《财务报表分析》 第七章 营运能力分析

第七章企业营运才干分析本章主要内容企业营运才干目的的构成:总资产周转率流动资产周转率应收账款周转率存货周转率固定资产周转率企业营运才干目的的计算方法企业营运才干目的的内涵、作用、影响要素、评价方法第一节总资产周转率分析一、总资产周转率的含义总资产周转率，也称总资产利用率，是企业营业收入与资产平均总额的比率，即企业的总资产在一定时期内〔通常是一年〕周转的次数。其计算公式为：资产平均总额=〔期初资产总额+期末资产总额〕/2目的意义：总资产周转率是综合评价企业全部资产运营质量和利用效率的重要目的。综合反映了企业整体资产的营运才干。普通来说，周转次数越多，周转一次所需天数越少，阐明其周转速度越快，营运才干越强；反之，周转次数越少，周转一次所需天数越多，阐明其周转速度越慢，营运才干越弱。拓邦股份总资产周转速度计算表单位：百万元项目2010年2009年营业收入891.19552.76期初资产总额508.50466.72期末资产总额705.93508.50平均资产总额607.22487.61总资产周转率(次)1.471.13总资产周转天数(天)248.70321.98对公司总资产周转率的判别还应结合行业平均程度及多期历史数据对目的的情况进展比较分析。二、总资产周转率的影响要素及评价方法总资产周转率反映的是企业的1元资产发明收入的多少。不仅可以综合反映企业整体资产的营运效率，并且可用于衡量企业运用资产赚取利润的才干。总资产周转率通常和反映盈利才干的目的一同运用，全面评价企业的盈利才干。经过对总资产周转率的对比分析，不但可以反映出企业本年度及以前年度总资产的营运效率及其变化，而且可以发现企业与同类企业在资金利用上的差别，促进企业提高资金的运用效率。总资产周转率的分析评价要思索公司的行业特征和公司的运营战略。第二节流动资产周转率分析一、流动资产周转率的含义流动资产周转率是营业收入与流动资产平均余额的比率。是衡量企业一定时期内〔通常是一年〕流动资产周转速度的快慢及利用效率的综合性目的。其计算公式为：流动资产平均余额=〔期初流动资产+期末流动资产〕/2目的的意义：流动资产周转率反映全部流动资产的利用效率。流动资产周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩展资产投入，加强企业盈利才干；而周转速度延缓，需求补充流动资产参与周转，构成资金浪费，降低企业盈利才干。例：拓邦股份有关资料及流动资产周转速度的计算如表所示：

拓邦流动资产周转速度计算表单位：百万元项目2010年2009年营业收入889.19552.76期初流动资产总额360.32317.40期末流动资产总额527.38360.32平均流动资产总额443.85338.86流动资产周转率(次)2.001.63流动资产周转天数(天)182.19223.76该公司的流动资产周转率的评价还应结合公司历史资料和行业平均程度判别。二、流动资产周转率的影响要素及评价方法1.流动资产实现销售的才干——运用效率2.流动资产投资的节约与浪费情况——管理及驾驭程度3.加速流动资产周转的根本途径。添加营业收入①开发适销对路的产品；②强化销售任务，提高市场占有率以及加快销售过程。降低流动资产占用额①加强定额管理；②努力降低资料采购本钱和产品制造本钱；③缩短周转期；④加快货款结算，及时收回货款；⑤定期清仓查库，及时处置积压产品和物资；⑥防止过量存款。第三节应收账款周转率分析一、应收账款周转率的含义应收账款周转率是企业一定时期(通常是一年)营业收入与应收账款平均余额的比率。应收账款周转率是衡量应收账款流动程度和管理效率的目的。其计算公式为：应收账款平均余额=〔期初应收账款+期末应收账款〕/2目的意义：应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。应收账款周转率高阐明：①企业收账迅速，账龄期限相对较短，可以减少收账费用和坏账损失，从而相对添加企业流动资产的投资收益；②资产流动性大，短期偿债才干强；③借助应收账款周转天数与企业信誉期限的比较，可以更好地评价客户的信誉程度及企业原定信誉条件的合理性。拓邦应收账款周转率计算表单位：百万元项目2010年2009年营业收入889.19552.76期初应收账款142.8495.64期末应收账款224.60142.84平均应收账款183.72119.24应收账款周转率(次)4.844.64应收账款周转天数(天)75.4178.74三、应收账款周转率的影响要素及评价方法企业的获利才干、偿债才干与应收账款的回收情况有直接的关系。◆假设企业的账款回收期延伸，阐明企业的获利才干和偿债才干都降低。

企业信誉政策过宽

收账不力

坏账过多分析时，应将应收账款回收期与利润相联络，假设应收账款的回收期延伸而利润却没有增长，有两方面的缘由：

企业产品的竞争力下降

顾客产生支付困难◆如账款回收期缩短，阐明企业的获利才干和偿债才干都有所提高。

加强了应收账款的管理

企业借助于金融机构进展了短期融资评价方法：财务报表的外部运用人可以将计算出的目的与该企业前期目的、行业平均程度或其他类似企业的目的相比较；运用这一目的时，应结合企业的信誉政策。第四节存货周转率分析一、存货周转率的含义存货周转率，是企业一定时期(通常是一年)的销售本钱〔或收入〕与平均存货的比率。经过存货周转率的计算与分析，可以测定企业一定时期内存货资产的周转速度，是反映企业购、产、销平衡效率的一种尺度。存货周转率有两种计算方式：一种以本钱为根底的存货周转率，主要运用于流动性分析；另一种是以收入为根底的存货周转率，主要运用于获利才干分析。其计算公式为：其中：☆目的意义：以本钱为根底和以收入为根底的存货周转率各自有不同的意义。以本钱为根底的存货周转率运用较为广泛，由于与存货相关的是销售本钱，它们之间的对比更符合实践，可以较好地表现存货的周转情况；以收入为根底的存货周转率既维护了资产运用效率比率各目的计算上的一致性，又由于由此计算的存货周转天数与应收账款周转天数建立在同一根底上，从而可直接相加并得出另一个分析目的------营业周期。营业周期是指从获得存货开场到销售存货并收回现金为止的这一段时间。计算公式为：营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数普通情况下，营业周期短，阐明资金周转速度快；营业周期长，阐明资金周转速度慢。拓邦公司存货周转率计算表〔以营业收入为根底〕单位：百万元项目2010年2009年营业收入889.19552.76期初存货43.9735.96期末存货65.1843.97平均存货54.5839.97存货周转率(次)16.2913.83存货周转天数(天)22.4026.39拓邦公司存货周转率计算表〔营业本钱为根底〕单位：百万元项目2010年2009年营业成本695.93423.93期初存货43.9735.96期末存货65.1843.97平均存货54.5839.97存货周转率(次)12.7510.61存货周转天数(天)28.6334.41三、存货周转率的影响要素及评价方法存货是流动资产乃至总资产中最重要的组成部分之一，它不仅金额比艰苦，而且增值才干强。因此，存货周转速度的快慢，不仅反映出企业采购、储存、消费销售各环节管理任务情况的好坏，而且对企业的偿债才干及获利才干产生决议性的影响，是对流动资产周转率的补充阐明。三、存货周转率的影响要素及评价方法存货周转率越高，周转天数越少，阐明企业存货回收速度越快，企业的运营管理效率越高，资产流动性越强，那么企业的利润率越高〔在企业有利运营的条件下〕；存货周转率越低，周转天数越多，那么阐明存货周转速度慢，存货的管理效率较低，存货占用资金较多，企业的利润率较低。在分析评价存货周转率目的时应留意的几个问题：〔1〕存货周转率过高或过低。存货周转率过高也能够意味着企业存货缺乏而能够呵斥脱销；反之，在存货周转率过低时，企业该当进一步分析存货的质量构造，弄清存货中能否包含有实践远远低于账面价值的即将报废或已损坏的原资料、商品〔产品〕等。〔2〕存货的构造分析。以及影响存货速度的重要工程进展分析，分别就原资料、在产品、产废品三个部分计算周转率，借以分析各构成对整个存货周转率的影响。〔3〕企业采用不同的存货计价方法，将影响存货周转率的高低。〔4〕存货批量的不同也会影响存货周转率。〔5〕存货周转率与企业消费运营周期有关〔不同行业的消费运营特点〕。〔6〕假设企业的消费运营活动具有很强的季节性，平均存货应该按月份或季度余额来计算。第五节固定资产周转率分析一、固定资产周转率的含义固定资产周转率，也称固定资产利用率，是企业营业收入与固定资产平均占用额之比。它反映企业固定资产周转的快慢、变现才干和有效利用程度。其计算公式为：式中分母的固定资产平均占用额的计算，目前有两种观念：①采用固定资产原值计算。固定资产消费才干并非随着其价值的逐渐转移而相应降低；便于企业不同时间或与不同企业进展比较。②用固定资产净值计算。可以真正反映一定时期内企业实践占用的固定资金。本书采用固定资产净值计算固定资产平均占用额。目的意义：固定资产周转率目的没有绝对的判别规范。普通情况下，固定资产周转率越高越好，该目的高，阐明企业固定资产投资得当，固定资产构造分布合理，可以较充分地发扬固定资产的运用效率，企业的运营活动越有效，闲置的固定资产越少；反之，那么阐明固定资产运用效率不高，提高的消费运营成果不多，企业的营运才干较差。拓邦公司固定资产周转率计算表单位：百万元项目2010年2009年营业收入889.19552.76期初固定资产122.56128.34期末固定资产126.77122.56平均固定资产124.67125.45固定资产周转率(次)7.134.41固定资产周转天数(天)51.1782.84三、固定资产周转率的影响要素及评价方法〔1〕固定资产所采用的折旧方法和折旧年限的影响。〔2〕通货膨胀的影响。〔3〕固定资产的消费才干及利用效率决议流动资产规模、周转额的大小及周转速度。〔4〕固定资产添加〔通常是忽然上升的〕的影响。〔5〕固定资产的不同来源对该比率的重要影响。

※在对固定资产营运才干进展分析