交通运输行业跨境需求高增跨境物流独立景气

正文目录出口贸易恢复在即跨电商百花齐放高增长 3出口贸易亟待恢复跨电商出口瞄准高出占国家 3跨境电商高增长，境商出口占比更高 4跨境电商模式百花放跨境需求持续提升期 4跨境电商进入高速本张期，带动跨境物行景气向上 6跨境电商企业持续资开支，跨境产业链流业受益明显 6跨境电商高规模带跨出口物流万亿市场 7跨境电商需求多样促跨境物流多样化 8聚焦细分赛道，跨物独立景气 9跨境物流投资策略核货代价值凸显，承人性可观 10风险提示 11图表目录图表1：我国出口贸易金额（亿美元） 3图表2：我国出口中美、欧洲、东南亚等占比 3图表3：美国或将进入库阶段 3图表4：我国跨境电商出口额及其同比 4图表5：跨境电商进出占比 4图表6：主要跨境电商型 5图表7：主流跨境电商台经营模式对比 5丨公司名称丨公司名称

图表8：TEMU的“半托”和“全托管”模对比 6图表9：主要跨境电商业链企业梳理 6图表10：我国跨境电商业交易规模及其同比 7图表11：跨境电商进出占比 7图表12：跨境电商交易式占比 7图表13：传统出口贸易式 8图表14：主流跨境电商台经营模式对比 9图表15：直邮模式下的境物流流程 9图表16：海外仓模式下跨境出口物流流程 9图表17：主要跨境物流市公司类型梳理 10图表18：重点公司估值收盘价20240220） 出口贸易恢复在即，跨境电商百花齐放高增长2023338002021（+29.6）后，2022-2023202315.5际上美国据国存期或见体入库阶23年11美整库同从0.7降到0.4，其中造和发数已经近历底年11美国造库同-0.2-0.3零售商库存比5.3。我口贸易亟恢复，从我国出口较高的国库存数图表1：我国出口贸易金额（亿美元） 图表2：我国出口中美、欧洲、东南亚等占比0

2016

2017

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2019

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2023

50-10

100806040200

20162017201820192020202120222023出口总值 YOY

美国 欧盟 东南亚 其他丨公司名称丨公司名称数据来源：， 数据来源：，图表3：美国或将进入补库阶段5.000.00-10.00-15.002001-032001-112002-072001-032001-112002-072003-032003-112004-072005-032005-112006-072007-032007-112008-072009-032009-112010-072011-032011-112012-072013-032013-112014-072015-032015-112016-072017-032017-112018-072019-032019-112020-072021-032021-112022-072023-032023-11美国:库存额:季调比 美国:制造库存:季同美国:零售库存:季调同比 美国:批发库存:季同数据来源：，，2023年我国跨境电2.4+15.620222274图表4：我国跨境电商出口额及其同比 图表5：跨境电商进出占比

5.00

10058%62%67%58%62%67%72%74%60402002018 2019 2020 2021 2022 跨境电商进出口额（亿元）

0.00

02018 2019 2020 2021 2022跨境电商进出口-YOY

跨境电商出口占比 跨境电商进口占比丨公司名称丨公司名称数据来源：海关总署， 数据来源：海关总署，B2CShein、Aliexpress、TEMUTiktokshopSheinAliexpressTEMU，Tiktokshop

（物流图表6：主要跨境电商类型丨公司名称丨公司名称数据来源：图表7：主流跨境电商平台经营模式对比类型传统货架电商自营平台型兴趣电商核心平台Aliexpress、TEMUSheinTiktokshop商家要求无资质要求，无库存要求核心品类品类丰富、产品质量参差不齐、品牌化趋势低单一/精选品类为主，产品质量优，品牌化趋势高品类丰富、产品质量参差不齐、品牌化趋势低引流方式站内营销；站外媒体引流品牌以海外社交媒体进行营销短视频兴趣内容营销引流数据来源：“全托管”和“半托管”模式能够快速帮助跨境商家建立电商运营基础知识，核丨公司名称TEMU丨公司名称图表8：TEMU的“半托管”和“全托管”模式对比半托管全托管产品商家负责：店铺开设、选品、上传商品；平台负责：完善产品详情、协助比价、不同国家站点销售等。平台定价平台定价营销平台负责平台负责物流理；平台负责：提供多样化的物流模式。商家负责：备货至TEMU的国内仓库；平台负责：国内仓产品集中、跨境物流运输、终端履约配送。售后商家负责：通过平台处理售后；平台负责：消费者支持。商家负责：通过平台处理售后；平台负责：消费者支持。数据来源：跨境电商进入高速资本扩张期，带动跨境物流行业景气向上20232.4万元+56领先2022年同期.5201-2023年CAGR高达18。B2CShein、TemuLatePostTEMU2023140GMV；SHEIN2022GMV：290，SHEIN20255858062023Q4图表9：主要跨境电商产业链企业梳理数据来源：202215.7B2B万亿，B2C出口3.0亿元。假设2B务流本占易模20，2C务物流成本交模30，算得2022跨电口物规近3亿。图表10：我国跨境电商业交易规模及其同比 图表11：跨境电商进出占比1816141210864202018 2019 2020 2021 跨境电商行业交易规模（万亿元）

8.006.004.002.000.00YOY

1009080706050403020100

21.10%21.10%23.50%22.40% 22.54% 22.75%78.90%76.50%77.60% 77.46% 77.25%2018 2019 2020 2021 2022跨境电商出口占比 跨境电商进口占比丨公司名称丨公司名称数据来源：网经社， 数据来源：网经社，图表12：跨境电商交易模式占比丨公司名称丨公司名称16.80%19.50%16.80%19.50%22.70%23.00%24.40%83.20%80.50%77.30%77%75.60%8060402002018 2019 2020 2021 2022跨境电商B2B交易 跨境电商B2C交易数据来源：网经社，2.3 需求方货主变化带来物流服务商额外溢价的提升。传统出口贸易的最终货主方/履约，这将促进跨境物流服务链条的延伸，不同节点服务商能更多获取额外溢价。图表13：传统出口贸易模式数据来源：图表14：主流跨境电商平台经营模式对比跨境产品时效追踪能力价格通达范围货单价国际运输环节邮政-平邮类慢不具备低大货值较低空运+海运邮政-挂号类较慢具备较高大货值较高空运专线类较快具备较低小货值较高空运海外仓较慢具备适中大货值较低海运国际商业快递类快具备高较大货值高空运数据来源：图表15：直邮模式下的跨境物流流程数据来源：图表16：海外仓模式下的跨境出口物流流程

数据来源：丨公司名称丨公