第八讲财务分析

2024/1/211财务分析模型设计82024/1/212掌握资产负债表的分析方法掌握利润表的分析方法掌握杜邦分析法学习目的2024/1/213一、财务报表分析概述

财务分析是指以财务报表〔主要指资产负债表、损益表、现金流量表〕为分析对象，采用目的分析、趋势分析、构造分析、行业比较分析、竞争对手分析等方法，从获利、偿债、营运、资本构造、资产构造、收入、本钱费用、利润、现金流量、风险、生长等方面分析企业情况，诊断问题症结，提供决策支持。

2024/1/214二、财务报表分析的特点

财务分析费时费力

整理分析对象普通要进展纵向分析，需求至少两期报表数据〔主要指资产负债表、损益表、现金流量表〕，往往会搜集三期数据，能够需求整理成EXCEL格式或其它格式，对三期数据搜集整理需求时间。二、财务报表分析的特点寻觅参照规范为了准确得出企业在行业中的位置，与竞争对手比较优势与优势，需求搜集行业规范或竞争对手规范，这无疑会耗费一定人力与时间。2024/1/2152024/1/216二、财务报表分析的特点分析要求全面经过对主要财务报表的分析，应能全面诊断企业运营情况，提供决策建议。全面诊断，是经过全面分析得出的。基于三张报表全面分析，应该从获利、偿债、营运、资本构造、资产构造、收入、本钱费用、利润、现金流量、风险、生长等方面逐块分析，每一块的分析，应该有目的、有图形、有文字结合在一同，图文并茂的展现。这会耗去财务分析人员、财务经理或财务总监的很长时间，一天、两天、一周甚至更长时间。2024/1/217二、财务报表分析的特点目的计算繁杂全面分析，能够涉及上百个分析目的，每个目的不仅要计算当年结果，还要计算去年〔两期数据〕结果、前年结果〔三期数据〕乃至更早结果〔根据搜集数据而定〕，计算的任务量就曾经很大了。二、财务报表分析的特点运营情况诊断逻辑复杂分析的目的不是为了展现目的和图形，而是诊断财务情况、运营成果和现金获取才干，为企业下一步运营决策提供专业支持。根据上百个目的计算结果纵比〔本身不同期间比较〕和横比〔和行业规范比较〕，根据职业判别，得出诊断意见，提供相应决策建议。由于数据不同，结论就会不同，这需求分析人员、财务经理或财务总监精神高度集中，根据科学财务分析实际和丰富分析阅历，耗费大量时间才干分析终了2024/1/218三、财务分析的方法1．比率分析法2．趋势分析法3．构造分析法4．图解分析法5．综合分析法2024/1/2192024/1/2110四、财务报表分析的内容

利润分析1)

构造分析利润分几个层次a)主营业务利润主营业务利润是指主营业务收入减去主营业务本钱、主营业务税金及附加。b)

营业利润营业利润是指主营业务利润加其它业务利润，减期间费用〔营业费用、管理费用、财务费用〕。c)

利润总额利润总额是指营业利润加营业外收入，减营业外支出，加投资收益，加补贴收入。d)

净利润净利润是指利润总额减企业所得税。2024/1/2111三、财务报表分析的内容2)利润可靠性分析影响利润可靠的要素无非两方面：一方面虚增或虚减收入，另一方面虚减或虚增本钱费用。从纳税角度，企业倾向经过帐务处置减少利润；从贷款或汇报业绩方面，企业倾向经过帐务处置扩展利润。减少利润的方法无非隐藏收入、虚增本钱费用；扩展利润的方法无非虚增收入、虚减本钱费用。隐藏收入的手段常为，销售发票不入帐或缓入帐；虚增本钱费用方法常为找各种发票填充本钱费用；虚增收入的方法常为虚增应收帐款；虚减本钱费用的方式常为不良资产长期挂帐，不进展合理摊销。2024/1/2112三、财务报表分析的内容2)利润可靠性分析以应收帐款分析为例，经过报表钩稽关系诊断利润构成根底可靠性。应收帐款能够有虚增；能够没有虚增，但能够有坏帐，可经过如下方法分析：应收帐款添加额=期末余额-期初余额收入应收帐款添加额占比=应收帐款添加额/主营业务收入假设收入应收帐款添加额占比超越一定幅度，那么意味着收入中有相当一部分是来自于赊销，赊销额过大能够呵斥坏帐，也不排除虚增收入的能够。3)利润盈亏缘由分析利润盈亏是由各项收支变化的结果，应该分析各项收支的变化2024/1/2113四、财务报表分析的内容获利才干分析1)

目的分析可经过分析销售净利率、总资产净利率、长期投资净利率、固定资产净利率、短期投资净利率来分析收入及各种资产的获利才干，做表如下

本期上期绝对增长增长率销售净利率

总资产净利率

长期投资净利率

固定资产净利率

短期投资净利率

2024/1/2114四、财务报表分析的内容杜邦分析

杜邦分析是指以权益净利率为起点分析，将权益净利率分解为总资产净利率权益乘数，再将总资产净利率分解为销售净利率总资产周转率。销售净利率还可进一步深化分析收入、本钱费用；总资产周转率还可进一步深化分析各项资产情况；权益乘数还可进一步深化分析权益情况。2024/1/2115四、财务报表分析的内容偿债分析1)

长期偿债才干a)

长期偿债才干是指企业用全部资产对全部债务的归还才干。普统统过资产负债率来衡量。b)

资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额c)

未来能否可以添加负债分析资产负债率有三种变化情况：增长、持平和下降。无论何种情况，判别未来负债可行与否的规范是未来归还债务的才干强弱及负债运营效果如何。2024/1/2116四、财务报表分析的内容1)

长期偿债才干负债运营效果可经过权益净利率的升降变化来衡量，但更直接的目的是负债净利率。假设负债净利率上升了，那么可以为负债运营效果好，可合理推断未来可进一步添加负债；假设下降了，那么负债运营效果较差，可建议未来慎重添加负债，甚至不宜添加负债。2024/1/2117四、财务报表分析的内容2)短期偿债才干a)

短期偿债才干是指企业流动资产归还短期负债的才干，通常利用流动比率、速动比率及现金比率来衡量。b)

流动比率流动比率=流动资产/流动负债c)

速动比率速动比率=速动资产/流动负债=〔流动资产-存货-待摊费用〕/流动负债d)

现金比率现金比率=广义现金/流动负债=〔货币资金+短期投资〕/流动负债2024/1/2118四、财务报表分析的内容营运分析1)

资产整体运营才干企业资产运营才干首先要看整体资产运营才干如何，表达整体资产运营才干的目的是总资产周转率和总资产周转天数。总资产周转率=主营业务收入/平均总资产平均总资产=〔期初总资产+期末总资产〕/2总资产周转天数=考核期间天数/总资产周转率2024/1/2119四、财务报表分析的内容2)

营运资产及营运周期a)

营运资产存货营运才干

应收帐款营运才干d)

营运周期2024/1/2120四、财务报表分析的内容资产构造分析1)

资产流动性分析流动资产占总资产比例=流动资产/总资产2)

流动资产构造合理性分析流动资产构造是指流动资产内部各项资产占流动资产比例关系，合理与否，应结合流动资产运营效果来判别，假设流动资产周转才干越强，那么阐明流动资产构造合理，越弱，那么不合理。3)

资产整体构造合理性分析资产整体构造是指总资产内部各项资产占总资产比例关系，合理与否，应结合总资产运营效果来判别，假设总资产周转才干越强，那么阐明总资产构造合理，越弱，那么不合理。2024/1/2121四、财务报表分析的内容资本构造分析1)

广义资本构造广义资本构造是指总负债与一切者权益之比，可用产权比例来描画。产权比例=负债合计/一切者权益合计2)

狭义资本构造狭义资本构造是指负债内部构造和一切者权益内部构造。负债内部构造可分为负债整体构造〔流动负债与长期负债之比〕、流动负债构造和长期负债构造。3)

资本构造合理性分析资本构造合理与否关键要与一切者权益净利率挂钩。假设资本构造的变化，带来了一切者权益净利率的提升，那么资本构造合理，否那么不合理。2024/1/2122四、财务报表分析收入分析1)

收入构造比分析收入构造主要是指各项收入占比，各项收入包括主营业务收入、其它业务收入、营业外收入、补贴收入收入规模合理性分析收入主要指主营业务收入。收入规模，普通来讲，越大越好，但也要详细分析。假设收入扩张的幅度慢于本钱费用扩张速度，销售效果必然不佳，这不一定是好事；收入规模在收缩，但收缩的幅度慢于本钱费用收缩幅度，销售效果反而不错，这不一定是坏事。2024/1/2123四、财务报表分析的内容本钱费用分析本钱费用是为获取收入付出的代价。本钱费用主要包括主营业务本钱、销售费用、管理费用、财务费用总本钱控制有效性分析总本钱规模扩张速度主营业务收入规模扩张速度销售费用控制有效性分析销售费用规模扩张速度主营业务收入规模扩张速度管理费用控制有效性分析管理费用规模扩张速度主营业务收入规模扩张速度2024/1/2124四、财务报表分析的内容现金流量分析1)

现金获取才干分析现金获取才干主要表达在绝对额和相对比例上。绝对额要看企业净现金流量、运营活动、投资活动和筹资活动净现金流量；相对比例要看现金流入流出比、运营活动、投资活动和筹资活动现金流入流出比。2)

现金对债务保证程度分析a)

现金对流动负债保证程度分析实践上，这在考核流动负债的直接支付才干，公式如下：现金流动负债保证程度=货币资金/流动负债b)

现金对总负债保证程度分析现金对总负债保证程度表达企业对总负债的直接支付才干，公式如下：现金对总负债保证程度=货币资金/负债总额2024/1/2125四、财务报表分析的内容3)资金缺口分析资金缺口表达在现金流入缺乏以弥补现金流出。运营活动现金缺口是指运营活动现金流入缺乏以弥补现金流出投资活动现金缺口是指投资活动现金流入缺乏以弥补现金流出筹资活动现金缺口是指筹资活动现金流入缺乏以弥补筹资活动现金流出。企业总资金缺口能够是由运营活动、投资活动和筹资活动之一或之二或三者的缺口构成的。一种活动的缺口能够是由另一种或另外两种活动的现金盈余弥补的。2024/1/2126四、财务报表分析的内容风险分析1)

运营平安性分析a)

盈亏平衡点营业收入b)

运营平安系数2)

运营风险与财务风险变化分析a)

运营风险运营风险=〔营业收入-营业本钱〕/〔营业收入-营业本钱-固定本钱〕b)

财务风险财务风险=〔营业收入-营业本钱-固定本钱〕/〔营业收入-营业本钱-固定本钱-财务费用〕

2024/1/2127四、财务报表分析的内容生长分析

市场规模、资产规模及资本规模关系分析可用市场规模、资产规模和资本规模来衡量企业生长才干。整体评价可将上述各方面结论性分析整合在一同，构成企业整体评价。2024/1/2128五、财务报表分析报告分析报告分析报告应包括利润分析、获利分析、偿债分析、营运分析、资产构造分析、资本构造分析、收入分析、本钱费用分析、现金流量分析以及综合分析报告款式：目的分析、图形分析、文字分析相结合2024/1/2129五、财务报表分析报告数据来源以万科为例进展财务报表分析从互联网上下载万科(000002)报表下载同行业的某一上市公司的报表，进展对比分析(中粮地产)计算常用比率构建一个能进展财务比率比较分析的规范任务表2024/1/2130五、财务分析报告第一部分提要即概括公司综合情况，让财务报告接受者对财务分析阐明有一个总括的认识。

五、财务分析报告第二部分阐明对公司运营及财务现状的引见。该部分要求文字表述恰当、数据援用准确。对经济目的进展阐明时可适当运用绝对数、比较数及复合目的数。特别要关注公司当前运作上的重心，对重要事项要单独反映。公司在不同阶段、不同月份的任务重点有所不同，所需求的财务分析重点也不同。如公司正进展新产品的投产、市场开发，那么公司各阶层需求对新产品的本钱、回款、利润数据进展分析的财务分析报告。2024/1/21312024/1/2132五、财务分析报告第三部分分析对公司的运营情况进展分析研讨。在阐明问题的同时还要分析问题，寻觅问题的缘由和症结，以到达处理问题的目的。财务分析一定要有理有据，要细化分解各项目的，由于有些报表的数据是比较模糊和笼统的，要擅长运用表格、图示，突出表达分析的内容。分析问题一定要擅长抓住当前要点，多反映公司运营焦点和易于忽视的问题。

2024/1/2133五、财务分析报告第四部分评价作出财务阐明和分析后，对于运营情况、财务情况、盈利业绩，应该从财务角度给予公正、客观