财务管理-互联网企业的盈利模式对其财务绩效的影响分析―以“BAT”盈利模式为例

目录TOC\o"1-3"\h\u一、引言 -2-二、互联网企业及其盈利模式的相关理论概述 -3-（一）互联网企业的含义及基本分类 -3-1.互联网企业的含义 -3-2.互联网企业的基本分类 -4-（二）互联网企业盈利模式的概念 -5-（三）互联网企业盈利模式的分类 -5-1.互联网企业的盈利模式之内容类 -5-2.互联网企业的盈利模式之社区类 -5-3.互联网企业的盈利模式之通信类 -6-4.互联网企业的盈利模式之商务类 -7-5.互联网企业的盈利模式之融合类 -7-三、互联网行业的发展现状 -8-四、“BAT”的盈利模式分析 -9-（一）“B”百度的盈利模式分析 -9-1.百度搜索推广 -9-2.百度联盟推广 -9-3.百度服务产品 -9-（二）“A”阿里巴巴的盈利模式分析 -10-1.“诚信通”和“中国供应商” -10-2.软件租赁业务 -11-3.阿里妈妈业务 -11-4.阿里金融业务 -11-（三）“T”腾讯的盈利模式分析 -12-1.网络游戏等增值服务 -12-2.网络广告 -12-3.电子商务 -12-五、不同盈利模式对财务绩效的影响分析 -13-（一）百度盈利模式下的财务绩效分析 -13-1.偿债能力分析 -13-2.营运能力分析 -15-3.盈利能力分析 -16-4.发展能力分析 -17-（二）阿里巴巴盈利模式下的财务绩效分析 -18-1.偿债能力分析 -18-2.营运能力分析 -19-3.盈利能力分析 -19-4.发展能力分析 -20-（三）腾讯盈利模式下的财务绩效分析 -21-1.偿债能力分析 -21-2.营运能力分析 -21-3.盈利能力分析 -22-4.发展能力分析 -22-（四）小结 -23-1.负债管理能力 -23-2.营运管理能力 -23-3.盈利管理能力 -23-4.发展管理能力 -24-六、提升互联网企业财务绩效的建议 -24-参考文献 -25-致谢 -26-互联网企业盈利模式对其财务绩效的影响分析－―以“BAT”盈利模式为例摘要：近年来，互联网已成为世界的焦点，许多互联网公司一夜之间创造的财富甚至超过了传统商业巨头多年的资本积累，而随着互联网的快速发展，我国互联网企业也在不断兴起和发展。通过对现有的互联网经济针对盈利模式的研究和探讨，不仅能够由此探讨出新的模式，还可以为今后的互联网经济发展提供有力的帮助。我们通过对三大公司：阿里巴巴、腾讯、百度的盈利模式进行研究探讨，并从得出我国现有的互联网经济盈利模式，并总结出其特点和问题不足。我园采用的研究方法主要有：数据对比、比较分析。通过近年来一系列经济数据，对三家公司的盈利模式和盈利情况进行深入研究。并得出不同的盈利模式对公司效益的不同影响，从而为我国现阶段互联网经济的发展提供一系列有力的帮助，进而带动整个网络经济的持续繁荣。关键词：互联网企业；盈利模式；财务绩效AnAnalysisoftheImpactofInternetProfitPatternonFinancialPerformance－BasedOn"BAT"profitmodelasanexampleAbstract:Inrecentyears,theInternethasbecomethefocusoftheworld,manyInternetcompaniesovernighttocreatewealthevenmorethanthetraditionalbusinessgiantsyearsofaccumulationofcapital,andwiththerapiddevelopmentoftheInternet,China'sInternetcompaniesareconstantlyrisinganddevelopment,andhasThispaperwilltakeBaidu,Alibaba,Tencent's"BAT"asanimportantpartofChina'seconomicsystem,researchandanalysisoftheprofitmodeloftheInterneteconomywillhelpdigtheInternet'sprofitmodelfortheInternetprofitmodelinnovation,Profitmodel,summarizestheprofitmodelandcharacteristicsofChina'sInternetcompanies,andthroughaseriesofmethodstoanalyzeitsfinancialperformance,analysisofdifferentprofitmodelsoftheirfinancialperformanceimpact.Keywords:Internetenterprise;profitpattern;financialperformance引言近些年来，我国的互联网不断发展壮大，以互联网为依托的经济发展也逐渐兴起。在多如牛毛的互联网公司当中，网易、腾讯、阿里巴巴、百度等，都属于互联网经济领域中的领军者。以电子商务为主营的阿里巴巴，以网络游戏、即时通讯为主营的腾讯，这些公司都为广大用户体验互联网技术和服务提供了媒介和桥梁。这些互联网公司为人类的现代化生活提供了相当大的帮助，在提供帮助的同时，他们也从中获得利益，在当今时代下，一个公司的盈利模式是十分重要的。因此，一个成功有效的盈利模式决定着企业能否将其核心竞争力完全发挥出来，合理整合企业资源，优化产品结构及其服务，从而在经营销售中获得盈利，与利益相关者实现共赢。然而，互联网公司与传统行业有着较大的区别，具体体现在运作管理模式和交流媒介上，所以如果以传统企业的盈利模式对互联网公司进行分析，就会产生较大误解。我们需要从不同的角度来看待此问题。。在当今时代下，互联网越来越深入生活，互联网公司也几乎涉及到了生活中的各个领域如新浪、网易之外，还有百度、阿里巴巴等公司，这些公司的服务经营范围十分之广。极具代表性地浓缩了互联网企业产品种类丰富性和利润来源多样化。如果能对这些网络公司巨头进行深入分析研究，将他们的盈利模式运用到其他网络公司当中，将会对中国的互联网经济产生非常大的作用和影响。如今的互联网企业已经拥有多种多样的盈利模式，但这远未达极限，盈利模式会随着行业和企业的发展不断演进，互联网环境瞬息万变，其盈利模式也在发生着快速的变化。怎样选择适合自己的盈利模式及在原有盈利模式的基础上进行调整和创新是一个企业获得更大的效益并走向成功的捷径。企业的盈利模式从战略层面上为企业的长期发展做出了部署，在其选择的盈利模式下具体地配置资源，企业的资源配置是否合理、盈利模式选择是否恰当最终通过财务数据表现出来。财务绩效作为企业从财务方面具体规划到实施结果的反映，如同一面镜子，在企业实现价值创造过程中发挥着重要的作用。本文将通过对百度、阿里巴巴、腾讯这三家公司的盈利模式的归纳总结，并对其近五年的财务数据进行整理分析，剖析它们不同的盈利模式及其财务绩效，从而给我国互联网企业的盈利模式在构建和运行方面提供指导和建议，为我国互联网经济提供有力的帮助。二、互联网企业及其盈利模式的相关理论概述（一）互联网企业的含义及基本分类1.互联网企业的含义到目前为止，人们并没有对互联网企业有一个明确统一的定义，美国的德克萨斯大学对互联网企业的定义是这样的：“利用互联网和与互联网有关的事物，提供服务和商品并从中获得收益。”同时在国内，对于互联网企业的定义也尚未统一，许多国内的专家都对此提出了自己的见解。林佩群认为，所有都含在互联网行业中的服务商都应统称为互联网企业。陈铀于2003年对互联网企业作出定义：以互联网为依托在互联网上进行服务、销售，并从中获得收入的企业。在现代化社会互联网对于企业运作十分重要，但这并不能表明所有使用互联网的企业都可以称作互联网企业，人们在通常认知下，使用互联网的企业与互联网企业是等同的，这是一种认知错误。人们的通常思维认为，只要某个公司连接上互联网，使用互联网，就可以把该企业作为互联网企业。但是实际上，真正的互联网企业，是那些把互联网当做主要盈利目标和对象的企业。真正的互联网企业是以互联网为运作中心，以创新管理方法和运作模式，通过提供互联网方面的服务和销售来获得利润的。综上所述，真正的互联网企业与人们的认知有一定的偏差，那些单纯使用互联网和经营网站的企业并不能被称作互联网企业，而是那些利用互联网作为工作运作中心，提供现代化服务的企业。所以根据互联网企业的特点，我们可以将互联网企业定义为：以互联网为基础，通过互联网建立平台，提供服务，并通过互联网与其他企业进行交流沟通，获得信息，提供产品，依托大数据平台对市场、用户、营利，效益等方面进行统计分析，从而获得经济利益的企业。2.互联网企业的基本分类在现阶段，我国国内对于互联网企业的定义，大多都偏向于美国德克萨斯大学的定义和分类。主要将互联网企业分为四大内容：基础设施提供企业、互联网应用企业、互联网服务提供企业，在线商务企业。一些比较大的互联网企业包含其中的多项类型。互联网企业互联网企业（4）互联网在线商务企业（4）互联网在线商务企业（3）互联网媒介和内容服务类企业（2）互联网应用企业（1）互联网基础设施制造或供应企业网络服务平台提供商网络交易平台提供商应用技术提供商电信接入服务提供商硬件设备制造商内容互动服务提供商信息发布平台提供商网络通信服务提供商网站服务提供商应用软件提供商网络服务平台提供商网络交易平台提供商应用技术提供商电信接入服务提供商硬件设备制造商内容互动服务提供商信息发布平台提供商网络通信服务提供商网站服务提供商应用软件提供商图2-1互联网企业的分类大多数互联网基础设施制造和供应企业，以及应用企业，最重要的是获得市场和销售产品，这两者在性质上和传统企业更加相像。对于互联网企业的后两种类型，则更具备互联网企业的特色，他们都是随着互联网的大范围兴起而开始出现的，从运营模式和公司结构上，都和传统行业有着较大区别。（二）互联网企业盈利模式的概念盈利模式，顾名思义，就是指企业在获取利润，占有市场，以及产品生产和销售方面的具体措施和结构。意思就是在长期贸易和竞争中各企业所得出的与自身企业运作模式相符合的系统的盈利方式，通过从客户手中得到的数据，并以此为依据进行的战略设定。用通俗的话来讲，游戏模式就是企业赚取利润的方法。盈利模式的好坏，关系着一个企业能不能长期切健康的发展。互联网企业盈利模式的分类1.互联网企业的盈利模式之内容类所谓内容类为，互联网企业主要提供的是内容服务姜泓宇.互联网企业的盈利模式研究[J].市场营销，2015(05).。最典型的就是互联网上的我们可以经常见到的f-jp网站以及百度搜索姜泓宇.互联网企业的盈利模式研究[J].市场营销，2015(05).2.互联网企业的盈利模式之社区类社区类的服务指的是在网站上类似与现实生活中社区样，把那些经历相同的或者是爱好相同的，想了解信息相同的人聚合到一个网络平台上。举例一个例子，在当今生活压力巨大的背景下，我国存在着许多大龄剩男剩女，这些人由于工作原因，或是家庭原因长期找不到伴侣。婚姻大事，是中国人最看重的一件事，不仅家长对此十分着急，年轻人自己也为婚姻前途感到担忧。在此种背景下，百合网应运而生。百合网是一个大型的网络交友平台，该公司致力于帮助人们解决婚姻问题，通过将所有想要寻找配偶的人聚集在同一个网络平台上，帮助他们进行寻找另一半。此种互联网企业的盈利模式就属于社区服务类。由于此种社区服务的需求日益增大，也促使互联网企业在这方面的发展，在日益激烈的互联网环境下，为了保护本企业的客户数量以及市场占有，就需要企业进行盈利模式的探究，找寻适合本企业的，具有独特特点的盈利模式。马克扎克伯格所创立的“脸书”网站，是当今世界上最具影响力的社交网站，他很早就意识到了此种互联网企业所具有的巨大潜力和发展空间，所以当谷歌公司以50亿美元的价格收购时，他选择了拒绝。后来事实证明，“脸书”网站的价值远远大于50亿美元。在我国某许多类似的社交平台网站，其中比较有名的一个社区，叫做天涯社区。该社区的创始人将定位点着眼于中国当代年轻人，拥有明确的战略目标。在十几年的发展之后，天涯社区逐渐形成了一个有自身特点的企业文化，即关注焦点在于最新最潮流的年轻人。这些例子告诉大家，对于社区类的服务来说，企业最重要的是要打造属于自己的独特的企业文化。3.互联网企业的盈利模式之通信类从目前来看，通信类的服务方面，最主要的是通信以及电子邮箱。通信是通过一定的软件来满足客户的需求，而电子邮箱则是通过用户之间的通信来获取收益。在2000年国内最普及的通信手段是腾讯，同年电子邮箱的最大供应商是163，而如今，163的价值已经不如以往辉煌。追本溯源就在于163把自己的定位为通信的供应商，而腾讯对自己的定位则是“最受尊敬的一个互联网企业”，腾讯的使命就在于利用互联网帮助人们提高生活质量。现实的生活中人们通过邮递员寄信的方式人们愿意进行付费，但是人们在网络上寄信时却不愿意付费，因此163把自己定位成通信的供应商是错误的定位策略，这也就导致163在提供服务的过程中消失掉大量的客户。另一方面我们发现腾讯公司并没有让使用QQ的客户进行付费，而且还相继推出了QQ秀，拍拍网等一系列的服务产品，这是腾讯公司为QQ的使用者提供的一条龙的服务。腾讯公司的成功可以给其他的互联网公司一定的启示，那就是如果想在免费共享互联网的情况下取得成功的话，就必须从客户的需求出发，提供一条龙服务，而不是从企业的需要出发，同时互联网企业的设计要符合FAB原理，所谓的FAB原理指的是产品的特点以及优点和利益等都要站在客户的角度考虑，因为客户在使用产品时只关心带给自己的利益。4.互联网企业的盈利模式之商务类从业务内容上来看，互联网的商务类服务就是把现实生活中的商务类服务搬家到了互联网上，但是两者有所不同，现实中的生活服务与网络上的，在消费者构成以及支付方式，还有物流流通手段上，差别都十分巨大。一方面网络上的商务类服务依存于电子支付以及网络上的物流配送以及网络的环境的完善等，另一方面它们有有自己独特的特点。以最大的商务平台阿里巴巴为例，互联网企业上的商务服务，由于没有实体店面，所以无法与消费者进行近距离的接触，使得消费者在选购商品的时候，只能通过商家所展示的图片以及关信息进行判断，买到假货，高仿的频率大大提高，风险也随之提升。从另一方面来讲，由于网络交易的方式比较繁琐。，并不像现实生活中的一手交钱，一手交货，但使用互联网商务类的服务则需要购买者通过聊天工具与商家沟通，了解商品的好坏，以及是否自己所需，来判断是否购买，同时购买时还需要开通网上银行；再次，互联网上的商品不比现实生活中的产品，购买者只能到指定的地点购买，互联网上的选择余地较大，因此购买者的选择更多。通过上面的三个特点可以看出，互联网上的商务类服务与现实生活中的服务相比，更多的魅力就在于满足人们的多样化的需求；其次那些标准化较强的产品反而热卖，比如说电子产品；再次B2B的产品在互联网上是最先取得成功的，之后才是B2C，因为互联网上的消费者的习惯很难捉摸；最后，因为网络购物是虚拟的，存在着很多虚假现象，信息不对称现象严重，因此对互联网的假货杜绝才是保障购物环境最关键的措施。5.互联网企业的盈利模式之融合类该种盈利模式是指，通过提供服务的多样化来满足不同消费者群体的不同需要。这种需求并不仅仅局限于物质方面，例如微博就是一个十分典型的融合服务。微博从表面上来看是一个短博客，但是因为微博的字数的限制以及实名制等，这让微博可以满足客户的内容以及社区和商务类，通信等四大需求。以个人为中心的微博把人与人联系到一起，形成一个内容库，任意的两个内容只要有一个共同的使用就可以实现信息的共享；其次，微博可以通过@实现与其他人的通信；除此之外，微博最大的功能就是可以将现实生活中有共同爱好的人聚集在一起，形成一个圈子。目前微博的商务类服务较少，但对应用的整合是未来微博的发展趋势，因此微博的盈利模式是多元化的。三、互联网行业的发展现状自从2015年以来，我国在互联网方面的企业盈利迅速增长，其增长率高达40%，随之而来的基础电信行业营收增长速度逐渐下降。这表明了互联网行业在通信方面已经取得了较大的份额，并且成为了拉动该行业经济增长的重要动力。除此之外，经过数年的发展，互联网企业已经与各领域达成联系，并且持续深入地发展，将现实和虚拟进行深入融合，为我国经济发展提供了巨大的支持，互联网企业也因此得到迅速发展，经济收益增长速度飞升，成为了我国产业发展的重要支柱。据统计，2015年的互联网企业营收额达到了7500亿人民币，较之去年，增长幅度达到了46.6个百分点，和经济收益逐渐趋于平稳的传统电信行业想必，增上速度可谓十分迅速，令人瞩目。至今，互联网经济已经成为最具活力，最具发展空间的创新经济结构，并且成为带动我国经济发展的重要动力。通过对互联网企业盈利模式的分析来看，其特点主要表现在两个方面。第一，市场较为集中。我国互联网市场大多数由几大互联网巨头占有，经数据统计，2015年互联网企业收入前十的公司，收入占据互联网收入总和的75.4%。第二，业务集中。互联网企业业务包含电子商务、游戏、社交平台、传媒媒体等，其中电子商务数量占比超过20%，但是所产生的经济效益却高达54.4%，与其他业务相比，差距甚大。同时，现阶段我国移动宽带网络发展迅速，为广大网民提供了便捷，互联网企业的发展方向逐渐变化为便捷化、个性化，满足大部分用户需要，也成为了现今互联网经营企业盈利模式的主要转变方向。以电子商务业务作为数据统计，我们能够看到，在2015年一年内，阿里巴巴公司一年的网络销售交易量，达到了2.95万亿元人民币，移动设备终端的交易额占据六成以上，旗下的唯品会，作为全国最大的直销电商，移动终端的交易量高达82%。以搜索引擎的数据进行分析，可以得到，百度公司利用自身优势所提供的地图导航、社交平台等服务，创造了高数量的营业收入。其中移动终端每月使用人次高达6.57亿。以社交网络为主要营销模式的腾讯公司，其旗下的微信已经成为全球第二大通讯应用，用户数量为每月7亿人次，其中所产生的广告收益迅速增长。因此，本文选取百度、阿里巴巴、腾讯为对象进行盈利模式的分析，并基于不同的盈利模式分析其对财务绩效的不同影响。数据来源：产业数据来源：产业研究智库四、“BAT”的盈利模式分析（一）“B”百度的盈利模式分析作为全世界范围内最大规模的中文搜索引擎，百度是一个中国互联网企业上的传奇。百度公司成立于2000年，作为规模最大的搜索引擎，百度的经营理念是“简单，可依赖”现如今百度一下，成为广大网民生活中不可或缺的一部分。百度公司于2005年8月5日在纳斯达克上市。1.百度搜索推广由于占有着巨大的市场份额，百度公司可以依靠此优势获得更多服务。通过80%的搜索引擎市场占有率和超过60万数量的合作网站，百度可以在广告推广方面获得其他企业所不具备的商业优势。通过一定金额的预存和服务费缴纳，商家就可以获得在百度搜索页面的广告展示机会，收费方式主要以用户点击为主，此种广告投放模式很大的冲击了传统竞标型模式。2.百度联盟推广该盈利模式主要是通过网站间合作的方式，其他联盟网站通过广告投放，来获得浏览收入。除此之外，百度还增设了一套认证体系，作为对联盟网站的资质筛选工具，形成有效的监督管理机制。3.百度服务产品百度公司在服务类项目上进行了多样化的开发，从地图导航、社交平台，到游戏支持、应用软件，这些服务项目形成了一个完整的体系，为百度用户提供了更多的便利，同时零收费项目吸引了大批用户。此外，通过多种多样的服务类项目，可以和广告投放者进行全面合作，在各种服务平台上进行广告投放，从而获取更多收益。表4-1百度2013至2015年的盈利板块及金额（单位：百万元）项目/年份201320142015搜索服务29590.2743427.4655667.48交易服务1319.193822.467005.94爱奇艺1345.042873.565295.76数据来源：同花顺财经（二）“A”阿里巴巴的盈利模式分析阿里巴巴集团，是由以马云为主的17人于1999年共同创办，公司起初将服务定位在搭建网络销售平台，为销售商提供便捷。以电子商务服务项目为核心的阿里巴巴，在淘宝上获得了巨大的成功，而电子商务作为阿里巴巴的最重要盈利模式，也是阿里巴巴公司所不会改变的。1.“诚信通”和“中国供应商”网络贸易与现实生活的传统交易不同，消费者往往不能近距离观察到商品，只能够通过商家在网络上的展示，所以存在着较大风险。“诚信通”作为解决此类问题的服务，是阿里巴巴公司在2002年推出的。“诚信通”不仅包括第三方认证，还有商家信誉监督评级，该服务的一系列措施保障了网络上电子交易的安全性。此服务可以有效监督商家的行为，也受到消费者的信任。“诚信通”最初推出时的费用虽然是每年2300邓仪成.互联网公司盈利模式对我国物流在线平台构建的启示—以阿里巴巴、腾讯、百度为例[J].物流科技,2015(12).邓仪成.互联网公司盈利模式对我国物流在线平台构建的启示—以阿里巴巴、腾讯、百度为例[J].物流科技,2015(12).在“诚信通”推出不久后，阿里巴巴又推出了“中国供应商”服务项目。此服务的主要服务项目是给合作商家提供海外市场，帮助付费的商家拓宽国外贸易。由于阿里巴巴公司是以电子商务为主要盈利模式，以上的两个服务项目可以有力的帮助阿里巴巴公司在电子商务交易方面取得优势，同时也为公司带来了可观的收入。2.软件租赁业务软件租赁业务是阿里巴巴针对现有的中国企业状况提供的服务。由于我国的大部分企业没有努力提供属于自己的服务器，更无法研发自己的软件，所以阿里巴巴公司通过对中小型企业的研究，以及自身所占有的先天性优势，为在中国境内的中小型企业提供此服务。之前与许多中小型企业进行合作，所以在此服务上面有着较大优势。通过调查中小型企业的现状和需求，阿里巴巴公司找寻适合他们的软件，并提供租赁服务，该服务项目为阿里巴巴公司提供了可观的收益。3.阿里妈妈业务阿里巴巴在电子商务方面为商家提供了许多便捷化服务，阿里妈妈就是其中之一。阿里妈妈是专门为卖家进行推广的一项服务。该业务主要依托大数据平台，通过对消费者平日浏览交易记录，针对消费者需求，然后我也消费者提供相关方面的商业推广。这是较好的推广方式。该推方式一般按照点击量来收费。搜索推广采用竞价排名方式。在每种商品的销量排行前三名商家中进行竞价，出价高者获得推广机会，同时阿里巴巴还建立了一套配套的监督管理机制，用来防止商家的质量参差不齐。淘宝客推广是阿里为卖家提供的通过一些网络社交工具或者网站进行推广店铺的业务。该业务一般按照成交量收取提成。4.阿里金融业务事实上，支付宝并不能给阿里巴巴企业带来额外的经济收入，只能作为第三方支付平台。真正为阿里巴巴带来经济收入的金融业务是余额宝和蚂蚁花呗，以及蚂蚁借呗。余额宝凭借高于银行存款的利息吸引了大批用户，同时存入余额宝的金钱被阿里巴巴用来进行小额贷款。此外，阿里巴巴企业还对媒体等方面进行投资。项目/年份201320142015云计算（和互联网基础建设）773.001271.003019.00中国商务45132.0062937.0084321.00国际商务4851.006486.007629.00其他1748.005510.006174.00表4-2阿里巴巴2013-2015盈利板块及金额（单位：百万元）数据来源：同花顺财经（三）“T”腾讯的盈利模式分析腾讯公司成立于1998年，在深圳落户。马化腾是腾讯企业的带头人。作为我国使用人数最多的网络服务提供商，腾讯公司可谓是家喻户晓，而腾讯公司的成功主要是从游戏娱乐和社交开始的。1.网络游戏等增值服务说起腾讯，大家首先想到的是QQ，其实QQ只是腾讯很多业务中的一个，腾讯的业务主要有即时通讯，网络游戏，网络广告和电子商务四大块。而主要盈利业务为网络游戏、网络广告和电子商务。2.网络广告腾讯公司拥有QQ、微信两个拥有巨大用户数量的社交软件，也为广告投放提供了巨大便捷。广告投放者在面对腾讯公司的服务产品时往往有更多选择，这也为腾讯公司提供了许多收入来源。3.电子商务伴随QQ推出的，还有配套的电子商务服务项目，如QQ商城，财付通等，配套的服务措施保证了用户的使用便捷，也为腾讯公司保留了大量用户。项目/年份201320142015增值服务44985.0063310.0080669.00网络广告5034.008308.0017468.00电子商务交易9796.004753.00/其他622.002561.004726.00表4-3腾讯2013-2015的盈利板块及金额（单位：百万元）数据来源：同花顺财经五、不同盈利模式对财务绩效的影响分析财务绩效分析是指一定经营期间的企业经营效益和经营者业绩，企业经营效益水平主要表现在偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力。做好企业财务绩效分析是经济活动分析的重要组成部分，是企业财务管理活动的重要内容。（一）百度盈利模式下的财务绩效分析1.偿债能力分析企业的债偿能力，是指企业在面对长期债务到达期限时的偿还能力和应对债务风险的安全系数。企业能否有效面对债务偿还，是一个企业能否长期稳定发展的重要因素。通常情况下，对一个企业债偿能力的评选，主要从三方面进行，分别为：流动比率、现金比率、资产负债率。下文将对这三种不同的指标进行深入探讨和介绍。表5-1偿债能力分析指标指标名称计算公式分析意义流动比率作为企业对短期债务偿还能力的评判标准，流动比率与企业债偿能力成正比，与企业债务风险系数成反比现金比率反映企业的直接偿付能力。该比率高，说明企业有较好的支付能力，对偿还债务是有保障的。资产负债率资产负债率是企业资产中债务所占比例，该比率和企业的债务风险系数成反比，当企业资产中负债过多，就有很大可能发生财务危机表5-2百度公司2011年至2015年资产负债简表（单位：百万元）项目/年份20112012201320142015现金及现金等价物4127.4811880.639691.8013852.739959.93流动资产15848.1634674.0943029.1565840.6578233.66流动负债4406.558236.5311032.8320270.8226102.80负债总额7015.0318453.7730320.5445155.9263637.59股东权益总额16325.5127215.1340665.2554505.5984215.72资产总额23340.5445668.8970985.7999661.51147853.31数据来源：同花顺财经表5-3百度公司2011年至2015年偿债能力分析指标指标/年份20112012201320142015流动比率3.604.213.903.253.00现金比率0.941.440.880.680.38资产负债率30.05%40.41%42.71%45.31%43.04%由上表我们可以清晰的看出，百度公司2011年至2015年流动比率、现金比率和资产负债率财务指标的走势情况。百度公司的流动比率和现金比率五年间先上升后下降，2012年指标最优，总体上来看，百度公司的流动比率处于合理水平，2012年的流动比率达到了4.21，较之2011年，百度公司的流动资产增加了2.19倍，其他年份的流动资产都是逐年增加1.5倍左右。至于现金比率，和流动比率类似，2012年的现金及现金等价物增加了2.88倍，结合流动比率和现金比率，我们可以知道百度公司2012年的流动资产较多。百度公司的资产负债率趋于稳定，表面百度对负债的保障能力总体还是比较乐观的。2.营运能力分析营运能力是用来衡量企业整体经营运作能力，它的高低直接影响到企业的资源配置水平，企业能够以较低的投入取得较高的经济效益，意味着企业的运营能力处于较高水平；反过来，当企业获得经济利益的成本较高时，运营能力就显得低下了。本文将从应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率三个方面进行分析探讨。具体见表5-4。表5-4营运能力分析指标指标名称计算公式分析意义应收账款周转率是评价企业应收账款流动性大小的一个重要财务比率，反映了应收账款在一个会计年度内的周转次数，说明应收账款的变现速度和管理效率。流动资产周转率企业的流动资产在一年度内进行的周转次数。与企业对流动资产的处置能力成正比。总资产周转率用于分析企业全部资产的适用效率，对企业营收能力有影响，和企业资金管理能力成正比。表5-5百度公司2013年至2015年营运能力指标分析指标/年份20112012201320142015应收账款周转率32.3324.0118.3116.4816.87流动资产周转率1.180.880.820.890.90总资产周转率0.840.640.550.570.52数据来源：同花顺财经由表5-5可知，百度公司2011年至2015年三个指标同时下降。百度公司的应收账款从2011年的599.56百万元增加至2015年的3327.26百万元，增加了555.95%，销售收入增加了441.95%，表明企业应收账款大幅度增加，赊销收入净额虽也有增加，但增加的比率没有应收账款的高，也说明了企业应收账款流动的速度变慢，回收期变长。流动资产周转率和总资产周转率的变化和应收账款周转率类似，资产平均总额从2011年的17194.49百万元增加到2015年的12375.41百万元，流动资产平均余额从2011年至2015年增加了584.94%，结合百度公司的销售收入不难发现，百度公司的对应收账款和资产的利用率在变差。3.盈利能力分析盈利能力是用来衡量企业获取利润的能力，是企业财务业绩的核心要素。评价企业盈利能力的指标有资产报酬率、净资产收益率、销售净利率等，本文选取了其中三个指标进行分析，具体见表5-6。表5-6盈利能力分析指标指标名称计算公式分析意义资产净利率用于评价企业对股权投资的回报能力，和企业营收能力成正比净资产收益率反映企业股东获取投资报酬的高低，和企业营收能力成正比销售净利率用于评价企业通过销售赚取利润的能力，和企业营收能力成正比表5-7百度公司2011年至2015年盈利能力指标分析指标/年份20112012201320142015资产净利率38.50%30.12%17.76%14.36%26.21%净资产收益率53.54%47.43%30.51%25.75%46.76%销售净利率45.69%46.71%32.56%25.27%50.65%数据来源：同花顺财经上表5-7是经计算得出的百度公司2013年至2015年三个指标数据分析，从上表可以得出，百度公司从2013年到2014年，三个指标的都处于下降趋势。2015年有所上升，通过百度公司的年报，我发现从2011年到2014年，对比公司的资产、股东权益和营业收入，公司的净利润增长缓慢，到2015年，公司的净利润较之2014年增加了2.65倍，一方面是由于网络营销市场的优势持续扩大，并且百度进军了服务交易市场这一潜力巨大的领域，另一方面，百度在2015年在优步、O2O和\t"/news/chanye/2016/02/29/_blank"金融等领域的投资和布局开始收获成效。4.发展能力分析发展能力，和企业的经营能力挂钩，在企业的日常经营中，所创造价值越高，发展能力也就越强，公司的规模、市场占有率以及公司的长久平稳发展也就越显著。以下将对发展能力的主要三个指标进行研究探讨。表5-8发展能力分析指标指标名称计算公式分析意义销售增长率反映企业营业收入的变化情况，是评价企业成长性和市场竞争力的主要指标。该比率越高，说明企业营业收入的成长性越好，企业的发展能力越好。利润增长率用于反映企业盈利能力的变化，利润增长率与企业发展能力成正比净资产增长率反映企业当年股东权益的变化水平，净资产增长率与企业发展能力呈正比表5-9百度公司2011至2015年发展能力分析指标/年份20112012201320142015销售增长率83.12%53.53%42.96%52.49%32.05%利润增长率92.29%53.22%1.84%18.87%161.70%净资产增长率94.22%66.70%49.42%34.03%54.51%在表5-9中，是经计算得出的百度公司2011年至2015年三项指标。我们可以看出，从2011年至2015年，百度公司的销售增长率总体呈下降的趋势，2014年略有回升，五年的平均销售增长率为52.23%，在移动互联网与奇虎进军搜索的双重冲击下，百度的增长性已大打折扣，但其主营业务增长势头迅速且稳定，至于利润增长率，我们发现2013年的利润增长率只有1.83%，2013年的利润总额较之2012年只增长了219.58百万元，但值得一提的是，百度一直在不断加大在技术创新和研发力度的投入。2013年全年，百度在技术研发方面的投入达41.07亿元人民币，比2012年增长78.2%。百度公司的净资产增长率在这五年间总体呈下降趋势，2015年略有上升，表明了百度公司资本规模的扩张速度有所减慢，2015年有所回升。（二）阿里巴巴盈利模式下的财务绩效分析1.偿债能力分析表5-10阿里巴巴2011年至2015年偿债能力分析指标指标/年份20112012201320142015流动比率2.371.801.813.582.58现金比率1.431.270.882.732.05资产负债率27.11%82.68%63.41%38.12%31.40%数据来源：同花顺财经上表5-10是经计算得出的阿里巴巴企业2011年至2015年流动比率、现金比率和资产负债率财务指标，我们可以看出，2014年的流动比率和现金比率突出，2014年的流动比率达到了3.58，近乎于2013年的两倍，现金比率更是达到了2.78，主要是由于2014年阿里巴巴的流动资产增加了74276百万元，现金及现金等价物增加了75148百万元，而流动负债只增加了2288百万元，所以才导致了2014年的流动比率和现金比率尤其高，同时表明了阿里巴巴公司在2014年对流动资产的运用最差。至于资产负债率，2012年达到了最高82.68%,负债增长率为312.13%，表明了2102年阿里巴巴的负债大幅度增多。营运能力分析表5-11阿里巴巴2011年至2015年营运能力分析指标指标/年份20112012201320142015应收账款周转率129.19238.05259.92114.0888.88流动资产周转率0.720.970.950.730.73总资产周转率0.420.620.600.420.33数据来源：同花顺财经上表5-11是阿里巴巴2011年至2015年营运能力分析的三个指标。通过应收账款周转率变动趋势发现，阿里巴巴该项指标在2013年达到最高，整体呈现出先上升后下降的趋势。结合阿里巴巴集团销售收入增长状况，说明企业在2012年末应收账款余额可能存在急剧下降的状况，从而导致2012年、2013年应收账款周转率显著上升。其余的两项指标在2011-2015年存在与应收账款周转率同样的变动趋势，因此进一步说明是由于应收账款余额波动引起的。结合另外两项指标的变动状况，均在整体上表现出波动下降的趋势，说明阿里巴巴集团在营业收入不断增长、资产规模逐渐增加的状况下，与之对应的应收账款管理水平降低，企业的营运能力表现出下降的趋势。而流动资产周转率的长期保持均衡，说明阿里巴巴集团在此的管理能力逐步下降。盈利能力分析表5-12阿里巴巴2011年至2015年盈利能力分析指标指标/年份20112012201320142015资产净利率15.57%15.58%26.70%13.25%23.00%净资产收益率19.80%37.72%90.25%24.46%34.95%销售净利率23.30%25.06%44.57%31.91%70.48%数据来源：同花顺财经上表5-12是阿里巴巴公司2011年至2015年盈利能力衡量指标。在资产净利率方面，阿里巴巴集团资产净利率相对高于互联网企业平均水平，但是在绝对数上依然存在着波动。2013年最高达到26.7%，2015年23.00%，分析其原因，可能是阿里巴巴集团随着国内市场的不断完善、海外市场的不断扩张，结合规模效应的实现，从而导致阿里巴巴集团在盈利方面表现出更强劲的发展趋势。第二项指标方面，阿里巴巴集团呈现出波动上升趋势，2011年最低19.8%，连续5年净资产收益率均值超过30%，企业权益资本盈利状况表现良好。阿里巴巴集团在近五年收益不断增长的状况下，创造出良好的净资产收益水平。第三项指标主要体现企业销售收入中净利润实现状况，阿里巴巴2011-2015年该项指标逐步上升，2015年波动较大，达到最大值70.48%，说明阿里巴巴净利润增长速度高于销售收入增速，成本费用管理能力不断提高，从而整体表现出较高的盈利水平。发展能力分析表5-13阿里巴巴2011年至2015年发展能力分析指标指标/年份20112012201320142015销售增长率263.32%72.37%52.11%45.14%32.73%利润增长率274.63%83.51%163.20%15.55%159.43%净资产增长率493.02%－67.90%269.52%287.26%58.09%数据来源：同花顺财经上表5-12是对阿里巴巴公司2011年至2015发展能力指标的计算。对于第一项指标的统计分析可以得出，阿里巴巴连续五年销售收入增长速度下降，分析其原因，可能是阿里巴巴集团国内市场不断完善成熟、市场逐步饱和的原因，另一方面，阿里巴巴集团海外市场虽然扩张迅速，但是创收依然有限，因此导致企业整体销售状增长逐步放缓。而从第二项指标来看，比第一指标更能够反映企业成本管理能力，阿里巴巴公司2011-2015年利润增长速度较高，但是波动剧烈，2011年达到最快增速274.63%，2014年最低为15.55%。一方面可能是由于互联网企业近年来发展迅速，行业起伏较大，另一方面，可能是阿里巴巴公司的收入成本管理能力尚不够成熟。净资产增长率反映企业权益资本的增长状况，阿里巴巴公司连续五年净资产增长率波动剧烈，2011年达到最高493.02%，2012年出现下降，增长速度-67.90%，结合阿里巴巴公司利润增长状况，本文认为阿里巴巴公司第三项指标出现异常剧烈变动的原因可能是公司处于上市前后阶段，由于企业不断发展，收益实现不断上升，因此对股东的分红尚未趋于稳定，即阿里巴巴公司净资产增长率的剧烈波动主要是由于对股东分红不稳定的原因。整体发展状况上，销售增长率和利润增长率均表现出阿里巴巴公司依然处于不断发展成长的阶段。（三）腾讯盈利模式下的财务绩效分析1.偿债能力分析表5-14腾讯2011年至2015年偿债能力分析指标指标/年份20112012201320142015流动比率1.681.771.611.511.25现金比率0.600.650.610.850.35资产负债率48.79%43.99%45.48%52.02%60.20%数据来源：同花顺财经从上表可知，2011年到2015年，腾讯公司总资产稳步上升，增长了540%，负债总额也逐年上升，增长了666%。总的来看，资产增长的速度小于负债增长的速度，导致资产负债率有所上升，这可能是腾讯公司一直在扩大营业规模，增加资本支出。该比率已经创下了近年来新高，虽然公司偿债能力无论是短期还是长期依旧不错，但是还是需要引起注意的。营运能力分析表5-15腾讯2011年至2015年营运能力分析指标指标/年份20112012201320142015应收账款周转率15.2520.0722.2720.9317.66流动资产周转率0.941.221.341.220.89总资产周转率0.620.660.660.570.43数据来源：同花顺财经从上表5-15我们可以看出，2011年到2013年，第二第三项指标都是上升趋势，尤其是流动资金周转率，在2013年达到了五年之内最高的数额，同一年腾讯的销售净利率创下了五年内最低值，说明腾讯在2013年可能采用降低利润增加销量的方法，加速资产周转。而在2013年后，腾讯的营运能力开始下降，资产利用效率明显下滑。五年间销售收入平均年增长38%，且每年增速降低，而资产平均总额和流动资产平均总额的年平均增长幅度为51%和41%，且每年增速加快，导致2013年之前收入的增长速度大于资产的增长速度，2013年之后收入的增长速度小于资产的增长速度，这也解释了为什么周转速率先增大后减小。3.盈利能力分析指标/年份20112012201320142015资产净利率22.08%19.36%17.06%17.16%12.18%净资产收益率35.85%30.83%26.75%29.76%24.00%销售净利率35.88%29.13%25.75%30.26%29.30%表5-16腾讯2011年至2015年盈利能力指标分析数据来源：同花顺财经随着腾讯公司规模的增大以及互联网行业竞争加剧，公司难以再保持极高的盈利能力。从2011年到2015年，腾讯盈利指标维持下降状态。腾讯公司在这段时间内开始大量并购，扩展其他领域：先后入股华谊兄弟传媒，艺龙网，珂兰钻石，金山软件，投资嘀嘀打车、大众点评、58同城以及万达电商等系列平台。全面展开多元化生态发展，而这些项目的收益没有办法马上得到兑现。此外销售费用以及市场推广方面的开支加大，以面对激烈的互联网行业竞争，是各项利润率下降的主要原因。4.发展能力分析表5-17腾讯2011年至2015年发展能力分析指标指标/年份20112012201320142015销售增长率45.05%54.03%37.69%30.60%30.32%利润增长率22.05%24.40%28.10%50.47%24.83%净资产增长率30