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文档简介

第三节单指数模型和多因素模型一、SHARP市场模型的扩展市场模型表示每一个基本的资产收益与市场指数有关但是，影响每一个基本的资产收益的因素很多，可以找出这些因子，构建单因素模型因子：GNP、GDP、i、、经济周期、等全局性或宏观性的因素多所有公司都产生影响。二、单因素模型：资产i的收益：常数项：资产i对因子的贡献度，也称因子载荷

F：因子的总体表现：随机误差，

同样任意两个资产i、j的协方差其结果与市场模型的特征类似三、单因素或市场模型的意义简化证券组合协方差的计算，计算资产组合的期望收益需要计算每一个资产的期望收益、方差和不同资产之间的协方差。假如n个资产的组合，需计算n(n-1)/2个协方差，例如100个，需计算100×99/2=4950个使用市场模型，如果n个资产的组合，需计算n个（或b）和一个市场指数方差（或），例如100个，需计算101个数，就可求出所需的协方差。

四、多因素模型1、多因素模型的提出：单指数模型将所有的系统因素归结为单一因素，并认为这一因素对所有资产产生相同的影响。实际上，系统因素包括许多，而且，不同因素对不同资产影响力也不同。准确分析系统对资产

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