期权基础公式

期货从业资格考试计算题总结一1.有关期转现的计算期转现与到期交割的盈亏比较首先期转现通过“平仓价”一般题目会告知双方的“建仓价”在期货市场对冲平仓。此过程中买方及卖方交易可不是在这二者之间进行的哦会产生一定的盈亏。第二步双方以“交收价”进行现货市场内的现货交易。则最终买方的实际购入价=交收价-期货市场盈亏--------在期转现方式下卖方的实际销售价=交收价+期货市场盈亏--------在期转现方式下另外在到期交割中卖方还存在一个“交割和利息等费用”的计算即对于卖方来说如果“到期交割”那么他的销售成本为实际销售成本=建仓价-交割成本-----------在到期交割方式下而买方则不存在交割成本因为买方不需要储存货物2.有关期货买卖盈亏及持仓盈亏的计算细心一些分清当日盈亏与当日开仓或当日持仓盈亏的关系当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏+历史持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏期货从业资格考试计算题总结二3.有关基差交易的计算A。弄清楚基差交易的定义B。买方叫价方式一般与卖期保值配合卖方叫价方式一般与买期保值配合C。最终的盈亏计算可用基差方式表示、演算。4.将来值、现值的计算金融期货一章的内容将来值=现值x1+年利率x年数A。一般题目中会告知票面金额与票面利率则以这两个条件即可计算出将来值=票面金额x1+票面利率----假设为1年期B。因短期凭证一般为3个月期计算中会涉及到1年的利率与3个月1/4年的利率的折算5.中长期国债的现值计算针对5、10、30年国债以复利计算P=(MR/2)X[1-................书上有公式M为票面金额R为票面利率半年支付一次市场半年利率为r预留计息期为n次期货从业资格考试计算题总结三6.转换因子的计算针对30年期国债合约交割价为X即标准交割品可理解为它的转换因子为1用于合约交割的国债的转换因子为Y买方需要支付的金额=X乘以Y很恶劣的表达式个人感觉转换因子的概念有点像实物交割中的升贴水概念。7.短期国债的报价与成交价的关系成交价=面值X【1-100-报价/4】8.关于β系数A。一个股票组合的β系数表明该组合的涨跌是指数涨跌的β倍即股票涨跌幅β=-----------------股指涨跌幅B。股票组合的价值与指数合约的价值间的关系股指合约总价值期货总值β=---------------=-------股票组合总价值现货总值期货从业资格考试计算题总结四9.远期合约合理价格的计算针对股票组合与指数完全对应书上例题远期合理价格=现值+净持有成本=现值+期间内利息收入-期间内收取红利的本利和如果计算合理价格的对应指数点数可通过比例来计算现值远期合理价格------------=----------------对应点数远期对应点数10.无套利区间的计算其中包含期货理论价格的计算首先无套利区间上界=期货理论价格+总交易成本无套利区间下界=期货理论价格-总交易成本其次期货理论价格=期货现值X【1+年利息率-年指数股息率X期间长度天/365】年指数股息率就是分红折算出来的利息最后总交易成本=现货股票交易手续费+期货股指交易手续费+冲击成本+借贷利率差借贷利率差成本=现货指数X借贷利率差X借贷期间月/12期货从业资格考试计算题总结五11.垂直套利的相关计算主要讨论垂直套利中的最大风险、最大收益及盈亏平衡点的计算本类计算中主要涉及到的变量为高、低执行价格净权利金其中净权利金=收取的权利金-支出的权利金则权利金可正可负如果某一策略中净权利金为负值则表明该策略的最大风险=净权金取绝对值相应的最大收益=执行价格差-净权金取绝对值如果某一策略中净权利金为正值则该策略的最大收益=净权金相应的最大风险=执行价格差-净权金总结首先通过净权金的正负来判断净权金为最大风险还是最大收益其次通过净权金为风险或收益来确定相应的收益或风险执行价格差-净权金如果策略操作的是看涨期权则平衡点=低执行价格+净权金如果策略操作的是看跌期权则平衡点=高执行价格-净权金12.转换套利与反向转换套利的利润计算首先明确净权利金=收到的权利金-支出的权利金则有转换套利的利润=净权利金-期货价格-期权执行价格（注期货价格指建仓时的价格）反向转换套利的利润=净权利金+期货价格-期权执行价格（注意式中为加号）提醒一下无论转换还是反向转换套利操作中期货的的操作方向与期权的操作方向都是相反的转换套利买入期货。。。。。。。。。。。。。。。看多买入看跌、卖出看涨期权。。。。。。。。看空反向转换套利卖出期货。。。。。。。。。。。。。。。看空买入看涨、卖出看跌期权。。。。。。。。看多期货从业资格考试计算题总结六13.跨式套利的损盈和平衡点计算首先明确总权利金=收到的全部权利金对应的是卖出跨式套利。。为正值。。。利润=支付的全部权利金对应的是买入跨式套利。。负值。。。成本则当总权利金为正值时表明该策略的最大收益=总权利金该策略无最大风险风险可能无限大可看书上损益图就明白了当总权利金为负值时表明该策略的最大风险=总权利金无最大收益高平衡点=执行价格+总权金取绝对值低平衡点=执行价格-总权金取绝对值建议大家结合盈亏图形来理解记忆那个图形很简单记住以后还可以解决一类题型就是当考务公司比较坏让你计算在某一期货价格点位策略是盈是亏以及具体收益、亏损值根据图形就很好推算了14.宽跨式的盈亏及平衡点与跨式相似首先根据总权金是正是负收取为正支出为负来确定总权金是该策略的最大收益总权金为正还是最大风险总权金为负。高平衡点=高执行价格+总权金低平衡点=低执行价格-总权金以上公式适用于宽跨式的两种策略另外结合图形也可推算出该策略在某一价格点位的具体盈亏值。再次忠告一下记住图形记忆起来会更轻松些。期货从业资格考试计算题总结七15.蝶式套利的盈亏及平衡点首先明确净权金=收取的权利金-支付的权利金则如果净权金为负值则该策略最大风险=净权金取绝对值相应的该策略最大收益=执行价格间距-净权金取绝对值如果净权金为正值则该策略最大收益=净权金相应的该策略最大风险=执行价格间距-净权金高平点=最高执行价格-净权金取绝对值低平点=最低执行价格+净权金取绝对值高、低平衡点的计算适用于蝶式套利的任一种策略16.飞鹰式套利的盈亏即平衡点计算仍然要用到净权金的概念净权金为正则该策略的最大收益=净权金净权金为负则该策略的最大风险是净权金。如果策略的最大收益亏损=净权金则该策略的最大亏损收益=执行价格间距-净权金高平衡点=最高执行价格-净权金低平衡点=最低执行价格+净权金关于飞鹰式高低平衡点的计算公式17.关于期权结算的计算首先明确买方只用支付权利金不用结算只有卖方需要结算其次买方的平当日仓或平历史仓均只需计算其净权利金。换句话说平仓后将不再有交易保证金的划转问题有的只是净权金在结算准备金帐户的划转问题。净权金=卖价-买价为正为盈划入结算准备金帐户为负为亏划出结算准备金帐户最后对于持仓状态下卖方的持仓保证金结算期权保证金=权利金+期货合约的保证金-虚值期权的一半注意成交时刻从结算准备金中划出的交易保证金在计算时应以上一日的期货结算价格进行计算。期权套利的几种方式转换套利1、转换套利执行价格和到期日都相同买进看跌期权卖出看涨期权买进期货合约利润=卖出看涨权利金-买进看跌权利金-期货合约价格-期权执行价格2、反向转换套利执行价格和到期日都相同买进看涨期权卖出看跌期权卖出期货合约利润=卖出看跌权利金-买进看涨权利金-期权执行价格-期货合约价格垂直套利1、多头看涨/牛市看涨期权买低涨卖高涨最大风险值=买权利金-卖权利金最大收益值=卖执行价-买执行价-最大风险值盈亏平衡点=买执行价+最大风险值=卖执行价-最大收益值最大风险值最大收益值风险、收益均有限预测价格将上涨又缺乏明显信心2、空头看涨/熊市看涨期权买高涨卖低涨最大收益值=卖权利金-买权利金最大风险值=买执行价-卖执行价-最大收益值盈亏平衡点=卖执行价+最大收益值=买执行价-最大风险值最大风险值最大收益值预测行情将下跌3、多头看跌/牛市看跌期权买低跌卖高跌最大收益值=卖权利金-买权利金最大风险值=卖执行价-买执行价-最大收益值盈亏平衡点=买执行价+最风险值=卖执行价-最大收益值最大风险值最大收益值预测行情将上涨4、空头看跌/熊市看跌期权买高跌卖低跌最大风险值=买权利金-卖权利金最大收益值=买执行价-卖执行价-最大风险值盈亏平衡点=卖执行价+最大收益值=买执行价-最大风险值最大风险值最大收益值风险、收益均有限预测价格将将下跌至一定水平希望从熊市中获利跨式套利1、跨式套利执行价格、买卖方向和到期日相同种类不同⑴、买进跨式套利买涨买跌最大风险值=总权利金损益平衡点高——执行价格+总权利金低——执行价格-总权利金收益价格上涨——期货价格-执行价格+总权利金价格下跌——执行价格-总权利金-期货价格盈利在高低平衡点区外风险有限收益无限后市方向不明确波动性增大⑵、卖出跨式套利卖涨卖跌最大收益值=总权利金损益平衡点高——执行价格+总权利金低——执行价格-总权利金风险价格上涨——执行价格+总权利金-期货价格价格下跌——期货价格-执行价格-总权利金盈利在高低平衡点区内收益有限风险有限预测价格变动很小波动性减小2、宽跨式套利执行价格和种类不同买卖方向和到期日相同⑴、买进宽跨式套利买高涨买低跌最大风险值=总权利金损益平衡点高——高执行价格+总权利金低——低执行价格-总权利金收益价格上涨——期货价格-高执行价格+总权利金价格下跌——低执行价格-总权利金-期货价格盈利在高低平衡点区外风险有限收益无限后市有大的变动方向不明确波动性增大⑵、卖出宽跨式套利卖高涨卖低跌最大收益值=总权利金损益平衡点高——高执行价格+总权利金低——低执行价格-总权利金风险价格上涨——高执行价格+总权利金-期货价格价格下跌——期货价格-低执行价格-总权利金盈利在高低平衡点区内收益有限风险有限后市方向不明确预测价格有变动波动性减小蝶式套利低执行价、居中执行价和高执行价之间的间距相等1、买入蝶式套利买1低、卖中、买2高最大风险值净权利金=买1权利金+买2权利金-2*卖权利金最大收益值=居中执行价-低执行价-最大风险值损益平衡点高——居中执行价+最大收益值低——居中执行价-最大收益值收益风险期货价格为居中价时收益最大认为标的物价格不可能发生较大波动2、卖出蝶式套