《规避投资风险加强投资项目的前期工作》

3/10/20241主要内容3/10/20242

第一部分

关于《中央企业全面风险管理指引》3/10/202433/10/202443/10/20245本指引所称企业风险，指未来的不确定性对企业实现其经营目标的影响。企业风险一般可分为战略风险、财务风险、市场风险、运营风险、法律风险等；也可以能否为企业带来盈利等机会为标志，将风险分为纯粹风险(只有带来损失一种可能性)和机会风险(带来损失和盈利的可能性并存)。3/10/20246本指引所称全面风险管理，指企业围绕总体经营目标，通过在企业管理的各个环节和经营过程中执行风险管理的基本流程，培育良好的风险管理文化，建立健全全面风险管理体系，包括风险管理策略、风险理财措施、风险管理的组织职能体系、风险管理信息系统和内部控制系统，从而为实现风险管理的总体目标提供合理保证的过程和方法。3/10/20247本指引所称风险管理基本流程包括以下主要工作：(一)收集风险管理初始信息；(二)进行风险评估；(三)制定风险管理策略；(四)提出和实施风险管理解决方案；(五)风险管理的监督与改进。3/10/202483/10/20249企业开展全面风险管理要努力实现以下风险管理总体目标：(一)确保将风险控制在与总体目标相适应并可承受的范围内；(二)确保内外部，尤其是企业与股东之间实现真实、可靠的信息沟通，包括编制和提供真实、可靠的财务报告；(三)确保遵守有关法律法规；(四)确保企业有关规章制度和为实现经营目标而采取重大措施的贯彻执行，保障经营管理的有效性，提高经营活动的效率和效果，降低实现经营目标的不确定性；(五)确保企业建立针对各项重大风险发生后的危机处理计划，保护企业不因灾害性风险或人为失误而遭受重大损失。3/10/2024103/10/2024113/10/2024123/10/2024133/10/202414(六)因企业内、外部人员的道德风险致使企业遭受损失或业务控制系统失灵；(七)给企业造成损失的自然灾害以及除上述有关情形之外的其他纯粹风险；(八)对现有业务流程和信息系统操作运行情况的监管、运行评价及持续改进能力；(九)企业风险管理的现状和能力。3/10/2024153/10/202416

第二部分3/10/2024173/10/202418我国项目周期各阶段的活动3/10/202419项目周期不同阶段的工作量项目阶段性工作项目决策阶段项目准备阶段项目实施阶段项目竣工阶段项目运营阶段项目工作量项目工作量曲线12345项目可行性研究项目评价与决策6项目设计与融资设备材料采购项目施工与设备安装项目试生产与竣工验收项目运营4项目里程碑图例说明IIIIIIIV3/10/202420费用和人力投入开始比较低，然后逐渐升高，在项目的实施阶段，达到最高峰。此后逐渐下降，直到项目的终止。项目开始时风险和不确定性最高，随着任务一项项的完成，不确定因素逐渐减少，项目成功完成的概率将会逐渐增加。随着项目的进行，项目变更和改正错误所需要的花费将随着项目生命期的推进而激增。项目关系人的影响逐步降低。项目周期各项活动的特点3/10/2024213/10/202422

第三部分

可行性研究的主要特征3/10/202423

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3/10/2024253/10/2024263/10/202427(四)主要内容（以工业项目为例）3/10/2024283/10/2024293/10/202430第四部分3/10/2024313/10/2024323/10/2024333/10/2024343/10/2024353/10/2024363/10/2024373/10/2024383/10/2024393/10/2024403/10/2024413/10/2024423/10/2024433/10/2024443/10/2024453/10/2024463/10/2024473/10/2024483/10/2024493/10/202450二、强调规划在项目前期论证中的重要性3/10/202451三、强调不同类型项目前期论证研究各有侧重3/10/202452市场经济条件下:资源有效配置公共产品:不具有排他性和不具竞争性;准公共产品:不具有排他性和具有竞争性或具有排他性和不具有竞争性;竞争性产品:具有排他性和竞争性。3/10/2024533/10/2024543/10/2024553/10/2024563/10/2024573/10/202458六、强调方案比选与优化在可行性研究中的重要地位

3/10/202459七、强调风险分析的重要性

3/10/2024603/10/2024613/10/2024623/10/2024633/10/2024643/10/2024653/10/2024663/10/2024673/10/2024683/10/202469

项目与企业的关系3/10/2024703/10/2024713/10/2024723/10/2024733/10/202474资金筹措经营成本及总成本估算收入及税费估算编损益、资金来源与运用及资产负债表盈利分析清偿分析计划市场流程3/10/202475经营成本估算收入及税费估算项目现金流量表盈利分析市场经济

现代理财流程3/10/202476总成本费用=经营成本+折旧、摊销+财务费用收入及税费估算编利润表、财务计划现金流量表及资产负债表，资本金现金流量表市场经济

现代理财流程FIRR、FNPV利息备付率等资金筹措方案3/10/2024773/10/202478财务可持续发展分析财务生存能力分析应遵循“总量”分析原则财务生存能力分析通过编制项目实施后的企业财务计划现金流量表，分析项目建设期、还款期及还款后三个阶段净现金流量的余缺，来考察项目的财务生存能力。应区别项目的具体情况，分析的内容有所不同：3/10/2024793/10/202480第七部分

不确定性分析与风险分析

81一、不确定性分析3/10/202482二、风险分析3/10/202483

三、不确定性与风险分析的区别与联系

3/10/202484通过不确定性分析可以找出影响项目效益的敏感因素，确定敏感程度，但不知这种不确定性因素发生的可能性及影响程度。借助于风险分析可以得知不确定性因素发生的可能性以及给项目带来经济损失的程度。不确定性分析找出的敏感因素又可以作为风险因素识别和风险估计的依据。

3/10/202485四、不确定性分析主要内容3/10/202486四、风险分析的基本程序与方法(一)经济风险的来源(二)风险分析过程

风险识别风险估计风险评价风险应对3/10/2024871.风险识别

风险识别是风险分析的基础，运用系统论的方法对项目进行全面考察综合分析，找出潜在的各种风险因素，并对各种风险进行比较、分类，确定各因素间的相关性与独立性，判断其发生的可能性及对项目的影响程度，按其重要性进行排队，或赋予权重。

3/10/2024883/10/2024892.风险估计风险估计又称风险测定、测试、衡量和估算等，风险估计是在风险识别之后，通过定量分析的方法测度风险发生的可能性及对项目的影响程度。风险估计与概率风险估计是估算风险事件发生的概率及其后果的严重程度，因此，风险与概率密切相关。概率是度量某一事件发生的可能性大小的量，它是随机事件的函数。必然发生的事件，其概率为1，不可能事件，其概率为零，一般的随机事件，其概率在0与1之间。风险估计分为主观概率（估计）和客观概率（估计）两种：

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在项目评价中，要对项目的投入与产出进行从机会研究到投产运营全过程的预测。由于不可能获得足够时间与资金对某一事件发生的可能性作大量的试验，又因事件是将来发生的，也不可能做出准确的分析，很难计算出该事件发生的客观概率，但决策又需要对事件发生的概率做出估计，因此项目前期的风险估计最常用的方法是由专家或决策者对事件出现的可能性做出主观估计。

3/10/2024913.风险估计与概率分布风险估计的一个重要方面是确定风险事件的概率分布。概率分布用来描述损失原因所致各种损失发生可能性的分布情况，是显示各种风险事件发生概率的函数。概率分布函数给出的分布形式、期望值、方差、标准差等信息，可直接或间接用来判断项目的风险。常用的概率分布类型有离散概率分布和连续概率分布。当输入变量可能值为有限个数，这种随机变量称为离散随机变量，其概率称离散概率，它适用于变量取值个数不多的输入变量。3/10/202492

4.风险评价风险评价是对项目经济风险进行综合析，是依据风险对项目经济目标的影响程度进行项目风险分级排序的过程。它是在项目风险识别和估计的基础上，通过建立项目风险的系统评价模型，列出各种风险因素发生的概率及概率分布，确定可能导致的损失大小，从而找到该项目的关键风险，确定项目的整体风险水平，为如何处置这些风险提供科学依据。风险评价的判别标准可采用两种类型：3/10/202493以经济指标的累计概率、标准差为判别标准财务（经济）内部收益率大于等于基准收益率的累计概率值越大，风险越小；标准差越大，风险越大。财务（经济）净现值大于等于零的累计概率值越大，风险越小；标准差越大，风险越大。3/10/202494以综合风险等级为判别标准风险等级的划分既要考虑风险因素出现的可能性又要考虑对风险出现后对项目的影响程度，有多种表述方法，一般应选择矩阵列表法划分风险等级。3/10/2024953/10/2024963/10/2024973/10/202498

7.建设或生产经营期的风险可建议采取回避、转移、分担和自担措施

3/10/202499第八部分案例分析3/10/20241003/10/20241013/10/2024102三、项目建设方案3/10/2024103四、项目组织实施方案3/10/2024104五、资源开发及综合利用方案1、资源开发方案评价。对于资源开发型项目，从区域资源综合开发规划的角度评价拟建项目资源开发方案的合理性；2、资源利用方案评价。对于涉及重要资源利用的项目，从发展循环经济及建设节约型社会的角度对资源综合利用方案及利用效率进行评价；3、能耗或水耗措施评价。对于能耗或水耗较多的项目，对工程方案节能、节水措施及其效果进行评价。3/10/2024105六、土地利用、征地拆迁与移民安置1、土地利用方案评价。包括项目占用土地获取方式的合法性、土地利用是否符合土地开发利用规划的要求，是否符合保护耕地的要求；2、征地拆迁及移民安置方案评价。包括城镇居民拆迁方案及其合理性、农村移民安置方案及征地补偿方案的合理性、收入恢复计划的可行性评价。3/10/2024106七、环境影响评价1、对厂址自然环境条件，现有污染物情况、环境容量等环境现状的调查分析；2、对项目方案可能造成的环境影响进行分析评价；3、对减缓环境影响的工程措施方案进行评价论证；4、对环境保护措施的实施效果及其经济合理性进行评价。3/10/20241073/10/2024108九、资金筹措方案1．政府资金介入范围及介入方式评价；2．出资人代表及财务主体选择的合理性评价；3．自筹及配套资金的落实情况评价；4．社会资金来源渠道和筹措方式的评价；5．资金来源可靠性及风险评价。3/10/2024109十、财务分析1.项目产出物价格及收费标准选取的合理性评价；2.现金流入、现金流出预测的合理性