苏州大学企业管理资料第七章 宏观经济政策

第七章宏观财政政策和宏观货币政策

——IS-LM模型的运用内容的引出在市场经济中，当经济遭到一些无法估计到的干扰时，原有的平衡形状会被破坏，实践总产出会偏离潜在产出程度，从而构成经济动摇。由于价钱变化的缓慢性，市场机制需求相当长的时间来消除这些干扰的影响，所以经济运转会长期处于衰退或过热的经济震荡之中。在这种情况下，政府就有能够运用适当的经济政策来积极干涉经济运转，从而迅速地消除各种干扰对国民经济的影响，防止由于干扰引发的经济震荡。2005.112苏州大学商学院zle第七章宏观财政政策和宏观货币政策教学目的、要求：主要引见宏观经济政策的目的、政策工具和政策效果以及不同窗派关于货币政策和财政政策效果的分歧。教学重点和难点：相机抉择的财政政策和自动稳定器；货币政策的三大工具与货币的传导机制；政策效果的分析。思索题：运用所学知识评述我国目前的财政政策和货币政策。2005.113苏州大学商学院zle第七章宏观财政政策和宏观货币政策

----IS-LM模型的运用第一节财政政策及其效果第二节货币政策及其效果第三节财政政策和货币政策的混合运用2005.114苏州大学商学院zle宏观经济政策目的1、充分就业2、物价稳定3、经济增长4、国际收支平衡GO2005.115苏州大学商学院zle第一节财政政策及其效果一、财政政策的含义二、财政体系的根本构造三、财政政策工具和相机抉择的财政政策四、自动稳定器五、财政政策效果和挤出效应2005.116苏州大学商学院zle一、财政政策的含义宏观财政政策是政府运用支出和收入来调理总需求以控制失业和通货膨胀并实现经济稳定增长和国际收支平衡的宏观经济政策。2005.117苏州大学商学院zle二、财政体系的根本构造

政府购买支出转移支付transferexpenditure税收收入

公债制度科教文卫事业费支出、政府机关支出、建立支出、国防失业补助及其他缓解贫困的支出其特点是政府将收入在不同社会成员之间进展转移或再分配。作为政府行为，转移支付的主要政策目的是提供社会平安网，次要的功能是调理短期需求。〔1〕居民的YdC〔2〕厂商收益I公债是政府运用信誉方式筹集财政基金的手段，它包括中央和地方政府债务.依归还期限不同，分为短期、中期和长期国债三类。另包括土地及公共资源转让改动需求2005.118苏州大学商学院zle三、财政政策工具和相机抉择的财政政策财政政策工具：1.改动政府购买：经济衰退时：G↑Y2.转移支付：TR↑有效需求Y3.税收：税率↑有效需求↓Y固定税↑有效需求↓Y4.公债：

筹集资金，弥补财政赤字

经过公债在资金市场的流通影响货币供应，调理总需求。2005.119苏州大学商学院zle“相机抉择〞的财政政策就是指政府根据对经济情况的判别而机动地选择上述工具的财政政策。2005.1110苏州大学商学院zle财政政策的类型扩张性财政政策：〔pro-activefiscalpolicy〕使有效需求添加、国民收入增长的财政政策。紧缩性财政政策：〔tightfiscalpolicy〕使有效需求下降、国民收入减少的财政政策。2005.1111苏州大学商学院zle从30年代的美国罗施福新政，到60年代初肯尼迪的昌盛，一定程度上都是运用这套财政政策来提高需求的结果。但到60年代后遇到滞胀时，人们对这套政策提出了疑心。“相机抉择〞财政政策的局限性：2005.1112苏州大学商学院zle“相机抉择〞财政政策的局限性认识时滞：发生问题到认识问题行动时滞：政策制定到行动影响时滞：政策实施到产生效果2005.1113苏州大学商学院zle四、自动稳定器〔内在稳定器〕指经济系统本身存在一种能减少各种干扰对国民收入冲击的机制，使其具有一种自动稳定经济的功能。它能在经济昌盛时抑制通胀、衰退时减轻萧条，勿须政府采取任何行动。构成自动的财政政策的经济机制主要有以下三个方面：2005.1114苏州大学商学院zle〔1〕累进所得税制度经济衰退时：Y↓→Yd↓TYd降幅比Y降幅消费和需求自动少下降些抑制衰退〔2〕转移支付〔失业补助及其他缓解贫困的支出〕经济衰退时：失业↑→失业救援几其他福利支出↑→抑制可支配收入的下降→抑制需求下降〔3〕农产品价钱维持制度经济衰退时：Y↓→农产品价钱↓农民的收入和消费维持在一定的程度上→抑制衰退税率不变时按支持价钱收买农产品符合衰退时减税的政策小2005.1115苏州大学商学院zle五、财政政策效果和挤出效应1.挤出效应〔crowding-outeffects〕的产生：利率I私人投资IG↑T↓MS不变挤出效应：政府支出挤出私人投资的景象。〔在货币供应不变的前提下，政府支出的添加，导致利率的上升，从而挤出了私人投资〕挤出效应越大，财政政策效果越不明显。2005.1116苏州大学商学院zleE1IS1r1y1LMYror0IS0y0E0Aya2.挤出效应的图形表示挤出效应G添加GO2005.1117苏州大学商学院zle3.影响要素〔d〕YE1IS′1r1y1LMror0IS0y0E0Aya挤出效应添加了(利率改动一样〕y′aA′IS1IS′0〔1〕d〔投资需求对利率的敏感性〕的影响

d↑→IS曲线越平坦→挤出效应财政政策效果2005.1118苏州大学商学院zleY3.影响要素hE′1IS1r′1y1LMror0IS0y0E0Aya挤出效应变小了〔1〕h〔货币需求对利率的敏感性〕的影响

E1r1h↑→LM曲线越平坦→挤出效应财政政策效果LM′在思索了挤出效应之后，财政政策的有效性在很大程度上取决于该经济中货币市场的构造，由于货币市场的构造决议了LM曲线的峻峭程度，LM曲线越陡时，挤出效应越显著，财政政策的有效性就越小。当LM垂直时，财政政策无效。支出因利率上升而减少所产生的负效果完全抵消了添加财政支出所产生的正效果。2005.1119苏州大学商学院zle结论财政政策效果与d呈反向关系与h呈正向关系挤出效应大小正好相反2005.1120苏州大学商学院zle第二节货币政策及其效果一、货币政策的含义二、货币政策的特殊目的三、货币政策工具四、货币政策的效果及影响要素五、货币政策的局限性2005.1121苏州大学商学院zle一、货币政策的含义货币政策是一个国家根据既定目的经过中央银行控制货币供应量来调理利率进而影响整个经济以到达一定经济目的的宏观经济政策。货币政策要经过金融制度来实现，而银行是金融机构的重要组成部分。货币政策和财政政策的比较一样：货币政策和财政政策一样，也是调理国民收入以到达稳定物价、充分就业目的，实现经济稳定增长。不同：财政政策直接影响总需求的规模，这种直接作用是没有任何中间变量的；而货币政策那么还要经过利率的变动来对总需求发生影响，因此是间接地发扬作用。2005.1122苏州大学商学院zle金融机构GO中央银行金融媒介机构商业银行----最重要储蓄和贷款协会信誉协会保险公司私人养老基金因最早向银行借款的人都运营商业而得名。商业银行的主要业务负债业务：吸收存款资产业务：放贷、投资两种中间业务：代顾客办理支付事项或其他委托事项收取手续费的业务〔代理业务〕2005.1123苏州大学商学院zle三、货币政策工具1〔1〕调整再贴现率是指中央银行调整对商业银行发放贷款的利率〔贴现率〕，以限制或鼓励银行借款，从而影响银行系统的存款预备金，进而改动货币供应量和利率，以到达宏观调控地目的。再贴现率↑→商业银行向中央银行的借款货币量利率经济增长抑制特点：通常与公开市场业务配合运用。2005.1124苏州大学商学院zle货币政策工具2〔2〕公开市场操作〔openmarketoperation〕指中央银行在金融市场上公开买卖政府证券以控制货币供应和利率的政策行为。买进国债→MS当中央银行以为金融市场资金短缺，经济存在总需求缺乏问题、需求扩展货币供应量时，它就买进债券以添加根底货币特点：操作灵敏，较易控制银行体系的预备金〔出现失误，也易及时纠正〕不易引起社会公众的留意；对货币供应的影响可以比较准确地预测。2005.1125苏州大学商学院zle货币政策工具3〔3〕调整法定预备金率中央银行经过变卦法定预备率来影响货币供应量和利息率。r↑→MS

2003.9.21：法定预备金从6%升为7%；2004.4.25：部分商业银行法定预备金从7%升为7.5%，实行差额存款预备金制度。Km=1/rMs=K*R(预备金〕GO特点：简单但不随便运用2005.1126苏州大学商学院zle三大货币政策工具的混合运用三大货币政策工具经常需求配合运用。如当中央银行在公开市场操作中出卖政府债券使市场利率上升后，再贴现率必需相应提高，以防止商业银行添加贴现。于是，商业银行向它的顾客的贷款利率也将提高，以免产生亏损。相反，当中央银行以为需求扩展信誉时，在公开市场操作中买进债券的同时，也可以同时降低再贴现率。虽然中央银行可以利用上述三个货币政策工具对货币供应进展调理，但货币供应并不一定完全按照中央银行的意图进展。由于商业银行可以选择持有超额预备金的数量以及向中央银行借款的数量，因此中央银行并不能完全控制货币供应。出卖债券利率i须再贴现率商业银行也会提高贷款利率防止商业银行添加贴现提高GO2005.1127苏州大学商学院zle道义劝告除上述政策外，政府还经常采用道义劝告的方式。指中央银行运用本人在金融体系中的特殊位置和声威，经过对银行及其他金融机构的劝告，影响其贷款和投资方向，以到达控制信誉的目的。特点：没有法律位置，也不同于强迫性行政手段。2005.1128苏州大学商学院zle四、货币政策的效果及影响要素LM曲线挪动Ms添加iLM1ISYY1i1ALM2Bi2Y2货币政策效果大小2005.1129苏州大学商学院zle货币政策的影响要素〔1〕d↑时，IS曲线变平坦假设实施扩张性货币政策：i↓时→I的增幅△I→Y的增幅△Y〔1〕h↑时，LM曲线变平坦假设实施扩张性货币政策：i↓时→L的增幅△L→i的降幅△i→I的增幅△I→Y的增幅△Yd↑IS曲线越平缓货币政策越有效。h↑LM曲线越平缓货币政策效果下降2005.1130苏州大学商学院zled的影响〔图示〕LM2LM1IS2r0AIS1r1Cr2BY2政策效果变大了YY0Y1d↑IS曲线越平缓货币政策越有效2005.1131苏州大学商学院zleh的影响〔图示〕LM2rLM1IS2YY0r0AIS1Y1Y2r1r2CB政策效果变小了h↑LM曲线越平缓货币政策效果下降DLM′2LM′12005.1132苏州大学商学院zle五、货币政策的局限性1.难以治理萧条。2.不能治理本钱推进型的通胀。3.存在着较大的外部时滞，传导过程较长。4.效果很大程度上受货币流动速度〔v〕的影响。经济萧条时人们对未来前景看淡，投资者对利率反响愚钝〔d很小〕，在流动偏好圈套中，货币政策几乎没有意义。货币政策还与外汇市场相互联络，在一定程度会由于外汇而抵消货币政策的作用。从货币市场平衡的情况看，添加或减少货币供应要影响利率的话，是以货币流通速度不变为前提，假设该前提不存在的话，货币供应对经济的影响就要大打折扣。货币政策在反通胀时比较有效，但假设是本钱推进型的通胀，货币政策那么不能奏效。昌盛时货币流动速度快，抑制通货膨胀不容易，而萧条时速度慢，刺激经济复苏也比较困难。GO2005.1133苏州大学商学院zle7.3财政政策和货币政策的混合运用一、混合运用的图形表示二、几种特殊情形2005.1134苏州大学商学院zle一、混合运用的图形表示RLM1IS1YY1ALM2Br2Y2IS2r1G↑Ms↑2005.1135苏州大学商学院zle不同经济情况政策的混合运用经济萧条但不太严重经济严重萧条经济出现通胀但不太严重经济过热且严重通胀扩张性的财政政策:刺激需求紧缩性的货币政策:抑制通胀利率r上升，产生“挤出效应〞。扩张性的财政政策：刺激需求扩张性的货币政策：降低r，减少挤出效应总需求添加紧缩性的财政政策：总需求下降，Y下降扩张性的货币政策：r下降，刺激投资，遏止经济衰退总需求下降紧缩性的财政政策：总需求下降，Y下降紧缩性的货币政策：提高r，抑制通胀总需求下降2005.1136苏州大学商学院zle二、特殊情形1——LM曲线程度LMIS1YY1AIS2BY2RLMISYY1R1A财政政策有效货币政策无效G↑Ms↑货币政策失效的流动性圈套2005.1137苏州大学商学院zle特殊情形2——LM曲线垂直LMIS1YY1ArLM1IS1YY1r1A财政政策无效货币政策有效G↑Ms↑Y2LM2IS2r2Br1Br2财政政策失效的古典案例2005.1138苏州大学商学院zle特殊情形3——IS曲线垂直RLMIS1YY1ARLM1ISYY1r1A财政政策有效货币政策无效G↑Ms↑Br2LM2IS2r2BY2r12005.1139苏州大学商学院zle特殊情形4——IS曲线程度ISLMYY1ARLM1ISYY1r1A财政政策无效货币政策有效G↑Ms↑LM2BY22005.1140苏州大学商学院zle本章终了！2005.1141苏州大学商学院zle总结宏观经济学体系不仅包括实际部分，而且还包括政策部分。假设说宏观经济实际提示的是宏观经济运转的机理，那么，宏观经济政策那么是国家为一定的经济目的根据宏观经济实际对国民经济采取的宏观调控行为。每一条宏观经济原理都能引伸出相应的政策结论。例如：IS曲线是财政政策的实际根底。所谓财政政策就是国家经过变动政府购买支出〔G〕、转移支付〔Tr〕、税收〔T〕和发行公债等参数挪动IS曲线以影响国民收入程度。假设引起国民收入添加，即为扩张财政政策，假设引起国民收入减少即紧缩的财政政策。又如，LM线是货币政策的实际根底。货币政策指的是：中央银行经过利用公开市场业务、再贴现率、法定预备金率等工具调控货币供应量，挪动LM曲线引起国民收