第9章财务分析(财务管理)

第9章财务分析

1、财务分析的作用第一节财务分析概述相关链接：财务会计报告的目的新准那么财务会计报告的目的是向财务报告运用者提供与企业财务情况、运营成果和现金流量等有关的会计信息，反映企业管理层受托责任的履行情况，有助于财务会计报告运用者做出经济决策。2、财务分析的主体债务人

投资人〔权益投资人〕

经理人员

政府机构：纳税的需求；政府政策制定及宏观调控的需求

其他：例如,客户及供应商签署和执行合同的需求；审计师、财务分析师、律师、经济学家从事相关专业的需求不同分析主体的报表分析重点及其决策需求分析主体分析目的分析重点债权人判断企业还本付息能力，以决策是否给企业提供信用，提供多少信用，以及是否需要提前回收债权等短期债权人；企业当前的财务状况、流动资产的流动性和周转率权益投资者评价企业业绩，以决策是否投资是否转让已持有的股权；考察经营业绩，以决定是否更换主要管理者等长期债权人；企业长期收益能力和资本结构经理人员监控企业的有效运营，并且改善业绩企业的财务状况、盈利能力和持续发展能力3、财务分析的客体财务分析是以企业根本活动为对象、以财务报表为主要信息来源、以分析和综合为主要方法的系统认识企业的过程。筹资活动投资活动运营活动财务会计报告〞四表一注〞〔1〕资产负债表资产：企业拥有什么？负债：企业欠他人什么？权益：企业为业主留下什么？〔2〕利润表〔3〕现金流量表〔4〕一切者权益变动表〔5〕附注一、整体初步分析二、财务目的比率分析〔1〕偿债才干分析〔2〕营运才干分析〔3〕盈利才干分析三、综合评价4、财务分析的内容〔1〕趋势分析法经过对比两期或延续数期财务报告中一样目的，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来阐明企业财务情况或运营成果的变动趋势的一种方法。详细运用主要有三种方式：一是重要财务目的的比较；二是会计报表的比较三是会计报表工程构成的比较5、财务分析的方法应留意的问题1.用于进展对比的各个时期的目的，计算口径上必需一致

2.剔除偶发性工程的影响，使作为分析的数据能反映正常的运营情况；3.应运用例外原那么，对某项有显著变动的目的作重点分析，研讨其产生的缘由，以便采取对策，趋利避害。〔2〕比率分析法经过计算和对比经济目的的比率，进展数量分析的一种方法。将对比的数值变成相对数，求出比率。详细方式包括：1.相关比率把两个性质不同但又相关的目的进展对比求出比率，对比率进展对比分析，从经济活动的客观联络中，更深化地认识企业的消费运营情况。如流动比率2.构成比率指某项经济目的的各个组成部分与总体的比重。如带息负债比率，不良资产比率3.效率比率是指某项财务活动中所费与所得的比例，反映投入与产出的关系，如营业利润率等涉及利润的目的。【提示】给出某个财务比率目的，要可以判别其属于哪一类目的。构成比率反响部分占总体的比率，效率比率多为涉及利润的有关目的，这两类易于判别。假设经过判别，不属于前两类，那就是相关比率。【例题】以下目的中，属于效率比率目的的是〔〕。A.流动比率B.本钱费用利润率C.资产负债率D.不良资产比率答案：B(3)要素分析法也称连环替代法，是指把某一综合目的分解为假设干个相互联络的要素，并分别计算、分析各要素影响程度的方法运用要素分析法，必需确定:〔1〕某项分析目的的构成要素与〔2〕各要素的陈列顺序。要素分析法的程序：a.根据目的的计算公式确定影响目的变动的各项要素。b.确定各项要素的陈列顺序。数量要素在前，质量要素在后;实物与劳动量要素在前，货币要素在后；主要与原始要素在前，次要与派生要素在后c.按排定的要素顺序对各要素的基数进展计算，确定综合目的的基期数值d.顺序将前一要素的基数交换为实践数，将每次交换后的计算结果与其前一次交换后的计算结果进展对比，顺序算出每项要素的影响程度，有几项要素就交换几次。e.将各要素的影响〔有的正方向影响，有的反方向影响〕数值的代数和，与目的变动的差别总额核对相符。要素分析法的计算原理要素分析法的计算原理可用简单的数学公式表示如下：设本钱目的C是由X、Y、Z三个要素乘积所组成，其方案本钱目的与实践本钱目的分别计算如下：方案本钱C1=X1×Y1×Z1实践本钱C2=X2×Y2×Z2差别总额H=C2-C1在分析各要素的变动对目的的影响时确定三个要素的替代顺序依次为X、Y、Z；假定在Y、Z这两个要素不变的条件下，计算第一个要素X变动对目的的影响；在第一个要素曾经替代的根底上，计算第二个要素Y变动的影响，依次类推，直到各个要素变动的影响都计算出来为止；计算各要素对综合目的影响值的代数和，以验证分析结果的正确性。采用要素分析法在测定某一变动影响时，是以假定其他要素不变为条件的。其计算结果只能阐明是在某种假定条件下的结果。项目单位计划数实际数产品产量件100110单位产品材料消耗量千克87材料单价元56材料费用总额元40004620衡量企业短期偿债才干的主要目的有：流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率衡量企业长期偿债才干的主要目的有：资产负债率、权益乘数、产权比率、利息保证倍数第二节偿债才干分析1、流动比率=流动资产/流动负债

意为1元流动负债的流动资产保证额。阅历值为2但到90年代之后，平均值已降为1.5左右。因此阅历值因行业、时期而异，不可迷信过高？过低？

在进展流动比率分析时，与行业平均程度比较是非常必要的。趋势分析也能较好阐明问题。

局限：未思索“质量〞；容易被“支配〞。如：蓝田事件ST生态流动比率=0.77速动比率=0.35营运资金=-127606680债务资本比率=0.3一、短期偿债才干2、速动比率〔酸性实验〕速动比率＝〔流动资产-存货〕/流动负债

作此补充的缘由是：流动比率计算中所包含的存货往往存在变现才干问题。还可以思索扣除预付款等，构成更为保守的速动比率，

阅历值为1，但90年代以来已降为约0.8：1左右。

在有些行业，很少有赊销业务，故很少有应收帐款，因此，速动比率低于普通程度，并不意味着缺乏流动性。

该比率的实践意义，会遭到应收帐款质量的影响，因此，在计算分析该目的之前，应首先分析应收帐款的周转率等3、现金比率现金比率是现金类资产与流动负债的比率。现金类资产包括企业所拥有的货币资金和买卖性金融资产等。现金比率=现金类资产/流动负债

这是最严厉、最稳健的短期偿债才干衡量目的，反映企业随时还债的才干。【例】企业大量添加速动资产能够导致的结果是〔〕A.减少资金的时机本钱B.添加资金的时机本钱C.添加财务风险D.提高流动资产的收益率【答案】B【解析】添加速动资产虽然可以添加归还债务的平安性，但却会因现金或应收账款资金占用过多而大大添加企业的时机本钱。二、长期偿债才干◆利用利润表分析长期偿债才干的主要目的是：

1．利息保证倍数

◆利用资产负债表分析长期偿债才干的主要目的有

1.资产负债率

2.产权比率

1.资产负债率◆含义：该比率又称负债比率，是指企业负债总额对资产总额的率。它用来衡量企业利用债务人提供资金进展运营活动的才干，也反映债务人发放贷款的平安程度。◆计算公式：资产负债率=负债总额÷资产总额×100%◆该比率越高，阐明企业归还债务的才干越差，反之，那么归还才干越强。当资产负债率大于100%时，阐明企业资不抵债。但在实际中，难以简单地用该目的判别其优劣。过高？过低？不同利益群体从不同角度评价资产负债率2．产权比率产权比率＝负债总额/一切者权益总额

与资产负债率无根本区别，只是表达方式不同。

主要反映一切者权益对偿债风险的接受才干。权益乘数=资产总额/一切者权益3．利息保证倍数利息保证倍数=息税前利润/利息费用

利息费用≠财务费用

通常，利息偿付倍数至少应该大于1〔收益>本钱〕。该比率越高，通常表示企业不能偿付债务利息的能够性就越小，这意味着长期偿债才干也越强。

由于现实上，假设企业在偿付利息费用方面表现良好，企业能够永不需求归还债务本金。由于当旧债到期时，企业有才干重新筹集到资金。

但是，由于非付现本钱的存在，短期内目的值偶尔小于1，也不一定就无力偿债。

第三节营运才干分析营运才干分析可用来评价企业对拥有资源的利用程度。其本质是对企业现有资源进展合理配置，对资金有效利用，以尽能够短的周转时间，消费出尽能够多的产品1、流动资产营运才干应收账款周转率存货周转率流动资产周转率营业周期2、固定资产营运才干固定资产周转率总资产周转率3、总资产营运才干1、应收账款管理程度指一定时期商品赊销收入与应收账款平均余额的比率们用来衡量企业管理应收账款方面的效率应收账款周转率=主营业务收入/应收账款平均余额应收账款周转天数=计算期天数/应收账款周转率

普通来讲，应收账款周转率越高，平均收现期越短，企业收回应收账款的速度越快，资产管理程度越高。及时收回应收账款，不仅防止了坏账的损失，而且加强了企业的偿债才干。反之，营运资金将过多地凝滞在应收账款上影响资金正常运转。过高？过低？2、存货管理程度存货周转率=主营业务本钱/存货平均余额存货周转天数=计算期天数/存货周转率

该目的反映存货的管理程度，也从一定程度上反映产品销售实现的快慢。该目的高，反映企业存货周转速度快，存货占用的程度越低，流动性越强。过高？过低？【讨论】存货计价方式、季节性销售、存货内部构造等只需存货特殊，其他对应的都是收入3、流动资产周转率流动资产周转率=主营业务收入/流动资产平均余额流动资产周转天数=计算期天数/流动资产周转率

【留意】流动资产变现才干反映企业短期偿债才干的强弱，企业应该有一个稳定的流动资产数额，再此根底上提高资产运用效率，不能在现有管理程度下，以大幅度降低流动资产为代价来追求高周转率4、营业周期应收账款周转率存货周转率营业周期应收账款周转天数存货周转天数存货周转速度越快，存货的占用程度越低,变现才干越强.360÷存货周转率360÷应收账款周转率影响正确计算的要素季节性运营大量运用分期付款结算方式；年末大量销售或销售大幅度下降大量地运用现金结算的销售从获得存货开场到销售存货并收回现金为止的这段时间平均收现期在企业消费平衡和产销平衡情况下资料周转天数在产品周转天数产废品周转天数营运周期的长短影响着企业的资产规模和资产构造，还会影响到企业的偿债才干和盈利才干。固定资产周转率=主营业务收入净额/固定资产平均占用额5、固定资产营运才干普通而言，固定资产周转率越高，阐明企业固定资产利用越充分，阐明企业资产投资得当，固定资产构造分布合理，可以充分发扬固定资产的运用效率，企业的运营活动越有效；反之，那么能够是固定资产数量过多，设备闲置没有充分利用。思索：劳动密集型企业的固定资产周转率第四节获利才干分析衡量企业获利才干的主要目的有：资产报酬率、股东权益报酬率销售净利率、本钱费用净利率反映企业总资产的利用效率重要财务比率×资产报酬率×平均权益乘数股东权益报酬率=×总资产周转率×销售净利率资产报酬率=前往【1】某企业2003年主营业务收入净额为36000万元，流动资产平均余额为4000万元，固定资产平均余额为8000万元。假定没有其他资产，那么该企业2003年的总资产周转率为〔〕次。A.3.0B.3.4C.2.9D.3.2【答案】A【2】假设流动负债小于流动资产，那么期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是〔〕。A.营运资金减少

B.营运资金添加

C.流动比率降低

D.流动比率提高【答案】D第五节综合评价P284财务比率综合评分法〔沃尔评分法〕杜邦分析法平衡计分卡〔BSC〕股东权益报酬率资产报酬率权益乘数销售净利率总资产周转率净利润销售收入销售收入资产总额总收入总本钱非流动资产流动资产杜邦分析系统图××÷÷－＋前往净资产报酬率19.85%资产报酬率12.19%权益乘数1.67销售净利率8.19%总资产周转率1.488净利润603610784销售收入7368551143销售收入7368551143资产总额4950700952全部本钱6682278248流动资产3221771295非流动资产2015910272××÷÷－＋前往长期投资1612056固定资产1755688698无形资产180746162其他资产63355256主营业务本钱5721909180营业费用494480701管