分配差距扩大、信用扩张和金融危机关于美国次贷危机的理论思考

分配差距扩大、信用扩张和金融危机关于美国次贷危机的理论思考一、本文概述本文旨在对美国次贷危机进行深入的理论思考，探讨分配差距扩大、信用扩张与金融危机之间的内在联系。文章首先概述了美国次贷危机的背景和发展过程，分析了次贷危机如何从一个局部的房地产市场问题演变成一个全球性的金融危机。接着，文章从分配差距扩大的角度，探讨了美国社会经济结构的不平等性对次贷危机的影响。在此基础上，文章进一步分析了信用扩张在危机形成中的作用，特别是金融机构为了追求利润最大化而过度扩张信用，导致资产泡沫的产生和破裂。文章对金融危机进行了总结，指出危机发生的根本原因在于金融市场的过度自由化、监管缺失以及社会经济结构的不平等性。通过对这些问题的理论思考，本文旨在为防范和应对未来金融危机提供有益的启示和建议。二、分配差距的扩大与金融危机分配差距的扩大，尤其是收入分配的不平等，与金融危机之间存在着密切的联系。在美国次贷危机中，这种联系表现得尤为明显。随着全球化进程加速和技术的快速发展，资本和劳动之间的收入分配逐渐失衡。资本所有者通过持有金融资产，如股票、债券和房地产，获得了大部分的收益。而普通劳动者，尽管为经济增长做出了贡献，但他们的工资增长却相对滞后，导致贫富差距不断扩大。这种分配格局使得大部分家庭在面临经济波动时更加脆弱，因为他们没有足够的金融资产来缓冲经济冲击。分配差距的扩大还导致了信用扩张。在收入差距扩大的背景下，为了维持生活水平，部分家庭不得不依赖信贷消费。金融机构也为了追求利润，纷纷放宽信贷条件，推出各种高风险的金融产品。这种信用扩张在初期确实刺激了经济增长，但也为后续的金融危机埋下了隐患。分配差距的扩大和信用扩张相互作用，加剧了金融危机的发生。当经济出现下行趋势时，资产价格泡沫破裂，信贷市场紧缩，那些高度依赖信贷消费的家庭和企业首先受到冲击。而这种冲击又会通过金融市场的传导机制，影响到整个经济体系，最终引发金融危机。因此，要防范金融危机，必须重视分配差距的问题。政府应采取措施促进收入的公平分配，提高劳动者的工资水平，减少贫富差距。还应加强对金融市场的监管，防止信用过度扩张和金融泡沫的产生。只有这样，才能从根本上减少金融危机的发生概率，维护经济的稳定和发展。三、信用扩张与金融危机的关系信用扩张与金融危机之间存在着紧密而复杂的关系。信用扩张，作为一种经济手段，旨在通过增加信贷供应来刺激经济增长。然而，当信用扩张过度，脱离了实体经济的基础，便可能孕育着金融危机的风险。在美国次贷危机中，信用扩张的过度表现尤为明显。随着房地产市场繁荣，银行和其他金融机构纷纷降低信贷标准，向信用记录不佳或收入不稳定的借款人提供贷款。这种过度宽松的信贷环境导致了大量次级贷款的发放，为金融危机的爆发埋下了隐患。信用扩张过度往往导致资产价格泡沫。在资产价格不断上涨的预期下，投资者更加倾向于借贷资金进行投资，进一步推高了资产价格。然而，一旦资产价格泡沫破裂，投资者信心丧失，信贷市场将会出现紧缩，资金流动性降低，从而引发金融危机。信用扩张还可能导致金融机构的风险偏好上升。在追求高收益和快速扩张的驱动下，金融机构可能忽视风险管理，过度投资于高风险资产。当市场环境发生变化时，这些高风险资产的价值迅速下降，导致金融机构面临巨大的损失，甚至破产倒闭。因此，信用扩张与金融危机之间的关系揭示了金融稳定与经济发展之间的平衡问题。要实现金融稳定和经济持续健康发展，必须把握好信用扩张的度，确保信贷资金与实体经济需求相匹配，同时加强金融监管，防范资产价格泡沫和金融风险。四、分配差距扩大与信用扩张的相互作用美国次贷危机暴露出的一个重要问题是分配差距的扩大与信用扩张之间的相互作用。这两者之间存在着密切而复杂的关系，它们相互影响，共同加剧了金融危机的发生。分配差距的扩大是信用扩张的重要驱动力。随着收入分配差距的扩大，越来越多的家庭无法通过正常的储蓄和投资渠道积累足够的财富。在这种情况下，信用扩张成为了一种替代性的财富积累方式。金融机构纷纷推出各种形式的贷款产品，使得低收入家庭也能够通过借贷来实现消费和投资。然而，这种信用扩张往往是建立在高风险和不稳定的基础之上的，一旦经济环境发生变化，就容易引发违约和金融危机。信用扩张本身也会加剧分配差距的扩大。在信用扩张的背景下，金融机构更倾向于向高收入家庭和企业提供贷款，因为这些群体通常拥有更好的信用记录和更高的还款能力。这使得高收入家庭和企业更容易获得资金，从而进一步加剧了收入分配的不平等。同时，低收入家庭由于信用记录较差或者缺乏抵押品等原因，往往难以获得贷款，进一步加剧了他们的贫困和边缘化。分配差距扩大和信用扩张之间的相互作用还表现在金融市场的泡沫化方面。当收入分配差距扩大时，更多的资金会流向高收入家庭和企业，导致股票、房地产等资产价格暴涨，形成金融泡沫。这些泡沫的存在进一步刺激了信用扩张，因为金融机构可以通过发放贷款来参与泡沫的炒作。然而，一旦泡沫破裂，就会引发大规模的违约和金融危机，给整个经济体系带来严重的冲击。分配差距扩大与信用扩张之间存在着密切的相互作用关系。它们共同推动了金融危机的发生和发展，也对整个经济体系的稳定造成了严重的威胁。因此，在未来的金融监管和政策制定中，应该更加关注分配差距和信用扩张的问题，采取有效措施来防范和化解金融风险。五、理论思考与政策建议经过对美国次贷危机及其背后原因的深入分析，我们不难发现，分配差距扩大、信用扩张和金融危机之间存在着密切的相互作用关系。这为我们提供了一个重新审视金融市场、信用体系和社会分配结构的视角。在理论层面，我们需要认识到，金融市场的健康运行并不仅仅依赖于金融技术和监管制度的完善，更取决于整个社会经济环境的稳定与和谐。分配差距的扩大不仅会导致社会不公，更可能通过影响消费、储蓄和投资行为，进而对金融市场产生负面影响。同时，信用扩张虽然在短期内能刺激经济增长，但长期过度扩张必然会导致资产价格泡沫和金融风险的累积。一是加强收入分配政策的调整，努力缩小社会分配差距。通过税收、社会保障和转移支付等手段，增加低收入群体的收入，提高中等收入群体的比重，减少贫困和收入不平等现象。这不仅有助于维护社会稳定，也有助于提升整体消费水平和促进经济健康发展。二是强化金融监管，规范金融市场秩序。建立健全风险评估、预警和处置机制，及时发现和化解金融风险。加强对金融机构的监管力度，防止过度杠杆化和风险过度集中。同时，推动金融市场的多元化和竞争，避免单一市场或单一产品过度垄断。三是推动信用体系的完善，促进信用市场的健康发展。建立健全个人和企业征信体系，提高信用信息的透明度和共享程度。加强信用教育和信用文化建设，提升全社会的信用意识和信用水平。引导金融机构合理控制信用风险，避免过度扩张和盲目追逐高收益。只有从理论层面深入理解和把握分配差距扩大、信用扩张和金融危机之间的内在联系，才能制定出更加有效和针对性的政策措施，维护金融市场的稳定和社会的和谐发展。六、结论通过对美国次贷危机中分配差距扩大、信用扩张和金融危机之间关系的深入理论思考，我们可以清晰地看到这三者之间的紧密联系和相互作用。分配差距的扩大不仅加剧了社会的不平等，也为金融市场的过度信用扩张提供了土壤。随着贫富差距的加大，低收入群体难以通过正常渠道获得信贷支持，而高收入群体则更容易获得过度的信贷资源，进一步推动了金融市场的泡沫化。信用扩张作为金融危机的直接导火索，其背后的推动力正是分配差距的扩大。当信贷资源过度集中于少数富裕阶层，而大多数人的金融需求得不到满足时，金融市场的稳定性就会受到威胁。一旦市场出现波动，这些过度扩张的信用就会迅速崩溃，引发连锁反应，最终导致金融危机的爆发。因此，我们必须深刻认识到，解决分配差距问题是防范金融危机的根本之道。这要求我们在政策制定和实施中，更加注重公平和包容性，确保信贷资源能够合理、公平地分配给各个社会阶层。还需要加强金融监管，防止信用过度扩张和金融市场泡沫化。只有这样，我们才能真正实现金融市场的稳健发展，为经济的持续健康发展提供有力支撑。参考资料：美国次贷危机是21世纪初全球金融领域的一次重大危机，其根源在于信用扩张过度。本文将从金融角度深入分析这一现象，并探讨其背后的原因和影响。信用扩张过度是指在金融市场中，信贷机构过度放宽信贷条件，大量资金被投入高风险、低回报的领域，导致资产价格虚高、市场泡沫产生。在美国次贷危机中，这一现象表现得尤为明显。银行和其他金融机构为了追求高利润，大量发放次级抵押贷款，这些贷款通常具有较高的利率和较低的信用要求，吸引了大量风险承受能力较低的借款人。随着市场泡沫的破裂，这些高风险贷款无法偿还，导致金融机构陷入困境，最终引发了全球金融危机。利益驱动：金融机构为了追求高利润，往往忽视风险，放宽信贷条件。在美国次贷危机中，次级抵押贷款市场的高额利润吸引了大量金融机构涌入，推动了信贷规模的迅速扩张。监管缺失：政府在金融监管方面的疏忽也是导致信用扩张过度的重要原因。在美国，金融监管机构未能及时发现和制止金融机构的冒险行为，导致市场风险不断积累。市场环境：全球经济一体化和金融市场的快速发展为信用扩张过度提供了有利条件。美国作为全球金融中心，其金融市场的影响力使得信用扩张的影响范围更加广泛。金融机构损失惨重：随着市场泡沫的破裂，高风险贷款无法偿还，导致金融机构陷入巨额亏损，甚至破产倒闭。金融市场动荡：信用扩张过度破坏了金融市场的稳定，导致市场信心丧失，投资者恐慌情绪蔓延，进而引发市场崩盘。实体经济受损：金融危机导致信贷紧缩，企业融资难度加大，投资减少，经济增长放缓，甚至陷入衰退。美国次贷危机中的信用扩张过度现象为我们提供了深刻的教训。金融机构应强化风险管理，审慎评估风险，避免过度追求利润而忽视风险。政府应加强金融监管，完善监管制度，及时发现和制止金融机构的冒险行为。全球各国应加强金融合作，共同应对金融风险，维护全球金融稳定。信用扩张过度是导致美国次贷危机爆发的重要原因之一。通过深入分析这一现象及其背后的原因和影响，我们可以更好地理解金融危机的本质，为未来的金融监管和市场发展提供有益的启示。美国次贷危机是一场严重的金融危机，它始于2007年，并在2008年达到了顶峰。这场危机是由许多因素引起的，其中包括分配差距的扩大、信用的过度扩张以及金融市场的不稳定性等。分配差距的扩大是导致美国次贷危机的一个关键因素。在过去的几十年里，美国的收入分配差距不断扩大，财富越来越集中在少数富人手中。这种不平等的现象导致了贫困人口和低收入家庭的财务状况更加恶化，他们不得不寻求更危险的贷款产品，如次级抵押贷款。由于他们无法承担高额的利息和还款压力，最终导致了违约和金融危机的爆发。信用的过度扩张也是引起美国次贷危机的重要原因之一。在金融市场上，信用扩张是通过银行和其他金融机构的贷款和投资活动实现的。然而，当信用扩张的速度过快，贷款和投资的风险就会增加。在次贷危机之前，美国的房地产市场繁荣，许多银行和金融机构过度扩张了抵押贷款业务，导致了风险的积累和资产泡沫的形成。当房地产市场崩溃时，违约风险集中爆发，导致了金融危机的爆发。金融市场的不稳定性是引发美国次贷危机的另一个关键因素。在金融危机之前，全球金融市场经历了一段时期的稳定和繁荣。然而，随着时间的推移，金融市场的不稳定性逐渐增加，市场波动性也随之增加。在次贷危机期间，许多金融机构因为无法承受高额的违约风险而破产或陷入困境，这进一步加剧了金融市场的不稳定性。分配差距的扩大、信用的过度扩张以及金融市场的不稳定性都是导致美国次贷危机的重要原因。这些因素相互作用，加剧了金融危机的严重性和影响范围。通过深入了解这些因素及其相互作用方式，我们可以更好地理解金融危机的本质和应对方法。对于未来的金融市场发展，需要加强金融监管和风险管理的力度，以避免类似的金融危机再次发生。也需要努力缩小分配差距，改善贫困人口和低收入家庭的财务状况，以促进社会稳定和可持续发展。美国次贷危机（subprimecrisis）也称次级房贷危机，也译为次债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。次贷危机已经成为国际上的一个热点问题。次贷即“次级抵押贷款”（subprimemortgageloan），“次”的意思是指：与“高”、“优”相对应的，形容较差的一方，在“次贷危机”一词中指的是信用低，还债能力低。在美国，贷款是非常普遍的现象。当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。可是在这里失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，买房因为信用等级达不到标准，就被定义为次级信用贷款者，简称次级贷款者。次级抵押贷款是一个高风险、高收益的行业，指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。与传统意义上的标准抵押贷款的区别在于，次级抵押贷款对贷款者信用记录和还款能力要求不高，贷款利率相应地比一般抵押贷款高很多。那些因信用记录不好或偿还能力较弱而被银行拒绝提供优质抵押贷款的人，会申请次级抵押贷款购买住房。美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，即：购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款，其后以浮动利率偿还贷款。在2006年之前的5年里，由于美国住房市场持续繁荣，加上前几年美国利率水平较低，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次贷还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次贷的借款人不能按期偿还贷款，银行收回房屋，却卖不到高价，大面积亏损，引发了次贷危机。对于美国金融危机的发生，一般看法都认为，这场危机主要是金融监管制度的缺失造成的，华尔街投机者钻制度的空子，弄虚作假，欺骗大众。这场危机的一个根本原因在于美国近三十年来加速推行的新自由主义经济政策。所谓新自由主义，是一套以复兴传统自由主义理想，以减少政府对经济社会的干预为主要经济政策目标的思潮。美国新自由主义经济政策开始于上世纪80年代初期，其背景是70年代的经济滞胀危机，内容主要包括：减少政府对金融、劳动力等市场的干预，打击工会，推行促进消费、以高消费带动高增长的经济政策等。自由主义经济学理论历来重视通过消费促进生产和经济发展。亚当斯密称“消费是所有生产的唯一归宿和目的”。熊彼特认为资本主义生产方式和消费方式“导源于一种以城市享乐生活为特征的高度世俗化”，也就是说，他们认为奢侈消费在表面上促进了生产。近三十年来，美国社会存在着一种很奇怪的现象，一方面是美国老百姓超前消费，另一方面，老百姓的收入却一直呈下降态势。据统计，在扣除通货膨胀因素以后，美国的平均小时工资仅仅与35年前持平，而一名30多岁男人的收入则比30年前同样年纪的人，低了12%。经济发展的成果更多的流入到富人的腰包，统计表明，这几十年来美国贫富收入差距不断扩大。美国经济在快速发展，但收入却不见增长，与80年代初里根政府执政以来的新自由主义政策密切相关。新自由主义的一个重要内容是解除管制，其中包括金融管制。自80年代初里根政府执政以后，美国一直通过制定和修改法律，放宽对金融业的限制，推进金融自由化和所谓的金融创新。例如，1982年，美国国会通过《加恩-圣杰曼储蓄机构法》，给予储蓄机构与银行相似的业务范围，但却不受美联储的管制。根据该法，储蓄机构可以购买商业票据和公司债券，发放商业抵押贷款和消费贷款，甚至购买垃圾债券。另外，美国国会还先后通过了《1987年公平竞争银行法》、《1989年金融机构改革、复兴和实施方案》，以及1999年《金融服务现代化法》等众多立法，彻底废除了1933年《美国银行法》（即格拉斯—斯蒂格尔法）的基本原则，将银行业与证券、保险等投资行业的之间的壁垒消除，从而为金融市场的所谓金融创新、金融投机等打开方便之门。在上述法律改革背景之下，美国华尔街的投机气氛日益浓厚。特别是自90年代末以来，随着利率不断走低，资产证券化和金融衍生产品创新速度不断加快，加上弥漫全社会的奢侈消费文化和对未来繁荣的盲目乐观，为普通民众的借贷超前消费提供了可能。特别是，通过房地产市场只涨不跌的神话，诱使大量不具备还款能力的消费者纷纷通过按揭手段，借钱涌入住房市场。引起美国次级抵押贷款市场风暴的表面直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。利息上升，导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成影响的危机，对全世界很多国家包括中国也造成严重影响。有学者指出，“技术层面上早该破产的美国，由于欠下世界其他国家过多的债务，而债权国因不愿看到美国破产，不仅不能抛弃美国国债等，甚至必须继续认购更多的美国债务，以确保美国不破产”。由于之前的房价很高，银行认为尽管贷款给了次级信用借款人，如借款人无法偿还贷款，则可以利用抵押的房屋来还，拍卖或者出售后收回银行贷款。但由于房价突然走低，借款人无力偿还时，银行把房屋出售，但却发现得到的资金不能弥补当时的贷款+利息，甚至都无法弥补贷款额本身，这样银行就会在这个贷款上出现亏损。一个两个借款人出现这样的问题还好，但由于分期付款的利息上升，加上这些借款人本身就是次级信用贷款者，这样就导致了大量的无法还贷的借款人。正如上面所说，银行收回房屋，却卖不到高价，大面积亏损，引发了次贷危机。许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆(Leverage)操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行A以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5%，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150%的暴利。反过来，假如投资亏损5%，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫CDS。比如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。A想，如果不违约，我可以赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1%。如果做100家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使两家违约，还能赚400亿。A,B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDS单子卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。B想，我的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为，因此B和C马上就成交了(相当于C收到300亿保险金，承担保险责任)。这样一来，CDS被划分成一块块的CDS，像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。实际上C拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取300亿，而是把它挂牌出售，标价220亿；D看到这个产品，算了一下，400亿减去220亿，还有180亿可赚，这是“原始股”，不算贵，立即买了下来(相当于D收到280亿保险金，承担保险责任)。一转手，C赚了20亿。从此以后，这些CDS就在市场上反复的炒，现在CDS的市场总值已经炒到了62万亿美元。上面A,B,C,D,E,F....都在赚大钱，从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。次贷主要是给了普通的美国房产投资人。这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，动起了房产投机的主意。他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。这类贷款利息要在8%－9%以上，凭他们自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。此时A很高兴，他的投资在为他赚钱；B也很高兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做；后面的C,D,E,F等等都跟着赚钱。房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走投无路的一天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。B也不担心，反正保险已经卖给了C。那么这份CDS保险在那里呢，在G手里。G刚从F手里花了300亿买下了100个CDS(相当于G收到200亿保险金，承担保险责任)，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS被降级，其中有20个违约，大大超出原先估计的1%到2%的违约率。每个违约要支付50亿的保险金，总共支出达1000亿。减去G收到这200亿保险金，G的亏损总计达（800亿）。虽然G是全美排行前10名的大机构，也经不起如此巨大的亏损。因此G濒临倒闭。如果G倒闭，那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于A采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，A赔光全部资产也不够还债。因此A立即面临破产的危险。上面讲到的100个CDS的市场价是300亿。而CDS市场总值是62万亿，假设其中有10%的违约，那么就有2万亿的违约CDS。这个数字是300亿的207倍（四舍五入之后）。如果说美国government收购价值300亿的CDS之后要赔出1000亿。那么对于剩下的那些违约CDS，美国government就要赔出7万亿。如果不赔，就要看着A21,A22,A23等等一个接一个倒闭。以上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入，但美国金融危机的严重性无法低估。因此G,A,A2,...,A20一起来到美国财政部长面前，一把鼻涕一把眼泪地游说，G万万不能倒闭，它一倒闭大家都完了。财政部长心一软，就把G给国有化了，此后A,...,A20的保险金总计1000亿美元全部由美国纳税人支付。说明：CDS合同和次贷都属于金融衍生产品，而CDS市场就是现在金融体系中一个重要的金融交易体系。2007年2月13日美国新世纪金融公司（NewCenturyFinance）发出2006年第四季度盈利预警。汇丰控股宣布业绩，并额外增加在美国次级房屋信贷的准备金额达70亿美元，合共73亿美元，升幅达6%；消息一出，令当日股市大跌，其中恒生指数下跌777点，跌幅4%。面对来自华尔街174亿美元逼债，作为美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融（NewCenturyFinancialCorp）在2007年4月2日宣布申请破产保护、裁减54%的员工。2007年8月2日，德国工业银行宣布盈利预警，后来更估计出现了82亿欧元的亏损，因为旗下的一个规模为127亿欧元为“莱茵兰基金”（RhinelandFunding）以及银行本身少量的参与了美国房地产次级抵押贷款市场业务而遭到巨大损失。德国央行召集全国银行同业商讨拯救德国工业银行的一揽子计划。美国第十大抵押贷款机构——美国住房抵押贷款投资公司2007年8月6日正式向法院申请破产保护，成为继新世纪金融公司之后美国又一家申请破产的大型抵押贷款机构。2007年8月8日，美国第五大投行贝尔斯登宣布旗下两支基金倒闭，原因同样是由于次贷风暴。2007年8月9日，法国第一大银行巴黎银行宣布冻结旗下三支基金，同样是因为投资了美国次贷债券而蒙受巨大损失。此举导致欧洲股市重挫。2007年8月13日，日本第二大银行瑞穗银行的母公司瑞穗集团宣布与美国次贷相关损失为6亿日元。日、韩银行已因美国次级房贷风暴产生损失。据瑞银证券日本公司的估计，日本九大银行持有美国次级房贷担保证券已超过一万亿日元。包括Woori在内的五家韩国银行总计投资65亿美元的担保债权凭证（CDO）。投资者担心美国次贷问题会对全球金融市场带来强大冲击。不过日本分析师深信日本各银行投资的担保债权凭证绝大多数为最高信用评等，次贷危机影响有限。其后花旗集团也宣布，2007年7月份由次贷引起的损失达7亿美元，不过对于一个年盈利200亿美元的金融集团，这个也只是小数目。不过2007年的花旗集团的股价已由高位时的23美元跌到了2008年的3美元多一点，也就是说2007年的花旗集团的身价相当于一家美国地区银行的水平,根据最新排名花旗已经跌至19名，且市值已经缩水百分之九十，且其财务状况也不乐观.美最大次级房贷公司CountrywideFinancialCorp减少放贷美国第二大次级抵押贷款机构NewCenturyFinancial发布盈利预警裁减半数员工后，NewCenturyFinancial申请破产保护房地产投资信讬公司AmericanHomeMortgage申请破产保护英国诺森罗克银行挤兑风波导致央行行长金恩和财政大臣达林站上了辩护席IMF指出美国次贷风暴影响深远，但该机构同时认为各国政府不应过度监管美国财政部帮助各大金融机构成立一支价值1000亿美元的基金（超级基金），用以购买陷入困境的抵押证券美国破产协会公布9月申请破产的消费者人数同比增加了23%，接近9万人受次贷危机影响，全球顶级券商美林公布07年第三季度亏损79亿美元，此前的一天日本最大的券商野村证券也宣布当季亏损2亿美元欧洲资产规模最大的瑞士银行宣布，因次贷相关资产亏损，第三季度出现近5年首次季度亏损达到3亿瑞郎历时近两个月后，美国银行、花旗银行和摩根士丹利三大行达成一致，同意拿出至少750亿美元帮助市场走出次贷危机美国全国房地产经纪人协会声称10月成屋销售连续第八个月下滑，年率为497万户，房屋库存增加9%至445万户第三季标普/希勒全美房价指数季率下跌7%，为该指数21年历史上的最大单季跌幅投资巨头巴菲特开始购入21亿美元得克萨斯公用事业公司TU发行的垃圾债券美国、加拿大、欧洲、英国和瑞士五大央行宣布联手救市，包括短期标售、互换外汇等欧洲央行宣布额外向欧元区银行体系提供5000亿美元左右的两周贷款华尔街投行高盛预测花旗、摩根大通和美林可能再冲减340亿美元次贷有价证券美国银行业协会数据显示，消费者信贷违约现象加剧，逾期还款率升至2001年以来最高美国2007年12月新屋开工数量下降2%，年率为6万户，为16年最低英国财政部要求有意收购诺森罗克银行的私营企业在2月4日前提交详细提案美联储紧急降息75个基点,至50%,这是美联储自1980年代以来降息幅度最大的一次。美联储推出一项预防高风险抵押贷款新规定的提案，也是次贷危机爆发以来所采取的最全面的补救措施美联储宣布两项新的增加流动性措施，一是定期招标工具，二是决定开始一系列定期回购交易美联储再次联合其它四大央行宣布继续为市场注入流动性，缓解全球货币市场压力美国财长保尔森和美联储主席伯南克等监管官员将提议对银行资本实行更严格的监管美国投行贝尔斯登向摩根大通和纽约联储寻求紧急融资，市场对美国银行业健康程度的担忧加深英国央行会见五大投行高级管理人员，首次表态将为国内银行提供更多资金援助美国联邦住房金融委员会允许美国联邦住房贷款银行系统增持超过1000亿美元房地美和房利美发行的MBS英国首相布朗和法国总统萨科齐举行会晤，讨论如何提高金融市场透明度和敦促国际主要金融机构改革国际金融协会代表全球银行业巨头首次公开承认在此次信贷危机中负有责任高盛再次宣布裁员，瑞银集团预测华尔街企业可能不得不裁减最多达35%的员工日本瑞穗金融集团预估瑞穗证券2007会计年度次级抵押贷款相关的交易损失达4000亿日元（折合39亿美元）七国集团（G7）和国际货币基金组织（IMF）召开为期两天的会议，表达了对当前金融市场震荡的担心之情，并要求加强金融监管摩根大通分析师指出，此次全球信贷危机，很可能会在未来10年时间里继续影响市场花旗集团副总裁WilliamRhodes声称，美国经济正接近风暴中心，可能正处于衰退中英国银行业敦促政府干预市场，防止较小金融机构倒闭，确保新贷款来源摩根大通季度报告好于预期，宣称次级贷将结束，并计划筹集60亿美元资本金美林公司第一季净亏损达6亿美元，亏损大于预期，且为连续第三季亏损。该公司第一季度资产减记总额超过了65亿美元，并将再裁员3000人，预期未来数月的形势将“更加艰难”花旗集团宣布，在冲减逾130亿美元损失后，一季度净亏损1亿美元，合每股损失02美元东京三菱日联金融集团预计，截至3月31日的一财年内，该集团在次级贷上的相关损失为950亿日元（折合21亿美元）上周LIBOR跳升了20个基点，表明美联储2008年4月将推出除降息25个基点以外更多的举措银行大型贷款商的资产负债表受到信贷紧缩的严重影响，为了应对这种不断增大的压力，苏格兰皇家银行将计划筹资120亿英镑（约合240亿美元）英国央行宣布，将动用500亿英镑的政府债券，调换商业银行持有的抵押资产，以帮助银行业复苏英国金融时报报道，面对信贷紧缩带来的困境，美国银行正计划出售所持中国建设银行的股份来筹集资金，以强化其资产负债表日本前内阁府高级官员渡边博史指出，亚洲各国政府应在2010年之前设立1000亿美元的外汇储备，以防止重蹈类似1998年的地区金融危机的覆辙耶鲁大学著名经济学家RobertShiller警告，此次美国房价可能将比"大萧条"时期的下滑程度更加严重，政府应该采取拯救行动，以防止数百万人失去住房经济展望集团总经理伯纳德·鲍默指出美国经济问题严重，不大可能获得V型复苏英国3月房屋贷款许可数量从2月的43,147件减少至35,417件，创纪录低点。英国房市前景不容乐观美国众议院金融服务委员会批准全国的地方政府收购已行使止赎权的住房3个月欧元Libor周四再次上升，创4个月新高，显示货币市场持续紧缩瑞信第一季资产减值53亿瑞郎，财务状况因此转盈为亏，净亏损达到5亿瑞郎纽约联储宣布，根据扩大范围后的定期证券借贷工具进行的国债拍卖需求疲软，总共接到6亿美元的申购，低于招标金额750亿美元美国财政部表示，将在下周一开始执行特殊退税政策，时间比财政部先前预期提早了5天美国商业银行本周增加了在美联储贴现窗口的借款规模，而投资银行减少了对该融资工具的使用，信贷紧缩的重点已经从券商转移至存款机构市场关于美联储降息周期将结束的预期增加，美元指数反弹至1个月来新高著名投资人巴菲特声称，美国经济正在衰退中，并且程度将比大多数人所预期的更加严重。美国人口普查局公布报告显示，2008年第一季度美国房屋空置年率刷新9%的历史高点。美联储降息25个基点，并在会后声明中去掉了“经济增长仍然面临风险”的措词美国一季度GDP增长6%，但瑞士信贷认为主要依靠库存增加取得，对今后发展不利英国HBOS增发40亿英镑股权，用以提高资本金规模，抵御不断恶化的市场环境英国央行在金融稳定报告中指出，次贷亏损可能只有一千七百亿美元；各大银行同意在特别流动性计划中保留最低资产额IMF主席卡恩担心美国4月就业报告的好局面昙花一现，认为2008年经济不会复苏美联储将TAF规模从500亿美元扩大到750亿美元，同时扩大与欧洲央行和瑞士央行货币互换的额度英国Halifax4月房价连续三个月下滑，月率跌3%，年率跌7%美国FHFB指出，仅靠降息和减税不能解决次贷问题，美国政府必须积极行动起来IMF前任主席拉托指出，信贷危机最困难的时期已经过去，美元2008年的反弹是正常的美国4月ISM非制造业指数为0，预期中值1，也处于2007年12月来最高水平伯克希尔哈撒维投资公司总裁巴菲特认为，美联储未来没有必要进一步降息美联储调查显示，由于担心日益黯淡的经济前景，美国银行业继续收紧企业和消费者放贷的标准和条件美联储前主席格林斯潘指出，2008年5月判定次级抵押贷款市场崩溃引发的信贷危机已经结束，还为时过早华尔街三大巨头——摩根士丹利、摩根大通和雷曼兄弟均计划在2008年5月精简员工人数房利美宣布2008年第一季度损失9亿美元，每股亏损57美元，预计损失将继续恶化欧洲资产最大银行瑞士银行证实，受巨额资产冲减拖累，第一季度出现4亿瑞郎（9亿美元）亏损。该行同时宣布，在2009年年中之前裁员5500人美国财长保尔森表示，美国金融市场正自信贷紧缩中逐渐恢复，信贷危机最糟糕的时期可能已经过去，但市场问题完全解决还需数月美国众议院将针对民主党提出的房市拯救计划展开辩论，该计划支持政府最终买入至多150亿美元的止赎房屋，并向大约50万户面临止赎的业主提供帮助；但白宫威胁将否决该计划美国财长保尔森预计美国经济2008年晚些时候将加速，退税支票能立刻助其走出困境美联储前主席格林斯潘表示，信贷危机最糟糕的阶段已经过去，但是房价的下跌仍有很长的一段路要走美国众议院通过一项法案，建立规模为3000亿美元的抵押贷款保险基金，并向房屋所有者再提供数以十亿美元计的资助纽约股市，美国最大汽车厂商通用汽车股价在收盘时跌破10美元关口，收于98美元，创1954年9月2日以来最低价。美国第四大投资银行雷曼兄弟公司陷入严重财务危机并宣布申请破产保护，更加严重的金融危机来临。欧洲央行当天宣布向商业银行系统共注资300亿欧元，期限为一天，平均利率为4．39%，高于欧洲央行主导利率4．25%的水平。这是欧洲央行自2007年夏季全球金融市场出现危机以来首次采取这种干预方式。布什政府正式向美国国会提交拯救金融系统的法案，财政部将获得授权购买最高达7000亿美元的不良房屋抵押贷款资产。美国政府希望2年内将所有问题解决掉，希望在这个问题影响实体经济之前把它解决掉，避免出现像30年代那样的大萧条。德国财政部长施泰因布吕克在与西方七国集团财政部长和中央银行行长电话磋商后表示，西方七国集团其他成员国拒绝参与美国金融救援计划。全美最大的储蓄及贷款银行——总部位于西雅图的华盛顿互惠公司（WashingtonMutualInc.），已于当地时间星期四（25日）被美国联邦存款保险公司（FDIC）查封、接管，成为美国有史以来倒闭的最大规模银行。美国众议院否决七千亿美元的救市方案，美股急剧下挫，道指暴泻777点，是历来最大的点数跌幅，单日跌幅高达7%，亦是1987年环球股灾以来最大的跌幅。市场信心薄弱，道指不断沉底，10000点的关口岌岌可危。美国众议院否决了七千亿美元的救市计划，参议院则试图予以挽回，预定周三对该案进行表决。美国参议院74票对25票通过了布什政府提出的7000亿美元新版救市方案，美参议院投票表决的救市方案总额从原来的7000亿美元提高到了8500亿美元，增加了延长减税计划和将银行存款保险上限由2008年的10万美元提高到25万美元的条款，目的是安抚紧张的美国公众及支持经济增长。预料可望对全球股市都有帮助，且将对众议院造成压力，一些众议员正考虑转向支持法案。各大央行同时行动，对金融市场的动荡作出明确的回应，接连宣布降息。美联储宣布降息50个基点至5%，欧洲央行、英国央行、加拿大央行、瑞典央行和瑞士央行也纷纷降息50个基点。澳大利亚当地时间10月7日下午，澳大利亚联邦储备银行（RBA）将银行基准利率下调1%至00%以色列央行(BankofIsrael)也宣布，由于全球金融市场急剧下降，下调利率50个基点至75%，新利率