区域信用面面观·陕西篇

正文目录陕西省政府偿债力析 1陕西区规、业布和源赋 1区域划 1产业局况 3人口土、资源国资资估算 5陕西经、政债务况 10全省体济政和务览 10各地经情况 13各地财情况 14各地债情况 15区域维合分 16区域政府历史债问及应对经验 16陕西省城投债市表现 19区域投资价值综与点推荐 21风险提示 23图表目录图表1：西“四”城空格2图表2：西产布情况 3图表3：略新产完成加与速 4图表4：2022战性兴产增值超10的产业 4图表5：西各市州）导业览表 5图表6：西常人情况同增长 6图表7：西土成面积 6图表8：西土出及成均价 6图表9：西各市州）地让速（） 7图表10：陕省地州）价长力7图表11：全各（市）融源况？ 8图表12：陕省地融资情况 8图表3各国资对应场值亿 9图表14：陕省地有资对市价（元） 9图表15：陕省GDP比增速 10图表16：陕省定投资成同增（） 10图表17：陕省大发展况（） 10图表18：陕省般预算入支（元） 图表19：陕省府金收与出亿图表20：陕省般预算入税占比 图表21：2022年国自给（） 图表22：陕省府务余及比12图表23：陕省城息债与比12图表24：2022年国债务（） 12图表25：陕省GDP务的盖（） 12图表26：陕省地济情况 13图表27：陕省地政情况 14图表28：陕省地务情况 15图表29：“济财债务资禀、力五维用分型 16图表30：陕省约情况 17图表31：陕省债解和域融作面措施 17图表32：陕各市存量模估（元） 19图表33：陕省投募债余限布况亿元） 20图表34：陕省评投债存规模 20图表35：陕城公债票利分情（21图表36：陕城公债发年分情（21图表37：陕省投信用余超130的要发主体 21图表38：各市估值期限基面比23陕西省政府偿债能力分析陕西省区域规划、产业布局和资源禀赋区域规划10地级市107（1县6020214人均生产总值较20204范城市。支持杨凌发挥农业技术创新优势和品牌优势，积极探索涉农改革试点，扩大农业合作领域，打造“三区三高地”。21(忻榆鄂)等跨区域合作，加强陕甘宁蒙晋交界地区能源合作，统筹能源化工重图表1：陕西省“十四五”城镇空间格局图来源：陕西省政府官网、产业布局情况7＋5图表2：陕西省产业布局情况类型 具体产业产业集群 现代能源、先进制造、文化旅游、战略性新兴产业产业集群 现代能源、先进制造、文化旅游、战略性新兴产业新一代信息技术、高端装备制造、新材料、新能源、绿色环保、新能源汽车、战略性新兴产业新一代信息技术、高端装备制造、新材料、新能源、绿色环保、新能源汽车、战略性新兴产业人工智能、生命健康来源：陕西省政府官网、7资年均增长6.8，202232772.686（新能源（深加（2022-2024（2021-20252025GDP重超过8化创新领发能力步提升争优突出数字3300500014720030.2。产业规划布局中，战略性新兴产业也得到极大发展。《陕西省人民政府关于加2023产业加值为849.89亿元同比增长3.1，占GDP的重为11.1123.4167.56、67.06。图表3：略性兴产完成值与增速 图表4：2022战略新兴业加值增超10产业0

战略性兴产完成加值 增速2017201820192020202120222023Q1

11186420

160140120100806040200

2022年增速新能源 节能环保新能源汽车 生物 数字创意来源：陕西省政府网站, 来源：陕西省政府网站,陕西省具备较大资源禀赋优势，能源化工产业是陕西省经济发展的压舱石。202213158.35.7增长8.2，能源工业增加值对总工业增加值形成较强正向拉动，原煤产量74604.555.4，2536.620.6307.114.42728.042.8202220094上年增加10家，计量6.36亿，占模上原煤量的85.3，计增速为6.3.3734771114202131191620232.741480.56200.422022长102.47，同比2019年增长19.27，营同比2022年长206.71，旅游IP5A2025年全省旅游总收入突破1万亿元，旅游总人次达到9亿人次，形成文化旅游万亿级产业板块。图表5：陕西省各地市（州）主导产业一览表地市主导产业新兴产业代表上市公司上市公司数西安市电子信息制造、高端装备制造、汽车产业、新材料新能源、航空航天、生物医药人工智能、机器人、5G、大数据和云计算、增材制造隆基股份、航发动力、中航西飞、陕西煤业60光电子集成产业、锂电新材料、稀贵金属铜川市新材料、电力装备、绿色植提、装配式建航天科技产业中再资环1筑宝鸡市汽车制造业、先进结构材料、食品工业、宝光股份、宝钛股份、秦5优势装备制造业设备产业、高档数控机床和智能制造产业川机床咸阳市电子显示、清洁低碳能化、装备制造、食新材料、新能源、数字经济、智能制造彩虹股份6品加工渭南市能源工业、化工工业、装备制造工业生物医药、航空航天、电子信息美邦股份2延安市石油、能源化工新一代信息技术、新能源、新材料、绿色三达膜1环保汉中市航空装备制造、现代材料、绿色食药新能源车、新材料、人工智能、医药康中航电测1养、现代物流榆林市新材料、装备制造、智能无人系统和通航煤炭、油气、电力、化工北元集团、陕西能源2产业、节能环保和应急产业、大健康安康市清洁能源、富硒食品、纺织服装、生物医毛绒玩具、电子信息（线束）-0药商洛市新材料、生物医药、绿色食品新能源、汽车制造及配套、生物医药、电盘龙药业1子加工、节能环保来源：各地市政府官网，iFinD，人口、土地、金融资源、国有资产资源估算《2022202239562010六次人普查据增了223.3万人增幅为5.98。2010年至2022期间，陕西省住人年均仅为0.49。陕省是国西北人口一大常住人口总在全位列六，占国总口数的2.80。经济量来陕西GDP人口虹吸现象。2022年西安市常住人口1299.6万人，占全省常住人口比重为33.06与2010相提升10.25百分其余地人口模均安市差2022461.920102022图表6：陕西省常住人口情况及同比增长2022年常住人口（万人） 2021年常住人口（万人） 同比增长（）1,400 1501,200

100

500-50-1000西安 延安 榆林 渭南 宝鸡 安康 汉中 商洛 咸阳 铜

-150来源：iFinD，2022年陕西省土地成交面积相比上一年有所下降，但价格出现回升。2022年，陕西省地出成交为8550.88万方米比降低21.25交价合计1532.32380/22942022榆林土地增速明高于他地市分别为20.0610.61和8.68，图表7：西省地成面积 图表8：西省地出及成价

陕西省土地成交面积（万平方米）

2500200015001000

陕西省土地出让均价（元/平方米）陕西省土地成交均价（元/平方米）2000

50002018 2019 2020 2021 2022

02018

2019

2020

2021

2022来源：华经情报网, 来源：华经情报网,图表9：陕西省各地市（州）土地出让增速（）土地出让增速（）3020100-10-20-30-40-50-60-70西安 铜川 宝鸡 咸阳 渭南 延安 汉中 榆林 安康 商洛来源：各地市年度财政决算表,/图表10：陕西省各地市（州）房价增长潜力得分新房均价城市（元/平方米）

收入/房价比

22（万人）

（‰）

分值1（25）

分值2（50）

分值3总分（25）西安132513.6513009.551554.0榆林102453.94362-1.571443.3铜川48667.88710.005153.0汉中54197.16318-2.924323.0宝鸡48278.37326-5.275313.0安康53695.96247-2.823232.5商洛59905.00202-3.062121.5咸阳79245.37417-10.442412.8渭南52647.51462-2.594534.3延安61326.68227-0.753242.8资料来源：iFinD，，安居客，（/和（城（我国金融资源各省分布差异较大，主要集中在广东、江苏等东部沿海省份，陕西省金融资源占全国比重在2.36排名第处于中水平从区域城投的金融资源利用率来看陕西省的城投金融资源利用率为32.49排名第区域城投图表11：全国各省（直辖市）金融资源情况？2022年金融贷余额亿元） 城投金资源用率（） 金贷款比()300,000 250,000 35200,000 25150,000 100,000 1550,000 5西藏青海西藏青海宁夏海南甘肃吉林新疆山西贵州天津云南广西陕西重庆江西辽宁湖南安徽湖北福建河南河北四川北京上海山东浙江江苏广东来源：企业预警通,具体到下辖地市（州，金融资源高度集中在省会城市西安，占比达到了69.11其是榆阳鸡等从城的金融源利率来陕西图表12：陕西省各地市金融资源情况2022年城投平有息务（元） 城投的融资利用（） 区域金贷款比()10000 70900060800070005060005000404000303000202000 1010000 0西安 榆林 咸阳 宝鸡 延安 渭南 汉中 安康 商洛 铜川来源：企业预警通,20188（1（23（（5）（6）破产清算。其中1（2）均考核区域“家底”（图表1各省有资对应价值（元） 图表1：陕省各市国资产应市场值（元）30000

总市值 估算持股对应市场价值

4500

总市值 估算持股对应市场价值25000 40002000015000

350030002500100005000宁夏西藏宁夏西藏青海辽宁海南甘肃广西湖北吉林新疆重庆云南江西河南天津河北湖南陕西安徽福建浙江山西江苏北京山东四川广东上海贵州

2000150010000

西安 宝鸡 咸阳 榆林来源：iFinD， 来源：iFinD,陕西省经济、财政和债务情况全省总体经济、财政和债务概览2022省GDP实现32772.7元，位全国第14，GDP同比速为4.3速有所放1-8增速12增速分为4.36.2和2.6二产占比增速均首位与年期相比图表15：陕省GDP与同增速 图表16：陕省固资产资完额同比速（）陕西:GDP（亿） 同比增（）

陕西:固定资产投资完成额:累计同比35,000 30,000 1425,000 1220,000 10815,000 610,000 45,000 20

50403020102011-022011-092011-022011-092012-042012-112013-062014-012014-082015-032015-102016-052016-122017-072018-022018-092019-042019-112020-062021-012021-082022-032022-102023-05-10-20-30-40来源：iFinD, 来源：iFinD，图表17：陕西省三大产业发展情况（）第一产同比速 第二产同比速 第三产同比速302520151050-52008-032008-082008-032008-082009-012009-062009-112010-042010-092011-022011-072011-122012-052012-102013-032013-082014-012014-062014-112015-042015-092016-022016-072016-122017-052017-102018-032018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-10来源：iFinD，2022一般公预算入3311.6亿元位居国第同比增长19.32税收收入2682.80亿元，占一般公共预算收入的比重为81.01。一般公共预算支出6766.3亿，位全第14，同增长11.48，实现政自率（公共预算收入/般公预算出上年升4个百点左右全各省中10图表18：陕省一公共算收与支出亿元） 图表19：陕省政性基收入支出（元）

一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）

地方政性基收入亿元） 地方政性基支出亿元）35003000250020000

2010201120122013201420152016201720182019202020212022

0

2016 2017

2019

2020

2021

2022来源：iFinD，企业预警通， 来源：iFinD，政府官网，图表20：陕省一公共算收及税收比 图表21：2022年国财自给（）0

税收收入 一般公预算税收收占比（）100.0080.0060.0040.0020.000.00

9080706050403020100上北广天浙江山山福陕内河重安四江辽河海湖湖新贵云宁广黑甘吉青西海京东津江苏西东建西蒙北庆徽川西宁南南北南疆州南夏西龙肃林海藏古 江来源：iFinD, 来源：企业预警通,就债务方面而言，陕西省整体债务负担略重。2019445.33（地政债务余额城投息负）/（一公共算收政府性基金收入）一攀升至2022年的50.53位全国第19同时GDP债务的覆盖率（地方政府债务余额+城投有息负债）GDP）也不断增长。具体来看，，但方政务余额体增仍然在12以。总来看陕西图表22：陕省政性债余额同比增长 图表23：陕省省投有债务同比增长0

政府性务余额(元) 增速()864202016201720182019202020212022

0

城投有负债亿元） 增速()502013201420152016201720182019202020212022来源：企业预警通, 来源：企业预警通,图表24：2022年国各债务（） 图表25：陕省GDP对债的覆率（）上海北京上海北京广东山西海南福建河北山东浙江江苏安徽陕西河南宁夏辽宁江西四川湖北西藏新疆湖南贵州重庆广西青海天津吉林云南甘肃

对债务盖率（） 债务率（右轴）90520805007048060460504404042030400201620172018201920202021905208050070480604605044040420304002016201720182019202020212022来源：iFinD,企业预警通， 来源：iFinD,企业预警通，1.2.2各地市经济情况整体而言，陕西省各地市（州）实力呈现“中心强，四周弱”的格局。2022GDP11487GDPGDP总的35.23榆林GDP以6544亿元名第二其余市的GDP基本在1900-3000GDP1269903亿元、506GDP规模和速方表现好年GDP比速5.6全省高水其余城市2022年GDP同速主要布在4.3到4.6，商市、鸡市康市2022GDP3.32.8地位。GDPGDPGDP8.68.918.19.8GDP4.55年三产比重分别为2.835.4和61.7陕西省他地的第业比重在50以下林市71.4，62.857.550。图表26：陕西省各地市经济情况来源：企业预警通，同花顺iFinD，1.2.3各地市财政情况GDP834.1926.8的74.23延安和咸市的财收入于陕第二梯队分别为180.5亿元115.6100政收入有不程度长榆林延市增快分为57.80和28.30。财政支出水平分别为1573.1亿元和1072.2亿元，合计占全省总支出水平的45.95铜市地方财政支水平低为133.7亿陕西地市的21.77高为榆市收占比达89.8从财政自给率来看西省级市财86.44和53.02，而其地均低于40安市洛市财表现差财自给分别为8.48和8.92。图表27：陕西省各地市财政情况来源：iFinD，企业预警通，1.2.4各地市债务情况202250.636006505.2均在10-30间发城投息负债分化较明，2022渭南市的城投息负相较年下降35.5而延的城投息负增速过90GDP率大致分布在20-120区间2022年西省率水平为480.66具到各地市层面商市和康的债务最高分为875.1和最低为林市的89.1地市率差异大而从GDP于债务覆盖（债/GDP）来看安市现尤出覆率高于100到了113.5余城大致分布在14-52的区围内，中榆市的率最低为14.5。图表28：陕西省各地市债务情况来源：iFinD，企业预警通，区域五维综合评分基于上述分析和我们的区域研究分析框架，我们从经济、财政、债务、资源禀赋与潜力五维因素构建了衡量区域偿债能力的打分模型。图表2指标类别 具体指标 权重经济（23）GDP（亿元）GDP同比增速（）工业增加值同比增速（）社融规模（亿元）10535区域经地方公共财政收入（亿元）10财政（24）政府性基金收入（亿元）10财政自给率（）4济五维评债务（23）债务率（）GDP对债务的覆盖率（）158分模型人口（万人）4资源禀赋（19）区域金融贷款占比()城投的金融资源利用率（）63区域国有资产估算62022规划GDP增速）4潜力（11）数字经济核心产业增加值占地区生产总值综合得分7来源：注：该模型通过回归有效性验证3.48、3.17、3.00、3.472.00，2022395616按照此框架对陕西省下辖地市打分，排名前五的分别是榆林、咸阳、西安、区域政府历史债务问题及应对经验20151220131.63小企业私募债券“130120231026.152020持续发生债务违约事件。20210106（002411.SZ）20201231“18013.862020123150图表30：陕西省违约债券情况元）118165.SZ13国德01元）118165.SZ13国德012015-12-25本息违约1.501.63114078.SZ16必康022018-11-30展期10.0010.52114335.SZ18必康012020-04-26展期7.007.00114335.SZ18必康012020-12-31提前到期末兑付7.007.00

发行规模（亿

违约金额（亿元)来源：iFinD，2021126861；2021224；2021723图表31：陕西省在债务化解和区域金融合作方面的措施债务化解有效防范化解各类经济社会风险。严格落实化解8大类61项风债务化解有效防范化解各类经济社会风险。严格落实化解8大类61项风险隐患清单台账，切实提升重要产业、基础设施、战略投资、重要科技、粮食能源等领域风险预防处置能力。健全工作机制，做清理整顿各类交易场所，坚决打击非法集资活动，确保地方金融机构稳健合规运行。20212021-01-26告2021-02-08

20202021草案的报告（摘要）

支出在财政支出中的优先地位，确保“三保”不出问题。强化隐性债务化解目标责任考核，确保完成年度化解任务。

债务化解债务化解债务化解我省将有序推动市县政府性债务化解，加快融资平台公司市场化转型，进一步提升市场化投融资能力，将融资平台公司打造成为市县政府谋划实施建设项目的重要依托、支撑高质量发展的重要载体。陕西加快市县融资平台公2021-02-24司整合升级2021-07-23

省政府新闻办举办新闻发2021

抓好债务风险防范化解，牢牢守住安全发展底线。金融生态环境持续优化。银行业不良贷款率稳定在全国平均水平陕西“十四五金融业高 以下，地方政府融资平台、大中型民营企业债务风险平稳化解金融生态环境持续优化。银行业不良贷款率稳定在全国平均水平陕西“十四五金融业高 以下，地方政府融资平台、大中型民营企业债务风险平稳化解，2021-09-26 债务化解质量发展规划正式发布 债券市场力争不发生违约事件。金融违法犯罪活动和非法金融活动得到有效遏制，全省金融秩序保持持续稳定。

债务化解2021-12-16

深化预算管理制度改革

毫不松懈抓好金融风险防范。依法加强对资本的有效监管，支持陕西省2022毫不松懈抓好金融风险防范。依法加强对资本的有效监管，支持陕西省2022年政府工作报 和引导资本规范健康发展。加快地方法人中小银行股权结构和公2022-01-19 债务化解告 司治理改革，发挥存款保险制度和行业保障基金在风险处置中的作用。深入推进重点市县隐性债务风险化解和融资平台存量债务

债务化解处置。严厉打击非法金融活动，坚决守住不发生区域性、系统性金融风险底线。处置。严厉打击非法金融活动，坚决守住不发生区域性、系统性金融风险底线。2022-01-25

2021债务化解根据协议，未来五年，中国银行将在基础设施建设、优势产业升级、普惠金融发展等领域，对我省提供总额不低于4000亿元的综合融资支持。我省与中国银行签署全面债务化解根据协议，未来五年，中国银行将在基础设施建设、优势产业升级、普惠金融发展等领域，对我省提供总额不低于4000亿元的综合融资支持。我省与中国银行签署全面2020-01-11深化战略合作备忘录

加强风险防控，坚决守住不发生系统性风险底线。严格实行隐性

债务化解2020-12-02

开发银行陕西省分行签署全面深化合作备忘录

区域金融合作此次战略合作协议的签订，为邮、银在推进落实乡村振兴战略，区域金融合作此次战略合作协议的签订，为邮、银在推进落实乡村振兴战略，厅开展深度合作、建立起长效协作机制，打下了坚实的基础。陕西省农业农村厅与省邮2021-05-21 合作

债务化解来源：陕西省人民政府，陕西省地方金融监督管理局，陕西省农业农村厅，西安市妇联发展部，陕西省城投债市场表现202392692774373686.682080.111606.572950.20图表32：陕西各地市债券存量规模及估值（亿元）存量规模（亿）区域存城投平均值（）3500 93000 87250062000 51500 4310002500 10 0安康市宝鸡市商洛市铜川市渭南市西安市咸阳市延安市榆林市来源：iFinD，剩余期限方面，陕西省公募及私募城投债剩余期限主要集中于小于1年和1-3年的区间，公募债平均剩余期限较长。具体来看，公募债券中剩余期限为小于1年1-3年3-5和于5年存续用债占比分为35.4240.66、15.64和8.28，体现坡度缓的降趋私募债在剩期限在1-3年的区间占比显高募债券占比达60.55。图表33：陕西省城投公私募债剩余期限分布情况（亿元）20001800160014