【上市公司财务风险识别与防范：以TCL为例13000字】

上市公司财务风险识别与防范—以TCL为例目录1、绪论 31.1研究背景 31.2研究意义 31.3研究方法 42、研究现状与理论概述 52.1国内外学者研究现状 52.2财务风险概述 72.3相关理论 83、TCL科技概况及财务风险识别 93.1TCL科技概述 93.2TCL科技财务风险识别 104、TCL科技财务风险的成因研究 154.1长期依赖短期融资补充资金 154.2投资使用大量现金 154.3内部制度体系不完善 165、防范TCL科技财务风险的建议和措施 185.1调整负债结构 185.2科学规划合理投资 185.3提高财务人员的风险意识 195.4完善财务风险控制制度 196、结论 21参考文献 22

1、绪论1.1研究背景在我国的国民经济中，家电制造业的重要性不言而喻。且基于完善的工业体系和充足的人力资源，即便是在海外，家电制造业依然具备着极强的竞争力。在我国几十年来的经济发展中，家电制造业有着巨大的贡献，比如提供丰富的就业岗位、增加人均收入、拉动内需、向社会输出有用人才等。现在，巨大的挑战摆在中国家电制造企业面前。从业内视角来看，由于缺少高端人才，研发能力不足，导致其没有核心技术，这也直接影响了其他方面，比如国内品牌在海外的影响力以及产品的利润。在加上相关成本的不断增加，使得毛利率减少，由于政府没有出台相应的政策，我国的家电制造业在智能化方便一直没有较大的发展，这些问题使得我国家电品牌相对于国外品牌缺少核心竞争力，难以完全打开海外市场。从行业外的视角去看，家电制造业的黄金成长期已经过去，不可能继续依靠政府补贴和国内人口优势，新增的消费力量已出现明显的衰弱，主导市场的已然是改善性消费力量。而“中国制造2025”和“供给侧改革”等新政策的出台为家电制造业提供了不可多得的全新机遇，家电制造企业新的发展方向将会是技术与品牌的不断升级。但这样会使得各项资金更易于产生风险，因为传统家电制造行业正位于发展方向调整的重要关头时期，所以企业应注重自身的风险控制，以此保证企业的稳定运营。在此文中对TCL科技的财务风险识别与控制进行深入研究，将现阶段TCL所要面临的风险展示给TCL科技的管理部门，让其意识到风险并同时为可能发生的各类风险拟定防范机制，从而在面临危机时企业可以真正的更好应对。并且企业可以同时树立对于风险的管理意识，从而定出风险评级系统，并能定时寻找发现出企业在经营过程中存在的风险，以此制定针对存在风险的对应措施。1.2研究意义目前，国内研究企业财务风险管理的人员越来越多，企业的管理层也注意到了控制财务风险的重要性，所以越发的注重对财务风险管理的研究。这些年来家电行业发展迅速，但其中有关的财务风险管理研究却不是很多。企业在经营的过程中有可能遭受各种各样的风险，最后都有可能转化为财务风险。而财务报表数据可以对财务风险进行直观的展示，财务风险最为容易被识别出来，是企业运营中的信号灯。与西方发达国家相比，我国的家电产业与其仍有差距，在建设健全的财务风险识别和防范机制的时候，也要不断继续学习先进经验，总结规律，辨别出存在的隐性风险从而保证家电制造业健康稳定地发展。所以，对于企业来说，财务风险的研究是具有现实意义的。1.3研究方法1、文献研究法事先查阅相关的文献，查找资料，主要对国内外学者针对我国财务风险提出的理论进行较为深入的了解和研究，同时他们也提出了不同的看法。当然，不能局限于理论，应及时关注关于行业现状的新闻，及时发现家电制造业中可能存在的财务风险。2、案例分析法针对所选的研究对象，根据收集到的资料，对于财务数据有针对性地进行研究，对经营状况进行适当的分析，然后通过一些案例进行较为客观的描述。本文通过使用案例分析法，从TCL科技的财务风险现状分析的角度出发，研究TCL科技目前可能存在的财务风险，并找出引起这些财务风险的原因，为提出财务风险应对提供基础。以TCL科技的财务风险现状为出发点，发现可能存在的财务风险，找出引起这些风险的原因，为之后提出应对之法提供相应基础。

2、研究现状与理论概述2.1国内外学者研究现状2.1.1国外学者研究现状1、对财务风险识别的研究风险识别是指对于将要来临的风险，人们会对其产生的原因进行系统性的认识，并做出分析。WilliamBeaver(1966)在《会计评论》上的文章把统计学的数据方法使用到了财务风险的领域，在研究过某一个财务指标变化程度——建立出单变量的财务风险预警模型结构，以此来推断辨识出企业的财务风险，这成为了多变量预警分析的基础。（引用）Ohison（1980)引入了logistic逻辑回归方法从而针对性的分析判辨出企业财务方面的流动性、公司的资本组成结构和公司的规模。相对于其他分析方法，这种方法对于提供的数据要求不高，并且在准确率方面也较高，从而可透彻的探究财务风险。AlnoorBhimani(2006)认为企业的现金盈余水平可以通过企业现金净流量的变化体现出来，从而可以更为确切的辨别出企业面临的财务风险，还可以根据企业在不同时期获得的投资现金净流量的变化来辨别出其不同阶段产生的财务风险。Bonnie(2013)提出应建立一个延长企业的财务风险识别流程的分析框架，其框架应当包括有识别模型的建设构成、数据的汇集与规范等，并且，传统数据分析的不足之处可以通过构建财务风险识别框架来弥补。AlessandroZeli(2014)通过对中型企业的财务比率实行动态因子剖析之后，发现对企业的财务风险可以使用财务杠杆系数、财务绩效数据来进行综合的识别剖析。2、对财务风险的防范研究财务风险的防范研究一般分成两步，第一步是对风险的辨别，第二步则是从中找到隐形风险，对其进行研究和控制。这些年来，专家学者们在不断变化的市场环境中，针对企业如何识别与防范财务风险的问题给出了许多具有现实意义且行之有效的建议。Simion(2015)认为，企业对于财务风险防控应当从多方面综合性去实行，比如投资、筹集资金、收益的分配等，且从不同的方面分别给予了实际操作的建议，合理的收益分配方案要从确立适宜的产权比率与长短期债务比率，并确立合理的投资组合与科学的投资方向，依据客户的经济状况来减少资金回收时产生的风险等方面来制定。Rosa等学者(2016)通过对财务风险的研究发现，公司的财务风险与公司董事会的组成之间有着正相关的互相影响，企业遭遇财务危机的可能性会因不恰当的董事会结构构成而加大，所以在防范财务风险中，一个结构合理的董事会显得至关重要。RobertScapens(2019)认为，公司在控制财务风险时还得保证自身利益得到最大化，公司运营和财务风险的管理控制之间相互依赖彼此交融，企业中的内控系统得到优化改善，将会成为企业防范财务风险的一道助力，从而使企业自身利益的最大化得到实现。AilSerhanKoyuncugila和NerminOzgulbas(2017)通过对财务风险的研究，建立了以数据挖掘为基础，可以监测预警财务风险的数据模型，他认为，这种模型通过使用算法，可以为企业的财务风险提供相对应的建议的。2.1.2国内学者研究现状1、对财务风险识别的研究与国外相关方面的研究来比，我国的学者对于企业财务风险的研究起步相对会晚一步。学者高克智(2009)将企业的财务风险源由战略角度分为了四个方面，并且指出企业对于财务风险的识别指标的辨析也应该从这四个方面去进行——经营不当的政策性风险、财务运转低效型的现金流风险、增加陷阱与偿还债务风险与企业担保潜有的财务风险。伊基红、田月昕(2011)提出在企业对自身的经营管理中，财务风险是客观存在的，做不到完全清除，但企业是可以运用某些方法举措来对风险进行辨别。企业的活力与风险状况可以由现金流量的变化展现出来，依据现金流在筹资活动、投资活动、运营活动中的分布不同，他们认为对于企业的财务风险从现金流的角度去进行辨别会更加有说服力，并且还可以把财务风险由现金流量结构的角度去进行辨别。徐义、孙方社(2015)认为财务风险的识别应当在企业进行财务风险管理时，获得首要的关注，依照资金的使用阶段可以把企业的财务风险分成两部分——投资风险与筹资风险，可以对此运用定性识别与定量识别相结合来辨别，辨别企业财务风险最有用的方法是模糊层次分析法。2、对财务风险的防范研究张敦力、秦乐(2013)在企业防范财务风险时指出，企业要加强内部控制与公司治理机制的完善，财务监督应当实行轮岗制度和财务委派，并且企业建设相关财务风险预警机制，合理运用财务杠杆来助于企业资本结构的优化。学者屠红卫(2014)认为建设适当的财务预警机制是财务风险的第一要务，财务风险预警可以根据现金流量预算分为长短期。然后要及时对未来可能发生的风险进行分类，可依据实际情况分为需分散风险、需回避风险和需接受风险的，从而可以有针对性的做出恰当的财务举措。目前，不管是在国际还是国内，互联网企业都在迅猛发展，但快速发展的同时也存在着不少财务风险。黄敏学者(2018)在对互联网企业财务的特点进行具体辨析后认为，对于财务风险控制的对策应该从四个方面去进行：例如保证获取现有运营的现金流量、增添筹资和投资的渠道、盈利模式的转变以及成本结构风险的降低等，互联网企业有可能遇上的财务风险都可以通过以上方法得到有效的应对。元媛(2019)认为，企业在经济增速下行的大环境时代下，受到各种不同的现实问题影响而面临较大的财务风险，企业为了提高自身盈利能力或规避财务风险，可以从改变销售模式、进一步去优化供应链的管理、降低储存货品的储备量等方面进行提高。2.2财务风险概述2.2.1财务风险的概念在变幻莫测的外部市场环境下，企业的正常生产经营过程中会受到各类难以预测或极具不确定因素的影响，企业预计收益和实际收益存在较大差距而致使企业遭受损失的风险被称为财务风险。企业的筹资风险被称为狭义的财务风险，其中，负债规模是一个标志性数据，它可以看作是衡量企业财务风险的重要标志。一般认为，如果企业负债的数额过于巨大，会产生巨大的偿债压力，从而增大企业出现财务风险的可能，如果数额较小甚至没有，那就没有出现财务风险的可能。企业若仅依赖内部存留的收益想在平时的经营活动中扩大自身规模、增加企业在市场占据的份额，那是完全不足以支撑的，但外部的筹资与投资活动在一定程度上有利于企业经营效率的提升。2.2.2财务风险识别办法企业在生产经营的过程，对在不同环节中发现的财务风险做出整理与分析被称为企业的财务风险识别。首先对风险进行判断，确定风险的强弱与大致的影响范围，从而为之后的财务风险的管理与财务风险度量提供基本的筹备。可以把财务风险识别的方法大致分成为定量识别法与定性识别法。企业管理层或招聘外部的专家来对企业的内外环境和发展变化进行综合剖析被称为定性分析，是对企业在经营管理中存有的财务风险进行主观评判，对缺少数据分析支持的事项进行财务风险识别是极其适用的。企业在内部环境和外部环境都较为复杂的情况下，便可以使用定性识别，它做出全方面的判断与评价相对依赖于行业专家的经验与专业水准。和定性分析不同，将企业的多种数据作为基础值，通过将基础值与作为标准值的数据进行对比分析，最后通过得出的结果来分析企业财务风险的方法被称为定量分析，该种方法使用成本低、使用简单方便，仅仅只需收集企业的各类有关数据便可快速使用。2.3相关理论2.3.1风险预警理论回顾历史上的财务危机的案例，经过分析可以发现，这些财务危机的形成需要一个较长的时间，不会一瞬间就出现，可以得知各种风险转变为财务危机是需要一个较长的潜伏期的。如果可以在出现财务危机的萌芽时就能对企业做出有效的预警，则可以令企业管理者有充足的时间来做出应对措施，防止财务危机的发生，避免企业破产的命运，实现可持续经营。这样会要求企业建设一套科学的财务预警系统，以行业的特性与自身实际情况为根据，从而可以及时在危机产生的早期阶段发出预警，并依据潜在风险来采用相对应的防范举措。财务预警系统可以对企业活动中存在的风险进行监控，通过收集各类信息来分析判断是否需要预警，在可能出现会危及到企业财务的情况时，帮助企业及时预防，有效的避免企业出现损失，未雨绸缪。此外这套系统反映出的信息可以帮助企业优化资源配置，让资源得到合理利用。2.3.2风险管理理论随着经济的发展，现在的经济环境可谓变幻莫测，在这种环境中，风险无处不在，现代企业时刻面临着巨大的挑战，企业会因为风险的存在而可能时刻发生损失。企业运用一定的方式与技术来使运营过程中可能存在的风险得到有效的降低，阻止企业出现损失或是使企业出现损失的概率得到降低，在尽可能减小成本的前提下能够帮助企业获取最大化经济效益的过程，被称为风险管理。一般而言，可以把风险管理的目标分成两种类型，一种是损前目标，另一种是损后目标，这是根据损失发生的不同阶段来确定的。损前目标是运用一定的措施，在损失发生之前就把损失发生的概率降低。损后目标则是在企业已经产生损失时，就对风险控制进行加强并及时采用措施全力恢复，从而防止企业受到更多的损失。风险管理可以分为三个方面，即风险识别、风险评价、风险控制。在将企业的财务现况分析之后，使用各类方法来对可能影响到企业产生负面影响或致使风险发生的因素进行辨别出来，然后对财务风险使用一定的研究方法，来评判并判断风险有可能发生的概率与造成损失的多少。

3、TCL科技概况及财务风险识别3.1TCL科技简介1981年，TCL集团（TCL集团股份有限公司）成立，TCL集团于2004年1月在深圳证券交易所正式挂牌上市，在2020年2月7日改名为TCL科技。在前期，该公司主要从事录音带业务，到后来，该公司的业务范围已经扩大到电视、电话、手机，小家电，显示屏等。随着该公司的发展与不断的壮大，逐渐成为我国消费电子行业的领头羊。TCL集团成立后，结合外部环境的变化和实际情况，继续进行市场改革，成功完成了在深圳证券交易所的上市，通过跨国并购和产业链整合，将业务范围拓展到国际市场。2009年，TCL集团向华星光电投入大量资金，以维持自身在股票业务上的发展，与此同时，TCL集团还拓展了增长显示业务和新兴业务，这使得TCL的企业规模得到不断的扩大，盈利点不断增加，促使企业走向方向多元化的道路。TCL集团在2014年制定了“互联网+智能”和“产品+服务”的“双+”战略转型模式，优化了自身产业的整体结构，为TCL在未来的稳定发展奠定基础。终端产品业务和显示器业务在技术更新周期和需要的资金上都有所区别，这就导致了这两个业务在经营模式上的不同，直接影响了集团的运营效率。从2017年开始，集团在多样化发展的基础上，调整了业务范围，促进了业务能力和水平的提高，取消了非核心业务，着重于核心业务，将资源聚集在半导体显示以及材料业务上。TCL集团于2018年12月7日宣布，将以47.6亿元的价格将家电，电信，消费电子等智能终端业务出售给TCL控股，重组后，华星光电半导体业务将成为主要业务的营业利润增长点。2019年4月，TCL集团将外围业务和辅助业务从其主要业务范围中删除。在现阶段，该集团将与主要业务范围无关的公司排除在外，深化半导体供应和材料产业链的发展，潜心于核心显示业务，同时促进基本信息电子设备的扩展，从不断扩展到业务改进，提高业务水平，从数量到质量，调节资本结构和业务环节的比例，在竞争中获得有利条件。3.2TCL科技财务风险识别3.2.1财务筹资风险分析企业通过借款的方式来筹集资金，当约定偿还借款的日期到来时，企业不具备偿还本息的能力，使得企业出现无法还清借款。同时，企业的信誉将会受到相当程度的损伤，在开展新的筹款活动时将遇到困难。此外，公司的融资风险与其偿债能力密切相关，如果公司具有较强的偿债能力，将被资金提供者认可，从而大大降低筹款难度，并且筹集资金的风险也将大大降低。以下内容主要以TCL集团为研究目标，讨论其债务的偿付能力，并对该集团的融资风险进行详细分析。表3.1TCL短期偿债能力指标表20152016201720182019速动比率0.830.940.930.770.97流动比率11.131.111.021.06流动比率的含义流动资产对流动负债的比率。用以衡量在短期负债到期前，企业将流动资产变为现金后，所具备的还债能力。速动比率指的是用以衡量企业将流动资产变现并偿还负债的能力。从表3.1中可以发现，两项数据的变动方向是基本一致的。通2015年相比，2016年流动比率和速动比率都有所增加，之后连续两年出现下滑，2018年跌幅最大，速动比率在2018年时减幅最大，达到了17.2%，这表明速动资产在TCL集团的转型期间有效地降低了流动负债在资产中的比率。TCL集团的短期偿债能力因为流动资产的降低出现大幅下降的情况，融资风险也随之增大。与此同时，TCL集团处于战略转型的需要，将一些业务出售给了TCL控股公司。我认为这说明企业的偿债能力会受到自身战略转型的影响。在收入结构持续变化的同时，集团的偿付能力也发生了很大的变化。表3.2长期偿债指标表单位：％20152016201720182019资产负债率66.3368.9166.2268.4260.43让我们看一下长期偿付能力，如表3.2所示。衡量一个企业的长期偿债能力的重要指标便是资产负债率，这也是在财务分析中常用到的一个数据。TCL集团资产负债率起伏不定，但增减幅度基本稳定，只有2019年时出现大幅下滑，而资产负债率通常来说是越低越好，一般以50%为临界点，可以认为，在战略转型过程中，TCL集团的长期偿债能力远不如转型之后。自2017年以来，TCL集团通过一系列的操作，例如出售和关闭非核心业务，优化了业务结构，减轻资金压力。3.2.2财务投资风险分析由于投资环境极为复杂，在投资活动中，企业获得的收益具有不确定性，容易产生本金损失的风险，即投资风险。开展投资活动的根本目的是通过投资有效地获得相关收入，创造更大的企业价值，从而达到企业的发展目标。本文主要以TCL为研究目标，探讨其盈利能力的变化，并进一步分析其财务风险。在财务报表中可以反映出企业盈利能力的数据有很多，其中就包括总资产净利率和销售净利率，他们可以很好的反映出企业投资与收益之比。如果一家企业无法通过投资获取较大利益，那说明这家企业的投资风险是偏高的。本文在下面这个内容中分析了能够反映TCL集团投资风险的几个数据，详情见下表。表3.3盈利能力指标表20152016201720182019总资产净利率3.16%1.65%2.31%2.31.58%净资产收益率10.40%7.17%10.86%11.98%7.17%营业净利润率3.08%2.00%3.17%3.58%6.24%图3.1盈利能力指标图对企业投入产出的水平的衡量是以总资产净利率对单位资产的收益大小来进行高地衡量的。根据图3.1可以看出，TCL集团的总资产净利率在2015年占总资产的比重最高，在2016年有所下降，在2017年有略有反弹，在2018年和2019年的上半年有所下降。这说明TCL集团的总资产收益减少了。尽管TCL集团在2016年之后有所恢复，但又迅速回落。这表明TCL集团的投入和产出之比没有得到明显的改变，依然存在一定的投资风险。表3.4资产情况表单位：亿元20152016201720182019资产总额11181471160319281547非流动资产占比51.09%48.04%50.03%54.68%70.32%通过分析总资产，流动资产和非流动资产的分布状况，我们可以找出其中原因。通过上表，即3.4，我们可以清楚地看到，随着集团投资规模的增加，集团资产增速在原来的基础上也有了较大幅度的增长。在投资结构上，非流动资产的比例也大大增加，超过了流动资产。这是因为随着科学技术的发展，TCL通信和多媒体产品的生命周期缩短，产品不断更新和迭代，使得前几年流动资产的比重相对较大，在2016年时甚至超过非流动资产。在后期，着重发展面板业务，增加了对固定资产的投资，而面板业务具有投资规模大、周期长的特点，所以后期非流动资产增加。3.2.3财务运营风险分析在企业运营期间，由于资产变现速度的降低和现金流量水平的不足，企业很容易面临亏损的风险，即经营风险。对于经营风险，它不仅包括采购风险和库存实现风险，还包括生产风险和应收账款实现风险。因此，加强对企业经营风险的识别和合理应对具有重要的意义。当企业的经营能力非常出色时，无论是实现存货还是应收账款的回收，周期都将大大缩短到原来的程度，企业的资金流动能力将大大超过原来的水平。经营风险将大大降低。其次，我们将进一步分析库存周转率——资金占用风险，应收账款周转率——资金追回风险和总资产周转率，以分析TCL集团的运营能力。表3.5营运能力指标表单位：次20152016201720182019存货周转率（次）9.598.216.985.726.28应收账款周转率7.987.957.9015.5419.86总资产周转率1.030.820.730.640.25存货周转率的含义基本上是企业库存周转量（一年以内）。库存周转率越高，企业的库存周转时间就越短，企业的资金流动频率在原有基础上会增加，因此，企业的经营风险也将呈下降趋向。根据表3.5，我们可以清楚地发现，TCL集团的库存周转量显着下降，但在2019年之后略有反弹。2019年之前，趋势呈恶化趋势，库存资本占用水平较高，经营风险较大。但是，随着转移的进行，库存周转率有改善的趋势，这表明转移的影响是积极的。2018年应收账款周转量较上年增长96％，表明2018年非核心业务板块出售后，应收账款收款加速。总资产周转率的含义主要是总资产周转次数（一年以内），该比例的增加表明总资产转换为现金所花费的时间越少，其资本运作能力越强。降低企业运营风险。图3.2显示，TCL集团在转型升级期间的总资产周转率一年比一年下降，TCL集团的整体流动性下降，这加大了该集团的经营风险增加。图3.2营运能力指标图表3.6营业收入与毛利润增长率表单位：%20152016201720182019营业收入增长率3.541.664.791.51-16.59毛利率增长率-2.334.1726.86-9.46-19.8根据表3.6，受多元化业务结构的限制，我们可以看到TCL集团营业收入的整体增速有所下降。到2019年转型之年，TCL集团的总营业收入将出现负增长，由于业务结构的多样化和产品市场的不稳定，其毛利增长率也将出现大幅波动。随着业务发展的深化和业务结构的变化，主营业务半导体的毛利率较低。从2018年到2019年，毛利率增长率持续两年下降。一般而言，由于向半导体面板和材料业务的转移，初始投资的增加，非流动资产的增多，资产周转率的下降，营业收入增长率和毛利率增长率的负增长，经营资产的整体流动性放缓，增加了资金流动风险，影响了TCL集团的经营稳定性。4、TCL科技财务风险的成因研究4.1长期依赖短期融资补充资金TCL集团在过去五年中每年至少进行一次融资，而频繁的融资使其资本来源过度寄予负债。在战略转型过程中，TCL集团一直在扩大其资本投资规模。一般来说，如果资金难以有效筹集，企业将利用外部融资获得一定规模的资金。随着债务偿还压力的增加，企业的融资风险也将比以前增加。仅在2016年，TCL集团就进行了几次债券融资，其中短期融资债券一年发行三次，分别为30亿元人民币、20亿元人民币和30亿元人民币。在这一年中，TCL集团通过债券融资共募集资金161亿元。表4.1TCL集团融资结构相关数据表单位：亿元20152016201720182019借款收到的现金426.8451.1428.3505.0192.5发行债券收到的现金39.48161.040.050.010.0短期借款/流动负债20.77%15.13%22.13%16.86%25.67%流动负债/总负债72.80%66.36%68.03%59.77%46.10%在竞争加剧的同时，TCL集团必须同时进行转型升级和大规模投资。根据表4.1，由于转型压力，TCL集团融资活动的资金流入主要通过借款获得。因此，TCL集团的整体借贷规模大于债券融资。但是，总的来说，集团的收入增长水平不足，很难依靠利润来获得财务支持。从上表可以看出，在2015年TCL集团的短期贷款与流动负债之比，流动负债与总负债之比达到72.8％，并且在随后的几年中呈下降趋势，2018年比例不低于50％。短期债务集中在到期日，届时会有更多债务需要偿还。用于股息分配，利润或利息支付的现金流出量持续增加，这导致该集团的短期借款对公司的流动性施加了更大的压力。由于上述原因，该集团的整体财务风险有所增加。短期债务偿还压力和经营压力均高于以往。4.2投资使用大量现金TCL集团在业务发展渐渐转变为半导体业务方面进行了巨大的投资，TCL集团于2016年投资了第11代TFT-LCD项目。此外，集团投资并制造了一个新的AMOLED投影机生产线建设项目（称为“G11项目”），该项目设计的总资金达到538亿美元，其主要产品类型为43英寸、65英寸以及其他大型LCD屏幕；同年10月下旬，TCL集团再次在武汉的工厂开始计划并实施建设第六代LTPS-AMOLED柔性显示面板生产线。项目总资金规模达350亿元。TCL集团投资活动的现金流量连续五年一直是净流出。由于近年来TCL集团在转型和现代化过程中的投资规模巨大，内部和外部投资的数量日益上涨，其融资活动的现金流量无法支持TCL集团的投资。如果经营活动的现金流量在公司的净现金流量中不太低，那么较低的经营现金流量水平将使公司面临更大的经营风险。TCL集团的营业现金净流量在2015年占最高比例。未来几年，TCL集团的经营性现金流量净额连续五年少于投资活动的现金流出净额，表明企业的资本管理和财务状况在转型升级过程中并未得到明显改善。表4.2TCL集团2015—2019上半年营业总收入表单位：亿元20152016201720182019营业总收入1049106611171134439根据TCL集团近年来的营业收入表现（表4.2），在转型升级过程中营业收入增长率并未出现显着增长。营业收入增长缓慢与投资形成鲜明对比。面板行业是具有代表性资产沉重行业，加之现金的大量使用，一旦营业收入跟不上投资或融资，就会有资金短缺的风险，这将增加公司经营的风险。在更大程度上是基于原始的。不仅如此，投资风险也在持续增加。4.3内部制度体系不完善在TCL集团的战略转型升级过程中，企业的潜在风险在不断变化。在1997年，布局变得多样化。2003年，海外并购加速。2009年，公司投资了华兴光电。2014年，公司开始了“双+”转型（“智能+互联网”，“产品+服务”），并投资建设了销售物流和金融服务平台。2018年，公司开始转型为以华兴光电为主导的显示面板行业，并从多元化转向专业化。由于频繁的升级和业务结构的重大变化，内部控制系统难以跟上“步伐”。主要分为以下两点：（1）转型升级前后财务风险的变化，新老财务人员可能不了解并及时跟进，以增强风险意识；（2）在新业务发展过程中，往往难以系统地考虑所有业务风险，企业制度难以事先建立，财务风险不可避免地会增加。风险也会发生变化，内部风险控制系统无法及时更新。5、防范TCL科技财务风险的建议和措施5.1调整负债结构在自身债务融资的过程中，TCL集团更多的是使用短期的融资来给予实现，偿还的限期较短，还款日也是固定的，同时值得注意的是，TCL集团对于资金回收的过程在自身转型升级期间一般会消耗较长的时间，企业的财务风险会因为这样而明显增加，因此需要企业调整融资模式，在融资中运用多种模式进行。1、增加长期负债TCL集团流动负债比例由上列的数据中可以看出，比例高过非流动负债，而且对于短期负债的偿还周期较短，在风险的角度来看，短期负债会比长期负债的风险要更大。因此，TCL集团为了增加长期负债，可以使用多元化的方式来对自身的债务构成进行调整。第一，利用银行的贷款业务来促使非流动负债增加；第二，TCL集团为了自身长期稳定发展的实现，集团可以加大对于长期债券的发放，从而调整负债的构成；同时在自身的战略转型过程中，可以加强与银行之间的密切合作，来使信用贷的构成要健康稳定的在一定范围之内。2、增加股权融资在TCL集团推动转型升级中，会在短期内出现负债的堆聚，自身潜在的财务风险会因为短期负债和长期负债出现一定的暴露。因此，集团应当对股权融资模式进行加强，并尽量减少使用债务融资。企业可以运用各类的金融工具、增资扩股或发放可以转换的债券等方式，来促使自身的转型升级。5.2科学规划合理投资1、慎重考虑投资规模随着对半导体显示的不断投入，TCL集团的投资规模也在不断扩大，为了先一步占据市场份额也就会一直加大投资，但由于行业的特点，投资的项目早期建设期会较长，而投资的回报较慢。因此，TCL集团应当在在战略转型过程的同时，以自身的能力为基础去考虑确立投资规模，投资项目的可行性的分析要在投资的前期就进行，并且要对投资的获益以及市场的偏好做好预计和调查；另外，为了避免因激进投资而导致资金不足够的问题出现，企业的投资规模须与筹资规模高度相符。2、加强对投资项目的监督TCL集团的投资项目数量多、且规模大，所以要在投资的后期对管理投资项目的工作进行监督强化，由此开展细致的评估分析。从会计部门来看，定时并分类对项目进行收益的评估工作是有必要的，并且要对投资项目的现金流量变化特点规律等进行分析。而在投资活动展开的时候，要对企业的还债能力和盈利能力、企业的经营能力等方面去进行分析。3、适当进行投资少见效快的项目转型后的TCL集团核心业务为半导体显示业务，其受市场价格的波动与经济形势环境的影响较大，但同时对于集团营业收入和利润影响也同样巨大，考虑以上这些，建议TCL集团为了能有效补充自身流动资金，可以选择一些投资少，但短时间内回报快的项目来进行。5.3提高财务人员的风险意识财务人员在企业升级期间，仍需要对财务数据变化的观察进行加强，其情况发生异常时，应当对其因素进行具体辨析，采取相对应的举措去进行解决，以免财务风险的增大。因此企业需要不断提升财务人员的风险意识，能做到极高的关注度来监察财务数据的变化，能采取相关举措从而及时减少财务风险给企业带来的影响。并且，企业最好能为财务人员提供相关的技能培训平台，使得内部财务人员可以运用数据变化规律的分析结果，来判断发现出企业存在的财务风险，还应给予财务人员一定的指导，以此能有效实现财务风险预警模型的构建。还要指导财务人员以企业的整体业务发展特点为基础，做出对投资项目可行性评估并保障编制预算的准确。只有使财务人员能极为理解新业务的特点后，才可以保障企业对筹集资金和投资方案制定的合理性。5.4完善财务风险控制制度TCL集团不断改变自身业务组成结构的时候，自身的财务风险也因此发生相对应的改变，因此，假设企业不能及时有效的完善内部制度，就会导致新的财务风险出现，从而使得企业长期健康的发展受到限制。而在财务风险控制制度完善的时候，对于新业务的发展特点与产生的新风险点等进行详细的辨析也是极为关键必要的，这可以对财务风险控制制度的设置提供有利帮助。关于TCL集团的筹资风险，可以针对性的建设偿债能力风险提示机制，依据企业实际经营效益并结合债务规模和其归还限期，对于可能出现还不上借款的概率、企业偿还债务的压力是否会影响正常运营等情况进行判断。而对于TCL集团的投资风险来说，需要建设严谨的投资审批制度。企业扩大自身规模同时获得一定的收益可以运用投资的方式来得以实现，但其中的收益与资金流动性的平衡就尤为重要，要是处理的不得当反而会增加企业的财务风险；会计的作用在投资活动开展期间显得极为重要，所有当会计也处理的不得当时，企业会要面对巨大的风险；所以，企业在开展投资活动前，要在结合现有投资规模的基础上，做好预防辨析工作和进行投资范围的决定，在投资的时候，要以整体战略目标为基础来进行投资目的的确立，使得投资方案得到有效的确定。而关于TCL集团的营运风险，应当把内部信