偿债能力对企业的影响分析-以美的集团为例

PAGEPAGE10偿债能力对企业的影响分析——以美的集团为例，财务因此本文以相应的建议。关键词：美的集团；财务状况；偿债能力一、偿债能力的概念及作用1.偿债能力的概念。。也就是说，使最有效的现金流量表，它反映了公司在考虑的期间内现金的实际流入、流出和存量，，如果可用的现金收入无法偿还到期债务，公司将面临严它是用来偿还债务的，也就是现金流，而持续经营产生的现金流是偿还债务最可靠的来源，因此公司经营净现金流的主要来源是偿还债务。1.美的集团概况年创立，该公司于2013年上市，公司最初是一个小车间，经过不断发展，现是成为一家大型科冰洗业务，受让华凌股权等，为了扩大规模，优化业务结构，同时也提高了品牌影响力，使客户对其产品更加忠头并进，完成集团总体战略目标。2.美的集团财务状况及偿债能力分析（1）美的集团财务状况①资产负债表分析表1美的集团2020年资产负债表结构流动资产合计非流动资产合计流动负债合计非流动负债合计所有者权益合计金额（万）21,648,26930,195,54214,431,8485,014,08410,749,610占比（%）69.28%30.72%49.39%15.55%35.06%49.39％，流动资产与流动负债之比。在这种资产结构下，美的集团的流动资产需要通过长期和短期借款以及部分长期融资来获得，而长期资产的资本需求都可以通过长期融资来解决。2020年占其总资产的太多，因此通过在美的集团的2018-2018-2020年的数据以观察其变动趋势，可以分析美的集团流动资产偏高的原因。具体如表2所示：表2美的集团2018-2020年流动资产情况（单位：万元）201820192020货币资金(万元)4,827,4202,788,8287,091,684应收账款(万元)1,752,8721,939,0171,866,382应收票据(万元)1,085,4231,255,629476,852存货(万元)2,944,4172,964,5023,244,340流动资产合计(万元)16,981,06818,268,94421,648,269固定资产净额(万元)2,260,0722,243,7212,166,468资产总计(万元)24,810,68626,370,11530,195,542流动负债合计(万元)11,909,18613,023,10914,431,848非流动负债合计(万元)4,608,9834,101,5545,014,084负债合计(万元)16,518,16917,124,66319,445,932所有者权益(或股东权益)合计(万元)8,292,5179,245,45210,749,610年流动资产占总资产的比例较2019年有一个小幅度的增高。2018-2020年以来，该比例有所下降，2-2可以看出该比率变化的具体情况。2018年货币资金大幅增加，2019年再次大幅减少是由于同一行业的存款减少。应收账款的变化不大，但也保持相对较高的金额，其中，其他流动资产大幅增加，主要是由于结构性存款和掉期存款增加。结构性存款和掉期存款，并且该部分也具有相对较高的流动性。美的集团应收账款占流动资产的比例波动很小，基左右，但美的集团应收账款的总额相对较大，这将在一定程度上影响美的集团基金的周转率，并会增加这些基金的机会成本和管理成本。在研究期间，存货项目总额在每项流动资产总额中所占的比例处于波动和上升状态，存货在流动资产中所占比例较高，会导致其流动性下降，从而影响美的集团的短期偿债能力。因此，存货管理也需要引起重视。通过检查财务报表，可以发现美的集团的流动负债与总负债之比正在下降，但仍处于较高水平。，选择长期借款的变化。②利润表分析表3美的集团利润表（单位：万元）201820192020营业收入24,191,89026,181,96427,938,051营业成本24,071,23025,966,48227,821,602利息收入120,658215,439116,318营业总成本(万元)22,473,45923,763,43725,131,789营业成本(万元)18,046,05518,816,45619,791,393利息支出(万元)25,09318,94912,262销售费用(万元)2,673,8673,108,5883,461,123管理费用(万元)1,478,024957,164953,136财务费用(万元)81,595-182,304-223,164投资收益(万元)183,02290,73316,413营业利润(万元)2,162,7852,556,4112,968,309营业外收入(万元)46,72043,47661,331营业外支出(万元)24,02822,58136,729利润总额(万元)2,185,4772,577,3062,992,911所得税费用(万元)324,358412,264465,197净利润(万元)2,227,7142,165,0422061,1192018年有一个大幅度的增长。但是，2019年营业收入增速有所放缓，主告，发现这是由于美的集团在2018年和2019年对KUKA集团和东芝电器的并购所致。那么，并购是美的集团发展的正确选择，并且在并购之后如何整合美的集团的资源，这都需要通过对美的集团财务绩效水平进行评价来得以说明。财务费用也非常不稳定，通过查看财务报表附注，可以看出，对美的集团财务费用的最大影响是利息收入，而不是财务利息收入。营业利润的很大一部分是由企业的日常业务活动产生的，营业外净收入和支出对美的集团的净利润影响很小相对平稳，这表明美的集团营业利润和净利润的质量都不错。③现金流量表分析通过整理美的集团2018-2020年财务报告，编制下表2-4：表4美的集团2018-2020年现金流量表（单位：万元）201820192020经营活动现金流量净额2,444,2622,786,1083,859,040投资活动现金流量净额-3,473,961-1,864,229-2,310,770筹资活动现金流量净额1,965,165-1,338,716-327,360现金及现金等价物增加额931,792-387,9371,248,948由上表可知，美的集团现金及现金等价物的增加额是由经营活动所产生的净额贡献的，但是，该金额在2018年显着下降，而在2020年则显着增长。这是由于该年应收账款和应收票据的增加，并且，由于收购库卡导致销售费用2019年，净额增长了13.99％，这也意味着美的集团在当年已很好地恢复了销售收入。但是，投资活动产生的现金流量净额一直为负，金额较大，2018年，净额大幅下降，这是由于收购子公司支付了大量现金所致，2019年有所回升是因为对库卡收购所产生的投资活动现金流入。关于筹资活动的现金净值，由于缺乏收购和大幅扩张，2019年大幅下降，并降至负值，资金需求的减少，因此借款的减少，导致筹资2019年，企业现金及现金等价物增加额变为负值。美的集团偿债能力分析①短期偿债能力相对于短期债务的偿还能力，并与格力和海尔进行对比分析。a、流动比率表52018-2020年美的集团与同行业流动比率对比情况201820192020美的集团1.431.401.50格力电器1.271.261.33海尔1.181.051.04流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还5可以看出，美的集团利用流动资产偿还流动负债的能力正在不断提高，三家企业的流动比率变化较小，均在1.1左右，且均低于标准值2.0，美的集团每年都是另外两家公司该指标值的最大值，偿债能力稍好于格力和海尔，但偿债能力相较于其他行业还是偏弱。b、速动比率表62018-2020年美的集团与同行业速动比率对比情况201820192020美的集团1.181.181.28格力电器1.111.101.20海尔0.900.760.78。由表6可1.0左右，这个比率对企业来说比较适宜。从2018年到2019年，美的集团的速1.18，如果公司偿还流动负债的能力处于良好状态，则速动比率必须达到1，从表中的数据可以看出，美的集团在转型后保留了足够的速动资产。从速动比率看，美的集团的短期偿债能力是三家中最好的。c、现金比率表72018-2020年美的集团与同行业现金比率对比情况

201840.5476.65

201921.4178.77

202049.1484.77现金比率是在企业因大量赊销而形成大量的应收账款时，考察企业的变现能力时所运用的指标，其计算公式=（货币资金+有价证券）÷流动负债。现金比率不能忽视，首先用流动资产减去存货和应收账款，然7中的数据显示，美的集团和海尔智家的现金比率远远低于格力电器指标值，美的集团三年的平均现金比率为37.03，而格力电器的平均值为80.06，就现金比率而言，在短期偿债能力方面，美的集团不如格力电器。2019年为了使公司的转型顺利进行，美的集团进行了一系列的筹款活动，导致公司可使用的现金流量减少，因此，2019年公司现金比率下降，美的集团的现金比率多年来一直不高，也没有超过50％，说明美的集团可随时用于偿还债务的资金不足，短期偿债能力有待提高，需要采取一系列对策，以支持美的集团的可持续发展。②长期偿债能力分析3年的财务报表从资产负债率、权益乘数、产权比率这三项指标对其长期偿债能力进行分析并与同行业进行比较。根据计算，美的集团2018~2020年各项长期偿债能力指标如下：表82018~2020年美的集团各项长期偿债能力指标项目2018年2019年2020年资产负债率66.58%64.94%64.40%股东权益比率33.42%35.06%35.60%产权比率183.39%175.57%172.67%（2018年~2020年度财务报表）a、资产负债率资产负债率是资产总额除以负债总额，反映了企业的财务风险水平和杠杆收益水平。正常情况下上该比率需保50%比较好，从表8来看，美的集团2018~2020年资产负债率小幅下降，整体来说美的集团企业这3年来资产负债相对比较稳定，变化不大。对企业而言，一般资产负债率的合适水平在40%~60%之间，但美的集团公司2018~2020年其资产负债率都在64%以上，总体出现下降趋势，说明美的集团长期偿还债务的能力在提高。b、股东权益比率股东权益比率是股东权益总额与资产总额的比率。它们的和为1，因此这两个比率从不同的角度可以反映出公司长期的财务状况2018~2020年股东权益比率分别为33.42%、35.06%、35.6%，股东权益比2018~2020总额的2.99、2.85、2.81倍，权益乘数较低，说明公司向外融资的财务杠杆倍数比较小，公司融资风险小。从2018年至2020年,M集团的权益乘数呈现出下降的趋势。权益乘数通常认为权益保持在2.0比较合适，由此可以看出美的集团偿债压力在逐年减小。c、产权比率产权比率，也叫做债务权益比率，是负债总额除以所有者权益总额的比率，也是衡量公司长期偿债能力的重要指标之一。用它来衡量企业财务结构是否稳健。该指标越低，表明企业自有资本占总资产的比重越大，长期偿债能力越强。站在传统的财务稳健的角度，一般设置标准是1：1，这意味着股东的资本可以足够偿还债务人提供的资2018~2020年的产权比率分别为183.39%,175.57%，172.67%，该公司产权比率均投资者的关注，长期偿债能力在增强。综上，美的集团公司从2018到2020年的公司的资产在逐年增加，说明企业的资产和负债有着一定的相关关系。再看股东权益比率，从2018年到2020年，股东权益比率逐年上升，说明企业经营管理得当，发展前景好。通过分析2018年到2020年在60%以上，说明企业资产和负债的变化比较同步。从2018年到2020年的指标分析来看，美的企业的长期偿债能力在一定程度的提高。1.短期还款压力上升根据美的集团资产负债表，2018年到2020年的流动负债水平来看，美的企业2018年的流动负债为11909185.7万元，而2020年则上升到了14431848.4企业短期偿债能力。从对企业的发展来说，当前大部分上市公司采取的经营战略是负债经营，当然这不意味着负债越高企业的财务状况越好。流动负债与长期负债不同的是，流动负债的还款期限比较短，会造成企业短期还款压力上升，要使企业处于长期远期战略规划中的话，容易因为流动负债过高造成企业的负债陷入恶性循环。要是企业的流动负债占比过高，只能利用企业的流动资产来偿还流动负债，因此，企业对中长期的战略规划比较难，，如果企2.筹资成本过高，增加财务风险每家公司都有一定数量的资金储备，以扩大生产经营模式，选择向银行借款，增加资金储备。美的集团在保证正常生产的情况下，每年贷款数量的增加导致了利息和成本的增加，可能会导致业举债经营程度偏高结构不稳定容款后，资金大幅减少，企业将承担更大的风险。虽然公司持有的资产可以使公司的流动性正常运转，但由于公司长期贷款数量增加而导致的支出过剩，可能会引发财务危机。3.融资能力不足。生产成本的增加和技术进步等带来的干扰也对公司的持续发展造成了一定的干渠道单一，造成了融资能力不足。1.存货积压，销售情况不好没有掌握好供求关系，市场已经饱和了，，一个大型企业要注重品质，提升企业在市场中的地存货周转速度虽然每年都在升高提高了企业。因此，针对这些情况，可能导致存货的积压与销售产品数量不达标。因此，每月的库存应及时减少，采购服务应根据销售计划执行采购方案。企业必须为内部控制制定一套可行内部控制评价标准。2.过高的财务杠杆目前美的的财务杠杆已经较高，收购库卡主要是短期银行。美的集团进行了一系列收购来提升市场竞争力和扩大生产经营规模从而KUKA等跨行业公司，借助KUKA的技术和市场进一步扩大而企业借款增多并且资金使用分散出现过多的赊销客户也容易导致应收账款不能及时收回。企业在偿还各种到期贷款后资金出现大量减少企业将承担较大风险。3.融资渠道单一融资渠道有许多，我们从美的集团的供应链的模型来看，美的集团融资渠道单一，并且主要是通过供应链的融作分配必要的材料仓库,生产线完成紧急货物从卖方的订单转移区仓库仓库后,物流产品经销商,下游产品不能转让,并直接向顾客销售,整个的营业,并最终消费者追踪。美的集团不断发展，生产规模逐渐扩大。供应链的上下游企业在规模和生产效率方面都有局限性。所以美集团的生产不能满足基本要求的限制,大组织自身的发展,也作为一个问题不应该无视整个供应链企业内部产业的升级和调整技术企业生产成本水平的增加的上游和下游的企业将面临淘汰扶持相对不足。从目前的融资环境看，我国实行适度收紧的金融政策，新增贷款的发放受到政策相当限制。为了有效地抑制贷款，实施了提高存款准备金率和贷款利率等政策，中小企业的成长受到了很大的限制。供应链上下游企业存在资金不足，外部融资成本逐渐上升，不仅影响中小企业自身的发展，也制约了美的集团所在供应链的整体稳定性。因此，美的集团供应链融资渠道的单一导致了它的融资能力不足，应该积极拓宽融资渠道从多融资渠道来提升美的企业的融资能力。1.改善存货积压和提高盈利能力是高风险高收益的在企业进行投资前充分了解投资项目做好项目分析准确预估企业可能遭遇的风险将风险降到最济效益扩大生产规模，从而改善存货积压情况和促进企业良性发展。2.加强企业筹资管理公司的运营并偿还外债以进行融资。集团必须建立沉没基金以减少债务风险。降低风险发生概率。3.拓宽融资渠道利用其自身富余资金或从各类渠道筹集的资金，对本企业的供应商开展供应链金融服务。其出发点是获取融资利润以及解决好企业自身的产业链顺畅运行问题。然后完善好供应链融资方式的同时，也要注重其他渠道的融资方式，来提高企业的融资能力。首先可以以股票的形式进行融资。股票。最近几年来美的发行的大量股票中主权资金也通过这样方式进行。然后也可以通过银行定期的贷款进行融资，这有保障，美的集团拥有固定资产，流动资金贷款以及专项贷款，前两项的时间比较长。美。总之，美的要通过拓宽融资渠道