关于人民币汇率购买力平价的思考

关于人民币汇率购买力平价的思索1.实际根底2.人民币汇率的实证3.实际结合实际的思索金融0604卞雯晶吴秀秀1.实际根底 绝对购买力平价相对购买力平价名义汇率&实践汇率1.1绝对购买力平价E￥/＄=PRMB/PUSPRMB表示在中国销售的一个基准商品篮子的价钱PUS表示在美国销售同样一个基准商品篮子的价钱E￥/＄表示绝对购买力平价预测汇率绝对购买力平价描画了某一时点上汇率的决议过程，即汇率等于国家间相对价钱之比1.2相对购买力平价(Et-Et-1)/Et-1=∏c，t-∏us，t∏表示通货膨胀率Et-1表示基期汇率Et表示当期汇率相对购买力平价是一种动态分析，描画的是一段时间内汇率的变动规律，即:汇率程度将根据两国通货膨胀率的差别而进展相应的调整1.3名义汇率&实践汇率实践汇率=名义汇率×CPIUS/CPIC名义汇率是指两国间货币的相对比价，也是官方公布的价钱实践汇率是指两国间商品的相对价钱，是用来表示两国在进展贸易时，商品是按照什么比例进展交换的官方公布的名义汇率总是由于没有思索到通货膨胀或者通货紧缩等影响要素而不能准确反响人民币的购买力。我们需求剔除通货膨胀的影响确定实践汇率。2.人民币汇率的实证分析在衡量一个国家的宏观目的中，我们通常用一国当年的CPI来表示该国同时期的通货膨胀率。本次分析将以中美两国作为研讨对象。运用的数据：年份美国CPI中国CPI名义汇率19942.5624.108.6219952.8317.108.3519962.958.308.3119972.292.808.2919981.56-0.808.2819992.21-1.408.2820003.360.408.2820012.850.708.2820021.58-0.808.2820032.281.208.2820042.663.908.2820053.391.808.1020063.231.607.9420072.854.807.562.1以1994年为基期的中美两国CPI数据报告年份1994199519961997199819992000美国CPI*100.00102.83105.86108.29109.98112.41116.18中国CPI100.00117.10126.82130.37129.33127.52128.03年份2001200220032004200520062007美国CPI*119.50121.38124.15127.45131.77136.03139.91中国CPI128.92127.89129.43134.47136.89139.08145.76注解：CPI〔消费者物价指数〕是反映与居民生活有关的产品及劳务价钱统计出来的物价变动目的，它是一个环比指数。而在计算相对购买力平价时，需求将其转化为定基指数，并以此来代表一国的价钱程度。2.2相关数据处置年份CPIUS/CPIC

CPI差值（∏c-∏us）等式左边数据(Et-Et-1)/Et-1

实际汇率=名义汇率*CPIus/CPIc名义汇率19941.0021.54

8.628.6219950.8814.27-3.217.338.3519960.835.35-0.446.948.3119970.830.51-0.296.898.2919980.85-2.36-0.137.048.2819990.88-3.61-0.017.308.2820000.91-2.960.007.518.2820010.93-2.15-0.027.678.2820020.95-2.380.007.868.2820030.96-1.080.007.948.2820040.951.24-0.017.858.2820050.96-1.59-2.157.808.1020060.98-1.63-2.057.777.9420070.961.95-5.077.267.562.3相对购买力平价检验2.4名义汇率&实践汇率2.5对比：以1997年为基期计算时年份美国CPI（以1997年为基年）中国CPI（以1997年为基年）CPIUS/CPIC实际汇率=名义汇率*CPIUS/CPIC名义汇率199492.3476.701.2010.388.62199594.9589.821.068.838.35199697.7697.281.008.368.311997100.00100.001.008.298.291998101.5699.201.028.488.281999103.8097.811.068.798.282000107.2998.201.099.048.282001110.3498.891.129.248.282002112.0998.101.149.468.282003114.6499.281.159.568.282004117.69103.151.149.448.282005121.68105.001.169.398.102006125.61106.681.189.357.942007129.18111.811.168.737.56名义汇率与实践汇率3实际结合实际的思索经过前面的图表分析，虽然存在一定的相关联，但人民币对美圆在相当程度上还是不符合相对购买力平价的。究其缘由，主要有以下几点：无论是相对购买力平价，还是绝对购买力平价，都是建立在一价定律的根底上的。现实生活中与一价定律的假定相反，运输费用和贸易控制确实是存在的，这些贸易壁垒能够会高到使得一些商品和劳务在两国之间无法贸易的程度。我们常说的贸易品主要是一些制造品，而相对而言，效力业那么属于非贸易品。非贸易品的价钱完全由其国内的供求关系决议。它的存在，会导致实践情形与购买力评价实际的大幅度偏离。商品市场上的垄断或寡头行为能够会与运输费用和其他贸易壁垒相互作用，进一步减弱不同国家商品价钱之间的联络。由于各国人们的消费方式不同，不同国家公布的通货膨胀数据〔我们通常选用CPI〕所根据的商品篮子不同，各国政府对价钱程度的计量存在差别，因此，即使不存在贸易壁垒而且一切商品都是可贸易的，汇率变动也不能够抵消官方所衡量的通货膨胀差别。短期的价钱黏性，会使的汇率变动引起的对购买力平价的偏离会较长期更明显。此外，为计算相对购买力平价，基期的选择至关重要。基准年假设已包括了名义汇率对绝对购买力平价的一切偏离，那么其后的计算会比较准确。由前面的数据可知，1994--1996年间，中国CPI比美国CPI高出许