第09章 通货膨胀与通货紧缩

Chapter9第九章通货膨胀与通货紧缩1978年以来我国经济增长与通货膨胀走势图德国的恶性通货膨胀1921-1923德国的恶性通货膨胀1921-1923GermanHyperinflation:1921－19231937年——1949年一百元伪法币的购买力变化如下：1937年可买黄牛二头；1938年可买黄牛一头；1939年可买猪一口；1941年可买面粉一袋；1943年可买鸡一只；1945年可买鸡蛋二个；1946年可买固体肥皂六分之一块；1947年可买煤球一个；1948年8月19日可买大米0.002416两（按每斤十六两算）；1949年5月可买大米0.000000000185两（即一粒大米的24.5‰）。第八章通货膨胀与通货紧缩第一节通货膨胀及其度量第二节通货膨胀的成因第三节通货膨胀的经济社会效应第四节通货膨胀的治理第五节通货紧缩第一节通货膨胀及其度量一、什么是通货膨胀我国学者认为：通货膨胀是在纸币流通情况下，由于货币供应量超过了流通中的货币需要量，从而导致货币贬值、物价总水平的持续上涨的经济现象。在西方教科书中，通常将通货膨胀定义为：商品和服务的货币价格总水平持续地上涨。二、通货膨胀的度量衡量通货膨胀的指标是物价指数。常用的物价指数包括：国民生产总值平减指数（即国民生产总值紧缩系数）（IPD）；消费者物价指数（CPI）、生产者物价指数（PPI）；零售物价指数（RPI），批发物价指数（WPI）。在这五种物价指数中，IPD衡量的商品范围最广，因此相对而言更能准确地反映价格总水平的变化，但编制起来也最困难。CPI反映的是最终商品价格水平变化情况。PPI反映的是商品出厂价格的变化情况，两者相互补充，能剔除从生产到流通过程中的人为干扰。RPI和WPI分别测量零售市场和批发市场的商品价格变化情况，也起到相互补充的作用。1、消费物价指数（CPI，ConsumerPriceIndex）也称为零售物价指数或生活费用指数。报告期消费物价指数－基期消费物价指数①通货膨胀率=-----------------------------------------------------×100%基期消费物价指数②优点：是资料容易搜集，公布次数较为频密（通常每月一次），能够迅速直接地反映影响居民生活的价格趋势。多数国家度量通货膨胀通常是采用这一尺度。③缺点：范围较窄，只包括社会最终产品（产成品，用于最终消费）中的居民消费品这一部分，没有包括公共部门的消费、生产资料和资本产品以及进出口商品，从而不足以说明全面的情况。2．生产者物价指数（PPI，ProducerPriceIndex），又称批发物价指数（WPI，WholesalePriceIndex）

报告期生产物价指数－基期生产物价指数①通货膨胀率=----------------------------------------------------×100%基期生产物价指数②优点：对商业周期反应敏感，能较灵敏地反映厂商生产成本的变化状况。③缺点：不包括劳务产品在内，同时它只计算了商业在生产环节和批发环节上的价格变动，没有包括商品最终销售时的价格变动，其波动幅度常常小于零售商品的价格波动幅度。3、国民生产总值物价平减指数（GNP物价平减指数，GNPdeflator）

按报告期当年价格计算的GNP①GNP平减指数=--------------------------------------------×100%按基期限不变价格计算的GNP通货膨胀率=GNP平减指数－1②优点：范围广泛，除了居民消费品外，还包括公共部门的消费，生产资料和资本产品以及进出口商品，因此能较准确地反映一般物价水平的变动趋势。③缺点：编制GNP物价平减指数要收集大量资料，还需要对不在市场上发生交易的商品和劳务进行换算，因此公布次数不如消费指数频密，一般只能一年公布一次。三、通货膨胀的类型（一）按严重程度划分1、温和的通货膨胀，又称爬行的通货膨胀，其特点是通货膨胀率低而且比较稳定。2、加速的通货膨胀，又称奔驰的通货膨胀，其特点是通货膨胀率较高（一般在两位数以上），而且还在加剧。3、恶性通货膨胀，又称超速通货膨胀，其特点是通货膨胀率非常高（标准是每月通货膨胀率在50％以上）而且完全失去了控制。发生这种通货膨胀时，物价持续飞涨，货币体系崩溃，正常经济秩序遭到破坏，经济濒于瓦解。（二）按表现形式划分1、公开型通货膨胀是指在市场机制充分运行条件下通货膨胀以物价上涨的形式公开表现出来。2、抑制型通货膨胀又称隐蔽型通货膨胀，是指由于受到价格控制，通货膨胀不是以物价上涨而是以商品短缺和供应紧张等非价格形式表现出来。主要发生在计划经济国家。（三）按预期划分有预期通货膨胀和非预期通货膨胀预期通货膨胀——亦称惯性通货膨胀，它是指一国政府、厂商和居民对未来某时期的通货膨胀可以在一定程度上加以预期到的通货膨胀。非预期通货膨胀——指未被经济主体预见的，不知不觉中出现的物价上升。（四）按产生原因划分1、需求拉上型通货膨胀：是指社会总需求超过社会总供给，过多的需求拉动价格水平上涨。这种通货膨胀就是“过多的货币追求过少的商品”。2、成本推进型通货膨胀：是指在总需求不变的情况下，由于供给因素的变动，从而导致物价总水平持续上涨的现象。又分为两种：（1）工资推进型通货膨胀——指在劳动生产率没有提高和价格总水平没有上升的前提下，货币工资自发的、一次性的增长。（2）利润推进型通货膨胀——垄断厂商凭借其垄断地位，通过提高价格来增加利润时会导致物价的普遍上涨。3、供求混合推进型通货膨胀是将供求两个方面的因素综合起来，认为通货膨胀是由需求拉上和成本推进共同起作用导致的。这一观点反对将通货膨胀划分为“需求拉上”或“成本推进”类型，认为通货膨胀既有来自需求方面的因素，又有来自供给方面的因素，即所谓“拉中有推、推中有拉”。4、结构（失衡）型的通货膨胀是在总需求和总供给大体处于平衡状态时，由于经济结构方面的因素所引起的物价持续上涨。第二节通货膨胀的成因一、需求拉上需求拉上型通货膨胀是指由于总需求增加引起的通货膨胀，称之为需求拉上型通货膨胀。表现为社会总需求超过社会总供给，从而导致物价上涨。即：“太多的货币追逐太少的商品”（弗里德曼）在西方经济学中，所谓需求，是指人们持有的货币对商品和劳务所形成的有支付能力的需求。二、成本推进二、成本推进自50年代后期以来，西方经济学界流行“成本推进”的通货膨胀论。即认为物价上涨和通货膨胀根源于供给或成本方面，即使总需求不变，但因生产成本增加，物价也被推动而上涨。西方经济学家将这种理论称为“新的通货膨胀”理论。成本推进型通货膨胀，是指在总需求不变的情况下，由于供给因素的变动，从而导致物价总水平持续上涨的现象。它分为两类：（1）工资推进型通货膨胀——指在总需求不变的条件下，如果工资的提高引起产品单位成本增加，便会导致物价上涨。在物价上涨后，如果工人又要求提高工资，而再度使成本增加，便会导致物价再次上涨。这种循环被称为工资—物价“螺旋”。主要原因：工会或某些非市场因素压力的存在，会使工人货币工资增长率超过劳动生产率的增长。（2）利润推进型通货膨胀——寡头企业和垄断企业凭借其垄断地位，通过提高价格来增加利润（或抵消成本的增加），从而导致价格总水平上升。如果其他社会力量或政府拥有某种垄断力量，他们也可以运用这种力量来保持自己在总收入分配中所占的比重，进而导致通货膨胀。三、供求混合推进供求混合推进型通货膨胀是将供求两个方面的因素综合起来，认为通货膨胀是由需求拉上和成本推进共同起作用导致的。这一观点反对将通货膨胀划分为“需求拉上”或“成本推进”类型，认为通货膨胀既有来自需求方面的因素，又有来自供给方面的因素，即所谓“拉中有推、推中有拉”。四、结构（失衡）型结构（失衡）型的通货膨胀是在总需求和总供给大体处于平衡状态时，由于经济结构方面的因素所引起的物价持续上涨。如果某一部门的成本（包括劳动成本）大幅度上升或产品出现严重短缺，也就是说存在结构失调，则恢复原结构或建立稳定的新结构的各种活动会导致价格总水平上涨。SDRinY0Y1第三节通货膨胀的经济社会效应一、通货膨胀的强制储蓄效应二、通货膨胀的收入分配效应三、通货膨胀的财富分配效应四、通货膨胀的经济成长效应一、通货膨胀的强制储蓄效应二、通货膨胀的收入分配效应1、在债权人与债务人之间，通货膨胀将有利与债务人而不利于债权人。债务人得利，债权人吃亏2、在雇主和工人之间，通货膨胀将有利于雇主而不利于工人。3、在政府与公众之间，通货膨胀将有利有于政府，而不利于公众。国家得利，居民受损4、固定收入者吃亏，浮动收入者得利三、通货膨胀的财富分配效应实物资产持有者得利。在通货膨胀环境下，实物资产的货币价值随通货膨胀率的变动而相应上升。其持有者会因通货膨胀而受益。对于金融资产而言，则比较复杂。代表确定金额的债权债务工具，其名义货币金额并不会变化，但其实际价值将随物价上涨而下降。股票：实物资产持有者得利，金融资产持有者受损。四、通货膨胀的经济成长效应通货膨胀与经济成长到底是怎样一种关系，从观点上说，大体可分为三类：促进论、促退论和中性论。从短期看，当有效需求不足而且社会存在闲置生产能力时，通货膨胀可以刺激政府的投资性支出，扩大总需求，从而能够刺激经济增长。从长期看，通货膨胀会增加生产性投资风险，提高经营成本，使生产投资下降，从而不利于经济增长。当经济体系中存在闲置资源时，通货膨胀可能会带来经济的短期增长。第四节通货膨胀的治理一、需求管理政策如果通货膨胀主要是由于总需求过度膨胀引起的，那么采取紧缩需求的政策就能取得一定的效果。一般而言，减少总需求的途径主要有紧缩财政和紧缩货币两种措施。紧缩性货币政策：通过公开市场业务出售政府债券，减少货币存量；提高再贴现率；提高商业银行法定准备率。紧缩性财政政策：削减政府支出和增加税收。二、供给管理政策供给管理政策是治理结构型通货膨胀和需求拉上型通货膨胀的有效措施。增加生产和供给主要措施是减税，即降低边际税率以刺激投资、刺激产出。三、物价与收入管理政策对成本推进型或结构型或需求拉上和成本推进混合型通货膨胀，行之有效的治理方法是采取物价和收入管制政策。（1）工资管制：指为抑制工资上升导致的成本推进型通货膨胀而采取的管制工资上涨的措施。工资－物价管制措施。（2）利润管制：指对可获得暴利的企业利润率或利润额实行管制的措施：管制利润率；对超额利润课征较高所得税。（3）物价管制：第五节通货紧缩一、通货紧缩的含义通货紧缩是指社会价格总水平即商品和劳务价格总水平普遍和持续的下降。二、通货紧缩的分类从大的方面看，产生通货紧缩的原因，不外乎需求不足或供给过剩，与之相对应，可将通货紧缩划分为需求不足型通货紧缩和供给过剩型通货紧缩。三、通货紧缩的成因1、总需求不足引发通货紧缩2、供给过剩引发通货紧缩3、投资和消费预期变化四、通货紧缩对社会经济的影响1、通货紧缩对经济增长的影响2、通货紧缩的财富效应3、通货紧缩的再分配效应1、经济衰退效应抑制消费（失业增加、收入下降）生产萎缩、投资减少经济增长率连续下降：1993年经济增长率为13.4%，1997年下降到8.8%，1998年为7.8%。加速技术进步和产品的更新换代1、物价的持续与普遍下跌使得生产者所生产的产品价格降低，从而使其利润减少甚至亏损，严重打击了生产者的积极性，也将使生产者减少生产甚至停产，使全社会的经济增长受到抑制。2、物价持续与普遍下跌将使实际利率升高，这将有利于债权人而损害了债务人。从而使得投资减少，进而通过乘数作用使得经济进一步萎缩。3、物价下跌使生产者的减少生产或停产，这将影响到居民的收入水平和就业状况。居民收入水平的降低意味着消费需求减少，加重社会总需求不足的状况，使得经济萎缩；非自愿失业增多，标志着社会没有达到充分就业状态，实际经济增长低于自然增长。2、分配效应加重债务人的负担会增加银行业不良资产在通货紧缩的情况下，物价持续下跌，而名义利率的下跌一般赶不上物价下跌的速度，实际利率呈上升趋势，这一变化使