CFO特训：中小企业融资实务第三部分

第三局部“工欲善其事，必先利其器〞9大类62种融资工具[内容概要]正如我们常说的，“工欲善其事，必先利其器〞，本局部是本书的核心点之一。在该局部，我们系统介绍了9大类、62种融资工具。我们在本局部既收集了我们在工作中常用的融资工具，而且，站在中小企业的角度，对这些工具进行了介绍与评价，包括融资工具的适用范围、操作流程、使用条件和利弊分析等。毫无疑问，这些工具和渠道并不适用所有单位，每一种工具都有其自身的运行规律和运用条件；我们不能也没必要罗列所有的融资工具，但掌握更多的融资工具，对于企业自身资金问题的解决无疑是有帮助的，尤其是对有一定专业根底的企业团队来说。[创新点提示]从中小企业的角度对各种常用融资工具进行了分类和盘点；系统归纳了适合中小企业的各类融资工具及其适用条件、优缺点。1融资工具概述目前社会上介绍这方面知识的资料有很多，但都散落在不同的角落里，多是谈风险投资、企业上市等“远水不解近渴〞的工具。中小企业经营者及其团队大都不具有专业敏感度，对很多常用的融资工具视而不见，因此也谈不上融资工具的选择、组合与创新，也谈不上对这些融资工具进行战略储藏，“缘木求鱼〞，造成了大量的无用功，浪费了大量的资源。做任何事情都需要工具，所谓“工欲善其事，必先利其器〞。比方一个人想到另外一个地方去，需要选择不同的交通工具，比方做汽车、骑自行车、坐飞机、步行。不同的工具，所花费的时间不一样，对他的经济实力要求也不一样，企业融资也一样。融资工具就是帮助企业融到资金的方式、方法。我们在给企业效劳的过程中，发现很多企业都没有融资工具的概念，大局部企业认为，只要能融到钱，怎么样都行。其实，任何一个企业，在某一特定的条件和环境下，它能使用的融资工具是有限的。企业在融资工具认识中的常见误区包括：□重视银行融资，不重视非银行融资；□重视债权性融资，不重视权益性融资；□重视外部融资，不重视内部融资；□重视传统融资方式，不重视创新融资方式。当然，企业可以选择哪些融资工具主要取决于：□企业的规模；□企业的开展阶段；□企业所在的行业；□企业所在的区域；□企业的资产、负债结构；□企业具备的内外部资源条件；□企业团队对工具自身的熟练程度。我们提出的融资工具的观点，对解决企业融资难问题具有非常重要的意义：□拓宽了企业的视野，为企业提供了大量的解决问题的融资工具，为企业在不同融资工具进行选择奠定了根底；□有利于企业提前做好融资工具的学习、储藏；□给企业提供了一把解决融资难问题的“金钥匙〞；□便于企业在与不同资金方、融资效劳机构打交道时灵活选择使用，从而提高融资的成功率。帮助企业选择、组合和创新是融资效劳机构的职能之一。对融资效劳机构来说，了解不同融资工具的特点、使用条件，对提高帮助企业解决资金问题的能力非常重要。我们认为，融资工具是企业融资过程中使用的融资方式、融资方法的总称。一方面，它是资金需求方以何种方式融到资金的方式和方法，另一方面，它是资金方采用何种方式把资金借给或投向企业的方式、方法。融资工具选择，即企业根据自身具备的资源条件，在目前所有可能的融资工具中进行选择，甚至创新〔量身定做〕，确定适合企业的融资工具及其组合。企业在到达自己融资目标、满足自己的融资需求时，至少有十几种融资工具可以选择，企业可以根据自己风险和本钱综合考虑，选择其中一种或几种。资金方在把资金借给或投向企业时，也有很多融资工具可以选用，至于选用什么，一方面取决于它们的经营范围和盈利模式，另一方面取决于它们的风险控制水平。为什么要对融资工具进行选择从我们遇到的绝大多数中小企业经营者及其团队来看，他们相当一局部没有融资工具的概念，不知道什么是融资工具，有哪些融资工具可供选择，每种融资工具的特点和要求是什么，也谈不上在众多融资工具中选择比拟和进行融资工具的组合与创新。我们认为，企业在融资实战过程中，一个很重要的环节就是寻找、储藏和利用融资工具。利用融资工具的重要性在于：□融资工具与企业具备的融资条件息息相关，如有的需要抵押，有的不需要，有的对融资主体要求严格，有的那么比拟宽松；□不同的融资工具关系到融资流程第三步骤“融资渠道〞的选择；□不同的融资工具其保证资金的平安措施不同，因而影响融资流程第四步骤“融资平安保障措施〞的选择；□不同的融资工具对融资资料和筹划方案的要求不同，因此影响融资流程第五步骤“融资资料的准备与筹划〞；□不同的融资工具其实施所需要的时间和难度不同，因而影响到企业融资的本钱和效率；□不同融资工具风险度不同，企业需要根据自身的风险管理水平和承受能力灵活选择。总之，融资工具是在企业融资过程中承上启下的环节。我们关于融资工具选择的根本观点在企业选择资金工具方面，我们的根本观点是：□没有最好的融资工具，只有最适用的融资工具，适用的工具才能帮助企业到达融资目的。□融资根底越扎实的企业，其选择融资工具的灵活性越大，反之，融资根底越不好的企业，其选择的灵活性越小。这很好理解，就像一个收入低的人，他选择交通工具会受到很多限制，他一般不会选择乘坐飞机、自驾车或高档汽车去旅行，最有可能的就是乘坐火车。选择乘坐火车时，也很少选择乘坐软卧或软座。□融资工具选对了，可以不仅可以提高融资成功率，而且可以在风险和本钱之间找到平衡。□每个企业至少有一个最适合企业情况的融资工具或一套这样的融资工具，但找到它需要一定时间、经验和技巧。□不同行业的企业对应不同的融资工具，如贸易链融资，适用于商业或贸易企业；风险投资，那么适用于高新技术企业。□同一企业在不同的开展阶段也对应不同的融资工具。企业开展初期，银行融资受到限制，一般选择吸收入股或向亲朋好友等关系人融资。□企业对融资本钱、期限、融资需求量、融资急迫程度，影响融资工具的选择。如对融资非常急迫，可以去典当行办理典当；需要的资金时间很短也可以考虑此工具。为什么要对融资工具进行分类前面我们已经阐述了融资工具的含义及在融资工作中的位置、企业在融资工具选择中的误区和我们对融资工具选择的根本观点。除此之外，我们有必要了解融资工具的分类，以便到达以下目的：□了解常见各类融资工具的特点和适用范围；□在融资过程中对融资工具的选择得心应手；□在必要的时候能够灵活对融资工具进行组合与创新；□便于根据不同的融资工具选择适宜的融资渠道。常见的分类方式有哪些.1按融资性质分类按融资性质进行分类，通常可以将融资工具分为：□债权类融资工具；□权益类融资工具；□介于两者之间的融资工具——如“名投暗贷〞、可转换债券等。债权类融资就是我们通常所说的“借钱〞，到期后，企业只需要按约定支付本金和利息，资金方不参与分红。权益类融资工具是指资金方把资金投入到企业，企业不需要支付利息，也不需要归还本金。投资者最终获得的收益可能比利息要高很多，更多的资金方追求的是资本增值的收益或者说是投资转让溢价，当然也可能“血本无归〞。介于两者之间的融资或兼具两种工具特点的融资如“可转换债券〞。该种分类方式，从大的层面上对企业融资工具进行了划分，具体到债权类融资工具或权益类融资工具，还有更细的划分方法。.2按融资渠道分类正如前面我们所说的，不同的融资工具对应不同的融资渠道，同一融资渠道具有不同的融资工具。根据我们了解的融资渠道，可做如下分类：□企业内部融资；□员工个人融资；□经销商融资，如预付款；□供给商的融资，如推迟付款；□关系单位融资；□关系人或利益相关者〔如股东〕融资；□其它个人借款；□银行融资；□租赁公司设备融资租赁；□担保投资公司融资；□风险投资公司融资；□典当行融资；□资本市场融资。对中小企业来说，上述分类最有意义，也最实际。.3按使用频率分类融资工具按使用频率可分为常用融资工具和创新融资工具〔或不常用融资工具〕。这种分类方式具有相对性。融资工具对不同的人和不同的单位来说具有不同的分类。对一个企业来说是创新的融资工具，对另一个企业来说也许是常用的融资工具。但这种分类也具一定的实际意义，因为融资领域“信息不对称〞现象大量存在。我们认为，对某一具体企业来说，创新融资工具不是目的，适合企业实际情况，能帮助企业融到资金的融资工具才是好的融资工具。常用融资工具一般包括：□商业融资；□员工融资；□银行融资。在融资实战中，有一些融资工具常被企业忽略，如□内部管理融资；□政策融资；□资本运营融资；□租赁融资等。.4按募集方式分类按募集方式不同可分为公募和私募。什么是私募融资呢？私募债权融资是指融资人通过协商、招标等非社会公开方式，向特定资金方融资，包括债券发行以外的各种借款，也包括债权融资和权益融资。⑴该种分类方式对企业的使用价值不大，尤其是中小企业。因为几乎所有的融资都是私募融资。.5按适用主体不同分类按适用的企业规模不同，可分为：□小企业融资工具；□中型企业融资工具；□大型企业融资工具。适合小企业使用的融资工具如企业内部管理融资、内部集资、高息拆借等；适合中型企业使用的融资工具如银行融资、融资租赁、资本运营融资；适合大企业使用的融资工具如上市融资、企业债券融资等。.6按资金来源不同分类按资金来源不同可分为企业内部资金来源和企业外部资金来源。⑵企业内部资金来源，包括折旧、自然增长的负债、留存收益。企业外部资金来源，包括银行融资、融资租赁等。.7按融资工具适用的不同阶段分类按融资工具使用的不同阶段不同分类，可分为：□初创期融资；□成长期融资；□成熟期融资。企业初创期大局部为小企业，在该阶段主要以员工即股东融资为主，很难争取到银行资金，也很难获得风险投资；企业成长期可以争取到包括银行贷款、风险投资、商业融资等在内的各种融资；企业成熟期可以考虑到资本市场融资。2企业内部融资最实惠的融资工具概述大局部企业在谈到内部融资工具时，都认为“远水不解近渴〞，说“能想的方法早就想了〞，有时候甚至“不屑一顾〞。我们认为，除了资金瓶颈制约中小企业开展外，随着企业规模的扩大和市场外部环境的变化，内部管理融资在企业中的作用越来越重要，这就是为什么企业不断增加人力资源投资、提高企业信息化水平、利用外脑的原因。其直接目的是提升企业的管理水平，间接目的那么可以增加企业的现金流，所谓“开源节流〞。企业内部融资可通过扩大盈利以增加留存利润等方式筹集资金，也可通过本钱的节约，增加效益，降低资金总需求来实现。特别是利用降低生产本钱等挖掘企业内部资金潜力方法，既不涉及企业资金所有权或控制权的转移，也无需还本付息，融资风险小，应在融资时优先考虑。企业内部融资的方式很多，包括但不限于：□扩大企业收入；□降低本钱；□控制费用；□提高存货周转率；□提高应收账款周转率等。[适用范围]主要适用于生产型企业；[适用条件]企业管理团队较强的管理能力，企业在提升管理、人力资源方面增加投资；[优点]是本钱最低、风险最小的融资工具；[缺点]内部融资工具效果短期内不明显，是最容易被企业无视的融资工具。□提高企业信息化水平，加强企业供给链的管理；□加强存货管理，减少存货占压资金，提高存货周转率；□提高产品质量，优化产品结构；□扩大销售和加强销售管理；□加强账款管理，提高应收账款周转；□控制不合理资金需求，杜绝不合理投资；□实行预算管理，加强预算控制；□增加企业在培训和人力资源方面的开支；□完善企业各子系统的绩效考核。3商业融资被滥用的融资工具社会上商业信用被滥用、被透支目前，企业普遍重视银行信用，但无视商业信用。商业融资在企业不仅被经常使用，而且常被滥用，商业信用被严重透支了。这种现象在房地产企业、商业企业广泛采用，随处可见，很多企业因此不愿意承接工程。现在社会上普遍缺少商业信誉,普遍盛行“三角债〞，不知拖垮了多少企业。拖欠成为家常便饭，对签订的协议视而不见，不仅自己深受其害，而且被逼成为“害人者〞。我们倡导的商业融资模式我们这里所说的商业融资，不同于一般的没有抵押、没有利息的商业融资，会计上称为“应付账款〞或“其它应付款〞，而是一种让大家互利共赢、互帮互助的商业融资。为什么呢？因为中小企业的特点在于，缺少可以信赖的其它合作伙伴，不具备从银行融资的资产条件和规模条件。在这种情况下，唯有商业合作伙伴或者说是企业的上下游企业最了解企业的情况，彼此有共生共荣的关系，因此，这些上下游企业是最好的融资对象。商业融资具体可分为三大类：□经销商融资；□供给商融资；□关联企业融资。经销商融资即向企业的下游企业进行融资，这在生产企业比拟典型，在财务上也可以表达为预收款。供给商融资是向企业的上游企业进行融资，在生产企业主要是各类供给商，在财务上表达为推迟付款。关联企业融资主要是与企业没有直接的供货、销货关系，但仍有一定关联关系的企业。[适用范围]商业融资可以适用于所有企业。[适用条件]企业商业信用较好；上下游企业对企业有一定的依存度；企业经营者之间的个人关系较好；企业有较好的谈判和公关能力；用措施和机制与对方建立了信任。[优点]本钱较低；融资成功率较高；融资风险较小；便于建立新型的、互利共赢的关系。[缺点]社会环境缺少气氛；相当一局部中小企业的商业信用严重恶化；需要较长时间的商业信用培育期或重塑期。如何在机制上和法律上保证这种融资信用的实现？下面这些方式可供参考：□通过合资的方式组建供给公司或销售公司；□以企业厂房、设备抵押；□应收账款抵押，封闭运行；□组建资金类互助会或企业虚拟联盟；□第三方担保；□企业股权质押。我们注意到，在实践中，已经有不少企业开始尝试上述方式，如一些依附大企业的企业联盟、企业集团或各种形式的协作联盟已经开始出现；资金互助会也开始出现，联户联保方式的推广等。由于大局部企业缺少运作的经验，或者无法在机制上让商业合作伙伴树立信心，或者自身存在认识误区，因此，采用上述方式融资虽然前景广阔，但有一个较长的认识过程。4员工融资最贴身的融资工具很多企业遇到资金问题，眼睛总是向外，而无视了身边了力量。除了上下游关联企业外，最了解企业、与企业关系最密切的就是企业的员工了。员工融资是可以选择的另外一类战略融资方式，一方面它可以筹集中长期资金，同时可增加职工的向心力。企业在员工融资上的认识和行为误区根据我们的了解，很多企业在员工融资问题上存在一系列认识误区和行为误区：□认为员工融资就是内部集资，而内部集资国家是制止的；□员工融资就是让员工交风险抵押金，员工不能接受；□担忧让员工融资影响员工稳定；□认为很多员工工资低，融不了几个钱；□企业领导面子上过不去，担忧给员工留下企业不景气的印象；□借员工的钱可以，入股不行；□过去采取过类似措施，没有兑现，员工到现在还怨声载道；□员工对融资尤其是入股认识不清，把股份当成是债券。我们认为产生上述误区的原因，主要是企业和员工在认识上的误区，要么对国家有关法规不了解，对风险抵押金、借款和股份的关系分不清。企业在向员工融资过程中存在一些行为误区，主要表现在：□宣传解释不够，没有把企业的困难和企业的开展前景讲清楚；□强制实施融资方案，而不是根据员工情况自愿实施；□手续办理不标准，员工没有融资信心；□企业到期不兑现，影响了在融资的积极性；□涉及面太广，“一刀切〞。国家有关内部集资的有关政策现在很多企业担忧，在向员工集资工程中踩了政策的“红线〞：□根据?国务院关于清理有偿集资活动坚决制止乱集资问题的通知?(国发[1993]62号)规定，禁止国家机关、事业单位向内部职工或者向社会公众进行有偿集资活动。⑶□根据?国务院办公厅转发(中国人民银行关于整顿乱集资乱批设金融机构和乱办金融业务实施方案)?(国办发[1998]126号)规定，凡未经依法批准，以任何名义向社会不特定对象进行的集资活动，属非法集资。在国务院对企业内部集资明确做出规定前，禁止企业进行内部有偿集资，更不得以企业内部集资为名，搞职工福利。⑷上述法规有两点需要引起企业的注意：一是适用对象是国家机关、事业单位，对广阔中小企业那么没涉及；二是禁止的行为是“非法集资〞。何谓非法？一是未经批准，二是向社会不特定对象集资。因此，我们认为对于广阔中小企业，根据生产经营的需要向特定对象〔企业内部员工〕融资，并不属于此范畴。实施员工融资的外部环境现在，实施员工融资的外部环境已经发生了变化，给企业采用这种融资方式创造了宽松的社会气氛：□融资主体发生了很大的变化。1993年国家有关部门出台有关法规时，中小企业不仅数量少，而且对社会在税收、就业、出口、国民经济拉动等方面的奉献远没有现在这样大。现在大局部国有企业都已经改制完成，由国家负无限责任的企业，变成股东承当有限责任的公司法人实体。□员工创业意识有了很大地提高，员工入股的财富效应已经显现。□员工的出资能力有了很大地提高。虽然每个企业员工的收入水平大相径庭，但从整个社会看，从个人储蓄的大幅度增长可以看出，个人的出资能力和出资意愿非常明显。我们曾对员工的入股倾向作过调查。在对一家民营企业二次改制入股倾向调查中，在问到“公司改制需要您入股，您愿意吗？〞时，41.94%的被调查者表示愿意，48.39%的被调查者表示不愿意，9.68%的被调查者表示看公司有无开展前途而定。在问到“如果您愿意入股，拟入股金额〞时，83.33%拟入股金额为1-10万元，6.7%拟入股金额为10-50万元。在问到“不愿意入股的原因〞时，60.00%无出资能力，32.00%其他原因，8%对公司前景不了解。□银行对个人的授信得到了充分重视，有几家商业银行如招商银行、中信银行已经把个人业务提高到一个很重要的位置。□员工的理财意识已经提高，但社会上缺乏令员工满意的理财品种。这几乎是一个不争的事实。大局部银行提供的理财品种都在年利率5%以下，房产投资不是每一个投资者都能做到的。现在中小企业融资回报大都在年利率12%以上，短期高息拆借在月利率2%-3%，因此，把钱借给自己所熟悉的企业不失为一个明智的选择。向员工融资不限于“借钱〞，也包括入股企业，当然要看企业的性质、规模、员工对老板的信赖程度而定。融资期限也可不限于时间长短，短的也可以是一个月，长的也可以是几年，具体由企业根据需要而定，并和员工充分协商。当然也可以根据需要“债换股〞，也可以根据需要“股转债〞，这同样需要双方实现充分协商，并在法律手续上进行完善。[适用范围]适用于所有企业；[适用条件]员工对企业的开展前景和老板本人具有充分地信任；企业的资金投向及回收期限明确且方案让人信服；企业经营时间较长且有良好的历史业绩；企业的员工稳定性强。[优点]本钱适中；操作时间迅速，手续简便；风险较小；使用得当，可以给员工带来向心力和凝聚力。[缺点]融资金额受员工人数和出资能力的限制；操作不好影响员工的稳定性。我们倡导的员工融资方式，不同于通常认为的企业内部集资，这种融资方式是新形势下与员工共赢的方式。一方面，企业获得了生产经营所急需的资金，还在一定程度上稳定了核心团队；另一方面员工也获得了高于银行的回报，是一种不错的理财方式。如果成为股东，还会激发员工主人公的责任感。在具体操作中，我们建议：□对融资人员的范围严格限定，并尽可能出于自愿；□对融资用途严格限定；□对资金用途、使用期限、还款的保障和来源等问题充分考虑，并征得员工的理解和支持；□对融资归还方式作灵活安排，以便员工在急用时能得到保障。5银行融资“想说爱你不容易〞银行融资对很多中小企业来说是个画饼，“远水不解近渴〞。银行在中小企业的印象是从不“雪中送炭〞，只是“锦上添花〞。对此，银行自然一样是怨言满腹，不以为然。我们认为，银行和企业作为资金的买卖双方，本来就是一对矛盾。银行作为一类特殊的企业，它首先考虑的当然是资金的平安和自身的利益。对企业来说，拿不到银行的资金，自有原因，企业不能怨天尤人，也不能望洋兴叹。有道是“临渊羡鱼，不如退而结网〞，银行的政策、业务流程、评价标准短时间内是不能改变的，银行也是企业，中小企业改变不了银行，但可以改变自身，这才是中小企业应有的态度。对企业来说，要主动了解银行的工作流程，银行的各种融资工具，银行的各种审核标准，然后有的放矢去完善自己，没准儿银行反而会找上门来。因为，企业毕竟是银行的“衣食父母〞，结算和存款都离不开企业的支持。我们认为，银行融资具有一系列潜在的要求和条件，企业融资不成功，大局部情况下是因为融资企业自身不符合银行的条件。企业从银行融资，一般必须具备一些根底条件，包括但不限于：□贷款主体根底。一般要求是独立法人，有的银行还要求必须是公司法人。□经营期限根底。一般要求是3年，最近一些银行设计的专门针对中小企业的条件放宽到了1年。□报批文件根底。包括一些工程批文，如环评、立项。□报批资料根底，如可行性报告、贷款申请。□关系资源根底。主要是和上游企业和下游企业的良好关系。□自有资金根底。工程贷款或固定资产贷款一般要求自有资金到达20-30%；办理承兑汇票保证金比例在30-70%不等。□报表根底。报表的资产负债率一般在70%以内；报表需要经过会计师事务所审计；对外投资比例不超过净资产的50%等；□企业经营规模的根底。企业资产总额、年销售收入和年利润额在规定限额以上。具体限额各银行略有差异。□担保、抵〔质〕押的根底。必须有银行认可的担保人或抵〔质〕押物。前四项我们认为是形式要件，企业只要认真准备，或等到一定期限，都可以具备。后五项那么属于实质要件，和企业经营期限没有关系，每一项都考验企业的硬功夫。现在社会上普遍认为解决融资难的关键在于各级担保体系的建立，因此，各种层次、各种所有制的担保机构在此背景下纷纷成立。我们认为，这样做的效果是受一定局限的。现在一些担保机构已经产生了信用危机和经营危机，或者“名存实亡〞。按用途分类按资金用途划分，银行融资可以分为：□流动资金贷款，即为满足客户在生产经营过程中临时性、季节性的资金需求，保证生产经营活动的正常进行而发放的贷款；⑸□固定资产贷款，指用于借款人新建、扩建、改造、开发、购置等固定资产投资工程的贷款。按贷款主体不同分类按贷款主体不同划分，可以分为：□房地产开发企业，房地产开发贷款；□生产型企业，销售链融资；□外贸企业，贸易融资；□商业企业，票据融资；□建筑企业，设备抵押固定资产贷款、流动资金贷款；□根底设施类企业，固定资产贷款。按适用贷款主体的不同开展阶段分类适用于中小企业开展初期的银行融资工具包括但不限于：□贷款；□票据融资；□商业票据贴现；□销售链融资；适用于中小企业成长壮大期的银行融资工具包括但不限于：□综合授信；□银行担保。按融资方式分类大多数企业认为，从银行融资就是贷款。其实，贷款和融资是两个不同的概念，银行有很多融资工具，贷款只是其中的一种形式。按融资方式的不同，融资工具包括贷款、票据、保理、担保、贸易融资、销售链融资等。每种融资方式，又可以再进行细分。□贷款：流动资金贷款、固定资产贷款、住房按揭贷款；□票据：商业票据贴现、银行承兑汇票贴现、保兑仓业务；□保理：国际保理、国内保理；□担保：贷款承诺、贷款意向、备用信用证、银行保函；□贸易融资〔兴业银行划分方法〕：是指在贸易项下提供的融资效劳。具体包括进口押汇、出口押汇/贴现、打包贷款、短期出口信用保险项下融资业务。⑹□销售链融资〔招商银行划分方法〕：保兑仓业务、仓单质押担保、动产抵押〔质押〕贷款、国内保理业务、汽车销售商融资业务、商品提货权融资业务。⑺□综合授信或透支〔兴业银行划分方法〕：综合授信业务是银行根据符合对外授信条件的法人客户的书面申请，综合评价法人客户的全面情况及提供的担保状况，确定该客户在一定期限内可使用的信用额度，并与之签订授信合同。授信的种类有根本授信和特别授信。⑹按融资的担保方式不同分类按担保方式的不同可以分为：□信用融资；□保证融资；□保证金融资；□抵押融资；□质押融资。不同银行对融资工具的划分方法有交叉，对融资工具的归类也有各银行的特色，但具体到每一种融资工具，其业务流程、融资条件大同小异。下面是招商银行局部融资工具的适用条件和办理该项业务需要提供的资料清单，仅供企业应用时参考。⑺流动资金贷款.1流动资金贷款条件□借款人为经工商行政管理部门〔或主管机关〕核准登记的企〔事〕业法人、其他经济组织，并在工商或相关部门办理年检手续；□企业经营工程和资金投向符合国家政策要求；□有健全的财务制度，能提供真实可信的财务资料；□在银行开立结算账户；□有到期还本付息的经济实力；□有合法财产抵质押或第三人保证；□除国务院规定外，有限责任公司和股份对外股本权益投资累计未超过其净资产的50%；□具有有效?贷款证?；□银行要求满足的其它条件。.2申请流动资金贷款须提供的材料□书面的贷款申请及董事会同意申请贷款的决议〔如需〕；□?公司章程?、?营业执照?、法人代表证明；□企业财务报表；□贷款用途证明资料〔如购销合同〕；□有关担保和抵、质押物资料；□?贷款证?；□银行认为需要提供的其它资料。固定资金贷款.1固定资金贷款条件除应具备上述流动资金贷款条件外，还需同时具备：□技改、基建工程已批准立项，列入国家或地方方案；□取得有关部门?建筑许可证?、?投资许可证?、?开工许可证?或进口批文；□工程竣工投产后的配套流动资金根本落实；□自筹资金不低于总投资的30%。.2申请固定资金贷款须提供的材料除参照流动资金贷款要求提供资料外，同时还需提供：□工程可行性报告；□工程有关批文及许可证。银行承兑业务.1承兑申请应该具备的条件□承兑申请人为经工商行政管理部门〔或主管机关〕核准登记的企〔事〕业法人、其他经济组织，并在工商或相关部门办理年检手续；□在银行开立结算账户；□有合法商品交易背景；□具有到期支付能力；□具有一定比例的保证金，其余局部提供足额抵、质押或第三人保证。.2银行承兑汇票的有关规定□额度：每张汇票金额不超过人民币1000万元整；□期限：根据贸易合同确定，最长不超过6个月；□手续费：按承兑金额的0.5‰收取,每笔缺乏人民币10元的,按10元收取。.3银行承兑业务的申请填写?银行承兑汇票申请书?，并参照流动资金贷款要求提供资料。.4银行承兑汇票的兑付承兑申请人应在汇票到期前保证其账户有足额资金。汇票到期日，银行凭票无条件地从承兑申请人账户向持票人扣付票款。假设申请人账面金额缺乏，银行将对欠款局部做逾期贷款处理。贴现业务.1申请贴现贷款的条件□贴现申请人是企业法人或经法人授权的独立核算的经济单位；□在银行开立结算账户；□申请贴现汇票有合法商品交易背景，符合?票据法?规定；□汇票的承兑银行在银行规定范围内。.2申请贴现贷款手续申请人参照流动资金贷款要求，提供申报资料，同时提供贸易合同及增值税发票复印件。按揭贷款.1申请人条件□应为经工商行政管理部门批准成立的企事业法人，具有房地产经营许可证；□具有较强的经济实力和良好的经营状况，有回购担保能力；□与银行建立了一定的业务关系，往来信誉良好；□银行要求的其它条件。.2按揭楼宇条件□地理位置好，具有较强的变现能力；□开发手续齐全，取得了国土管理机构颁发的销〔预〕售资格证明。□申请按揭贷款额度的手续。参照固定资产贷款要求，提供申报资料。银行的销售链融资工具.1保兑仓业务在供给商承诺回购的前提下，购置商向银行申请以供给商在银行指定仓库的既定仓单为质押的贷款额度，并由银行控制其提货权为条件的融资业务。保兑仓业务实现了购置商的杠杆采购和供给商的批量销售。.2仓单质押担保仓单是指仓储公司签发给存储人或货物所有权人的记载仓储货物所有权的唯一合法的物权凭证，仓单持有人随时可以凭仓单直接向仓储方提取仓储货物。仓单质押担保信贷业务是指业务申请人以其自有或第三方持有的仓单作为质押物向银行申请信贷业务。.3动产抵押〔质押〕贷款动产抵押〔质押〕贷款是指借款申请人以其自有或第三人所有的动产〔商品、原材料等〕向银行抵押或质押，并从银行获得资金的一种融资方式。.4国内保理业务国内保理业务是银行为国内贸易中的信用销售，特别是赊销方式，而设计的一项综合性金融效劳。卖方将其与买方订立的销售合同所产生的应收账款转让给银行，由银行为其提供贸易融资、销售分户账管理、应收账款的催收、信用风险控制及坏账担保等各项相关金融效劳。.5汽车销售商融资业务汽车销售商融资业务是指汽车销售商为扩大其汽车销售业务，向银行申请的用于向汽车生产厂商〔专营销售公司视同汽车生产厂商〕购置新汽车的贷款、承兑、开证或综合授信，并以相关汽车合格证作为风险监控辅助手段的信贷业务。.6商品提货权融资业务商品提货权融资业务是指银行与供给商、经销商通过签署三方协议的方式，对经销商提供的以控制商品提货权为前提的融资业务。贸易融资工具□进口开证额度：即经银行信贷部门或授信评审机构给客户核定的减免保证金开证的最高限额。进口开证额度项下可以开立银行经营范围内的各种类型信用证，包括即期信用证和远期信用证等。属综合额度范围的，可在效期内循环使用；属临时额度范围的，不可循环使用。□进口押汇：指信用证项下单到并经审核无误后，开证申请人因资金周转关系，无法及时对外付款赎单，以该信用证项下代表货权的单据为质押，并同时提供必要的抵/质押或其它担保，由银行先行对外付款，申请人以进口材料加工销售货款归还押汇本息的一种融资方式。□信托收据：是客户将自己货物的所有权转让给银行，以获取银行提供短期融资确实认书，持有该收据意味着银行对该货物享有所有权，客户仅作为银行的受托人代其处理货物〔包括加工、转卖、存仓、代购保险、销售〕等，从而获得银行短期融资的一项业务。□出口押汇/贴现：出口商发运货物后，将单据提交银行，银行在审核单证相符后，在开证行对单据付款之前，先行向出口商付款，再凭全套单据向进口商收回贷款本息的融资行为。贴现是银行对于未到期的远期票据有追索权地买入，为客户提供短期融资的业务。□打包贷款：打包贷款又称信用证打包贷款，是指出口商以收到的信用证正本作为还款凭据和抵押品向银行申请的一种装船前融资，主要用于对生产或收购商品开支及其他费用的资金融通。□买入票据〔光票贴现〕：银行接受客户申请，对有收汇保障的清算票据，在向国外收妥款项前以贴现方式作有追索权的买入，即先予以垫款的短期融资业务。□提货担保：银行接受客户申请，在银行开立的信用证项下单据未收到，而货物已到达时，为客户开立提货担保函，客户可凭此担保函，向承运单位申请预先提货，待客户取得正本单据后，再以正本单据换回原提货担保函。□短期出口信用保险项下融资业务：指出口商向中国出口信用保险公司投保短期出口信用保险，并将保单项下赔款权益转让给银行，按贸易合同出货后，银行对保单项下的出口予以融资的业务。包括信用证项下出口押汇、出口托收项下押汇、赊销项下押汇。综合授信融资根本授信是根据客户根本情况所确定的信用额度，用于客户正常流动资金周转。根本授信的额度在授信有效期内可循环使用。特别授信是指根据国家政策、市场情况变化及客户经营的临时需要，对特别工程及超过根本授信额度所给予的授信。特别授信的额度是一次性的，不可循环使用。银行的融资工具有很多，随着外部环境的变化和银行间竞争的加剧，尤其随着银行的股份制改制和上市融资完成以后，银行还会不断开发新的融资工具来满足企业的需要。作为暂时遇到资金困难和资金需求暂时得不到满足的各类中小企业，其正确的态度不因该是抵触银行、疏远银行，而应主动地接触银行，不断地了解银行，不断地掌握银行的业务、操作规程和要求，并选择1-2家银行与之建立战略伙伴关系，和银行共同成长。具体如何运用银行融资工具？我们的建议是：□结合企业的内外部资源条件选择融资工具；□在选择过程中考虑如何利用上下游企业结合起来从银行融资；□请企业的贷款经办银行推荐和设计银行融资工具；□必要时请融资效劳机构帮助设计融资工具；□在不断与银行打交道的过程中，逐步选择适合企业自身特点的融资工具及其组合；□在暂时不具备融资条件时，从战略的角度逐步完善自身的条件，毕竟，做企业是一个过程，“临渊羡鱼，不如退而结网〞。6短期“拆借〞“逮住老鼠是好猫〞不管我们对民间拆借市场怀着怎样的心情，我们在此不做宏观经济评判、法律评判和道德评判，对微观经济来说，这确实是一种生命力极强的存在。虽然我们知道，“拆借〞是通常只是适用于金融机构间的短期资金往来的提法，但从其用途、利率和期限等表现形式上看，这种民间的资金流动已经完全具备了“拆借〞的特点。因此，我们也把这种民间的、不很标准的资金流动称为“短期资金拆借〞，这也是我们在日常融资实战中常用的术语。我们之所以把它也作为中小企业融资的一类融资工具，是因为这种融资工具在中小企业开展过程中所已经和正在发挥的不可磨灭和不可或缺的作用。有时候，企业的资金需求出现的非常偶然和随机，就像一个健康的人，突然出现了意外，需要紧急输血一样。对这样的“病人〞，我们既不能再埋怨病人的粗心，也不能给病人讲如何保健的道理，企业需要的是迅速地解决问题，只要利息可以承受〔通常需要月利率2%或3%以上，或每天5‰〕，就可以救急。所谓“不管黑猫、白猫，逮住老鼠就是好猫〞。企业在以下情况会出现短期拆借资金的需求：□一个好的投资时机已经出现，稍纵即逝；□银行贷款即将到期，需要保住银行信誉，归还以后，银行还能再贷出来；□企业投标需要做保证金；□土地证需要办理，拿到土地证以后，就可以从银行办理抵押贷款；□流动资金暂时短缺，需要完成出口订单；□需要承接和完成新的合同，合同周期很短，但是利润很高；□需要购置设备，设备一到位，整个工程都可以产生收益；□如果不尽快偿付到期债务，就会面临官司，企业损失将会更大；这些需求通常短的只有3-5天，长的2-3个月，即使月利率3%以上，但企业获得的利润或防止的损失，要远远大于付出的本钱。典当行并不是所有的典当行都有此业务，并不是所有的典当行都有可以运作的资金和风险控制方法。仅有局部有资金实力、风险控制手段和背景的典当行敢于涉足这项业务。投资担保公司或投资公司同样的，也有一局部有实力的投资担保公司或投资公司涉足该项业务。不要看他们签订的协议，也别管协议上约定的什么名头。总之，企业需要这个钱，他们可以满足。这些机构都有自己的业务定位和风险控制方式，从不乱做业务：□有的投资公司专门做新公司注册过程中的垫资业务；□有的投资公司专门定位于房地产企业；他们风险控制手段也非常有力，通常为优质不动产抵押。如果产权有瑕疵，宁肯不做。很多投资公司外表上作的是投资业务，签的是投资协议，实际上也是短期的资金运作，只是他们的运作披上了“合法的外衣〞。企业间拆借大局部企业或企业集团都通过设立自己的投资公司、投资担保公司、典当行、信托机构、财务公司等作为对外资金运作的窗口，也有一小局部企业直接运作。这些企业做实业做累了，也来涉足这个“躺在沙滩上就能赚钱的生意〞。这类企业，其运作方式和上述机构大致相同，但是哪些企业有钱并涉足这些业务，不打过交道，很难弄清他们的内幕。个人拆借我们也了解到，不少靠其它产业掘得第一桶金的老板，也涉足企业间拆借市场，据说资金运作好的，一年翻一番，是很轻松的事情。“常在河边走，没有不湿鞋〞，也有的人对客户分辨出了问题，被企业把钱拿去还债，有去无回，最后钱是回来了，耽误了几个月的时间，时间赔不起。同样，这些个人风险控制的能力极强，办事的效率也很高，要么不做，要做就不拖泥带水。我们遇到的许多资金方，对业务都非常熟练，对企业的情况调查的非常细致，对银行的内部运作也了如指掌，对国家的政策吃得很透，他们的操作逐渐形成了一些不成文的“行规〞。[适用范围]适用于所有企业，尤其是无法从银行融到资金的企业。[适用条件]企业资金需求时间短；企业有可以抵押的动产或不动产；资金用途合理，到期还款有保障；资金本钱可以承受。[优点]速度快，时间短；手续简便。[缺点]本钱较高；必须有优质的动产或不动产抵押；特殊情况下除外。短期拆借一般会经过以下几个步骤：企业提出需求企业提出需求委托效劳机构落实资金方与资金方见面现场考察办理有关手续划款图3-1：短期拆借工作流程图企业提出资金需求一般企业首先会想方设法筹集和调度资金，在所有的方法用尽以后，才会想到短期拆借资金。我们给企业的建议是，如果资金用途符合以下情况，才可以高息拆借资金：□资金需求短期内必须满足；□不满足损失很大或预期收益很大；□资金需求时间很短而且确定；□还款来源有保证，且确定；□没有其它资金来源。委托融资效劳机构与银行融资不同，这类机构要么不会公开挂牌营业，要么很多是名不副实，企业找到这些机构需要的本钱很高，这就需要一些融资效劳机构发挥作用。一般这些机构都直接或间接与这些“地下资金方〞有着较为密切的联系。当然，如果融资成功，企业必须另外支付一局部合理的费用。融资效劳机构负责找到资金方，并协助融资过程完成。与资金方初步洽谈在该阶段，初步洽谈大局部是在中完成。如果没有可能性，一切不会往下进行。现场考察进入到该阶段，一般已经有60%以上的融资可能。资金方会直接或委托第三方现场勘查有关不动产的情况、调查企业的信誉，并收集有关资料。办理有关手续办理手续〔可能是典当，也可能是借款或其它方式〕，并办理抵押物登记，有的机构还要办理委托拍卖手续。7资本运营融资“玩的就是心跳〞与资本运营有关的根本概念为了便于企业了解资本运营融资的精髓和在实践中灵活运用资本运营的融资方式，我们先介绍几组概念。.1资金、资产和资本什么是资本运营？企业应该从了解资本的含义入手。资本有广义和狭义两个含义。广义的资本，不仅包括企业的注册资本金及资本储藏，而且包括企业的各类资产，也有的人把企业的债务也包括在企业的资本之内。因为，企业运营到一定阶段，形成企业资产的资金来源，已经分不清哪是最初的资本形成，哪是企业负债形成。也就是说，企业资产负债表中的所有科目，资产、负债、所有者权益都纳入了资本的范畴。资产包括有形资产和无形资产。有形资产包括企业的现金、存货、应收账款、在建工程、固定资产；无形资产主要是土地使用权、企业商标和专利等。企业资金包括现金、银行存款等。我们认为，这三者之间没有不可逾越的鸿沟，在一定情况下可以相互转换。7.1.1通常有个提法，产品经营、资金运作和资本运营，是企业经营的三个层次和阶段。也有的说，一流企业搞资本运营，二流企业搞资金运作，三流企业搞产品经营。产品经营，通常是企业具体产品和效劳的经营，如生产企业的产、供、销；和商业企业的购销；牵扯到产品的技术、质量和市场；资金运作，通常是在产品经营到一定阶段，规模扩大到一定程度，资金的作用越来越明显，加强资金管理和资金筹措成为企业的主要问题。资本运营，即为了到达整合资源、筹集资金等目的，实现企业的低本钱扩张，而采取的兼并、收购、投资、控股等手段。我们认为，这三者之间互为根底，共同为实现企业的开展战略效劳，都是企业实现战略的手段。只是，在不同的阶段，三者的侧重点不同而已。.3个体工商户、公司和集团中小企业在开展的初期，通常从个体工商户起步，但随着企业的扩大，这种公私不分，家庭作坊式的运营和管理方式越来越不适应开展的需要，尤其是融资和外部合作，因此，个体工商户开展到一定程度，应该注册公司；公司是受?公司法?标准的法人单位，其出资者为股东，出资额为股份，由于公司的运作标准性、资金聚集功能、完善的法人治理机构模式，成了最具生命力的一种企业形式。集团通常由一个母公司和几个子公司组成。根据有关规定，至少是三个子公司。只有形成这种“一拖三〞的方式，在产权上形成投资控股关系，资本金到达一定规模，才可以组建企业集团，在母公司企业名称中添加“集团〞字样。⑻.4母公司、子公司、分公司松散层松散层参股层核心层母公司参股层核心层母公司3-2：企业集团层次结构图子公司为集团的控股单位，不控股不成为子公司。子公司是集团的核心层。分公司没有法人资格，附属于集团母公司或其子公司。分公司不能独立地对外签订合同、融资等。根据我们了解的情况，在很多中小企业中，分公司，和子公司管理混淆；有的那么表达为“分公司管理子公司化，子公司管理分公司化〞，赋予分公司权力过大，给集团带来了风险；有的对子公司控制过死，一套班子，几块牌子，几套帐务，不仅不利于企业的资本运营，也不利于企业的开展壮大。资本运营融资的必要性资本运营是个十分常用的名词。这里我们把资本运营作为中小企业的融资工具，而不仅仅把引入投资者作为融资工具，是因为资本运营有更广泛的内涵。另外，作为企业经营的一种高级形态，我们认为中小企业应及早树立资本运营的理念，掌握资本运营的技巧。对资本运营融资方式认识不同的三类企业很多中小企业不了解资本运营的规律，不了解资本运营的好处和表现形式，不善于利用资本运营的融资方式为企业效劳。我们的客户中有少数几家，从较小的规模起步，短短几年的时间，借用资本运营的方式，迅速成长，有的已经成为国内同行业的佼佼者。我们从这些中小企业经营者可以分出三类：第一类，保守者。这一类中小企业经营者，对资本运营不仅不了解，而且有较强的抵触情绪，企业经营起色不大，家庭作坊式经营。第二类，开拓者。这一类中小企业经营者熟悉资本运营的精髓，善于运用资本运营的手段，“合纵联横〞，企业开展迅速。第三类，稳健者。这一类中小企业“摸着石头过河〞，对资本运营有了一定程度地了解，开始积极主动地寻求各种合作与联合，一局部想引入战略投资者。我们的观点□资本运营是一种融资工具，而且从长期看，是本钱较低的融资工具；□资本运营是企业实现低本钱扩张的重要手段；□资本运营不仅可以使企业获得资金，而且使企业整合所需要的各种资源；下面介绍的资本运营类融资工具，是我们在给中小企业效劳过程中已经采用和正在采用的工具。具体有四大类。资产重组及债务重组这是资本运营的初级形式，其主要的财务后果就是改善了报表结构，提高了资产质量，增加了企业的现金净流量，为企业高层次的资本运营融资打下了根底。具体表现形式有：□资产重组，包括企业不良资产、不需用资产和低效资产的租赁与变卖，该工具尤其适用于企业转型和主业改行的企业；□债务重组，包括债务期限、金额的重组，只适用于局部企业。有的企业债务长期挂账或债权人破产、改制，因此可以通过协商的方式进行债务重组。股权结构优化我们常提到的名词“企业股份制改造〞，这主要是对国有大中型企业和集体企业而言的，对中小企业和已经股份制改造后的企业来说，面临的主要问题企业股权结构优化或者说是“二次改制〞。这是很多中小企业正面临的问题。企业为什么要“二次改制〞？我们接触到很多中小企业，都在“二次改制〞，为什么二次改制？就是因为很多中小企业从国有企业改制而来，第一次改制不彻底，使企业的进一步开展产生了障碍。在很多中小企业中，一个很大的隐患一是股东出资不到位，属于虚拟出资；二是企业团队没有股份或股份很少。这种方式直接的后果就是：□资本金不到位成为集团开展的障碍；□股权结构不利于团队的鼓励和约束。根据调查了解的情况，很多人对股份的理解存在很多不清晰的认识：□股份可以退出；□股份就是实际出资额，虚拟出资不是出资；□股份价值是虚拟出资额，从公司离职后要求按虚拟出资额退还股款；□把股份理解为债券，每年必须有固定回报，必须分红；□入股就是股东，就应该享受“当家作主〞权力；上述模糊认识的存在，将使股份的鼓励和约束功能淡化。股份之所以有鼓励的作用，就是因为股份代表着分红权、处置权、表决权和监督权，可以通过股东大会、董事会、监事会行使权利，可以参与重大问题的决策，可以当家作主，因而起到鼓励的作用。⑼股份之所以有约束作用，主要是以出资额为限，对公司的负债承当有限责任。当公司遇到经营亏损、外部债务追索和其它或有负债〔质量纠纷、未决诉讼〕的追索，公司股东必须按其出资额承当责任，没有履行出资责任的，应当追究其资金抽逃的责任。在法律上，出资额是以?公司章程?为衡量标准，不管其出资的资金是否已经到位，不受股东内部协议的制约。由于很多人普遍认为虚拟出资不是出资，一旦出现各种风险，有可能使自己倾家荡产。因此，必须提醒虚拟出资的股东对风险有足够的认识。对于企业二次改制中面临的问题，我们的解决方案之一就是：□实行员工持股方案，使员工的身份和心态得到转化，当然这要在自愿的根底上推行。具体参见前面的“员工融资局部〞。□管理层收购，即通过增资扩股或企业内部股权受让等方式实现股权的进一步优化，真正实现企业“责、权、利〞的有机统一。□核心团队股权鼓励，即通过期权等方式实现“耕者有其田，管理者有其股〞。引入〔战略〕投资者现在各地都出现了招商引资的热潮，而且很多是政府出面引资，通过网上引资的工程和引资的企业随处可见。这从一定程度上说明了企业经营者思想的转变，也说明了资金对企业工程、企业开展的重要性。虽然并不是所有的企业都能融到资金和在短期内到达目的，但这是企业脱胎换骨的观念转变，也说明了中小企业正在逐步走向成熟。引入战略投资者是一个很长的过程，是企业的一个战略决策，也是技巧性很强的工作。企业如何对公司和工程进行包装筹划，如何保护自己的利益，如何与资金方进行谈判，在后面的章节里我们将要详细阐述，这里主要把融资的工具或者合作模式简介一下。引入战略投资者的实战方式常见有以下几种：□股权转让方式。这是企业股权存量改组的方式。改组后，企业的资本金总额没发生变化。这主要适用于资金方实力较小，企业引资的方式主要不是为了引入资金，而是引入企业开展所需要的其它资源，如品牌、管理等。□增资扩股。这是股权增量改组的方式。改组后，企业的资本总额增大，一般由新的投资者控股。这适用于原有企业资本金较小或者投资者实力较强的情况。□组建合资公司。这也是比拟常见的方式。如果原有企业历史遗留问题比拟多，如财务、法律等问题，投资者就会采用和原有企业股东联合组建新公司的方式，原有企业只需要拿出企业的核心资产如技术专利，当然有时也以企业的净资产出资。□工程融资。当企业的原有股东不想在公司的母体层次上引入投资者，或原有母体不适合引资，或因为各种原因不能吸收投资者时，可采用在新工程的层次上引用投资者。这样就到达了既不损害老股东利益、又“借鸡生蛋〞的目的。组建企业集团很多企业开展到一定程度，由于避税、融资或多元化经营的需要，办理了很多公司，在实际上已经形成集团化运营模式。由于各种各样的原因，这种集团化格局从法律上并没有真正形成，或空有集团的名称，没有按集团化模式运营，这种方式，不利于发挥集团的优势和职能。具体分为两类情况：第一类是多个公司，有着共同或相似的股东，但公司之间没有法律上的投资和被投资关系，也不合并报表；第二类在形式上按有关法律的规定组建了企业集团，母公司和子公司之间产权关系也已经形成，但在经营管理上，和集团组建前没有什么区别，股东出资也没有实际到位，当初组建集团是为了融资、获得某种资质，或是企业形象的宣传。这两种情况都会影响到企业的进一步融资和资本运营，这涉及到企业集团的组建和企业集团资本运营问题。企业组建集团或对原有集团进行改造的方式，有以下几种模式可以参考：□新建子公司，主要根据业务开展和区域开展的需要组建；□企业兼并，主要适用于企业多元化开展战略的实现和区域开展战略的实现；□现有分公司改组为子公司，主要适用于企业集团化改造；□企业间合并，主要考虑上下游企业间或同行业内部。[资料链接1]企业集团的10个职能⑽集团的职能主要表达在以下10个方面：1、规划功能。制定集团统一的开展战略和规划、近期方案、中长远开展纲要，并作为各成员共同遵守的开展纲领。实现集团规划与成员企业局部规划对接。2、投资功能。集团作为投资中心，集中必要的人、财、物或其他资源进行投资，主要是对涉及集团全局性、战略性的市场、产业、产品、技术、新经济增长点进行投资。投资活动主要由核心企业具体实施，集团一般限制成员企业的自主投资活动。3、决策指挥功能。集团的重大问题进行集中决策，以保证集团意图的贯彻执行，保障集团的总体利益，集团的指挥权反映在行使各项功能权利方面。4、人事控制功能。集团通过产权关系依照股权比例派遣董事、监事，或者实质上决定子公司经理、副经理、财务主管等高级管理人员的人选。集团以培养企业领导精英为目的，决定有前途的集团员工在集团中任职调遣、轮换工种、岗位和企业、提升职位。5、融资功能。集团统一调剂成员资金余缺，集中资金优势，在集团内统一调度、运作；另外，统一对外融资或贷款担保，或者统贷统还。集团主要通过设立集团财务公司、内部银行实现融资功能。6、财务功能。集团作为财务中心，颁发统一、完整的财务规章制度由集团成员共同遵守，统一进行财务预算、核算和决算以及本钱核算和监管，统一集团内部结算，统一银行开户和资金存贷，制定内部转移价格，决定集团内部母子公司间利益分配格局及收益清缴。集团财务功能可以通过财务结算中心、财务部实现，并与融资功能共同筹划。7、资本运营功能。集团通过投资、兼并、收购、出让、租赁等手段，进行价值形态的资本运营，其目的是使集团总资产规模得以膨胀。成员企业主要是产业经营。8、信息集散功能。广泛、迅速地收集、汇总，分析、筛选、加工、存贮、传递、发送各类相关信息，最大程度地减少成员企业时机损失，引导成员生产经营，适应市场、技术环境变化需求。9、培训功能。集团统一对所有员工进行培训，可以是集中培训，也可以制定统一培训方案，分级培训。培训内容包括业务、技能、业务规程、文化知识、企业文化等各个方面。对员工灌输集团经营理念，到达员工形象、标准、标准统一。10、综合效劳功能。集团尽可能为成员提供办公、行政、后勤、文秘、车辆、住房、文化娱乐生活等方面的效劳。[适用范围]各种类型、各开展阶段的企业。[适用条件]企业产品经营和资金运营到一定程度，产品的市场、技术、品牌根底较好；管理团素质较高；企业经营者具有开拓和创新的精神。[优点]就具体企业融资而言，其起到的作用有四个：□以小博大，以小控大，降低了企业开展中资金需求，相当于融到了资金；□改善了企业的报表结构，使企业的资产、净资产、收入和利润迅速放大，资产负债结构也得到优化，满足银行对企业规模和报表的要求，搭建新的融资平台；□获得土地、税收等优惠政策；□获得关系渠道、网络、技术、团队、品牌等关系企业开展的各种战略资源。[缺点]如果产业运营和资金运营根底不扎实，膨胀过快，会患上“泥足巨人症〞；8政策性融资“天下没有免费的午餐〞政策性融资是经常被中小企业无视的融资工具，很多中小企业不知道有什么政策，更谈不上如何对政策运用了。在中国，一些企业善于和政府有关部门打交道，各种关系公关驾轻就熟；有些那么相反，走向另外一个极端，不愿意和政府有关部门打交道，关起门来做企业，从不认为“天上会掉下馅饼〞，无法利用政策性融资工具。当然，政策性资金申请手续繁琐，很多时候只开花不结果，也是挫伤中小企业融资积极性的原因之一。为便于企业更好地了解政策性融资工具，现把政策性融资工具分类介绍如下。按融资渠道的不同分类政策性资金有很多融资渠道，每种渠道都有自己的融资工具，如：□各政策性银行，如中国进出口银行和中国农业开展银行；□各级政府投资或控股的政策性担保机构；□政府投资的风险投资公司，该类机构主要支持当地科技含量高、成长性高的中小企业；□中央和地方各级财政部门。按融资方式的不同分类□政策性贷款；□政策性担保；□财政贴息；□专项扶持基金；□政策性投资。按政策的来源不同分类为支持中小企业开展，国家有关部门、各行业主管部门、各地区政府部门先后独立或联合发文，出台了一系列与中小企业融资有关的政策。在这些政策中，分别表达了企业可以采用的不同的融资工具。[适用范围]具有行业或产业优势：技术含量高，有自主知识产权；或符合国家的产业政策；[适用条件]企业运行良好，且到达一定规模；企业根底管理完善；[优点]本钱低，风险小；[缺点]适用面窄；金额小；时间较长；环节多，手续繁杂；有一定规模限制。争取专项扶持基金以科技型中小企业技术创新基金为例⑾。[三种扶持方式]贷款贴息、无偿资助和资本金投入三种方式对中小企业技术创新工程予以支持。[贷款工程的要求]创新基金支持的工程必须是符合国家产业技术政策、有较高的创新水平和较强市场竞争力，有较好的潜在经济效益和社会效益，有望形成新兴产业的高新技术成果转化工程。工程企业必须是依法注册，具备企业法人资格的企业，有健全的财务管理制度，职工人数原那么上不超过500人。工程企业应当主要从事高新技术产品的研制、开发、生产和效劳业务，每年用于研究开发的经费不低于销售额的3%。对于已有主导产品并将逐步形成批量和规模化生产的企业，要有良好的经营业绩。[申报程序]①按统一要求准备申请〔投标〕材料。〔具体要求详见“申请材料〞局部。〕②推荐单位对申请〔投标〕工程进行推荐，并按统一要求填写推荐意见表。③按规定格式录制软磁盘。④按Ａ４纸张大小将书面材料〔附材料目录〕一式五份装订成册。⑤在规定时间内，将完整的申请〔投标〕书面材料、软磁盘一次性邮寄管理中心。有条件的企业，其软磁盘可通过访问国际互联网创新基金网站，进行辅助的网上申报。材料寄出后，一般不得更改和补充。企业在争取财政的专项扶持基金，需要注意以下几点：□畅通的信息渠道；□企业有完善的根底管理，与企业开展的各项资料齐备；□与政府各部门关系畅通；□公关能力较强。争取政策性银行支持以农业开展银行的农产产业化龙头企业贷款为例，其贷款对象和程序大致如下：⑿[贷款对象]为经地、市级以上(含)人民政府或政府有关部门认可，以粮棉油生产、流通或加工、转化为主业的农业产业化龙头企业；[贷款程序]应向农发行开户行提交正式借款申请。借款申请人已在其他金融机构借款的，应对借款金额、贷款方式及本息归还情况做出详尽地说明。同时应提供以下资料：□初次提出借款申请的，需提供贷款证、企业代码证、税务登记和营业执照原件,有公司章程的提供公司章程原件，经开户行审核后保存复印件。在同一审批行、同一年度再次申请贷款的，可不再提供上述资料；□能够证明借款人资信状况的材料；□能够真实反映借款人资产负债和经营管理水平的财务报表,主要包括资产负债表、利润表和现金流量表。对新建成投产的企业，应提供工程验收报告及正式投产后产品质量鉴定书；□申请担保贷款的,需要提供保证人的最近年度和月度财务报表及其抵(质)押品有关情况的证明材料；□主要关联企业的根本情况；□需要提供的其他资料。企业在争取财政的政策性银行资金支持，需要注意以下几点：□企业所在区域的限制；□企业所在行业的限制；□企业的资产、收入、利税到达一定规模；□企业的担保。9租赁融资“谁给猫脖子上戴铃铛〞在从银行融资难、上市融资难、发行企业债券融资难、通过信托融资难以后，大家的目光纷纷投向了融资租赁，认为融资租赁是解决中小企业融资难的良方。融资租赁业务，是指出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购置租赁物件，提供给承租人使用，向承租人收取租金的交易，它以出租人保存租赁物的所有权和收取租金为条件，使承租人在租赁合同期内对租赁物取得占有、使用和受益的权利。融资租赁的开展融资租赁是随着20世纪60年代世界金融创新的潮流，在经济开展过程中金融资本与产业资本相互渗透的产物。尽管它在法律上、财务上还存在一些问题，但由于简单方面，便于操作，得到了很大的开展，国际上大局部大型设备的销售是以这种方式进行的，特别是美国、日本、德国等。融资租赁的好处从理论上来说，租赁，尤其是融资租赁是中小企业比拟适合的融资工具。融资租赁的好处大致包括以下几方面。对租赁设备的企业，其好处有：□减少了现金的使用，解决了融资难的问题；□支付一局部款项，就可以获得全部设备的使用权；对设备销售企业，其好处有：□扩大了销售；□回款有保障；对办理租赁业务的机构，其好处有：□获得了高于银行的利息回报和手续费收入；□回款有保障，在设备款还清之前，设备的所有权归属出租方。融资租赁对有关各方的好处有哪些[资料链接2]操控灵活应用广泛——手续简便，时效性强。与申请银行贷款的繁琐程序相比，融资租赁的手续那么要简单得多。对于企业的工程，特别是短平快工程而言，时间往往十分紧迫，采用融资租赁方式，通常两个月内即办完所有手续，而且是将融资与融物合为一体，企业也不必等到资金落实之后再去采购设备物资，这就大大节约了时间，便于企业能够及时抓住市场机遇。——融资租赁能够起到拾遗补缺的作用。当某项工程进行到某个阶段时，由于种种原因，往往需要调整概算追加投资。融资租赁此时就可以先将所需要的设备、物资弄到手，等后续资金到位后，再作为租金归还给租赁公司，这样就使得工程得以继续进行，大大加快了工程进度。——融资租赁本钱相对较低，利率、资金选择方式灵活。融资租赁在费用收取方面，除了合同规定的利息外，不收取其他附加费用。融资租赁合同签订之后，只有等到承租人实际用款时才开始计算利息。同时，企业可以根据每个工程的融资数量、时间长短、收益的多少等不同情况，与租赁公司洽谈利率、资金返还方式，在币种与设备的选择上，企业也有自主权。——融资租赁属于表外融资，单独进行核算，有利于减少企业负债，可不受资金规格的束缚。对中小企业来讲，本着“所有并不重要，使用创造价值〞的经营理念，能以较少的租金支出获得100%的设备使用权，并可做到常租常新，降低了设备投资的资金压力和折旧风险。对租赁公司来讲，由于拥有设备的所有权和专业管理能力，租赁风险容易控制。因此，出租方侧重于对中小企业工程未来现金流的考察，对其过去的负债情况、交易记录和有形资产要求不高。此外，根据?破产法?，租赁资产所有权属租赁公司所有，不列入破产财产。由于融资租赁属于表外融资，不表达在企业的资产负债表的负债工程中，这对于需要多种渠道融资的企业，尤其是中小企业来讲，是非常重要的。企业可以最高按租赁物的100%价值进行融资(租赁)，从而节省流动资金并维护现有的信用额度。通过这种表外融资，释放流动资金，扩大资金来源，突破当前预算规模的限制。⒀融资租赁在融资实践中的困惑有哪些□困惑一：缺少经办租赁业务的机构。目前办理融资租赁的机构多为企业集团下属的财务公司或投资公司。他们的业务范围，主要是本集团生产的产品，一般不涉足其它产品的融资租赁。□困惑二：缺少适宜租赁的设备：并不是所有的产品都适合融资租赁。很多专用设备多为企业定制，一旦投入使用，其它企业几乎不能再使用，而且设备的运输、搬运、拆装费用很高，因此不适合租赁。适合租赁的如汽车、工程机械等，银行可以提供按揭。□困惑三：租赁机构缺少可以运作的资金来源。正如担保公司一样，租赁公司或经营租赁业务的投资公司也是受运转资金的制约。有企业集团作依托的公司日子还算好过，没有企业集团作背景的租赁公司，必须用自有资金去购置设备，因此资金缺口问题很突出。如没有银行的资金支持，很难说支撑多久。如果问银行为什么不支持租赁公司，这就又回到了问题的起点，银行为什么不支持中小企业呢？□困惑四：缺少适合租赁公司生存的土壤。确实，除了企业采用融资租赁方式的意识淡薄以外，企业信用仍然是不可无视的问题。机器设备的过度使用、产品质量的纠纷等经常导致双方的纠纷。⒁□直接租赁：是指出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购置租赁物件，提供给承租人使用，向承租人收取租金的交易。它以出租人保存租赁物的所有权和收取租金为条件，使承租人在租赁合同期内对租赁物取得占有、使用和受益的权利。□回租业务：是指承租人将自有物件出卖给出租人，同时与出租人签订一份融资租赁合同，再将该物件从出租人处租回的租赁形式。回租业务是承租人和出租人为同一人的特殊融资租赁方式。□转租赁业务：是指以同一物件为标的物的屡次融资租赁业务。在转租赁业务中，上一租赁合同的承租人同时又是下一租赁合同的出租人，称为转租人。转租人从其他出租人处租入租赁物件再转租给第三人，转租人以收取租金差为目的的租赁形式，租赁物品的所有权归第一出租人。□委托租赁业务：是指出租人接受委托人的资金或租赁标的物，根据委托人的书面委托，向委托人指定的承租人办理融资租赁业务。在租赁期内租赁标的物的所有权归委托人，出租人只收取手续费，不承当风险。融资租赁的操作流程是什么融资租赁必须具备以下条件：□适合的设备：并不是所有设备都适合租赁；□设备需求方；□设备供给方；□融资方；□贷款支持的银行；10其它融资工具“剪不断，理还乱〞我们注意到，除了上述我们介绍的8大类融资工具外，还有不少融资工具被企业经常提起。主要包括以下融资方式：□信托融资；□发行短期融资券；□中小企业板上市融资。上述三种融资方式概况及大致运作方式介绍如下。发行信托方案融资是目前信托投资公司的主要业务之一。据有关统计显示，2005年全国发行456个的集合资金信托产品，全年集合资金信托规模到达488.8亿元。⒂信托融资的操作方式与类别资金信托业务是指委托人基于对信托投资公司的信任，将自己合法拥有的资金委托给信托投资公司，由信托投资公司按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的管理、运用和处分的行为。⒃从全国目前发行信托方案的类别来看，主要集中在以下领域：□根底设施信托；□房地产工程信托；□教育工程信托。信托融资的优势□信托融资手续简便：不像资本市场融资那样，有许多限制条件，要经过漫长的、很多部门的报批程序，只要委托人和受托人自主商定，设计、发行速度快。□财务本钱相对较低，使用时间相对较长。据统计，2005年全年平均信托期限为1.83年，平均预期年收益率为4.66%。□筹资周期较短，几十天时间就可以筹资几千万元，甚至几亿元。信托融资的评价很多企业和信托投资公司联合发行信托融资方案的一个根本原因是其以高于同期银行存款利率的预计回报吸引投资者。扣除利息税后，实际利率更低，相比之下，近期推出的信托产品年预期收益率平均在5%左右，尤其对机构投资者具有吸引力。我们认为，作为一种企业理财的产品，各种信托方案是可以选择的，但是对依靠信托方案方式融资，那么绝大多数企业目前尚不符合条件。符合条件的企业，通过其他方式融资也不会成问题。1短期融资券方式概述短期融资券是指中华人民共和国境内具有法人资格的非金融企业，依照?短期融资券管理方法?规定的条件和程序，在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。⑺根据?短期融资券管理方法?的有关规定，短期融资券融资主要有以下几个特点：□短期融资券采取备案发行的方式，发行短期融资券须报中国人民银行备案；□短期融资券只对银行间债券市场机构投资人发行，不对社会公众发行；□短期融资券的发行规模实行余额管理，期限实行上限管理，发行利率不受管制，□短期融资券在中央结算公司无纸化集中登记托管；□发行人应进行信用评级，应聘请注册会计师进行审计，应聘请律师出具法律意见书；□发行人的信息披露标准及义务。短期融资券能否解决中小企业融资问题?短期融资券管理方法?的有关规定表达了以下原那么和精神：□变审批制为备案制，由直接控制变成间接控制。对于企业申请发行短期融资券，主要通过市场主体和有关中介机构间接控制包括信用评级机构、主承销商、会计师事务所、律师事务所。□轻管重罚。对于披露虚假信息的行为，?管理方法?明确规定了停止发行人发行短期融资券、停止中介机构从事相关中介业务、承当连带赔偿责任等多种处理措施。□发行过程提交的资料极其完备。包括但不限于〔一〕发行融资券的备案报告；〔二〕董事会同意发行融资券的决议或具有相同法律效力的文件；〔三〕主承销商推荐函〔附尽职调查报告〕；〔四〕融资券募集说明书〔附发行方案〕；〔五〕信用评级报告全文及跟踪评级安排的说明；〔六〕经注册会计师审计的企业近三个会计年度的资产负债表、损益表、现金流量表及审计意见全文；〔七〕律师出具的法律意见书〔附律师工作报告〕；〔八〕偿债方案及保障措施的专项报告；〔九〕关于支付融资券本息的现金流分析报告；〔十〕承销协议及承销团协议；〔十一〕?企业法人营业执照?〔副本〕复印件；〔十二〕中国人民银行要求提供的其他文件。□融资券发行者的信息披露义务。包括发行信息披露、持续信息披露、重大事项临时公告、超比例投资公告、违约事实公告在内的整套信息披露制度，并逐一落实了监管责任、信息披露媒体和操作流程。上述程序和要求，根本上把中小企业通过短期融资券方式排除在外。即使符合条件，由于发行额度不能超过企业净资产的40%，中小企业的净资产额一般较低，因此，发行过程中的中介机构费用将非常高，因为发行费用与发行额度根本上是负相关。其次，中小企业在诸多方面运作的不透明和不标准，也是发行过程中的一大障碍。中小企业板上市融资概述中小企业板是在深圳证券交易所主板市场中设立的一个运行独立、监察独立、代码独立、指数独立的板块，是主板市场的组成局部，但不同于创业板。⒅在中小企业板上市需要符合以下条件。表3-1：中小企业板上市条件对照表序号类别具体条件1盈利要求连续三年盈利2营业记录三年以上3股东人数千人千股4股本规模不少于5000万元 5资产质量净资产比例不低于30%;无形资产在净资产的比例不高于20%6行业〔1〕成长性强的民营企业；〔2〕主业突出的创业企业；〔3〕具有成长潜力与开展前景的传统行业企业；〔4〕核心技术具有独创性、领先性的各类高科技企业在中小企业板上市融资的程序和主板上市相同，需要四个环节：□企业改制成股份；□一年的辅导期；□准备申报资料；□上市发行申请。中小企业板上市融资能否成为中小企业的融资工具我们仍坚持上述观点，规模、效益、程序和信息披露等要求，会将绝大多数中小企业排除在外。同样，如果到达了上述条件，企业从其他渠道和采用其它融资方式融资也将不成问题，也许，那时候企业已经不再为融资难问题发愁，变成为寻找好的投资工程发愁了。11融资工具的选择、组合与创新前面我们介绍了适用于中小企业的9大类62种融资工具，现汇总如下表。表3-2：中小企业常用融资工具汇总表序号融资工具分类一级分类二级