海马汽车偿债能力分析

PAGEI【摘要】在国家宏观经济环境改善，社会主义市场企业竞争加剧，企业在追逐利益的同时，为了抢占市场和先机不得不采取负债经营的想法。在企业获取最大收获的同时也隐藏着危险。这种危险如果控制不好会使得有企业破产危险，所以企业不得不在收获和风险得失中寻找途径和方法。怎样将风险降低在合理的区间是文章研究的核心。本文采用文献检索和数据分析的方法，以海马公司近三年的指标分析其偿债能力并总结出该公司在偿债能力方面有哪些需要补足的短板并提出了合理化的建议。【关键词】偿债能力流动比率速动比率资产负债率产权比率SolvencyAnalysisHaimaAutomobileCo.,LTD【Abstract】Inthecountrytoimprovethemacroeconomicenvironment,thesocialistmarketenterprisecompetition,enterprisesintheinterestsofthechaseatthesametime,inordertoseizemarketandadvantagehavetotaketheideaofindebtedness.Whiletheenterprisegainsthemost,italsohidesthedanger.Ifthiskindofdangerisnotcontrolledwell,itwillmaketheenterprisegobankrupt.Therefore,theenterprisehastolookforwaysandmethodsinthegainsandlosses.Howtoreducetheriskinareasonablerangeisthecoreofthispaper.Thispaperadoptsthemethodsofliteratureretrievalanddataanalysistoanalyzehaimacompany'ssolvencybasedontheindicatorsofthepastthreeyears,andsummarizestheshortcomingsthathaimacompanyneedstomakeupintermsofitssolvency,andputsforwardreasonableSuggestions.【Keywords】SolvencyAnalysisCurrentrationQuickratioasset-liabilityratioEquityratioPAGE3前言企业除了每天的生产经营以外，还要做出很多大数据和财务比例分析。在世界瞬息万变市场错综复杂的大背景下，要想不被市场所淘汰必须有一个过硬的实力和规避风险的能力，所以负债经营成为一种手段被采纳。为了抢占先机和市场，在债台高筑的模式和负债大规模引入的前提下必然导致企业的生存能力被削弱，可持续发展受到严重的威胁。分析不仅仅起事后的核算的作用，同时也对企业的日常经营活动中策略的实施以及成本的把控起了至关重要的作用。企业必须要形成规模效应，增强自身抵御风险的能力，但是企业没有钱为扩大经营保驾护航，所以通过向外部借款是一个重要手段[1]。部分企业一味的追求利润最大化，却忽略了一味借款的弊端，使各项偿债指标处于危险的区间内，影响企业的经营与发展。财务报表作为直观体现报告主体经营状况、财务现状和未来成长趋势的一个重要载体，是报表使用者知晓企业经营现状的一个主要渠道，针对企业的各项偿债指标的细化剖析，能够更加直观的体现企业的偿债状态。如果企业的偿债指标处于安全的区间内，会吸引外部投资人员将资金投入企业[2]，保障自身的资金安全。保持适度的债务规模，合理科学的利用财务杠杆的撬动作用，帮助经营人员进行科学的投资、融资决策，提高经营水平和管理能力。同时，财务报表的财务细化解析不仅在生产的日常经营统筹有着重要的作用，也在企业的投融资决策、借款决策以及企业的销售策略等也扮演着重要的角色，还可以为与企业有利益往来的企业、股东提供资金规划和资金控制等可靠的数据依据。随着时间的推移，正是因为各国学者呕心沥血的探索，才能使我们站在巨人的肩膀上看世界。董庆慈在文章中指出：要想对企业的偿债能力做细致的剖析，这三步是不可或缺的。首先是要对评价企业财务状况的指标进行核算，其次是大体粗略的对企业的偿债水平进行预判，最后是把以上两步和企业的其他资讯进行结合分析[3]。如今关于偿债分析的理论已经日趋健全，而对于细化领域脚步的探索仍然没有停下。本文以海马汽车股份有限公司为主体，以近三年的财务数据为基础，通过与上汽集团的短期偿债能力和长期偿债能力指标进行对比比较，寻找与强者之间的差距，找出企业在偿债方面的短板。木桶定律的核心是补齐短板，找出短板并去弥补，促进企业向高水平层次进军。

一、海马汽车偿债能力现状分析（一）短期偿债能力分析1.营运资本的计算与分析对于企业而言，营运资本是衡量企业短期偿债能力的重要指标[4]。根据海马汽车这三年的有关财务方面数据可以明显的看到，海马汽车近年来的营运资本均在0以下，这说明企业的流动资产数目少于企业的流动负债，企业在还款方面表现不佳。从绝对数上看，海马汽车三年来的营运资本远低于上汽集团。2018和2019两年上汽集团的营运资本均大于0，而海马汽车的营运资本均在0以下。从相对数来看，从2017年到2019年度，海马汽车营运资本的增长率是-277.81%和0.25%，从2018年起资金缺口急剧扩大，分析原因是2018年流动负债下降了14.72%，流动资产却下降了44.67%，2019年营运资本缺口缩小，但仍然有很大的缺口。主要由于应付账款同比减少37.05%，预收账款同比减少73.64%，均系汽车产量下滑所致。综上可以看出海马汽车的流动资产对于流动负债的偿还存在明显的能力不足问题。表1近三年海马汽车财务指标单位：万元项目2019年2018年2017年流动资产318,376320,998580,158流动负债482,767545,415639,558营运资本-164,391-224,417-59,400货币资金135,98961,080162,915存货57,07870,090135,833现金及现金等价物140,83058,019161,018数据来源：根据公司资产负债表整理表2近三年上汽集团财务指标单位：万元项目2019年2018年2017年流动资产51,115,76345,337,58438,994,853流动负债46,280,32841,432,31439,097,251营运资本4,835,4353,905,270-102,398货币资金12,782,68412,377,13812,161,112存货5,439,8635,894,2625,004,176现金及现金等价物10,982,27410,621,74110,694,418数据来源：根据公司资产负债表整理2.流动比率的横向对比流动比率是我们了解企业短期偿债水平的重中之重，假如企业的流动比率指标数据表现比较高，说明企业在一小段时间流动性比较安全[5]。通过表3内容得，海马公司自2017年度至2019年度流动比率都在1以下，整体是呈先下落再提升的波动趋势。从2017年至2018年的91.49%下降至58.85%，下降率高达35%，在2019年度企业的流动比率有些许提高，但是仍然与2017年的指标水平有一定差距。根据图表3数据显示海马汽车流动比率在三年间一直比上汽集团低，值得注意的是两个公司在2018年度和2019年度的差距悬殊。同时，在2018年两公司差距达到顶峰约50.58%。表32017-2019年度海马汽车和上汽集团短期偿债能力指标单位：%项目2019年2018年2017年海马汽车上汽集团海马汽车上汽集团海马汽车上汽集团流动比率65.95110.4558.85109.4390.7199.74速动比率54.1398.6946.0095.2069.4786.94现金比率28.1739.1111.246.4025.4745.25数据来源：由两公司资产负债表计算得自2017年度至2019年度海马公司的流动比率一直呈先猛然下跌再缓慢提升的趋势并持续低于正常值。2017年度至2018年度的流动比率变化十分明显，下降约35.12%,流动负债减少约14.72%。通过对资产负债表进行分析可了解到，是因为2018年度海马汽车应该缴纳而未缴纳的税比期初值减少了约80.58%引起的，海马公司财务报告中的有关事项显示：系企业该年度销售的整车数量下滑。以流动资产的数目这一角度来看，流动资产相较于2017年来说减少了44.67%，据表1数据可知，是因为2018年度的货币资金相较于2017年减少62.5%，进而导致流动资产的下降比例大幅度高于流动负债的下降比例。因此综合考虑以上影响因素使流动比率下降31.86%。除此之外，2019年的流动比率有些许提高，这主要是由流动负债中预收账款项目下降73.64%引起的。再从另一个维度考虑，通过数据表表4的数据可以发现，货币资金占总资产的比重下跌4.99个百分点。由此引起流动资产在所有资产中的份额发生同步趋势波动，下降了8.73个百分点，从而也可以看出海马汽车资产的流动性差，对短期借款的覆盖能力不足。相比于上汽集团，海马汽车的债权人所承受的风险比较高，权益保障程度较弱。表42017-2018年海马汽车和上汽集团重大资产项目比重单位：（%）项目2018年2017年海马汽车上汽集团海马汽车上汽集团货币资金5.3315.8110.3216.81应收账款11.785.136.874.79存货6.127.538.606.92固定资产26.678.8416.098.05在建工程3.112.664.192.28流动资产28.0157.9236.7453.90数据来源：根据公司资产负债表整理3.速动比率的横向对比速动比率相对于流动比率来说削除了不能在短时间变现的流动资产，其中最具代表性的就是存货，由于存货的折现时间和折现价值不确定，所以剔除这些之后，可以一定程度上填补流动比率在判断企业短期强偿债能力方面存在的缺陷和不足，使计算的结果更加准确，更加有说服力。一般来说速动比率保持在100%为宜，根据表3的数据可以看出，海马汽车公司的状况不如北汽集团乐观。海马汽车的速动比率从2017年到2019年持续低于标准值，与北汽集团相比也存在很大的差距，尤其在2019年差距更为明显。2017年海马公司的速动比率为69.47%，而在2018年仅为46%，相比较下降了33.78%。尤其需要着重说明的是，从2018年开始企业的速动比率跌破0.5，进入一个新的低谷。根据表5发现2017年度和2018年度库存积压的货物在流动资产中占比超过20%，说明企业有库存堆积现象，企业的短期偿债能力出现问题。2019年海马汽车的速动比率有所提升，这是由于存货比例有比较明显的下降，因此可以看出虽然2019年企业的短期偿债能力有所提升，但还是与上汽集团有比较大的差距。表52017-2019年海马汽车财务指标单位：万元名称2019年2018年2017年流动资产数31,8376320,998580,158存货数5707870,090135,833存货占流动资产比重17.93%21.84%23.41%数据来源：由公司资产负债表计算知4.现金比率的计算与分析现金比率是用来精准体现主体快速直接支付偿债能力的一个指标。如果企业的这一指标高，说明企业的现金类资产十分丰裕。但是这个指标需要有一定上限限制，而非指标高就是好，如若企业的现金比率过高，这体现出企业对流动资金的利用不足，没有做到物尽其用，会减少企业的利润，增加企业的机会成本。表62017-2019年海马汽车和上汽集团现金流量项目数据单位：万元名称2019年2018年2017年海马汽车上汽集团海马汽车上汽集团海马汽车上汽集团由经营活动产生的现金流量净值-5,8264,627,18548,898897,565-180,8392,430,107由投资活动产生的现金流量净值55,162-3,926,439-54,059984,485-39,903-1,091,178由筹资活动产生的现金流量净值33,445-309,368-97,652-1,911,369178,576-49,108数据来源：根据公司资产负债表整理从表3可以看出，海马公司现金比率从2017年25.47%骤降至2018年的11.2%，降幅高达56%，在2019年有大幅度的回升，增幅达到151.52%，但始终低于上汽集团的现金比率，并且有很大的差距。这反映出海马汽车的直接支付水平处于疲软状态，对于短期借款的偿债水平较弱。由表可以发现，货币资金的大量减少是导致2018年现金比率大幅度降低的主要原因，货币资金占总资产的比重减少4.99%。汽车行业的创新以及竞争压力的日益增大，海马公司积极调整经营战略，虽然企业通过日常经营买卖活动的现金流量有所增加，但是通过其他两种现金流量来源方式产生的现金数目却大幅度降低，投资和筹资分别下降35.48%和154.68%，其减少的比例程度比经营活动带来的现金数目程度大，进而导致企业的现金以及现金等价物的净增加额大幅度降低，约为140.62%。根据分析公司的财务报表可以发现，一方面是由于购建固定资产、无形资产增加所致，另一方面是由于偿还到期债券以及分配的股利增加，2018年企业的应收票据下降86.84%，票据贴现减少。自2018年度至2019年度，企业现金比率指标出现了很大的提升，这主要得益于货币资金数量的大规模增加，由2018年的61080万元提升至135989万元，同比增加122.64%。企业为了维持自身发展，积极努力进行除经营活动的其他策略，筹资、投资两手抓，左右开弓为企业带来不少现金流量。根据2019年年度报告显示，系处置子公司股权带来的现金数量增加所致。所以整合分析该公司的流动比率、速动比率、现金比率等指标不难看出，海马公司偿债能力状况不容乐观，尤其是2017-2018时间段，各项指标都出现了断崖式的下降，2019年有所提升，但离上汽集团以及行业指标都有很大的差距，这需要引起管理人员等报表关注者的重视。5.短期偿债能力综合分析综合比较上述比率有关数据可以看出，海马汽车的短期偿债能力处于下滑状态并且与上汽集团这样的行业领先企业之间有着很大的差距。从营运资本这一绝对数角度看，虽然流动负债降低，但流动负债减少金额的幅度远远小于流动资产减少的金额数，营运资本为负，说明企业的流动性存在问题；另外，从各项数据变化的相对数方面来分析上述指标，通过和上汽集团财务数据进行对比，海马汽车的各项数据表现都不如上汽集团，在行业中没有竞争力，尤其是流动比率和速动比率方面，其发展趋势并不乐观，持续下降的指标会影响投资人以及报表使用人的担忧。2019年海马汽车的现金比率指标向好发展，体现了企业在销售政策上的把控有了很大成效，但是这也会提高销售的门槛，对未来企业的日常销售造成不良影响，这需要引起管理者注意。（二）企业长期偿债能力分析1.资产负债率分析由数据表表8可知，海马公司自2017年度至2018年度，资产负债率有所提高，在2018年度已经接近50%，到了2019年有所下滑并低于2017年，但是总体上还保持在40%-60%的标准区间内。上汽集团的资产负债率指标不在正常区间内，这说明企业的负债经营程度高，财务风险较大。与上汽集团相比，海马汽车的资产负债率比较低，财务风险比较可控。表7近三年海马汽车财务指标单位：万元名称2019年2018年2017年负债总额500,707568,160752,525资产总额1,072,8941,145,8331,579,294所有者权益572,187577,673826,769利润总额10,295-232,314-144,874利息费用1,2853,5938,127数据来源：比对各公司的资产负债表项目得表8海马汽车和上汽集团财务指标单位：（%）名称2019年2018年2017年海马汽车上汽集团海马汽车上汽集团海马汽车上汽集团资产负债率46.6764.5849.5863.6347.6562.39利息保证倍数901.171040.11-6365.741625.40-1682.632133.28产权比率84.37160.2098.35152.2591.02146.22数据来源：根据两个公司资产负债表计算得表9海马汽车和上汽集团重大负债项目比重变动单位：（%）名称2019年2018年海马汽车上汽集团海马汽车上汽集团短期借款44.4826.45-65.026.42长期借款018.200177.89应付账款-37.050.05-21.473.42预收账款-73.64-1.70-57.00-43.50数据来源：由两个公司的资产负债表计算得从表7和表9的内容可以看出，海马汽车主要以短期借款为主。短期负债下降65.02%，随着应付账款以及预收账款的同时下降，负债总额也随之下降。根据财务报表上的内容显示，这是由于票据贴现借款到期解付引起的短期借款大幅度下降。与此同时，2018年度货币资金在总资产的比重下降了4.99%，而固定资产在总资产的份额从16.09%提高到26.67%，增加了10.58%，因此2018年的资产负债率上升。虽然海马汽车的短期借款增加44.48%，但是应付账款和预收账款等短期负债科目大幅度下降，分别下降37.05以及73.64，这使得负债总额下降，与此同时2019年负债下降比例大于资产下降比例，所以企业的资产负债率降低。尤其值得注意，海马公司的资产负债率都低于50%，这可以反映出海马公司在长期偿债方面比较乐观。但是这只是基于债权人角度来看，债权人发放贷款处于合理的风险之中，公司资产对负债的保障度比较合理。但是对于股东来说，企业资产负债率处于保守值中，表明管理人员试图通过举债的行为运用外部资金的能力以及科学利用财务杠杆实施产品创新、扩大企业运作规模的能力比较低，与上汽集团有很大的差距。近年来，汽车行业产销整体下降态势没有根本性改变，另外政府所支持的新能源补贴减少，销量也开始出现大规模减少，汽车产销整体仍处于低位运行，竞争情况严峻，车企运营压力持续加大。在这样严峻外部环境下，维持标准值线下的资产负债率，有利于保障股东权益。2.产权比率分析在2017年到2019年连续三年中，海马汽车的产权比率均大幅度低于上汽集团。通过这一数据比较可以看出，海马汽车的财务组成结构相对来说合理稳健，企业内部资金有一定的抵御偿债风险的优势。在这三年中，海马汽车的产权比率呈现先升后降的趋势，2018年的产权比率最高，达到了98.35%但还是低于正常的指标。与上汽集团相比，海马汽车对财务杠杆的利用率不高。北汽集团的产权比率高，管理者对财务杠杆的利用更充分，有利于使用资金进行扩大生产，提高行业地位，但是需要适度运用，否则威胁企业的财务安全。分析财务报告可知，企业将海马研发的全部股权出售，以后不将海马研发计入合并报表的核算范围。3.利息保障倍数分析它是还未扣除利息和税费之前的利润和利息费用之间的比值，以此评估企业的偿债能力，不一样的领域有不同的标准，正常情况下来说，这个数值应在1以上，向外界传达企业利润可以足够支付企业的利息，不至于入不敷出[6]。根据计算的数据可以看出，绝对数方面，海马汽车的利息保证倍数从2017年的-1682.63%迅速下跌至2018年的-6365.74%，下降幅度巨大，又迅速提升至2019年的901.17%。从相对数角度说明，从2018年的降速278.32%到2019年的增速114.16%，波动十分剧烈明显，但值得注意的是海马汽车在2017年和2018年的利息保证倍数一直保持处于负数状态，与2019年上汽集团相比，有很大的差距，这说明海马汽车在吸收外部资金方面存在困难。根据数据表表7上的内容看，当销售状况面临困境，企业只有微薄的利润支撑状况下，海马汽车成功的把控住了利息支出。所以前两年利息保障倍数指标不佳原因是：利润总额的减少。2019年海马汽车的利润总额实现了242609万元的大幅度增长，与此同时利息费用也降低了64.24%，因此2019年的利息保障倍数提高。尽管如此，经营者依旧不能掉以轻心，应该不间断的了解国家动向，在销售困境中加强财务管理，保持企业稳定。4.长期偿债能力综合分析综合以上各比率情况可以看出，企业在资产负债率和产权比率方面有一定的竞争优势，这主要是由于企业的长期借款数目为0，长期借款数目少，对于长期借款偿还的压力小。对于被欠款人来说，企业拖欠不能还钱的可能性比较低，风险比较小，然而对企业主人来说，让资产负债率和产权比率这两个指标保持在标准偏下的水平，不能完全发挥财务杠杆的撬动作用，但对此也要有所关注。不得不说的是，从计算数据来看，海马汽车的资产负债率与产权比率处于相对安全的区间内，但过度保守的政策不利于企业科学运用财务杠杆扩大营运范围，海马公司应该注意到这一点。同时，海马汽车的各项长期偿债指标波动明显，这需要管理者注意。从盈利能力上来分析海马公司的长期偿债能力，海马汽车的利息保障倍数与上汽集团相比有很大的差距，可以发现企业的盈利能力不足。息税前利润处于亏损状态，不能对借款所产生的利息提供合理安全的保障。这会使外部投资者以及债权人承受着较高的财务风险，阻碍企业吸收外部资金，从而影响企业的长期稳定发展。二、公司偿债能力存在的问题及成因由于公司外部经济和汽车行业形势的严峻影响，中国汽车行业整体运行面临较大压力，销售情况不容乐观，企业盈利空间收窄。从短期偿债能力指标来看，海马公司面临着严峻的形式。从长期偿债能力来看也不容乐观，但是相对于短期偿债能力来说，比较稳定。从资产流动性角度，2018年度海马公司非流动资产在资产中占比70.84%，2019年的非流动资产在资产的比例中约70.33%。非流动资产所占比例增加并超过了资产总数的50%，由此可以看出海马公司的资产流动性水平不高；根据负债这一角度，资产数量远比负债的数量少，营运资本处于负数状态，这反映出企业的营运资本不足，债权人发放贷款的风险高。企业存在的具体问题如下：（一）资产组成不合理，偿债风险高分析公司报表，可以发现海马汽车偿债能力存在很大缺陷，这种缺陷在短期偿债能力方面表现的格外明显。作为衡量流动性的重要指标，企业的流动比率以及速动比率在三年中呈波动的状态，均低于标准值，而资产负债率和产权比例一直呈现比较稳定的保守的状态，处于较低的水平上，没有太大的提高；通过与行业领先水平相比，在两种偿债能力方面与上汽集团均有很大差距。这说明企业偿债能力有不足之处需要改正，同时反映出企业的资本组成结构不合理、不科学。结合相关数据和图1图2可知主要原因一方面可能是企业资金组成结构不合理，负债类型分配不均衡，另一方面，企业拥有的营运资本不足，流动负债比重过高，货币资金、应收票据等数量大幅度降低，非流动资产数量小幅度的降低，综上所述，资产总额降低，无法保证企业正常生产所需资金要求。图1近三年负债组成比较数据来源：由两公司的资产负债表整理得图2近三年资产组成比较数据来源：由两公司的资产负债表整理得（二）企业经营收入减少，利润总额下降2019年，受外部环境突变以及产品品类战略推行的影响，2019年度产品销量大规模下跌。由现金流量表可知，2019年海马汽车通过日常经营活动带来的现金净流入值数额大幅度下降，但是项目的投资方面比2018年度提高，投资需求较上年增加，由于筹资活动所产生的现金净流入也实现了极大提高，现金流增加，这也是2019年现金比率提高的主要方面。2018年度由于经营活动所产生的现金净流入有比较大的提升，然而在其他两方面表现很差，总体使得2018年度的现金比率大幅度降低。（三）财务风险意识弱,企业偿债负担重通过对短偿债能力中的流动比率和速动比率的分析发现海马汽车两项指标均低于标准比率，虽然保持这样的状态能发挥负债经营的优势，但管理者也要明白，这是缺乏风险意识的表现，投资时不考虑资本成本和资本结构，只追求经营利润，未树立风险价值、机会成本等科学观念[7]，往往会将企业推到悬崖边上。合理利用财务杠杆的撬动作用是企业面对市场不稳定而采取的一种商业手段，但这也需要有个度，如果只是一味利用财务杠杆的撬动作用，却忽略了企业的财务安全，是本末倒置的行为。只有保持企业的稳健，提高应对风险的能力，才能促进企业的发展。通过表2也可以看出，海马汽车的流动资产呈现下降的趋势，流动资产不足，营运资本存在缺口，企业存在很大的财务风险。（四）流动资金数量不足，财务风险高海马汽车流动资产数目不能覆盖流动负债，这说明海马汽车到期偿付各项借款的水平不足，很有可能使得企业由于不能偿还债务而面临倒闭关门，财务风险高。如果财务风险高，则债权人投资的风险大，要求的回报多，企业筹资困难，筹资成本会相应的提升，不利于企业的筹资。三、对策及建议（一）合理规划资产与负债，提高可持续发展水平由于不同的企业对于风险的承受度以及利益相关者对风险的喜好程度不同，对于企业而言，应该使用多种多样评估风险的方法[8]。应当把主营业务作为重点，根据自身的销售情况建立成本以及销售预算体系规划资产和负债，合理的预测公司在经营过程中可能发生的财务风险，平衡长期借款和短期借款的关系，合理利用短期借款与长期借款的优势，根据自身的发展情况规划相应的财务弹性安全区间，优化企业的资本结构。因为良好的资本结构体系，能够有效帮助企业筹集，最大限度地利用各类借款的优势，消除风险。这就要求企业对外部市场变动和国家的各项政策变动有着极高的敏感性。及时了解与企业相关的经营补贴政策，例如国家对新能源汽车的补贴政策变动对税费产生的影响，对公司的经营业绩产生的影响。提高资产的利用率，优化资产组成，对资产泡沫进行处理，对利用率低的资产进行处理，充分利用现金流，提高目标企业资产的质量[9]。对已经在正常运行中的资产，应当提高它的运作水平和时间，控制资产规模。同时，对于企业的固定资产进行定期的折旧，适时计提资产减值准备的，采用合理的资产折旧办法。如果固定资产的比重过大，会提高企业的经营杠杆，过分放大生产对于企业利润的影响。企业也可以通过向外部市场发行新股等优惠政策来吸引外部投资者，合理利用财务对企业指标的撬动作用。与此同时，通过规划合理有效的方案来吸引企业外部的投资和融资，适当减少债务筹资，降低企业的财务成本是一种十分有效的策略。在竞争如此激烈的市场上，企业在积极发展新业务，扩大经营规模时，对现金流的要求以及运营设备等固定资产的需求大幅度提升，这就要求企业进行科学的财务管理。立足自身实际情况，合理估计能够承受的债务规模和偿债方案，科学规划，灵活的将多种筹资方式的优缺点与自身的现实需求结合，立足实际，科学了解和评估股东对债务和风险的承受能力和看法，谨慎决策。充分调动财务杠杆原理把控企业在经营过程中的财务风险，采用符合公司承受能力的负债方案，优化资产与负债的比重，平衡收益与风险之间的关系[10]。（二）制定符合企业现状的发展战略海马公司应当面向市场寻求契机，市场调研人员应该积极调研，研发人员不断地创新发展新的受顾客欢迎的车型。把现有的口碑和品牌效应做强、做大，针对一款车型进行改进优化，提升车辆的舒适度和车辆的附加值，提升自身的核心竞争力。优势车型推广后可以形成规模效应，优化企业生产成本。在打造高端的车型同时也应注重经济型车辆的优化推广，增强市场的认同度和消费者的好感度，从而提升销售量，获取更大的收益。与此同时，销售人员应该根据存货类型进行有计划的推销销售，减少库存的积压量，提升存货变现能力，降低海马公司的存货周转率和速动比率。研发新产品，对产品进行更深一步的加工，提高产品的配置。并且采用具有公司特色的销售策略，提高产品质量和生产线效率，实现企业盈利的目的[11]。更要制定明确的发展战略，将资金投入到最具有发展潜力和竞争力的朝阳产业中，改善自身的经营策略，提升自身的经营能力，提高行业竞争力。（三）加强财务管理制度建设，增强风险防范能力海马公司应对自身的偿债能力进行细致的分析，把到期需要偿还的本金及利息按照时间顺序进行排序，对每年需要进行偿还的债务数量做到了然于胸，制定合理的偿债计划和方案，便于统筹资金，合理利用资金，避免由于债务违约而产生赔偿和信用度降低，影响企业形象和后续的企业借款。企业还需要加强管理者对企业财务状况的风险意识和关注程度，在进行企业经营策略抉择时，应该多方面考虑自身的偿债能力和盈利能力情况，同时在企业进行投资和融资策略时不能进行盲目的借款以及投资、融资，还应对风险进行合理的把控（四）保持合理安全的流动资金水平流动资金在公司起着至关重要的作用，它往往关系着公司的生产经营能力。从以上分析不难看出流动资金的数目短缺，资金的流动性不强诸多不足之处，这些问题直接或间接导致了日常生产经营能力差、企业盈利能力弱。在现有基础上，海马公司可以通过其他方法渠道来增加企业的流动资金数目，例如增加闲置资产的重复使用率，对外出租闲置资产，对于企业用途较低的资产可以进行变卖、出租、抵债，通过这些处理，