财务分析课件：会计分析

会计分析学习目标1.掌握会计分析的基本方法2.了解会计分析的基本程序和逻辑思路3.通过会计分析发现存在舞弊或有水分的列报

项目，并评价财务信息质量CONTENTS目录资产负债表分析5.1利润表分析5.2现金流量表分析5.3云南绿大地公司财务舞弊案

云南绿大地生物科技股份有限公司创建于1996年。2006年11月，云南绿大地公司申请深交所上市失败。2007年12月，公司股票在深交所上市，成为国内绿化行业第一家上市公司，也是云南省第一家民营上市企业。公司主营业务为绿化工程设计及施工，绿化苗木种植及销售。公司注册资本1.5亿元人民币，拥有自主苗木生产基地2.9万余亩，生产各类绿化苗木500多种，是国内领先、云南省最大的特色苗木生产企业。

2008年10月以来，云南绿大地公司三度更换财务总监、三度变更审计机构。2009年度公司业绩预告和快报则五度反复。2010年3月，云南绿大地公司因信息披露严重违规等问题被证监会调查。2010年12月，董事长何学葵持有的4325.8万股云南绿大地股票被冻结，引起连锁反应，四个交易日内公司市值蒸发12.2亿元，超过80%的投资人损失惨重。2011年公司又擅自变更了会计估计。2011年3月，董事长何学葵因涉嫌欺诈发行股票罪被公安机关逮捕。2011年4月，财务总监李鹏因信息披露违规被公安机关控制。2011年12月，云南省官渡区人民法院一审判决云南绿大地公司因犯欺诈发行股票罪，被判处罚金人民币400万元。分析：

其实，从事后的调查可以发现，绿大地的造假手段并不高明，舞弊倾向的表现也十分明显。财务报告信息是分析工作的基础，而财务信息的真实性则是财务分析的前提。尽管资本市场具有多种防止和惩戒财务舞弊的机制，但是财务信息的真实性并不是绝对的。虽然保证财务报告信息不是财务分析者的责任，但是通过一些具体的途径识别明显的财务报告舞弊则是财务分析工作的必要环节。本章就将介绍这其中最基本的方法——会计分析。

如果说战略分析为财务分析提供了导向，那么会计分析则为财务分析提供了数据基础。进行会计分析的主要目的是分析、评价目标公司的财务信息质量，即真实性的判断。作为财务分析的主要资料，财务报表是对企业复杂的原始交易数据进行会计处理和“翻译”后的一种表达方式。

财务信息的真实可靠是财务分析的基础，虽然保证财务信息的真实可靠不是财务分析者的责任，但确保基础资料的可靠性是财务分析工作的基础，因此需要对财务信息所表现出来的舞弊或错报信号保持警惕。

一般而言，会计分析的主要步骤如下：

（1）通过分析公司的关键成功要素（KFSs）和主要风险确定关键列报项目；通过结构分析找出占比较高、对公司较为重要的列报项目；通过水平分析找出变动显著的列报项目，并重点关注前两种列报项目的变动情况；

（2）结合报表附注的解释以及其他信息，识别上述三种列报项目的会计政策和会计估计，并重点考察发生显著变动项目的原因；

（3）如果存在异常变动则应重点考察与异常变动项目相关的会计政策和会计估计是否与行业惯例一致；若不一致则需进一步分析是因公司的经营战略与众不同抑或是其他原因导致；

（4）总体考察公司是否发生了会计调整，即是否发生了会计政策变更、会计估计变更、前期差错更正和资产负债表日后事项；

（5）结合财务舞弊造假通常采用的手段进行检验，全面、深入地评价公司财务信息的质量。5.1资产负债表分析资产负债表总体分析01资产项目分析02权益项目分析03

资产负债表结构分析，又称为资产负债表垂直分析，目的是反映资产负债表各项目间的相互关系及各项目所占的比重。资产负债表结构分析是通过计算资产负债表中各项目占总资产或权益总额的比重，分析评价企业资产结构和权益结构的变动情况及变动合理性。

需要注意的是，资产负债表中反映公司关键成功要素（KSFs）和主要风险的项目，其在总资产或权益总额所占比重也往往比较大。

下面对格力电器2013年度的资产负债表进行水平分析和结构分析，识别该公司会计分析的重点列报项目。

（续）表5-1

格力电器2013年度资产负债表水平与结构分析表

单位：万元

（1）水平分析

1）资产变动2）负债和股东权益变动

（2）结构分析

1）资产结构分析：

格力电器的流动资产质量较好，2013年速动资产占流动资产的比例高达85.81%。格力电器所持有的大量货币资金。并且速动资产占流动资产的比例较2012年的基础上提升了8.27%，流动资产质量不断提升。

从存货来看，存货所占比例也有较快下降，这可能得益于良好的存货管理，同时可能也受销售政策调整的影响。关于固流结构

固流结构是指固定资产与流动资产之间的结构比例。在企业经营规模一定的条件下，如果固定资产存量过大，则会造成固定资产的部分闲置或生产能力利用不足；如果流动资产存量过大，则又会造成流动资产闲置，影响企业的盈利能力。无论以上哪种情况出现，最终都会影响企业资产的利用效果。

对企业而言，主要有以下3种固流结构策略可供选择。

①适中的固流结构策略。采取这种策略，通常使固定资产存量与流动资产存量的比例保持平均水平。在该种情况下，企业的盈利水平一般，风险程度一般。

②保守的固流结构策略。采取这种策略，流动资产比例较高，企业资产的流动性较强，因此降低了企业的风险，但同时也会降低企业的盈利水平。

③冒险的固流结构策略。采取这种策略，流动资产比例较低，资产的流动性较低。虽然因为固定资产占用量增加而相应提高了企业的盈利水平，但同时也给企业带来了较大的风险。

格力电器2013年固定资产占资产总额比重为10.50%，而流动资产比重77.58%，两者之间的比例为1：7.4，说明该公司采取的是保守型的固流结构策略。这种结构是否合理还应结合该公司的行业特点、经营特征等相关信息才能做出正确的判断。关于有形资产和无形资产比例

固流结构是指固定资产与流动资产之间的结构比例。固定资产在2013年较2012年的比例还有所降低。这主要可以理解为总资产规模的增长带来的。

值得注意的是，无形资产在2013年较2012年的比例还有所上升，虽然比例不高，但是这种趋势值得肯定，因为随着科技进步和社会经济的发展，尤其是伴随知识经济时代的到来，无形资产将构成企业的核心竞争能力。

2）资本结构

从该公司的资本结构来看，2013年负债占73.47%，所有者权益占26.53%，与2012年相近。资本结构中负债所占比例较大，公司的财务风险较高。近两年的资本结构比例并无太大变化，说明该公司的资本结构是比较稳定的。2.分析重点列报项目变动合理性，评价相关会计政策和会计估计

(1)应收票据及应收账款分析

1)变动合理性分析

分析：

一般的，应收票据和应收账款都源于赊销形成的债权，因此，在分析应收票据时，我们也将应收账款考虑进来。从表中我们可以看到，近3年，格力电器应收票据金额都在应收账款金额的20倍以上，应收票据占资产总额均在30%以上，而应收账款占资产总额不足2%，可见，格力电器的渠道打款以应收票据为主。

相对于应收票据，应收账款的变动较为合理。其中2011年应收账款增长率明显偏低主要由于应收票据的大量使用所致。2)相关会计政策和会计估计合理性分析

分析：

从上表来看，格力电器应收票据的管理良好，对应收票据的利用方式灵活多样。格力电器没有因出票人无力履约而将票据转为应收账款的票据，这说明格力电器应收票据质量较高。此外，格力电器还存在部分关联方应收票据，关联方交易常被认为是企业财务操纵的可能手段，这也为关联方交易分析提供了一些线索。

分析：

从应收账款金额前五名单位情况来看，第一名应收账款金额占总金额的比例大约1/5，所占比例不是很高，前五名合计占应收账款的比例为33.39%，应收账款较为集中，且无应收关联方款项，容易进行债务人管理。而且账龄都在一年以内，坏账风险较小。

(2)存货分析

1)变动合理性分析

分析：

从上表来看，2013年格力电器存货减少，且幅度较大。而其营业成本虽增长，但涨幅却并不大。可见销售增长只是存货大量减少的部分原因。从表中还可以看到，2013年存货跌价准备计提比例大幅提升，计提金额较上年增加了59.62%，其中产成品跌价准备的增长率更是达到了164.44%。可见，存货跌价准备的计提是本期存货减少的一个不可忽视的原因。2）相关会计政策和会计估计合理性分析分析：

由表5-11可以看出，格力电器的存货跌价准备的规模和计提比例相对上年来讲虽然有较大幅度的增长，但与同业竞争对手相比而言，还是处于适中的水平，这说明从会计政策的选择角度而言，格力电器对存货及其跌价准备的处理还是基本合理的。存货规模和比率与同行业主要竞争对手相比，都处在比较适中的水平。这些信息都说明格力电器在存货相关的会计政策上与竞争对手大体一致，基本符合行业惯例。

(3)长期股权投资分析

1)变动合理性分析

分析：

从表5-12可以看出，2013年长期股权投资大幅增长，其中主要是对合营企业投资额的增加（占长期股权投资增长总额的84.41%），这是2013年的一项新增投资，从表5-13中可以看出，该项投资是对松原粮食集团有限公司的股权投资，持股比例是50%。因此，本期长期股权投资变动合理。2)相关会计政策和会计估计合理性分析

分析：

从表5-14来看，格力电器的投资方向呈现出多元化特点，涉及服务业、信息技术行业、粮食行业等。同时还可以看到格力电器也投资于机械设备制造业，公司比较注重核心竞争力的提升与产业链的纵向整合。这也符合格力电器的一贯发展战略，即“自我发展，自主创新，自有品牌”，坚持走专业化发展道路，加强产业纵深一体化，寻求横向发展相关（制冷暖通设备）多元化，逐步实现专业化中的产品多元化。

企业为了满足交易性、投机性及预防性的需要必须持有一定量的货币资金。从财务管理角度来看，过低的货币资金持有量会影响企业的正常经营活动及短期偿债能力；过高的货币资金持有量会降低资金的收益性，增加持有的机会成本，在一定程度上反映出企业的货币资金管理不善。

影响企业货币资金规模的因素主要有以下几点。

（1）企业资产规模、业务收支规模

一般来说，企业货币资金的规模与资产规模、业务收支规模相匹配。资产总额越大，业务收支越频繁，相应的货币资金规模也越大。

（2）行业特点

不同的行业有不同的业务特点，因而其合理的货币资金规模也有所不同。例如，零售业与制造业企业在相同的资产规模下，其货币资金的规模可能相差很大。

（3）企业筹资能力

一般来说，若企业的筹资能力强，能较迅速地筹集到所需的资金，则没有必要持有大量的货币资金，企业的货币资金规模会较小；反之，若企业的筹资能力较差，在短期内很难筹集到所需资金，则需要持有一定规模的货币资金作保证。

（4）企业对货币资金的运用能力

货币资金是收益性较低的资产，因此若企业持有较大规模的货币资金，为企业带来的收益较小；若企业运用货币资金的能力较强，将货币资金用于投资活动，则可能给企业带来较高的收益，因此企业便没有必要持有较大规模的货币资金。

（5）货币资金的用途是否被限定

如果有部分的货币资金用途被限定或被冻结，在加上企业日常的周转资金，那么货币资金规模则会较大。

（6）人为操纵的影响

如果货币资金规模异常，而又无法找到合理的原因，那么分析人员就应注意，该项目是否有可能被人为操纵。案例5-1格力电器详解196亿现金用途

在投资者分析上市公司财务报表时,现金是一个极为重要的项目。一家公司究竟保留多少的现金较为合适,涉及到诸多问题:首先是估值问题,超额现金是需要单独计算价值的；其次是报表的真实性问题,如果一家公司现金和负债双高,而又无法做出合理的解释,投资者有理由怀疑其现金的真实性；最后是公司治理问题,如果一家公司现金过多,则表明管理层很有可能找不到有吸引力的投资机会,却又不肯将现金返还给股东,这种行为损害了股东利益。

2009年，格力电器的账面货币资金高达22,904,842,912.31元，格力电器为何会拥有这么多货币资金呢？这些资金又该如何使用？2009年8月31日，格力电器董事长朱江洪与财务总监兼董秘望靖东同部分资本市场人士进行了简要的沟通，对投资者关于格力电器中期业绩和未来经营方面的问题进行了作答。

“今年以消化库存为主”

投资者：现金为什么这么多？

格力电器：除了经营性现金，公司与经销商结算大部分采用票据，上半年市场的票据利率与存款利率倒挂，公司进行了大量的应收票据贴现，这部分目前在财务费用中没有体现出来，这块收益将在下半年体现。

“现金不会做投机”

投资者：公司中报的资产负债表很漂亮，尤其是账上保有巨额的现金。这个报表看起来像是个过冬的报表，这些现金未来如何使用？请问公司未来3-5年的发展规划？

格力电器：一是未来将继续扩大规模，目前的产能还是非常紧张，尤其产品结构发生了非常大的变化，高能效产品以后将作为主打机型，高能效空调需要更大的两期生产能力，因此要进行配套产能的扩大。二是要延长产品链、生产链，目前中央空调里面的核心部件的生产能力比较低，比方说离心机和螺杆机的压缩机。三是要加大科研投入的力度，目前已经成立了国家级的科研中心，承担了一定的科研任务，有少量国家经费，还需要企业加大研究经费的投入。最后，当然也不排除向制冷行业更宽一点的产品链去发展。

2.应收账款

应收账款是指企业因销售商品、提供劳务等应向购货单位或接受劳务单位收取的款项。尽管企业都倾向于现金销售，但应收账款几乎是无法避免的。应收账款对于企业的价值在于支撑销售规模的扩大。对应收账款的分析可以从以下几方面进行。

（1）判断应收账款规模的合理性

判断应收账款规模的合理性，首先应结合企业所处行业进行分析。其次，企业应收账款规模还与生产经营规模和信用政策有直接联系。最后，巨额的应收账款也有可能是因为应收账款质量不高，存在长期挂账且难于收回的账款，或因客户发生财务困难，暂时难以偿还所欠货款。

（2）应收账款规模变动原因分析

企业销售产品是形成应收账款的直接原因，在其他条件不变时，应收账款会随着销售规模的增加而同步增加。如果企业的应收账款增长率超过营业收入、流动资产和速动资产等项目的增长率，就可以初步判断其应收账款存在不合理增长的倾向。

（3）应收账款账龄分析

应收账款账龄分析是对现有债权按欠账期的长短进行分类，进而对不同账龄的债权进行质量分析。一般而言，未过信用期或已过信用期但拖欠期较短的债权发生坏账的可能性较小，而拖欠时间越久的债权发生坏账的可能性越大。

（4）应收账款的债务人分析

应收账款的债务人分析是从债务人的信息来判断公司应收账款的可回收性。一般来说，与企业业务关系稳定、经营效益好、信誉度高的债务人，其偿还应收账款的可能性较高；反之，则应收账款回收的可能性较低。

（5）坏账准备计提的合理性分析

根据会计稳健性原则，企业的应收账款应当计提一定比例的坏账准备。按照我国企业会计准则的规定，企业应当根据自己的实际情况，自行确定坏账准备的计提方法和计提比例。

3.其他应收款

其他应收款是指企业除应收票据、应收账款和预付账款外的其他应收、暂付的款项。其他应收款属于企业主营业务以外的债权，如应收的各项赔款、罚款、存储的保证金，应向职工个人收取的垫付款项等。

其他应收款主要有以下分析要点。

（1）利润调节分析

（2）关联方占用分析

（3）抽逃税金或其他违规行为分析案例5-3亿晶光电营业外收入缩水年报突现2400万元应收款

亿晶光电（600537.SH）在2012年报中突现一笔2441.7万元、账龄为1-2年的其他应收款。然而这笔对青海晟晖的其他应收款本该出现在亿晶光电2011年报和2012年半报其他应收款前五名中。除了突现的其他应收款，亿晶光电营业外收入2012年报数据比三季报减少的现象也十分蹊跷。

亿晶光电2012年报中解释为：青海晟晖新能源有限公司原为青海华硅能源有限公司，2012年5月25日，该公司更名为青海晟晖新能源有限公司。然而，亿晶光电2011年报并没有披露其他应收款前五名，财务报表附注显示，其他应收款总额才仅仅1152.2万元，无论欠款单位再怎么改名字也不应该突现2441.7万元的其他应收款，仅突现的一家欠款公司欠款就比2011年其他应收总额还多出1289.5万元？

况且，既然是2012年5月25日改名，在2012年半年报中就应该有所体现，亿晶光电2012年半年报中为何其他应收款前五名中既没有青海晟晖的欠款记录也没有青海华硅的欠款记录呢？亿晶光电2012年半年报中其他应收款前5名合计才只有648万元，与青海晟晖一家的欠款相去甚远。

改名之说不能解释为何突现其他应收款，突现的其他应收款直接影响到亿晶光电2012年净利润的准确性甚至是真实性。营业外收入缩水除了突现的其他应收款，亿晶光电在2012年报中还存在营业外收入科目，2012年报比2012年三季报少的现象。

2012年三季报显示，亿晶光电2012年第三年季度实现营业外收入97.9万元，前三季度实现营业外收入802.5万元。2012年半年报显示，2012年1-6月亿晶光电实现营业外收入704.6万元。而营业外收入是一个累计发生额，2012年第三季度实现的营业外收入加上2012年上半年实现的营业外收入正好等于亿晶光电2012年前三季度实现的营业外收入总额。但是，到了2012年报，亿晶光电2012年全年实现的营业外收入总额却只有653.3万元，比前三季度营业外收入总额减少了149.2万元。甚至比2012年1-6月份实现的营业外收入还要少即使2012年第四季度，亿晶光电再无营业外收入入账，也不应该出现收入开倒车的现象，因为收入属于累计发生额，第四季度营业外收入不可能为负数。

从这里可以看出，即使存在差错更正的可能性，亿晶光电在其它应收款上的问题一定会影响其利润核算的准确性。对于这样的“高风险项目”来说，应当重点关注其波动的合理性以及总量上与业务情况的匹配程度，关注例外情况。

4.存货

存货是指企业在日常经营活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。

存货之所以重要，主要有以下两个方面的原因：第一，存货是企业的一项重要资产，在流动资产甚至总资产中占有很大的比重，因此在会计期末应以正确的金额将其列示于资产负债表中；第二，存货的计价直接影响销货成本的确定，从而影响当期的损益，因此企业要加强对存货的管理与控制，且要对其进行正确的确认与计量。

（1）存货真实性分析

存货是企业重要的实物资产，资产负债表上列示的存货应与库存的实物相符，待售商品应是完好无损，产成品的质量应符合相应的产品质量要求，库存的原材料应属于生产所需等。

（2）存货的结构分析

存货主要由材料存货、在产品存货和产成品存货构成。存货结构是指各类存货在存货总额中的比重。各类存货在企业再生产过程中的作用是不同的。其中材料类存货是维持再生产活动的必要物质基础，但属于生产的潜在因素，所以应把它限制在能够保证再生产正常进行的最低水平上。

（3）存货的计价分析

资产负债表中，各种存货是以实际成本反映的，但在日常会计核算中，由于同类存货的进价成本不一定相同，在计算耗用成本或销售成本时，就要采用一定的计价方法进行核算。

（4）存货跌价准备分析

在一般情况下，企业应当按照每个存货项目的成本与可变现净值逐一进行比较，取其低者计量存货，并且将成本高于可变现净值的差额作为计提的存货跌价准备。要确定存货的可变现净值需要进行估计，这些估计带有一定的主观性，而这些结果又会直接影响到企业期末存货的计价和当期损益的确定，因而对企业具有重要的财务影响。

案例5-5千足珍珠存货激增谜团

千足珍珠集团股份有限公司是全球最大的淡水珍珠供应商，公司成立于1997年4月，是珍珠行业唯一的一家农业产业化国家重点龙头企业，国内唯一珍珠上市公司（股票代码：002173）。

千足珍珠2011年年末存货达到6.16亿元，是当年销售收入的1.7倍。并且在2012年再创新高，根据千足珍珠2004年到2012年披露的九年经营数据显示，其主营业务收入从1.51亿元到3.59亿元，增长了近138%，但存货从7858.9万元逐年上升到去年年末的6.16亿元，增长率高达684%，存货增长速度与销售增长速度极其不匹配。即使剔除掉消耗性生物资产，库存也有将近5个亿，存货周转天数493天，意味着目前囤积的存货需要消化近一年半的时间。

千足珍珠解释称，2004年~2006年公司存货额的逐年增加，主要原因是原材料采购的季节性，会使公司在年末形成较大规模的存货。其中，在2005年原材料价格下降时，公司更是加大了原材料采购。为了消除对此的顾虑，招股说明书中还特别表示，2006年公司存货储备已经达到一定水平，于2007年起适当控制了采购规模。

2008年全球经济危机，又让公司加大了采购力度。千足珍珠称，珍珠统货价格出现暴跌的第四季度适逢公司传统的原材料采购旺季，公司第四季度在价格低位所采购的珍珠统货摊薄了库存统货的整体平均成本。

即使是在珍珠行业处于谷底的2008年至2009年，千足珍珠也未进行任何的存货跌价准备。其理由是，原材料生产的产成品可变现净值预计高于成本，而消耗性生物资产的未计提，则是因为珍珠蚌的存活率基本保持在99%以上。同样的，在2009年收购湖北募投项目的珠蚌资产时，千足珍珠也未进行任何的存货跌价准备。

但是这种解释是站不住脚的。珠蚌的成活率绝不会达到99%以上那么高，其养殖户反称珠蚌近年来的销路不好，死亡率较高。而千足珍珠2007年上市招股书中对湖南募投项目进行产量分析时，也是按照70%的成活率进行计算。分析人士指出，虚报珠蚌存活率以规避存货跌价计提，正是为了维持当期的利润。

2010至2011年，虽然原材料价格呈现企稳反弹的走势，但千足珍珠宣称从2009年开始进行持续三年的存货结构调整和战略资源储备。

截至2011年末，公司存货余额已达到5.7亿元，三年间存货又赫然增长2亿，占总资产比例为62.76%。2012年末，千足珍珠存货再创历史新高，达到6.2亿元。2013年一季度继续攀升至6.5亿元。

存货周转天数持续上升违背了企业正常经营所需要的存货，千足珍珠存在通过少结转营业成本而虚增利润的嫌疑，而其副作用则是存货的畸高。珍珠这个行业盘点难度比较大，无论是珠蚌计量，还是原珠价值核算，都很容易被企业误导。

因为无法核实存货的具体情况，也就无法确认存货的真伪，但触目惊心的数据无法让人不对巨量存货表示怀疑，专业人士对于存货居高不下的揣测推理仍无定论。

农业企业的存货向来是财务舞弊的高发地带，从近年的披露的舞弊案来看，农业类的公司造假较多，例如新大地等案例都涉及存货问题。财务分析要对相关风险较大的项目保持警惕。

5.固定资产

固定资产是指寿命超过一个会计年度，为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的有形资产。固定资产是企业维持经营所必需的投资，主要特点为：长期拥有并在生产经营过程中发挥作用；投资数额和风险较大；反映企业生产的技术水平、工艺水平；对企业的经济效益和财务状况影响巨大；变现能力差。

（1）固定资产的规模分析

解读固定资产，首先应对其总额进行判断，即将固定资产与资产总额进行比较。这种分析应当结合行业、企业生产经营规模及企业生命周期来进行。

（2）固定资产的结构分析

合理配置固定资产，既可以在不增加固定资金占用量的同时提高企业生产能力，又可以使固定资产得到充分利用。固定资产按经济用途使用情况，可分为生产用固定资产、非生产用固定资产、未使用和不需用固定资产等。

（3）固定资产折旧计提分析

采用合理的固定资产折旧方法计提固定资产折旧额，对于加强企业经济核算，正确计算产品成本和企业盈利，足额补偿固定资产损耗，保证固定资产再生的顺利进行均有重要意义。

（4）固定资产减值分析

固定资产减值需要专业性很强的职业判断。分析者分析企业的固定资产减值问题时，要注意：企业对固定资产的使用目的，绝不是为了将其出售“收回”，而是在长期使用过程中逐渐收回。因此，必须考虑固定资产在企业被利用的状态如何，如果固定资产能够按照既定的用途被企业所利用，即使其市场价格已经低于账面价值，也不能认为企业的固定资产质量低劣。

（5）对在建工程的分析

在建工程并不属于固定资产，但在建工程竣工结算后应转入固定资产。但部分企业却将在建工程长期挂帐。这主要体现在大部分企业在自行建造固定资产时，都会对外部分融入资金。而借款需按期计提利息，按会计准则规定，这部分借款利息在在建工程没有办理峻工手续之前应予以资本化。

对在建工程的分析应重点关注账面的在建工程是否已经符合转入固定资产的条件，以及其中涉及的资本化费用是否符合资本化条件。对短期借款的分析主要包括以下两点：

（1）短期借款规模分析

对短期借款规模的分析，主要注意以下两点：

1）与流动资产的规模相适应。

短期借款的目的是为了维持企业正常的生产经营活动，因此短期借款必须与当期流动资产，尤其是存货项目相适应。一般而言，短期借款应当以流动资产的数额为上限。

2）结合企业经营实况。

流动资产规模的变动，短期借款数量的多少往往取决于企业生产经营和业务活动对流动资金的需要量、现有流动资金的沉淀和短缺情况等。（2）短期借款变动分析

短期借款发生变化，其原因不外乎两大方面：生产经营的需要，企业负债筹资政策的变动。具体来说可能是以下几方面的原因：

1）流动资产资金需要，特别是临时性占用流动资产需求发生变化。

2）节约利息支出。

3）调整负债结构和财务风险。

4）增加企业资金弹性。

2.长期借款

长期借款是指企业向银行或其他金融机构借入的期限在一年以上的各项借款。和短期借款类似，有一定数量的长期借款，也能表明企业获得了金融机构的有力支持，拥有较好的商业信用和比较稳定的融资渠道。

对长期借款进行分析时应注意以下几点。

（1）与固定资产、无形资产的规模相适应

长期借款的目的是为了满足企业扩大再生产的需要。金融机构对于发放此项信贷通常要求有明确的用途并附带其他控制条件，因此长期借款应当与当期固定资产、无形资产等长期投资规模相适应。

（2）与企业当期收益相适应

长期借款使企业在一定时期内形成了一项固定的利息费用。对此，应注重其产出是否大于投入，即资金运用收益是否高于借款利率，可利用财务杠杆进行分析。

（3）长期借款利息费用的处理

与短期借款相比，长期借款除借款期限较长外，其不同点还体现在对借款利息费用的处理上。

3.股本

股本是指投资者按照企业章程或合同、协议的约定实际投入企业的资本。企业资本的来源及其运用受企业组织形式、相关法律的约束较多。

分析股本的规模时应注意以下问题：

（1）实收资本的总额

企业进行生产经营必须具备一定的物质基础，而报表上的实收资本揭示了一个企业生产经营的物质基础。一般来说，资本总额越大，企业的物质基础就越雄厚，经济实力就越强。

（2）股本与企业的注册资本配比

注册资本是企业承担有限责任的根本保障，我国《民法通则》规定，设立企业法人必须要有一定的财产。因此我国设立企业采用注册资本制，投资者出资达到法定注册资本的要求是企业设立的先决条件。

（3）股东权益内部的股东持股构成状况与企业未来发展的适应性

在对公司进行分析时，要首先了解公司控股股东的情况及公司所属子公司情况，了解控股股东的控股比率、公司对控股股东的重要性、控股股东所拥有的其他资产及控股股东的财务状况等。

4.未分配利润

未分配利润是指企业实现的净利润经过弥补亏损、提取盈余公积和向投资者分配利润后留存在企业的历年的结存利润。未分配利润通常用于留待以后年度向投资者进行分配。由于未分配利润相对于盈余公积而言，属于未确定用途的留存收益，所以企业在使用未分配利润上有较大的自主权，受国家法律和法规的限制比较少。

（1）动态性。

未分配利润是一个变量，可能是正数(未分配的利润)，也可能是负数(未弥补的亏损)，可将该项目的期末数与期初数配比，以观察其变动曲线和发展趋势。

（2）时间性。

对资产负债表上未分配利润项目的时间界定，应平分为(1—11月份)与年终利润分配后(12月份)两部分来解读。平时该项目由企业的年初未分配利润与本年利润两部分构成，而年终利润分配后该项目是利润分配后的余额，以此进一步分析和揭示业的财务状况。

（3）现金股利分析。

出于保护中小股东利益和培育上市公司分配回报机制的目的，中国证监会规定发行审核委员会审核上市公司新股发行申请，应当关注公司上市以来最近3年历次分红派息情况，特别是现金分红占可分配利润的比例及董事会对于不分配所陈述的理由。5.2利润表分析利润表总体分析01收入分析02成本费用分析03

1.通过水平分析和结构分析识别重点列报项目

利润表水平分析是指通过将企业报告期的利润表数据与前期对比，揭示异常变动及可能存在的问题，为全面深入分析企业的利润情况奠定基础。

运用水平分析，可以了解项目增减变动额度和幅度情况，从而发现可疑点。变动额度多少为异常应视企业收入基础确定，一般而言，变动幅度如果超过20％则应视为异常，当然还必须结合项目的重要性。（一）利润表总体分析

利润表的结构分析是通过计算利润表中各项目占营业收入的比重或结构，反映利润表中的项目与营业收入关系及其变动情况，分析说明经营成果的结构及其增减变动的合理程度。通过各项目的比重，分析各项目在企业经营收入中的重要性。

一般来说，项目比重越大，说明其重要程度越高，对总体的影响越大。将分析期各项目的比重与前期同项目的比重对比，研究各项目的比重变动情况，并且分析取得的业绩和存在的问题。

（1）水平分析

利润表水平分析，应抓住几个关键利润指标的变动情况，如净利润、利润总额和营业利润的变动额与变动幅度，再逐项分析导致这些利润变动的原因。例如，营业利润的增加可能是由于营业收入的增加，也可能是营业成本和费用的减少，也可能是两者共同作用的结果。对于异常的变动，需要考虑收入的增加或成本费用的减少是否由于企业正常的经营调整或采取了改善经营的措施所致，否则有必要考虑企业存在利润调节或操纵的可能。

1）综合收益总额变动分析

综合收益总额由净利润和其他综合收益两部分构成。在本例中可以看到，格力电器综合收益总额的主要组成部分是净利润，但同时也可以看到其他综合收益项目相比上期变化幅度较大，通过查阅其报表附注可以看到这一变动主要由可供出售金融资产造成的损失、现金流量套期工具利得减少以及报表折算差额增加引起。

2)净利润变动分析

净利润是指企业所有者最终取得的财务成果或可供企业所有者分配或使用的财务成果。本例中，格力电器2013年度实现净利润1,093,575.52万元，比上年增长了348,982.72万元，增长率为46.87%，增长幅度较大。

3)利润总额分析

利润总额是反映企业除税收活动以外的其他活动财务成果的指标，它不仅包含企业的营业利润，同时也包含营业外收支。本例中，公司利润总额增长412,921.47万元，关键原因是公司营业利润增长导致利润总额的增长。

4)营业利润分析

营业利润是指企业营业收入与营业成本、营业税费、期间费用、资产减值损失、公允价值变动净收益、投资净收益之间的差额。它既包括企业的主营业务利润和其他业务利润，又包括企业公允价值变动净收益和对外投资的净收益，它反映了企业正常生产经营活动的成果。

（2）结构分析

从格力电器2013年利润表结构分析可以看出格力电器的营业利润率为10.22%，营业成本占营业收入的比重高达91.21%，这主要是由产品成本和销售费用造成的。

这也反映了家电制造业的行业特点。根据2012年企业绩效评价标准值的数据，地方国有企业机械工业（格力电器所属的家用电器制造业属于这一类）主营业务利润率的均值为13.1%，格力电器盈利水平属于行业中等水平，这主要是因为其销售费用比较大。

从结构变动的角度来看，营业总成本占营业总收入的比例下降1.00%，其中营业成本占营业收入的比重由2012年73.12%下降到2013年的66.96%，降幅为6.16%，这主要是因为2013年全行业的原材料的价格走低，同时也体现出了制造业所表现出的受宏观经济影响比较大的特点。

销售费用从2012年14.61%增加到2013年的18.75%，这体现了格力电器在营销方面所做的努力，特别是为了加强公司知名度、推广新技术而进行的广告宣传支出，以及销售增长对应的销售费用增长以及加大市场销售力度所致。2.分析重点列报项目变动合理性，评价相关会计政策和会计估计

（1）收入信息的含量分析：

由上表可见，格力近三年的收入连年增长，主营业务收入增长率较高，虽然2012年和2013年有所降低，但无断崖式增加或减少，总体上比较平稳。无明显收入递延确认或提前确认的迹象。分析：

从表5-21数据来看，格力的主营业务收入增长的内在动力主要来源于内销的平稳、较快增长，且其内销的变动趋势与收入规模的变动趋势大体一致，这也从侧面反映出其收入信息质量较高。分析：

从表5-22数据来看，格力的主营业务牢牢依靠公司的核心业务——空调，且其销售保持了稳步的增长，空调占比也无太大变化，始终保持很高的比例，这与公司的经营战略相符。从另一角度来看，产品构成比例的稳定和整体平稳增长，也说反映了主营业务收入的信息质量较高。分析：

由上表可知，格力的销售业务依靠关联方的程度较小，关联方销售比例一直保持较小、较稳定的比例。通过进一步考察其报表附注可知，关联方多为贸易有限公司且公司数目仅为1-2个，交易价格均按照市场价格。综上，可以基本排除公司通过关联交易粉饰利润表的可能性。总结：

由于格力电器现处于高速发展阶段，且在行业内的处于龙头老大的竞争地位，近期内公司没有处于违约边缘，亦没有准备发行新股或配股的计划，基本没有进行盈余管理的强烈动机。因此，公司存在虚构收入、递延收入、平滑业绩等舞弊行为的可能性较小。通过上述分析可以看出，公司的收入信息含量比较高。（2）成本信息含量分析：

由上表可以看出，格力近三年销售费用的规模几乎是翻倍地增长，远远超过了营业收入增长的幅度，且销售费用占主营业务收入的比率亦是连年增加。

根据公司2013年度报告的解释，销售费用的大幅增长主要是销售增长对应的销售费用增长以及加大市场销售力度所致。的确，根据新企业会计准则的规定，销售环节的广告费用需要计入销售费用，格力也遵循了准则要求，没有计入长期待摊费用或其他科目。

事实上，销售费用的大幅提升与企业的业务发展和行业市场的激烈竞争是相符的。从这个层面来看，格力猛增的销售费用亦有其合理性，基本排除乱挤费用行为的可能性。（二）收入分析

1.收入的确认和计量

我国《企业会计准则——基本准则》将收入定义为：“收入是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。”

一直以来，收入在财务报表分析中的地位和作用都是举足轻重的。精明的财务分析者在关注净利润的同时，还十分重视营业收入。作为利润表的首行项目，营业收入的重要性一点也不逊色于净利润这一末行项目，因为营业收入的规模及其成长性是评价上市公司财务业绩的关键所在。

营业收入主要包括销售商品收入、提供劳务收入和让渡资产使用权收入，它们的确认应满足以下条件。

（1）销售商品收入

销售商品收入同时满足下列条件的，才能确认收入：

1）企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给买方；

2）企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制；

3）收入的金额能够可靠地计量；

4）与交易相关的经济利益很可能流入企业；

5）相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量。（2）提供劳务收入

企业在资产负债表日提供劳务交易的结果能够可靠估计的，应当采用完工百分比法确认提供劳务收入。完工百分比法是指按照提供劳务交易的完工进度确认收入和费用的方法。提供劳务交易的结果能够可靠估计，是指同时满足下列条件：

1）收入的金额能够可靠计量；

2）相关的经济利益很可能流入企业；

3）交易的完工进度能够可靠地确定；

4）交易中已发生和将发生的成本能够可靠地计量。（3）让渡资产使用权收入

让渡资产使用权收入包括利息收入、使用费收入等。让渡资产使用权收入同时满足下列条件的，才能予以确认：

1）相关的经济利益很可能流人企业；

2）收入的金额能够可靠地计量。

2.收入常用的操纵手段

尽管企业会计准则对收入确认和计量标准作了详细的规定，但收入的确认和计量在实务中仍被企业管理层广泛操纵，主要操纵手法如下。

（1）提前确认未实现收入

1）利用补充协议，隐瞒风险和报酬尚未转移的事实。

2）填塞分销渠道，刺激经销商提前购货。

3）违反企业会计准则规定，将尚未达到收入确认条件的收入确认为当期收入。

（2）延迟确认已实现收入

这一操纵手法往往以稳健主义为幌子，通过递延收入或指使被收购企业在收购日之前推迟确认收入等手法，将本应在当期确认的收入推迟至以后期间确认，并将当期储备的收入在经营陷入困境的年份予以释放，以达到以丰补欠、平滑收入和利润的目的。

（3）伪装收入性质以夸大营业收入

上市公司为了迎合经营业绩预期，可能不惜采用鱼目混珠的方法，将非经常性收益，如投资收益、补贴收入和营业外收入等包装成营业收入。

（4）歪曲事实以虚增收入

这主要指代理代销业务，该业务分为买断式和非买断式两种，二者的差别在于风险与报酬是否转移。

对于买断式的代理代销业务可视同销售，按代理代销总额确认收入。对于非买断式的代理代销业务，由于风险和报酬仍然保留在被代理方或委托方，代理方或受托方应当按代理代销可望收取的净额(如代理佣金)确认收入。

（5）凭空虚构收入

有些企业为了达到多计或少计当期收益的目的，人为地通过“应收票据”、“应收账款”等账户虚增销售收入。而又有一些公司为了在破产倒闭风潮中争得一线生机，铤而走险，使出瞒天过海的招数，策划了一系列不合乎商业逻辑的交易来虚构经营收入。

（6）通过关联交易操纵收入

与关联方发生的交易很可能扭曲供求关系和价格机制，掩盖企业产品或劳务的市场实现缺乏竞争力的事实。企业会计准则要求上市公司披露关联交易的性质、交易条件、金额和对财务报表的影响。

（7）篡改收入分配

在一些特殊行业里，尤其是设备租赁和提供系统软件行业，企业在出售产品的同时，还向客户提供融资和售后服务。一些上市公司随意改变收入分配所运用的假设，低估融资收入和服务收入，夸大产品销售收入，以达到证券分析师的盈利预期。

（8）双向交易或三角交易

双向交易就是交易双方互为买方和卖方，为彼此“创造”收入。三角交易实质上也是一种双向交易，但因为引入了第三方或过桥公司，使其双向交易不容易被外界发觉。案例5-7万福生科造假案

万福生科(湖南)农业开发股份有限公司是一家主要从事稻米精深加工系列产品的研发、生产和销售的公司。其主要生产大米淀粉糖、大米蛋白粉、米糠油和食用米等系列产品。

2011年9月27日，万福生科以每股25元的发行价成功登陆创业板，加上超募资金，共募集4.25亿元，曾被多家券商誉为“新兴行业中的优质企业”，万福生科最先被发现的造假行为是2012年半年报。在2012年半年度报告中，该公司虚增营业收入1.88亿元，虚增营业成本1.46亿元、虚增净利润4023.16万元，前述数据金额较大，且导致该公司2012年上半年财务报告盈亏方向发生变化，情节严重。因此万福生科被湖南省证监局立案调查，并在2012年11月23日被深交所公开谴责。随着监管部门调查的深入，万福生科以往的“恶行”终于被揭露出来。

万福生科3月2日公告称，经公司自查发现2008年至2011年定期报告财务数据存在虚假记载，初步自查结果如下：2008年至2011年累计虚增收入7.4亿元左右，虚增营业利润1.8亿元左右，虚增净利润1.6亿元左右。据万福生科招股说明书及2011年年报，2008~2011年四年内净利润总数为1.81亿元。可是其中有1.6亿元净利润是虚构的，实际上四年合计净利润数只有2000万元左右，近九成为“造假”所得。

万福生科的虚假销售本质上是借别人公司的名义自己销售。为伪造收入，万福生科私刻客户假公章、编造销售假合同、虚开销售发票、编制银行单据、假出库单等，一系列造假工序的配合让虚增销售收入看起来合理，甚至到税务部门为假收入纳税。

常见的虚构交易造假方式是一笔钱以虚拟交易的客户名义收款进账冲销应收账款。偿还这笔资金时则以借出款名义通过借记“其他应收款”科目、贷记“银行存款”科目让应收账款转为其他应收款；或以购货款的名义出账，使应收账款转化为预付账款或者存货。但这最终的结果还是停留在流动资产阶段，暴露的风险是比较大的，因为流动资产需要变现，长期变不了现，最后只好采取计提减值准备处理的方式，容易引起怀疑。

而万福生科则是利用调整现金流量表项目结构，把支付其他与经营活动有关的现金直接计入购买商品、接受劳务支付的现金。万福生科在收入上搞的是真的现金流，这些现金基本都是从IPO中套来的钱或想办法拆过来的。其造假过程：把钱提取出来：

借：在建工程、预付账款等

贷：现金、银行存款等虚构交易假装实现收入：

借：现金、银行存款等

贷：主营业务收入

应交税费－应交增值税（销项税额）

借：主营业务成本

贷：存货

然后以各种关联方式通过“在建工程”和“预付账款”，再据为己有或还回去。万福生科选择了虚增“在建工程”和“预付账款”项目，它的募集资金建设项目还在建设中，这样做不至于招人耳目。万福生科2012年中报显示，该公司的在建工程在没有项目转入固定资产的情况下，账面余额从86750113.38元增加至179975363.60元，增加近8323万元；预付账款账面余额从119378847.66元增加至145695483.65元，增加了近2632万元。3.收入分析要点

（1）收入合理性分析

1）比较分析

可以选用收入增长率、销售毛利率、销售利润率、应收账款周转率、总资产周转率等指标进行分析，并在横向上将本公司与同行业其他公司的资料进行比较，纵向上将本公司不同时期的资料进行比较。

2）关注日后退货事项

有的公司为了提高报告年度的经营业绩，在年末集中实现“销售”，但这些销售只是“纸面富贵”，并未真正实现，往往在期后表现为销货退回。因此，应关注资产负债表日后有无大额或连续的退货，并查明这些退货是否为年末集中“销售”部分。

3）注意收入和费用的确认方式或确认时间的一致性

某些业务是一个整体性系统而不是单一的产品，销售过程是持续的并存在跨年度销售，应当关注上市公司是否客观地按进度划分销售收入实现比率。

4）收入与应收账款的对比分析

应收账款的增幅高于营业收入，这可能意味着：公司放宽信用条件以刺激销售；公司违反规定，提前确认收入；公司虚构收入等。（2）收入结构分析

1）品种构成

目前，企业大多从事多种商品或劳务的经营活动。在从事多品种经营的条件下，企业不同品种商品或劳务收入构成的信息对使用者有十分重要的意义。

2）地区结构

当企业为不同地区提供产品或劳务的情况下，企业在不同地区商品或劳务的营业收入构成对使用者也具有价值。

3）关联方交易的比重

在企业形成集团化经营的条件下，集团内各个企业之间就有可能发生关联方交易。由于关联方之间的密切联系，关联方之间就有可能为了“包装”某个企业的业绩而人为地制造一些业务。

4）行政手段对企业收入的贡献

在我国社会主义市场经济的发展过程中，部门或地区行政因素对企业营业收入的影响也不容忽视。部门或地区行政手段对处于稳定发展阶段、营业收入影响大的企业，其形成的利润即使在过去是好的，其未来发展前景也有待观察。（3）收入趋势分析

要对企业收入进行连续若干年的趋势分析，以判断其收入的稳定性。只有收入较为稳定或稳步增长的企业，其生产和再生产才能正常进行。案例5-8自导自演上下游客户紫鑫药业炮制惊天骗局

吉林紫鑫药业股份有限公司成立于1998年5月，是一家集科研、开发、生产、销售、药用动植物种养殖为一体的高科技股份制企业。2007年3月2日在深圳证券交易所挂牌上市，股票简称“紫鑫药业”，股票代码为“002118”。

2010年紫鑫药业因其涉足人参业务创造了惊人的业绩。2010年实现营业收入6.4亿元，同比增长151%，实现净利1.73亿元，同比大增184%。2011年上半年，紫鑫药业“再接再厉”，实现营收3.7亿元，净利1.11亿元，同比增长226%和325%。与业绩遥相呼应的是其股价一路飙升。从2010年下半年开始，一年多时间暴涨了300%，上演了一轮波澜壮阔的大牛行情。期间，公司成功高价增发，再融资10亿元。

据紫鑫药业2010年年报，公司营业收入前五名客户分别为四川平大生物制品有限责任公司、亳州千草药业饮品厂、吉林正德药业有限公司、通化立发人参贸易有限公司、通化文博人参贸易有限公司。这五家公司合计为紫鑫药业带来2.3亿收入，占比达到36%。而对比2009年年报，紫鑫药业前五名客户累计采购金额不足2700万元，占当年营业收入的10%。

2011年8月，多份举报材料直指紫鑫药业通过虚拟单据、虚走资金，来虚构人参销售收入的造假劣迹。有报道称，该公司通过上述两地的关联公司，虚增收入达16亿元、利润达4亿元。公司五大客户被查出，大部分与该公司存在一定的“关联关系”。第二大客户千草药业实为紫鑫药业间接控制的孙公司；第一大客户平大生物和第三大客户正德药业同样也与紫鑫药业及其大股东存在密切的关联；而紫鑫药业分布在延边、通化等地上下游客户亦受同一集团所控制，并最终指向了紫鑫药业实际控制人。2011年10月前后，紫鑫药业停牌进行了自查。同时，证监会稽查大队也进驻展开调查。

紫鑫药业收入造假问题被发现一个明显的信号是收入的超常增长。当出现异常信号之后，需要做的就是对其合理性展开调查。分析收入的构成并与以前年度比较很快就暴露出了可能存在的问题。前五个大客户占据了36%的销售收入，而这一数据在一年以前仅为10%。因此对着些大客户展开调查就可以揭开收入巨额变动之谜。这是一个逆向的分析过程。

成本费用包括营业成本、销售费用、管理费用、财务费用、所得税等各种费用。降低成本费用是改善经营成果的关键和重要途径，由于成本费用的高低直接影响当期利润高低，因此对成本费用的正确确认与计量也是保证财务报表质量的重要方面。（三）成本费用分析

1.营业成本

营业成本是指与营业收入相关的，已经确定了归属期和归属对象的成本。在不同类型的企业里，营业成本有不同的表现形式。在制造业或工业企业，营业成本表现为已销售产品的生产成本；在商品流通企业，营业成本表现为已销售商品的成本。

营业成本分析时可结合利润表和资产负债表的相关内容来核实企业产品销售成本结转的合理性。企业为了虚增利润或掩盖亏损，有可能采取当期少结转产品销售成本的方法。

这种情况单独从利润表上也许无法直接发现，但可以用利润表中“营业成本”项目的数额和资产负债表中“存货”项目的年初与年末平均数相除，计算“存货周转率”指标(存货周转率=营业成本／存货平均余额×100％，这个指标用于衡量企业在一定时期存货资产周转次数，反映存货资产的使用效率。案例5-9紫光古汉财务舞弊分析

紫光古汉集团股份有限公司主要生产经营的产品为“古汉养生精”系列产品以及中西成药、保健饮料、保健药品等。

2009年8月28日，紫光古汉披露了因涉嫌违反证券法律法规而被湖南证监局立案稽查的事项。时隔3年半后，公司终于披露了违法的具体事实。紫光古汉在2005年至2008年连续四年财务造假，利用虚增营业收入和营业成本、虚减费用等多种方式，仅利润一项便累计虚增164万元，而同期公司对外披露的累计利润不过933万元，只有不到13%的真实率。另外，2005年紫光古汉未经董事会授权就与湖南景达生物工程有限公司签订《合资协议之补充协议》，承接了南岳制药8480万元的不良资产和8480万元负债，随后通过代南岳制药偿还债务的方式隐性执行了该协议，不仅未及时披露，还在2008年签订虚假协议冲销形成的应收南岳制药往来款余额隐瞒该协议实际执行的事实。为此，前董事长郭元林等7名时任高管被证监会警告并处累计39万元罚款。

紫光古汉连续四年财务造假的方式具体表现为：2005年虚增主营业务收入3669万元，虚增主营业务成本67万元，虚减营业费用76万元；2006年虚增主营业务收入1122万元，虚增主营业务成本446万元；2007年虚增主营业务收入34万元，虚减财务费用88万元；2008年虚减财务费用116万元。除此之外，紫光古汉的下属子公司衡阳中药2007-2008年分别存在账外发货含税额1898万元、1293万元；2007年衡阳中药向职工借款783万元及2008年紫光古汉从郑州谙拓拆借1200万元均未在报表中反映。

四年间，紫光古汉分别虚增利润370万元、676万元、622万元、116万元。而公司财务报表显示，这4年的净利润分别为429万元、464万元、2082万元、2037万元。扣除造假部分，公司实际净利润应为-3321万元、-212万元、1460万元和1921万元。由此可见，公司实际上在2005年、2006年已两年连亏，将被特别处理并可能面临退市的风险，故铤而走险造假粉饰业绩。2007年之后的连续造假，可能是因为前期造假造成一些财务科目不好处理，不得不继续假下去。至于大量的账外资金，可能是为了填补前面的“窟窿”，也可能是为了替南岳制药支付债务。

虚增主营业务收入和成本及虚减费用是上市公司虚增利润常用的手段。紫光古汉通过虚开普通销售发票确认销售收入，即便没有违反销售收入的确认条件，但这种行为本身就是一个无中生有的错误。

2.期间费用

由于费用是为了取得收入而发生的，因此费用的确认应当与收入的确认相联系。确认费用应该遵循划分收益性支出与资本性支出原则、权责发生制原则和配比原则。

期间费用是指不受企业产品产量或商品销售增减变动影响，不能直接或间接归属于某个特定对象的各种费用。这些费用容易确定其发生期间和归属期间，但很难判别其归属对象，因而在发生的当期应从损益中扣除。期间费用包括销售费用、管理费用和财务费用。

（1）销售费用分析

销售费用是指企业在销售商品、提供劳务过程中发生的费用及为了销售本企业商品而专设的销售机构的经营费用。

销售费用可能对销售收入产生很大的影响。销售费用增加时，应该关注其是否带动了营业收入的增加。销售费用超过一定水平后，由于市场趋于饱和，收入的增长率将降低。

（2）管理费用分析

管理费用是指企业行政管理部门为管理和组织企业生产经营活动而发生的各项费用支出。

一般来说，在企业的组织结构、管理风格、管理手段、业务规模等方面变化不大的情况下，企业的管理费用变化不会太大。这是因为变动性管理费用会随着业务量的增长而增长，固定性管理费用则不会有较大变化。

（3）财务费用分析

财务费用是指企业为筹集生产经营所需资金等发生的费用。企业贷款利息水平的高低主要取决于3个因素：贷款规模、贷款利息率和贷款期限。

财务费用是由企业筹资活动发生的，因此在进行财务费用分析时，应当将财务费用的增减变动和企业的筹资活动联系起来，分析财务费用增减变动的合理性和有效性，发现其中存在的问题，查明原因，采取对策，以期控制和降低费用，提高企业利润水平。3.常见的成本费用操纵手段

（1）延迟费用确认

部分企业为了达到增加利润的目的，可能故意将应在当期确认的费用不确认或少确认。

（2）少计成本费用

主要表现为少计原材料成本，少计财务费用、销售费用、管理费用等。

（3）转嫁费用

这种手段常见于上市公司与关联方之间。上市公司通过操纵与关联方之间销售费用和管理费用，任意调节上市公司费用交纳标准，或者由关联公司代替承担上市公司的费用，以达到转嫁费用、调节利润的目的。

（4）洗大澡

公司利用财务技巧，有意将公司经营及资产情况恶化。通常的手法表现为注销资产或存货，以减低未来折旧或增加未来盘盈；大额计提应收账款或存货减值损失，以便于未来转回；将经常性费用归入一次性费用计提以减少未来费用等。5.3

现金流量表分析

现金流量表总体分析01经营活动现金流量分析02投资活动现金流量分析03筹资活动现金流量分析04（一）现金流量表总体分析

现金流量表总体分析包括水平分析和结构分析。现金流量表的水平分析，即通过对现金流量表的每个项目前后期的增减变动来观察企业现金流的变化情况，对异常变动的原因和后果进行分析；

现金流量表的结构分析是指在现金流量表有关数据基础上，分析现金流入、现金流出的构成和现金余额的形成原因。分析：

2013年格力电器投资活动产生的现金流量净额为-218,598.74万元，比上年下降了202,653.66万元，下降幅度为48.11%。主要原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金大幅下降，2013年同比下降31.67%。由此可以看出格力电器的投资增速有所下降，这将减少企业现金流压力。

筹资活动产生的现金流量净额为-242,397.72万元。期末现金及现金等价物余额为2,925,918.31万元，比2013年增加了788,869.64，增幅为36.91%。由此可以看出，格力电器充足的经营活动现金流量为企业的总体活动提供了充足支持，现金流风险较小。分析：

从现金流入结构来看，格力电器的现金流入量绝大部分来自于经营活动，占到90.45%，与此相比，投资活动和筹资活动所创造的现金流入则微不足道，这也反映了格力电器业务活动强大的制造现金流的能力，并且依靠企业自身资源实现发展。从分项结构来看，经营活动中销售商品、提供劳务收到的现金流量是最主要的来源，这说明格力电器的主业比较突出。分析：

对应于流出结构，格力电器的现金流出量中经营活动也占据着主要部分，达到83.26%，这与现金流入结构是相对应的，同时所占比例略低于90.45%，反映了一部分成本中的非付现成本。

从分项结构来看，经营活动现金流出量中购买商品、接受劳务支付的现金和支付的各项税费占据着主要部分，两者合计达到74.62%。其中的购买商品、接受劳务支付的现金也是企业在平衡自身现金流的时候可以考虑的因素，例如通过合理的商业信用等。投资活动中的绝大部分流出用于了购建固定资产、无形资产和其他长期资产，占到77.15%，其结构较为合理。

（二）经营活动现金流量分析

经营活动现金流量是指企业经营活动中的所有交易和事项所产生的现金流量，它是企业现金的主要来源。相对于净利润而言，企业的经营活动现金流量更能反映企业真实的经营成果。

经营活动现金流量则反映了企业资金的充裕程度，在经营活动现金净流量为正时，金额越大，说明企业的资金越充裕，就有越多的资金用于进一步扩大经营规模；反之，若企业的经营活动现金净流量长期为负，则说明企业所得并非“真金白银”，更多的可能是体现为应收债权形式，并且其现金形式的收入已经不能支持其现金形式的支出，这使得企业盈利质量下降，风险加大，对企业经营十分不利。1．经营活动现金流量的充裕性分析

（1）经营活动产生的现金流量小于零

在这种情况下，企业正常的经营活动产生的现金流入不足以支付企业经营活动引起的现金流出。

（2）经营活动产生的现金流量等于零

这就是说，企业正常的经营活动产生的现金流入刚好可以满足企业经营活动引起的现金流出，企业的经营现金流量处于平衡状态。

这种情况下，企业仅仅弥补了付现成本，非付现成本没有得到货币补偿。从短期看，企业无须向短期周转中注入资金，仍然可以维持周转，但是从长期来看，一旦需要重新购置固定资产，企业就面临着资金的危机，必须采用一定手段融资，否则无法更换设备继续生产。即使筹集到了资金，企业如果一直处于无法使非付现成本得到货币补偿的状态，那么最后的命运必然是融资枯竭，走向破产。

（3）经营活动产生的现金流量大于零，但是无法完全弥补非付现成本

在这种情况下企业的经营活动现金流人足以使经营付现成本得到货币补偿，但是无法完全弥补折旧、摊销等非付现成本。由于折旧、摊销费用不需要立即支付现金，企业的日常开支并不困难，甚至会有一部分节余。但是由于积攒起来的资金不足以重新购置固定资产，企业从长期来看仍是面临危机的。

（4）经营活动产生的现金流量大于零并且刚好可以弥补非付现成本

这种情况下，企业摆脱了日常经营在现金流量方面的压力，企业经营活动产生的现金流量刚好能够弥补企业的付现成本和非付现成本，能够维持经营活动货币的简单再生产，但是无法为企业的扩大再生产和进一步发展提供资金。

（5）经营活动产生的现金流量大于零并且在弥补非付现成本后仍有剩余

这种情况下，企业的经营现金流量完全弥补非付现成本后仍有剩余的资金可以用于投资活动等，有利于企业的长期可持续发展，是企业运行的一种良好状态。企业富余的现金可以用于购置设备，从而扩大企业的生产规模，使企业获得更大的未来发展潜力。2．经营活动现金流量的操纵分析

通常认为经营活动现金流量（以下简称经营活动现金流或者经营现金流）与权责发生制的会计盈余相比，不容易被操纵，是相对可靠的“硬”数字。然而，现金流量表并非远离“偏见”和“噪音”的净土，现金流量表准则的“三分法”为经营活动现金流的确认提供了“会计选择”余地，债权债务管理等各种理财策略的运用可以调节经营现金流在不同会计期间的分配。这就为经营现金流量的操纵提供了技术性空间。较常见的做法主要有以下几种。

（1）篡改现金流量性质

将筹资活动或投资活动现金流入粉饰为经营活动现金流入，(如把占用其他企业的资金称作是购货单位的预付账款)；将经营活动支出放到投资活动中(如把本来应