格力电器的盈利能力分析

PAGEPAGE3摘要随着我国经济的发展，居民的生活水平也在逐渐提高，家用电器的消费市场也愈发庞大，家电产业的种类和数量不断增加，呈现出高速发展的状态。然而近年来，家电企业的数量不断增多，市场出现饱和状态，发展速度逐渐放缓，各企业之间的竞争加剧。目前市场上的家电产品都存在着高度相似性的问题，产品同质化十分严重，消费者在挑选商品时有着更多选择，这些因素导致家电行业的利润空间越来越小。对于家电行业而言，能否在激烈竞争中获得更多的市场占有率，其关键就在于是否能够持续不断地获取利润，盈利能力的高低将会决定公司发展空2015-2019年的财务统计资料及其相关数据，对格力电器公司的盈利能力进行综合分析，发现影响其盈利能力的因素，并以此提出相关的意见与建议。关键词：家电行业盈利能力分析财务状况利润AbstractWiththerapiddevelopmentofoureconomy,thelivingstandardsofresidentsaregraduallyimproving,theconsumermarketofhouseholdappliancescontinuestodevelop,anditstypesandquantitiesarealsoincreasing,showingastateofrapiddevelopment.However,inrecentyears,thenumberofhouseholdappliancesenterprisesincreasedsignificantly,themarketappearedsaturatedstate,thedevelopmentspeedgraduallysloweddown,thecompetitionbetweenenterprisesintensified.Atpresent,thehomeapplianceproductsinthemarketarehighlysimilar,andthehomogenizationisveryserious.Consumershavemorechoices,andthesefactorsleadtotheprofitmarginofthehomeapplianceindustrybecomingsmallerandsmaller.Forthehomeapplianceindustry,whetheritcangainmoremarketshareinthefiercecompetition,thekeyliesinwhetheritcancontinuouslyobtainprofits.Thelevelofprofitabilitywilldeterminethedevelopmentspaceofanenterprise.Onlywithgoodprofitability,cananenterprisegetlong-termdevelopment.Therefore,thefinancialstatisticsandrelateddataofGreeElectricCompanyfrom2015to2019willbeobtainedthrough,acomprehensiveanalysisofGreeElectricAppliances'profitabilitywillbecarriedout,andthefactorsaffectingitsprofitabilitywillbefound,andrelevantopinionsandsuggestionswillbeputforward.Keywords:Homeapplianceindustry,Analysisofprofitability;Financialsituation;Prof一、前言（一）调研背景趋势作出判断。（二）调研意义2015-2019年的发展状况进行相应的调查与研究，综合分析影响其盈利能力的因素。分析格力电器公司主要的调研意义有：通过公司的盈利能力能够直观的看出公司当前财务状况和经营状况是否良好，还可以依据盈利能力的强弱对该公司进行综合分析，找出格力电器在发展过程中存在的内部问题与外部影响。目前，我国对家电行业的财务分析仍2015-2019年的财务统计资料，发现格力公司在经营过程中可能出现的一些问题，并就此情况提出相应的意见建议，以此增强格力电器公司的盈利能力，促进公司持续、健康地发展。（三）调研方法对于格力电器盈利能力的分析主要采用的调研方法有以下几种：力指标与相关的理论研究。根据相应的科学理论有助于得出更合理、有效的分析结果。（2）个案研究法：对格力电器有关财务报表数据进行深入研究与分析，提出具有其它家电公司参考意义的建议。器公司在财务上、经营中可能存在的问题进行总结归纳，并以此提出相应的建议与措施。二、盈利能力概述（一）盈利能力的概念额的多少及其水平的高低。自身的盈利能力越弱，则公司获取的利润就越少。（二）盈利能力的特点时，说明公司的盈利能力处于下降阶段，公司所获取的利润降低，则公司所面临的经营压力变大。客观性。能够使得利益相关者更加客观、公正地对待相关数据，并因此作出正确地判断。对公司可持续发展能力的判断增加困难。（三）盈利能力的途径1、提高产量。在确保市场有更大需求的情况下，扩大生产规模，提高产量，增加利润。2、降低成本。在满足产品质量要求的情况下，尽可能降低单位成本，以此来提高利润，提高盈利能力。3、提高单价。在具有相应的产品影响力的情况下，提高销售单价，提高利润。4、增加销售量。在成本和单价都不变的情况下，扩大销售范围，增加销售量，获取更多利润。（四）盈利能力的指标财务数据资料进行综合分析。(一)经营概况年格力电器有限公司的销售收入一直呈上升状态。其中2017年销售收入相较于2016年销售收入增长了3998388.47万元，增长率为36.92%，在近五年中增长幅度最大。2019年销售收入增长幅度较小且利润呈下降状态。2019年销售收入相对于2018年销售收入的增长量为2985.04万元，但销售成本的同比增长量为526520.49万元。销售成本增长量是销售收入增长量的倍（526520.49/2985.04），导致2019年利润总额比2018年利润总额减少了192080.05万元。单位：万元表1：格力电器有限公司2015-2019年主要财务数据年份指标20152016201720182019销售收入9774513.7210830256.531482864519812317.7119815302.75销售成本6601735.377288564.129956291.2813823416.7714349937.26利润总额1490941.951853119.012661718.53127350.772935270.72(二)财务概况如表2所示，除资产负债率有所下降外，其余财务数据都有不同程度的增长。说明了格力电器有限公司的经营状况良好。格力电器的盈利能力，以获取更多的利润。单位：万元表2：格力电器有限公司2015-2019年主要财务数据年份指标20152016201720182019货币资金8881979.869561313.079961043.1711307903.0412540071.53流动资产12094931.4614291078.3517153464.6219971094.8821336404.1非流动资产4074870.173945892.154343335.325152320.856960811.65总资产16169801.6318236970.521496799.9325123415.7328297215.74流动负债11262518.112687627.9714749078.8915768612.616956830.02非流动资产50622.6856982.2564241.2783331.96135620.07总负债11313140.7712744610.2314813320.1615851944.5517092450.09所有者权益4856660.865492360.286683479.789271471.1711204765.65资产负债率69.965%69.883%68.909%63.096%60.403%四、对格力电器盈利能力的综合分析1.销售净利率分析销售净利率：是指公司实现净利润与销售收入的关系，该指标反映每一元的销售收入所带来的的收益。，净利润的增减程度。如果公司没有盲目扩大销售范围，将会导致增加大量的销售费用、财务费用和管理费用。会导致当年净利润的增长量下降。净利润率的计算公式为：（净利润÷销售收入）×100%净利润=利润总额-所得税费用单位：万元表3格力电器有限公司2015-2019年销售收入与净利润年份指标20152016201720182019销售收入977451410830257148286451981231819815303净利润12532441542096224015826202792469664.12015-2019年格力电器有限公司的销售净利润率：2015年：（1,253,244÷9,774,514）×100%=12.82%2016年：（1,542,096÷10,830,257）×100%=14.24%2017年：（2,240,158÷114,828,645）×100%=15.11%2018年：（2,620,279÷19,812,318）×100%=13.23%2019年：（2469664.14÷19,815,303）×100%=12.46%2015-2017年的销售净利润率稳步增长，说明该阶段的成本费用控制较好，使得净利润增2018-2019年开始呈下降趋势，虽然2018年销售收入增长幅度高达33.6%，但是净利润与16.96%。而2018年格力销售收入增长大幅提高，但净利润增长缓慢的原因是：另一家家电企业美3.7%，而美的的市3.9%。在这种情况下格力也采用了降价促销的手段去夺回市场份额。同时房地产市场整体力采取去库存战略。降价促销和去库存都会使得产品的单位利润减少，所以产生了销售收入大幅增长，但净利润却增长缓慢的情况在11、12月，促销机型的销售量也有所是每一件商品所带来的的收益减少，所以2019年格力整体的销售净利润率降低。2.总资产周转率分析总资产周转率：是指公司在一定时期的销售收入净额与平均资产总额的百分比。的管理质量及其利用效率。该指标数值越大，则说明公司的销售能力和运作资产的能力越强。总资产周转率的公式如下：总资产周转率（次）=销售收入净额÷平均资产总额单位：万元表4格力电器有限公司2015-2019年销售收入与平均资产年份指标20152016201720182019销售收入净额9774513.7210830256.531482864519812317.7119815302.75年初资产总额15623095.1416169801.6318236970.521496799.9325123415.73年末资产总额16169801.6318236970.521496799.9325123415.7328297215.74平均资产总额15896448.3917203386.0719866885.2223310107.8326710315.74（次）：2015年=974513.72÷15896448.39=0.61（次）2016年=10830256.53÷17203386.07=0.63（次）2017年=14828645÷19866885.22=0.75（次）2018年=19812317.71÷23310107.83=0.85（次）2019年=19815302.75÷26710315.74=0.74（次）格力电器公司从2015年的市场冲击下逐渐恢复，2016-2018年总资产周转率持续上涨，这说明格力持续调整其资本结构，开始着重提高公司的经营效率和管理水平。从这十年的趋势可以直观的看出格力电器总资产1次左右，到现在的0.74次每年的周转次数。其主要原因是格力电器的资产总额在持续增长，但每年的销售收入变动幅度较大，当资产总额的增长速度大于销售收入的增长速度时，总资产周转率就会呈现下降趋势。1次的周转次数，与这两家公司相比，格力电器的总资产周转率较低。再对比格力2015-2019年的货币资金占总资产的比率，发现货币资金所占比重在45-60%左右的区间，而美30%左右。这说明格力持有大量空闲的货币资金，却没有有效的将这笔资3.总资产报酬率分析总资产报酬率是指公司在经营过程中的一定时期内所获得的报酬总额和资产平均总额的比率。日常经营过程中全部资产的总体获利能力，也可以用于衡量公司在资产运营时产生的效益。总资产报酬率的计算公式为：总资产报酬率=息税前利润÷平均资产总额×100%年份指标20152016201720182019息税前利润1253275.991543315.762239395.32621221.162469368.69年初资产总额15623095.1416169801.6318236970.521496799.9325123415.73年末资产总额16169801.6318236970.521496799.9325123415.7328297215.74平均资产总额15896448.3917203386.0719866885.2223310107.8326710315.7452015-2019年息税前利润与平均资产总额由表5我们可以得知2015-2019年格力电器有限公司总资产报酬率2015年：1253275.99÷15896448.39×100%=7.884%2016年：1543315.76÷17203386.07×100%=8.971%2017年：2239395.3÷19866885.22×100%=11.272%2018年：2621221.16÷23310107.83×100%=11.245%2019年：2469368.69÷26710315.74×100%=9.245%2015-2018年这四年逐渐提高，而在2018-2019年这一年开始下降。在2015-2016年息税前利润的增长率为23.14%，平均总资产的增长率为8%，所以总资产报酬率上升了1.08%。年间，格力电器息税前利润增长率高达45.1%，而平均资产总额的增长幅度为17.87%，息税前利润大幅度增长，使得总资产报酬率增加2.299%。息税前利润大幅度上涨的原因可能是：格力于2017年实施多元化战在巩固和发展空调产业的同时，不断向工业装备、智能装备和新能源等多个产业2018和2019年息税前利润与上年相比分别为增长11.7%和下降6%，平均资产总额与上年相比变动分别为16.8%和12%，导致这两年的总资产报酬率出现下滑状态。这也说明在生产经营的过程中，资本的投入与产出的效率变低。4.净资产收益率分析净资产收益率：也称为净值报酬率、净资产利润率，是评价一家公司盈利能力最重要的指标之一。是指净利润得净收益的能力，净资产收益率越高，则表明投资所带来的的收益也就越高。净资产收益率的计算公式为：净资产收益率=净利润÷股东权益×100%单位：万元表6：格力电器有限公司2015-2019年净利润与股东权益年份指标20152016201720182019净利润12532441542096224015826202792469664股东权益4752138538639565595019132710110153572015-2019年度格力电器有限公司的净资本收益率：2015年：1253244÷4752138×100%=26.37%2016年：1542096÷53863958×100%=28.63%2017年：2240158÷6559501×100%=34.15%2018年：2620279÷9132710×100%=28.69%2019年：2469664÷11015357×100%=22.42%单位：万元表7：格力电器有限公司2015-2019年度净资产收益率年份指标20152016201720182019净资产收益率26.37%28.63%34.15%28.69%22.42%年净资产收益率同比增长5.52%，2018年同比下降5.46%，2019年同比下降6.27%。而格力2015-2019负债和所有者权益皆呈上升状态，但净资产收益率呈下滑状态，说明格力公司运用自有资本从投资中所获取的利润变少，盈利能力略有下降。这可能是因为空调行业的疲软、房地产行情的低迷、人们对家电的开始从“空调、电视机”的刚需，转变成饮水机、榨汁机等“一房多机”的多样需求等多种因素，导致家电市场上空调需求下降。25%以上，在2017年甚至达到了34.15%，而一般企业的净资产收益率都在15%左右，这说明了格力电器自身实力强大，具有很大的竞争优势。1.销售毛利率大，则产品增值就越多；毛利率越小，相应的产品增值也越少。销售毛利率的计算公式为：×100%毛利=销售收入-销售成本单位：万元表8格力电器有限公司2015-2019年销售收入、成本与毛利总额年份指标20152016201720182019销售收入9774513.7210830256.531482864519812317.7119815302.75销售成本6601735.377288564.129956291.2813823416.7714349937.26毛利总额3172778.353541692.414872353.725988900.945465365.492015-2019年度格力电器有限公司的毛利率：2015年：3172778.35÷9774513.72×100%=32.46%2016年：3541692.41÷10830256.53×100%=32.7%2017年：4872353.72÷14828645×100%=32.86%2018年：5988900.94÷19812317.71×100%=30.23%2019年：5465365.49÷19815302.75×100%=27.58%年格力电器有限公司毛利率如表4所示：表9格力电器有限公司2015-2019年毛利率年份指标20152016201720182019毛利率32.46%32.7%32.86%30.23%27.58%年到2017年这三年时间格力电器有限公司的毛利率小幅度上升，毛利率保持在32%-33%之间。2018年-2019年的销售毛利率分别下降2.63%和2.65%在翻阅2018年格力电器年报及相关报告后发现，2018年下半年格力受贸易战影响，空调外销增速加快至国内销售增速降低14.04%。且2018年格力电器的管理费用、研发费用增加较多，费用增加、国内销量下降等因素导致了2018年销售毛利率下降。2.65%，与2018年的降幅2.63%相近。从格力电器的季度报显示，第四季度的利润与当让利于市场，让消费者获得更多价格优惠，使得2019年销售毛利率减少。2.营业利润率，公司在经营过程中获取利润的一种能力指标。公司通过日常经营所获得的营业利润率的高低来衡量销售商品所能提供的营业利润的多少以及获利能力的强弱。营业利润率=营业利润÷营业收入×100%单位：万元表10格力电器有限公司2015-2019年收入与利润年份指标20152016201720182019营业收入9774513.7210830256.531482864519812317.7119815302.75营业利润1351617.71745569.782612666.63099688.472960510.712015-2019年格力电器有限公司的营业利润率：2015年：1351617.7÷9774513.72×100%=13.828%2016年：1745569.78÷10830256.53×100%=16.118%2017年：2612666.6÷14828645×100%=17.619%2018年：3099688.47÷19812317.71×100%=15.645%2019年：2960510.71÷19815302.75×100%=14.941%2015-2017年度呈上升状态，到2018-2019年度则呈下降状态。2018年度下降的主要原因有：①家电行业结束高速增长阶段，国内空调市场在2018年下半年增长速度逐渐下降，在第四季度许多厂商低价甩货，大量空调产品涌入市场，进一步压低了空调的利润空间。所以格力主动大量兑现返利给经销商，进而降低了自身所获取的利润。②格力的多元化战略开始逐步显现成年收入结构中，空调占全部收入的百分比从2017年的83.22%减少至78.58%。但空调业务的利润率高于洗2018年折旧费用增加的主要原因是加速了厂房、机械设施等固定资产的折旧。2019年下降的主要原因是：①格力在当年6月与奥克斯集团在空调行业开始“火拼”。②在“双11”前夕突然宣布让利30亿元打击低质伪劣产品，开始于其他家电打起价格战。③不过一个月的时间，继续开展百亿大让利活动，且在“双12”的时候主动将促销机型增多。年第四季度报至2020年第一季度报的利润表现低于预期数额，可以从侧面说明公司为了后续降价促销计提了充足的费用，而费用的增加会导致格力获取的利润进一步减少。3.成本费用利润率司在经营的过程中发生的成本费用所能给公司带来的收益的能力。成本费用利润率的公式为：成本费用利润率=利润总额÷成本费用总额×100%单位：万元表11格力电器有限公司2015-2019年利润总额与成本费用年份指标20152016201720182019利润总额1490941.951853119.012661718.53127350.772935270.72成本费用总额7741223.948611592.40312197323.0616085565.4916613415.882015年：1490941.95÷7741223.94×100%=19.26%2016年：1853119.01÷8611592.403×100%=21.52%2017年：2661718.5÷12197323.06×100%=21.82%2018年：3127350.77÷16085565.49×100%=19.44%2019年：2935270.72÷16613415.88×100%=17.67%2015-2017年这三年，格力的成本费用利润率逐年上涨，主要原因是2015年市场经济下行对家电行业的冲击以及对存货的处理不完善，有较多的货物积压，仓储费、运营费等费用增加，导致所获取的利润减少。年开始下降。虽然格力在2018年利润总额处于上升阶段，利润总额的增长率为17.49%，但是成本费用31.88%，其中销售费用增加的最多。当成本费用总额的增长幅度大于利润总额的增长幅度时，就。而2019年格力电器在空调领域与各大家电企业打价格战，让利给经销商等等因素，在收入与去年相比没有太大变动的情况下，成本的增加会导致成本费用利润率才会进一步的下降。司带来可观的经济利益。4.每股收益，该指标代表着股东在公司生产经营后享有的净利润或应承担的净亏损。、公司高管和政府等人员对公司每股收益越高，代表着公司的盈利能力越强，则股东享有的净利润也越多。每股收益的计算公式如下：每股收益=本期净利润÷年加权平均总股本单位：万元表12格力电器有限公司2015-2019年净利润与年平均加权股本年份指标20152016201720182019净利润12532441542096224015826202792469664年平均加权总股本601573.09601573.09601573.09601573.09601573.092015-2