第3章外汇管理的内涵及其制度演变

外汇管理——理论与实务学习目标1.外汇市场主要金融工具的运作原理和规律2.政府、企业以及个人如何规避外汇风险3.我国外汇管理的相关政策和法规参考资料1.国际收支报告（半年报、年报）2.中国跨境资金流动监测报告（年报）3.刘园，王戈宏.《外汇交易与管理》，首都经济贸易大学出版社，2007年版4.刘金波.《外汇交易原理与实务》，人民邮电出版社，2011年5.和讯外汇（/）学习要求1.学习的时间为1-11周，平均每周3节课2.平时成绩=课堂/课后作业+随机签到+课堂表现3.最后一节课答疑国际金融知识回顾1.成为外汇的三条件？2.国际货币有哪些？3.国际收支账户有哪些？4.布雷顿森林体系？5.中国的国际收支盈余还是赤字？与人民币汇率之间有何联系?6.人民币能在国际贸易和国际投资中使用么？第三章外汇管理的内涵及其制度演变第一节外汇管理内涵第二节外汇管理的类型第三节国际外汇管理的历史演变过程第四节我国外汇管理体制的历史沿革外汇市场交易币种结构（见表1）BIS,TriennialCentralBankSurvey.Reportonglobalforeignexchangemarketactivityin2010.第一节外汇管理内涵一、外汇管理内涵二、外汇管理的经济效应一、外汇管理内涵

外汇管理是指从事外汇业务的经济主体，对外汇的收支、买卖、借贷、转移、投资、国际间结算以及与这些业务有关的外汇汇率和外汇市场等实行的管理行为。外汇管理的主体：政府当局微观主体（企业、银行、个人）

外汇管理，是指一国政府授权国家货币金融管理当局或其他国家机关，对外汇收支、买卖、借贷、转移以及国际间的结算、外汇汇率和外汇市场等实行的管制措施。二、外汇管理的经济效应（一）外汇管理的收益1.外汇管理可以防止资本外逃，维持国际收支平衡。2.促进国际贸易的发展3.稳定物价，促进本国产业结构的改善4.提高货币政策的有效性（二）外汇管理的成本1.导致资源配置扭曲2.管理成本较高3.外汇管理可能会一国经济长远发展造成不利影响第二节外汇管理的类型一、宏观外汇管理（第7-9章）二、中观外汇管理（第4-5章）三、微观外汇管理（第10-12章）一、宏观外汇管理

(一)宏观外汇管理的内容1.经常项目外汇管理

2.资本项目外汇管理3.国际收支管理4.外汇储备管理（二）宏观外汇管理的方式外汇管理的主要方式有两种：1.直接的外汇管理。外汇价格管制和外汇数量管制。2.间接外汇管理。间接外汇管理是指不对外汇买卖和汇率进行直接控制，而是通过对进出口贸易及资本输出输入进行管制，从而间接影响外汇收支和汇率。如外汇平准基金汇率水平。第三节国际外汇管理的历史演变过程

一、金本位阶段（古代～第一次世界大战前）二、世界大战阶段三、战后阶段（1945～1971）四、多元阶段（1971～现在）一、金本位阶段1.1816年《金本位制度法案》，承认环境作为货币本位发行货币2.金本位3.稳定的外汇自动调节机制

“1860年英国生产了世界工业生产品的40-50%，出口贸易总额占主要发达国家的40%”

“1870-1913年英镑票据和短期信贷为60%的世界贸易提供给融资”各国所占世界贸易的比例（%）

1780180018201840186018801913英国12332725252316法国12991111117德国111011891012美国256791011欧洲其他国家39252930242729世界其他国家24171920211925贸易差额移民，游客，政务海运利润，利息，分红保险，经纪，佣金总净结余1816-1820-11-3+10+8+3+71826-1830-14-3+8.5+9.5+2+31836-1840-23-4+11+15+4+31846-1850-25-6+14+18+4+51856-1860-33.5-8+26+33.5+8+261866-1870-65-9+45+57+13+411876-1880-124-9+54+88+16+251886-1900-159-11+62+132+16+401911-1913-140-22+100+241+27+206表英国货币支付差额资料来源：（法）米歇尔•波德著，郑方磊.任轶译：《资本主义的历史-从1500到2010》，上海辞书出版社2011年版，第123和160页。

表主要国家的经济规模国家1870191319291938195019731989法国16.49.89.18.36.87.57.0德国8.68.97.59.86.58.77.8日本5.85.06.27.95.113.916.7英国21.515.311.813.211.17.96.9美国24.540.846.140.751.341.541.0注：各比例为各国在18个发达国家中GDP的份额。二、世界大战阶段第一次世界大战期间，贸易国家放弃了金本位制，采用了浮动汇率制度，即允许各国的货币按照国际市场间的供求关系而浮动。这一浮动制由于战时贸易量的大幅度下降及投机活动而并不成功。第一次世界大战后，一些国家又试图回到金本位制，但却无法重建黄金的国际平衡价格。30年代的世界范围内的金融及银行业的崩溃，促使大多数贸易国家放弃了金本位制。然而，美国却在1934年重新采用了金本位制，并建立了1盎司黄金兑换35美元的比率。这一举动影响了其他的贸易国，所以直到二次世界大战之后，陷于两次世界动乱中的各国只能按照各国情况，或采用美元，或采用黄金及其他少数几种货币，来决定本国的国际支付方式。这一阶段是混饨和动荡不安的。三、战后阶段（1945～1971）1944年在美国新罕布什尔州的一个名叫布雷顿森林（BrettonWoods）的城市，世界各主要贸易国签定了以该城市命名的协议，来重建战后的新的黄金汇率标准。在这一会议中，还成立了两个世界性的金融组织：一个名字叫做“国际货币基金组织”（IMF）；另一个名字叫做“国际重建与发展银行”（InternationalBankforReconstructionandDevelopment），即今天所惯称的世界银行（WorldBank）。按照布雷顿森林协议，每一个贸易国家都以黄金为准来建立本国货币价格，但是只有美元可以兑换为黄金；并设立了35美元兑换1盎司黄金的标准。另外，所有参加布雷顿森林会议的国家，还都同意用行政干预的手段，来保持该会议中所设定的本国货币值。如果任何国家币直贬值1％以上，必须经过国际货币基金组织的批准。尼克松冲击第一次美元危机：对外短期债务超过黄金储备第二次美元危机：越南战争和国内通胀第三次美元危机：全面贸易收支逆差（尼克松冲击）第四次美元危机:国际收支持续赤字图伦敦黄金市场的金价波动（1960-1974）四、多元阶段（1971～现在）1971年到1973年，世界外汇体系经历了从固定汇率的浮动形式阶段转变到浮动汇率系统的过程。1971年12月的史密斯桑尼尔协议放松了对各国货币值浮动的限制。随之而来的是10个主要工业国共同协商它们的货币同时对美元升值。例如日元对美元升值最多，近17％；加拿大元升值虽然在10国中最少，也超过7％。紧接着在1973年春天，国际货币汇兑系统终于最后抛弃了以黄金美元为主的固定汇率机制，允许各国货币之间的浮动。从1973年到今天，国际上发生了许多经济事件，诸如70年代的石油危机；70年代末期世界性的经济衰退；80年代末期前苏联的瓦解……；所有这一切事件，都标志着世界在向多元化发展，而国际货币的汇兑系统，也逐步发展为以美元、英镑、德国马克、日元为主的多元化结构。预见21世纪，主要作为外汇的货币可能有所变化，但多元化已成为一种不可逆转的格局。第四节我国外汇管理体制的历史沿革一、我国外汇管理体制的历史沿革二、中国外汇体制改革中的几个问题一、我国外汇管理体制的历史沿革从1949年到现在，大体上经历了五个阶段第一阶段：建国初期到1956年私营工商业社会主义改

造完成第二阶段：1956年到1979年3月国家外汇管理总局成立第三阶段：1979年3月到1993年年底。

自1981年3月1日起，正式实行《中华人民共和国外汇管理暂行条例》。从此，我国的外汇管理进入了新阶段第四阶段：1994年后的外汇体制改革第五阶段：2005年7月至今。人民币汇率形成机制改革

和与之相配套的外汇市场的政策改革第二阶段：1956年到1979年3月国家外汇管理总局成立特点：1.外汇集中管理制度2.外汇业务由中国银行统一经营3.外汇收支实行指令性计划管理4.国际收支平衡政策“以收定支、以出定进”国家外汇管理局集中管理统一平衡保证重点贸易与非贸易留成企业1企业2企业n外汇留存盈余调剂第三阶段：1979年3月到1993年年底（一）实行外汇留存制度1980年由中国银行负责运作“手拉手”外汇拍卖市场出现（二）中国的外汇调剂中心上海外汇调剂中心（1988年）会员制经纪商自营商深圳等外汇调剂中心外汇调剂中心局限性？

1993年11月14日，党的十四届三中全会通过的《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》中明确要求，“改革外汇管理体制，建立以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度和统一规范的外汇市场，逐步使人民币成为可兑换货币”。这为外汇管理体制进一步改革明确了方向。1994年至今，围绕外汇体制改革的目标，按照预定改革步骤，中国外汇管理体制主要进行了以下改革：第四阶段：1994年后的外汇体制改革（一）1994年实行经常项目有条件自由兑换1.实行结售汇制度

取消外汇上缴、留成，取消用汇的指令性计划和审批。2.汇率并轨，实行以市场供求为基础的、单一的有管理的浮动汇率制度（1美元=8.70人民币）3.建立银行间外汇市场（中国外汇交易中心）例如:第一笔交易是中国银行深圳分行代理达成的港

币交易(1994年3月1日)4.外商投资企业外汇管理办法维持现行办法。5.禁止外币在境内计价、结算和流通（二）1996年取消经常项目其他兑换限制1.将外商投资企业外汇买卖纳入银行结售汇体系（1996年7月1日起）

具体：外汇账户分为经常项目的外汇结算账户和用于资本项目的外汇专用账户，超过最高额必须结汇。2.提高居民用汇标准，扩大供汇范围（1996年7月1日起）。3.取消尚存的经常性用汇限制。1996年12月1日，中国接受IMF协定第八条条款，实现经常账户的完全可自由兑换。第五阶段：2005年7月至今1.汇率形成机制改革2.扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务。3.调整经常项目外汇管理政策4.改革银行结售头寸管理人民币在跨境国际经济关系中的使用35（一）国际货币体系呈现多元化趋势，人民币对美元汇率持续走强，中国金融改革不断深化。2005年汇改以来人民币兑美元汇率：人民币/100美元一、业务实践－试点背景“小步快跑”的单边升值36（二）中国经济实力大幅增强，GDP占世界比重不断提升，外汇储备持续增长。中国GDP、外汇储备与GDP在世界占比一、业务实践－试点背景37货币周边化货币区域化货币国际化计价货币结算货币投资和储备货币（三）人民币的国际认可度正在逐步加强一、业务实践－试点背景38人民币在国际上的认可程度不断加强，已基本实现计价货币和周边区域内结算货币的职能。

1993年我国央行就与8个周边地区和国家央行签署了边贸本币结算协定；

1997年亚洲金融危机之后，人民币现金大量进入港澳、新、马、泰等国家市场；

2003年人民银行分别对港澳地区银行开办的个人人民币业务做出了清算安排；

2008年以来，我国央行与多个国家签署货币互换协议……一、业务实践－试点背景中国与其他国家（地区）货币互换协议数据来源：中国人民银行40（四）我国银行和企业“走出去”需求显著增强

企业规避汇率风险银行打入国际市场一、业务实践－试点背景试点启动（2009.7.6）：试点地区为境内的上海、广州、深圳、珠海和东莞五个城市；境外为港澳和东盟地区；试点企业365家；业务为货物贸易项下结算。12试点政策完善（2009.7-2010.6）：国家外汇管理局、海关总署、税务总局出台配套政策，明确报关、国际收支申报、出口退税政策等。3试点扩大（2010.6）：试点地区扩大至20个省市和境外全部地区；试点企业包括全部进口企业和经核准的出口试点企业；业务为经常项目下全部结算业务。7月在中国人民银行和香港金管局主导下签署的《清算协议》。2010.12出口试点企业新增67359家一、业务实践－试点进程人民币结算行模式其他银行/客户其他银行/客户其他银行/客户香港人民币及时总额结算系统参与行香港结算行中银（香港）中国人民银行（中国国家现代化支付系统）注：账户类别-个人-企业。45新的政策（2010.6)：允许境外三类机构运用人民币投资境内银行间债券市场；境外机构人民币银行结算账户；人民币对林吉特、卢布报价。人民币跨境投资试点：新疆成为全国首个跨境直接投资人民币结算试点；个案试点的资本项目下人民币结算。2011.1.13《境外直接投资人民币结算试点管理办法》中国人民银行公告〔2011〕第1号一、业务实践－试点进程6新的政策（2011.8.23)：跨境贸易人民币结算地区扩大到全国，湖南企业可以用人民币进行国际贸易结算(只有进口付汇项下)。一、业务实践－试点进程人民币国际化的进展1.对外贸易总额中人民币结算占比2.跨境贸易人民币贸易结算和人民币直接投资数据一览3.香港作为人民币离岸金融中心的跨境贸易结算规模及比重4.香港人民币存款规模5.

香港人民币债券年度发行情况一览数据来源：中国人民银行2012年人民币跨境贸易结算额为2.94万亿元，是2009年末的36亿元的817倍之多。1.对外贸易总额中人民币结算占比亿元数据来源：中国人民银行《货币政策执行报告》2.跨境贸易人民币贸易结算和人民币直接投资数据一览人民币外商直接投资（FDI）比例已达到12%，人民币对外直接投资中也有5%以人民币计价。数据来源：中国人民银行与香港金管局。3.中国与香港跨境贸易结算规模季度数据（2010-2012）2009年，香港跨境人民币贸易结算额合计19亿元人民币（53%），上升到2012年的2.6万亿，占总额比重达88%。数据来源：香港金管局。4.香港人民币存款规模2009年底627亿人民币，上升到2012年11月底存款规模5710亿人民币。5.香港人民币债券年度发行情况一览数据来源：中国人民银行网站和路透中文网。从2007年到2012年年底，离岸人民币债券发行量额达到3261亿元。人民币职能私人部门政府部门交易媒介结算货币（贸易人民币结算；香港人民币贷款；政府、商业银行和企业在香港发行人民币债券；人民币股票、信托发行）媒介货币（清迈协议框架里双边互换的支付货币；双边货币互换（香港、韩国、马来西亚等等））记账单位计价货币（商品、服务贸易和金融交易的计价）作为锚货币（东亚国