上海家化联合股份有限公司财务分析与评价

摘要:我国国民经济的不断增长为国内各个行业的飞速发展提供了良好的经济环境。上海家化联合股份有限公司所属的制造业地位更是受我国宏观经济环境的影响在国内迅速打开局面。但是，随着经济的快速发展，制造业行业虽然发展较快，但受国民发展状况及国家政策等多方面影响该行业仍存有一定的发展危机。因此，企业要想长远发展，需摆正自己的位置，做到理性判断经济环境中的存在危机以及机遇，只有如此，才能在如今多变的经济环境环境中生存下去，才有可能在同行业中占取一席之地。本文将采用一系列的财务分析方法对上海家化及其同行业进行全面的比较与分析，同时总结出上海家化在近几年的财务状况及其发展趋势，并找出其发展中存在的问题以及提出改进对策。关键词上海家化、财务分析、财务指标TitleFinancialAnalysisandEvaluationofShanghaiJahwaUnitedCo.,Ltd.AbstractABSTRACT:ThecontinuousgrowthofChina'snationaleconomyhasprovidedagoodeconomicenvironmentfortherapiddevelopmentofvariousindustriesinChina.ThemanufacturingstatusofShanghaiJiahuaUnitedCo.,Ltd.isinfluencedbyChina'smacroeconomicenvironment,whichhasopenedupasituationrapidlyinChina.However,withtherapiddevelopmentoftheeconomy,themanufacturingindustryhasdevelopedrapidly,buttherearestillsomedevelopmentcrisesaffectedbythenationaldevelopmentsituationandnationalpolicies.Therefore,ifanenterprisewantstodevelopinthelongrun,itneedstoputitspositioninordertorationallyjudgetheexistenceofcrisesandopportunitiesintheeconomicenvironment.Onlyinthiswaycanitsurviveintoday'schangeableeconomicenvironmentandoccupyaplaceinthesameindustry.Inthispaper,aseriesoffinancialanalysismethodswillbeusedtomakeacomprehensivecomparisonandanalysisofShanghainationalizationanditscounterparts.Atthesametime,thefinancialsituationanddevelopmenttrendofShanghainationalizationinrecentyearswillbesummarized,andtheexistingproblemsinitsdevelopmentwillbefoundout,aswellastheimprovementcountermeasureswillbeputforward.KeywordsShanghaiHome-based,FinancialAnalysis,FinancialIndicators目录TOC\o"1-2"\h\z\u1引言 21.1研究背景 21.2研究意义 22财务分析相关事项 32.1财务分析定义及意义 32.2财务分析的分析方法及相关指标 43上海家化联合股份有限公司财务现状分析 53.1上海家化公司简介 53.2上海家化营运能力分析 63.3上海家化偿债能力分析 143.4上海家化盈利能力分析 193.5上海家化发展能力分析 224上海家化企业存在的问题及产生原因 234.1营运能力的问题及原因 234.2偿债能力的问题及原因 244.3盈利能力的问题及原因 244.4发展能力问题及原因 245对存在的问题提出对策 245.1对营运能力的问题提出对策 245.2对偿债能力的问题提出对策 255.3对盈利能力的问题提出对策 255.4对发展能力的问题提出对策 25结

论 27致谢 28参考文献 291引言当今世界全球经济不仅发展迅速，其发展趋势亦是变化多样。经济环境的不断转变对企业的理性发展提出了更高的要求，我们不求在发展中掌握经济趋势，只求在发展趋势中正确规划企业未来方向。企业的管理者要想合理管理企业，首先便要对公司的现状进行全面掌握，而只看公司业绩是远远不够的，我们应充分利用公司财务数据对企业现存的财务状况进行分析与改进，从而科学地、有针对性地管理企业。对企业进行的财务分析是指通过对其经营活动产生的财务指标进行总结，并采用相应的会计分析方法对本公司各个时期的发展业务情况的分析与评论。上海家化联合股份有限公司是其行业中业务较多的企业，因此选取该公司为研究对象，并搜集其近几年需要的财务数据，对上海家化的经营运作、财务政策、经营管理等做出合理分析与评价以求对未来的发展路程做出详细规划。1.1研究背景相对于其他国家来说，我国在财务分析运用方面出现较早。但是在具体运用财务分析方法分析企业情况方面，我国在早期一直没有做到充分应用，这也是国内企业在对自身财务状况分析时一直在改善的地方。我国企业在应对自身财务问题和风险时需要一定的理论依据和理论方法，这也致使财务分析理论和方法在时局下不断完善。我国庞大的人口数量决定了我国在日化行业拥有极为广阔的市场，自2009年来中国日化用品的零售额便持续上升，2018的零售额甚至高达近4000亿，同时，我国2017年便在市场规模方面位居世界第二。目前，中国日化行业整体发展呈现新常态：整体市场增速放缓且放缓态势预计将持续。现在的日化行业的企业与企业之间的竞争激烈，本土和外资品牌无论是线上还是线下都展开激烈争夺。上海家化针对自身情况计划在2018年继续加强对自身品牌的完善，同时努力研发新产品以求在行业产品中标新。另外，企业将继续加强产品销售渠道的创新与拓展，运用多种方式保障自身的营运要求，并努力做到企业的财务能力达到同行业的平均水平之上。1.2研究意义本篇论文将对上海家化联合股份有限公司的运转能力的高低进行分析，以求更准确的了解公司的发展状况的好坏，从而使企业管理者进行有效地管理，同时也有助于加强外界人士对该企业的认知。另外，财务分析帮助企业及时识别其内部发展风险，使企业加强对其自身的风险管理，及时调整自身财务能力的发展趋势。与此同时，本文将选取与上海家化在该行业的地位相似的珀莱雅及御家汇作为同行业间的对比。通过将上海家化与同行业的对比，可更好的将上海家化在同行业中进行定位。所谓知己知彼，方能百战百胜，只有了解同一行业中其他公司的发展情况才能更好的管理自身企业。2财务分析相关事项2.1财务分析定义及意义2.1.1财务分析定义对企业进行的财务分析是指通过对其经营活动产生的财务指标进行总结，并采用相应的会计分析方法对本公司各个时期的发展业务的情况的分析与评价。2.1.2财务分析的意义企业外在环境的多变性决定了企业在发展过程中会出现许多经营方面的问题。企业只有及时发现自身存在的发展风险并采取对策才能稳定的发展。财务分析正是起到了保障数据需求者及时了解公司的发展状况的作用。一方面，企业对其自身的财务指标进行财务分析有助于企业全面了解各个时期的各项财务能力的发展状况。另一方面，通过财务分析不仅能了解财务现状，还能识别过去及未来存在的财务问题和风险，帮助公司在多变的经济环境中及时、有效地找出问题存在的原因并处理相应问题。2.2财务分析的分析方法及相关指标2.2财务分析的分析方法及相关指标对企业的发展情况进行分析可有效找出企业中存在的问题及产生原因，为公司的健康合理的发展提供重要保障。本篇论文将把上海家化联合股份有限公司（下文将简称上海家化）与珀莱雅、御家汇股份有限公司（下文将简称御家汇）的发展情况做对比，以达到了解上海家化近几年的财务能力的目的并做出个人评价和提出相关建议。2.2.1财务分析的分析方法为了准确、有效地对公司进行财务分析，采用相对应的分析方式的很重要的。本文在对三家企业的发展情况进行判断时主要运用的方法主要有：趋势分析法、比较分析法、比率分析法、因素分析法。本篇论文将运用指标发展走向分析的方式对比上海家化近四年的相同指标，确定其在四年内指标的增减变化的趋势、方向及数额。比较分析法是指将三家企业的重要数据进行比较的方式。比率分析方法是指通过上海家化重要财务数据之间的比值关系反映企业在发展中存在的问题的方式。对因素的分析方式是指对上海家化重要发展数据中的影响因素进行判断，并确定其影响程度的方式。本文将合理采用以上几种发法对上海家化近几年发展指标进行计算与评价，从而加强对上海家化能力的了解。2.2.2营运能力分析指标分析企业的营运能力的目的是为了了解公司运用自己的资产获取更多、更大的利润的能力。本篇论文在对营运能力进行判断时分析的因素有：总资产回转率、流动资产回转率、非流动资产回转率，并通过对上海家化的流动资产结构和非流动资产结构进行分析，找出影响企业营运能力的主要财务指标。2.2.3偿债能力分析指标企业的偿债能力是指企业在一定时期内偿还到期债务（包含本金及利息）的能力。本篇论文通过对上海家化的偿还短期债务的能力和偿还长期债务的能力进行判断分析，从而揭示其偿债能力是否合理以及是否达到同行业的平均水平。一方面，公司可以利用自身本来就拥有资产偿还债务；另一方面，公司也可以利用发展过程中赚取的额外的资本偿还债务，如公司对外投资产生的利润偿还债务。本篇论文在对企业的总体的偿债能力进行判断分析时用到的指标因素为资产负债率，在判断短期偿债能力时用到的指标为流动比率和速动比率，在判断长期偿债能力时用到的指标为已获利息保障倍数。另外，本文将通过对流动负债结构和非流动负债结构的分析找出影响偿债能力的发展因素。2.2.4盈利能力分析指标企业的盈利能力是指企业在发展过程中不断赚取资本的能力。一个企业需要有所收获才能维持自身的运转，企业的债权人、股东、员工都需要依靠利润来保障和满足自身的需求，因此盈利能力分析对公司的发展来说至关重要，它也是进行财务分析时的一项重要工作。本文将通过对上海家化的营业收入、利润总额、净利润、净资产收益率的探讨以及运用可有效判断影响公司赚取资本的因素的杜邦分析法对上海家化的状况做出评价。2.2.5发展能力分析指标对上海家化发展能力的判断，主要指的是对上海家化依靠自身所处的环境条件以及不断扩展运作而形成的发展潜能。对企业的发展能力进行分析可助于内部管理者及外界人士清楚的了解到企业现存的发展问题等。本文将通过对上海家化的主营业务收入增长率进行分析，判断其发展潜力的大小。3上海家化联合股份有限公司财务现状分析3.1上海家化公司简介1898年，中国第一家化妆品公司——广生行，由广东南海人冯福田在香港创办，这也就是上海家化最初的模样，屈指一算，它已然走过了120多年的漫长岁月。而在经历了百年洗礼后，上海家化仍然屹立不倒，并能够在国内同行业中占取“龙头”地位，这值得我们深入探讨其发展的艰辛路程。据了解，1905年时，广生行依靠自身能力研发了国民时期深受大众喜爱的“双妹牌”花露水和雪花膏。之后，“双妹”在国内深受欢迎，这为广生行打下了国内市场的地位，同时，广生行发展成为民族化妆品的龙头企业的标志便是其依靠“双妹”品牌获得世界著名的世博巴拿马奖。九一八事变后，受势局的影响，大家开始抵制日货，提倡国货，国货运动开始。1937年，广生行的双妹牌雪花膏、花露水、牙膏等9个品种受宏观经济的影响成为国货。抗战时期过后，广生行的发展方式变为公私合营。在之后的发展过程中，上海明星家用化学品制造厂决定再次更名为上海家用化学品厂。之后，上海家化继续推出“露美”品牌。露美品牌在之后的发展进程中走出国门，将上海家化的产品带到了国外，这主要是因为该品牌曾作为国礼送给美国总统里根及其夫人、英国女王伊丽莎白，并且还受到了他们的高度赞扬。我国化妆品的各方面制造标准在该行业发展中越来越重要，而对标准的制定也是至关重要的，而在早期这份艰巨的任务便落在了早已发展成为行业标杆的上海家化的肩上，上海家化通过对制造标准的制定不仅赢得了其在行业中的信誉，更为中国日化产业今后的发展奠定了基础。1991年，上海家化全力推出“六神”花露水，并受到了市场的广泛欢迎。次年，“上海家用化学品厂”改制为“上海家化联合公司”。1999年10月，上海家化再次转制，成为“上海家化联合股份有限公司”。上海家化正式成为上市公司是在2001年。上海家化作为行业内唯一一家百年企业，其共为我们打造“双妹”、“美加净”、“六神”、“佰草集”、“高夫”、“家安”、“一花一木”等多个高端日化品牌，其自身也发展成为行业内的龙头企业。2008年，上海家化受外在宏观政策的影响，被上海市最先出售。最终，平安信托以51.09亿的高价成为上海家化企业的最大股东。自此，也标志着上海家化退出国有企业的领域，发展成为混合所有制企业。目前，公司采取差异化的发展战略使各个品牌定位覆盖到不同年龄和消费层次的消费群体中，将公司销售产品的方式改为线上销售与线下销售相结合的方式，并采取不断将产品进行创新的方式，使上海家化成为国内发展靠前的本土品牌公司。3.2上海家化营运能力分析3.2.1总资产周转率分析总资产周转率是企业一定时期的主营业务收入与资产总额的比值。一般来说，企业的总资产周转率越高，说明企业自身资产的运用情况越好。以下对上海家化及其同行业近四年的总资产周转率进行探讨:表3-1上海家化及其同行业总资产周转率数据2018年2017年2016年2015年上海家化（次）0.720.750.670.85珀莱雅（次）0.910.941.131.19御家汇（次）1.632.121.982.21图1.上海家化及其同行业总资产周转率发展趋势由上文的图1可得出结论，上海家化在2016年的该指标比2015年低0.18，这主要是因为该公司在2016年的资产总额比2015年高25.77亿，而2015年的销售收入与2016年的销售收入只差1.16亿元，这才致使总资产周转率降低了0.18。该指标在后两年又有所回升，但增长的数额较少，这是因为近三年总资产与销售收入变化不大。经同行业比较得出，上海家化的总资产较多，销售收入也比较多，总资产周转率在同行业中较低。3.2.2上海家化资产结构分析对上海家化资产结构分析指的是分析其发展过程中各种资产占总资产的比例。对上海家化的各种资产结构进行细化可清晰的了解到流动资产与非流动资产所占总资产的比例大小等情况。以下对上海家化近四年的流动资产及非流动资产所占总资产金额的比例进行分析：表3-2上海家化近四年资产结构数据2018年2017年2016年2015年流动资产（亿）47.7743.7061.1969.26非流动资产（亿）53.8352.3446.1812.33图2.上海家化近四年资产结构发展趋势图3.上海家化2018年资产结构数据经图2分析可得出，上海家化的一年期以上的资产的数额在逐渐增加，截至最新一年，上海家化的一年期以上资产已经达到总资产的53%，这主要是因为企业在长期股权投资、开发支出以及商誉等方面的非流动资产逐年递增。企业的2017年的流动资产相对2015年来说减少了25.56亿元，这主要是因为上海家化的货币资金在这三年中逐渐减少，而在2018年该指标的金额又有所回升，这主要是因为企业在该年度的存货、应收账款及其他流动资产的增加。3.2.3上海家化流动资产分析（1）流动资产周转率分析流动资产周转率指的是企业在一定时期内销售主要产品获得的收入净额同本期与上期平均流动资产总额的比率。企业在一定时间内的流动资产的周转次数越多，说明企业的流动资产利用效果越好，则利用流动资产营运的能力就越高。以下是上海家化及其同行业近四年流动资产周转率相关数据:表3-3上海家化及其同行业流动资产周转率数据2018年2017年2016年2015年上海家化（次）1.561.330.861.04珀莱雅（次）1.441.632.342.47御家汇（次）1.872.482.292.51图4.上海家化及其同行业流动资产周转率发展趋势由上文中表3-3和图4可知，上海家化近四年的流动资产周转率总体来说还是呈现增长趋势的，但在2016年的下降可能是由于该公司在2016年的主营业务收入净额相差不大，但流动资产增加较多造成的，经查阅，上海家化在主营业务收入方面单单是2015年与2016年之间就相差了1.16亿，而且在这两年中流动资产方面相差了8.07亿。该指标在2016年至2018年这三年中一直在往上涨，这主要是因为流动资产的增加比例比营业收入净额的增加比例大。将上海家化和另外两家公司做对比之后可发现，2015年至2016年这两年上海家化的流动资产周转率还是比较弱的，从图表来看上海家化的该指标在2018年时勉强达到了同行业的水平，说明上海家化还需继续加强对流动资产的管理。(2)流动资产结构分析表3-4上海家化近四年流动资产相关数据相关项目（亿）2018年2017年2016年2015年货币资金11.0513.3125.7334.77应收票据0.010.10.310.02应收帐款10.309.278.897.62预付账款0.780.630.590.87其他应收款0.350.641.154.13存货8.757.507.646.77其他流动资产16.5312.2516.8815.07图5.上海家化2018年流动资产结构图由图5可知，上海家化流动资产中其他流动资产占比35%，货币资金占比23%，应收账款占比21%，存货占比18%。（a）其他流动资产分析我们可以从图5中发现在上海家化2018年的流动资产结构中占它比例最大的当属其他流动资产了，其中包括可供出售金融资产——银行理财16亿元，待抵扣进项税额5044.56万元，预缴税金214.97万元，远期外汇合约4.84万元。（b）货币资金分析从表3-4中我们可以发现，企业的货币资金在2018年是11.05亿，在2017年是13.31亿，可见这两年间相差的数额还是比较大的。除了其他流动资产外，货币资金占比最高，其变现能力也最强，包括库存现金10.61万元，银行存款10.70亿，其他货币资金3538.30万元。在银行存款中有943.59万元作为商委保证金。上海家化的其他货币资金中有3470.48万元作为长期借款合同约定的过剩账户资金而受限制。2018年的货币资金减少主要是因为企业对闲置资金的结构进行了优化，增加了银行理财产品的购买，减少了银行存款。（c）应收账款分析表3-52018年上海家化应收账款相关数据账龄应收账款坏账准备计提比例1年以内7.66亿3832.12万5%1至2年1130.78万339.23万30%2至3年137.29万82.37万60%3年以上28.14万28.14万100%合计7.8亿4282万5.49%应收账款在流动资产中虽占比21%，但其具体流动性还需依据其账龄及坏账准备而做出判断。本企业计提的可能无法收回的金额总额中有2525.60万元左右是在2018年计提的。另外2018年还存在期末收回或转回坏账准备金额144.60万元。其中，为本企业应收账款余额在前五名的客户计提的可能无法收回的准备金额在745.08万元左右，这占本期认为可能无法收回账额的29.50%。2018年期末应收账款数占总资产的10.15%，上期期末应收账款数占总资产的9.75%，本期期末金额较上期期末增加了10.10%，这主要是因为企业获取的利润增长导致应收账款的相应增加。（d）存货分析表3-6上海家化存货相关数据项目账面余额跌价准备账面价值原材料8426万1458万6969万在产品1612万562万1050万库存商品8.09亿5323万7.57亿周转材料1096万——1096万委托加工物资2801万——2801万上海家化2018年的存货期末数占总资产的8.61%，而上期存货的期末数额占总资产的7.81%。在占比流动资产18%的存货中，占其比例最大的当属库存商品了，因为它的账面价值高达7.56亿元，其次是原材料账面价值为6968.76万元，委托加工物资账面价值为2800.70万元，周转材料账面价值1096.11万元，在产品账面价值为1050.01万元。公司在2018年新增加了许多发展业务和销售渠道，这便是导致本期期末的存货金额较上期期末增加16.58%的主要原因。3.2.4上海家化非流动资产分析（1）非流动资产周转率分析对上海家化非流动资产周转率的分析主要是对其一定时期内销售产品获得的收入与其在该年度非流动资产的比值的探讨，它反映的上海家化对非流动资产的管理效率的高低。一般来说营运能力较好的企业在非流动资产周转率的管理效率上比较较好。以下是上海家化及其同行业非流动资产周转率相关数据：表3-7上海家化及其同行业非流动资产周转率数据2018年2017年2016年2015年上海家化（次）1.331.241.294.74珀莱雅（次）2.282.132.092.30御家汇（次）62.3636.5840.3829.58图6.上海家化及其同行业非流动资产周转率发展趋势由图6可知，上海家化的非流动资产周转率在2015年最高，这是因为该年的非流动资产比后三年少，虽然该企业的销售收入在逐年递增，但非流动资产也在逐年递增且增加数量较大。2016年时造成非流动资产周转率降低的主要原因是其在2016年的非流动资产增加了9.86亿元左右。与同行业想比，上海家化与珀莱雅的非资产周转率相差不大，但与御家汇相差很多，这是因为御家汇的非流动资产在近四年间较少，最高也只达到2.16亿，这与上海家化及珀莱雅的非流动资产数量相差较大。与珀莱雅相比，上海家化的非流动资产周转率表现不够突出，只是处于行业的一般水平。（2）非流动资产结构分析表3-8上海家化近四年非流动资产数据相关项目（亿）2018年2017年2016年2015年可供出售金融资产7.075.494.431.20长期股权投资2.762.072.051.18固定资产11.892.972.912.24在建工程0.179.295.871.53无形资产8.168.228.023.34商誉19.3819.6117.75长期待摊费用1.021.121.740.87递延所得税资产1.391.841.400.93其他非流动资产1.681.622.001.03图7.上海家化2018年非流动资产结构图由上文中的图7可知，2018年的非流动资产中商誉所占比重高达36%，其次是固定资产占比22%，之后是无形资产占比15%。以下将对2018年的商誉、固定资产、无形资产进行分析。（a）对商誉进行分析上海家化在2018年的商誉是形成非流动资产的最主要的部分。在该年，商誉所占资金主要因为外币报表折算形成差额而有所减少，其中上海家化将18.10亿元用于婴儿喂养及卫生产品业务，将1.28亿元用于婴儿睡眠辅助用品服务。上海家化的婴儿喂养及卫生产品业务的商誉全部与其婴儿喂养及卫生产品的制造销售业务有关，而且婴儿喂养及卫生产品业务的资产组或资产组组合与购买日、以前年度商誉减值测试时所确定的资产组或资产组组合相比无差别。婴儿睡眠辅助用品业务的商誉全部与婴儿睡眠辅助用品产品的制造销售业务有关，而且该资产组或资产组组合与购买日、以前年度商誉减值测试时所确定的资产组或资产组组合相比除公允价值调增人民币211,196.43元外，其他无差别。（b）对固定资产进行分析2018年该指标总额为11.89亿，这比2017年的增加了8.92亿，可见上涨的还是比较多的。上海家化在2018年中有在建工程的完工，这便使固定资产的的增加额中有10.02亿元是还原因造成的，主要包括房屋及建筑物、机器设备、运输工具等的在建工程的转入；购置固定资产花费2121.47万元，主要包括房屋及建筑物、机器设备、运输工具、电子设备及其他设备的购入。在二零一八年该指标的减少额中处置或报废各项固定资产所耗金额为2.57亿元。各项固定资产的累计折旧期末余额合计为3.56亿元。2018年的固定资产数额占总资产的11.70%，这比2017年的固定资产数额增加了300.29%，这主要是因为2018年时青浦工厂项目的在建工程完工且达到预定可使用状态，因而转入固定资产。综上所述，上海家化的营运能力在同行业中处于一般水平，企业应及时对自身营运能力进行调控。3.3上海家化偿债能力分析3.3.1资产负债率分析资产负债率反映的是公司当期期末负债总额与资产总额的比例关系。分析企业偿还自身债务的能力大小时，应依据资产负债率的高低做出判断。企业需偿还债务的总额与其资产的比例越高说明企业偿还欠债的能力越差，反之则偿还欠债的能力越强。表3-9上海家化及其同行业资产负债率数据2018年2017年2016年2015年上海家化42.79%44.02%31.03%29.79%珀莱雅40.62%36.68%62.68%70.45%御家汇26.64%36.95%46.11%64.34%图8.上海家化及其同行业资产负债率发展趋势从上文中图8揭示的发展趋势来看，上海家化的负债与资产的比率在2015年至2017年间呈现递增趋势。2017年时，上海家化的资产负债率为44.02%，比珀莱雅的资产负债率高7.34%，比御家汇的资产负债率高7.07%。2018年时，上海家化的负债与资产的比率虽然出现了下降的趋势，但仍高于同行业珀莱雅与御家汇的资产负债率。综上所述，上海家化的总体偿债能力在同行业中表现较弱，这种现象尤其是体现在了2017年与2018年间。3.3.2上海家化负债结构分析对上海家化负债结构分析指的是对其在2018年时企业负债中存在的各项负债数量占其负债总额的比例关系。以下对上海家化近四年的流动负债及非流动负债所占总负债金额的比例进行分析：表3-10上海家化近四年负债结构数据2018年2017年2016年2015年流动负债（亿）26.9125.0838.8920.79非流动负债（亿）16.5617.1915.863.52图9.上海家化近四年负债结构发展趋势图10.上海家化2018年负债结构数据由图9可知，上海家化在2015年时非流动负债最低，只占到负债总额的14.48%，而在后三年中非流动负债增加较多，主要是因为企业出现长期借款，且在2016年出现长期借款9.84亿、预计负债3500万；2017年与2018年还出现了递延所得税负债8849.56万。2016年时企业因为其他应付款及员工工资欠款的增加，致使其在短期内可偿还的欠款增加，2016年的其他应付款比2015年同比增长221.63%，员工工资欠款同比增长54.57%。在2017年的短期内可偿还的欠款又有所下降，这是因为其他流动负债的减少，因此造成该年比2016年降低了96.78%。3.3.3短期偿债能力分析（1）流动比率分析通过对上海家化流动资产与流动负债的比率分析判断该企业的流动比率。从总体来看，企业要想保证自身的流动负债能够有足够的资金偿还，就应保持流动比率足够大，最好是使其值在2以上。表3-11上海家化及其同行业流动比率数据2018年2017年2016年2015年上海家化1.781.742.903.33珀莱雅1.761.920.810.72御家汇3.582.642.081.44图11.上海家化及其同行业流动比率发展趋势由图11可知，上海家化在2015年至2017年间流动比率逐年降低且在2017年时低于2，这主要是因为流动资产在这三年中呈现出逐渐降低的趋势，而流动负债却在相应的增加，尤其是2017年的流动负债为25.08亿，而流动资产只有43.70亿，因而造成流动比率较小。所以，单从流动资产与流动负债总额来看，企业在前三年的短期偿债能力逐渐降低。2018年时，企业的流动比率稍有上升，与2017年相比流动资产同比增长9.32%，流动负债同比增长7.31%，但流动利率仍未达到标准值。与同行业的珀莱雅和御家汇相比，上海家化前两年的流动比率高于同行业的两家公司，后两年则比珀莱雅和御家汇低，说明企业需重点关注对流动资产及流动负债比例关系的管理。（2）速动比率分析对上海家化的速动比率的分析与对其流动比率分析稍有不同。它是分析流动资产中更加可能用来偿还债务的资产与负债之间的比率，因为它扣除了那些较不可能用来偿债也就是流动性较差的数据。表3-12上海家化及其同行业速动比率数据2018年2017年2016年2015年上海家化0.810.931.652.24珀莱雅1.511.510.450.50御家汇1.251.340.800.53图12.上海家化及其同行业速动比率发展趋势由图12可知，上海家化的速动比率在逐年降低，一方面与流动资产逐年降低有关，另一方面，流动资产所包含的速动资产也在逐年降低，尤其是在2016年，速动资产降低的同时流动负债增加较多，这就造成了企业在该年速动比率变动较大。后两年的速动资产甚至低于1.5。因此企业在这四年间用可快速变现的资产偿还债务的能力在逐渐减弱。与同行业相比，上海家化的速动比率在前两年较高，后两年低于同行业的两家公司。综上所述，上海家化的短期偿债能力总体来说在逐年下降，但其前两年的各项短期偿债能力指标都还不会对企业的发展造成影响。但在后两年时，企业的短期偿债能力指标均都低于标准值，且低于同行业的两家公司的水平，因此，企业在后两年的短期偿债能力下降的同时也产生了一定的偿债风险，应尽快调整自身短期偿债能力。3.3.4长期偿债能力分析（1）已获利息倍数分析已获利息倍数分析是指息税前利润相对于在当期所需支付债务利息的倍数。并且我国会计大多采用权责发生制的方法记账，这就导致当期发生的实务未必将数据记录在当期报表上，因此分析已获利息倍数时还需要与企业当期经营活动的现金流量相结合起来。表3-13上海家化及其同行业已获利息倍数数据2018年2017年2016年2015年上海家化13.4814.3614.2921.36珀莱雅58.2617.506.8210.24御家汇-12.2864.73-18.8174.28由表3-13可知，上海家化的利息保障倍数在2018年有所下降，这主要是因为2018年的需偿还的债务利息增加。与同行业的珀莱雅相比，上海家化的已获利息倍数较小，尤其是在2018年时珀莱雅虽不及上海家化的息税前利润高，但其需偿还的债务利息少，因而已获利息倍数高。在2018年时上海家化比御家汇高，这主要是因为御家汇的息税前利润少，且其需偿还的债务利息较多。从以上分析来看，上海家化联合股份有限公司的长期偿债能力较弱，且与同行业比较中表现较差，企业应尽快采取相关措施调整自身偿债能力。只有健全自身财务能力才能更好的吸引外来投资。3.4上海家化盈利能力分析3.4.1企业营业收入及相关数据分析分析企业的盈利能力时对其营业收入、利润总额、净利润等的分析是必不可少的，对营业收入进行分析可清楚的了解企业营业收入状况及发展趋势。下面对上海家化近四年的相关数据进行分析：表3-14上海家化近四年营业收入及相关数据2018年2017年2016年2015年营业收入（亿）71.3864.8859.6258.46利润总额（亿）6.464.712.8226.11净利润（亿）5.403.902.0122.10图13.上海家化近四年营业收入及相关数据发展趋势由图13可知，上海家化的营业收入在逐年递增。在2016年利润总额与净利润骤减且出现近四年的最低点，这主要是因为在2016年时企业通过经营获取的资金降低了23.13亿，而在该年度的营业外收入与营业外支出与2015年的相差无几，这也就造成了利润总额与净利润的降低。在2017年与2018年时，上海家化的利润总额与净利润又有所回升，这主要是因为在这两年企业的投资收益与对联营企业和合营企业的投资收益有所增加。3.4.2企业净资产收益率分析对上海家化该指标分析的目的是为了揭示近几年间公司利用自有的资金获取收益的水平。表3-15上海家化及其同行业净资产收益率数据2018年2017年2016年2015年上海家化9.54%8.07%3.28%45.62%珀莱雅18.22%19.89%31.76%42.99%御家汇13.48%34.80%27.16%45.59%图14.上海家化及其同行业净资产收益率发展趋势由表3-15可知，上海家化利用已有的资金获取收益的水平在2016年时有所降低且变化较多，这是因为在2016年净利润与2015年相比降低了20.09亿，而平均股东权益变化不大，因而造成企业利用已有的资金获取收益的水平的降低。公司利用已有资金获取收益的水平逐年升高的现象出现在2017年与2018年，这主要与净利润的增长有关，2017年的净利润增至3.90亿，2018年的净利润增至5.40亿。与同行业相比，上海家化在后三年的净资产收益率均低于同行业的珀莱雅和御家汇，这是因为上海家化的净利润略高于珀莱雅和御家汇，而在所有者权益方面却是远胜于另外两家公司，说明上海家化利用已有资本获取利润的能力方面相对较弱。3.4.3销售净利率与销售毛利率分析通过分析企业的这两项指标可直观的看出会计期间内的期间费用等成本影响企业净利润的程度。以下是上海家化近四年销售毛利率与销售净利率的数据:表3-16上海家化近四年销售毛利率与销售净利率数据2018年2017年2016年2015年销售毛利率62.79%64.93%61.26%59.18%销售净利率7.57%6.01%4.06%37.80%图15.上海家化近四年销售毛利率与销售净利率发展趋势由图15可知，上海家化因采取不断完善材料采购的进程、精确规划产品销售结构等措施来刺激公司毛利的增加等策略致使企业在2016年公司毛利率比2015年高出1.96%。同时，由于本年度代理花王产品的业务进度到了收尾阶段，毛利率较低的代理花王业务收入同比下降，这使得公司总体毛利率上升。另外，上海家化在2016年的期间费用大幅上升，包括销售费用增加3.49亿、投资收益减少17.66亿、管理费用增加4200万元、财务费用增加2000万元，这也是导致销售净利率大幅降低的主要原因。上海家化2018年的销售毛利率有所下降主要是因为企业在该年度销售结构发生变化以及产品成本上升所致，营业收入同比增加导致营业成本相应增加，销售净收入增加。3.4.3采用杜邦分析法分析盈利能力企业要想在现在的经济环境中长久的生存下去，就得保证自身的盈利能力较好。采用杜邦分析法对上海家化的盈利能力进行分析主要是通过财务指标间的联系对其近几年的财务状况及影响其盈利能力的指标做出判断。由上文中表3-15及图14的对企业利用自有资金获取收益的水平的分析可以得知净企业获取资金的能力在2016年下降的还是比较多的，而影响净资产收益率的关键指标有总资产净利率和权益乘数，而权益乘数等于一减去资产负债率之后的倒数，由上文中表3-9可得权益乘数变化范围不大，因此正是总资产净利率的变化较大导致了净资产收益率的变化，下面将对上海家化近四年总资产净利率进行分析:表3-17上海家化近四年总资产净利率数据2018年2017年2016年2015年总资产净利率32.13%2.26%4.51%5.45%由表3-17可知，降低了29.87%的总资产净利率在2017年发生较大波动。我们都知道，正是销售净利率和总资产周转率对总资产净利率的变化产生了较大的影响，由表3-1和图1的分析可知，总资产周转率在2015年到2018年间变化不大，而销售净利率在2016年时降低了34.43%，因此，对总资产净利率影响较大的指标是销售净利率。由上文对销售净利率的分析可得，在2016年时销售净利率下降较多，而影响销售净利率的指标主要有净利润和营业收入，通过上文对表3-14的分析可知，上海家化的营业收入在近四年间只增长了近3亿，但净利润却是在2016年时降低了20.09亿。通过对上文表3-16中对上海家化的销售净利率与销售毛利率的分析可得，期间费用、所得税费用和投资收益的变化是造成企业净利润发生变化的主要因素。2016年时，虽然所得税费用降低了3.26亿，但销售费用增加了3.49亿，投资收益减少了17.66亿。投资收益降低较多主要是因为企业在2015年时处置长期股权投资取得投资收益15.97亿，处置子公司产生的投资收益138万元，且上海家化的2016年可供出售金融资产等在持有期间取得的投资收益比2015年的少840万元。综上可知，影响企业盈利能力的主要因素有期间费用、所得税费用和投资收益。3.5上海家化发展能力分析3.5.1主营业务收入增长率分析主营业务收入增长率是分析企业本期营业收入和上一期营业收入的比率。上海家化要想在今后实现稳定有序的发展就必须时刻关注对自身所在的发展阶段的判断。以下是上海家化及其同行业主营业务增长率相关数据:表3-18上海家化及其同行业主营业务收入增长率数据2018年2017年2016年2015年上海家化10.01%8.82%－8.97%9.58%珀莱雅32.43%9.83%－1.33%－5.45%御家汇36.38%40.61%52.32%77.89%图16.上海家化及其同行业主营业务增长率趋势由表3-16可知，上海家化2016年的销售产品获取的资本比上一年少了将近5.05亿，从其销售的产品类别来看，洗护类产品、家具护理用品以及护肤类用品的因销售产品而获取的资本分别降低了3.80亿、0.22亿和1.45亿。2017年主营业务收入又有所回升，比2016年高5.26亿，这主要是因为洗护类主要业务收入比去年降低6.43亿，但护肤类产品主要业务收入增加3.16亿，婴幼儿喂哺类主营业务收入增加7.98亿。2018年的主营业务收入稍有增长，但与2017年相差不大。与同行业相比，上海家化的主营业务增长率较小。经上述分析可得，上海家化的主营业务收入增长率在2015年至2017年发展不稳定，且在2016年至2018年低于同行业的珀莱雅与御家汇的主营业务收入增长率，因而其发展能力与同行业相比较弱，企业应及时做出调整。4上海家化企业存在的问题及产生原因本文通过对上海家化进行财务分析，总结出本企业近几年存在的财务问题及其产生原因，下面将对问题及原因做出阐述。4.1营运能力的问题及原因上海家化的总资产周转率与同行业相比之下相对较弱，这主要是因为:⑴上海家化将其他流动资产中大量资金投放于银行理财。2018年的其他流动资产在流动资产总额中占比较大，且企业将大量的资金用于银行理财，这导致存放于银行而无法灵活取出，从而影响了一定时期内的流动资产周转率。⑵销售收入增加造成应收账款相应增加。虽然应收账款能够使流动资产变多，但上海家化账龄在1年以上的应收账款金额较大，这就造成企业在短期内可收回的应收账款相对较少，从而影响了流动资产周转率。⑶大量购买银行理财产品导致货币资金中的银行存款减少。2018年货币资金占比较大，而货币资金中银行存款的数额最大，2018年时，上海家化将大量银行存款用于银行理财产品，这就导致货币资金中有一部分金额在他人手中而不能被本企业有效利用，影响流动资产的流动性。4.2偿债能力的问题及原因上海家化的短期偿债能力和长期偿债能力都逐渐降低且低于同行业水平，这主要是因为上海家化的负债结构中流动负债占绝大部分，而流动负债中应付票据及应付账款增加较多，除此之外，其他应付款的增加额也比较大，这些都是影响企业流动比率的原因，企业应加强对流动负债的管理。另外，上海家化流动资产中应收账款及存货较多，这对企业偿债能力也有影响。上海家化的存货逐年上升的主要原因有:近几年整体经济发展放缓，日化行业销售渠道增速放缓，外资品牌不断发展。应收账款及存货的积压降低了流动资产周转率。因此，企业不可忽视流动资产的管理。4.3盈利能力的问题及原因上海家化的盈利能力较弱且低于同行业水平，主要原因是净资产收益率较差。造成企业净资产收益率较差的主要原因有:⑴品牌传播及收购其他企业导致销售费用增加；⑵企业因调整公司以前年度在同一控制下企业合并方式收购的公司的数据导致管理费用的增加；⑶公司因对内部的资金结构进行优化和购买银行理财使得公司投资收益有所减少；⑷企业因应收账款信用减值而计提的坏账准备以及因市场环境计提存货跌价准备使资产减值损失增加。4.4发展能力的问题及原因2016年时，我国经济环境的发展速度放缓，这致使许多行业的行情发生变化，其中包括上海家化所在的日化产业。在当时日化产业对销售渠道的拓展速度不再要求过高，许多线下销售渠道销售产品的销量有所降低，这也是导致上海家化发展能力只达到了一般水平的主要原因。另外日化产业外资品牌和本土品牌近几年在市场营销投入方面持续加大力度，导致市场竞争更加激烈。以上种种原因导致上海家化的发展能力只达到了一般水平。5对存在的问题提出对策5.1对营运能力的问题提出对策对影响企业营运能力的问题提出的对策有:⑴加强对企业内流动资产的管理，建立货币资金的预算机制，企业应根据本期制定好的资金运算机制确定企业的各项经营业务的经营预算和资本预算:⑵适当减少购买银行理财产品的金额。合理安排公司资金的取得和投放，确定好最佳的对外投资份额、收入