锂电产业链周评（2月第4周）：国内企业加速出海步伐2月春节影响电动车短期销售

锂电产业链周评（2月第4周）锂电产业链周评（2月第4周）国内企业加速出海步伐，2月春节影响电动车短期销售【行业动态】•国内企业加速出海步伐：近期，国内企业在海外合作持续取得新进展：1）比亚迪与博格华纳签署合作协议，博格华纳将拥有在欧洲、美洲及亚太部分地区使用弗迪刀片电芯为本地商用车生产磷酸铁锂电池包的权利。2）龙蟠科技旗下常州锂源与LG新能源签署长期供货协议，常州锂源在2024-2028年拟向LG新能源供应超16万吨磷酸铁锂正极，并积极推进2025-2028年间额外供应36万吨磷酸铁锂正极的合作事项。3）中科电气旗下中科星城与海外某国际知名车企旗下电池子公司签署负极材料供应定点协议。【新能源车产业链数据】•国内新能源车：根据中汽协数据，2024年1月国内新能源车销量为72.9万辆，同比+79%、环比-39%；国内新能源车渗透率29.89%，同比+5.15pct，环比-7.85pct。根据乘联会预测，2024年2月国内新能源乘用车零售量预计在38万辆左右，环比-43%。•欧洲&美国新能源车：2024年1月，欧洲九国新能源车销量为13.80万辆，同比+23%、环比-42%；新能源车渗透率为18.5%，同比+1.7pct、环比-9.1pct。2024年1月，美国新能源车销量为11.60万辆，同比+17%、环比-20%；新能源车渗透率为10.7%，同比+1.4pct、环比+0.7pct。•国内充电桩：2024年1月国内新增公共充电桩5.6万台，同比+36%，环比-44%；其中新增直流充电桩1.1万台，占比达到19.6%，环比-34.4pct。截至2024年1月国内公共充电桩保有量为278.2万台，其中直流充电桩为121.4万台，占比达到43.6%。2024年1月全国公共充电桩总功率约为9028万kW；充电桩利用率约为6.28%，同比-0.08pct、环比+0.08pct。•欧洲&美国充电桩：截至2023年12月末，欧盟27国公共充电桩保有量62.1万台，较上月末上升1.7万台；其中直流桩保有量7.73万台，较上月末增加0.3万台，占比为12.4%，环比+0.1pct。截止2024年1月末，美国公共充电桩保有量为16.3万台，较上月末增加0.3万台；其中直流桩保有量为3.9万台，较上月末增加0.1万台，占比为23.7%，环比+0.3pct。【锂电材料及锂电池价格】•锂盐价格略降，动力电芯报价下跌。本周末电池级碳酸锂价格为9.63万元/吨，较上周下跌0.08万元/吨。三元正极、电解液、负极报价稳定，磷酸铁锂、隔膜报价下行。本周储能电芯报价稳定、动力电芯报价下跌，方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用280Ah电芯报价达到0.480/0.420/0.450/0.430元/Wh，较上周分别下降0.00/0.01/0.00/0.00元/Wh。【投资建议】•建议关注：1）盈利能力相对稳定的头部动力储能电池企业（宁德时代、亿纬锂能2）需求有望逐步回暖的消费电池企业（珠海冠宇3）电池新技术：磷酸锰铁锂（德方纳米、湖南裕能、容百科技铅炭储能（天能股份4）产能加速出清电解液环节中的头部企业（新宙邦、天赐材料）。【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。•板块行情回顾：本周锂电池板块下跌0.1%、电池化学品板块上涨1.8%、•重点个股本周股价变动：宁德时代（-1.4%）、亿纬锂能（+2.6%）、珠海冠宇（+5.5%）、容百科技（-3.2%）、璞泰来（+4.0%）、天赐材料（+4.7%）、恩捷股份（+4.0%）、科达利（-2.8%）、特锐德33000锂电池(SW)电池化学品(SW)锂电专用设备(SW)28000230001800080003002001000-100-200-3002822002212001831461341301271521831461341301277362 62-183图3：近5年锂电主要板块及公司PE区间（Wind当年业绩一致预期3503002502001501000326157162119125133119125133120100604020020232024202320242023-TTM2024-TTM806040200-40-60202320242023-TTM2024-TTM12010080604020-20-60-80202320242023-TTM2024-TTM1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-12502001501000-50-100-1502024-2024-TTM2023-TTM202320241-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-130252050202320242023-TTM2024-TTM1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-12023202320242023-TTM2024-TTM402001-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1-20-40-6030200202320242023-TTM2024-TTM1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1604030200202320242023-TTM2024-TTM1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1140120100806040200202320242023-TTM2024-TTM1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-11201006040200202320242023-TTM2024-TTM1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1252050202320242023-TTM2024-TTM71-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表（20表1：锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表细分领域证券代码证券简称本周涨跌幅总市值（亿归母净利润（2022）2022年同比归母净利润（2023）2023年同比归母净利润（2024）2024年同比PE（2022）PE（2023）PE（2024）充电桩300001.SZ特锐德-1.2%2032.745%4.151%6.252%74.549.432.63.1002276.SZ万马股份4.3%894.151%6.148%8.032%21.614.611.0600212.SH绿能慧充18.8%41-1.0-381%0.6165%183%-42.565.123.06.8688208.SH道通科技-1.0%91-77%3.7260%5.549%89.524.916.72.9300693.SZ盛弘股份2.7%862.023%3.973%5.542%42.622.315.76.4300360.SZ炬华科技0.6%794.749%5.721%7.125%16.813.911.12.3300491.SZ通合科技10.2%310.436%128%64%69.730.618.72.9300351.SZ永贵电器12.0%6327%16%2.540%40.535.025.12.7300648.SZ星云股份15.5%270.1-88%0.4328%318%303.771.017.02.8电池300750.SZ宁德时代-1.4%7060307.3152%436.842%509.317%23.016.213.93.9300014.SZ亿纬锂能2.6%73935.121%45.429%62.337%21.016.311.82.2300438.SZ鹏辉能源4.1%1086.3244%5.6-11%8.655%17.119.312.5688063.SH派能科技2.8%14812.7302%10.1-21%14.948%11.714.69.9688772SH珠海冠宇1670.9-90%4.1356%10.1144%184.440.316.52.5正极及前驱体688005.SH容百科技-3.2%14913.6194%5.9-56%11.898%10.925.112.6300073.SZ当升科技300769.SZ德方纳米301358.SZ湖南裕能-4.0%20030.1154%21.4-29%25.318%6.69.37.947%46039.10%46.018%63.037%11.810.07.3负极603659.SH璞泰来4.0%37231.078%26.9-13%38.643%12.013.89.62.5600884.SH杉杉股份-4.6%25526.9-19%19.5-28%27.239%9.513.19.4835185.BJ贝特瑞0.8%20923.261%21.3-8%26.826%9.09.87.8301349.SZ信德新材9.9%318%0.9-42%2.1139%20.635.214.7电解液002709.SZ天赐材料4.7%37157.2159%22.8-60%25.813%6.516.314.42.8300037.SZ新宙邦-1.8%32217.635%11.0-37%15.743%18.329.220.53.7002407SZ多氟多-14%15419.454%7.1-63%11.055%8.021.714.0隔膜002812.SZ恩捷股份4.0%43440.047%32.5-19%39.221%10.813.311.1300568SZ星源材质-30%1627.2154%9.735%12.933%22.616.712.6锂电其他688116.SH天奈科技3.4%704.139%2.9-29%3.932%17.023.918.02.8002850.SZ科达利-2.8%1839.066%11.730%14.827%20.315.712.4002992.SZ宝明科技18.8%91-2.237%10.9688700.SH东威科技7.1%882.234%-28%3.9151%40.856.922.75.1688388.SH嘉元科技-1.0%705.4-2%0.7-87%111%13.1100.247.6603876.SH鼎胜新材钠电相关002866.SZ传艺科技600152.SH维科技术22.9%28-1.318%4.8%2.248%2.512%3.228%22.520.115.6605589.SH圣泉集团7.5%1677.02%8.014%10.026%23.820.916.6300586.SZ美联新材15.8%443.2401%-52%2.568%14.029.317.42.3表2：部分锂电产业链及充电桩产业链企业2023年度业绩预告情况预告对应2023Q42023年因个别应收账款预计部分无法收表2：部分锂电产业链及充电桩产业链企业2023年度业绩预告情况预告对应2023Q4净预告对应2023Q2023年正极销量约7.15万吨，同比-表2：部分锂电产业链及充电桩产业链企业2023年度业绩预告情况预告对应2023Q4净预告对应2023Q公司2023年电解液销量同比增长超过2链•东风猛士科技：近日，华为智能汽车解决方案与东风汽车集团旗下猛士科技签署战略合作协议，双方将建立共促发展、互利共赢的长期战略合作伙伴关系，•比亚迪：近日，比亚迪旗下弗迪电池与博格华纳签署战略合作协议。协议约定，博格华纳将成为仅有的一家非汽车制造商、与弗迪电池无隶属关系的本地化生产商，在欧洲、美洲及亚太部分地区拥有使用弗迪刀片电芯为商用车本地化双方将成立联合研究机构、在储能系统新技术及商业模式等方面深入联合研究，并在全球业务发展项目设计、采购和施工等方面进行合作。在逆向物流业务方面，双方将在美国、欧洲和东南亚成立联合研发设施、专注于电池回收•天能股份：2月23日，公司公告全资子公司天能储能拟与白银有色、绿色生态清洁产业基金共同成立合资公司甘肃天银储能投资有限公司（天能储能持股46%投资建设新能源共享储能电站及相关配套产业项目。•NouveauMondeGraphite（NMG近日，加拿大负极企业NMG与松下及通用汽车签署长期供应协议以及投资协议。在采购方面，NMG在其第二期负极工厂（设计产能为4.2万吨）达产后，向松下7年内每年供应1.8万吨天然石墨负极、向通用汽车6年内每年供应1.8万吨天然石墨负极。首期将出资2500万美元支持NMG运营•龙蟠科技：2月21日，公司公告控股子公司常州锂源与LG新能源签署磷酸铁锂正极材料产品，具体单价由双方根据本协议条款逐月确定。此外协议约定，双方将尽最大努力，在2024年6月30日之前，就2025年至2028年期间额外供销36万吨磷酸铁锂正极材料产品的事项进行协商与确定。万吨钠电池正极材料、年产2万吨钠电池负极材料等•力神电池：近日，力神推出第二代钠离子电池，其能量密度为160Wh/kg、较第一代提升10%；其可以在-40℃下放电容量保持率大于80%。同时，其能够实•特斯拉：在国内开放使用的超充站数量已用户提供光储一体化、光伏配储、移动充电等新能源产品及技术解决方案，并将利用数字化运维、智慧能源管理等AI技术，赋能智能调控“源-网-荷-储”资源，实现发电、储电、管电一体化全生命周期服务。双方已规划率先在各自工业园区配置该新能源解决方案，未来还将复制到外部园区，推动工业园区低碳•交通运输部：今年计划新增公路服务区充电桩3000个、充电停车位5000个。2月23日，交通运输部印发《关于加快推进2024年公路服务区充电基础设施建•重庆：2024年规划累计建设充储一体化示范站30个以上，超充桩60个以上。近日，重庆市经信委发布《重庆市数字能源低碳城市发展行动方案（2024—表3：锂电主要材料价格情况（截至时间：2024.2.23）分类（占电芯成本指标单位本周价格上周价格环比变动幅度2024年初价格2024年初以来涨跌幅（%）2024年初以来涨跌幅（%）正极材料及原材料（50-60%）碳酸锂万元/吨9.639.71-0.82%9.69-0.67%-75.94%硫酸钴万元/吨3.183.18-3.18--20.63%硫酸锰万元/吨0.500.490.51%0.50-0.50%-23.55%三元前驱体523万元/吨7.047.04-7.04--23.06%三元前驱体622万元/吨7.747.74-7.74--24.49%三元前驱体811万元/吨8.308.30-8.30--30.59%三元材料523万元/吨13.0513.05-13.05--57.84%三元材料622万元/吨12.5012.50-12.50--60.25%三元材料811万元/吨16.0516.05-16.05--56.62%磷酸铁万元/吨1.021.02-1.07-5.14%-34.52%磷酸铁锂万元/吨4.294.34-1.15%4.35-1.49%-68.49%负极石墨化万元/吨0.950.95-0.95-0.26%-27.39%负极材料人造石墨中端万元/吨2.962.96-3.07-3.43%-34.44%（约8-10%）人造石墨高端球磨法硅碳负极万元/吨万元/吨5.5427.505.5427.50--5.6527.50-1.95%--17.08%-电解液及原料六氟磷酸锂万元/吨6.506.50-6.70-2.99%-62.86%（8-10%）电解液万元/吨2.182.18-2.18--50.00%隔膜（约2%）湿法基膜（9μm）元/平方米1.041.06-1.89%1.11-6.31%-18.75%干法基膜（16μm）元/平方米0.580.59-1.69%0.61-4.92%-30.12%湿法涂覆基膜（7μm+2μm）元/平方米1.511.53-1.31%1.58-4.43%-38.37%铜箔（约10%）铜箔加工费6μm万元/吨1.751.75-1.80-2.78%-48.53%铝箔（约4%）铝箔加工费13μm万元/吨1.551.55-1.60-3.13%-13.89%动力电池方形三元523动力电芯元/Wh0.4800.480-0.480--51.52%方形磷酸铁锂动力电芯元/Wh0.4200.430-2.33%0.430-2.33%-51.72%储能电池储能方形铁锂电池（100Ah）元/Wh0.4500.450-0.460-2.17%-51.61%储能方形铁锂电池（280Ah）元/Wh0.4300.430-0.440-2.27%-49.41%•2024年1月国内新增公共充电桩5.6万台，同比+36%，环比-44%；其中新增直流充电桩1.1万台，占比达到•截至2024年1月国内公共充电桩保有量为278.2万台，其中直流充电桩为121.4万台，占比达到43.6%，同比•2024年1月国内车桩增量比为2.8；公共车桩增•2024年1月全国公共充电桩总功率约为9028万kW，较上月增加772万kW；充电桩利用率约为6.28%，同比-直流公共桩交流公共桩直流公共桩占比20.0018.0016.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.0080.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%22-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-01总车桩增量比公共车桩增量比60.050.040.030.020.010.00.0公共充电桩总功率（万kW）公共充电桩利用率100009000700060005000400030002000100008.0%6.0%5.0%4.0%3.0%1.0%0.0%22-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-01•欧盟27国：截止2023年12月末，欧盟27国公共充电桩保有量为62.1万台，较上月末上升1.7万台；其中直流桩保有量为7.73万•美国：截止2024年1月末，美国公图21：欧盟27国公共直流桩保有量及直70.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00交流桩保有量（万台）直流桩保有量（万台）直流桩占比21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q223-0823-0923-1023-1123-1214.0%12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%18.0016.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.00交流桩保有量（万台）直流桩保有量（万台）直流桩交流桩保有量（万台）直流桩保有量（万台）直流桩占比20202021202223-0823-0923-1023-1123-1224-0125.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%中汽协-新能源车销量YoY中汽协-新能源车销量YoY100.050.00.0200.0%150.0%100.0%50.0%0.0%-50.0%33%72%88%合计86.2949.9558%67%资料来源：乘联会，中汽协，国信证券经济•美国：2024年1月，美国新能源速德国7.253.6927%37%3.6937%挪威1.090.483%239%0.48239%瑞典1.850.907%18%0.9018%瑞士1.000.393%-7%0.39-7%法国5.443.0622%22%3.0622%意大利1.130.715%0.71英国4.003