农林牧渔行业养殖业月度简报：生猪出栏保持增长基础产能合理调减

目录TOC\o"1-1"\h\z\u生猪养殖行业概况：生猪出栏保持增长，基础产能合理调减 1生产情况：量增价减，上市猪企2023年出栏量同环比高增 2饲料：玉米豆粕价格延续下跌趋势，饲料成本下降 4投资建议：能繁进一步加速去化，养殖行业反转成确定性趋势 5风险提示 5图目录图1：2022-2024年1月猪价变动情况（元/公斤） 1图2：2022-2024年1月生猪养殖盈利情况（元头） 1图3：2020-2023年12月能繁母猪存栏及同比变化 2图4：2018-2023生猪出栏情况（万头） 2图5：2021-2023年12月各上市公司出栏情况（万头） 3图6：近三个月各上市公司销售均价变动情况（元/公斤） 4图7：2023年1-12月豆粕现货价变化情况（元吨） 4图8：2023年1-12月玉米现货价变化情况（元吨） 4表目录表1：2023年12月上市公司销售情况 2表2：2023年1-12月上市公司出栏目标完成情况 3表3：重点关注公司盈利预测与评级 5调减119，自繁自养模式的生猪利润为-274.68元/头，较上月同期变68.31元/（外购仔猪模式的生猪利润为-204.81元/头，较上月同期变化-35.12元/（因统计口径不同，可能数据结果存在差距），从养殖收益看，全年生猪养殖头均亏损76元，这也是自2014年以来，首个算总账全年亏损的年份。年全年猪牛羊禽肉产量万吨，比上年增长4.5%4.6%；羊肉产量5314.9%禽蛋产量3.%2.%万头,4.1%12这些猪将在未来1—2个月出栏，预示着生猪市场供应仍较为宽松，春节后生猪养殖很可能延续亏损。12年12月末的阶段性高点减少约万头。随着能繁母猪数量的回调，新生仔猪数量也相应有所减少。据我部监测，从去年10月份开始，全国新生仔猪数量已经同比下降，这也预示着产能调减取得一定效果。随着生猪产能逐渐回调到合理水平，二季度生猪市场形势有望好于去年同期。屠宰量及宰后均重变动情况：据农业农村部统计，2023年12月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量8.%.%11990.76g，0.25%。图1：2022-2024年1月猪价变动情况（元公斤） 图2：2022-2024年1月生猪养殖盈利情况（元头） 数据来源：ifind， 数据来源：ifind，图3：2020-2023年12月能繁母猪存栏及同比变化 图4：2018-2023生猪出栏情况（万头）8000060000400002000002018 2019 2020 2021 2022 2023生猪出栏量累计值数据来源：ifind， 数据来源：ifind，生产情况：量增价减，上市猪企年出栏量同环比高增生猪养殖行业的经营情况方面，13家上市猪企12月生猪合计出栏万头，环比13.62%1212月年总体出栏量呈现增长趋势。月往往为全年出栏高峰，叠加23年生猪产能充足，导致12月出栏量同比、环比均实现高增长。2023年，牧原、温氏、新希望三家企业的生猪销售量达到了1.08亿头，占据我国全年总出栏量的七分之一，这显示了行业集中度的进一步提升，大企业的销量变动对市场的影响力逐渐增强。最后，整个养猪行业持续亏损的状态已有一段时间，这导致许多中小企业被迫退出市场。131213.4元/公斤，各企业销售均价环比下跌约4.6%。表1：2023年12月上市公司销售情况时间上市公司生猪销量(万头)销售收入（亿元）销售均价（元/公斤）2023年12月牧原663.1103.213.422023年12月新希望147.3618.313.062023年12月正邦45.753.512.692023年12月温氏296.6746.113.72023年12月大北农72.1510.713.422023年12月天邦84.499.313.512023年12月天康27.984.013.192023年12月傲农53.162023年12月金新农9.931.313.382023年12月唐人神35.895.42023年12月正虹0.770.1时间上市公司生猪销量(万头)销售收入（亿元）销售均价（元/公斤）2023年12月华统23.062.713.82023年12月京基智农17.782.413.74数据来源：公司公告，（注：空白单元格为企业未披露数据）表2：2023年1-12月上市公司出栏目标完成情况2023生猪计划出栏数（万头）1-12月生猪合计出栏（万头）完成度1-12月合计销售收入（亿元）牧原63256381.6100.89%1082.2新希望18501768.2595.58%269.06正邦547.5747.68温氏26002626.22101.01%462.58大北农550604.88109.98%96.55天邦650711.99109.54%97.36天康290281.5897.10%44.78傲农550585.9106.53%金新农130104.6880.52%12.405唐人神350371.26106.07%58.9764华统250230.3392.13%38.79数据来源：公司公告，（注：空白单元格为企业未披露数据）图5：2021-2023年12月各上市公司出栏情况（万头）数据来源：，图6：近三个月各上市公司销售均价变动情况（元/公斤）牧原 新希望 正邦 温氏 大北农 天邦 天康 金新农 华统2023.10 2023.11 2023.12数据来源：，饲料：玉米豆粕价格延续下跌趋势，饲料成本下降农业农村部市场与信息化司1月8日发布12月中国农产品供需形势分析。截至1月22日，国内玉米现货价为2381元/吨，国内豆粕现货价为3510元/吨。玉米：本月对2023/24年度中国玉米供需形势预测与上月保持一致。11月下旬玉米上市量明显增加，价格有所下行。今年玉米增产较多，售粮进度预期较常年偏慢，近期进口明显增加，而下游消费需求增量有限，价格缺乏上涨动力。气象部门预计今年冬季，东北大部地区可能出现阶段性强降温、强降雪天气，或影响后期玉米购销，建议农户把握好售粮时机。。大豆：本月估计，2022/23年度国内大豆压榨量9593万吨，较上月下调92万吨，主要因豆粕消费需求不及预期。2023/24年度，国产大豆增产，黑龙江多地大豆种植户已收到生产者补贴，部分农户持豆惜售，东北产区多轮降雪阻碍大豆流通，市场需求保持稳定。国际市场方面，受厄尔尼诺事件影响，巴西北旱南涝，大豆产量可能低于此前预期，阿根廷大豆产区墒情好于常年，天气条件对作物整体有利，预计大豆产量将显著回升。总体看全球大豆供给仍较宽松。图7：2023年1-12月豆粕现货价变化情况（元吨） 图8：2023年1-12月玉米现货价变化情况（元吨）5,5005,0004,5004,0003,5003,0002023-01-052023-01-302023-01-052023-01-302023-02-222023-03-172023-04-112023-05-042023-05-292023-06-212023-07-142023-08-082023-08-312023/9/252023/10/182023/11/102023/12/52023/12/282024/1/22

2,900.002,800.002,700.002,600.002,500.002,400.002,300.002023-01-022023-01-262023-01-022023-01-262023-02-212023-03-172023-04-122023-05-082023-06-012023-06-272023-07-212023-08-162023-09-112023/10/52023/10/312023/11/242023/12/202024/1/15数据来源：ifind， 数据来源：ifind，性趋势1月号扬翔股份总部举行的会议上农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力指出年以来能繁母猪的产能调减来看年底到125.7%30%300%20%，价格上涨200%2023年产能5.6%，则代表猪价或将上涨50%。”123.7%1季度生猪供给仍同比增加，生猪供给相对充足。年全肉类产量增长4.5%，整体供过于求，结合的情况很明显，预计后续特别是年后猪价会进一步下跌跌破现金成本，有利于产能的持续去会。龙头企业：牧原股份、温氏股份等；成长企业：立华股份、巨星农牧、华统股份等。表3：重点关注公司盈利预测与评级股票代码股票名称当前价格投资评级EPS（元）PE2022A2023E2024E2022A2023E2024E002714.SZ牧原股份35.83买入2.430.763.914.7447.149.19300498.SZ温氏股份18.75买入0.8-0.291.8223.44/10.30300761