国际货币体系改革的现状、困难与趋势

国际货币体系改革的现状、困难与趋势国际货币体系是支配各国货币关系的规则和机构以及国际间进行各种交易支付所依据的一套安排和惯例。国际货币体系主要涉及三方面的管理：（1）国际货币或储备资产的供应（2）汇率的规定和变动（3）国际收支的调节（陈彪如，1996）。一、国际货币体系改革的现状布雷顿森林体系崩溃以后，1976年1月8日，IMF临时委员会在牙买加会议上通过了关于国际货币制度改革的协定，称为《牙买加协定》。主要内容包括：取消平价和中心汇率制度，允许成员国自由选择汇率制度；废除黄金官价，实行黄金非货币化；使“特别提款权（SDR）”成为主要国际储备资产，加强IMF对国际清偿能力的监督。基本特征是：第一，储备货币多元化。美元、欧元、日元、英镑是储备货币。第二，汇率制度多元化。根据IMF的分类，现行体系下的汇率制度可分为8种。第三，国际收支调节机制多样化。汇率、利率、IMF贷款、国际金融市场融资等多种调节方式。该协定于1978年4月1日正式生效，从此国际货币体系进入了牙买加体系。牙买加体系基本上摆脱了布雷顿森林体系时期基准货币国家与依附国家相互牵连的弊端，使以浮动汇率为主的多种汇率安排能够比较灵活的适应世界经济形势的变化，多种手段调节国际收支平衡，总体上适应当前的国际经济形势，但也存在许多缺陷：第一，以主权信用货币作为国际储备货币是牙买加体系的根本缺陷。黄金非货币化后，信用货币充当本位货币，受储备货币国的经济影响大，基础不稳固。布雷顿森林体系崩溃后，美元的地位虽有下降，但仍处于核心地位。从国际储备的变动和国际清偿能力的提供，处处体现着美元的霸主地位。美国的国民生产总值只占全球的27%，但国际结算货币的53%、全球外汇储备的57%和外汇交易货币的40%都是美元，这显示出美元在国际货币体系中发挥的作用远远超过美国的经济实力。20世纪90年代以来，美国经济走向虚拟化，国际收支长期大量逆差，“特里芬难题”引发的“美元悖论”开始显现，这都给现行体系的运行机制造成冲击。由于美元的发行没有了黄金准备的约束，货币发行量完全取决于美联储的操纵，加上货币发行调控机制的缺失，美国货币超发导致了美元泛滥，加剧了现行货币体系的不稳定性。第二，汇率体系不稳定。现行体系下各国可以根据自身情况对汇率制度自由作出安排，多种汇率制度并存加剧了汇率体系运行的复杂性。汇率波动和汇率战不断爆发，助长了国际金融投机活动，金融危机风险大增，国际贸易的发展受到影响。浮动汇率为国际投机资本套取汇率差价提供了机会，巨额投机资本在汇率市场上的进出，导致了汇率的大幅波动。储备货币多元化使各国有了选择储备币种的可能，从保值增值、风险控制等需要出发，各国货币当局会经常调整储备货币的币种构成，在外汇市场上进行抛补操作，这种行为会引起或加剧储备货币之间的汇率波动，破坏汇率体系的稳定性。另外，美国常常把汇率的变动作为实现国内经济目标的政策工具，往往迫使别国货币对美元升值，既扰乱了国际汇率体系的稳定，又造成了汇率的大幅波动。第三，国际收支调节机制不健全。多元化国际货币体系虽然形成了多样化的调节机制，但各种调节手段自身也存在着缺陷，比如利率机制的挤出效应，汇率调节机制的马歇尔—勒纳约束等。更重要的是国际收支调节机制不对称，广大发展中国家中的逆差国成为国际收支不平衡的主要调节者，导致国际收支出现两极分化的趋势。其他的缺陷还有缺乏有效的储备货币发行调控机制和国际合作协调机制，国际金融组织话语权问题等。针对现行体系的诸多缺陷，尤其是08年爆发的金融危机，国际社会对牙买加体系进行了一些改革，主要有：改革IMF的内部治理机构，增加发展中国家的份额和话语权；向发展中国家和转轨国家转移4.59%的投票权；成立金融稳定委员会，对全球宏观经济和金融市场上的风险实施监督；将G20峰会作为协商世界经济事务的主要平台；加强金融监管，制定新的《巴塞尔协议Ⅲ》，进一步严格银行资本金和流动资金标准。可以看出，上述的这些改革措施并没有从根本上解决现行体系所存在的诸多缺陷，国际货币体系急需进一步改革。二、国际货币体系进一步改革存在的困难现行国际货币体系改革的核心问题是国际储备货币问题、汇率制度问题和各国在国际金融机构话语权问题。进一步改革的难点也在于这三个问题。首先，国际储备货币问题。布雷顿森林体系之所以瓦解，其原因在于，国际储备货币的充足和人们对其信心的维持是难以兼顾的，即存在“特里芬两难”。虽然现行体系下出现了储备货币多元化的趋势，但仍然没有解决这一问题。美元依然主导者现行体系下的国际储备资产的供给和价值高低，发展中国家只能被动的接受发达国家输出的储备资产。国际货币体系的重心仍向美国等发达国家倾斜，发展中国家难以摆脱对美国等发达国家经济与金融的依赖。如何破解“特里芬难题”和发达国家与发展中国家之间的利益冲突问题是国际货币体系改革的难点。不同的专家学者对此有不同的看法。特里芬（1960）建议IMF向世界中央银行转化，由它来创造并发行一种有国际管理的国际货币，由此来满足世界各国对清偿力增长的需求。哈罗德（1997）提议通过经常性提高金价来维持世界清偿力的增长和金汇兑本位制。周小川（2009）建议，创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币，从展水平，以支持人民币的国际流动。要充分利用香港国际金融中心的优势建设人民币离岸市场，发展上海为人民币市场的国际金融中心，从内外两个市场为人民币国际化提供市场平台。适时推进人民币资本项目的自由兑换。为减少国际经济领域的扰动对我国经济的冲击，我国资本账户开放改革应遵循统筹规划、先易后难、分布推进的原则，采取渐进的方式，分类别、分阶段的有序推进。参考文献:[1]高伟.国际货币体系改革不能停滞[N]人民日报.2011年02月10日[2]高伟.汇率制度没有万能“样板”[N]中国证券报.2011年01月07日[3]陈彪如.国际金融概论（第三版）[M]华东师范大学1996年版[4]冉生欣.现行国际货币体系与人民币汇率制度改革（第一版）[M]中国财政经济出版社2007年版[5][加]蒙代尔.汇率与最优货币区(转引自《蒙代尔经济学文集》（第五卷）)[M]中国金融出版社2003版[6]周小川（2009）：关于改革国际货币体系的思考[N/OL]中国人民银行网站.2009年03月24日[7]于东.现行国际货币体系改革研究[D]东北财经大学.2008年[8]戴伟利.货币国际化视角下的汇率制度选择研究[D]吉林大学.2010年[9]林杉.美元霸权的历史、现状和未来[D]中国社会科学院金融研究所.2009年[10]Eichengreen,Barry,2004,“TheDollarandtheNewBrettonWoodssystem,”TheHerryThorntonLecturedeliveredattheCassSchoolofBusiness,15December2004[11]