任务二分析资本经营盈利能力一、净资产收益率，又称股东权益净利率，是企业在一定时期内实现的净利润与股东权益平均额的比率，表明企业所有者权益的获利水平。该指标，分母上是股东的投入，分子上是股东的所得，反映了企业自有资本的获利水平。它是反映盈利能力最具综合性与代表性的指标。一般认为，该指标越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，资本的保值增值程度越高，对企业投资人的保证程度越高。净资产收益率一、净资产收益率【做中学5-8】根据公司资产负债表和利润表提供的资料，以及公司净利润和股东权益情况如表5-7所示。表5-8净利润和股东权益情况单位：元净资产收益率一、净资产收益率20X7年20X8年20X9年净利润110713395.08106030834.42股东权益1025437911.041088861780.291114756039.0820X8年的净资产收益率：110713395.08÷[(1025437911.04＋1088861780.29)÷2]×100%≈10.47%20X9年的净资产收益率：106030834.42÷[(1088861780.29＋1114756039.08)÷2]×100%≈9.62%计算结果表明，20X9年度的净资产收益率比20X8年要低，说明企业的盈利能力降低。净资产收益率一、净资产收益率每股收益，又称每股盈余，是反映普通股股东持有的每一股份所能享有企业利润或承担企业亏损的业绩评价指标。每股收益，是衡量上市公司获利能力最常用的财务分析指标。每股收益越高，公司的获利能力越强。该指标通常被用来反映企业的经营成果、投资风险，是投资者据以评价企业盈利能力、预测企业成长潜力，进而作出相关经济决策的一项重要的财务指标。每股收益二、每股收益【做中学5-9】公司20X8年、20X9年发行在外的普通股总股数均为151200000股。公司没有发行在外的优先股，请计算20X8年、20X9年的每股收益，根据公司的利润表资料，计算如下：20X8年的每股收益=110713395.08÷151200000=0.73（元/股）20X9年的每股收益=106030834.42÷151200000=0.70（元/股）计算结果表明，该公司20X9年的每股收益比20X8降低了，说明该公司的盈利能力降低了。主要期间费用和营业外收入增加造成的。每股收益二、每股收益每股股利，是反映普通股股东持有的

每一该公司股份

所能享有股利的业绩评价指标。【做中学5-10】公司20X8年、20X9年度分别发放了30240000元、15120000元股利，这两年的每股股利计算如下：20X8年的每股股利=30240000÷151200000=0.20（元/股）20X9年的每股股利=15120000÷151200000=0.10（元/股）每股股利与股利支付率三、每股股利和股利支付率股利支付率是普通股每股股利与普通股每股收益的比率，用来衡量普通股的每股收益中有多大比例用于支付股利，反映公司的股利分配政策和支付股利的能力。尽管股利支付率反映了公司的股利分配政策，但其高低要根据公司对资金需要量的实际情况来确定，没有一个固定的衡量标准，不宜简单地以数值高低来评判其好坏。每股股利与股利支付率三、每股股利和股利支付率每股股利与股利支付率三、每股股利和股利支付率【做中学5-11】根据【做中学5-9】和【做中学5-10】的计算结果，计算鲁秀纺织这两年的股利支付率如下：20X8年的股利支付率=0.20÷0.73×100%=27.40%20X9年的股利支付率=0.10÷0.70×100%=14.29%市盈率是指上市公司普通股每股市价与每股收益的比率，反映投资者对每股收益所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。它是投资者为了获得公司每一单位的收益或盈利而愿意支付多少倍的价格。市盈率四、市盈率【做中学5-12】鲁秀纺织20X8年12月31日收盘的每股市价10.95元/股，20X9年12月31日收盘时的每股市价14.06元/股。20X8年12月31日的市盈率：10.95÷0.73=15（倍）20X9年12月31日的市盈率：14.06÷0.70=20（倍）计算结果表明，20X9年12月31日的市盈率比20X8年12月31日要高。市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票。发展前景较好的处于成长期的公司通常有较高的市盈率，表明投资者对公司前景充满信心。发展前景不佳的公司，市盈率则较低。市盈率是投资者特别关注的一个重要财务指标。市盈率四、市盈率每股净资产，又称每股账面价值，指每一股份在账面上的价值，是股东权益总额与普通股股数的比率。该指标反映在会计期末每一股份在企业账面上的价值。一般来说，每股净资产越高，说明企业的投资价值越大，投资者承担的风险越小。每股净资产五、每股净资产【做中学5-13】根据鲁秀纺织的资产负债表提供的资料，20X8年、20X9年的每股净资产计算如下：20X8年的每股净资产：1088861780.29÷151200000≈7.20（元/股）20X9年的每股净资产：1114756039.08÷151200000≈7.37（元/股）计算结果表明，该公司20X9年的每股净资产比20X8高，说明该公司的每一股份在账面上的价值提高了。每股净资产五、每股净资产市净率，是指每股市价相对于每股净资产的倍数，反映投资者对每股净资产所愿支付的价格。市净率六、市净率【做中学5-14】公司20X8年、20X9年的市净率计算如下：20X8年12月31日的市净率：10.95÷7.20≈1.52（倍）20X9年12月31日