春节假期全球金融市场及科技进展回顾

内容目录一、春节假期全球金融市场表现 3全球股票市场表现 3全球债券市场表现 5全球外汇市场表现 5全球大宗商品表现 6二、春节假期重要数据与事件点评 7国内重要数据与事件 7海外重要数据与事件 9三、春节假期全球金融市场及科技进展回顾 10春节假期海外科技股领涨 10科技进展回顾 12催化1：海外科技巨头业绩超预期且呈现扩散趋势 12催化2：海外科技巨头资本开支加码有望继续驱动半导体景气度 13催化3：英伟达最新持仓披露引发市场关注 14催化4：OpenAI发布Sora模型开启视频生成技术的新篇章 14假期行业及公司重要事件一览 15风险提示 16图表目录图表1：全球重要股票指数走势（以2024.1.2为基日，基点1000） 3图表2：春节假期期间，全球重要股票指数涨跌幅统计间区间 3图表3：2023年以来，外资对日股的流入量不断增加（单位：百万美元） 4图表4：假期期间，美国标普500行业指数涨跌幅统计 4图表5：假期期间，标普日本150行业指数涨跌幅统计 4图表6：假期期间，香港恒生综合行业指数涨跌幅统计 5图表7：假期期间，台湾行业指数涨跌幅统计 5图表8：假期期间，美国10年期国债收益率有所反弹（单位：%） 5图表9：美国1月CPI环比大幅增加（单位：%） 5图表10：假期期间，美元指数上行，离岸人民币贬值 6图表11：假期期间，美元相对于其他货币均升值 6图表12：假期期间，全球重要大宗商品涨跌幅统计 6图表13：假期期间美股科技股延续涨势 11图表14：海外科技巨头业绩持续超预期且呈现扩散趋势 12图表15：四大云厂商资本开支加码 13图表16：全球半导体销售额回暖趋势显现 13图表17：存储价格回升拐点显现 13图表18：英伟达披露2023年第四季度持仓明细 14图表19：OpenAISora模型案例（1/2） 14图表20：OpenAISora模型案例（2/2） 14一、春节假期全球金融市场表现1PPI102024，这一点或也将对A1.1全球股票市场表现势，法国0（0.0.09202.0.16225.4%.9%.8%CC0.%。214202410225。虽然CAC40图表1：球重股票数走以2024.1.2为基，点1000） 图表2：节假期间全球要股票指涨跌统计区间1150110010501000950

涨跌幅（%）4.412.912.824.412.912.821.531.401.340.910.15-0.11-0.2543210日经225恒生指数台湾加权指数英国富时100印度孟买30法国CAC40德国日经225恒生指数台湾加权指数英国富时100印度孟买30法国CAC40德国DAX标普500纳斯达克道琼斯工业标普500标普500日经225印度孟买30纳斯达克恒生指数道琼斯工业上证指数论调偏鹰美国通胀强于预期春节假期2024-01-02 2024-01-16 2024-01-30

2024-02-1资料来源：Wind，国盛证券研究所注：统计时间区间为资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所经225指数领涨1520235者累计净流入开始大幅上升，尤其2024225。图表3：2023年以来，外资对日股的流入量不断增加（单位：百万美元）0

外资净入 累计外净流（右

90008000700060005000400030002000100002021-01-01 2021-08-01 2022-03-01 2022-10-01 2023-05-01 2023-12-01资料来源：Bloomberg，国盛证券研究所图表4：期期，美标普500行业指涨跌统计 图表5：期期，标日本150行业指涨跌统计3210标普500材料金融行业信息技术行业能源行业通讯服务行业工业行业医疗保健行业原材料行业可选消费行业房地产行业标普500材料金融行业信息技术行业能源行业通讯服务行业工业行业医疗保健行业原材料行业可选消费行业房地产行业公用事业行业

2.63

涨跌幅（%）1.781.770.970.960.570.211.781.770.970.960.570.210.10-0.703.763.133.092.470.78-0.01-0.18-0.866.225.204.386543210标普500工业标普500医疗保健标普500能源标普500工业标普500医疗保健标普500能源标普500可选消费标普500房地产标普500日常消费标普500通讯服务标普500信息技术

涨跌幅（%）标普500公用事业标普500金融标普500公用事业标普500金融日常消费品行业资料来：Wind，国证券究所 资料来：Wind，国证券究所图表6：期期，香恒生行业指涨跌统计 图表7：期期，台行业涨跌幅计1.841.310.58-0.15-0.361.841.310.58-0.15-0.36-1.082.253.573.94543210-1资讯科技业医疗保健业地产建筑业金融业工业原材料业-2资讯科技业医疗保健业地产建筑业金融业工业原材料业

涨跌幅（%）6543210-1-2-3-43.83.53.33.12.92.92.76543210-1-2-3-43.83.53.33.12.92.92.70.70.60.20.1-0.2-0.2-0.3-0.4-0.7-3.33.83.85.1公用事业能源业电讯业…水泥指数全球债券市场表现春节假期期间，美国1021610284.1515bp；21314个bp图表8：期期，国10国债收率有反弹单位：%） 图表9：国1月CPI比大加（单：%）4

美国:国债收益率:10年中国:中债国债到期收益率:10年（右轴）春节假期

2.592.5 72.4 542.4 22.3 02.3

美国:CPI:环(右) 美国:核CPI:环比(右轴美国:CPI:同比 美国:核CPI:同比

2.01.51.00.50.0-0.-1.2020-012020-042020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-01资料来：Wind，国证券究所 资料来：Wind，国证券究所全球外汇市场表现。截止216104.27660.13%2024。图表10：假期间，元指上，离岸民币值 图表11：假期间，元相于他货币升值

美元指（右） 美元兑岸人币 美元兑民币7.247.22外汇点位点位变动（）外汇点位点位变动（）美元兑日元189.25000.45美元指数104.27660.13欧元兑美元1.07780.00美元兑离岸人民币7.2127-0.04英镑兑美元1.2605-0.117.187.167.14102

春节假期7.127.102023-12-05 2023-12-26 2024-01-16 2024-02-06资料来：Wind，国证券究所 资料来：Wind，国证券究所全球大宗商品表现10年13OPECLMEWTILME3.71%3.40%2.65%2.60%。美2416.38%。图表12：假期期间，全球重要大宗商品涨跌幅统计涨跌幅（%）3.713.402.65 3.713.402.65 2.602.392.140.75 0.73-0.25-1.0943210-1-2-3-4波罗的海干散货指数COMEX白银LME铜WTI原油LME锌ICE布油LME镍LME波罗的海干散货指数COMEX白银LME铜WTI原油LME锌ICE布油LME镍LME铅DCE铁矿石LME铝COMEX黄金NYMEX天然气资料来源：Wind，国盛证券研究所二、春节假期重要数据与事件点评2.1国内重要数据与事件1、2月72月9点评：证监会对上海思尔芯技术股份有限公司申请科创板首发上市过程中欺诈发行违法行为作出行政处罚，该案系新《证券法》实施以来，发行人在提交申报材料后、未获注册前，证监会查办的首例欺诈发行案件；与此同时，证监会还查办了招商证券多名从业IPO。2月81月CI同比0（前值-.-.I同比-5（前值2，预期-2。1420099月以来新低；核心CPI22001CPICPIPPI-1PPI3、2月82023年第44个专栏2044%4、2月9日，央行公布2024年1月信贷社融数据，2024年1月新增人民币贷款4.924.674.96.55.79万亿，去年同期6.0同比9.3%，前值9.7%；M1同比5.9%，前值1.3%。PSL9.5%52024月15（春运第21月初六.58亿人次，较22321，比2019年同期增长21.8%。（12621520192023。就出通国省道非营业性小客车人员出行量为2.69亿人次，较2023年同期下滑0.3%，而公路营业性客运量为250203年同期增长2.%9年同期下降51.%。1515.9236.5万3193年同期增长2.4219年同期增长9.%；202379.5%201938.1%2019。2月1668.11（不包括预售（758亿元1年春节档7822亿元的票房。点评：8223.45220.52302152138（37582.2海外重要数据与事件、2月3日，美国4年1月I同比3（前值.；环比.（前值.，预期.。核心CI同比.（前值3.预期.；环比.（前值.。2月1424年1月PI同比.（前值.060（前值0预期0I同比（前值1预期1；环比+.（前值，预期.。2月9日，美国2023年第四季度核心CPI修正后年化增幅维持在3.3%不变。2023年12月CPI环比从+0.3%下修至+0.2%。点评：20241CPIPPICPI0%%R从前值+0.4%（即.%，创2年5PPI20237CPIPPI10CPI82月124点评：4213月14日港股节后开市首日，H股药明生物与药明康德分别收跌9.24%与18.62%。92月1370比29950亿美元的61014011805049600140。三、春节假期全球金融市场及科技进展回顾春节假期海外科技股领涨（2月8日至2月16日202428216（美东时间500+0.12%+0.21%AIAMD+.5%1%1%ARMCOUDARE66.65%（征求意见稿响，新东方、好未来期间分别大涨10.51%、17.69%；受英伟达持仓公布影响，RXRX、SoundHoundAI、NNOX44.03%、123.39%、129.20%131.20%。图表13：假期期间美股科技股延续涨势细分板块代码公司简称市值（亿美元）区间涨跌幅AI算力芯片NVDA.O英伟达17,935.413.59%AMD.O超威半导体2,809.371.71%INTC.O英特尔1,839.601.71%AI云算力MSFT.O微软30,023.42-2.23%GOOGL.O谷歌17,542.58-3.45%AMZN.O亚马逊17,607.65-0.60%AI服务器IBM.NIBM1,713.383.05%SMCI.O超微电脑449.3217.51%光模块/通信COHR.NCOHERENT90.66-3.51%CSCO.O思科（CISCO）1,968.35-2.67%AVGO.O博通5,830.60-0.92%MRVL.O迈威尔科技573.08-4.44%VR/ARAAPL.O苹果28,152.09-3.63%META.OMETA12,066.840.79%AI应用PLTR.NPALANTIR531.813.56%NET.NCLOUDFLARE332.5418.20%AI.NC3.AI34.4411.23%RXRX.ORXRX28.3944.03%SOUN.OSoundHoundAI9.43123.39%NNOX.ONNOX7.48129.20%TSPH.OO图森未来1.33131.20%半导体ARM.OARM1,319.4366.65%QCOM.O高通1,704.024.66%ON.O安森美半导体336.052.18%MPWR.O美国芯源350.8413.18%MU.O美光科技877.61-6.66%TSM.N台积电6,570.241.37%ASML.O阿斯麦3,665.500.73%AMAT.O应用材料1,657.3816.78%中概BABA.N阿里巴巴1,901.530.37%PDD.O拼多多1,797.055.03%NTES.O网易706.821.34%JD.O京东389.245.08%BIDU.O百度382.241.73%EDU.N新东方151.0910.51%LI.O理想汽车343.744.56%NIO.N蔚来104.724.78%TAL.N好未来90.2617.69%XPEV.N小鹏汽车90.4612.93%资料来源：Wind，国盛证券研究所科技进展回顾催化1海外科技巨头不仅实现了超出市场预期的业绩表现，而且AI业绩变现正沿着产业链扩散至AMD等龙头科技公司开始，逐步蔓延到AI产业链上下游更多科技公司，包括超微电脑、PALANTIR、CLOUDFLARE以及应用材料、ARMAI高景气度趋势。AI务表现强化了市场对科技板块深度和广度的认识。图表14：海外科技巨头业绩持续超预期且呈现扩散趋势1月28日 应用材料半导体设备 67.1 0 61-69

营收及业绩指 19.57引均超预期

24Q1出现“两位数”的下降百分比。业绩发布日公司简称 业绩发布日公司简称 所属板块 23Q4营收 同比 24Q1营收指引 是否超预期财报发布日至 备注（亿美元） （亿美元） 今涨跌幅（）47.2651-55公司预计业务基本面将在2024年得到改善，行业12月20日美光科技半导体存储芯片(23.9.1-16(23.12.1-营收及业绩指引均超预期-3.12 将在2025年实现突破。公司数据中心AI应用的高23.11.31)24.2.29)带宽内存体现了技术和产品路线图的实力。1月24日阿斯麦半导体设备72.4亿欧元1350-55亿欧元营收超预期公司认为半导体行业复苏积极信号已清晰可见，19.55行业终端市场库存水平持续改善，光刻设备的利用率也始见提升。此外，公司在2023的强劲订单增长也显示了未来的市场需求。1月26日英特尔AI算力芯片15410122-132营收超预期-11.93 公司预计与上一季度相比，其数据中心业务将在1月31日 超威半导体AI算力芯片 61.7 10 51-57 营收超预期

将改善；每个季度的加速器营收都将增长。AI加速器营收将影响到下半年（业绩）。有足够的供应（能力）以超过35亿美元AI芯片的目标。2月2日 META VR/AR 401.11 25 345-370 营收及业绩指引均超预期

19.89

告服务收入也增长了27，达到了147亿美元，过了分析师预期。META表示到今年年底，将拥有大约35万H100，括其他GPU在内，大约相当60万H100的等效算力。扎克伯格也强调，培训和运行AI来将“需要更多的计算资源”，并称公司在AI规模投资”。1月30日超微电脑AI服务器1月30日超微电脑AI服务器36.610337—41 营收及业绩指 62.07 —引均超预期1月31日谷歌AI云算力863.113营收超预期 -7.22 2月8日，谷歌宣布将AI聊天助手Bard更名为Gemini，订阅GeminiUltra需20美元/月。微软CEO表示，Azure因为AI抢下了更多的市场份额，AzureAI有5.3万个客户、其中1/3过去一年1月31日微软AI云算力62018营收超预期-0.93 新加入。且目前有超过130万的付费GitHubCopilot用户，超过5万家机构已经订阅了GitHubCopilotforBusiness。2月2日亚马逊AI云算力1699.6141380-1435营收超预期网络服务云计算业务在23Q4增长了13，收入达6.42到了242亿美元，符合分析师预期。亚马逊的广2月6日 PALANTIRAI应用-数据分析 6.08 20 6.12-6.16 营收超预期

长，正集中力量扩大美国业务并重塑公司以迎合人工智能需求，计划今年培训潜在客户数量是去年的两倍。2月8日 CLOUDFLAREAI应用-数据安全 3.625 32 3.725-3.735 营收及业绩指引均超预期营收及业绩指

18.20公司业务的强劲动力来自于大客户的稳健势头、公共部门的显著进展以及CloudflareOne乐观的业绩指引反映了公司对人工智能的强劲势2月8日 ARM 半导体设计 8.24 14 8.5-9

引均超预期

头的信心，未来将向更多市场扩张，包括服务器芯片。资料来源：Wind，智通财经，各公司官网财报，国盛证券研究所注：数据截止日为美东时间2024.02.16。催化2MetaOpenAIAIMeta20242023Meta202430037030035029OpenAI57AIAI领公司简称24Q4资本开同比公司简称24Q4资本开同比环比关于未来资本开支表述支（亿美元）关于资本支出，公司第四季度报告的资本支出为110亿美元，绝大部分是由技术基础设施投资驱动的，其中最大的谷歌110.1945.08%36.80%2024年的资2023年，继续投资服务器、数据中心等算力基础设施，为其人工智能产品搭桥铺路。亚马逊145.88-12.08%29.12%—关于资本支出：预计24Q3将环比24Q2大幅增加，投资微软97.3555.16%-1.84%方向朝着服务器和新的datacenterfootprints方向发展，以满足需求的变化。公司预计其2024年全年的资本性支出将在300亿至370亿美元之间，比三个月前给出的300亿到350亿美元的指META76.65-15.24%17.15%引有所上升。Meta预计对服务器的投资将驱动该增长，以及公司正在加速建设新数据中心架构的站点，并在数据中心内部署新版自研定制芯片。资料来源：Wind、公司官网，国盛证券研究所图表16：全半导体售额暖势显现 图表17：存价格回拐点现现货平均价(美半导体:销售额（十亿美元）销售额同比（右轴）6050403020100

80%60%40%20%0%-20%-40%-60%

43210

元):DRAM:DDR3(4Gb(512Mx8),1600MHz)

40%1120%1100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%2001-08 2006-02 2010-08 2015-02 2019-08

2014-07-31 2018-07-31 2022-07-31资料来：Wind，国证券究所 资料来：Wind，国证券究所催化3英伟达的最新持仓披露反映了其对多个人工智能应用领域的投资布局。215日，英伟达2023Arm、AISoundHoundAI、AIRecursionPharmaceuticals、AINano-XImaging和自动驾驶图森2.30ARM小幅下跌AISoundHoundAI当日涨幅最大，达66.74%。公司名称所属板块图表18：英伟达披露2023年第四季度持仓明细公司名称所属板块2月15日当持股数量持仓市值日涨跌幅（万股）（万美元）ARM芯片设计-1.09%196.0814734.31RecursionPharmaceuticalsSoundHoundAI生物科技AI应用—语音助手13.83%66.74%770.64173.097598.47366.95图森未来自动驾驶37.14%346.54304.19Nano-XImaging医学图像开发49.37%5.9637.99资料来源：Wind，国盛证券研究所催化4：OpenAI发布SoraOpenAI发布Sora模型，引领文生视频进入新时代。216日，OpenAI推出了其革命性34Sora生成的视频能够展现出含有丰富角色、动作类型、以及精确的主题和背景细节的复杂场景。Sora和GPTOpenAISora模型标志着文生视频技术的一次重大进步，将开启文生视频大模型的新篇章。图表19：OpenAISora模型例（1/2） 图表20：OpenAISora模型例（2/2）资料来：OpenAI网，盛券研究所 资料来：OpenAI网，盛券研究所3.3假期行业及公司重要事件一览教育部就《校外培训管理条例（征求意见稿》公开征求意见28（征求意见稿Arm第三财季营收、运营利润均超预期，盘后股价一度涨超40%2月8日，Arm