超详细Finance部门和职能的划分外加一篇Quant是什么样本

我先试图把Finance类工作做一种定义。一方面，要把Finance工作和在FinancialInstitution(金融机构)中工作要区别开。在FinancialInstitution中工作可以是Teller(柜员),FinancialAdvisor(理财/销售),Trader(交易员),FundManager(基金经理),MiddleOffice(结算)，EquityResearchAssociate(股票调研)等等，这些从广义上讲，也是Finance领域，但是从一种公司职能上分，这些事实上是属于CustomerService，Sales，Operations，等部门，并不是职能上Finance部门。

职能上Finance工作应当是在“CorporateFinance”范畴，也就是在一种(金融或非金融)公司中从事以公司自身资金、资本、财务为对象管理工作。

虽然不同公司对内部部门和职能划分会有不同，但一种比较典型大型上市公司Finance部门应以CFO(财务总裁)为首，涉及三大块：Treasury，Controller，和Planning&Analysis。如下就这三某些做一种简介：

Treasury:

Treasury就是资金部，普通负责与银行打交道，银行帐户管理、cashmanagement(资金管理)，riskmanagement(风险管理)，debtandequityfinancing(融资/融券)等。这个部门比较故意思，也压力比较大，由于直接跟大笔资金打交道。特别在riskmanagement方面比较有挑战性，如果需要建某些分析model，那么就对数学记录也有一定规定。这里用人需要重要是FinancialAnalyst.她们会做大量与cashflow，interest，debt,andrisks关于reporting和analysis工作，依照详细工作不同也也许细分为CreditAnalyst，LiquidityAnalyst,等。也有TreasuryManager进行更高档某些分析、报告和对银行往来工作。但是Treasury部门往往雇员很少，流动性也小，因此机会十分有限，并且最故意思谈判、决策都会把握在VPTreasurer或Director手中。

Controller:

Controller就是老式财务会计部，重要负责accounting(会计)和externalreporting(对外财务报告).最基本工作是AP/AR(收帐付帐)工作，这一类普通都是每日重复性很强processing工作，收入最低。在大型公司中，从事AP/AR员工每天要解决大量dataentry、dataprocessing类工作。高档某些是Accountant(会计)进行JournalEntry(记帐)、reconciliation(对账)等工作，也经常和auditor(审计)打交道。除了会计人员外，还会有某些FinancialAnalyst进行汇总、编制正式报表、差别分析(varianceanalysis)等，这些Analyst也也许特定地称为consolidationAnalyst,reportingAnalyst等，普通level比Accountant高某些，但是数量不多。

Planning&Analysis:

Plannning&Analysis应当叫筹划分析部或综合部，是Finance部门中负责编制预算(budgeting)、预测(forecasting)、分析(analysis)、征询(consulting)等部门统称。这个部门非常接近业务部门管理层，从她们那里获得经营业绩和市场状况大量信息，进行汇总、分析，从而制定出年度预算、或季度预测。同步，这个部门也十分接近Finance管理高层(CFO，VPFinance，等)，给她们提供内部使用managementreport(是比externalreport要详尽得多财务和业绩综合分析报告)，进行大量varianceanalysis，从各种不同角度分析公司业绩。也经常进行大大小小caseanalysis用于小至购买固定资产,大至mergerandacquisition项目可行性分析，有些分析更直接用于公司战略性决策。这个部门也在诸多Finance管理项目中担当征询、协调、执行、评估等任务。因此，在这个部门工作会学到诸多我司业务，也能接触到诸多业务部门和高层管理人员，工作机会诸多、起点较高、关系面广、晋升前景也比较乐观，对于绝大多数Financeprofessional来说，是一种较好发展方向。这里员工普通都叫FinancialAnalyst.也可细分为PlanningAnalyst,RevenueAnalyst,ForecastAnalyst,ConsolidationAnalyst，FinanceConsultant等等。有SeniorAnalyst事实上已经是managementlevel了。

在以上三大块职能以外，CFO手下普通尚有两个辅助部门就是InternalAudit(内部审计)和InvestorRelations(投资者关系)，这两个我不打算把她们归属为纯粹Finance工作，由于内部审计偏重是对经营流程documentation(备档)、monitor(监督)和investigation(调查)。而InvestorRelations则是偏重于公示、联系、答疑等，应属于Administration类职能。此外，Finance也会有自己IT部门，固然也不能算是Finance工作了。

由此可见，如果您想在Finance这个职能领域里发展，成为一名FinancialAnalyst是一种较好careerpath。那么FinancialAnalyst均有什么规定呢？普通来讲应当有财务、管理类本科文凭，MBA更好，但诸多Analyst都不是MBA。如果有AccountingDesignation则是如虎添翼，其中CGA更适合在Controller’sDepartment.CMA更适合做Treasury，Planning，Analysis，andStrategy.CA基本上是大小通吃。此外，CFA对Treasury工作或investmentbanking有很大协助，但其他领域则不规定CFA。如果还没有拿到designation，但是如果已经在读，也可以addvalue，特别是在FinalStage.工作经验上最佳是有2年以上该行业经验，不一定是Finance部门，但要懂Finance。Excel技术非常重要，建一种好template或model可以使你数据解决、分析、汇总工作事半功倍。财务知识广泛会有协助，但是，更加重要是要有实际能力(skills)，这涉及hardskills-硬实力(strategicthinking，problemsolving，multi-tasking，quicklearning,etc.),也涉及softskills-软实力(peopleskills，communication/negotiation，attitude,teamwork，judgement，prioritization,etc)。由于文化差别和第二语言，softskill是诸多国人瓶颈。由于FinancialAnalyst工作往往不是单一地坐在电脑前计算各种数据，而是要经常地和其他部门沟通，索要资料，和本组其他同事合伙，共同完毕一件事。而这些事往往要在人们都很忙碌状况下在短时间内高质量地完毕。是具备很大压力和挑战性。也有人，虽然拥有诸多证书、很高文凭、很渊博知识，但是在详细应用到老板布置下来详细工作时候，则显得力不从心、不知如何开始。因此，在公司面试时候，往往会很注重应聘者实际能力。如果想成功拿下FinancialAnalyst工作，通过试用期生存下来，并但愿在这个领域有所发展，就一定要注意培养自己这些解决实际问题能力。

综上所述，Finance是一种非常辽阔领域。FinancialAnalyst是这个领域中分布最广职位，也是相对来讲起点比较高且成长潜力比较大职位。然而，要想成为一名成功FinancialAnalyst，仅有财务、金融方面学历和证书是不够，更重要是实际工作能力。这是每一位有志于在Finance领域大展宏图朋友们都要谨记。

Banking

Commericalbank

原创]投行及其他金融职业简介普及版不少网友对投行以及其他金融行业都体现出了很大兴趣。但是有不少道听途说传闻并不可信。并且诸多帖子对某些概念定义比较混乱，不少人甚至对投行干些什么都不甚清晰。我在这里科普一下，众位大牛不要见笑。这个帖子侧重于简介金融某些职业分工，以及简朴职业道路简介。

整个金融行业大体分为buyside和sellside两大类。sellside做重要是把各种asset变成各种金融产品，提供应市场。sellside重要指是普通意义上投行。投行内部构造也很复杂，按照产品分大体分为fixedincome和equity两大类。按照业务分大体分为IBD,sales&trading，equityresearch,assetmanagement（这某些和buyside性质是类似）等。IBD是最老式投资银行业务，接近是corporate一边；sales&trading重要进行产品销售和交易，有时候投行会扮演marketmaker角色以保持市场流通性。

buyside重要进行是投资管理业务，因此也称为IM(investmentmanagement)或者AM(assetmanagement)，重要由各种机构投资者构成，涉及mutualfund,hedgefund,pensionfund等等。

就careerpath来说，很难说谁好谁不好，核心看每个人特长和个性。IBD适合工作热情高涨，吃苦耐劳人。sales适合善于人际交往人。trading适合能承受巨大压力，并且对市场感觉敏锐人。Equityreasearch适合做事踏实人。普通来说IBDcareerpath比较按部就班，需要熬年头，能熬上去不但需要良好业务能力也需要强健体魄。tradercareerpath风险很大，也许在2年之内就毁了前程，也也许在很短时间内平步青云。我懂得一种顶尖trader从associate升到director只用了2年。Sellsideequityresearch行业前景有一定问题，由于regulation越来越倾向让research保持独立性以保护投资者。

Buyside总体来说lifestyle比sellside好，收入也超过sellside。但是，进buyside也远远难于进sellside。

注：当今金融产业之庞大和复杂远远超过常人想象，在整个金融产业链上尚有着诸多细分行业，这里就不一一列举。

补充一下，帖子职业分工重要是指成熟市场状况。国内状况有所不同。

金融领域开放让国内诸近年轻朋友一下子豁然开朗。但是随之而来是扭曲价值观：进投行是牛人，进四大是凡人，进公司是土人之类。在此还想表白如下我从来观点：工作自身没有级别之分，我决不赞成投行就比四大"高档"之说。任何一种人能在本行干出众才是牛人。选取职业道路应当看自己喜欢干什么，自己可以干什么，然后尽量在两者之间获得平衡。如果一心只想往"高档"工作钻话，也许回头看来还是一事无成。

hedgefund中文翻译成"对冲基金"，这个翻译是精确。但是故意思是，当前主流hedgefund往往做不是hedge，相反诸多hedgefund对某些市场趋势进行大胆speculation（中文是投机，贬义词，英语原意是中性，是hedge反义词，表达承担风险而获取超常收益）。如果把hedgefund和国内情形联系起来看，更精确翻译应当是"私募基金"。这个意义上而言国内存在hedgefund已经已有些年头了，只但是由于法律界定而没有露出水面。当前管理层正在进行私募基金合法化进程，应当不久就能成为正大光明一支金融力量。（国内当前去往把PE翻译成"私募基金"是不精确，下文尚有有关阐述）

在成熟市场上hedgefund普通是相对于mutualfund而言。其差别是：mutualfund是公开招募，并且公开交易开放型基金。国内市场上交易开放型基金大多数属于mutualfund。而hedgefund则大多是私下招募，并且封闭基金。

在全球金融市场，hedgefund已经成为一支举足轻重角色。从东南亚金融危机到近来两年商品期货超级牛市都可以见到hedgefund身影。由于hedgefund收益率普遍高于mutualfund，近来几年全球范畴hedgefund都获得了迅速成长。再加上全球性资本过剩，当前上billionfund都算不上特别大。

稍微提一下对冲概念。对冲是一种控制金融风险手段。举个例子来说，如果你买了100股股票，然后又紧张股票下跌，你就可以再买一种认沽100股期权（putoption）进行对冲。最后无论股票怎么跌，最差成果就是你以putoption执行价（strike）卖掉手中股票。

和对冲有关但比较容易混淆概念是套利（arbitrage）。套利是指把所有有关风险完全对冲掉后来可以获取无风险收益。例如说中华人民共和国银行美元牌价是8，门口黄牛牌价是7.8，你可以用7.8人民币从黄牛那里换1美元，随后立即拿一美元换给BOC变成8元人民币，毫无风险赚了0.2元。

就职业而言buyside和sellsidelink最多是tradingdesk。双方人马几乎是相应。基本上都设有：trading,structure和research几块。普通来说sellside研究力量更为强大，buyside诸多基本信息都依托sellside获得。sellsidestructure侧重是如何将金融产品合理定价，而buyside侧重于如何搞出模型更好预测市场变化。（本质是同样）双方trader做事情倒是殊途同归。

当投行依照buyside规定设计出金融产品后，双方达到交易。然后投行普通会尽快地通过有关交易对冲产品风险，而buyside这时候普通是"一切尽在掌握"，由于买到手中产品完全是依照自己判断而订制。这时候，双方是合伙伙伴关系，人们赚自己利润。此外有些时候，投行也会takeposition，这种时候双方都是marketplayer，关系也就变成你死我活博弈了。

把业务上link讲完后，职业上link也就水到渠成了。双方trader作事情十分接近，互相之间跳槽也就十分普遍。research而言，投行比较focus也比较辛苦，因此普通更加乐意往buyside跳，但是buyside本来也不需要诸多research，跳槽并不容易。structure是双方都需要，虽然侧重不同，但都是通，互相之间均有跳。

上面说都是投行市场一头。回过头说IBD（老式投行业务），更多是和公司打交道，而不是和市场打交道。反之，buyside都是和市场大交道。因此IBD普通不容易转buyside。

由于国内这些年浮现了诸多成功风投案例，人们已经不太陌生，这里简朴简介一下PE。

国内诸多地方把PE(privateequity)翻译成"私募基金"，这显然是不熟悉金融市场人"顾名思义"所致。诚如上文所述，私募基金接近于hedgefund概念（相对于mutualfund）。而PE是一种相对于publicequity概念。我个人将其翻译成"非上市融资"，当前国内比较被承认翻法是"私人股权融资"。

当前vc/pe是一种很时髦词，无论在美国还是在国内。在美国火爆因素是近来几年PE收益率都明显好过publicmarket，导致PE规模迅速膨胀。在国内火爆因素就比较复杂了。

其实当前vc/pe差别已经不是十分明显，诸多时候人们把VC当作是pe一种。如果进行划分话，两者重要区别在于对targetcompany投资阶段不同。vc重要投资于公司发展初期，从种子阶段到上市前不等。而pe重要投资于有稳定钞票流，businessmodel比较成熟公司。PE最典型做法是LBO（leveragebuyout），核心是将钞票充沛而又失去发展动力上市公司goprivate，通过大财务杠杆使公司有急迫感，从而为股东提供更大收益。

喜欢看电影朋友一定懂得《风月俏佳人》，其中理查基尔干就是PE。片中罗伯茨问她你究竟是干嘛，回答颇为典型："综上所述我干就是把一家公司买下来，然后再拆成一块一块卖"。（注：这只是PE做法一种，并不是所有）

vc/pe是金融市场中最直接和公司打交道分支。vc做是成天看businessplan（bp），从中找出有前程bp以及执行团队，随后进行价值评估以及投资。依照公司不同，有些vc会强烈参加公司经营管理，有些则没有。pe更多是寻找有前程被收购公司，并且进行金融改造。vc/pe最后目都是找一种更好价钱把公司股份卖掉推出，从而进入新循环。详细操作办法VC/PE在其她诸多地方都是不同，有兴趣朋友可以进一步讨论。

当前可以把金融产业链简朴串一串。在一种公司IPO之前，公司都是private，这一阶段可以参加融资就是VC/PE。当公司需要上市，这时投行就参加进来，对公司价值进行精准评估，然后公开招募。这时候，公司自己或者vc/pe提供股份是原材料，投行将其加工成金融行业承认"股票"。公开上市先后，buyside就会进行认购。接下来就是二级市场上各方博弈了。

金融原始定义是为买足公司发展需要进行各种融资，因而金融必然有公司和市场两级。公司这级是金融行业生存之本，市场这级可以看作金融行业发展壮大动力。投行作用是金融产业链hub，一端联系着公司，另一端联系着市场。公司这端是实实在在，可以说资本主义浮现后几百年都没有太大变化。而市场这一端则越来越庞大并且趋向虚无。诸多衍生金融产品最早浮现是为了满足风险公职需求，但不久变成某些豪赌利器。会计师事务所地位是保证公司（无论privateorpublic）公司原始数据真实性，从而使其她机构可以对公司价值进行进一步评估。如果没有会计师存在，整个金融行业就会陷入一片混乱。因而会计师有"经济警察"之称。

整体而言，金融业连接公司一端工作核心更侧重于对于公司价值评估，金融连接市场一段工作核心侧重于市场风险控制以及对市场方向判断。由于对技能规定不同，两端互相转都比较困难。相反，只要在金融产业链同一端，转行至少都是有逻辑上可行性。

update既然提到了，今天就略微谈一下M&A.

其实M&A并没有太多神奇之处。就财务上来说就是合并报表问题，这个对于坛子里大多数人来说都不陌生。就估值来说，大体做法和IPO估值差不多，但是就是要考虑协同效应（Synergyeffect）。而synergyeffect则是十分错综复杂，虚无缥缈，深不可测东西。举个最简朴例子，一种被并公司必然浮现人事动荡，导致士气低落，这种状况就十分难以像财务数据同样被量化。

其实，个人觉得M&A多半是投行忽悠行为（银行固然为了做成deal不择手段把synergyeffect吹得较好）。由于事实上负协同效应加上winner'scurse，十之八九MA是失败。

update既然人们对投行级别和工资那么感兴趣，我稍微科普一下。

投行称呼和四大不太同样，最低档别叫Analyst，上几种级别叫Associate，然后是VP，seniorvp(或者director),MD(managingdirector)。和四大基本可以一一相应。

至于投行收入则比较复杂，涉及几种方面。第一是收入构成。投行做一年以上bonus收入普通将超过工资自身，成为极其可观数字。而四大bonus基本是隔靴搔痒。第二，工作性质。在投行工作分工远比四大复杂多，因而收入会有天壤之别。frontoffice,midoffice以及backoffice收入都大相径庭。就算都是frontoffice，trading和IBD有时候都会有很大差别。虽然一种team同事也许因bonus差别导致收入相差不小。因此，不顾详细状况就比较投行工资是毫无意义。第三，globalpay问题。投行本地化远远不如四大。因而大多数地方投行都是给globalpay。反之，四大在国内给pay已经比较local了。这是我以为四大和投行工资差距最重要原应。

当前比较流行PK，诸多人大概会觉得我上面说废话过多。我在这里就给一种大概可比概念。高华第一年IBDassociate所有收入大体相称于一种国内四大体现正常seniormanager。把话说回来，有位老兄说四大partner无法和投行vp以上人比，这一点我很不认同。就收入来说，四大收入更像金字塔。其实四大顶层和投行顶层收入相差并不大，越往下收入相差越大。就工作成就来说就见仁见智了。

结论是：不要总觉得什么工作比什么工作牛。自己人牛才是核心。人牛核心在于与否适合做这份工作以及与否喜欢做这个工作。

近来在海外工作版看到一种网友问问题很有代表性：一种化学本科学生如何投身IB。有一位网友看法十分独到，在此借花献佛，也允许以给诸多朋友带来启发：

如下是引用bolan在-8-1615:41:00发言：

这样多人都CFA了，你还建议她TAKECFA？她能凭CFA获得IBINTERN？别毁人了，虽然你不是故意。1.Quant是做什么？

Quant工作就是设计并实钞票融数学模型（重要采用计算机编程），涉及衍生物定价，风险估价或预测市场行为等。因此Quant更多可看为工程师，按中华人民共和国习惯性分类办法就是理工类人才，而不是文科人才，这个和金融有一定区别(固然金融也有诸多理工内容).

2.有哪几种Quant？

a.DeskQuant

deskQuant开发直接被交易员使用价格模型.优势是接近交易中所遇到money和机会.劣势是压力很大.

b.ModelvalidatingQuant

modelvalidatingQuant独立开发价格模型,但是是为了拟定deskQuant开发模型对的性.优势是更轻松,压力比较小.劣势是这种小组会比较没有作为并且远离money.

c.ResearchQuant

ResearchQuant尝试创造新价格公式和模型,有时还会执行blue-skyresearch(不太清晰是什么).优势是比较有趣(对喜欢这些人来说),并且你学到诸多东西.劣势是有时会比较难证明有你这个人存在(跟科学家同样,没有什么大成果就没人注意你)

d.Quantdeveloper

其实就是名字被美化程序员,但收入很不错并且很容易找到工作.这种工作变化很大.它也许是始终在写代码,或者调试其她人大型系统.

e.StatisticalarbitrageQuant

StatisticalarbitrageQuant在数据中寻找自动交易系统模式(就是套利系统).这种技术比起衍生物定价技术有很大不同，它重要用在对冲基金里.并且这种位置回报是极不稳定.

d.CapitalQuant

CapitalQuant建立银行信用和资本模型.相比衍生物定价有关工作,它没有那么吸引人,但是随着巴塞尔II银行合同到来,它变越来越重要.你会得到不错收入(但不会诸多),更少压力和更少工作时间.

人们投资金融行业就是为了赚钱，如果你想获得更多收入,你就要更接近那些钱”生产”地方.这会产生一种接近钱看不起那些离得比较远人现象.作为一种基本原则，接近钱比远离钱要来得容易.

??

3.Quant工作领域

a.FX

FX就是外汇交易简写.合同趋向于短期,大量金额和简朴规定.因此重点在于很迅速度建立模型.

b.Equities

Equities意思是股票和指数期权.技术偏向于偏微分方程(PDE).它并不是一种特别大市场.

c.FixedIncome

Fixedincome意思是基于利息衍生物.这从市值上来说也许是最大市场.她用到数学会更加复杂由于从主线上来说她是多维.技术上技巧会用诸多.她收入比较高.

d.CreditDerivatives

Creditderivatives是建立在那些公司债务还清上衍生产品.她发展非常快并有大量需求,因此也有很高收入.尽管如此,她表白了某些当前经济泡沫因素.

e.Commodities

Commodities由于近来几年生活用品价格普遍涨价,也成为一种发展迅速领域.

f.Hybrids

Hybrids是多于一种市场衍生物市场,典型状况是利息率加上某些其他东西.它重要优势在于可以学到各种领域知识.这也是当前非常流行领域.

4.Quant普通在哪些公司工作

a.商业银行(HSBC，RBS)

商业银行对你规定少,也给少.工作会比较稳定.

.投行(高盛,LehmanBrothers)

投行需要大量工作时间但工资很高.不是很稳定工作.

总来说，美国银行收入比欧洲银行高,但工作时间更长

e.对冲基金(CitadelGroup)

对冲基金需要大量工作时间和内容,她们也处在高速发展同步不稳定状况中.你也许会得到大量回报,也也许几种月后就被开除.

d.会计公司

大型会计公司会有自己顾问Quant团队.有些还会送她们员工去Oxford读Master.重要劣势在于你远离详细行为和决策,并且厉害人更乐意去银行,因此你比较难找到人请教.

e.软件公司

外包Quant模型变得越来越流行.因此你去软件公司也是一种选取.劣势和会计公司比较类似.

5.成为一种Quant需要看哪些书?

当前有非常多关于Quant书.基本书籍涉及

-Hull–Optionsfutureandotherderivatives.这本书被称为bible.缺陷是这本书内容重要面向MBA而不是Quantitative专家

-BaxterandRennie–重要简介某些手法和诀窍,但重要面向原理而不是实际操作.

-Wilmott(Derivatives)–对PDE简介非常不错,但其她方面普通

推荐其她几本原作者书(广告啊…但确较好,大牛来)

-Theconceptsandpracticeofmathematicalfinance

这本书目的在于覆盖一种先进Quant应当懂得知识领域.其中涉及强列推荐你在应聘工作之前看某些编程项目.

-C++designpatternsandderivativespricing

这本书是为了告诉人们如何使用C++来做Quant工作.

|随机微积分虽然在第一眼看上去不是很重要,但确非常有用.我建议人们先看某些基本理论书,类似Chung’sbooks.某些这方面我推荐书：

-Williams，Probabilitywithmartingales.一本很容易让人理解accountofdiscretetimemartingaletheory书.

-RogersandWilliams，particularlyVolume

-ChungandWilliams.

6.成为Quant,我需要懂得某些什么?

依照你想工作地方不同,你需要学习知识变化很大.在写着篇文章时间(1996),我会建议将我书所有学会就可以了.诸多人错误把学习这些知识看作仅仅看书而已.你要做是真正学习,就像你在准备参加一种基于这些书内容考试.如果你对能在这个考试里拿A都没有信心话,就不要去面试任何工作.

面试官更在乎你对基本知识理解与否透彻,而不是你懂得多少东西.展示你对这个领域兴趣也很重要.你需要经常阅读Economist，FT和WallStreetJournal.面试会问到某些基本微积分或分析问题,例如Logx积分是什么.问到类似Black-Scholes公式怎么得出问题也是很正常.她们也会问到你论文有关问题.

面试同样也是让你选取公司一种机会.她们喜欢什么样人,她们关怀是什么之类答案可以从她们问题中得出.如果问了诸多关于C++语法问题,那么要小心选取除非那是你想做工作

7.需要学历

普通来说，一种PhD对得到Quantoffer是必须.

有一种金融数学Master学位会让你在银行风险或交易支持方面却不是直接Quant方面工作.银行业变得越来越需要数学知识,因此那些东西在银行诸多领域均有协助.

在美国，读了一种PhD之后再读一种Master变得越来越普遍.在UK这依然比较少见.

8.编程

所有类型Quant都在编程方面耗费大量时间(多于一半).尽管如此,开发新模型自身也是很有趣一件事.原则实现办法是用C++.一种想成为Quant人需要学习C++.有些其她地方使用Matlab和SAS，因此也是一种很有用技能,但没C++那么重要.Excel和VBA也用诸多,但你可以在工作中掌握它.

9.收入

一种Quant能赚多少?一种没有经验Quant每年大概会挣到35000-50000磅.我所见过最低是25000,最高是60000加奖金.如果你工资超过这个范畴,你要问自己why?收入会迅速增长.奖金也是总收入中一种很大构成某些.不要太在乎开始工资是多少,而是看重这个工作发展机会和学习机会.

10.工作时间

一种Quant工作时间变化很大.在RBS咱们8:30上班,6pm下班.压力也是变化很大，某些美国银行但愿你工作时间更长.在伦敦有5-6个星期假期.而在美国2-3个是正常.

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交易中避免出错3种办法如何跨入投行之门

-09-2023:48:26

某些客户和朋友通过艰难努力立即就要进入世界知名投行预科班了（某些顶尖名商学院）。固然，这些只是“预科”，要真正跨入好像美林，JPMorgan，GoldenSmith这样世界知名机构，我相信她们尚有一段很艰难路要走。当前发现，越来越多中华人民共和国学生在发“投行梦”，而这种“投行梦”在金融和金融工程项目组是经常感受到。因此，为了让学生可以从梦中醒来，用实际行动来为自己开路，特此以个人看法写一点心得。

某些典型学生是这样：

学生：hi，

我想去美国读名校，将来进投行！

顾问：GoodForyou，

您懂得投行是干什么吗？

学生：er……

学生：据说投行很难进，请问DiySmart有什么办法可以帮我？

顾问：或者您可以申请某些毕业生多数被投行哄抢学校金融数学，金融，MBA之类课程吧。

学生：哦！

好，但我GPA很烂，能申请到这些学校吗？

顾问：GPA烂不是问题，咱们有办法，但咱们只怕您GPA烂是由于自身学习能力有问题，您先拿这些关于课程学习内容和教科资料回去看看，再下决定吧。

学生

ok！…….（然后就再没有再来了）

咱们之因此说是“投行梦”是由于诸多学生只看到好一面（高收入），而没看到不好一面（竞争激烈，裁减率高，风险高）。

有些学生觉得“我妈是银行老总，我懂得在银行工作不是你们简介那么恐怖”。更有些学生告诉咱们：“我据说，谁谁谁，英国LSE毕业回来，就被香港美林聘了，尚有谁谁谁，在港大毕业也被凭了，有又据说……”咱们从来建议学生，对于信息分析要有很强逻辑判断能力；由于在中华人民共和国，个人信用系统不健全，说话基本上是不用负责任。而最实际办法，就是自己动手，动脑去研究真相。

事实上，“投行”(InvestmentBank)与咱们常用“商业银行”(CommercialBanks)有本质区别。商业银行小至国内地方信用合伙社，大体好像HSBC或者近期跟咱们合伙搞活动渣打银行，都是重要从事一种业务-“接受存款，放出贷款，然后攒取利息差额”。虽然，当前有些大型商业银行，特别在国外，均有一种子部门是重要从事投资银行业务；但从本质上说，商业银行还是要靠接受存款来得到投资资本（放债）。商业银行普通是受中央银行（CentralBank）监管。在中华人民共和国有中华人民共和国人民银行，在世界，有世界银行管。而另一方面，投行是不会接受零售存款（detailsaving），或者她们接受“存款”方式，是卖出股权或者债券（就好像其她公司同样）；而她们赚钱途径比商业银行更加灵活。她们不但可以放债（实际是投资债券市场），甚至可以做市（MarketMaker市场做庄，从中取利），更可以做中间代理人协助公司集资（或者充当顾问），更有某些投行甚至从事风险投资业务。当前先进投行更向高科技，高难度产品发展。例如，structureproduct（中文名字笔者不懂得）是运用衍生物构造产品，设计出来提供应某些公司或者投机者产品，这些产品可以协助公司转嫁投资风险，避税，哄抬市场价格，满足金融管理机构规定（如IPO“挂绿”），甚至还可以变相实现“内幕交易”。因此，structureproducts有关部门在各大投行当前都成为要害某些。

由于投行赚钱途径是很灵活多样，因此对于人才规定也很特别。或者有学生相信，投行重要招收金融毕业学生，事实上这是错误。一种普通金融毕业生在一间投行能起到作用不大：论高品位东西，普通金融本科或者研究生学比不上金融工程学生，论基本金融学生比不上会计学生精细。因此，“去国外读金融研究生就可以进投行”其实是错误。固然，诸多投行都是庞然大物，部门众多，笔者不敢说，tradingdesk或者客户服务部门那里不想招金融研究生毕业学生。但对于中华人民共和国学生来说，多数就业部门是某些讲究技术、研究、分析部门。当前咱们来简朴简介某些投行典型内部构造（注意，这个构造不是投行所有业务，不同投行有不同其她额外单位）

投行普通分，front，middle，backoffice三个大某些。前台（FrontDesk）是一间投行重要接受客户和交易某些（有点像酒店）。里面有TradingDesk(负责交易，操盘)，Structurers（负责协助traders做交易和定价），Researcher（这些人多数叫做Quants，是负责为其她某些提供某些硬数据和参数尚有分析）。中华人民共和国学生就业，重要集中在Quant这一块，稍微有工作经验或者牛一点可以跑到Stucturers和traders那里去。Why？由于Quant不用和客户交流！中华人民共和国学生在国外，无论是偏见也好，还是自己活该，与本地professionals交流是被相信不够能力.投行middleoffice重要是从事风险分析，管理，调控工作。风险分析发展，其实也是投行业务带动。中华人民共和国学生在国外读会计但又不但愿去四大当会计师，可以注意这一种就业部门；同步，那些去国外读精算，不但愿毕业去保险公司帮她们“算命”，也应当注意这部门。BackOffice,重要是负责后勤，管理，人事等工作，这里什么人都可以进去。但投行管理层次，恐怕中华人民共和国毕业学会是不用想了。

那好，当前咱们来分析一下，中华人民共和国学生如果想混进投行，最佳怎么走。很明显，做Quant去吧！Quant是QuantitativeAnalysts缩写，看名字好像就是算数，其实不同投行quant工作均有区别。但是有一种共同点，她们都要用电脑，并且都要编程或者使用某些数学工具软件。Why？由于，当前社会发达了，电脑是帮咱们算数，没有人会好像咱们高考那样拿纸拿笔去算数（顺便鄙视一下学校还不让学生带计算机考试，还要学生背公式）。问题是，Structuresproducts里头，数学公式都是很难求解，因此用分析办法估值能力，很重要；然，建立structureproducts模型建模能力也很重要。WallStreet前期Quant多数是物理或者数学出身，由于她们就是搞PDE（PartialDifferentialEquitation在前期Directives产品Pricing中应用普遍）搞神了。学生问：How神？笔者说：电脑都算不出来成果，她们都能算出来。

当前科技发达了，MonteCarloMethods（一种一旦和电脑配合就能暴力破解stochastic多变量方程技术）和电脑算法能力提高了，CPU也比此前快几倍了，数学佬和物理佬功能开始变得多余了。投资银行业需要更全面Quants。金融数学/金融工程这个专业应需而生。数学佬最大问题是，不懂金融，没有商业触觉（或者加上头发太少，notgoodtolookat）；而金融数学课程补救了所有局限性。因此，要跨入投行之门，最佳办法还是就读金融工程/数学。

那么如果一种学生数学不好，读不了金融工程是不是就是不需要再发什么“投行梦”呢？No，事实上只要你牛，均有机会进投行。除了刚刚简介middleoffice，大型投行其实有更多要害业务。例如，学生可以读法律（经济学，证券法）然后去投行当法律顾问（收入比Quants要高）；或者可以帮投行管理风险资产，更可以做投行“狗子队”，收集市场情报。总之，只要你牛，你均有机会混进去。但问题是，投行要什么类型人。WallStreetjournal曾经报道，业内几间大型投行招收应届毕业生里头，哲学专业学生占最大比重。Why？笔者相信这是和“learnhowtolearn”(学习如何学习)关于系。意思就是说，哲学是universalScience，因而哲学学生学习新东西能力应当是比其她专科学生要强（离开了自己专业就一无是处了）。而正如前面简介，投行是在一种竞争极度激烈，高速发展工业里头；在投行工作如果不能迅速应变环境恐怕是熬不下去。因此，及时学生不能做Quant，只要是有灵活头脑也是有机会进入投行工作，固然如果有一段成功学习或者工作经历支持，那么就有更大把握了。

需要补充一下是关于金融学生出路。当前不少大学课程金融研究生都比较General，特别是英国课程，一年读下来什么都学一点，成果什么都不精。笔者建议读金融学生，应把自己注意力集中在某一业务范畴了，特别是corporationfinance，mergerandacquisition这一块，投行最喜欢招此类专业学生协助她们搞上市，集资，融资，“投机倒把”和征询义务了。此外，读金融学生建议不要把注意力放太多在股票投资这一快，由于这个东西太老式，太泛滥了，对于自身发展没有任何优势。例如，-，们个客户去了ArizonaU读fixedincomesecurity就非常不错，毕竟bondsmarket得交易量是证券交易10倍-有交易，交易员才有钱赚嘛。

亚洲金融风暴之后，世界投行业务高速发展。虽然世界上超过50%投行资产都在美国，但近几年亚洲地区投行业都是以接近100%速度发展。因此，投行将来定需要大量先进人才。因而，学生只要能从梦中醒来，然后开始实际地为这个方向努力，成功机会还是很高。美商高盛不会教你事：如何在金融界出类拔萃-转

口述、修订：arbitrageur

记录、整顿：台大期货社~干部群。社长eikichiyu

咱们第一件要做事，就是清场

你们为什么要来这边呢？我跟各位讲诚实话，这是一种非常非常非常无聊社团。在所有类型社团里面，学术性社团是最无聊，而期货社又是学术性社团里面最无聊社团之一。因此如果你想要有一种温馨美好社团经验，或是想要找男女朋友，结成社对啊什么，我诚心建议你：立即离开这里！这个晚上你可以有更宝贵用途。当前想离开人呢当前就可以背起你包包，从后门走出去了。

期货耽误我毕生啊啊啊！！！我今天要讲东西前半某些也许人们在或多或少据说过，后半某些呢，可说是第一次刊登，请人们多多指教。我今天要讲题目是：

美商高盛不会教你事：如何在金融界出类拔萃

WhyareYouBEINGHere?

所谓出类拔萃意思是做到CEO之类级别，一方面我但愿人们想一想一件事情：

「为什么你今天晚上要在这个地方？」这是你这辈子唯一一次9月29日晚上，你这辈子不会有第二次这个时刻。这个时刻你决定要在这个地方或是在其她地方，再加上后来你也要决定如何消费你时间，你生命就因而慢慢变不同样。

一开始先跟各位报告一下那个在金融界最核心三种产业。哪三种呢？大概提成投资银行(InvestmentBanking，如下简称IB)、资产管理(AssetManagement，如下简称AM)跟再保险集团(ReinsuranceGroup，如下简称Re)这个三某些，投资银行我想人们或多或少在那个报章杂志上据说过，电视电影里面也诸多。投资银行基本上是这个市场上大部份金融商品和金融服务生产者，那相对资产管理公司就变成是使用者，也就是说它有多诸多处处向投资人募集来钱，再决定要购买投资银行，或者是她金融服务生产者提供应她各种服务。

迷思之一：投资银行部是投资银行核心。

投资银行普通来讲会提成三大部门，第一部门是销售和交易部，那第二个部门是投资银行部，那第三个部门话是资产管理部。而销售跟交易部门才是投资银行最核心一种部门。这个跟人们认知也许不太同样，普通人也许会以为投资银行部就是银行最核心部门，其实不论从哪方面来看都不是。从历史来看，一开始这些投资银行家在干嘛呢？她们是在头上戴一种高帽子，帽子里面装是什么呢？是票据。她今天也许用比较低价钱去买到票券，然后她再用比较高价钱再去把她卖掉，然后她是这个样子戴着帽子处处服务。慢慢演变到日后，咱们就把投资银行叫saleside(低买高卖销售业)，那资产管理叫buyside。

投资银行卖服务就像是，比喻说假设我是投资银行salesandtradingdivision人，我就去处处拉客户说：「你好，要不要来咱们公司下单啊？」就跟证券商那些营业员是很像，只是她销售对象是投信(即资产管理公司)而已。在华尔街和许多金融中心交易所，交易方式并不是电脑程式化交易，而是由一堆交易员在场内那进行喊价动作。事实上她在里面交易时候，她究竟喊到多少其实是没有外人懂得。这也是投资银行她销售和交易部门获利来源(固然当前又有越来越复杂赚钱方式)。比喻说假设买方是某间投信公司好了，卖方是salesandtradingdivision人，今天卖方向买方报价时，绝对会跟她讲说：手续费帮她砍到最低0.01%，那卖方究竟要赚什么？由于就算交易量再大，手续费还是很低。乍看之下好像IB还是赚不到什么钱，其实她赚钱就是在场内喊价格和给客户价格之间价差。由于最后IB究竟喊到多少AM没有人懂得,事实上AM也不关怀，反正你IB就是我AM下什么单，你IB就负责成交就对了。各位不要小看这件事，当交易量极大时候，要以萤幕上「市价」成交是很难办到事。

以上讲是最简朴故事，日后还发展出如风险套利等比较复杂作法。长此演变下来salesandtradingdivision也产出了最多投资银行业CEO，只有在并购比较兴盛那几年或是那几种时期，如1980年代和左右投资银行部会有某些人占据投资银行高位，否则其她时候投资银行董事会成员，其实大某些还是由salesandtradingdivision人来出任。(因此各位有志于投资银行业人请慎重考虑一下要不要去做一下这些salesandtradingdivision工作。)并且salesandtradingdivision她有此外一种好处，就是这个工作和你家世背景有关性会比较小一点。相对，如果是投资银行部或者是私人银行部(PrivateBanking)话这跟你家世背景关系就很大。就是说进去是靠关系拉生意。所谓关系就是你前人累积成果。请人们不要把关系当作是一种负面东西，那就好像家族累积下来资产同样。

我要跟人们讲是：如果你没关于系话，从哪边开始起步会比较好。像其实承销之类投资银行服务，给几家大投资银行作都是差不多，不论给谁做，她们背后都是整个部门在support。那，究竟要给谁做？固然是看交情啰！啊，这个是朋友小孩，就给她做好了。私人银行服务也类似，如果我家资产就是从一开始到当前通通是给这个人操盘，就继续给她做下去好了。如果帮我服务这个人跳到此外一家公司，我普通也会跟她过去。投资银行部业务、私人银行部业务比较和特定员工人脉有关。和公司信誉较无关。可是在salesandtradingdivision就不是那么一回事了，由于从去拉客户那个叫sales，然后那就下指令交易这个trader提成好几关，从在交易室里面按按键人，到交易所交易厅pool里面比手势那些人，那是一整组人马啊！哪一家公司可以喊到最佳价格，就是各家公司真正功夫。因此普通一种人跳了，也就是salesandtrader如果在公司间跳动话，她客户比较不会跟着她跑。

也就是说这是一种跟公司reputation比较关于部门。在SalesandTrading部门你最需要就是机率思考(probabilisticthinking)能力，和高度抗压性人格特质。近来美国前财政部长、也是前高盛董事长鲁宾写“不拟定世界”(时报出版)里面对于机率思考益处有详细简介。值得一提是：鲁宾此前也是交易员。接下来再讲就是投资银行部，那投资银行部人们就比较熟悉投资银行部就是做并购、承销股票，海外公司债这些。

在生意较好时候，比喻说在左右或是说在1980年那个时候，每一笔桉子她们抽钱大概是交易金额，听清晰，是交易金额6%。就是说我要发行100亿公司债，交易金额就100亿，那投资银行部门一种team大概是六个人左右，这六个人就去分这当中佣金，大概会在6%左右，也就是六亿就六个人分。这只是一种case而已，你在报章杂志上甚至电视电影里面看到关于投资银行可以赚诸多钱故事几乎都是这一种。

但是基本上这些大case就这样多而已，不见得每个人都可以做到那样子生意，更何况是之前在网路上有一篇新闻，说荷兰式拍卖逐渐取代老式IPO做法，老式投银获利空间变小，有兴趣人你可以去网路上看。再谈谈那第三个部门。投资银行也会做某些资产管理服务，固然投银资产管理部人员也很专业，但是或多或少会有利益冲突问题。比喻说虽然其她券商手续费较低，可是这些人还是选取自家当做经纪商。或者说是当有非常好交易标时，是投资银行自营部利益优先呢？还是这些请投银代操客户优先？客户不免有此怀疑，因而独立基金管理公司依然占据广大市场。

接下来咱们要讲投资银行需要什么样人材。大概在前年吧，各家投银慢慢开始在台湾招收比较多大学毕业生，以财金系居多，如果你结识这方面人话，你可以去问一下。那此外一种资讯来源就是她网站上面她会有某些列出「我司某些代表性人物」，那代表性人物你去整顿一下，你会发现几种现象：第一种是成员非常广泛，然后MBA比例比你想像中低诸多，不到百分之五十。可是基本上她们都是她们那个国家排名前几名大学毕业，不论她是什么主修或者是有无商科背景都是同样。换句话说呢，投资银行完全不掩饰自己名校情节。

各位如果你是读台大话呢或者是政大话你是蛮幸运，可是如果你是其她学校话，你也许需要历练一段时间，然后去国外读个MBA(固然得是名校)再看有无机会。但是她网站上资讯也也许会误导你，由于这个世界上会跑去念MBA两种最多人，一种是大学毕业就跑去当管理顾问人，另一种是大学毕业跑去投资银行工作人，然后读完MBA之后也是有一大票人再跑去投资银行工作。这阐明什么？已经进去投银工作过人会去读MBA，读完MBA她们还是想要进去投银工作，这个是说国际名校MBA学位对于你在投资银行谋职跟升迁，其实还是有核心影响力。但是投资银行说诚实话没有各位想像说难进，但是进了也不要太高兴，由于那一行裁减率非常非常非常高。

比喻说所谓高盛人，她这辈子当高盛人日子不会超过两年，这是一种平均数字。那这是不是你喜欢工作型态？或是你要不要说找一家公司、一种产业别说是「从一而终」，至少可以做个五年十年？你要如何生活就看你自己。

再来再谈谈资产管理公司(AssetManagement)，又称投信，避险基金也属于这一类。关于投信是如何公司，我就不再多做解释了。在这个社会上，资产管理公司已经变成诸多公司实质上股东了，可是这笔钱也就是那最后持股人，已经要算到谁头上已经不懂得了，并且大部份受益人金额都不会太大。换句话说，这个时候基金经理人就好像是大股东同样，虽然那些资金是客户钱，不是她钱，但是由于是基金经理人在决定要买者是要卖某一家公司股票，于是乎她就被奉为座上宾，然后投资银行和各个基金所持服公司成员，就得定期专门去向这些资产管理公司经营阶层和基金经理人报告，也就是说，buyside由于持股多，是被服侍老大。

世界最有名资产管理公司是富达，富达最有名人大概是PeterLynch吧，但是她已经退休好久了。在资产管理公司里面它也有分诸多部门，但是她每个部门拿到pay跟投资银行比起来，差距就比较大。投资银行里面，只有少数部门拿到钱是明显比其她人少一节。资产管理公司里面，只有基金经理人跟比较大牌分析师可以拿到诸多钱。其她像是行政人员总机小姐或者说是客服人员，这些人拿到薪水都是比较

低。比喻说，今天你向人们说：「我在高盛工作。」人们就会「哇！」如果你说在富达工作话，她们就会先问你在什么部门。至于资产管理公司她要什么样人，其实她讲满明确，就是要MBA跟CFA两种都具备人，那这固然是涉及你已有几年工作经验了，可是并不是说只要你有这两项资格就进得去，由于资产管理公司相对于投资银行而言，她是一种比较稳定工作，也就是说离开人比较少，那进去人固然就不也许多。但是你进资产管理公司话，你生命会比较有品质一点。但是也别小看这些起薪低人。

在资产管理公司里面，升上高阶管理职人，诸多都是客服部门出身，这其中原由其实人们可以好好推敲，由于，我自己是猜想，她们比较理解、比较贴近客户需求，就是说比起基金经理人，她们们理解客户。

接着我要讲第三种公司就是再保险集团。真正超大那种再保险集团是很恐怖，我大概给各位几种数字。比喻说幕尼黑再保集团，可以在一年里面收40亿欧元保费，你可以换算成台币，当前话大概是1600多亿，那她员工人数不多，只有40000人而已。像911这种事件话，她一次可以赔掉20亿美金。不是说她全年赔，而是说光是由于911事件就可以赔掉20亿美金……这种大集团。这些再保险集团、诸多名字，各位在国内也许诸多连听都没听过。保险公司，无论是产险、寿险或是再保险，最大特点是在于：她是唯一一种可以固定收到成本为零甚至为负资金一种行业。那如果你不懂得什么叫做成本为零或是成本为负话，你可以把市场上定存利率想成成本为零那条线，假设这市场上无风险利率就是3%，那代价是3%钱就是叫做没有成本，如果你能用2.5%代价就能借到钱话，或是收到钱，那就叫做你可以收到成本为负资金。

保险公司正是这样一种行业。各位应当没有人不懂得华伦巴菲特吧！华伦巴菲特她手下大概有几十家公司，那其中保险事业对她每年贡献钞票，我讲是钞票，就占了她整个集团一半。那她就是拿这些成本很低甚至是负钱，再去投资其她公司。保险公司投资其她行业法令已经慢慢地要松绑了。你们大概也懂得，新光金和台新金，就是吴家嘛，吴家是从保险集团开始壮大，光是吴家就已经产生两家金控，那蔡家也是两家，富邦跟国泰其实一开始也是靠这种保险业，那她们再慢慢从保险那边收到资金去扩及到其她各行各业。

可是由于保险公司薪水比较低、升迁比较慢(相对于证券业和银行业)，因此她吸取到人才素质始终不如资产管理公司及投资银行。可是如果法规继续松绑，我意思是说，由于保险公司她资金成本极低，股本和钞票又多一种特性，只要法令松绑，她在并购时候她反而会获得一种主导位置。你可以想像一种最极端情形，假设今天法令松到咱们可以从保户身上收来钱去进行恶意并购话，那会是一种怎么样世界？

结论就是呢，在法令慢慢松绑同步，保险公司在将来金融界甚至各行各业，影响力会越来越大。那最明显一种例子就是柏克夏哈萨威集团，就是保险公司很容易变成一种跨领域控股公司一种核心，这就是保险公司在将来世界一种价值。接下来再跟各位分享一下保险公司它里面工作人大概有哪几种。第一种人就是数学跟记录专家，普通来讲咱们都会用精算人员去称她。那精算人员做事情就是「决定某一种风险值多少价格」。

至于算法固然千奇百怪，但是这是一种非常非常古老行业，大概已有上百年了吧。你要做这种工作话，其实很简朴。第一种就是你要通过精算考试，如果你是在美国、英国跟亚洲大某些地区都是这样子。虽然在欧陆有某些地方她们是用学位跟工作经验，就是说某些学校学位跟工作经验去培养精算人员。但是我想以人们将来发展也许性来发言，考试还是比较快办法，否则你要去欧洲念那些学校成本也是很高，并且你不能从当前就开始做准备。除了通过精算考试之外，你还要有基本程式写作能力，你程式写作能力不需要像IT人员同样高深，可是基本程式写作能力是必要。

最后你还需要有那种生意人特质。应当这样讲好了，有人说混得不太好精算人员，美国有一种名词去形容她们，叫"numbercrunchingpeople"，就是在咀嚼数字那种人。比较好精算人员或最后可以晋升高阶管理阶层，其实是具备生意人特质跟个性那种人。如果你不懂得什么是生意人特质跟个性，你就想像业务员就对了。但是同步具备这两种特质人很少，如果刚好就是你，可以好好考虑一下保险公司。此外就是需要科学家跟工程师。

这两种人究竟在干嘛？仔细想想，什么是最难或最有趣保险，我在这边可以跟人们报告一下：比喻说是恐怖袭击险，或者是类似瘟疫那种险，就是重大传染病那种保险，并且是一次就会死诸多人﹔或者说是气候变迁险，比喻说是如果海水温度还再上升个一度话，那会怎么样？如何产业在如何国家会有怎么样损失，或臭氧层破洞再变大一倍话会怎么样？然后尚有就是……像是什么药如果你长期使用之后或大范畴使用之后会有什么副作用？比喻说如果这些抗生素你再拼命用，那到最后所有细菌都不怕抗生素了，那怎么办？

这些风险究竟该怎么样转换成保险用语？那种国际再保险集团她们会雇用科学家定期监看各种科学期刊，她们会构成一种小组去决定说什么东西大概值多少价钱。像之前我看到一种报导她说，气候变迁将会使全球损失三千亿美金，但是我不懂得这个东西怎么来，但她们就算得出这个数字。那这个固然是科学家和精算人员合伙一种成果。那工程师话就是，其实很简朴嘛，比喻说北京奥运场地，那北京奥运场地，她这个地方这个东西，比喻说你保额就是它建造费用话，你这个保费究竟要定到多少？盖时候有无偷工减料，或是设计好不好，或是其她週边各种因素，就是所谓工程专业知识有在里面。这个东西你要怎么换成保险术语跟价格？这是工程师在保险公司一种作用。尚有就是财务跟经济学家。

像当前人们比较熟一种词就是财务工程，也就是说当前衡量风险办法比起此前要复杂诸多，有某些已经不是老式精算人员可以做了。因此保险集团里面有些这样人。那经济那不用讲了，就景气上上下下，或投资热潮从中华人民共和国移到不懂得是哪一国，哪些国家会有怎么样风险……。尚有就是律师，有些律师是帮忙准备诉讼用，有些是帮忙定保单用，由于真正那种大额保单上，每一条规矩、每一条限制究竟相对是多少风险调节，多少也许损失，万一上法庭也许有什么样成果？这某些都需要律师加入。保险公司里还需要IT人员，固然就是搞电脑，这就不用说了。

那此外一种人叫做underwriter，她在投资银行里面叫做承销人员，但在再保险集团里面她叫做核保人员，她在再保险集团里面有核心性地位，她是再保险集团里面做生意那种人。Toinsureornottoinsure，thatisthequestion……就是underwriter在做事情。她们做事情就是比喻说一种非常大额保单，你要保还是不保，或者说是公约里面有无哪一条要修改，或者说是价格如果比对手高时候，万一咱们提出来价格比对手还要差时候，你是不是可以当场及时反映懂得成本是多少？能不可以把价格降下来，这就是underwriter在做事情。那你要做underwriter话你需要比在投资银行或资产管理公司人比较好数学能力，和不比她们差做生意本领。这种人坦白讲不多。各位有机会话，可以再多研究一下underwriter这个工作。

再来我就要讲说，你要在金融业发展比较普通化走法。其实很简朴，就是拉高你大学成绩->学好英文->申请国外英语系国家互换学生->进外商暑期工读->进外商当分析师，或是所谓大学毕业可以做正职。接下来就是过了三五年去国外读个MBA，接下来进外商申请那种MBA读完能做那份工作，普通而言叫做associate。可是我蛮怀疑说，在场各位有多少人能走这条路，由于路很窄，位子很少，非常非常少。因此如果你还没仔细考虑过其她路线，接下来可要仔细听了。咱们在金融界究竟在干嘛？咱们做事情其实就是constrainedoptimization。也就是在限定条件下最佳化你体现，要体现比你对手还要好。

你可以想像是奥运，每一项比赛均有她比赛规则，你怎么在这比赛规则之下锻炼你自己，可以在需要时候体现得比你对手还要好。那在古时候要做这种事情其实非常简朴，基本上你只要会加减乘除会看财务报表，特别是那时候电脑还没出来，凭人脑要做即时持续时间函数运算那是不也许事情。甚至你当前看起来用excel能不久算出来东西，在那时候就要一组精算师或一组数学家算个好几天呢！

当前在保险业，你需要用到应用数学、应用记录记录知识，和要会使用某些保险有关套装软体。如果是当前满红财务工程话呢，那就更麻烦了。你需要写程式然后及时代入交易所给你报价，然后解那个随机微分方程。你如何解比你对快、比你对手好，先比你对手快一步做出对的方向投资决定，你就可以打败你对手了。

面对这样高度复杂状况，专业还是最基本，由于当前这种现象已经变成是......当代财务学是建构在数学和电脑之上一门学问。这些所谓硬功夫各种专业是最重要事情。大学时候或研究所阶段如何修习有关课程呢？我想这是跟各位比较关于某些，也就是你要怎么准备你将来人生？大学你修学时候要以此方向为准则。这个某些我在板上有po过三种参照课表，各位可以回去看一看。简朴来讲就是数学电脑经济会计这些东西，再往上有财务工程和金融计算，最上有持续时间财务之类东西。综上所述，想在金融界闯荡，如果没有坚实专业能力，就像是赤手空拳在丛林里搏斗同样，还能活着，纯粹是靠运气。

请人们务必把握时间，加强自己专业能力，无论是计量还是程式能力都好。讲到这边不懂得人们有无什么问题呢？我问人们一种问题：有两种人，数学电脑很厉害，在世界上非常有名，这两种人是哪两种人，不懂得有无人懂得？第一种人叫做华人，华人意思就是中港台，你也可以算进新加坡。第二种人就是印度人。我这样讲你也许不久就想起来，这两种人数学和电脑功力在世界上都是有名，在硅谷某些不论是软体还是硬体均有相称好发展，我不敢说这两种人已经支配全世界IC产业，但基本上她们在IC产业体现人们已经是有目共睹。甚至有人把所谓ICindustry叫做IndiaChinaIndustry。

当前问题就来了。为什么金融业不会是此外一种、至少当前还看不出来，不是此外一种IC产业？为什么印度裔人跟华人在金融界体现还没有非常突出，那反而是犹太人在这个领域如此出众？究竟是为什么？犹太人究竟是掌握了什么？或者我该这样讲，犹太裔银行家究竟掌握了什么，使她们今天在金融界有这样地位？咱们目的是不是应当要放在学习犹太银行家成功秘诀？那这个秘诀究竟在哪边？其实我刚才已经把答桉写在黑板上了。秘密就在……像这个时候就要来一段工商服务了。立即走开，不要回来！

高盛不会教你事：如何在金融界出类拔粹？(下)

ConstrainedOptimization

刚上半堂跟各位讲呢，是各位在这辈子，我是说如果你对金融有兴趣话，大概会是各位这辈子据说过最大谎言。听过人就当作是在帮各位复习一下这个谎言，没有据说过，我保证你后来一定会一而再，再而三听到。我所谓谎言某些就是，金融专业是无比重要这档事。这句话自身是一种谎言。但虽然是要去学习犹太银行家或金融家成功秘诀，这也是一种幻觉，或者说是误会。由于，如果你当前还在学习她们话，你一辈子只能追在犹太人背面而已。如果你想要跟她们并驾齐驱，或是超越她们话，你要学习是比她们更高竿人。也就是说在这个世界上，比犹太人更有影响力人，涉及日尔曼人和盎格鲁、萨克逊人，特别是有美国国籍那些，这个才是你应当要效法对象。问题核心其实我已经写在黑板上，其实人们会犯这种错误，其实都是犯了一种毛病，就是斜眼。所谓邪眼呢，就是飞影头上那一颗，哦不行，讲这种话，会泄露我年龄。

我十八岁，人们要记得喔好，不盖了，接下来咱们要讲更严肃某些。真正秘袂就在：Constrain(ed)

诸多人看到这个字，就只看到她形容词型式，接下来，就从此被constrained而万劫不复，然后一头栽进optimization深井中，从此不可自拔。然后谁跟她讲其她意见，她都觉得那是在唬烂。其实你看到这个字话，你应当就要想到它此外一种型式，constraint也可以是名词呀。小钱跟大钱，法金或消金，或者是上层或下层，最大差别就是在：当牵涉到利益非常、非常、非常巨大时候，咱们可觉得此变化游戏规则，不见得是单纯被游戏规则所限制。所谓constraint有诸多形态，人们第一种可以想到就是法律。可是在法律里面，如果你有看过法律话，它里面它会写诸多什么什么什么由主管机关订之，也就是说，行政规则或者是命令，或是主管机关一种意见，也是constraint一种。甚至诸多时候都是油水出当前法律之前，当法令完备之后，利润已经被一大堆竞争者分食完毕了。

其实constraint你再继续讲下去话可以涉及诸多，比喻说民族性其实也算是其中一种。或者说是你这个地方地理条件也可以算是一种，尚有诸多诸多。在历史上，真正在玩大钱时候，这个才是重点。constraint就算没有比optimization更重要，至少也同样重要。人们一定要记得这句话。如果你尚有时间话，应当用生命努力钻研constraint更多一点。

如果你真想站在金字塔顶端话，这才是你要追求目的。在历史上金融创新可以实现，大某些状况都是由于constraint变化，而不是由于什么伟大财务专家创造了什么东西。由于那些东西你创造出来，不能做还是没有用。人们有兴趣话可以去看金融业历史，我在这边简朴举几种例子。之前辜仲莹不是和陈敏薰在争夺开发吗，日后财政部做了一种核心性决定，就是说，开发工银持有开发金股票不能行使批准权。那成果就底定啦，陈敏薰就输定了，辜仲莹就赢定了。可是为什么财政部会做这样子决定呢？这里面一种很核心人物叫做刘绍樑，她此前是理律法律事务所合伙律师，当前已经到中信金担任方略长职务了。这个人你可以去网路上搜寻一下之前新闻就可以看到了。我当前要讲是说，法律专业不是变化constraint充要条件，其她律师做不到和刘绍樑同样事情，刘绍樑做事情是很巧妙。

刘绍樑此前就很有名，她看法律观点和其她人很不同样。其她律师看法律方式是，把状况拆解到既有法条当中，然后把解答给她客户看。刘绍樑看法是反过来，她看法是，要做某些生意话，当前还少了哪一条法条？或者是少了哪一部法，然后她想办法去制造这种东西出来。像那个公司并购法就是她做。她在这个case就是要帮辜家嘛，她做了诸多非常匪夷所思事情。一方面她先去投书，或去开记者会制造各种舆论，然后让人们觉得说，子公司持有母公司股票行使批准权是不对。然后她在一场核心性记者会上，她大声疾呼说子公司持母公司股票然后行使批准权，是「大逆不道」。然后这个东西就被媒体大幅报导，接着这形成一股社会风气，最后财政部就顺水推舟，做出这样决定。这真是运用各种管道达到变化constraint(在这里是主管机关意见)而达到自己目一种绝妙例子。

此外一种例子就是在亚洲金融风暴时候，不是诸多国家应声倒地吗？然后IMF就在鬼唱一堆狗屎屁，什么「坚持市场自由化，从事金融改革，然后咱们就会提供你一大堆贷款，让你能应付投机客」(近来美国前财长鲁宾出了一本「不拟定世界」，又在鼓吹这种论调)。可是贷款再多也没有用，全世界每天有上兆美元热钱在跑在跑去，更何况投机客必杀技就是杠杆操作，一块钱等于十块二十块，你政府有多少外汇存底和IMF贷款都没用。也许你会问：政府也可以槓杆操作啊？但是史有明证，不灵活公务员如果从事杠杆操作话，只会以光速赔钱而已。这个时候呢，就有某些国家误信IMF那套，于是货币不断狂贬。

这个时候马来西亚想要关闭外汇市场，可是被美国施压，于是没有立即施行。这个时候投机客把脑筋动到香港上头，而伟大阿共仔虽然不甩老美，可是还是宣称要动用中华人民共和国外汇存底捍卫香港(这真做了话，就是送钱给投机客)，成果到了对决那天......阿共仔宣布调高期货交易税，也就等