【基于四因子理论的康美药业财务舞弊的案例研究19000字】

基于四因子理论的康美药业财务舞弊的案例研究目录TOC\o"1-2"\h\u11618第一章财务舞弊的基本理论与研究 财务舞弊的基本理论与研究1.1财务舞弊研究的相关理论根据笔者对财务舞弊理论进行研究和分析，选择出了两个关于财务舞弊的核心理论四因子（GONE）理论与舞弊三角理论在本文的开篇为读者介绍财务舞弊产生的主要因素。1.1.1四因子（GONE）理论GONE理论是在1993年Bologua与Wens共同提出，因由四种因素贪婪（Greed）、机会（Opportunity）、需要（Need）以及暴露（Exposure）组成所以也被称为四因子理论，取其首字母也就是GONE理论。同时意指这些财务舞弊的公司失去了应有的品德。GONE理论主要强点的是为达目的人性的贪婪意图是财务舞弊产生的主要原因。一、贪婪（Greed）因子贪婪，是人欲望之中的一种，多比喻多欲且不知足。想获得远超自身需求的物质或者财富的欲望。个体的贪婪往往会危害到社会，因为它们的动机往往忽略别人的利益。所以道德往往被人们用来评判欲望，如果一个人的贪欲很大，那人们就会说其道德水平低下。从GONE理论来分析，应该从道德、价值观以及诚信等方面解释贪婪因子的舞弊动机。但对于进行财务舞弊的人员自身来说，他们认为该行为是符合道德的，理所应当的，从而用相应的行为对自身的价值判断做出肯定的回应。图1-1GONE理论分析框架图二、机会（Opportunnity）因子机会因子可以分为两个部分。一是内部机会，从企业的内部因素来寻找舞弊的机会；二是外部机会，从企业外部的监督因素找到舞弊的机会。从组织的环境中找到适合财务舞弊的条件。因为财务舞弊一般是企业的管理者所认可的，通过分工再授予实施者一定的职权。机会因子的内部机会是关于企业的内控制度与内部治理还有内部结构，如要从内部防止财务舞弊行为的产生，公司需要不断的完善治理结构和治理体系。外部机会是公司外部的监管，其中包括政府监管的惩罚程度、审计机构的监管力度以及社会公众的监督。公司对外发布的财务报表及一些信息都是要通过外部监督才能发布的，所以上市公司公布的数据才会被公众信任，但若外部的监督不到为，会因此给企业财务舞弊的行为提供更多的机会。三、需要（Need）因子舞弊的根本动因其实主要就是自身的需要，在企业面对来自各方面的压力时，就对财务舞弊有了需求，这就提供了舞弊的动机。为了使自身获得利益或者是为了防止公司被强制退市、个人为了想实现自我价值、个人对财富及权力的欲望等等。若想防止财务舞弊的行为，首先得先了解该公司的需求，知道了公司需求后再从根本上降低这种需求。只有降低了公司的需求之后，才能有效地防止财务舞弊事件的发生。四、暴露（Exposure）因子暴露因子是从组织的角度考虑发生舞弊的概率。指的是财务舞弊行为暴露的可能性以及发现后相关的惩罚程度。惩罚力度的大小，决定了相关人员是否选择舞弊行为。因为舞弊的手段隐蔽且多样，所以并不是全部的舞弊行为都会被曝光。如果外部的相关监管部门能够更强的发现企业舞弊，这样能够在一定程度上威慑到舞弊者。财务舞弊行为曝光之后，企业所受到的惩罚力度对企业舞弊者有着不小的影响，如果实施舞弊的行为风险及后果与企业舞弊带来的利益相比之下不值一提的话，在利益诱惑的驱使之下，企业的人员可能会选择冒着风险进行舞弊。1.1.2舞弊三角理论舞弊三角理论认为压力、机会和借口是企业产生财务舞弊行为的主要原因，而提出这三个因素的人是美国会计学会会长W.SteveAlbrecht，同时他还是美国注册舞弊审核师协会的创始人。Albrecht认为企业财务舞弊的产生就像是要同时具备燃料、热量和O2三个因素才能燃烧一样，需要由压力、机会和借口三个因子同时结合才会产生，缺一不可。一、压力因子机会机会借口压力借口压力图1-2舞弊三角理论框架图压力因子是财务舞弊的行为动机。根据我国相关法律规定，若上市公司连续两年发生业绩亏损的情况，该公司就会被证交所警示并处以退市的风险；如若三年连续亏损就会被处以暂停上市。一旦出现这些情况公司的资金周转会变得十分困难，甚至筹资也异常苦难。许多相关人士都不愿出现这种情况，所以会不断向企业的管理层施加压力，同时公司的管理层也会为了自身利益用各种舞弊手段来掩盖事实。二、机会因子机会因子是指企业实施财务舞弊行为时，这种行为被掩盖没有被发现，又或者是逃避掉惩罚的时机。其实仔细分析现在的市场情况，如若要确保上市企业的正常运营，企业必须要有一套健全有效的内控制度。有了完善的内部控制制度，公司的内部各层既相互依赖又相互监督，公司才得以健康发展。但是舞弊行为的制止不能仅靠公司的内部管理来达到目标，外部监督作为财务舞弊行为的第二道防线，也能有效地制止财务舞弊行为发的发生。三、借口因子在面对压力与解决压力的机会时，财务舞弊形成的最后一个因子——借口因子也能称作自我合理化，即实施者在实施财务舞弊行为时寻求主观上的自我安慰，找到一个与自身的道德观念和行为准则相符的适当借口得到心理上的安慰，无论这一解释是否合理。舞弊三角理论认为压力、机会和借口三个因子缺一不可且相互作用，才会引起财务舞弊行为的发生。1.2研究背景与意义1.2.1研究背景近年来，随着证券市场的投资者不断增加，上市公司的财务舞弊问题层出不穷，之前的著名案例万福生科以及绿大地还记忆犹新，现在还有泰科公司和瑞幸咖啡的财务造假。医药行业的财务造假，造成的影响比一般行业会大一些，不仅仅是对股东的的欺骗还有就是丢失了一些潜在的投资者。况且医药行业作为高新技术行业，生产前期的研发费用是庞大的，在一些财务核算方面和各方面的成本摊销与核算都比以往的传统企业更为繁琐。对于会计的核算内部控制的管理要求更高。但就是因为行业对风险意识的浅薄和对利益的追求。这些上市公司利用各种非法伎俩掩人耳目，有目的有计划的对公司账目进行粉饰。康美药业作为近些年A股史上规模最大的的财务舞弊案例，成为财务舞弊案例中的一个典例。康美药业股份有限公司于2019年4月发布关于康美药业股份有限公司2017年的年报数据称：2017年的年报数据存在错误，误差金额约300亿REF_Ref20986\r\h[2]。此问题的主要原因是会计信息的处理失误。4月30日，康美药业公布2018年的公司年报及2019年公司第一季度的财务报表，同时发布了一份《关于前期会计差错更正》的公告，更改了2017年财务报表的大部分数据。4月30日晚，上海证券交易所立即向康美药业发出监管函，称公司存在多方面的的问题。本文以康美药业为例，主要根据财务舞弊的GONE理论，层层剖析舞弊的动因及其手段；再结合实际案例深入研究。在此基础上加强对管理部门的监督，提出一些防范措施与建议。1.2.2研究意义一、理论意义对于财务造假的理论研究，国内外的学者都有许多不一样的与财务舞弊相关的理论研究。如最著名的GONE理论，还有舞弊三角理论、冰山理论等等。在现阶段，财务舞弊作为当下社会的热点事件，学术界以及实务界对于财务舞弊有三大可钻研的重点：1、分析财务舞弊形成的原因；2、如何正确的识别出财务舞弊；3、财务舞弊的防控与治理方法。将财务舞弊的一些国外理论与本国的实际案例结合，深入了解我国关于财务舞弊的研究。为将来我国的财务舞弊理论体系的构成提供了参考依据。本文以康美药业为例进行深入探究，仔细分析了财务舞弊形成的原因，还有使用什么手段进行财务舞弊。依据财务舞弊的理论对其进行有效的分析阐述。提出与本次财务舞弊案例相关的防治方法，并且丰富了上市公司对财务舞弊防控理论的研究，完善财务舞弊的理论和防控措施有积极作用。因此，本文对我国与财务舞弊的相关法律提供了一些思路，对识别上市公司的财务舞弊与对其做出防范与措施做出理论性的指导，这有利于我国证券市场的维护管理以及资本市场的平稳发展。二、实际意义本文的实际意义在于通过对于财务舞弊实际案例的分析，确切的告知投资者财务舞弊的特征和舞弊的手段。可以在财务舞弊事件发生之前识别到财务舞弊，帮助投资者做出更有利的判断。加强了社会广大投资者与政府部门对企业财务舞弊事件的警觉性，且对想要进行财务舞弊的公司管理层进行威慑。以康美药业为例进行分析研究，以我国现阶段的资本市场的基本状况和国情为基础，研究其财务舞弊的手段，分析背后更深层的原因。提出针对性的管理措施，进而提高证券市场的监管能力，更好的保护了投资者的利益。加强审计机构的自我管理，提高审计的质量与其的独立性，严格的遵守会计人员的职业道德守则。1.3国内外研究现状1.3.1国外研究现状财务舞弊是国内外的相关会计准则和法律法规都严令禁止的，主观刻意违反经济性质的行为。关于财务舞弊的研究国外先于我国提出研究理论，得到的结论也更加的详细。第一位提出财务舞弊因子的外国学者是有着现代内部审计之父的LawrenceBSawyer，他认为形成财务舞弊的原因需要具备三个条件：异常的需求，机会和符合情理。自此，研究财务舞弊的各国学者以此为基础，提出了各种不同的理论。1986年美国会计学会会长也就是美国内审之父W.SteveAlbrecht从压力、借口、机会和合理化三个要素来解释了公司进行财务舞弊的动因。在1996年，W.SteveAlbrecht正式提出舞弊三角理论，首先是压力，压力不仅是内部压力还有外在的经济压力，当这些压力接踵而至，企业却没有办法解决，管理者不乏会想使用财务舞弊的方法来度过难关。其次就是机会，机会是在企业想要进行财务舞弊时的衡量，低于管理者不舞弊的损失，且舞弊实施后付出的代价小。又因内部控制与外部监督的管控不到位，管理者往往喜欢铤而走险。GONE理论由美国注册舞弊审核会长GJ.Bologana（1993）等人提出，GONE包括：贪婪G（greed）、机会O（opportunity）、需要N（need）、曝光E（exposure），他们之间都是通过紧密的相互作用而形成的，四方面因素缺一不可，四因素通过共同的作用影响舞弊风险的程度REF_Ref21254\r\h[4]。上述4个因素实际上表明了舞弊发生的4个条件：“需要”也就是舞弊四因子当中的“动机”因素，为何会发生财务舞弊行为的动因。“机会”财务舞弊行为是需要获得管理人员的认可或者舞弊人员就是管理者本人，利用相对的信息优势或者是管理权限的便捷，从而实施财务舞弊行为。“暴露”有两层含义，舞弊行为的暴露与舞弊行为处罚性质以及处罚程度的暴露。舞弊者通过利弊的权衡来看是否进行舞弊，倘若对自己的利益大于舞弊的惩罚，就很可能会实施舞弊行为。“贪婪”在四个因素里被赋予了更深的含义，道德对舞弊的个人而言是一种心理因素，对行为主体的影响与作用是无处不在的。舞弊者通常道德意识浅薄或者对道德意识有着不正确的判断。为错误的的道德意识找到一个良好的借口。在这种错误的意识判断下，舞弊行为成为了一种合乎其道德判断尺度的行为。1.3.2国内研究现状我国对于财务舞弊形成的理论起步较晚，但发展更为全面。2001年学者郑朝晖对二十一世纪前的中国十大上市公司的财务会计舞弊案例进行分析研究，总结出一些会诱发财务舞弊行为的相似特征。它们喜欢操控资本的运作，经常进行互相关联的交易，并且是在公司即将上市时，人员、财务和资产管理还尚未完全自主时，他们就操控公司的股价和业绩，导致股价和业绩大幅度的变动。王瑞雪和乔瑞红（2015）统计与分析了2006年到2012年间在我国证监会中因为财务舞弊行为受到了处罚的上市公司，得出了以下的结论：这些发生财务舞弊行为的公司最长的使用是隐瞒披露和不实的披露的手段，此外，管理层也更倾向于通过虚构现金收入或增加虚假的应收账款来进行财务舞弊。谢林海（2017）通过2006年至2016年间国内一百三十八家上市公司因财务舞弊而受到中国证监会处罚为研究对象，研究分析得出了其常用的舞弊手段为虚增资产、虚减负债、隐瞒资产、少计坏账准备、少计提减值准备、会计处理不合规。学者王刚潮认为想要判断一个企业财务报表的真实性以及经营的成果和财务现状，只需要财务信息的使用者比较该上市公司的同一报表内相关联的项目之间是否合理。例如：应收账款是否和销售收入同步增长，收入和费用的配比，销售收入和税金的比例，以避免受到单张项目或报表的误导REF_Ref30939\r\h[8]。学者马梓涵（2020）认为在对公司财务舞弊进行分析时，应当从财务舞弊的手段开始入手，找到其在财务信息上的漏洞。采用财务舞弊的主观因素、客观环境因素以及利益成本衡量等方面对整个过程综合分析，财务舞弊因子是对舞弊情况的总结，为综合分析提供了研究依据。学者蒋淼（2020）认为财务舞弊与财务造假的根本原因是因为内部控制的不到位，内部控制的环境出现了问题，导致管理层不能够正确的意识到内控的职能，或者是内部控制的环境不能很好的制约管理层，使得管理层做出财务舞弊的行为。且大多数的财务舞弊是通过虚增收入等方式进行的，想要减少财务舞弊的行为只能通过加强交易的透明性，对于内部事项和外部交易的所有信息资料做到真实合理、有据可查，才能更好地发挥内部控制的监督职能。1.3.3文献综述综上所述，虽然国内学者对财务舞弊的研究比较全面，但是西方学者对财务舞弊的研究更为深入。特别是“GONE”理论与舞弊三角理论从行为和心理上的观点，强调了形成财务舞弊的原因。国内学者几乎都会使用数据来进行研究！首先确认一些财务舞弊的特征，其次进行预测。但是以往的研究模型都是基于国外的模型进行研究，很少有创新模型。本文在归纳前人的研究结果的基础之下，以康美药业为例，认为公司管理者在经济利益的足够的诱惑且监督管理的制度还尚不完善，往往会出现一些通过进行财务舞弊手段来获得利益的上市公司。财务舞弊的问题不断发生，手段及方法也在不停的改变，给经济市场和社会带来的影响都十分严重。因此，研究和防范治理财务舞弊，提高会计的真实性和质量性问题迫在眉睫。1.4研究的内容与方法1.4.1研究内容本文探讨了康美药业的财务舞弊问题，特别是与财务有关的财务舞弊问题。首先介绍了财务舞弊的时代背景，通过查阅专业文献，提出问题，分析并找到解决问题的对策。通过研究其舞弊的手段和舞弊产生的动因，找到防范的措施为主线进行探究。介绍了财务舞弊的相关理论“GONE”理论、舞弊三角理论与研究的背景与意义；根据有关国内外财务舞弊问题的研究现状进行了文献的综合论述。基于财务舞弊的相关概念。说明了财务舞弊的定义及特征。介绍了康美药业的基本的发展概况，以及康美药业财务舞弊案件的始末。第四章，财务舞弊的成因分析及舞弊手段和其的影响分析。将康美药业的舞弊事件以“GONE”理论为中心展开分析，从“Greed”,“Need”,“Opportunity”,“Exposure”四个方面仔细探讨康美药业的舞弊动机，再利用该理论分析康美药业财务舞弊行为造成的相关影响。第五章，对于康美药业财务舞弊的防范及治理措施。通过前文的分析提出把相关的法律法规进行完善，加强企业的内部建设与治理以及外部的监督，建设更加诚信的企业文化等方法。第六章，结语。在本研究结论的基础上，简述本文研究发现的不足之处。1.4.2研究方法本文属于应用型课题，研究方法主要采用的是案例分析法和文献研究法。一、文献研究法本文通过图书馆及网上学习等方法查阅了大量的相关文献理论，在已有观点和成果的基础上，对有关于财务舞弊的理论进行了梳理和总结。为本文的理论研究打下坚实的基础。二、案例分析法案例分析法有两个特点，一是研究的必须是单个的特定对象，从而对其进行全面分析；二是总结出的普遍性规律必须是基于全面分析的基础。本文选取康美药业的财务舞弊案例作为分析的对象，分析其财务舞弊发生的原因和舞弊的手段。根据其近年来的财务报表数据资料的对比，来分析康美药业财务状况以及经营状况的变化，从而与实践结合，对财务舞弊的相关问题提出防范建议和治理对策。第二章财务舞弊的基础概述2.1财务舞弊的概念及特征2.1.1财务舞弊的概念财务舞弊的概念在学术界里没有十分统一的概念，但存在着几种被大多数学者认可的概念。《韦伯斯特新大学词典》这样解释舞弊：舞弊是通过某些故意掩饰事实的行为，以达到诱惑他人失去钱财或权力的目的REF_Ref24432\r\h[30]。这个定义是国外用来解释财务舞弊的主要意义。美国反财务报告舞弊委员会（Treadway）主要研究在财务报告中财务舞弊产生的原因，并找寻解决的办法。在19世纪Treadway提出的财务舞弊解释是：在披露财务报告的过程中上市公司因为轻率或者刻意的错报、漏报行为，达到严重的误导使用者的目的。企业的财务舞弊指的就是企业的会计从事人员根基企业的需求或者是上司的要求，抓住会计法则或者相关法律的漏洞，通过伪造的经济收入或者虚增收入提前把收入计入报表，也可以减少业务费用来增加利润。利用这些被篡改的会计账目，来达到自己获取利益的目的。但财务舞弊这样的行为，不但让资本市场里的投资者承受了巨大的损失，甚至让国家也遭受到了损失。除此之外，财务舞弊还给会计信息造成了信任危机，极大的干扰了证券市场的秩序。在审计职业领域中，对于舞弊的定义是不同的，国际内部审计师协会（IIA）认为，舞弊是所有具有欺诈、隐瞒和破坏信任特征的非法行为；我国《中国注册会计师审计准则第1141号——财务报表审计中与舞弊相关的责任》定义为，舞弊是指被审计单位的管理层、治理层、员工或第三方使用欺骗手段获取不当或非法利益的故意行为REF_Ref53\r\h[12]。尽管这些理论的起始点不同，但都表达出了财务舞弊的行为是出于舞弊实施者的主观故意的恶劣性质。因此，笔者认为财务舞弊是一种出于主观故意，且利用损害相关投资者利益从而为舞弊方获取不当的利益的行为。2.1.2财务舞弊的特征财务舞弊的特征不仅仅只是为了自身的隐蔽性从而变换多种多样的手段，还有就是财务舞弊本身对会计准则和相关法律的违背与对相关人员的危害性等。主观上的故意性，财务舞弊一般都是由决策者同意然后再进行的，为了达到某种不正当的企图。由相关的财务人员进行操作，利用职权故意篡改财务报告的数据或者使用不恰当的会计方法与政策等，故意误导投资者和欺骗相关机构。与其共同为之的还有一些与企业密切相关的第三方机构。手段隐蔽且多样化，财务舞弊的常用手段有以下两种：、虚增收入和利润：通过伪造相关的订单和凭证，虚构客户来进行虚假交易等，或者直接违背相关会计准则提前确认收入。、恶意变更会计政策，调节利润：一些上市公司会恶意的改变固定资产的使用年限或者是调增资产的折旧额，由此计提少量的折旧额来调增利润。违法违规和危害性，财务舞弊是通过一些违反法律法规的手段来达到相关的舞弊者获益的目的，这种行为会因为信息不实而导致市场混乱，损害了会计信息的使用者的利益，更是因为虚假的会计信息扰乱了市场，国家不能准确的对经济市场惊醒宏观的调控；会计信息的广大使用者不得不对会计的诚信基础产生怀疑，造成了会计信息的信任危机。连续性和全面性，财务舞弊是一种由上到下的一种系统性行为，从上到下的各个环节都会需要各层的参与者来实施舞弊，体现了舞弊的全面性，自舞弊开始就需要无数个谎言来填补，所以会继续延续舞弊的行为。第三章康美药业财务舞弊的基本概况3.1康美药业公司概况3.1.1康美药业公司简介1997年康美药业股份有限公司（以下简称：康美药业）成立于我国第一经济大省的广东省，从1998年生产化学药品通过我国GMP认证，1999年又被认定为广东省的高新技术企业，2000年又被认定为国家重点高新技术企业，又于2001年在上海证券交易所正式上市，以600518作为其股票代码。从最开始以经营化学药物为主的小公司，到后来开始主要经营中药产品，公司的规模不断发展壮大。从此康美药业的发展之路便蒸蒸日上，成为全国之最的医药企业，入选中国的500强企业，且位列全球企业2000强之榜。康美药业已从上到下几乎贯穿了整个中医药产业链的上、中、下游产业，上到药材的种植与交易，下到生产开发与销售。以49亿7386万元的注册资本，于2018年5月发展成为市值达到1390亿元的巅峰企业。康美药业的业务已经渗透到中医药产业链关键的各个环节，并且有效的整合了中医药产业链的资源，成为了国内前茅的集自主研发、自主生产、自主销售的现代化的大型医药民营企业。多元化的发展使康美药业的经营范围不断扩大，更是通过兼并同行业中的中小企业来使自身做大做强，是自身管理的交易规模达到国内市场的60%以上。不仅如此，康美药业还制定了多个国家标准且率先做出表率；参与制定国家商务部的中药材等级分类等，可以看出康美药业的发展前景十分明亮，也一度成为我国证券市场上的白马股。随着公司的发展，康美药业的经营范围也越来越广，不仅仅只局限于医药行业，还涉及了食品业、房地产行业、以及物业租赁。还推出了中医药交易模式的新方式“实体与虚拟市场相结合”，以及打造了以互联网时代为主的就医用药的新模式，将互联网深布其企业产业链中，获批国家民营网络医院资质。除此之外，康美药业更是拥有20多个国家级省级研发平台，开展各种国家级、省级重大项目近百项；获得省级以上的科技奖励15项；拥有的各类知识产权更是达620余项；是一个国家级的示范企业更是一个国家知识产权优势企业。董事长马兴田还先后获得我国劳动模范、广东省中医药强省建设致敬人物以及最受尊敬上市公司领导等等荣誉称号。3.1.2康美药业的组织架构图3-1康美药业组织架构图康美药业股份有限公司采用的是直线职能制的组织架构，组织的分工灵活责任明确，对于康美药业这样的上市企业来说有利于提高工作效率。但由于直线职能制的权力过于集中，下级缺乏必要的管理权。这样的组织架构更容易滋生财务舞弊这类似的行为。3.2康美药业财务舞弊概况自2012年起就不断有外界声音对康美药业的财务状况发出质疑，特别是股民刘志清对康美药业的舞弊事件多次申请调查，虽然康美药业也屡次澄清，但该举动还是引起了中国证监会的重视。公众的质疑声一直不停息，外界的质疑声也越来越强烈，康美药业于2018年4月发布了一份《关于前期会计差错更正的公告》，一再坚称其并非财务造假，只是发生了会计差错。康美药业在2016年至2018年间，具体在《康美药业2016年年度报告》营业收入虚增89.99亿元，营业利润虚增6.56亿元，共计虚增货币资金货币资金225.8亿元；在《康美药业2017年年度报告》中营业收入虚增100.32亿元，营业利润虚增12.51亿元，共计虚增货币资金299.4亿元；在《康美药业2018年年度报告》中营业收入虚增16.13亿元，营业利润虚增1.65亿元，共计虚增361.9亿元。此次财务造假事件跨越时间之长，虚增金额更是刷新了我国A股市场财务舞弊案件的最高金额。被证监会定位为“有预谋,有组织,长期,系统实施财务造假行为,恶意欺骗投资者”REF_Ref28764\r\h[27]。2018年10月份，网上出现一篇质疑康美药业货币现金高的媒体文章，康美药业的的股票就从10月9日不断暴跌。对于曾经的白马股来说，在短时间内股价与市值均被调低是十分罕见的。经查明，康美药业2016年至2018年度平均每年虚增货币资金约300亿元，占总资产的40%以上，2018年虚增的货币资金更是多过2018年年度的企业净资产。表3-12016-2018年康美药业虚增货币资金情况表单位:亿元年度虚增货币资金占当年公司总资产比例占当年公司净资产比例《2016年年度报告》225.841.13%76.74%《2017年年度报告》299.443.57%93.18%《2018年年度报告》361.945.96%108.24%2019年5月9日，康美药业审计方——正中珠江会计师事务所被立案调查。5月12日康美药业被上交所要求进一步的核实并纠正以往的错误相关的问题，再把信息重新披露。5月17日，证监会通报康美药业2016年度至2018年度的财务报告造假事实，并于当晚康美药业发布道歉公告。5月21日，康美药业主动戴帽由康美药业股份有限公司变为“ST康美”。2019年8月16日，证监会发布了对康美药业的处罚通告《证监会对康美药业等作出处罚及禁入告知》，正式通告了公司及相关当事人收到的处罚决定书。康美药业董事长马兴田夫妇被处以顶格处罚，终身禁入证券市场。其余四位当事人予以相应的禁入市场处罚，二十二名责任人被处以罚金。康美药业股份有限公司给予警告并责令改正，处以60万元的罚款。因追溯的财务报告仅局限于2017年后，所以不会被强制退市。2021年3月19日，中国证监会官网发布了对正中珠江会计师事务所的行政处罚决定书。对审计机构正中珠江事务所责令改正，没收业务收入1425万元，罚款4275万元，共计罚没5700万元。并对2016、2017、2018年报的审计签字注册会计师分别罚款10万元（杨文蔚、张静璃）和3万元（刘清）项目经理苏创升被罚款10万元。并且除刘清外，两名签字注会禁入5年，项目经理禁入10年。第四章康美药业财务舞弊的成因分析及舞弊手段和影响4.1财务舞弊的成因分析本文康美药业财务舞弊的成因分析是基于GONE理论的四因素分析，主要从贪婪、机会、需要、暴露四个方面来分析其舞弊动机。4.1.1基于（G）贪婪性分析的康美药业财务舞弊动机过渡的贪婪其实是道德水平低下的表现，是一种不好的道德意识价值取向，使过度贪婪的行为，成为符合其价值观的行为。财务舞弊的对象一般是企业的高管人员和财务人员只为追求更高的个人利益从而无视他人利益。在此次财务造假案件之前，康美药业曾一度深陷之前的“黑历史”，不断向相关部门的官员行贿，行贿资金高达700万人民币。其中，2000年为了公司上市、发行股票等事项，向证监会处长及创业板发行监管部副主任等人进行行贿，行贿资金高达694万元；2010年又因在阆中市投资办厂，向阆中市市委副书记进行行贿，行贿金额20万港币；又因当选全国人大代表等事宜，多次向相关官员行贿，由此看出康美药业的管理层的道德水平低下。康美药业董事长马兴田，是一个既贪婪又虚荣的人。在公司上市过后，马兴田想扩大自己的版图，把目标又投向了获利更高的房地产行业和投资股票上面。其房地产行业——汇润地产由马兴田的妻子许冬瑾控制。马兴田借助康美药业的背景。打着推进“健康中国“的名义，从全国各地拿地建设“康美小镇”这个地产项目，计划投资的资金至少有600多亿。房地产行业虽然是一个暴利行业，但是需要的投资金额十分巨大，风险也是极高。但为了是康美药业有更多的融资资金，马兴田以虚增利润来做高康美药业的市值，更是显示了其的贪婪。不仅如此，马兴田还进行了大量的股票投资，其名下控制的普宁信宏实业与深圳博弈投资，持有很多上司公司的股票。根据Wind的数据显示，到2019年的第一季度末，博弈投资持有的多家公司股份总金额达9.4亿元；信宏实业持有广发证券23.6亿元的股票。这些炒股的资金大多数都是来源于康美药业本公司的资金，在不知情的情况下被马兴田私自挪用。由此可见，康美药业董事长马兴田的贪婪之心极其强烈。4.1.2基于（O）机会因子分析的康美药业财务舞弊动机机会因子的本质是为财务舞弊的行为提供了相应的条件，使舞弊者有机可趁，借此完成其的舞弊行为。机会因子分为内部因素和外部因素，通常内部因素是与公司内部的控制制度与股权结构和管理制度等相关；外部因素其实就是与公司有关的社会因素增加其财务舞弊行为的几率。一、内部因素从内部的机会因素来看，康美药业有以下存在的问题。康美药业的内部控制制度存在缺陷。董事会对于康美药业的监督属于无效监督，因为马兴田占有该公司32.91%的股份成为康美药业占比最多的第一大股东；他的妻子许冬瑾持有该公司1.97%的股份为该公司第七大股东。夫妻二人分别担任康美药业的董事长、副董事长、总经理与副总经理多个职位，正是所谓的一家独大。管理层与治理层没有落实岗位分离的制度，也无法达到相互制衡的关系。由此可见，康美药业的掌权者完全凌驾于内部控制的制度之上，康美药业的治理结构存在着很大的问题。公司内部缺失风险管理意识。康美药业在2015年到2018年间，资产负债率在短短三年时间内从50.56%上升到了62.08%。，每年都有大量的高额负债到期，资金链更是有随时断裂的风险。但是尽管康美药业的有如此高的流动性风险，但其管理层也没有丝毫的注意，更没有任何防范风险的措施，由此可见康美药业的内部控制存在着重大缺陷。二、外部因素从外部的机会因素来看，康美药业有以下存在的问题。外部机会因子其实就是社会中可以增加财务舞弊行为纪律的因素，主要是因为审计机构与保荐机构为康美药业财务舞弊提供了便利。正中珠江会计师事务所作为康美药业的审计机构，与康美药业合作长达十九年，自2001年康美药业上市以来，正中珠江会计师事务所每年为其出具的审计报告都是“标准无保留意见”的审计报告，一直长达17年之久。审计的费用从2005年的30万元增加到2018年的500万元，正中珠江会计师事务所从康美药业获取利益共计3235万元。其实两个长期合作的机构，特别是以被审计企业盈利的审计部门，想要不受影响保持中立是很困难的。并且，其实早在2009到2010年间，康美药业因大量囤积中药材三七，并在价格涨幅后抛售，以此获取暴利，被发现后被发改委问责。2012年到2017年年间，又因伪造在建工程等关联交易被指财务造假，最后该事件也不了了之。但在正中珠江会计师事务所对康美药业的审计报告中并未披露任何财务造假的迹象。由于这些事件均未败露，康美药业持着侥幸的心态一次又一次的进行财务舞弊。除了会计事务所，广发证券作为康美药业的保荐机构也是难逃其咎。广发证券与康美药业有着长时间的合作关系，广发证券前前后后为康美药业融资高达256亿元。除此之外，康美药业和广发证券还存在十多年的交叉投资关系，大大的提高了财务舞弊的机会。就财务舞弊惩罚机制而言，我国采取的“严进宽出”上市制度，对于准备上市的公司而言有一定的压力，但就财务舞弊的惩罚制度而言，受到的惩罚与通过舞弊获得的巨大收益相比就不值一提。惩罚力度不仅弱而且效率低下。在1999年公布的证券法中规定，如企业披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的。处以以下处罚，对主要责任人处以30万元以上60万元以下的罚款，并给予警告；对次要的责任人处以3万元以上30万元以下的罚款，并给予警告。但令人遗憾的是，根据我国法律法规的规定，康美药业的顶格处罚只有60万元，对康美药业21名高管个人的处罚合计545万元REF_Ref3044\r\h[9]。但是对应其财务造假的金额887亿元，投入产出比为6780倍，罚款的比例是十万分之六，即造假1亿成本只有6.7万，当真毫无存在感。由此可见，与巨大利益相比较，微不足道的处罚又增加了企业财务舞弊的机会与欲望。4.1.3基于（N）需要因子分析的康美药业财务舞弊动机康美药业是有名的“存贷比率”畸高的企业。近年来，“存贷双高”的问题更是日益凸显。账户里虽然有着三百亿的资金，但却连短期小额贷款都没有办法偿还。由此可见康美药业三百亿的资金质量不高。自2001年上市以来，康美药业的发展一直不断上升，更是从2006年起，康美药业的业绩突飞猛进，规模也是越做越大。但新型产业链的延伸和新的竞争者的出现，康美药业所处的医药行业的竞争也越来越激烈，又因为康美药业在涉猎其他的行业，需要大量的资金支持，这又同时增加了康美药业的资金需求，加重了其财务舞弊的压力。截止到2018年年底，康美药业的股权比高达99.53%，主要原因就是因为康美药业的董事长马兴田，以建设“康美小镇”的借口为由一直在各地进行房地产的投资。因在我国房地产是一个有着巨额利润的行业，所以从事房地产行业的门槛较高，需要大量的资金启动，马兴田唯一的办法就只能通过上市公司进行融资。在2001年到2018年期间，康美药业通过股权融资、债权融资、贷款融资这些方式累计融资高达803.93亿元。因为大量资金的增长，不仅能解决企业自身资金的问题，还能成倍的增长股东的财富，满足了个人对财富的追求。为了让康美药业能持续的融入更多的资金，康美药业的管理层选择用财务舞弊的手段来虚增利润维持良好的股票业绩形象，吸引股民继续投资。根据我国的退市制度规定，净利润如果三年连续亏损，该公司就会被强制退市。但在我国严进宽出的政策下，公司上市的门槛极高，所以很多公司都会进行花样保壳，还有很多公司还会借壳上市。在2017年康美药业调整过后的财务报表里可知，康美药业的现金流量净额为-48.4亿元。康美药业为了保住自己的壳资源，选择财务造假来通过证监会的审核。4.1.4基于（E）暴露因子分析的康美药业财务舞弊动机康美药业财务舞弊的金额高达300亿元，可以说这次的舞弊案并不是一朝一夕就可以形成的。从暴露因子来看分为两个层面对财务舞弊的问题进行阐述：一是公司财务舞弊被外部机构发现的概率大小，财务舞弊的手段多样化使得有些舞弊的行为不会被有效的披露出来；二是在舞弊暴露之后，将会受到怎样的处罚。若惩罚的力度太小，而舞弊的利润和惩罚相比显得十分诱惑时，许多人都会为了利益选择财务舞弊，而受到的惩罚和得到的利益相比，显得不值一提。以实施财务舞弊行为时被发现的可能性来说。首先，康美药业在连续四年之内五次向相关官员进行行贿，行贿的不仅有药监部门的官员，还有政府官员，这极大的降低了康美药业舞弊被发现的概率。其次，自2001年康美药业上市以来，康美药业的审计机构——广东中正珠江会计师事务所与康美药业的合作已经长达19年。从康美药业的舞弊手段来看，虚增收入和与关联方交易等，这些手段其实已经司空见惯并不高明。但是作为审计方，对康美药业前未调整的有重大差错的财务报告给出了“标准无保留意见的”审计报告。查阅过去18份康美药业的被审计的历年财报，共有六位注册会计师对康美药业的财报进行审计，两位多次作为主审计师对康美药业股份有限公司进行签字的注册会计师都是在90年代取得注会资格的老牌审计师。为何在康美药业如此明显的“作案”手法之下，却没有识别出如此重大的“会计差错”，依旧对康美药业的财务报表给出了“标准无保留意见”的意见。所以是事务所违背了独立性没能尽责，还是长期的利益往来，康美药业与正中珠江为利合谋。从财务舞弊的的惩罚程度来看，财务舞弊的成本与其获得的利益相比不值一提，这也是成为了财务舞弊行为不断发生的主要原因之一。康美药业在此次财务造假案件中，证监会令其责令改正，给予警告，处以罚款60万元；马兴田夫妇终身禁入证券市场，罚款共计90万元并处以警告；对于其他相关的人员也是处以警告、罚款和进入市场。相比起康美药业舞弊的巨大金额和获取的巨额利益，几十万的罚款如同九牛一毛。在当时60万元的罚款已经是证券法对于财务舞弊案件的顶格处罚，但这对于财务舞弊所获得的收益来说，这样的处罚力度显得不痛不痒。4.2康美药业的舞弊手段分析康美药业的财务舞弊主要是依靠资产造假、利润与收入造假以及关联方交易造假三个方面进行的。4.2.1资产造假医药行业的应收和存货的数额相比其他行业而言比较大，所以固定资产、存货、银行存款、应收账款这些资产类审计时不易被发现，所以很多医药行业包括康美药业都会选择虚增存货和应收。康美药业通过伪造、变造大额定期银行单据和银行对账单，自2016年到2018年期间累计虚增的资金约900亿元。将不满足会计确认条件的工程计入报表之中，用以虚增固定资产等。4.2.2收入与利润造假在财务舞弊中虚增收入是最传统的操作手法，它不按照企业的实际经济业务来做帐，是一种严重破坏经济秩序的违法行为，相关人员需要对此承担相应的刑事责任。康美药业通过伪造变造销售凭证、银行流水单、增值税发票等手段，虚构不存在的交易或者与事实不符的交易。配合营业收入的造假，2016年-2018年年间康美药业累计虚增的营业利润为20.72亿元，虚增营业收入高达290亿元，且占报告值比重偏大。表4-1虚增收入的操纵方法序号操纵手段具体操纵手法1提前开具销售发票提前确认预收款为销售收入2虚假产品销售发票向虚假的企业开具发票，以虚增主营业务收入和利润3对开增值税销售发票对开增值税发票，虚增收入但不增加税负4自制发票，虚构收入自行捏造发票，以大量虚增收入和利润5将不确定的收入确认为收入在重大不确定情况下，人为调节收入6以自由资金充当利润通过虚构交易、背书等方式，以自由资金充当利润4.2.3关联方交易造假新修订的《公司法》对“关联关系”进行了明确的界定，第二百一十七条第四款规定，关联关系是指公司控股股东，实际控制人，董事，监事,高级管理人员与其直接或者间接控制的企业之间的关系,以及可能导致公司利益转移的其他关系.这种关联关系的形成一般是基于股权参与,合同机制或其他手段.其中因股权参与形成的关联关系(如母子公司)最为常见REF_Ref7266\r\h[13]。在康美药业占股排名前十名的股东中，董事长马兴田独揽大权。与马兴田直接或间接有关联的有七个之多，占前十名股份的85.2%，以及康美药业总体股份的47.56%。2014年-2018年，康美药业大量举债，通过发行优先股、短期融资券等方式募集资金，此做法的实质原因其实就是为了掩盖康美药业的资金被转移。表4-22018年康美药业非经营性资金占用及其他关联往来由表4.2可知，普宁市康淳药业有限公司与普宁市康都有限公司占用了康美药业大量的资金，并且是2018年首次出现在康美药业财务报表中。上述的关联方均是与康美药业股份有限公司管理层或多或少相关联的企业，非法占用康美药业的资金共达88.79亿元，占期末应收账款的96%。就是为了利用相关联的账户买卖本公司的股票，从而达到操纵市场股价的目的。4.3康美药业财务舞弊事件的影响分析4.3.1对公司的影响经过历时几月的彻底调查，在2019年8月16日，证监会下达了对康美药业的调查结果。康美药业股份有限公司因其财务造假的恶劣行为触及了上交所的上市规定，“康美药业”正式变更为“ST康美”，其股票在风险警示板进行交易。康美药业在医药行业中的地位可以说是举足轻重，它的市值在医药板块里仅次于第一的恒瑞药业，位居医药板块的第二。一个良好的企业形象需要长时间的塑造，慢慢的耕耘；但花费无数精力与时间塑造的良好形象崩塌只在一瞬间。在2018年年底之前，康美药业还是一只受万众瞩目的“白马股”，但在其财务舞弊事件曝光之后，一落千丈成为证券市场的“黑天鹅”。此次康美药业股份有限公司的舞弊案是我国财务舞弊案历史上金额最高的一次。在确定其财务造假的金额后，公司还一再宣称，这并不是故意为之的财务造假而是因公司管理层不到位所造成的会计差错，更有公司言论声称是受到媒体的诬陷。当所有的事情都水落石出时，康美药业的形象更是一落千丈。4.3.2对投资者的影响上市公司的股票价格，是投资者对公司未来价值的预期。投资者一般会购买那些自己觉得经营稳健、业绩稳定、有较好的成长性和盈利能力的上市公司。但其实大多数的投资者都不是真正的了解该上市公司的财务状况及公司的运营情况，他们都是根据这些企业定期发布的财务报告来决定是否购进这只股票。康美药业自从被爆出财务舞弊问题之后股价大幅度下跌，从之前的28元一股的高价股下跌至每股2.57元，下跌幅度高达90%，上千亿的市场价值凭空蒸发，有超过50万人次的投资者遭受到损失。受到损失最大的投资者应该是在这50万人之中的22万人，作为康美药业的中小投资者，康美药业从市值1400多亿元到现在的市值不足400亿元，中小投资者的损失更为惨重。截至2019年8月19日，康美药业以高达4582起的股民维权数量位列维权榜第一，索赔的股东不仅人数多且金额巨大，一跃成为A股史上第一索赔大案。图4-1康美药业股价暴跌图通过这次康美药业的教训，给广大的投资者们敲下了警钟。在投资之前应了解公司各方面的状况，而不是一昧的只关注公司的收益和好消息，这些消息往往都有可能经过粉饰，一定要在投资之前对相关的情况进行了解和分析，再去衡量投资的风险。在此次康美事件中的很多投资者都蒙受了巨额的经济损失，相信这次的事件会是这些投资者投资生涯中的一次重创，日后维权的路更是异常艰辛。4.3.3对审计方正中珠江会计师事务所的影响康美药业300亿货币资金一夜之间蒸发被疑财务舞弊，受到影响的不只是康美药业和众多股民，其审计方广东正中珠江会计师事务所也被推上了风口浪尖。正中珠江之前是在两广地区颇具影响力的审计机构，在康美药业之前就为十几家大型的上市企业做审计。更是在2008年IPO重新启动后，成功辅助了几十家上市公司，IPO项目也有9家之多。这在当时上市的客户数量也进入了我国排名前十的事务所。拥有如此好的成绩，正中珠江的业务水平能力也越来越得到了人们的认可。除康美之外，正中珠江有87家合作的上市公司。从2001年康美药业上市以来，正中珠江一直担任康美药业的外部审计师，在康美药业被曝财务舞弊前的17年里，正中珠江一直为康美药业出具的是标准无保留意见的审计报告。直至2018年，康美药业被中国证监会立案调查，康美药业出具的自查报告承认，该企业存在巨额“会计差错”，正中珠江才进行第二次函证程序，出具了保留意见审计报告和否定意见的内部控制审计报告。十分显然，作为职业的注册会计师不应该也不可能犯这样低级错误，要么与事件有关的注册会计师未能勤勉履行职责，要么就是与该企业串通舞弊。无论原因是什么，签字的注册会计师都难辞其咎。正中珠江被调查后，对其业务造成了极大的冲击。在其2018年的年报中，有92家上司公司选择与其终止了聘任关系，以免受其影响。更是在2021年3月19日中国证监会发布了对正中珠江的行政处罚决定书。对审计机构正中珠江罚没5700万，项目经理禁入10年，签字注会禁入5年。如今的广东正中珠江会计师事务所其实早已名存实亡了。从康美药业舞弊的动机、手段以及影响我们可以知道康美药业通过虚增资产等方法来进行财务舞弊，这样不仅给公司带来不好的影响，甚至损害了投资者的利益，也给相关的人员也带来极大的负面影响。第五章财务舞弊的防范和治理启示5.1完善相关法律法规，提高违约成本上市公司的财务造假一般来说都会从中获取巨大的利益，而与这些巨额经济利益相对应的，就是舞弊之后受到的微不足道的惩罚。根据我国的法律规定，如果上市公司发生了财务舞弊的行为，那么证监会将对其进行处罚，公司的顶格处罚为60万元，个人的顶格处罚为30万元。2019年8月16日，中国证监会公布了对康美药业财务造假的处罚决定书，康美药业高达几百亿的造假金额受到的顶格处罚仅仅是罚款60万，对其二十余位高管人员共计处罚545万元，这样的处罚屡屡遭市场诟病。以世界通信的财务造假案为例，作为主要责任人的首席执行官BernardEbbers和首席财务官ScottD.Sullivan除了被分别被判处25年和5年的有期徒刑，BernardEbbers还被没收超过5000万美元的个人财产，ScottD.Sullivan也被罚款500万元和没收一栋别墅REF_Ref13239\r\h[14]。蓄意进行财务舞弊在美国的《SOX法案》中最高可判处责任人25年的监禁，以及对违反规定个人及公司可处以500万美元和2500万美元的顶格处罚。监管部门从刑事责任、行政责任和民事责任三个维度来进行处罚，公司财务舞弊的违法成本高，从而有效的威慑到了公司，降低了舞弊发生的可能性。通过这些案例我们可以发现，在国内大量的上市公司就是因为财务造假的成本低廉，从而顶风作案，冒着被发现的风险不惜被处罚也要进行舞弊。加大惩罚的力度，可以从美国的《SOX法案》为例，监管部门不仅可以对公司进行处罚，还可以从刑事、行政、民事三个方面来对相关人员进行处罚。只有当舞弊的成本远远高于舞弊所带来的收益时，没有人会冒着牢狱之灾去顶风作案，这样才能真正的有效遏制上市公司的财务造假行为。5.2完善建设董事会结构，加强独立董事的独立性董事会是公司治理的核心部分，是股东大会的执行机构，并对公司的管理层进行监督和管理。董事会监督职能的意义就是为了保证财务信息的可靠性和真实性，有效的遏制财务舞弊行为的出现。我国的上市公司中，一股独大的现象较为普遍。康美药业其实就是典型的股权结构过于集中的上市企业，直至2018年的12月31日，公司占股排名前十的大股东持股比例高达54.81%，董事长马兴田夫妇以持有的34.8%的康美药业股份，成为公司的实际控制人。董事长马兴田更是在位16年之久，不仅担任了董事长之位还身兼总经理之职，在公司的权力之大，可谓是能一手遮天。这样的设置极大的削弱了董事会的监督作用，监事会也只是成为了一个形式。公司的权力都集中在一个人或少数人的手中，手握大权的管理层往往会为了一己私利而损害他人利益。所以说公司要加强监事的独立性与职业道德标准，增加独立董事的比例。真正的做到董事会、监事会、经营层之间的相互监督，各司其职，保证双方之间的独立性与专业性，制约对方的不正当行为，才能够有效地避免公司内部财务舞弊行为的发生。5.3企业诚信文化建设，降低舞弊欲望员工是企业的基层，一个企业是由许许多多的员工组成的，良好的企业文化会影响着每一位员工，也能帮助企业更好的发展。在当今提倡诚实守信，爱国守法的社会环境之下，企业信誉成为一个合格企业的通行证。企业的文化在无形之间影响着企业的每一位员工，在一定的程度上弥补了因管理制度不到位而导致的缺陷。而财务舞弊的发生，与企业的会计人员有着密不可分的联系，他们是会计信息的创造者，也是最容易对会计信息进行造假的人员。所以财务人员的职业道德与企业信念十分重要。良好的企业文化是企业之间的相互信任与合作，有良好的企业氛围与相互之间的合作，可以为企业提供源源不断的动力。要建立一个良好的企业文化，需要全体员工都参与建设，将诚实守信，爱国守法融入企业的生产经营里去。上市公司在公司内部树立起的良好企业文化，不仅能在经济市场中树立起企业的好声誉，更有利于企业未来的发展。5.4加强外部监督，降低舞弊需要康美药业财务舞弊案涉及的金额高达几百亿，中国证监会作为市场的监管者却未及时发现和监管。而广东证监会更是在数年收到多次对于康美药业的实名举报之后，做出查无实据的回复。在发现之时更没有采取任何保护广大外部投资者的有效措施，无一不体现出我国证券监管行业现在的窘迫之境。证券市场应当需要一个全面完善的监督管理体系来维护市场的秩序，保护广大投资者的利益。不仅如此，中国证监会应当加强外部监管机构对上市公司的监管，对于与公司合谋、关联交易获取利益的行为，应当及时立案调查，对