工程项目投融资-工程项目资金来源

【2018考题·多选题】根据固定资产投资项目资本金制度相关规定，除用货币出资外，投资者还可以用（）作价出资。

A.实物

B.工业产权

C.专利技术

D.非专利技术

E.无形资产『正确答案』ABD『答案解析』本题考查的是项目资本金制度。项目资本金可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资。参见教材P227。【2015考题·单选题】固定资产投资项目实行资本金制度，以工业产权，非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的（）。

A.20%

B.25%

C.30%

D.35%『正确答案』A『答案解析』本题考查的是项目资本金制度。以工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的20%。参见教材P227。【2018考题·单选题】关于项目资本金制度相关规定，下列固定资产投资项目中，资本金占项目总投资最低比例中占比最高的是（）。

A.城市轨道交通项目

B.普通商品住房项目

C.钢铁、电解铝项目

D.玉米深加工项目『正确答案』C『答案解析』本题考查的是项目资本金制度。钢铁、电解铝项目资本金占项目总投资最低比例为40%，城市轨道交通项目、普通商品住房项目、玉米深加工项目资本金占项目总投资最低比例均为20%。参见教材P228。【2014考题·单选题】关于项目资本金的说法，正确的是（）。

A.项目资本金是债务性资金

B.项目法人要承担项目资本金的利息

C.投资者可转让项目资本金

D.投资者可抽回项目资本金『正确答案』C『答案解析』本题考查的是项目资本金制度。项目资本金是指在项目总投资中由投资者认缴的出资额。对项目来说，项目资本金是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务。投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但不得以任何方式抽回。参见教材P227。【例题·单选题】采用下列方式筹集的资金中，不列入企业狭义资本结构管理范围的是（）。

A.政府投资

B.发行股票

C.发行长期债券

D.银行短期贷款『正确答案』D『答案解析』本题考查的是资本结构的确定。资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系。所以银行短期贷款不纳入企业资本结构的管理范围。参见教材P242。【2018考题·单选题】项目债务融资规模一定时，增加短期债务资本比重产生的影响是（）。

A.提高总的融资成本

B.增强项目公司的财务流动性

C.提升项目的财务稳定性

D.增加项目公司的财务风险『正确答案』D『答案解析』本题考查的是资本结构的确定。增加短期债务资本能降低总的融资成本，但会增大公司的财务风险。参见教材P243。【例题·多选题】关于公司狭义资本结构的说法，正确的有（）。

A.公司的筹资方案影响资本结构

B.公司的短期资金不列入资本结构管理范围

C.公司的资本结构应保持长期不变

D.公司的资本结构由公司的资质类别及等级决定

E.资本结构的合理性需要通过分析每股收益衡量『正确答案』ABE『答案解析』本题考查的是资本结构的确定。选项C错误，公司的资本结构应根据不同的条件进行适当的调整；选项D错误，最佳的筹资方案是指既使企业达到最佳资本结构、资金成本较低，又可以使企业所面临的风险较小（处于企业可承受的范围内）的筹资方案，和公司的资质类别及等级无关。参见教材P243。【例题·单选题】在融资的每股收益分析中，根据每股收益的无差别点，可以分析判断（）。

A.企业长期资金的加权平均资金成本

B.市场投资组合条件下股东的预期收益率

C.不同销售水平下适用的资本结构

D.债务资金比率的变化所带来的风险『正确答案』C『答案解析』本题考查的是资本结构。根据每股收益无差别点，可以分析判断不同销售水平下适用的资本结构。参见教材P245。【例题·单选题】下列资金成本中，属于筹资阶段发生的且具有一次性特征的是（）。

A.债券发行手续费

B.债券利息

C.股息和红利

D.银行贷款利息『正确答案』A『答案解析』本题考查的是资金成本。（1）资金筹集成本：指在资金筹集过程中所支付的各项费用，一般属于一次性费用，筹资次数越多，资金筹集成本也就越大。（2）资金使用成本：又称为资金占用费（股息、红利、利息），具有经常性、定期性的特征，是资金成本的主要内容。参见教材P237【例题·单选题】资金筹集成本的主要特点是（）。

A.在资金使用多次发生

B.与资金使用时间的长短有关

C.可作为筹资金额的一项扣除

D.与资金筹集的次数无关『正确答案』C『答案解析』本题考查的是资金成本。资金筹集成本与资金使用成本是有区别的，前者是在筹措资金时一次支付的，在使用资金过程中不再发生，因此可作为筹资金额的一项扣除，而后者是在资金使用过程中多次、定期发生的。参见教材P237。【例题·单选题】下列关于资金成本的说法中，错误的是（）。

A.资金成本是资金使用者向资金所有者和中介机构支付的占用费和筹资费

B.资金成本全部计入产品成本中

C.资金成本具有一般产品成本的部分基本属性

D.资金成本一部分计入产品成本，另一部分作为利润分配『正确答案』B『答案解析』本题考查的是资金成本。但是资金成本只有一部分具有产品成本的性质，即这一部分耗费计入产品成本，而另一部分则作为利润的分配，不能列入产品成本。参见教材P238。【2018考题·单选题】某企业发行优先股股票，票面额正常市价计算为500万元，筹资费费率为4%，年股息率为10%，企业所得税为25%，则其资金成本率为（）。

A.7.81%

B.10.42%

C.11.50%

D.14.00%『正确答案』B『答案解析』本题考查的是资金成本。Kp=优先股每年股息/[优先股票面值×（1-筹资费费率）]=500×10%/[500×（1-4%）]=10.42%。参见教材P232。【例题·单选题】某公司发行普通股筹资，正常市价为600万元，筹资费率为5%，第一年股利率为10%，以后每年增长5%，计算其资金成本率为（）。

A.15.5%

B.15%

C.10.5%

D.10%『正确答案』A『答案解析』本题考查的是资金成本。60/[600×（1-5%）]+5%=15.5%。参见教材P239。【例题·单选题】某公司发行普通股股票融资，社会无风险投资收益率为8%，市场投资组合预期收益率为15%，该公司股票的投资风险系数为1.2。采用资本资产定价模型确定，发行该股票的成本率为（）。

A.16.4%

B.18.0%

C.23.0%

D.24.6%『正确答案』A『答案解析』本题考查的是资金成本。Ks＝8%＋1.2×（15%－8%）=16.4%。参见教材P240。【2014考题·单选题】某企业从银行借款1000万元，年利息120万元，手续费等筹资费用30万元，企业所得税率25%，该项借款的资金成本率为（）。

A.9.00%

B.9.28%

C.11.25%

D.12%『正确答案』B『答案解析』本题考查的是资金成本。由公式K=D/（P-F）=120×（1-25%）/（1000-30）=9.28%。参见教材P240。【例题·单选题】某公司发行总面额400万元的5年期债劵，发行价格为500万元，票面利率为8%，发行费率为5%，公司所得税率为25%，发行该债劵的成本率为（）。

A.5.05%

B.6.23%

C.6.40%

D.10.00%『正确答案』A『答案解析』本题考查的是资金成本。400×8%×（1-25%）/[500×（1-5%）]=5.05%。参见教材P241【例题·单选题】某企业为筹集资金，发行500万元普通股股票，每股正常市价为50元，预计第一年发放股利1.5元，估计股利年增长率为10%，筹资费用率为股票市价的8%；发行300万元优先股股票，筹资费用率为4%，股息年利率为12%。则该企业的加权平均资金成本率为（）。

A.10.96%

B.12.38%

C.12.79%

D.12.98%『正确答案』D『答案解析』本题考查的是资金成本。{1.5/[50×（1-8%）]+10%}×500/800+{300×12%/[300×（1-4%）]}×300/800=12.98%。参见教材P242。【例题·多选题】既有法人筹措新建项目资金时，属于其外部资金来源的有（）。

A.企业增资扩股

B.资本市场发行的股票

C.企业现金

D.企业资产变现

E.企业产权转让『正确答案』AB『答案解析』本题考查的是资金筹措的渠道与方式。外部资金来源包括既有法人通过在资本市场发行股票和企业增资扩股，以及一些准资本金手段，如发行优先股获取外部投资人的权益资金投入，同时也包括接受国家预算内资金为来源的融资方式。包括：（1）企业增资扩股；（2）优先股；（3）国家预算内投资。参见教材P232。【2018考题·单选题】新设法人筹措项目资本金的方式是（）。

A.公开募集

B.增资扩股

C.产权转让

D.银行贷款『正确答案』A『答案解析』本题考查的是资金筹措的渠道与方式。由初期设立的项目法人进行的资本金筹措形式主要有：（1）在资本市场募集股本资金，包括私募和公开募集；（2）合资合作。参见教材P232【例题·单选题】下列各项中属于资本金的筹集方式是（）。

A.发行债券

B.发行股票

C.设备租赁

D.借用国外资金『正确答案』B『答案解析』本题考查的是资金筹措的渠道与方式。选项ACD属于债务融资方式。参见教材P232【2018考题·单选题】企业通过发行