【贵州茅台酒公司财务报表分析案例8300字（论文）】

目录一、 引言 2二、财务报表概念及意义 2（一）财务报表分析概念 2（二）财务报表分析意义 2三、企业财务报表分析 2（一）财务报表分析的内容 2（二）财务报表分析方法 3四、贵州茅台酒股份有限公司财务能力分析 3（一）偿债能力分析 3（二）营运能力分析 4（三）盈利能力分析 5（四）成长能力分析 6（五）杜邦分析 7五、贵州茅台财务存在问题 7（一）产品供不应求 7（二）过多自有资金闲置 8（三）成本控制能力欠缺 8（四）产品结构单一 8六、建议 8（一）扩大生产规模 8（二）优化资源配置及资本结构 9（三）增强成本控制能力 9（四）研发多元化产品 9七、结语 9参考文献 10贵州茅台酒公司财务报表分析摘要：通过对财务报表数据的分析，可以帮助报表使用者对企业报表有更深刻的认知，全面了解企业的财务状况。本文以贵州茅台财务分析为例，对贵州茅台公司的偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力进行分析和评价，对过去五年的报表数据进行分析评价，使用到比率分析法和综合分析方法。据分析，贵州茅台酒公司的各项财务指标均高于行业的平均水平，偿债能力、营运能力指标良好，近年来财务状况良好，企业发展迅速，盈利率领先于行业平均水平，未来发展状况可观。关键词：财务报表分析贵州茅台偿债能力营运能力盈利能力引言当今财务报表分析已经成为了企业长期稳定发展不可或缺的必要保证。企业应当依据自身的财务状况制定详细且完整的财务报表分析，以此来制定一系列符合自身发展的财务战略，最后，达到企业内部最大价值化。我国白酒行业一直处于热潮状态，而茅台酒更是行业龙头，因此对茅台酒财务报表进行分析，对我国白酒行业发展有着深刻意义。二、财务报表概念及意义（一）财务报表分析概念在日常生活中的经营中企业进行各种金钱交易并通过文字的形式将交易记录保存起来做成表格，最终呈现出一个财务报表让大家参阅。主要有偿债能力、营运能力、盈利能力等方面。在本篇论文中，大多数是向财务决策者提供企业自身的财务状况数据进行阅览，然后根据财务报表来寻找出企业财务上存在的问题，进而进行预测或者做出决策，为本公司未来持续发展提出相关建议。（二）财务报表分析意义企业应当定期进行财务报表分析，主要是为了规划和制定市场定位目标，做出科学的投融资决策，规划和调整资源配置战略，同时还可以关注到企业同行之间的相对效率及自身竞争优势，及时调整自身发展战略。在企业中，财务报表分析起着不可忽视的作用，企业应时刻关注自身财务报表分析状况进而做出下一步决策。如企业自身盈利能力，财务状况，营运能力等。财务报表分析可以帮助企业改善经营管理、评价资金管理效率、确定自身优势地位、健全内部管理监督制度和企业内部经营绩效管理等。三、企业财务报表分析（一）财务报表分析的内容1、企业偿债能力分析企业偿债能力分析主要是以资产负债表分析为主，包括短期偿债能力和长期偿债能力，通过存货周转天数或往来款项分析可能会发现不合理的企业经营事项，这些因素不会通过企业资产周转率反映在报表中，但是，不合理的企业经营事项所造成对企业发展的不稳定因素会导致企业的偿债能力变得极低，因此需要另外加以关注。2、企业营运能力分析营运能力是关乎企业发展以及经营绩效的一项重要指标。分析企业内部的营运能力，主要从企业各种各样的资产周转率，存货周转率等方面分析。通过分析企业资产周转率可以得出企业资产流动问题，进而得知企业是否存在资产闲置以及在资产运营中存在其他不合理问题。通过分析企业营运能力，对营运能力内部的各要素进行计算说明，可以规划好企业未来持续发展。3、企业盈利能力分析企业盈利能力分析以利润表分析为主，利润表一般以表格的形式分析展现出来，配以文字说明，根据实际需求列明本月实际数、本年累计数、上年同期数、上年预算数等，通过表格之间本年数与上年同期数的对比找出差额，分析差额数据是否正常及跟实际情况是否相符，针对不正确的数据继续分析形成的原因；分析时需考虑是一次性因素还是长期因素，是否需要修改以后年度预算，目的只为找出企业目前存在的问题，使企业以后的利润增长点更加明确。（二）财务报表分析方法1、比率分析法财务状况中各项比率统计分析就是对企业内部各项重大事项进行比较和分析得出财务内部各项具体指标比率的比较结果。这是当前对企业财务分析不可缺少的一项重大分析方法。在进行财务状况比率分析时，单一的指标分析不能结合企业多项内容分析，因此不能全面分析问题，对反映企业财务状况存在很大局限性。对于财务状况的分析，要结合企业内部多个指标数据分析，纵览全局，把所有的财务状况反应的问题结合一起。2、比较分析法比较分析法分为横向分析和纵向分析。横向分析指的是在不同公司在相同会计期间看它们是否符合整个行业发展趋势的方法；纵向分析是对同一公司在不同会计期间的同一数据进行的有效分析，反映最近几年该公司的财务变化和发展潜力。四、贵州茅台酒股份有限公司财务能力分析贵州茅台酒股份有限公司成立于1999年，2001年上市，二十年的发展彰显国企风采。从近几年来的发展来看，贵州茅台一直在业内稳居前列，是白酒行业的龙头老大，公司规模不断扩大，经营状况发展潜力巨大。（一）偿债能力分析企业的偿债能力是能够反映一个企业目前发展状况是否良好，了解企业的负债所带来的作用，可以很好的帮助企业后期的发展和壮大，以下是对贵州茅台酒的各项偿债指标分析。1.纵向分析表1贵州茅台偿债能力分析表项目/时间20202019201820172016流动比率（%）4.063.873.252.912.44速动比率（%）3.433.252.692.341.88资产负债率（%）21.4022.4926.5528.6732.79通过上表近五年的数据中，可以看出三个财务指标都在行业水平之上：贵州茅台的流动比率都维持在2以上，从2.44稳步升到4.06，主要是由于贵州茅台大多以实物的零售产品为主，并且由于其产品的不可替代性特点，常常是供不应求的情况，产品流通速度很快，资金回笼速度很快；贵州茅台的流动比率数值不断上升，由此可以看出贵州茅台的短期偿债能力在不断加强。速动比率从1.88上升到3.43，处在一个正常值偏上的水平，由此可以大致看出贵州茅台的变现能力是比较可观的，并且短期偿债风险较小，但是其数值远远大于1，远远高于行业正常水平，也能够说明贵州茅台对其流动资产资源没有做到充分有效的利用。资产负债率从32.79下降到21.4，通过查阅资料可知，该指标低于行业平均值，是由于贵州茅台属于散装零售企业，资金回笼快，自身负债不多，也说明了贵州茅台偿债能力高于行业平均值。但是也体现出了贵州茅台没有充分利用好财务杠杆的作用，企业应该利用自身的发展优势优势进行多方面的盈利，如后期可充分利用债务资本进行盈利。2.横向分析表2五粮液偿债能力分析表项目/时间2019201820172016流动比率（%）3.223.773.963.98速动比率（%）2.763.203.303.31资产负债率（%）28.4824.3622.9122.47通过对比五粮液近四年的财务指标，可以看出五粮液的流动速率在慢慢减少，近几年来五粮液的流动速率均低于贵州茅台，说明其短期偿债能力还不如贵州茅台；速动比率也在2—4之间，低于贵州茅台的数值，对比来看能够说明贵州茅台在整个行业中的短期偿债能力还是很靠前的；五粮液的资产负债率在18年以前均低于贵州茅台，但从19年开始高于贵州茅台指标，说明贵州茅台的长期偿债能力在逐渐改善，近几年开始好转，贵州茅台相较五粮液来说，抗风险能力较大，有较强的偿债能力。（二）营运能力分析通过营运能力分析可以看出一个企业是否能够将自有资产高效的转化为经济利益，可以明确改善企业的经济效益方向。本文主要从贵州茅台的存货周转能力和总资产周转能力进行分析。1.纵向分析表3贵州茅台营运能力分析表项目/时间20202019201820172016存货周转天数1195.621181.881257.421293.102039.66存货周转率（%）0.300.300.290.280.18总资产周转率（%）0.480.500.500.470.39由于贵州茅台独特的酿酒工艺，季节性生产，经两次投粮、七轮取酒，整个生产周期为一年，再加上产品本身的属性是越陈越香，储存时间越久价值越高，因此贵州茅台的存货周转天数较长;贵州茅台的存货周转率在近五年发生了小幅度的增长，这说明了企业加强了对企业的管理，16年的存货周转率偏低主要是受政策出台影响，白酒行业的销售整体都不太乐观，这方面的受限同样影响了贵州茅台的销售，但之后贵州茅台迅速调整自身发展，顺应社会需要，19年到20年趋于稳定，说明企业的存货管理制度日益完善，并且有效的利用存货获取效益；2016-2020年间，贵州茅台的总资产规模在不断扩大，其总资产周转率却在发生波动变化，分别为0.39、0.47、0.50、0.48，呈现先上升后下降的趋势，但一直保持在较高的水平之上，这说明其运营能力十分突出。2.横向分析表4五粮液营运能力分析表项目/时间2019201820172016存货周转天数358.17383.67422.09441.93存货周转率（%）1.010.940.850.81总资产周转率（%）0.520.510.450.43从表4的数据中可以看出，五粮液的存货周转天数明显少于贵州茅台，这是由于两种产品的酿酒周期不同，也体现了贵州茅台酒在同行业中的产品质量；但是五粮液的存货周转率和总资产周转率都高于行业水平，说明产品流动率高，其对存货管理能力非常强，相比之下，贵州茅台的存货周转能力较低，说明其存货管理能力还有待加强。（三）盈利能力分析盈利能力是一个企业在其行业中发展好坏的经济基础，拥有了强大的经济支撑，后期才可以不断壮大规模，继而进一步提升企业的盈利能力，方能应对社会行业的激烈竞争，下文是对贵州茅台各项盈利能力指标的分析。1.纵向分析表5贵州茅台盈利能力分析表项目/时间20202019201820172016销售毛利率（%）净利率（%）资产报酬率(%)91.6852.1827.4191.6451.4728.2691.1451.3727.8189.8049.8225.6791.2346.1419.87净资产收益率(%)28.9530.3031.2029.6122.94由上表的数据可知，2016年-2020年度，贵州茅台的销售毛利率一直保持在89%以上，并且近三年以来一直维持在90%以上，尤其是经历了2020年疫情期间，贵州茅台的销售毛利率依旧维持在上年度水平之上，充分体现了茅台酒的极大销售能力；贵州茅台的净资产收益率在同行业当中也是较高水平，维持在20%—30%之间，但是在毛利率89%的基础上，贵州茅台的两项利润指标相差过大，说明企业在利润方面还有很大的上升空间，可通过改善企业内部管理，来不断提高净资产收益率。2016-2020年的资产报酬率和净资产收益率是同一个变化趋势：先升后降，2020年下降了一到两个百分点，考虑是受疫情影响，上涨速度略有下滑，但总体水平还是在行业之上，竞争优势巨大；分析以上数据可以看出，贵州茅台作为行业的龙头老大，盈利能力非常强大，远高于同行业的其他品牌，并且面对突如其来的挑战也能及时应对，这与其长期以来优质成熟的企业管理是分不开的，加上企业实行饥饿营销策略，产品市场多是供不应求，更加保证了较高的盈利能力。2.横向分析表6五粮液盈利能力分析表项目/时间2019201820172016销售毛利率(%)净利率(%)资产报酬率(%)71.9217.29225.3873.8035.0726.6572.0133.4126.4170.2028.7524.64净资产收益率(%)23.4221.0818.1414.41从表6的盈利数据可以看出，五粮液的盈利能力稳步发展，净资产收益率在近几年都不断增加，从16年的14.41%至23.42%，但还无法达到贵州茅台的盈利能力，相比之下贵州茅台的整体盈利能力远远高于五粮液，体现出贵州茅台强大的经营能力。（四）成长能力分析一个企业的成长能力是指随着社会经济环境的不断变化，自身的经营规模、经营状况不断成长发展的能力。在日常经营中，企业规模会随着资本的积累、销量的增加而不断扩大，为了满足市场消费者日益增长的需求，企业需要不断发展壮大，顺应时代的变化不断成长。下文是对贵州茅台的各项成长能力指标的分析。1.纵向分析表7贵州茅台成长能力分析表项目/时间20202019201820172016主营业务收入增长率（%）11.1016.0126.4949.8118.99净利润增长率（%）12.6316.2330.4261.778.97总资产增长率（%）16.5814.5118.7519.1930.86由上表的数据分析，2016-2020年的各项利润指标呈现波动增长，2016年指标较低，此时的茅台处在政策调整的大环境之下，但从整体发展来看依旧保持着增长态势，具有较强的成长能力；2017年的净利润增长率出现了大幅波动，从纵向分析来看显著高于其他年份，通过查阅资料可知，其原因主要是贵州茅台于2017年严格限制经销商的销售方式，要求在月订单审核通过后才能打款，周期缩短所致；2018-2020年企业的主营业务收入收人增长率也处在良好的水平，居于行业水平之上，主营业务收入近几年不断增加，销售量带动着产量的提高，必然会加大产品的再投资，因此总资产增长率也随着其他指标的上升呈现同向变化；通过横向比较，可以发现贵州茅台的净利润增长率和总资产增长率都显著高于同行，并且有较好的成长能力，依旧占领着大片市场。2.横向分析表8五粮液成长能力分析表项目/时间2019201820172016主营业务收入增长率（%）25.2032.6122.9913.32净利润增长率（%）29.8439.1942.9310.08总资产增长率（%）23.5821.3914.0718.32表8的数据显示，五粮液的主营业务收入增长率不断上升，净利润增长率数据可观，总资产增长率在18年和19年有了显著提高，甚至超过了贵州茅台，并且五粮液市值仅次于贵州茅台，后期发展还是很值得期待的。（五）杜邦分析表9贵州茅台杜邦分析表年份2020-12-312019-12-312018-12-31净资产收益率31.41%33.09%34.48总资产周转率0.49次0.52次0.52次营业净利润率50.54%49.49%49.00%权益乘数1.271.291.36通过对比贵州茅台的近三年杜邦财务分析，以及结合上文的偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力各项指标分析，可以发现贵州茅台的偿债能力在不断加强，短期偿债能力有一个很好的资金保障；盈利能力处于一个较为稳定的水平；营运能力近几年变化不大，较为稳定，存货周转速度较慢，但由于行业及产品的特殊性，该指标表现为良性；成长能力较为乐观，但受疫情影响还需加强企业自身抗风险能力。五、贵州茅台财务存在问题通过上述对贵州茅台各项财务指标的简单剖析，总体上看贵州茅台酒有限公司经营状况良好，在行业中占据强大优势；但是从中也发现了一些问题，现论述如下：（一）产品供不应求茅台酒在我国乃至国外销量一直很畅通，不缺乏消费者，并且贵州茅台酒的市场需求量很大，受众群体很广泛，但是产品在市场上却是供不应求，茅台酒一直是千金难求、有钱也难买的状态。由于贵州茅台的整体酿酒工艺特殊，生产周期时间长，一年的产量有限，并且茅台酒的生产过程对生产地的环境、气候、温度等自然环境有严格的要求，近几年由于赤水河水质受到污染，茅台酒的生产原料需要进一步提纯，产量受到极大的限制，客观因素导致茅台酒产量受到限制，致使消费者无法满足购买需求，甚至市场上出现了“茅台假酒”现象，都会对贵州茅台自身的品牌形象受到破坏，并对社会经济造成不良影响。（二）过多自有资金闲置通过对贵州茅台近五年的财务数据分析，其流动比率高于正常值，说明企业内部留存的流动资金非常多，而且近几年还是不断上升的趋势，能够看出贵州茅台的货币资金很多，流动资金比重大，贵州茅台每年存放在银行的闲散资金非常多；通过翻阅近几年的资产负债表也可以发现，由于总资产中存货所占的比重较大，贵州茅台没有有效利用自有资本；另外，企业财务杠杆作用没有充分发挥，资金的机会成本很高，阻碍了企业整体盈利能力。（三）成本控制能力欠缺从上文的盈利能力分析看出，企业的销售毛利率高达90%左右，而销售净利率只达到了50%左右，差值过大，这说明企业在后期的成本控制方面的能力有所欠缺，或许存在资本浪费的现象，没有较好的控制住成本，并且查阅相关资料可知，贵州茅台受消费税税金的影响，税金及附加费用过高，存在短期因素的拖累，若通过内部成本控制管理，仍可以提升企业的销售净利润率。（四）产品结构单一通过查看贵州茅台的主营产品构成，可发现其产品多为酒类，其中茅台酒占主要销售产品构成，基本上占九成以上，其他副产品占比较少，产品结构过于单一，如果主流产品销售受限，面对一些社会挑战，也许会发生整体销量下降的情况，应对风险能力较弱；通过研读近几年贵州茅台财务报表，发现其研发投入逐渐减少，2016年的研发投入超过6亿元，2017年的研发投入为4亿元左右，2018年的研发投入不到4亿元，2019年的研发投入直接减少至2.2亿元，可以分析出贵州茅台对产品研发力度逐年缩小，经营重心在打造主产品——酱香型茅台酒上，正如上文中提到的，若主打产品受到社会经济风险的影响，比如2012年国家出台政策限制“三公经费”，白酒行业不得不经历“调整期”，极有可能波及到整个企业的收入利润。六、建议（一）扩大生产规模随着社会经济的不断发展，越来越多的人会选择购买高档茅台酒，并且茅台酒作为高档的国酒品牌，也是各种高端会议上的主要选择，可见茅台酒是众多酒类爱好者的首选；由于本产品属于消费奢侈品，其稀缺性的特点导致市场上供不应求的情况，企业应结合市场真实需求来制定合理的目标产量，定期面向市场做消费调研，建议加大固定资产及先进生产设备投资，与当地贵州数字化发展有机结合，通过科技创新推动贵州新型工业化发展；由于贵州茅台品牌的发展离不开当地的自然地理环境和当地贵州人文文化，再扩大其生产地面积有些困难，因此可以引入高新产业技术，优化现有的产能布局，不断增大生产量。企业通过扩大生产规模，既能满足市场需求，增加自身销售量，提高企业的销售利润，提高消费者对产品的满意度，又能分摊生产费用，减低自身的各项生产成本，量大冲本。但是也应该注意，不宜在市场上投入过量的茅台酒产品，出量的同时也应该保证茅台酒质量，应该以销定产，把产量和定价控制在一个合理的范围，否则可能会出现产品滞销问题，给茅台酒形象带来负面影响。（二）优化资源配置及资本结构通过财务报表可以看出贵州茅台的资金相对比较充裕，企业应该充分利用自身充足的现金流，进行合理的投资。因此企业应加强对其他产品投资，把闲散资金利用起来，比如产品技术研发投资，可以选择相对集中的投资方式；也可以把投资用在人才教育上，加大人才培养力度，和周边高校建立教育战略合作，共同培养所需人才；企业内部引进高级财会人员，提高企业中财会人员员工构成素质，帮助企业充分发挥财务杠杆作用，合理进行资产配置，优化自身资本结构，加强对投资活动的投入，减少面对市场波动带来的风险冲击，进一步实现更高的收益。（三）增强成本控制能力贵州茅台的销售毛利率和净资产收益率相差过大，期间成本费用过大，需要降低费用，一是要加强企业自身的资金钱财管控，加强内部的成本控制管理，不断完善公司的成本管控体系，优化资源配置，提高资产的利用效率，要做到企业整体从上到下参与到降本工作从而提高节约成本意识；二是要加强营销管理，增加营销收入，降低销售成本，在生产与销售这些主要环节严格把控，节省不必要的开支，避免资源的浪费和过度使用，提高整体的利润水平。另外企业的闲散资金较多，也应该加强对资金的管控，高效使用资金也可以帮助企业减少一部分资金成本，这对企业的长远发展也有重大意义。（四）研发多元化产品贵州茅台酒产品质量有目共睹，酿酒工艺讲究，采天地之灵气，历四时之变化，企业可以依托其自身的品牌形象，推广更多产品。对于贵州茅台单一的产品结构，企业可以加大研发力度，生产多元化产品。随着社会的不断发展，人们的观念意识也在不断变化，在消费选择上也更加多元，企业可以针对人们的消费取向，借助科技的力量