国际直接投资理论

第二章国际直接投资理论第一节早期的国际直接投资理论第二节主流的国际直接投资理论第三节开展中国家国际直接投资理论第四节其他国际直接投资理论研究第五节国际直接投资理论的最新开展第一节早期的国际直接投资理论纳克斯的理论麦克道格尔和肯普的理论根本观点资本跨国流动最直接的动机是利润，而且是产业资本的利润引起跨国资本流动的主要因素是产业资本局限性只解释为通过借贷进行跨国资本流动的没有把国际直接投资和间接投资区分开来纳克斯的理论麦克道格尔和肯普的理论局限性仍然没有区分；没有说明资本流动的方式；没有谈及投资者没有提及影响国际直接投资的影响因素第二节主流的国际直接投资理论垄断优势理论产生的背景1960年，美国麻省理工学院的学者斯蒂芬·海默〔StephenH.Hymer〕博士论文《国内企业的国际经营：对外直接投资研究》〔InternationalOperationalofNationalfirms:AStudyofdirectforeignInvestment)中提出海默的垄断优势理论第一次论证了外国直接投资不同于一般意义上的金融资产投资垄断优势理论的提出标志着独立的国际直接投资理论开始形成垄断优势理论以产业组织理论为根底，也被称为产业组织理论垄断优势理论根本观点技术优势资本筹集优势规模经济优势管理优势来自产品市场不完全的垄断优势垄断优势理论评价1.积极影响突破了从资本流动的角度分析国际直接投资的分析模式把国际直接投资与国际间接投资明确地区分开来2．局限性研究根底是战后美国制造业少数具有资金和技术优势的部门的境外直接投资活动垄断优势理论还带有很强的绝对性无法解释60年代以后，兴旺国家没有垄断优势的中小企业以及一些开展中国家的企业也开始对外进行直接投资的现象。内部化理论(TheTheoryofInternalization)背景巴克莱(PeterJ.Buckley),卡森〔MarkCasson〕《跨国企业的未来》(1976)和《国际经营论》(1978)。卡森,《跨国企业的选择》1979,进一步理论分析。拉格曼〔AllanM.Rugman〕1981,《跨国公司内幕》,扩大了内部化理论的研究范围。内部化理论根本观点内部化理论的三个根本假设●企业在不完全竞争市场上从事各种贸易活动存在各种障碍，其内部化经营的目的是利润最大化●生产要素市场尤其是中间产品市场不完全时，企业可以以内部市场替代外部市场●在不完全市场上实施内部化来到降低生产本钱，当这种内部化跨越国界时就产生了跨国公司和对外直接投资。内部化理论市场内部化的影响因素产业特定因素〔Industry-SpecificFactor〕区位特定因素〔Region-SpecificFactor〕国家特定因素〔Country-SpecificFactor〕公司特定因素〔Firm-SpecificFactor〕内部化理论内部化的本钱资源本钱通讯本钱管理本钱国家风险本钱内部化理论内部化的收益跨国公司统一协调各分支机构业务活动，消除了外部市场的“时滞〞。利用中间产品差异价格或转移价格获取利润。利用技术优势控制给企业带来的经济效益。消除了因外部市场上的垄断因素给企业造成的经济损失。防止了市场不完全给企业带来的经济损失。产品生命周期理论

(TheTheoryofProductLifeCycle)产品生命周期理论产生的背景维农，1966，《经济学季刊上》《产品周期中的国际投资与国际贸易》提出用来解释新产品的国际贸易问题和对外直接投资问题产品生命周期理论产品生命周期理论的根本假设消费者的偏好因收入不同而有所差异企业之间及企业与市场间沟通本钱随空间距离增加而增加产品生产技术和市场营销方法会经历可预料变化国际技术转让市场存在非完美性产品生命周期理论产品生命周期理论的主要内容产品创新阶段〔NewProductStage〕产品成熟阶段〔MatureProductStage〕产品标准化阶段〔StandardizedProductStage〕产品生命周期理论理论意义将垄断优势、产品生命周期和区位因素结合起来解释国际直接投资的动机、时机和区位的选择从动态的角度分析对外直接投资，并增添了时间因素把国际直接投资同国际贸易和产品的生命周期结合起来解释美国战后对外直接投资的动机与区位的选择使国际投资理论既可以解释对外直接投资，也可用来解释新产品的国际贸易。产品生命周期理论理论缺陷将跨国公司的产品开发、市场营销渠道和市场竞争手段决三项相互依存的决策程序分开，与跨国公司同时整体考虑这三项决策的实际不符由于产品生命周期理论是以特定时期美国制造业企业的对外直接投资活动为背景展开研究的，所以这一理论对非制造业企业、对开展中国家、对非出口替代领域和高科技与研发领域的对外投资行为无法做出科学的解释无法解释20世纪80年代以后出现的，兴旺国家企业直接在开展中国从事新产品研发的行为比较优势理论

(TheTheoryofComparativeAdvantage)比较优势理论产生的背景小岛清〔KiyoshiKojima〕在20世纪70年代提出根据国际贸易的比较优势理论，提出符合日本国情的对外直接投资理论比较优势理论比较优势理论的根本观点赫克歇尔—俄林模型〔H-O模型〕中的资源禀赋或资本—劳动要素比例的假定根本是合理的比较利润率的差异与比较本钱的差异无关日本式的对外直接投资与美国式的对外直接投资是不同的比较优势理论比较优势理论的推论国际贸易理论和国际投资理论都可以统一到比较本钱理论上进行解释日本的对外投资时要创造和扩大对外投资应从比较本钱的角度对两种或两种以上产品或产业进行分析应在比较本钱差距较大的根底上进行投资对外投资应从与东道国技术差距最小的产业依次进行比较优势理论理论意义提出对外直接投资根底是两国比较本钱差距较大的论点首次将国际贸易理论和国际投资理论在比较本钱的根底上融合起来否认了垄断优势在对外直接投资中的决定性作用，强调了运用与东道国相适应的技术进行投资论证了中小企业拥有的技术更适合东道国的生产要素结构，因而较好地解释了兴旺国家在70年代以后出现的中小企业对外进行直接投资的原因和动机该理论首次提出了产业概念，这比以前以企业为研究对象的国际直接投资理论大大地进了一步比较优势理论局限性符合20世纪80年代前日本大量向开展中国家投资的情况，但无法解释20世纪80年代后日本企业对欧美等兴旺国家制造业的大量投资。无法解释开展中国家开始向兴旺国家的投资现象。国际生产折衷理论TheEclecticTheoryofInternationalProduction国际生产折衷理论产生的背景邓宁〔John·H·Dunning〕试图建立一种全面的理论说明对外直接投资的起因和影响对外投资开展方向的因素1977年邓宁在诺贝尔经济学奖的学术会议上在《贸易、经济活动的区位与跨国企业：这种理论探索》中提出国际生产折衷理论阅读材料——约翰·邓宁简介约翰·邓宁〔JohnHarryDunning〕是世界著名经济学家，国际投资理论专家教授。

英国里丁大学国际经营荣誉教授，美国新泽西罗杰斯大学新泽西州荣誉教授。

邓宁教授为世界国际投资理论的开展做出了无与伦比的奉献，其70年代提出的国际生产折衷理论，是国际直接投资理论开展史上的里程碑，并作为无可替代之理论一直影响至今。80年代他开始按照经济开展阶段研究国际直接投资问题，开创了国际直接投资理论研究对象之先河。邓宁的国际生产折中理论主要说明了企业开拓国际市场的方式选择,认为只有当企业同时具备了所有权优势、内部化优势及区位优势的时候才可以选择对外直接投资,假设只具备所有权优势及内部化优势那么可选择许可贸易方式,假设仅具备所有权优势那么只能选择出口方式。

约翰·邓宁教授自20世纪50年代以来一直致力于国际直接投资和跨国公司的经济学研究，在该领域和产业经济学与区域经济学方面出版个人专著、合著以及主编著作42部，最新出版成果有《困境中的全球化》和《改善全球化》。前者是一个两卷本论文精选，收录了他过去30年卓有影响的国际经营研究成果，于2002年由爱德华·埃尔加出版社出版。后者为编著，于2003年由牛津大学出版社出版。目前在与萨琳安娜.伦丹修订其1993年首次出版的广受赞誉的教科书《跨国公司与全球经济》。阅读材料——约翰·邓宁简介邓宁教授是英国雷丁大学国际经营荣誉教授和美国新泽西罗杰斯大学新泽西州荣誉教授，曾任北美、欧洲和亚洲一些大学的访问教授，现任位于日内瓦的联合国贸发会议投资、技术与企业开展部主任的高级经济参谋，曾担任伦敦一家经济学与管理咨询公司“经济学家参谋集团〞主席。阅读材料——约翰·邓宁简介邓宁教授是瑞典的阿普萨拉大学、马德里自主大学和安特卫普大学的荣誉博士，北京对外经济贸易大学的荣誉教授。曾任国际贸易与金融协会主席和国际经营学会主席。由彼德.巴克利和马克·卡森编辑的纪念邓宁教授的文集于1992年出版。由彼德.格雷编辑的收录了邓宁教授在罗杰斯大学成果的第二本纪念文集于2003年出版，同年还出版了由约翰·坎特威尔和拉吉尼什.纳鲁拉编辑的《国际经营与折衷理论》，以纪念他对国际经营研究的理论奉献。2002年，邓宁教授在管理学会于丹佛举行的年会上被授予“卓越的国际管理学者〞荣誉称号。邓宁教授是联合国贸发会议《跨国公司》杂志编辑参谋委员会主席，并在其他一些编辑委员会和参谋委员会任职。阅读材料——约翰·邓宁简介国际生产折衷理论根本观点所有权优势内部化优势区位优势一、资产性的～；二、交易性的～；三、规模经济优势躲避外部市场的不完全性，…,将使得企业所有权优势丧失自然、经济、制度和政策因素造成的区位优势。国际生产折衷理论理论意义弥补以前国际投资理论的片面性继承了海默了垄断优势理论的核心内容，吸收了巴克莱内部化的观点，增添了区位优势因素引入了所有权、内部化和区位优势三个变量因素来对投资决策进行分析创立了一个关于国际贸易、对外直接投资和国际协议安排三者统一的理论体系将这一理论同各国经济开展的阶段与结构联系起来进行动态化分析提出了“投资开展周期〞学说国际生产折衷理论局限性认为该理论将利润最大化作为跨国公司对外直接投资的主要目标与近些年来对外直接投资目标多元化的现实不符。该理论几乎综合了其他各种对外直接投资理论，缺乏一个统一的理论根底，缺乏独创性。将所有权、内部化和区位优势三个因素等量对待，未强调它们之间的关系对直接投资的影响，仍然停留在静态分析。探讨了选择国际贸易、对外直接投资和国际协议安排三种国际经济活动方式的依据，但在对其依据的探讨中，缺乏对跨国公司管理这一环节深入研究。国际生产折衷理论的研究对象仍然是兴旺国家，还是无解释不具备技术优势的开展中国家的跨国企业从事的国际直接投资活动。典型案例——三星的国际化之路

三星曾一度是廉价货的代名词，三星也曾采取过分追求规模化的产量以谋求价格制胜的经营方式，在国际市场上没什么地位和影响力。美国《商业周刊》的数据显示：三星2000年，三星品牌开始发力，此后一路飙升，从2000年的43位，价值52亿美元，2001年的42位，价值64亿美元，2002年的34位价值，83亿美元，到2003年的25位，价值108亿美元，2004年已经上升到22名，仅以１位之差排在索尼之后，成为亚洲第二大品牌。

早在1993年，三星就认识到只有国际化和复合化才能提高企业自身的竞争力。三星陆续将国内的生产基地转移到生产本钱具有比较优势的国家和地区，还将研发、设计、研究所等都逐步迁往欧美兴旺国家，以跟踪最前沿的技术。三星在１９９３年大规模提拔了一批在海外经营中具有丰富实战经验的人才，晋升在海外技术方面具有特长的人才。

典型案例——三星的国际化之路

三星最先选择在美国和德国建立销售机构有一定的必然性。20世纪50、60年代的韩国与美国的政治、经济关系十分密切，美国技术领先、市场容量大和自由度高都给三星提供了机遇。而德国电器制造业长久以来尽显欧洲产品的精致、卓越和华贵之美，选择从德国突破欧洲市场也显示了三星初生牛犊不怕虎的勇气，而三星得益的不仅仅是电器产品的潮流和市场的信息，更加获得了融资方面的便利。典型案例——三星的国际化之路以三星对中国的投资为例，中国已经成为三星公司全球开展战略的重要局部，也是除韩国外全球最大的投资对象国。在过去几年内，三星对中国进行了大规模的投资。2004年末，三星设立中国总部属下生产企业近30家、投资公司１家、销售企业16家、研发中心1家、售后效劳中心1家，员工人数到达3万4千名，总投资额近24亿美元，到中国开展事业的三星子公司到达24家。三星一直把工作重点放在已经投资的企业经营正常化、扩大企业生产规模及对其技术改造的投资等方面。三星方案以后对其具有优势的领域，如通信、半导体、电子零部件、保险、证券等进行投资，并且将三星的新技术及先进经营理念转移到中国，不断扩大事业并稳步成长。典型案例——三星的国际化之路在进行国际化的同时，三星也在调整自身没有比较优势的产品，比方由于中国市场微波炉竞争相当剧烈，使得三星微波炉在中国已经没有任何优势而言，三星就干脆把该工厂转移到了东南亚其他生产本钱较低的国家。

三星也曾经走过一段以模仿和学习为主导的阶段，正是学习和模仿，致使三星日后的超越，并成为别人模仿和学习的对象。

1993年，在洛杉矶举行的“电子部门出口产品当地评价会议〞上，三星把竞争对手的产品与自己的产品放在一起进行比较，三星产品无论是设计还是性能上都存在着巨大的差距，三星产品只能干拜下风。典型案例——三星的国际化之路痛定思痛，三星会长李健熙提出了“学习〞。李健熙使用了一个概念是“业〞，即每项事业的独特的本质和特性，三星的要学习的公司应该是“业〞中首屈一指的公司。三星电子模仿的对象是索尼和松下，重工业模仿的对象是三菱，库存管理学习的是西屋电器、苹果计算机、联邦速递，顾客效劳模仿的是施乐，物流学习的是ＨＳ和玫凯琳……我们从三星模仿和学习的对象和特征可以看出：三星是全方位学习，针对每个跨国公司，学习它们最擅长的一局部，确保使自身成为“全能冠军〞。

典型案例——三星的国际化之路三星一直崇尚自身的人才优势和人才战略，但是三星实际上依然实行以资历、民族为根底的用人制度，为此失去了很多优秀的员工，在人才外乡化等方面要落后于欧美等国家。比方三星在中国市场，一些重要的决策部门和高层很少有中国人，这种情况在三星其他国家的公司也是如此。再比方在三星的一些招聘中，我们都可以看出，三星有意无意地倾向于朝鲜族人。这对于一个真正走向国际化的公司来说，是相当不利的。伟大的公司都具有非常强的文化包容性，这也是为什么500强中，欧美公司占据大量席位的原因。典型案例——三星的国际化之路三星走的是什么样的国际化之路？从《三星的国际化之路》这个案例中我们可以以哪些国际直接投资理论来进行解释？典型案例——三星的国际化之路第三节开展中国家国际直接投资理论产生背景刘易斯·威尔斯〔LouisT.Wells〕《开展中国家企业的国际化》1977提出。小规模技术理论被西方理论界认为是研究开展中国家对外直接投资最代表性的理论。小规模技术理论小规模技术理论根本观点拥有为小市场需求效劳的小规模生产技术。拥有当地采购和特殊产品优势。拥有物美价廉优势。小规模技术理论评价将开展中国家跨国企业的自身的优势与开展中国家的自身的市场特征结合起来。将开展中国家跨国企业优势解释相对优势。摒弃了只能以技术垄断优势进行对外投资的观点。将开展中国家在技术的创新活动局限于对现有技术的继承和使用。技术地方化理论

产生的背景与小规模技术理论在同样的背景下提出。英国经济学家拉奥〔SanjayaLall〕在对印度跨国公司的竞争优势和投资动机进行了深入研究之后提出的。技术地方化理论四方面条件〔1〕技术的地方化是因为开展中国家投资环境不同于兴旺国家，而且与开展中国家的要素价格和要素质量有关。〔2〕经过改造的产品更适合开展中国家自身的需求，只要它们把引进的技术进行一定程度的改造，产出的产品就可以更好地满足当地或邻国消费者的需要,这本身就是一种竞争优势。〔3〕经过开展中国家企业改造后的适合小规模生产的技术，与未经改造的西方国家的技术相比，在当地的生产中能产生更高的经济效益。〔4〕虽然开展中国家的产品无法与兴旺国家的名牌产品相比，但由于开展中国家消费者的购置能力的限制，使开展中国家的廉价产品拥有更多的市场。技术地方化理论评价不再认为开展中国家跨国公司是被动地接受兴旺国家的降级技术，或被动地模仿和复制开展中国家的技术，对技术的改进也是一种技术创新。在一定程度上论证了开展中国家企业参与跨国生产活动的可能性。对开展中国经优势和技术创新的解释是粗线条的。技术创新产业升级理论

产生背景20世纪80年代以后，开展中国家的对外投资现象日益普遍。英国学者坎特威尔〔JohnCantwell〕与其学生托兰惕诺〔Paz·E·Tolentino〕提出。技术创新产业升级理论根本观点技术创新产业升级理论强调技术创新对一国的经济开展至关重要。开展中国家跨国公司的技术创新活动具有明显的“学习〞特征。不断的技术积累可以促进一国经济的开展和产业结构的升级，技术能力的不断提高和积累与企业的对外直接投资直接相关。开展中国家的对外直接投资的产业分布和地理分布随着时间的推移而逐渐变化。技术创新产业升级理论对技术创新产业升级理论的评价强调开展中国家的技术创新来自经验积累。对开展中国家的投资活动在产业上和地理上进行了布局。对开展中国家的对外资直接投资活动有普遍的指导意义。投资开展周期理论

产生背景邓宁,1981,《投资开展周期》,中提出的。将国际生产折衷理论从企业层次推论到国家层次。投资开展周期理论根本观点人均国民生产总值在400美元以下的国家对外直接投资的流出入量均很少，因为它既没有可供投资国选择的区位优势，又不拥有从事对外直接投资的所有权优势和内部化优势。人均国民生产总值在400至1500美元之间的国家对外直接投资的流入量大于流出量，而且差额很大，这是因为它可供投资国选择的区位优势在增强，但没有实力形成拥有从事对外直接投资的所有权优势和内部化优势。投资开展周期理论人均国民生产总值在2000至4000美元之间的国家。对外直接投资的流出量的增幅大于流入量的增幅，但仍为对外直接投资的净流入国，而且净流出入的差额在缩小，这是因为它不仅可供投资国选择的区位优势在增强，而且其所有权优势和内部化优势正在增强，外国企业要想进入这些国家必须更多地利用其所有权优势和和内部化优势。投资开展周期理论人均国民生产总值在4000美元之以上的国家。其拥有从事对外直接投资的所有权优势和内部化优势，并有能力运用区位优势能来对外进行直接投资。投资开展周期理论评价国际生产折衷理论在开展中国家的运用和延伸。首次将对外直接投资于一国的国民生产总值联系起来。论证了一国的对外投资地位是随着其竞争优势的消涨而变化。从动态的角度描述了跨国投资与经济开展的辨证关系。邓宁的投资开展周期理论，只是沿袭了国际室内国产这种理论的分析框架。第五节国际直接投资理论的最新开展小泽辉智〔Ozawa)1992开展中国家应先从引进外国投资开始，然后逐步过渡到从事对外投资。小泽辉智的动态比较优势理论奉献在于提出了处于不同阶段的开展中国家应采用不同的对外投资模式。动态比较优势理论投资诱发要素组合理论

核心观点任何形式的对外直接投资都是在投资的直接诱发要素和间接诱发要素的组合作用下发生。直接诱发组合要素主要包括劳动力、资本、技术、信息、管理和技能。兴旺国家从事对外投资主要是直接诱发要素作用开展中国从事对外直接投资在很大程度上主要是因为东道国的间接诱发要素所引发的。跨国公司从事直接投资是直接诱发要素和间接诱发要素双重作用的结果。竞争优势理论迈克尔·波特〔Michael·E·Porter〕《国家竞争优势》(1990)中提出一个国家竞争力的开展分为四个阶段：资源要素导向阶段投资导向阶段创新导向阶段财富导向阶段企业应采用低本钱战略和差异化两种战略。从宏观上分析跨国公司的对外投资行为。案例讨论

根据日本经济学家小岛清的比较优势理论，兴旺国家的劳动密集型产业同开展中国家相比具有比较优势，故劳动密集型产业可作为率先对外投资的边际产业。而中国接受了大量西方兴旺国家转移来的劳动密集型产业，正在逐渐成为世界工厂。2005年中国进出口总额到达了