企业财务分析及现金流测算

企业财务分析及现金流测算

财务报表分析的几点理念1、财务报表分析的本质。会计任务：经济活动-原始凭证-记账凭证-账本记录-会计报表我们面对的不是枯燥的数据，而是详细的经济活动。经过数据评价企业的经济活动，协助分析者决策。2、确立正确的财务观。短期：现金流的正常调度，现金流的底线管理，确保不中断，现金流是企业死与不死的关键。可以说，好企业与普通企业死亡的概率根本一样，独一差别是好企业死得更快，由于好企业扩张快，做大激动高。现金流不断，企业不死！

长期：现金流的发明，决议企业的价值，决议企业的第一还款来源。企业价值是未来假设干年净现金流的贴现值。优秀企业：确保短期现金流不断的条件下追求未来现金流的最大化。银行贷款是贷给未来，未来的现金流是还款的来源，读过去报表是为了预估未来。3、现金流和会计利润会计利润决议很多人的帽子和票子。利润本来只是考核游戏规那么下的方式化目的，本质本来是现金流，但现实却看重方式。4、报表数据与企业背景资料、生成规那么一同分析。报表可以说是一场游戏，关键是看清规那么。四川长虹例子：2004年4月倪润峰离任；2004年12月27日预亏30亿元；2005年4月16日，04年报亏损36亿元；4月18日扭亏盈利1.72亿元。国企考核目的是什么，企业管理者就做什么，而真正市场化的企业行为根本会由投资者决议，或者说短期由代理人决议，中长期由投资者决议。根本上可以说，有怎样样的股东，就会有怎样样的企业．同样的数据，不同的背景，如行业、宏观情势等不同会得出不一样的结果。讨论1负债率五家公司资产负债率如下:A80%B70%C60%D50%E40%哪家公司风险最高,为什么?假设情况是：A80%高速公路公司B70%大型房地产公司C60%大型商贸企业D50%制造企业E40%刚刚成立不久的民营小企业哪家公司风险最高,为什么?讨论的结论：没有规范答案，凡是规范答案都必需有一定的假设条件；贷款营销、审批和管理是情景导向，问题导向，而非规范导向，详细情况详细分析，申报时详细阐明。讨论2谁读得懂企业财务报表？企业股东？总经理？财务总监？财务员工？债务人〔包括银行〕？税务部门？潜在投资者？不只是数据的简单分析，还应结合宏观、区域、行业、市场、竞争等等要素。财务报告的审阅阅读公司背景资料阅读金额大和金额变化大的工程阅读工程之间的关系、三表的勾稽关系〔难点〕财务比率分析〔静态和趋势〕总结与分析会计等式资产=负债+一切者权益伟大的财富公式。来源于威尼斯。僧侣人类社会提高的两大动力：财富追求〔航海、工业革命〕；爱情追求〔伟大的诗篇〕会计等式在财务分析中的运用。资产=负债+一切者权益左边：企业资产的详细形状〔运用或占用〕右边：企业资金的来源〔股东和负债〕。与现金流增减的关系。三表的关系

资产负债表是“底子〞，损益表〔或利润表〕是“面子〞，现金流量表是“日子〞。资产负债表是“骨骼〞，损益表是“肌肉〞，现金流量表是“血液〞。资产负债表是时点数，损益表和现金流量表是期间数。财务报表分析详细案例1、武汉东湖高新集团股份2、京山轻机股份3、华新水泥股份读报表如开车，不仔细亲身尝试，听再多的案例也难见效果。充分利用上市公司公开信息〔巨潮资讯网〕07年开场实施的新会计准那么。财务报表的比率分析偿债才干分析盈利才干分析资产运营才干分析偿债才干目的的阐明：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=速动资产〔流动资产-存货〕/流动负债；资产负债率=负债/资产；利息保证倍数=〔利息+所得税+净利润〕EBIT/利息；权益乘数=总资产/股东权益。盈利才干目的的阐明：毛利率=(销售收入-销售本钱)/销售收入；销售收入利润率=净利润/销售收入；净资产收益率=净利润/股东权益；总资产报酬率=净利润(EAT)/总资产；每股收益=净利润/股票数；市盈率=每股市价/每股收益；红利分配率=每股红利/每股收益。资金运作才干目的的阐明：应收账款周转率=(赊销)收入/应收账款均值存货周转率=销售本钱/存货均值固定资产周转率=销售收入/固定资产均值总资产周转率=销售收入/总资产均值杜邦分析法净资产收益率=净利润/净资产=总资产报酬率*权益乘数=全部资产周转率*销售净利润率*权益乘数=销售净额/资产总额*净利润/销售净额*资产总额/股东权益额度授信申报方案中对现金流的测算只需了解了报表，了解了企业的运营财务情况，才能够对企业未来现金流进展测算。根据客户的年度消费运营方案〔如主营业务收入、净利润、应收、应付款项的回收与支付方案，各项费用支出方案〕，测算运营性净现金流量；根据对外投资及固定资产构建、处置方案测算投资性净现金流；根据股东注资方案、银行授信方案等测算筹资性净现金流。重点阐明各项基期值、估计增长率与预估值选取的规范、根据与假设条件，并分析该预测现金流与客户未来能够还款的匹配平衡性。对现金流预测表，申报书给出了三种预测方法〔预测方法可选用分项详细估算法、简易估算法或毛估法中任一种〕建议采用分项详细估算法例子现金流量预测分析：1、预测方法：分项详细估算法。2、预测根据与假设条件：据**公司近年财务情况，结合近期运营情况和方案，按谨慎性原那么进展预测。1〕根据**公司消费规模扩展、订单添加的实践情况，结合企业的年度方案，预测企业销量按平均每年约30％的速度增长，2007年和2021年将实现销售收入7827万元和10175万元，相应地，按照83%的主营业务本钱率，2007年和2021年分别是6496万元和8445万元。2〕营业费用主要是日常的运营费用，按销售增长比率30％左右添加；管理费用主要是折旧及工资等，由于将产生规模效应，因此估计将按小于销售增长的速度增长，根据近年增长情况按25％添加比率；财务费用根据目前贷款及利率情况预测。3〕折旧根据逐渐扩展的消费规模添加固定资产后，采用年限平均法估计。4〕存货根据销售的添加将适当有所添加，但由于产品供不应求，故不会有较大的增幅。5〕运营性应收和运营性应付由于总体销量的添加将带来应收货款和应付资料款项的相应添加，故根据2006年程度及销量的增长情况预测该应收应付情况。6〕投资性现金流根据固定资产的添加预测。

7〕债务融资现金流根据贷款的情况预测，估计2007年和2021年的短期贷款分别为900万元和1100万元。表3：现金流量预测表〔分项详细估算法〕逐项填入。运营现金流量有两种编报方法：直接法和间接法，建行申报书中采用间接法。间接法是指以本期净利润为起点，经过调整不涉及现金的收入、费用、营业外收支以及运营性应收应付等工程的增减变动，调整不属于运营活动的现金收支工程，计算出运营活动的现金流量。以净利润为根底进展测算，经过调整14项内容进展测算，得出运营现金流。调整科目大致分为三类：1、影响净利润，但不影响现金流量变化的内容，把其从净现金流量中剔除，详细有7项内容。〔16〕计提的资产减值预备：该科目反映企业当期实践计提的各项资产减值预备。本工程可以根据“管理费用〞、“投资收益〞、“营业外支出〞等科目的记录分析填列。〔17〕固定资产折旧〔根据折旧政策等预估〕：反映企业本期累计计提的固定资产折旧。可根据“累计折旧〞科目的贷方发生额分析填列。〔18〕无形资产摊销〔根据摊销政策等预估〕：反映企业本期累计摊入本钱费用的无形资产价值。可根据“无形资产〞科目的贷方发生额填列。〔19〕长等待摊费用摊销〔根据摊销政策等预估〕：反映企业本期的长等待摊费用。该科目的贷方发生额分析填列。〔20〕待摊费用减少〔减：添加〕：反映企业本等待摊费用的减少。可根据该科目的期初、期末余额的差额填列。〔21〕预提费用添加〔减：减少〕：根据科目的期初、期末差额填列。〔27〕存货的减少〔减：添加〕：根据“存货〞科目的期初、期末余额差额填列。期末数大于期初数的差额，以“－〞号填列。〔16〕计提的资产减值预备包括：坏账预备、存货跌价预备、短期投资跌价预备、长期投资减值预备、固定资产减值预备、无形资产减值预备等。企业计提的资产减值预备，包括在利润表中，属于利润的减除工程，但没有发生现金流出。所以，在将净利润调理为运营活动现金流量时，需求加回。本工程可根据减值预备账户等科目记录分析填列，也可根据"管理费用"、"投资收益"、"营业外支出"等科目的记录分析填列例1：2005年1月1日，甲公司应收账款余额为900000元，坏账预备贷方余额为4500元；2005年度内，核销应收账款2000元；2005年12月31日，甲公司应收账款余额为1048000元，坏账预备已有贷方余额2500元〔4500－2000〕；2005年12月31日，坏账预备贷方余额应为5240元〔1048000×5／1000〕，需求补提坏账预备金额为2740元〔5240－2500〕。补提的坏账预备金额2740元，在将净利润调理为运营活动现金流量时该当加回。〔17〕固定资产折旧企业计提的固定资产折旧，有的包括在管理费用中，有的包括在制造费用中。计入管理费用中的部分，作为期间费用在计算净利润时从中扣除，但没有发生现金流出，所以，在将净利润调理为运营活动现金流量时，需求予以加回。计入制造费用中的曾经变现的部分，在计算净利润时经过销售本钱予以扣除，但没有发生现金流出；计入制造费用中的没有变现的部分，由于在调理存货时，曾经从中扣除，但是，也不涉及现金收支，所以，在此处将净利润调理为运营活动现金流量时，需求予以加回。本工程可根据"累计折旧"科目的贷方发生额分析填列。例2：2005年1月1日，甲公司累计折旧余额为100000元；2005年度内，曾处置设备一台，原价180000元，累计已提折旧110000元；2005年12月31日，甲公司需求计提固定资产折旧200000元，累计折旧余额为190000元。计提的固定资产折旧金额200000元，在将净利润调理为运营活动现金流量时该当加回。〔18、19〕无形资产摊销、长等待摊费用摊销根据摊销政策等预估企业摊销无形资产时，计入管理费用；长等待摊费用摊销时，有的计入管理费用，有的计入营业费用，有的计入制造费用。在此处将净利润调理为运营活动现金流量时，需求予以加回。这两个工程可根据"无形资产"、"长等待摊费用"科目的贷方发生额分析填列。例3：2005年1月1日，甲公司无形资产余额为90000元；2005年度内，曾购入无形资产30000元、转让无形资产35000元，摊销无形资产5000元；2005年12月31日，无形资产余额为80000元。摊销的无形资产金额5000元，在将净利润调理为运营活动现金流量时该当加回。

〔20〕待摊费用减少〔减：添加〕待摊费用减少，表示发生的待摊费用小于摊销的待摊费用，阐明本期计入费用的金额大于实践发生的金额，其差额没有现金流出，但在计算净利润时曾经扣除，所以，在将净利润调理为运营活动现金流量时，该当加回；待摊费用添加，表示发生的待摊费用大于摊销的待摊费用，阐明本期计入费用的金额小于实践发生的金额，其差额曾经发生现金流出，但在计算净利润时没有包括在内，所以，在将净利润调理为运营活动现金流量时，该当扣除。本工程可根据资产负债表"待摊费用"工程的期初、期末余额的差额填列；期末数大于期初数的差额，以"－"号填列。

例4：2005年1月1日，甲公司待摊费用余额为12000元；2005年12月31日，待摊费用余额为8000元；2005年度内，待摊费用减少额为4000元〔12000－8000〕。待摊费用的减少金额4000元，在将净利润调理为运营活动现金流量时该当加回。〔21〕预提费用添加〔减：减少〕预提费用添加，表示发生的预提费用大于运用的预提费用，阐明本期计入费用的金额大于实践发生的金额，其差额没有现金流出，但在计算净利润时曾经扣除，所以，在将净利润调理为运营活动现金流量时，该当加回；预提费用减少，表示发生的预提费用小于运用的预提费用，阐明本期计入费用的金额小于实践发生的金额，其差额曾经发生现金流出，但在计算净利润时没有包括在内，所以，在将净利润调理为运营活动现金流量时，该当扣除。本工程可根据资产负债表"预提费用"工程的期初、期末余额的差额填列；期末数小于期初数的差额，以"－"号填列。

例5：2005年1月1日，甲公司预提费用余额为210000元；2005年12月31日，预提费用余额为120000元；2005年度内，预提费用减少额为90000元〔210000－120000〕。预提费用的减少金额90000元，在将净利润调理为运营活动现金流量时该当扣除。〔27〕存货的减少〔减：添加〕期末存货比期初存货减少，阐明本期消费运营过程耗用的存货有一部分是期初的存货，耗用这部分存货并没有发生现金流出，但在计算净利润时曾经扣除，所以，在将净利润调理为运营活动现金流量时，该当加回。期末存货比期初存货添加，阐明当期购入的存货除耗用外，还余留了一部分，这部分存货也发生了现金流出，但在计算净利润时没有包括在内，所以，在将净利润调理为运营活动现金流量时，需求扣除。本工程可根据资产负债表中"存货"工程的期初数、期末数之间的差额填列；期末数大于期初数的差额，以"－"号填列。

例6：2005年1月1日，甲公司存货余额为200000元；2005年12月31日，存货余额为360000元；2005年度，存货添加了160000元〔360000－200000〕。存货的添加金额160000元，在将净利润调理为运营活动现金流量时该当扣除。

2、时间差别类工程：净利润和现金流量在时间上的差别。

〔26〕递延税款贷项〔减：借项〕：反映企业本期实践发生的递延税款的净添加或净减少。该科目的年初和年末余额差额为贷方添加或借方减少，应加回净利润；相反减少。〔28〕运营性应收工程的减少〔减：添加〕：主要指应收账款、应收票据和其他应收款中与运营活动相关的部分及应收的增值税销项税额等。〔29〕运营性应付工程的添加〔减：减少〕：主要指应付账款、应付票据、应付工资、应付福利费、应交税金、其他应付款、其他应交款中与运营活动有关的部分以及应付的增值税进项税额等。〔26〕递延税款贷项〔减：借项〕递延税款贷项是由于，计入当期所得税费用的金额大于当期应交的所得税金额而产生的，其差额没有发生现金流出，但在计算净利润时曾经扣除，所以，在将净利润调理为运营活动现金流量时，该当加回。递延税款借项是由于，计入当期所得税费用的金额小于当期应交的所得税金额而产生的，其差额曾经发生现金流出，但在计算净利润时没有包括在内，所以，在将净利润调理为运营活动现金流量时，该当扣除。本工程可根据资产负债表中"递延税款借项"、"递延税款贷项"工程的期初、期末余额的差额填列。"递延税款借项"的期末数小于期初数的差额，以及"递延税款贷项"的期末数大于期初数的差额，以正数填列；"递延税款借项"的期末数大于期初数的差额，以及"递延税款贷项"的期末数小于期初数的差额，以"－"号填列。

例7：2005年1月1日，甲公司递延税款借方余额为5000元；2005年12月31日，递延税款贷方余额为25000元；2005年度内，递延税款贷项添加了30000元［25000－〔－5000〕］递延税款贷项30000元，在将净利润调理为运营活动现金流量时该当加回。〔28〕运营性应收工程的减少〔减：添加〕运营性应收工程期末余额小于运营性应收工程期初余额，阐明本期收回的现金大于利润表中所确认的销售收入，所以，在将净利润调理为运营活动现金流量时，需求加回。运营性应收工程期末余额大于运营性应收工程期初余额，阐明本期销售收入中有一部分没有收回现金，但是，在计算净利润时这部分销售收入已包括在内，所以，在将净利润调理为运营活动现金流量时，需求扣除。例8：2005年1月1日，甲公司资料为：应收账款为750000元，应收票据为230000元；2005年12月31日，甲公司资料为：应收账款950000元，应收票据为200000元；2005年度内，运营性应收工程年末比年初添加了170000元［〔950000－750000〕＋〔200000－230000〕］。运营性应收工程添加金额170000元，在将净利润调理为运营活动现金流量时该当扣除。〔29〕运营性应付工程的添加〔减：减少〕运营性应付工程期末余额大于运营性应付工程期初余额，阐明本期购入的存货中有一部分没有支付现金，但是，在计算净利润时却经过销售本钱包括在内，所以，在将净利润调理为运营活动现金流量时，需求加回；运营性应付工程期末余额小于运营性应付工程期初余额，阐明本期支付的现金大于利润表中所确认的销售本钱，所以，在将净利润调理为运营活动产生的现金流量时，需求扣除。

例9：2005年1月1日，甲公司资料为：应付账款为600000元，应付票据为390000元，应付福利费为10000元，应交所得税为60000元；2005年12月31日，甲公司资料为：应付账款为850000元，应付票据为300000元，应付福利费为15000元，应交所得税为40000元；2005年度内，运营性应付工程年末比年初添加了145000元［〔850000－600000〕＋〔300000－390000〕＋〔15000－10000〕＋〔40000－60000〕」。运营性应付工程添加金额145000元，在将净利润调理为运营活动现金流量时该当加回。

3、既影响净利润，也导致当期现金流量变化，但不属于运营活动范围的科目。

〔22〕处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失〔减：收益〕：如为净收益，以“－〞号填列。根据“营业外支出〞、“营业外收入〞、“其他业务收入〞和“其他业务支出〞科目所属的有关明细科目的记录分析填列。〔23〕固定资产报废损失：盘亏〔减盘盈〕后的净损失。“营业外支出〞和“营业外收入〞明细科目。〔24〕财务费用：和计算净利润的财务费用口径不同，是全口径的，而这里反映企业本期实践发生的应属于投资活动或筹资活动的财务费用。〔25〕投资损失〔减：收益〕：反映对外投资所实践发生的投资损失减去收益后的净损失。〔22〕处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失〔减：收益〕企业处置固定资产、无形资产和其他长期资产发生的损益，属于投资活动产生的损益，不属于运营活动产生的损益，所以，在将净利润调理为运营活动现金流量时，需求予以剔除。如为损失，在将净利润调理为运营活动现金流量时，该当加回；如为收益，在将净利润调理为运营活动现金流量时，该当扣除。本工程可根据"营业外收入"、"营业外支出"、"其他业务收入"、"其他业务支出"等科目所属有关明细科目的记录分析填列；如为净收益，以"－"号填列。例10：2005年度内，甲公司曾处置设备一台，原价180000元，累计已提折旧110000元，收到现金80000元，产生处置收益10000元［80000－〔180000－110000〕」。处置固定资产的收益10000元，在将净利润调理为运营活动现金流量时该当扣除。〔23〕固定资产报废损失企业发生