《基于GONE理论的雅百特公司财务舞弊的案例分析》12000字

基于GONE理论的雅百特公司财务舞弊的案例分析摘要:诚信经营的企业方能行稳致远。企业只有诚信经营，拿出品质优良、产销对路的产品和服务，才能真正赢得消费者青睐，实现长期稳健的发展。然而近年来一些上市企业的财务舞弊案件频繁发生,使其本身股价大跌，市值大幅蒸发，将其积攒的信誉毁于一旦。也让上市企业的服务品质良莠不齐,严重扰乱资本市场秩序,社会的良好风气也遭到严重破坏。2017年12月,中国证监会查处了我国第一例涉嫌跨境贸易财务舞弊犯罪的案例——江苏S科技股份有限公司。本文将从S企业实施违法舞弊的真相和事实入手,分析其进行财务舞弊和造假的方式和手段；将其舞弊伪造的动机和原因通过GONE理论进行分析,并提出了有利于减少上市企业财务舞弊现象的风险和防范措施。关键词：IPO公司；财务舞弊；CONE理论；治理措施目录TOC\o"1-3"\h\u210171绪言 1286351.1研究背景及意义 1154631.1.1研究背景 1209861.1.2研究意义 165431.2国内外研究综述 2317641.2.1财务舞弊动因研究 2292261.2.2财务舞弊手段研究 368241.2.3财务舞弊防范与治理研究 355982理论基础 4182712.1公司治理相关理论 415032.1.1委托代理理论 4235602.1.2利益相关者理论 4175432.2财务舞弊的基本理论 5108262.2.1舞弊GONE理论 5150212.2.2舞弊因子理论 697753S财务舞弊概况 8168144基于GONE理论的S财务舞弊分析 1020104.1贪婪因子分析 10124814.2机会因子分析 12204744.2.1控股股东持股比例高 124.2.2跨境审计难 1317994.3需要因子分析——需要完成高业绩承诺 1434264.4暴露因子分析——跨境财务舞弊违法成本低廉 1415785上市公司财务舞弊事件的防范和治理 16234125.1强化控股股东及实际控制人的法制意识 1680365.2规范公司治理，加强内部控制 17164125.3加强对上市公司信息披露的监管 18124276结论 1924297参考文献 201绪言1.1研究背景及意义1.1.1研究背景自我国深化改革开放以来已经历时过了三十多年,我国在这三十多年里股市得到了飞跃,随着当代我国的资本主义市场经济的飞速发展,股市也逐步地发展了起来,从不被人知的发展变成了家喻户晓。迅速成长的中国股市体系一方面为国内大型民营企业融资提供了重要的途径和渠道,另一方面又为投资者创造了新的风险投资手段和对象,进一步推动了社会资源的有效优化和配置。但是凡事都会同样存在一定的两面性,随着经济快速发展的股市除了能够给中小型企业筹措到更多的财务资金,也就让很多人认为上市公司的财务舞弊行为自从我国资本市场开始出现以来就已经不断出现,并且因为管理体系不健全及市场经济环境复杂等许多原因,近年来由于我国对上市公司进行财务舞弊违法事情的数量及其所涉嫌犯罪金额的比例均呈明显增加和上升的趋势，已经逐渐成为各国在我国证券市场上的公害。自从世界上第一家公开发行的股份制企业诞生以来,上市公司的财务违法舞弊问题便如影随形。财务舞弊现象也越来越多地被作为企业、公众以及监管机构和投资人所关心的一个非常严重的问题。事实上,上市股份有限责任公司的财务违法舞弊现象已经受到严重威胁,甚至对我国社会主义经济的发展产生了重大影响。1.1.2研究意义财务报表的舞弊主要指企业想要吸引或诱导更多的投资者通过荟萃方式获得更多投资,所以故意对于财务报表中的大量数据作出错报漏报,供应各种虚假的企业财务信息。财务舞弊问题已成为当今世界许多国家普遍存在且未能有效地解决的一个问题,而我国的财务舞弊问题也从未就此停止。一系列上市公司的财务舞弊事件陆续被证券监督执法管理部门查处和引起了社会各方的持续重视。其造假的手法之多、违规犯罪的金额之大、持续的时间之长、涉及的范围之广,令人触目惊心。因此,我们针对财务报表的舞弊问题做出分析,就能够有效地使得各个上市公司都认识到自己的财务报表舞弊问题的重要性;让广大投资者能够更加深刻地了解一些关于上市企业公司财务报表舞弊的知识和做法并及时作出针对性的防范;让政府部门在识别了上市企业公司报表舞弊行为之后采取一系列的预防性措施。所以,我们对于上市企业公司的财务报告舞弊问题进行研究显得十分有必要,而且具备很强的可实现意义。1.2财务舞弊研究综述1.2.1财务舞弊理论研究在财务舞弊规范性理论研究方面，国际上主要有四种规范性理论，冰山理论、三角理论、GONE理论以及舞弊风险因子理论。冰山理论，是由何林德奎斯特与波罗格纳提出的，也被称为财务舞弊两因素理论。冰山理论有我们不可能看到所有的信息和看不到的信息(未知因素)往往比看得到的信息(已知因素)要更重要这两种核心内容。冰山理论将欺诈行为与海平面的冰山进行了比较，后者只是冰山的一角，最大的危险部分位于海平面以下，从结构和行为方面检查欺诈行为，海平面上是结构部分和海平面下是行为的一部分。欺诈性结构的内容实际上是组织内部管理的一个方面，客观存在并且很容易识别。欺诈的内容更加主观，更个性化并且更容易隐藏。冰山理论表明，公司发生会计舞弊的可能性不仅取决于其内部控制系统的实力和严格程度，还取决于是否存在财务压力和潜在的破产可能性。因此，CPA在审核期间不仅应侧重于内部控制，内部管理内容评估的结构方面，而且首先应着重于行为的各个方面，通过分析和检测人为欺诈风险。(二)三角理论，是由美国教授阿伯雷齐特于1988年首先提出，其中的三个因素分别为压力因子、机会因子和自我合理化因子。压力因子是企业舞弊者的行为动机，机会因子是企业进行舞弊行为将其掩盖而去逃避处罚的时机，自我合理化因子是企业舞弊者往往会找寻各种理由去解释自己的舞弊行为，无论自己的理由是否真正合理，只想让那舞弊行为与自己的道德观念和行为准则相符合。压力、机会和借口这三要素，相辅相成，相互作用，共同构成企业的舞弊行为动机。(三)GONE理论，是由学者伯洛格纳于1993年首次撰文提出，也被称为财务舞弊四因素理论。这种风险理论是由四个英文字母组成，它们分别代表的含义是：G(greed):贪婪、O(opportunity):市场机会、N(need):市场需求、E(expo-sure):风险暴露。这四种因素以一种不可分割的方式相互作用并共同确定欺诈风险的程度。在GONE理论中，“贪婪”和“需求”与个体行为者有关，而“机会”和“暴露”与组织环境有关。与三因素理论相比，四因素理论通过必要性解释了欺诈的动机及其贪婪的道德价值观，并增加了一个“暴露”因素，据此可以发现并披露欺诈的可能性，并可以发现和披露后制裁的优劣将影响作案者是否犯了欺诈罪。(四)舞弊风险因子理论,该理论是迄今为止最发达的，基于伯洛格纳等人开发的GONE理论，将欺诈风险因素分为个体风险因素和一般风险因素。个体风险因素是指因人而异且不受组织控制的因素，包括道德品格和动机。一般风险因素是由组织或实体控制的因素，包括欺诈的可能性，发现欺诈的可能性以及发现欺诈后对犯罪者施加的制裁的性质和程度。当一般风险因素与个人风险因素相结合并被欺诈者视为有利时，就会发生欺诈。1.2.2财务舞弊手段研究财务舞弊现象众多，舞弊手段各式各样。企业通常利用隐形关联方或者虚假客户和供应商虚构现金交易虚增收入，虚增利润所产生的增量现金流，通过虚增预付账款、固定资产、在建工程等科目进行体外循环。还会利用关联交易：利用关联方虚构交易虚增收入和利用关联企业所得税率的差异，进行利润转移。通过虚增合同销售单价的方式虚增收入、通过调节出成率、调低原材料采购单价方式少结转销售成本，以达到增加利润的目的。由于境外业务可审计程度较低，能获取的审计证据比较有限，所以有时甚至出现直接虚构收入的情况。对于一些有出口经营权的企业此类风险较高，应多加警惕。1.2.3财务舞弊防范与治理研究对于资本市场来说，上市公司充分而真实的信息披露，是市场健康发展的关键一环。尤其是在注册条件下，企业信息披露显得尤为重要。注册制的一个基本特点，是以信息披露为中心，通过要求证券发行人真实、准确、完整地披露，使投资者获得必要信息，对证券价值进行判断并作出是否投资的决策。真实、准确、完整、及时的信息披露，是市场健康运行的重要基础。正因如此，今年3月起正式实施的新证券法，就设了专章系统完善了信息披露制度，包括扩大信息披露义务人的范围、完善信息披露的内容、强调应当充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息等等。当然，要让上市公司真实披露信息，不仅需要企业的自觉，外部环境约束也不可少。只有监管部门、中介机构、投资者等各方共同努力，才能形成更好的市场环境。国务院金融委日前召开会议强调，发挥好资本市场的枢纽作用，不断强化基础性制度建设，坚决打击各种造假和欺诈行为。可以预期，未来随着监管力度的加强，将进一步强化信息披露要求，提高上市公司财务造假等行为违法成本，提升上市公司诚实守信经营水平，并进一步压实中介机构责任，进而更好地维护投资者合法权益。投资者也要擦亮眼睛，提高去“用脚投票”能力，把资金投向那些有前景、讲诚信的企业，与优质上市公司一起成长。2理论基础2.1公司治理相关理论2.1.1委托代理理论委托代理理论是指委托人与代理人之间因为信息不对称，导致代理人不能以委托人的利益最大化为目标。随着企业股权日益分散化，股份制企业中作为企业所有者的股东所拥有的企业控制权越来越少，而企业的经营管理者几乎完全拥有了企业的支配权和控制权。当权利所有者不能拥有行使所有权利时，这时就会产生具有专业知识的代理人[4]。委托代理问题的产生就是分离所有权与控制权导致的直接后果。简单的说，作为委托人的股东怎样才能以最小的代价，使得作为代理人的经营者愿意为委托人的目标和利益而努力工作。委托公司代理的费用问题和委托代理人的费用问题存在的具体原因主要可能包括:(1)由于委托人与其他代理人之间的整体利益不一致:由于委托代理人的整体利益极大地有可能与委托公司的整体利益不一致,代理人极大地为了维护自身整体利益的这种行为极有几率会严重直接损害委托代理人和本公司的自身社会性和整体利益:(2)内部信息不对称:由于委托人公司没有任何办法完全准确地及时掌握委托代理人所有的需要自己拥有的全部信息资料,因此每个委托人必须自行付出委托代理费。费用来自于控制经营成本,如利用公司自己建立的管理机构和公司聘请了的第三者机构来对一个代理人的日常工作流程进行严格监督,尽管如此,有时候一个委托人还是困难重重地需要评价和得出一个代理人的各项技术专业操作技能水平和努力达到程度:(3)经营业绩的巨大不确定性:由于一个企业的日常经营管理成果除了主要还是依赖于一个代理人的专业技术操作能力和努力达到程度外,还可能需要长期接受许多其它可能外生、难以准确预见或者自然事件的直接影响[5],委托人通常困难单纯只是依靠自己公司的经营业绩来来给予其他代理人一种奖励,而且这种奖励做法对于一些代理人来说也很不公平。2.1.2利益相关者管理理论利益相关者管理理论是指企业的经营管理者为综合平衡各个利益相关者的利益要求而进行的管理活动，而不是仅仅专注于股东积累财富的服务活动。近年来,利益相关者的管理关系理论许多国家已经逐步获得了普遍接纳和广泛认可,《公司治理原则》专门把不同利益直接关系相关者的法律责任承担作为其中的重要理论内容和组成部分,明确指出法人公司在努力实现追求全体股东切身利益安全最大化的发展过程中,应当充分高度关注并通过综合分析考虑各种不同利益直接关系相关者自身的共同利益,以便有效保护全体股东和法人公司的切身利益安全免遭严重损害。目前,虽然有关企业利益关系相关者在企业公司实际治理过程中的主导地位和主导作用还没有逐步完全建立到一起完整的企业理论实践框架,但仍然已经有许多理论实践在此两个领域已经做了有益的研究探索和创新尝试,比如研究制定企业员工股权持股激励计划、充分发挥金融机构主要投资者公司及其主要债权人的主导作用等等。2.2财务舞弊的基本理论2.2.1舞弊GONE理论"GONE"理论主要是在现代美国已经成为流传最广,也被广泛认为可能是最早的具有国际意思的一个关于企业会计法规舞弊和企业反滥用会计法规违法财务舞弊的著名会计理论。该管理学说观点认为:中小型民营企业的财务会计管理舞弊由贪婪、机遇、需求、暴露4个主要直接影响因子所综合构成,它们彼此之间发生相互作用,密不可分,没有一个主要影响因子比其他两个影响因子更重要。这些不利因素共同直接影响着这些企业的徇私舞弊和犯规违法行为的具体严重性。贪婪因子的一种具体表现是作为对于个人价值观进行判断,它对于行为的产生和实现起着决定性的作用,会促使主体采取一种符合自己价值观的行动。财务行为舞弊的发生和实施主体往往是在具备不良道德意识或该行为的个体己经违反了道德,而且还能够找到给自己不良行为提供开脱的方式和理由[6],在如此多利益的诱惑下,这些个体并不觉得这些行为有什么不安的地方,如此,当不良的道德意识或错误的价值观占据形成主导时,舞弊也由此成为某种正当诉求。机会因子是舞弊者获得贪婪与需求利益的必要条件,由于机会因子无法完全消除,因此只能努力降低该风险水平,对于舞弊者而言,首先要有舞弊的机会,然后才能够实现个人与组织的利益。机会因子可分为内部因子及外部因子。内部因子主要和公司内部的组成有关,主要体现在企业内部控制制度存在缺陷、股权结构不合理、公司治理结构不够完善等,只要公司还存在漏洞,那么这个漏洞就很可能被舞弊者利用[7]。外部机会因子主要与该企业所处的环境有关。主要是指中介机构和证监会等外部监管作用,财务报告在披露前会先经外审机构审计,最终由审计机构做出公平公正的审计报告,这是防止财务舞弊的机会。假如审计机构没有对财务信息进行严格的审核,对原始凭证进行详细核对,而且监管层也没有执行监督到位,那么也会使得企业的某些利益相关人利用漏洞钻空子为自己谋利。需要因子同时也是导致财务舞弊非常关键的因素。从企业自身发展来看,有满足融资需求需要、实现盈利目标需要、保持上市资格需要等;从企业内部职工来看,有谋取利益需要、有升职压力需要等。事实上,合理、适度的需求才能够有效地调动和激励全体员工的劳动积极性,实现个体与企业之间发展的合力互助。然而,若是该需要超过了合理范围,则容易导致财务舞弊行为的发生,例如当公司面临不合理的对赌协议压力时,容易激发管理层舞弊动机,通过一系列违法违规手段,粉饰财务报表,欺骗投资者,从而扭转经营局势。暴露因子包括两个方面,一是发现、揭露舞弊行为的可能性,二是暴露后惩罚的性质及程度。如果舞弊被暴露的可能性特别大,或者所面临的处罚特别大,假如说获得的收益与惩罚成本呈负相关,那么有舞弊念头的人肯定不会选择舞弊的道路。因此,以上两个方面共同决定了企业是否会选择实施财务舞弊,从而有效抑制舞弊行为的发生。图SEQ图\*ARABIC1“CONE”理论2.2.2舞弊因子理论舞弊因子理论是在GONE理论的基础上发展形成的，它被公认为是企业舞弊形成原因最完善的理论。它主张是由个别风险因子和一般风险因子共同构成企业舞弊的行为。个别风险因子包括特定个人的道德品质和动机，一般风险因子主要是泛指由其他组织或者实体出具的方法进行控制的影响因素,包括舞弊的可能性、舞弊被人们发现的几率以及舞弊被人们发现后对于舞弊人员所受到惩处的性质和严重程度。该理论又将舞弊原因细分为道德品质、动机、舞弊机会、被发现可能性和舞弊后处罚的性质与程度。所以当这些因素相互作用，共同出现，那么舞弊就可能发生了。图SEQ图\*ARABIC2舞弊风险因子分类3S财务舞弊概况S,全称江苏S科技股份有限公司,公司成立于2009年，总部位于江苏盐城。公司主要从事装修装饰业务，应用领域包括机场、高铁站房、大型会展综合体、大型体育文化中心。是一个以建筑围护配套系统设计为主的配套综合性大型金属建筑屋面和光伏墙面建筑围护配套系统的专业自动化设计集成和安装服务提供商,主要产品有S独有的可呼吸式移动金属节能屋面系统、自清洁屋面系统、直立锁边屋面系统、360度咬边屋面系统、太阳能分布式电站屋面系统等的相关服务，为建筑物起到增强视觉效果，提升建筑品质的功能。公司于2015年借壳江苏中联电气股份有限公司在深圳证券交易所成功上市，自上市以来发展极其迅速，利润成倍增长，然而，不久后就迅速被爆出丑闻。2017年4月8日，S发布《关于收到中国证监会调查通知书的公告》，公告内容表示：因公司涉嫌信息披露违法，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，中国证监会决定对公司立案调查。2017年12月16日，S发布了关于收到中国证券监督管理委员会《行政处罚决定书》的公告，经过证监会的查证，S于2015至2016年9月通过虚构海外工程项目、虚构国际贸易和国内贸易等手段，累计虚增营业收入58,312.41万元，虚增利润25,650.11万元。其中，2015年虚增收入48,182.17万元，虚增利润23,226.34万元，虚增利润金额占当年披露利润总额的73.08%；2016年1至9月虚增收入10,130.24万元，相应虚增当期利润2,423.77万元，占2017年1至9月份当期披露利润总额的19.74%。表SEQ表\*ARABIC1S公司2012-2016年净利润财务数据2012年2013年2014年2015年2016年应收账款1851.873234.393831.5418220.1270425.70经营活动现金流量净额-3.94-181.80-6654.69-3006.99-16196.85净利润1287.922010.1510589.5226619.0524103.80最后,该次交易事件依据调查,证监会判决认定,S在其中出具的一份包含虚假或者自己陈述的企业财务报表的行为属于性质恶劣,已经构成《证据法》第193条第1款中所述的违法行为。2017年12月15日,证监会发布了对S的行政处罚决定书:①依法责令其改正过程中的错误,重新发布并披露真实公允的年度报告;②对山东S公司进行警示性处分;③判处罚款60万元;④针对财务舞弊问题的主要负责人陆永、顾彤莉、施妙芳进行警告处分;⑤对财务舞弊的其他负责人进行警告处分,同时罚款20万元以下。证监会已向美国S和其他当地相关部门工作人员分别提交了一起涉嫌多家证券公司违规经营犯罪的申诉案件,并向当地公安部门依法申请予以刑事追究。S旗下的独立投资财务咨询管理机构金元证券、审计咨询机构北京众华国际会计师咨询事务所等均因涉嫌向证监会要求提供任何含有虚伪公告内容的相关证明文件材料而被证监会依法予以严肃审查惩罚。S的上海股份从2018年7月6日下午开始继续实施"退市风险警示"专项调查处理。4基于GONE理论的S财务舞弊分析4.1贪婪因子分析企业的收入水平可以完全反映其经营成果。上市公司通过操纵利润的虚假交易，开具虚假销售发票以及缴纳虚假税款这些舞弊手段来使其收入和利润大幅度增加。从2015年至2016年，山东S通过伪造合同，跨境资金流操纵，海外建设项目操纵，国内外建材贸易操纵等业务，营业利润超过5.8亿元，实现利润总额2.3亿元。其中，2015年虚增营业利润4.8亿元，虚增营业成本2.5亿元，虚增利润总额2.3亿元，占公开披露利润总额的73％。2016年夸大的营业利润为人民币1亿元。营业成本为7,000万元，虚增利润总额为3,000万元，占本财务报表所披露利润总额的11％。表SEQ表\*ARABIC2S2015年和2016年各虚构项目的营业利润舞弊期间舞弊方式虚增营业利润金额(万元)占当期营业利润百分比2015年度虚构海外工程项目14967.5248.98%伪造建筑材料出口合同1402.934.60%2016年度虚构国外建材贸易6855.8922.43%虚构国内建材贸易2423.7711.07%虚构海外工程调节利润2015年7月，中联电气重大资产置换公告显示，公司承接了巴基斯坦木尔坦市的城市快速公交专线项目。据S2015年年报显示，截至当年报告期末该项目已全部建造完毕。但据证监会调查指出S并未参与建设木尔坦城市快速公交项目。在此期间为制造出木尔坦项目正在建设的假象，S通过联赢物流安排货物虚假出口，报关后大部分货物并未运往目的地巴基斯坦，而是经新海丰等货运公司和罗雄国贸公司辗转经新加坡等地最后进口回中国。而该项目的回款也是公司通过海内外16家第三方公司以大批小额的方式制造的假象。2015年S通过上述虚构海外工程项目的方式虚增收入20182.50万元。（2）毛利率与行业平均水平不匹配S称，2015年公司完成的巴基斯坦木尔坦公交地铁站项目当期实现收入2.01亿元，毛利率高达74.16%。而这一明显高于同行业平均水平的毛利率就曾遭到业内人士的质疑。表4中S与同行业上市公司2012年至2014年主营业务毛利率对比中，行业平均毛利率也不过15%左右。考虑了同行业中主营业务与S更相似的森特士兴，在2012年及2013年主营业务毛利率也仅分别为31.46%及33.51%。虽与S2012至2014年相关指标基本相似，但却与仅一年以后的2015年承接的海外项目毛利率相去甚远。这些数据表明，S巴基斯坦木尔坦公交地铁站项目的真实性是值得质疑的。表SEQ表\*ARABIC3S与同行业毛利率比较金属围护系统毛利率2015年报2016年报森特股份收入（亿）9.5915.36毛利率33.04%25.91%S收入（亿）7.849.92毛利率45.01%37.86%表SEQ表\*ARABIC4S国内外毛利率比较2016年营业收入（亿）收入构成（%）毛利率营业利润（亿）国内12.2094.89%35.28%4.30海外0.665.11%35.58%0.232015年营业收入收入构成（%）毛利率营业利润（亿）国内7.0576.20%31.45%2.35国外2.2023.81%74.78%1.65（3）虚构跨境资金循环经查，2015年S通过签订虚假的购销合同和伪造出入库凭证等方式从上海远盼、上海煊益等多家企业虚假采购钢材、铝材等材料。随后将采购的材料虚假出售给上海桂良、上海久仁等客户，但其间并未涉及真实的实物流转。资金流方面，S、拉萨瑞鸿通过上海远盼等”供应商”及由S董事长兼总经理陆永控制的江苏佳侣实业将资金汇入上海桂良等“销售客户”，再通过这些客户将资金以销售款名义转回，从而实现资金的封闭循环，伪造“真实”资金流。2016年S运用相似的手法在没有进行实物流转的情况下伪造资金流。S通过以上虚构国内建材贸易的方式两年虚增收入共计36277.48万元。。4.2机会因子分析4.2.1控股股东持股比例高S财务造假的发生与其不合理的治理结构有很大的关系。陆永作为S公司的实际主要控制人,在其他人的帮助下，计划在整个过程中借助财务欺诈行为开展活动，由独立和内部委员会在2015年至2016年之间进行分离，很少有独立董事参与或协助该领域疏忽公司的行政或管理机构，以及非公司问题监事会或公司的内部控制机构均未提出异议。显然，参与内部控制管理的各个级别的管理人员都没有充分发挥作用，并且管理人员处于内部控制之上，他们的权利不受限制，其行为不受约束，这导致内部控制的形式化[12]。因此，S的股权过于密集，这使得股东大会只是一个形式而已。这个不合理的产生开辟了S财务欺诈的可能性。在S内部,陆永一人身兼董事长与总经理两大核心职位,其妻子衍玲同时是上市公司战略委员会和薪酬与考核委员会和董事会成员,也就是说在S公司中陆永把控着整个经营决策。内部控制严重失效,公司内部不能有效制约。陆永等人利用持股优势和在上市公司中的支配地位,使得承担公司监督责任的机构难以发挥其应有的功能,公司的治理机制也相应形同虚设。前5名主要投资股东及其实际整体持股比例情况:西藏拉萨万达瑞鸿国际投资集团系中国上市有限公司之一个主要实际控股投资股东,持有权持股比例最高时可达44.68%,前五大主要投资股东及其实际整体持有权持股比例最高超75%。表SEQ表\*ARABIC5S前五大股东持股比例股东名称拉萨瑞虹投资管理有限公司季奎余瑞都有限公司拉萨智度德诚创业投资合伙企业（有限合伙）拉萨纳贤投资合伙企业（有限合伙）持股比例44.68%12.92%8.07%6.79%5.254.2.2跨境审计难根据中央电视台新闻台的特别报道，在整个欺诈过程中，有50多家国内外公司参与了欺诈活动，这使得使用许多银行账户相互转移资金变得困难。S采用虚构现金循环欺诈方法，即使对于审计人员而言，也很难区分真假。此外，国内外司法体系之间的距离和差异，使得对境外公司的监督和审计进行跨境审计变得更加困难，给调查，询问和现场工作带来了许多障碍。这些困难容易造成调查的盲点。因而企业舞弊都想去虚构境外项目，这为企业提供了虚增利润的机会，也给上市公司实施财务舞弊提供了方便。4.3需要因子分析——需要完成高业绩承诺为了成功借壳中联电气，S在重组计划中透露，它目前正在外包木尔坦公交项目的一部分。该合同价值为3250万美元，占收入的很大一部分。这意味着海外项目收入将逐渐增加。当雅柏特在资产重组正式挂牌主板上市时，它在与山东中联电气控股公司正式签署的《绩效补偿协议》中明确规定，山东S2015-2017年度业绩的承诺得以实现净利润总额，预计分别为2.55亿元，3.61亿元和4.76亿元。从合并财务报表中扣除其他任何非经常性交易损益后，将归属于母公司股东的净收入用作该年度的实际营业盈余总额[14]。如果山东S公司未能实际履行之前的承诺，则该公司的净利润将以股票或现金补偿的形式全额补偿中联电气公司的资产。实际上，前一年年度报告中的数据显示，雅柏特2012年至2014年的净收入相对较低，这表明在执行赌博规定方面存在困难。面对绩效游戏的巨大压力，当实际运营绩效无法满足合同要求时，该公司决定依靠财务欺诈来实现其预期目标。2016年4月8日，金元证券确认履行其2015年许下的承诺。通过一系列非法手段，山东S2015年的实际净利润达到了27,114.91万元，实现了承诺的净利润。然而，根据中兴财光会计师事务所于2018年4月发布的特别审计报告，2015年的实际净利润为7,616.89万元。同时，2016-2017年的实际净收入分别为26,21193万元和29,719.85万元，未达到履约承诺的要求[15]。可以看出，这笔不符合公司实际盈利能力的赌博交易，不仅没有帮助公司获得超额收益，而且也给他们带来了更大的压力。面对大量的骗局，最终获得了巨额负债，并尝到了骗局的后果。4.4暴露因子分析——跨境财务舞弊违法成本低廉在S一案中，根据制裁结果，中国证券监督管理委员会根据有关法律规定，对S处以60万元罚款；直接责任人和实际控权人陆勇被处以30万元的罚款；其他直接责任当事人顾形莉、施妙芳也被处以30万元的罚款；其他董事，监事和高管人员分别被罚款3万~20万元。然而，S虚增营业利润约58，312万元，增加利润25,650万元，在此期间，大股东还通过多次减持获得了数亿元的现金。此外，这是我国首次发生跨境财务舞弊案。它不仅伪造了巴基斯坦政要的来信，在国际上树立了不良形象，并产生了巨大的负面影响。但仅罚款60万元，可以看出，与从财务舞弊中获得巨额经济利益相比，S公司的处罚是微不足道的。非法的“低成本”与欺诈行为带来的高额利润之间的不平衡，使它们成为获取巨额利润的捷径，这使上市公司面临低风险并使其受到鼓舞，欺诈行为和欺诈行为的不良氛围仍在继续。另外，在我国，我们通过了警告和罚款等行政制裁，作为对金融欺诈的制裁。另一方面，通常缺乏刑事处罚，因此处罚通常比较轻。同时，相应的民事赔偿机制尚未完善。尽管可以在侵犯中小股东利益后通过在人民法院采取法律行动来保护他们的权利和合法权益[16]。但是，争议的持续时间通常相对较长，成本也较高。必须聘请律师，调查和收集证据，而且程序很多。一些中小型投资者放弃了起诉舞弊欺诈公司的权利，甚至不采取法律行动，这一权利也大大减少了。5上市公司财务舞弊事件的防范和治理我国上市企业和公司本身作为一个公众性的企业,需要不断加强自身的财务管理,进行规范化的运营,真实、准确、及时地披露其财务数据和信息,为广大投资者在其中所做出的投资决策工作提供准确的参照和依据,以更好地有效保障广大投资者的权益。5.1加强控股股东和实际控制人的法制意识为了消除对上市公司进行财务舞弊活动的潜在隐患，需要继续加强对上市公司的控股比例大的企业所有者和其他实际控制者的法律意识[17]。具体来说,上市公司的控股股东和实际控制人都需要加强法律的观念,要求我们明确上市公司是否隶属于一个公众性的上市企业,虽然每家上市公司的控股股东或实际控制人都往往持有较大的权利,但是上市公司也不是由大股东或者一个人所有,其日常的经营与管理活动和行为都需要直接接受相关的监管机构、投资者和社会的指导与监督,不能放纵妄为[18],其中的财务管理和信息披露工作都需要严格依法执行,绝不可能为了眼前的利益去造假,如虚增盈余、伪造合同等,要切实杜绝各种财务造假的行为。5.2规范公司治理，加强内部控制上市公司必须需要不但规范其公司治理,强化内部风险控制,进行更为规范的经营和管理,以更好地维护中小股东的各种利益。虽然说公司IPO时,需要向监督主管部门提供申请材料,需要通过严格的审核和把关,对其相关财务情况和上市公司治理状态等情况都进行了信息的披露,但是由于目前我国即将开始在科创板试点注册制,监管机构并没有对于企业IPO做任何实质性的审查,这就给于企业的信息披露和其自律监督工作提出了一个更高的要求[19]。所以上市企业公司只有进一步加强内部管理,完善对公司的治理,强化对财务的监控,完善内部管理和控制的流程,尤其重要的就是需要建立一个规范的监督机制,让大股东和实际控制者的权利都得到了监督,如此我们才能够有效地避免了财务舞弊,更好的保障了中小股东的合法权益。5.3加强对上市公司信息披露的监管要真正有思想有效地依法避免对这些上市实业公司的履行信息公开披露义务进行违法财务违规舞弊,不仅必须从对这些上市实业公司内部的突出问题重新入手,采取措施及时发现加以调查处理和及时解决,而且还必然需要从外部的财务监管政策角度重新入手,加强对其他国家上市实业公司的财务监管,要重点地依法加强对其他国家上市实业公司的履行信息公开披露免责义务的法律监督和执法检查,严查其他上市企业在履行信息公开披露义务工作过程中的各种违法财务违规舞弊犯罪行为,重点特别是依法审查其他上市企业在履行信息公开披露义务工作过程中的非法虚增营业盈余、虚列固定资产、虚假事实陈述等各种违法行为,对于其他企业弄虚作假、骗后违规发行、带病虚假申报、操作资本市场及其他依法实控公司员工非法占用公司资金等各种违规财务舞弊犯罪活动等也进行了一次重点性的监督检查管[20]。此外,监管机构还需要加强对监管的方式,采取各种现代化科学技术和手段对其进行监管[21],并且不断加强对行业内的自律监管和对投资者的监督,以及引导和督促所有上市公司依法地进行信息披露。6结论资本市场一直以来都是对企业进行融资的一个重要途径,当前我国已经大力鼓