第7章现金流量表分析

财务分析第七章现金流量表分析第一节现金流量表分析的目的与内容第二节现金流量表变动情况分析第三节

现金流量表主要项目分析第四节现金流量与利润综合分析

本次课学习目标掌握现金流量表分析的步骤和内容掌握现金流量表水平分析方法掌握现金流量表结构分析方法掌握现金流量表的项目分析明确现金流量表与资产负债表及利润表的关系实务感悟经营成功的企业，各有不同的战略和秘密，但经营失败的企业，都有共通的问题和征兆，就是现金链条断裂。发达国家的统计数据显示，每五家破产倒闭的企业中，有四家是盈利的，只有一家是亏损的。可见，企业的倒闭主要是因为缺乏现金，而并非因为盈利不足。第一节现金流量表分析的目的与内容一、现金与现金流量表现金流量表是以收付实现制为基础编制的，反映企业一定会计期间内现金及现金等价物流入和流出信息的一张动态报表。现金流量表中的现金——广义——包括现金和现金等价物。

现金指企业库存现金以及可以随时用于支付的银行存款。现金等价物指企业持有的期限短、流动性强、易于转换成已知金额现金、价值变动风险较小的投资。必须同时具备的四个条件：(1)期限短（三个月内到期的短期债券投资）；(2)流动性强；(3)易于转换成已知金额的现金；(4)价值变动的风险较小。现金流量的分类经济活动的性质：经营、投资、筹资。现金流程：现金流入量、现金流出量、净现金流量。

实务中分类的纠结惊人的弹性：应收票据向银行贴现——是经营流还是筹资流？实质：是否质押贷款小案例：长虹2002年-2003年：收入、利润欣欣向荣，但经营现金流急剧萎缩2004年12月：10.75亿应收票据向银行贴现化为经营流，2004年好转得益于上述10.75个亿。若剔除，仍为-3.13个亿。（类似研究样本：世界通讯、东方电子）二、现金流量表与资产负债表、利润表的关系

现金＋非现金流动资产＋非流动资产=流动负债＋非流动负债＋所有者权益…….(1)现金=流动负债＋非流动负债＋所有者权益(同向)-非现金流动资产-非流动资产（反向）……..(2)11三、现金流量表分析的目的

1.从动态上了解现金变动状况与原因

2.判断企业获取现金的能力

3.评价企业盈利质量（透视创造性会计）四、现金流量表分析内容1．现金流量表变动情况分析：一般分析、水平分析、垂直分析；2.现金流量表主要项目分析；

3．现金流量与利润综合分析：经营活动现金流量与利润关系分析现金流量表附表水平分析现金流量表附表主要项目分析经营活动净现金流量阶段性分析

第二节现金流量表分析现金流量表一般分析现金流量表水平分析现金流量表垂直分析一、现金流量表一般分析

不论是经营活动、投资活动还是筹资活动，在任意会计期间均有可自出现大的波动。那么，哪些因素会导致这些重大变化呢？

二、现金流量表水平分析编制现金流量水平分析表三、现金流量表结构分析编制现金流量结构分析表21（一）现金流入结构分析（二）现金流出结构分析第三节现金流量表主要项目分析一、经营活动现金流量项目分析二、投资活动现金流量项目分析三、筹资活动现金流量项目分析四、汇率变动对现金的影响分析五、现金及现金等价物一、经营活动现金流量项目分析销售商品、提供劳务收到的现金收到的税费返还收到其他与经营活动有关的现金购买商品、接受劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金支付的各项税费支付其他与经营活动有关的现金二、投资活动现金流量项目分析收回投资所收到的现金取得投资收益收到的现金处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金投资支付的现金取得子公司及其他营业单位支付的现金净额收到其他与投资活动有关的现金、支付其他与投资活动有关的现金三、筹资活动现金流量项目分析吸收投资收到的现金取得借款收到的现金偿还债务支付的现金分配股利、利润或偿付利息支付的现金收到其他与筹资活动有关的现金、支付其他与筹资活动有关的现金四、汇率变动对现金的影响分析企业外币现金流量及境外子公司的现金流量折算为记账本位币时,所采用的现金流量发生日的即期汇率或按照系统合理的方法确定的、与现金流量发生日即期汇率近似的汇率折算的金额。现金及现金等价物净增加额”项目当中外币现金净增加额按期末汇率折算的金额。五、现金及现金等价物现金及现金等价物的净增加额”项目金额等于“经营活动产生的现金流量净额”、“投资活动产生的现金流量净额”和“筹资活动产生的现金流量净额”三者的代数和,再调整外币现金资产汇率变动影响金额。第四节现金流量与利润综合分析

一、经营活动净现金流量与净利润关系分析二、现金流量表附表水平分析三、现金流量表附表主要项目分析四、经营活动净现金流量阶段性分析一、经营活动净现金流量与净利润关系分析经营活动的净现金流量=本期净利润+不减少现金的经营性费用+非经营性活动费用-非经营性活动收入+非现金流动资产的减少-非现金流动资产的增加+流动负债的增加-流动负债的减少26项目净利润加：资产减值准备固定资产折旧无形资产及开发支出摊销长期递延资产摊销处置固定资产、无形资产和其它长期资产的损失（减：收益）公允价值变动损失（减：收益）财务费用（减：收益）投资损失（减：收益）递延所得税资产减少（减：增加）递延所得税负债增加（减：减少）存货的减少（减:增加）经营性应收项目的减少（减：增加）经营性应付项目的增加（减：减少）经营活动产生的现金流量净额四川长虹-收入、利润和现金流量对比分析

（亿元）项目2001年2002年2003年2004年销售收入95126141115净利润0.891.762.41-36.81经营现金流量净额13.73-29.73-7.757.60二、现金流量表附表水平分析

编制现金流量表附表水平分析表三、现金流量表附表主要项目分析

01020304不减少现金的经营性费用

非经营活动损益售价非现金流动资产变化流动负债1.不减少现金的经营性费用资产减值准备固定资产折旧无形资产及开发支出摊销长期递延资产摊销302.非经营活动损益处置固定资产、无形资产和其它长期资产损失公允价值变损失财务费用投资损失313.非现金流动资产变化递延所得税资产存货经营性应收项目324.流动负债递延所得税负债经营性应付项目33扩展：经营活动现金流量的操纵分析一般手法有：篡改现金流性质（eg：应收票据贴现）操纵经营性应收项目（eg：经营与其他界限）操纵经营性应付项目（eg：经营与其他界限）会计政策调整（eg：减值折旧摊销等）收入操纵预警信号（配合现金流观测）：应收增幅高于销售收入的增幅计提巨额坏账准备发生大量退货收购日前后毛利率发生大幅度波动销售收入与生产能力比例失调与客户发生套换交易收入主要来自关联方销售收入与经营活动现金流入量相背离销售无物流四、经营活动净现金流量阶段性分析经营周期现金流量

萌芽期成长期成熟期衰退期经营活动产生的现金流量小于零正常长期持续状态说明回笼现金的能力很差很差经营活动产生的现金流量等于零中等长期持续状态说明回笼现金的能力很差一般经营活动产生的现金流量大于零但不足以补偿当期的非现金消耗性成本较好长期持续状态仍然不能给予较高评价较好经营活动产生的现金流量大于零并恰能补偿当期的非现金消耗性成本好较好好好经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非现金消耗性成本后仍有剩余很好很好很好很好链接：上海家化盈利质量由图中我们可以看出，上海家化在2005年度经营活动现金净流量低于净利润，其余年份均高于净利润，并且在2006年达到顶峰，此后趋于平稳发展。即从2006年以后，盈余现金保障倍数总是大于一的，企业的现金流在2006年以后不断改善，利润质量不断提高，并且保持了良好的发展趋势。上海家化上海家化由图可以看出，上海家化2004到2008年各年均保持了经营活动现金流入量大于经营活动收入，经营活动现金流出量大于经营活动成本费用的趋势，说明公司现金流非常充裕。本章小结现金流量表之内涵：以收付实现制为基础编制的，反映企业一定会计期间内现金及现金等价物流入和流出信息的一张动态报表。现金流量表分析之目的：1.从动态上了解现金变动情况和变动原因；2.判断获取现金的能力；3.评价盈利的质量。经营活动净现金流与净利润之关系及其利润质量分析

思考题现金流量表的作用有哪些？企业为什么会经常出现“有利润而没钱’的境况；现金流量表中现金的范围；什么是现金等价物？现金流量表中一般将现金流量分为几类；如何进行现金流量的比较分析？思考题经营现金流量与净利润差异的具体原因。经营现金流量与净利润综合分析的作用何在。如何评价经营活动现金净流量的变化。借助现金流量指标，如何透视盈利质量。案例研究分析资料：根据某上市公司年度报告及其相关信息分析要求：观察研究样本连续五年以上的经营活动净现金流与净利润的差异及其变化，分析差异及其变化的原因，有否利