2022-2023年涤纶行业洞察报告

2022・2023年涤纶行业洞

察报告

汇报人：李惠茹

20XX年2022-10-17

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行业发展概述

❽行业环境分析

色行业现状分析

行业格局及发展趋势

摘要页

规模化新增产能背后蕴藏着减排增效

中国政府颁布一系列政策,引导涤纶行业的发展。近年来中国需

,技术工甥，W*.自21世纪以落中BBfttt求量增速放缓，生产企业大力开发产品出口成为消化中国产能过

剩的重要途径,且2019年下半年人民币汇率下滑破"7”亦促进

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中国化学纤维生产企业的出口。再者"国家"一带一路”政策的

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大在海外的投资建厂，其中主要集中在越南.柬埔寨、土耳其、

巴基斯坦、埃塞俄比亚等地区.因此随着海外国家终端纺织服装

行业的快速发展,‘同时"化学纤维-纺织-服装"一体化产业链发

展尚不成熟，中国化学纤维企业等纺织服装化学仍有较大的需求

量,东南亚为中国重要的化学纤维出口贸易伙伴，

再生聚酯生产涤纶长丝减少能源消耗

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第一章行业发展概述

画行业定义

涤纶，又名聚酯纤维，是由有机二元酸和二元醇缩聚而成聚酯，再经

纺丝所得的合成纤维，属于高分子化合物。中国将聚对苯二甲酸乙二

醇酯(PET)含量大于85%的纤维简称为涤纶。涤纶的海外商品名称

涤纶行业定义较多，如美国的达克纶(Dacron)、日本的特托纶(Tetoron)、英国的特

恩卡(Terlenka)、前苏联的拉乌珊(Lavsan)等。涤纶主要分为短纤和长

丝2个品种，其细分品类数量繁多。

画产业链上游

聚酯产业链炼化一体化发展趋势显著，PX、PTA原料供应将趋于稳定。2015年，国家发改

委印发《石化产业规划布局方案》，提出鼓励PX等中高端、市场严重短缺、市场潜力较大、

投资强度大、产业关联度高的石化产品生产装置的投资。荣盛、盛虹、恒力、恒逸、桐就口

新凤鸣等大型民营石化和涤纶生产企业注重上游石化产品布局，打通"PXPTA-聚酯（涤

纶）"产业链。高度依赖进口的PX产品，作为聚酯（涤纶）产业链中尤为关键的一环，对涤

纶生产至关重要。聚酯产业链炼化一体化发展，极大程度地解决了主要生产企业的原料供应

问题，降低原材料成本，实现尽可能的利润留存。然而，这同样意味着新进入者门槛进一步

提升，产业链的纵向全覆盖与雄厚的资金实力是进入市场的关键。中国聚酯生产装置的国产

化成果显著，技术工艺得以显著提升。自"十五"时期以来，中国各大高校与科研机构在聚

酯生产工艺方面取得重大突破，主要体现在单线规模的扩大、单位投资额的降低、建设周期

的缩短、加工费用的减少和高端产品的开发等方面。“十三五”时期，中国制造业面临转型

升级，工艺发展从大规模和高效化，转型向智能化、环境友好型的方向发展。中国聚酯生产

工艺技术的快速发展，为中国聚酯产能规模的迅速提升提供基础的技术保障。

画产业链上游

中国涤纶市场供应能力将持续扩大。2020年中国涤纶长丝计划投产产能合计328.7万吨，其

中熔体直纺260万吨，切片纺69万吨（包含工业丝），产能增速约8.1%,较2019年产能增

速上涨4个百分点。新增产能主要集中于产能规模前列的大厂。近3年来，中国涤纶长丝乃至

整个聚酯行业逐渐形成向上延伸产业链的发展局面。抢占炼化先机并配套扩大下游聚酯成为

目前涤纶长丝行业投产的主要趋势之一。因此，2020年涤纶长丝新增产能依旧集中在恒逸、

新凤鸣、盛虹等产能规模前五的企业。功能性、差别化、高附加值产品生产线布局加速。超

细且、全消光等附加值相对较高的差别化产品占据主导，同时由于近3年加弹设备激增，新

增涤纶长丝规格品种仍以POY为主。

画产业链上游

中国织机开机率平稳上升，涤纶纤维消纳能力阶段性良好。近5年来，下游纺织工业采取薄

利多销的经营策略，大量提升织机产能，意在通过提升生产效率以提高自身市场份额。同时,

各大纺织企业为争取更多的市场份额，尽管面临产能过剩的危机，仍维持较高的织机开机率,

并呈现轻微的上升趋势。2020年以来，随着新冠疫情对全球供应链的深入影响，中国织机产

能结构性过剩风险爆发。从图中可以看出，中国江浙地区（占据中国90%以上产能）出现织

机开机率的大幅回落。中国坯布库存天数呈现逐年升高的增长态势，传导效应将逐步影响涤

纶等原材料供应端。受上游PTA和涤纶纤维扩能影响，中国坯布消费增长渐遇瓶颈，导致库

存数量呈现平稳的逐年上升态势。另一方面，由于PTA化工品和涤纶化纤原料存在保质期较

短的问题，坯布环节将承担更多的库存堆积压力。因此，坯布库存天数可作为涤纶供需状况

的重要判断依据。2020年初以来，坯布与涤纶库存天数差值已收窄至历史地位。涤纶产品供

过于求的市场格局已显现。全球经济不景气与国际局势的动荡对中国化纤-纺织产业链相关

产品出口需求。2015-2016年间，中国"化纤-纺织"产业链出口额分别为3,791亿美元和

3,450亿美元，同比下降6%和9.0%,呈现罕见的负增长。从美国对中国关税加征清单来看，

关税加征范围基本实现对"化纤-纺织”产业链的全覆盖。对于市场竞争日趋激烈的当下，

10%-25%的关税加征使中国化纤及纺织品价格优势尽失，对中国整体产业链存在深层次影

响。

第二章行业环境分析

画行业政策环境1

《安全生产许可证条例》

nnsnaHt

《危险化学品经营许可证管理办法》

101MMmiMmamraE.松

0UM4•-r•；imE,

画行业政治环境

提出调整能源结构，推广清洁能源的生产

要求根据建设项目对环境影响的程度要求推进能源资源优化开发利用和合理提出优化产业结构，大幅提高绿色制造和高技

和使用，进一步优化煤炭使用方式，推广实施分类管理，开工建设前环境影响配置，推进有利于节能的行业结构调整,术产业占比，降低重点区域和重点流域重化工

煤炭清洁高效利用，逐步降低煤炭在一次

评价文件需依法经审批部门查及批准优化用能结构和企业布局业比重，提升工业绿色发展整体水平

能源消费中的比重，减少煤炭生产、使用、

转化过程中的大气污染物排放

画行业政策支持

领导

讲话

的8号，合理的解读能终为涤纶行业

画行业社会环境

汽车行业整体前欠景气，消费不足限制原料需求。涤纶产品广泛用

于汽车安全气囊、座椅面料、安全带和车轮内胎帘子布等部件。过

去20年，中国汽车产量高速增长，为涤纶带来巨大的市场需求。

2019年，中国汽车销售量2,555万辆，同比下降9.4%,是20年来

首次下降。中国需求销售量的同比下降主要源于终端消费者收入增

速的下降与网约车市场增长遭遇瓶颈期相关。汽车行业基本需求的

持续低迷与新兴消费焦点的逐步丧失对涤纶原料消费产生连带效应

的打击。

中国劳动力成本的逐年上升使得下游劳动密集型的纺织工业失去价格竞

争优势，纺织品出口市场呈现萎缩趋势。近20年来，中国经济水平的快

速发展带动劳动力成本的迅速提升。据日本贸易振兴机构2014年调查数

据显示，中国企业雇主平均薪酬负担显著高于其他东南亚国家。因此，

劳动力成本低廉的泰国、越南等国正逐渐取代中国纺织品加工的国际市

场地位。从纺织工业整体产业链产品出口情况来看，2014-2018年间，

服装及相关配件在当年总出口额占比呈现逐年下降趋势。

画行业社会环境

房价的逐年攀升和老龄化社会环境下医疗保健消费支出快速增长，挤压了服装的

季度更迭速率和汽车等高值耐用品的消费预算，居民消费存在结构性的改变。

2016-2018年间，中国居民人均居住消费在总消费中的比重从29%稳步上升至

24%。其中，一二线城市房价的攀升对中国中产阶级的影响较为深远。作为新潮

服装和汽车消费的主力人群，住房消费支出的大幅提升降低了此类人群对于服装

和汽车消费欲望与实际需求。

画行业社会环境

受全球经济增速减缓、中美贸易冲突和新冠疫情等时间影响，中国居民人均可支

配收入与消费增速减缓，服装与汽车等涤纶终端产品的消费增长动力不足。

2014-2019年间，中国居民人均可支配收入与消费支出增速分别从10.1%和9.6%

下降至8.9%和8.6%。长期的预期收入增速降低抑制了居民的消费水平。收入与消

费增速曲线差值收窄，从2014年的0.5%降至2019年的0.3%。其中，2016年出现

收入与消费支出的倒挂。这使得居民消费态度趋于谨慎，服装等非必需品和汽车

等高值耐用品的消费将减少或延期。

第三章行业发展现状

画行业现状

涤纶生产的聚酯工艺路线有直接酯化法(PTA法)和酯交换法(DMT法)。PTA法具

有原料消耗低、反应时间短等优势，自80年代起已成为聚酯的主要工艺和首选技

术路线。PTA法连续工艺主要源于德国吉玛(Zimmer)公司、美国杜邦公司、瑞士

伊文达(Inventa)公司和日本钟纺(Koneb。)公司等技术专^商。其中吉玛、伊文

达、钟纺技术为5釜流程，杜邦则开发了3釜流程(目前正在开发2釜流程)，两者

缩聚工艺基本相似，区别在于酯化工艺。2003年初，伊文达-费希尔(Inventa-

Fisher)(l-F)公司公布了其聚酯生产流程和能耗指标供行业参考。该工艺已应用于

超过50套装置，其中13条生产线能力为100-700吨/天，折合年产能30-200万吨。

用于聚酯生产缩聚反应的催化剂种类繁多，主要有睇系、褚系、钛系、锡系等。

由于睇系催化剂在缩聚过程中能大大促进缩聚反应，而对热降解反应的促进程度

较小，因此目前聚酯工业普遍采用睇系催化剂，主要品种有三氧化二睇、醋酸锅

以及近年来开始受到广泛关注的乙二醇睇。此外，用于酯交换反应的镒、锌、钙、

钻、铅等金属的醋酸盐对缩聚反应也有一定的催化作用。

画行业现状

得益于下游纺织品生产与进出口贸易的快速发展，中国涤纶需求旺盛并长期进行

扩能。中国涤纶市场规模（按产量统计）从2015年的3,918.0万吨上升至2019年

的4,047.9万吨，期间年复合增长率为0.8%。未来，受新增产能陆续投放、差异

化产品推出和终端消费需求乏力综合因素影响，中国涤纶产量缓慢提升。

画行业现状

涤纶长丝产业已基本完成整合升级，头部公司竞争力持续趋强，当前已披露的扩

产信息显示，新增产能全部来自头部公司，随着大炼化龙头公司二期项目的扩建,

头部公司原料成本优势将继续放大，加之规模化带来的成本优势，聚酯长丝产业

已建立起较高的行业壁垒，且将愈发难以撼动。2020年新凤鸣、桐昆股份、恒

力石化、荣盛石化、恒逸石化五家上市企业占据涤纶长丝市场501%的份额，其

中桐昆股份占16.27%,占比最大；恒逸石化占16.01%;新凤鸣占15.25%;恒

力石化占32%;荣盛石化占16%。

画行业现状

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9mKTPOY,2020^fiMPO他

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ME%.恒力硒■业机WMmma,2020年

03

画行业热点

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涤纶行业技术提升，多元化科研服务涤纶行业产品质量有待提升制约涤纶行业发展。行业

涤纶行业具有市场空间广阔、销售内产品质量参差不齐，导致研究结果可靠性难以保证,

平台持续扩张，促进高价值服务企业

范围广、用户分散、单批数量少、产品丧失市场竞争力。涤纶行业难形成统一的监督管

品牌形成。行业产品化发展，集研发、

销售单价高等特点。理规范，产品质量主要靠企业自主检测保障，监管难

生产、销售于一体的综合性科研服务度大。中国涤纶行业产品主要集中在中低端领域，高

企业逐渐增多。端领域被外资企业垄断，产品品质有待进一步提升。

画行业驱动因素1

政策支持纺织服装、服饰业向好动力之一

居民收入水平提高。近年来我国居民收入水平与消费性

中国政府颁布一系列政策，引导涤纶行业的发展。近

支出皆平稳增加。2016年我国城镇居民人均年收入为4

年来中国需求量增速放缓，生产企业大力开发产品出

万元，同比增长7.8%,居民人均消费性支出为

口成为消化中国产能过剩的重要途径，且2019年下半

年人民币汇率下滑破"7"亦促进中国化学纤维生产企

业的出口。再者，国家"一带一路”政策的倡导，以

及考虑国外人工成本较低的因素，多数纺纳艮装企业

关键词关键词

加大在购的投资建厂，其中主要集中磁南、柬埔

寨、土耳其、巴基斯坦、埃塞俄比亚等地区。因此随

着海外国家终端纺纯艮装行业的快速发展，同时"化

学纤维-纺织-服装"一体化产业链发展尚不成熟，中

国化学纤维企业等纺织服装化学仍有较大的需求量，

东南亚为中国重要的化学纤维出口贸易伙伴。

|1@|行业驱动因素2

二三胎政策放开

下游纺织服装、服饰业回暖，库存增速放缓

2016年1月1日起，中国二孩I雌完全开放。2016年JrJjjto

我国纺织服装、服饰业迎来复苏，主营业务收入为4万亿

我国人口总数9关键词＞

4W4元，同比增长7.0%,增速自2012年以来首次回升，行业

利润总额达1,36

［关键词）0

04

第四章行业前景趋势

画行业发展问题

高端产品发展落后

行业监管难度大

质量参差不齐在中低端产品领域，仍然有较大比例的产品依

赖于进口渠道。此外，涤纶行业企业缺乏创新

政府秉承创新开放的态度，支持和鼓励科学

研发能力以及仿制能力，加重下游消费端对进

涤纶行业缺乏完备的质量控制和质量保证体研究创新，对科学研究试验不设置严格限制,

口科研用检测试剂的依赖，不利于涤纶行业的

系，生产商缺乏统一的生产标准，行业内产因此，涤纶行业不存在统一的监督管理规范,

发展

品质量良莠不齐，导致产品的可靠性难以保产品质量主要依靠生产企业自主检测，涤纶

证，丧失产品市场竞争力行业产品质量的监管难度加大

©

画行业建议

提升产品质量

（1）政府方面：政府应当制定行业生产标准，规范涤纶行业生产流程，并成立相关部门，

对科研用涤纶行业的研发、生产、销售等各个环节进行监督，形成统一的监督管理体系，完

善试剂流通环节的基础设施建设，重点加强冷链运输环节的基础设施升级，保证涤纶行业产

算发展建议1品的质量，促进行业长期稳定的发展；（2）生产企业方面：涤纶行业生产企业应严格遵守

行业生产规范，保证产品质量的稳定性。目前市场上已有多个本土涤纶行业企业加强生产质

量的把控，对标优质、高端的进口产品，并凭借价格优势逐步替代进口。此外，涤纶行业企

业紧跟行业研发潮流，加大创新研发力度，不断推出新产品，进一步扩大市场占有率，也是

未来行业发展的重要趋势。

全面增值服务

星发展建议2单一的资金提供方角色仅能为涤纶行业企业提供“净利差”的盈利模式，涤纶行业同质化竞

争日趋严重，利润空间不断被压缩，企业业务收入因此受影响，商业模式亟待转型除传统的

涤纶行业需求外，设备管理、服务解决方案、贷款解决方案、结构化融资方案、专业咨询服

务等方面多方位综合性的增值服务需求也逐步增强。中国本土涤纶行业龙头企业开始在定制

型服务领域发力，巩固行业地位

心发展建议3多元化融资渠道

可持续公司债等创新产品，扩大非公开定向债务融资工具（PPN）、公司债等额度获取，形成了

公司债、PPN、中期票据、短融、超短融资等多产品、多市场交替发行的新局面；企业获取各业

态银行如国有银行、政策性银行、外资银行以及其他中资行的授信额度，确保了银行贷款资金来

源的稳定性。涤纶行业企业在保证间接融资渠道通畅的同时，能够综合运用发债和资产证券化等

方式促进自身融资渠道的多元化，降低对单一产品和市场的依赖程度，实现融资地域的分散化，

从而降低资金成本，提升企业负债端的市场竞争力。以远东宏信为例，公司依据自身战略发展需

求，坚持"资源全球化”战略，结合实时国内外金融环境，有效调整公司直接融资和间接融资的

分布结构，在融资成本方面与同业相比优势突出。

画行业发展趋势1

再生聚酯生产涤纶长丝减少能源消耗

规模化新增产能背后蕴藏着减排增效再生涤纶长丝可通过化学法和物理法制得，目前主要的原

中国涤纶新增产能密集投放，技术工艺持续升级。自21世料为聚酯塑料瓶和涤纶服装。物理法再生涤纶长丝的原料

纪以来，中国涤纶产能持续投放。从单位投资额来看，以主要是聚酯塑料瓶，生产厂家主要有杭州华春、仪征仲兴、

主流消费需求涤纶长丝为例，其单位投资额在2010年附近福建百川、龙福环能等。化学法再生涤纶长丝的原料主要

呈现大幅回落，分布在2,000-4,000元/吨附近，实际上是是废旧聚酯类面料，主要生产企业有浙江佳人。相比较而

生产装置大型化成果的初步体现。规模化的工艺流程降低言，化学法再生涤纶长丝的成本虽较高，需将涤纶制品分

了涤纶长丝产能的单位投资额，加快行业的产能扩容进程,解成分子级别，但该法可以完全去除物理再生法难以分离

同时一体化的集中布局正逐步实现对行业乃至产业链的升的染料、颜料以及细微的杂质等，回收后的原料品质完全

级。可以达到石油提炼合成原料相当的水平，同时能减少碳排

放52%,节能39%。

画行业发展趋势2

不断的研发和关键技术的突破

尽管今年年涤纶长丝经市场历了涨跌周期，但部分行业巨

头的经营业绩却呈现出了持续向好的趋势。国望高科通过

产业集中度不断向行业巨头靠拢不断的研发和关键技术的突破，差别化领域的细分产品种

随着内需的不断扩大和涤纶出口的持续增加。化纤行业作类达到上百种，在差别化纤维的这个领域形成了巨大的竞

为国家战略新兴型产业的重要组成部分，仍将得到国家政争优势，掌握了超细纤维、记忆纤维、生物及合成高分子

策的大力支持。与此同时，随着2010年-2015年涤纶整个纤维、全消光熔体直纺聚酯纤维、阳离子超细纤维等多项

行业呈现不断向大规模骨干民营和东部集中地区趋势发展,技术，在行业内被誉为全球超细纤维专家，做到了市场上

集中度越来越明显，大型的骨干企业对于整个行业发挥了差别化产品的百分之百覆盖，达到行业领先。由于差别化

导向性的作用，产业集中度不断向行业巨头靠拢，国望高纤维有别于普通的纤维，需要在产品研发、设备改进、原

科等行业巨头将强者恒强。料加工、质量改进等方面要拥有深厚的技术及经验积累，

因此难以被同行业的竞争对手所模仿和复制，使得产品的

附加值远高于普通纤维，这一点也致使国望高科保持了较

高的毛利率。

画行业发展前景趋势

亍业平台职能转

由于新冠疫情对经济的巨大冲涤纶行业标准化与定制化界限

涤纶行业大数据应用使得中国消费升级倒逼涤纶行业提高服务质

击，各行各业都面临资源重新洗被打破，未来趋于融合。标准化

实际操作和施工赋能方式深量，用户需求从获取公司信息并与公司对

牌，因此涤纶行业也进入洗牌期。加微定制的产品战略，有效平衡

入介入，使得平台从简单的接畅通转变为更加注重体验注重实际的效

下游企业缺乏核心技术。投资融企业操作层面与消费者需求层面

流量供给入口转变为工具供果，满足用户需求，提供个性化定制服务

资主要集中于行业主流企业，对的矛盾让消费者既拥有足够的确

给、技术供给、工人供给的,成为涤纶行业新的发展方向。

中小企业面临巨大挑战。定性，也有足够的弹性。

模式。

画行业投资风险

服务更新速度不够，不为用户提供专业的信息

能及时适应用户的需获取与共享服务不能满

求。足信息化需求。

实体经济遭遇疫情"黑天鹅”疫情持续，对产品质量不够完善，有待提高，产量

经济持续冲击。另一个是"灰犀牛"，债务不达标

衰退，在这次应对疫情的过程中，各国都用

了非常多的财政政策，发了很多国债，全球

范围内国债水平相对于GDP上升了18%,而

且以后的利率水平还会提升。

画行业竞争格局

中国涤纶长丝、聚酯切片和涤纶短纤产能占据全球较

中国涤纶长丝、聚酯切片和涤纶短纤产能占据全球较