筹码分布技术入门与实战

内容简介

本书是一本详细介绍筹码分布技术的实战应用工具书，全书共10章，主要

包括筹码分布技术入门必备知识，筹码分布的实战用法，如何结合筹码分布研

判个股趋势，筹码分布与K线形态、MACD指标、波浪理论的结合使用，根据

筹码分布识别主力动向，如何识破筹码分布的各种陷阱，大盘和个股的筹码分

布移动分析以及巧用筹码分布挑选强势股牛股等内容。

本书内容丰富，采用理论知识与案例相结合的方式进行讲解，对于新股民

从零开始学习筹码技术非常适合以外，本书对于老股民提升技术分析也有一定

的参考价值。

最后，希望所有读者能够从本书中受到启发，摸索出适合自己的操作风格，

准确把握买卖点，在股市中持续稳定赢利。

图书在版编目（CIP）数据

筹码分布技术入门与实战/刘文杰编著.—北京：

中国铁道出版社有限公司，2019.6

ISBN978-7-113-25541-1

Ⅰ.①筹…Ⅱ.①刘…Ⅲ.①股票交易－基本知识

Ⅳ.①F830.91

中国版本图书馆CIP数据核字（2019）第031414号

书名：筹码分布技术入门与实战

作者：刘文杰 编著

责任编辑：张亚慧读者热线电话/p>

责任印制：赵星辰封面设计：

出版发行：中国铁道出版社有限公司（100054，北京市西城区右安门西街8号）

印刷：北京柏力行彩印有限公司

版次：2019年6月第1版2019年6月第1次印刷

开本：700mm×1000mm1/16印张：15.5字数：254千

书号：ISBN978-7-113-25541-1

定价：59.00元

版权所有侵权必究

凡购买铁道版图书，如有印制质量问题，请与本社读者服务部联系调换。电话：（010）51873174

打击盗版举报电话：（010）51873659

PREFACE前言

股票市场历来就是一个资金博弈的战场，许多投资者因为各种各样的机

缘跨进这个市场想要分得一杯羹。然而，绝大部分人却是亏损累累。因为股

市始终是一个多数人赔钱少数人赚钱的地方。

为什么众多散户投资者在股市中铩羽而归？经过调查发现，相当一部分

股民在没有一点专业技术的情况下便“盲人摸象”。一个没有可靠消息来源

的普通股民，也不钻研股票分析技术，凭什么跟既有灵通的消息来源，还有

超大控盘资金的投资团队（通常是控制股价走势的主力）分得一杯羹呢？

因此，对于普通股民来说，学习和钻研各种有效的股票分析技术势在必

行。许多投资者也非常愿意钻研股市分析技术，各种指标、战法也学得不

少，但发现在实战中的成功率仍然不高，这是因为他们没能掌握有效性高的

分析技术，而筹码分布分析技术正是一门有着极高有效性的分析方法。

筹码分析是许多股票投资者感到陌生的一类技术分析方法，因为其在实

战使用过程中不如其他技术指标直观、简单，因此容易被广大投资者忽略。

但筹码分析有着极强的实战性，不少专业投资者都非常看重这门分析技术。

股价的走势必定是资金多空博弈的结果，其内在的本质就是市场持仓成

本的变化，而通过筹码分布的分析，可以清楚地看到当前市场中筹码的持仓

成本分布及变化情况。因此，筹码分析对想要在股票市场中有所作为的投资

者来说是一种不可或缺的分析方法。

也有一些投资者学习过这门分析技术，但却不能将所学的技术与实战相

结合，所以能在股市中保持长期赢利者寥若晨星。为了让更多的股民学会这

门技术，并很好地在实战中应用，我们编写了本书。

主要内容

本书总共10章，内容如下。

◆第1章主要介绍筹码的相关基本知识，让读者认清筹码的本质是什么，掌

握筹码分布的基本要素和使用法则，学会查看筹码分布图及筹码分布的基

本形态。

◆第2章主要介绍筹码分布的四大经典形态，掌握筹码分布形态的实战要

点，以及运用筹码分布的注意事项。

◆第3章主要是将筹码分布与趋势技术相结合，让投资者学会如何判断一只

PREFACE前言

股票当前处于什么趋势之中，了解在不同趋势中筹码变化的特征和变动的

大体规律，学会如何判断牛熊市的拐点。

◆第4章主要是将重要的K线形态与筹码分布相结合，在已经能够把握大趋势

的前提下，更加准确、及时地判断行情是否会发生逆转，在操作上做到先

人一步，以期获得更大的利润。

◆第5章主要介绍筹码与常见指标MACD相结合的实战技法，让读者用

MACD指标结合筹码分布实现成功抄底或逃顶。

◆第6章主要介绍筹码与波浪理论相结合的实战技法，让读者结合筹码分布

实现乘坐主升浪，避开杀跌浪的目标。

◆第7章主要介绍如何通过筹码分布发现有主力的股票，学会主力成本的计

算方法，了解和掌握主力在建仓、洗盘、拉升及出货阶段的筹码变化特

点，帮助投资者紧跟主力“抱大腿”。

◆第8章主要介绍如何判断和识破筹码分布中的陷阱，掌握在遇到这些陷阱

时应采用的对策。

◆第9章主要介绍大盘和个股在强势、震荡市和弱势等不同行情中的筹码移

动特点，根据自身特点掌握左侧或右侧交易法则。

◆第10章主要介绍如何利用筹码分布图选择牛股，如何发掘出底部牛股和高

位整理后的牛股。

内容特点

本书从实用的角度出发，选取了大量最新的案例进行剖析，系统全面地

介绍了筹码分布的各种实战技法，并利用丰富的图示表达，降低枯燥感，让

读者在一种轻松的阅读氛围中学习本书的知识。

读者对象和提示

本书读者针对的是准备入市或入市不久的股票投资爱好者，以及懂得一

些炒股基本知识的老股民，此外，本书对有一定股票投资经验但分析技术不

系统的股民朋友也具有较高的指导意义。但任何投资都有风险！希望大家在

入市时和操作过程中谨慎从事，规避风险。

编者

2019年1月

CONTENTS目录

第1章筹码分布技术快速入门1

1.1筹码分布技术为何很重要2

1.1.1什么是筹码分布2

1.1.2认识筹码分布图3

1.1.3筹码分布图有什么作用4

1.1.4认清筹码分布的本质10

1.1.5筹码分布图的重要看点11

1.2筹码分布的基本形态15

1.2.1筹码低位密集15

1.2.2筹码高位密集15

1.2.3筹码低位锁定16

1.2.4双峰形态的筹码分布17

1.3筹码分布的使用法则18

1.3.1不从众法则18

1.3.2多指标配合法则19

1.3.3多周期共振法则19

1.4运用筹码分布的基本要素19

1.4.1准确定位大盘的当前状态20

1.4.2重点关注主力高度控盘的筹码形态22

第2章筹码分布实战技法要领25

2.1筹码分布的实战技法26

2.1.1上峰不移，下跌不止26

2.1.2下峰锁定，行情未尽30

2.1.3筹码密集，强弱有别30

2.1.4双峰填谷，高抛低吸33

2.2筹码分布形态的实战要点35

2.2.1低位密集峰的反复35

2.2.2股价超跌后的V形反转36

2.2.3注意突破及突破后的回调37

I

CONTENTS目录

2.2.4两个密集峰的重叠38

2.2.5拉高过程中的多个密集峰39

2.2.6高峰被突破仍将继续上涨41

2.2.7高位密集峰后的下跌发散42

2.3运用筹码分布的注意事项43

2.3.1筹码低位密集，股价未必会上涨43

2.3.2顶部单峰密集，见顶概率增大44

2.3.3筹码不变，趋势难以改变44

第3章筹码分布结合趋势研判个股的运行轨迹45

3.1趋势的重要性46

3.1.1什么是趋势与趋势线46

3.1.2如何绘制趋势线47

3.1.3如何判断趋势的转向51

3.2趋势在实战中的应用57

3.2.1上升趋势线的支撑作用57

【分析实例】金枫酒业（600616）——上升趋势确立，持股待涨58

3.2.2下降趋势线的阻力作用60

【分析实例】红墙股份（002809）——下降趋势确立，多看少动61

3.2.3支撑与阻力作用的相互转换62

【分析实例】伊力特（000197）——上升趋势线支撑变压力63

3.3筹码分布与趋势的结合应用64

3.3.1上升行情中的筹码移动规律65

【分析实例】扬农化工（600486）——享受牛市行情66

3.3.2下跌行情中的筹码变动规律68

【分析实例】远方信息（300306）——熊市不轻易言底69

第4章筹码分布与K线形态的结合71

4.1K线形态的重要性72

4.1.1什么是K线72

4.1.2K线的分类73

II

CONTENTS目录

4.1.3常见单根K线的基本含义75

4.2经典顶底K线组合与筹码分布79

4.2.1经典底部K线组合与筹码分布79

【分析实例】泰豪科技（600590）——上峰末移，出现见底信号也需谨慎82

【分析实例】华媒控股（000607）——旭日东升伴随低位筹码峰，后市可期83

【分析实例】洋河股份（002304）——上升途中阳包阴，继续跟进84

4.2.2经典顶部K线组合与筹码分布85

【分析实例】长电科技（600584）——黄昏之星伴随筹码上移，卖出为主88

【分析实例】海辰药业（300584）——高位倾盆大雨，出逃莫迟缓89

4.3常见反转K线走势形态与筹码分布91

4.3.1双底及其筹码分布91

【分析实例】华海药业（600521）——双底形成，持股待涨92

4.3.2头肩底及其筹码分布93

【分析实例】中珠医疗（600568）——头肩底加低位筹码峰，反转在即94

4.3.3潜伏底及其筹码分布95

【分析实例】必康股份（002411）——放量突破潜伏底，介入良机96

4.3.4圆弧底及其筹码分布96

【分析实例】万年青（000789）——上升途中回调形成圆弧底，继续加仓97

4.3.5V形底及其筹码分布98

【分析实例】德力股份（002571）——大幅下跌见V形反转99

4.3.6双顶及其筹码分布99

【分析实例】西藏发展（000752）——双顶成形，赶快出货101

4.3.7头肩顶及其筹码分布102

【分析实例】贵航股份（600523）——筹码上移现头肩顶，反转下跌103

4.3.8尖底及其筹码分布104

【分析实例】雅化集团（002497）——高位尖顶现反转，赶快出逃莫迟疑105

4.4常见整理K线走势形态与筹码分布106

4.4.1三角形整理及其筹码分布106

【分析实例】重庆啤酒（600132）——上升趋势中三角形整理延续上涨行情107

4.4.2楔形整理及其筹码分布108

【分析实例】水井坊（600779）——上升趋势中楔形整理延续上涨行情109

4.4.3旗形整理及其筹码分布110

【分析实例】澳洋健康（002172）——下跌趋势中旗形整理延续下跌行情111

III

CONTENTS目录

第5章筹码分布与MACD指标的综合研判技术113

5.1认识MACD指标114

5.1.1MACD指标的构成原理114

5.1.2MACD指标的产生原因115

5.1.3MACD指标的计算方法116

【分析实例】东易日盛（002713）——MACD计算过程中正负值的实战使用116

5.1.4MACD指标的特点118

5.2MACD指标的基本运用原则118

5.2.1金叉原则119

【分析实例】登云股份（002715）——低位金叉的短期反弹119

【分析实例】葵花药业（002737）——连续金叉开启上涨趋势121

【分析实例】帝欧家居（002798）——高位金叉继续上涨122

5.2.2死叉原则123

【分析实例】深赤湾A（000022）——大幅上涨后的高位死叉124

【分析实例】东方市场（000301）——小幅上涨后的高位死叉125

【分析实例】金融街（000402）——0轴附近死叉后继续下穿0轴125

【分析实例】小天鹅A（000418）——低位死叉开启新一轮调整126

5.2.3背离原则127

【分析实例】*ST宜化（000422）——DIF线与股价的底背离127

【分析实例】云南铜业（000878）——DIF线与股价的顶背离128

5.2.40轴原则129

【分析实例】双汇发展（000895）——DIF线与DEA线上穿0轴130

【分析实例】茂业通信（000889）——DIF线与DEA线下穿0轴131

5.3筹码分布结合MACD实战132

5.3.1底背离结合低位密集峰抄底132

【分析实例】南宁糖业（000911）——底背离结合低位密集峰133

5.3.2顶背离结合高位密集峰抄底134

【分析实例】华西股份（000936）——顶背离结合高位密集峰抄底134

第6章筹码分布与波浪理论的结合使用135

6.1波浪理论基础概述136

6.1.1什么是波浪理论136

IV

CONTENTS目录

6.1.2波浪的基本形态137

6.1.3波浪的基本模式138

【分析实例】亿纬锂能（300014）——实战中的五浪模式138

【分析实例】网宿科技（300017）——实战中的三浪模式140

6.1.4波浪的等级划分141

6.1.5波浪的特征141

【分析实例】华润双鹤（600062）——第1浪行情启动142

【分析实例】中葡股份（600084）——第2浪行情蓄势143

【分析实例】上汽集团（600104）——第3浪迎来主升行情144

【分析实例】郑州煤电（600121）——第4浪再次调整145

【分析实例】重庆啤酒（600132）——第5浪的超预期机会146

【分析实例】东湖高新（600133）——浪A开启下跌周期146

【分析实例】*ST船舶（600150）——浪B反弹的表现147

【分析实例】华创阳安（600155）——浪C，跌跌不休148

6.2筹码分布结合波浪理论实战148

6.2.1低位密集峰抓主升浪149

【分析实例】上海贝岭（600171）——低位密集峰抓主升浪149

6.2.2高位密集峰抓第5浪149

【分析实例】上海钢联（300226）——高位密集峰抓第5浪150

6.2.3高位密集峰逃离杀跌C浪150

第7章透过筹码分布研判主力动向151

7.1发掘股市中的主力152

7.1.1主力的种类152

7.1.2主力的操盘过程154

7.1.3主力的操盘特点157

7.2主力筹码和主力成本要分清159

7.2.1如何监测主力筹码159

【分析实例】顺鑫农业（000860）——监测主力筹码160

7.2.2筹码分布与主力成本的用法162

7.2.3如何计算主力成本163

7.3主力建仓阶段的筹码分布特点164

V

CONTENTS目录

7.3.1打压建仓，筹码快速聚集164

【分析实例】世荣兆业（002016）——主力打压建仓164

7.3.2横盘建仓，筹码逐步聚集165

【分析实例】麦达数字（002137）——主力横盘建仓166

7.3.3涨停建仓，筹码高位换手167

【分析实例】杰瑞股份（002353）——主力涨停建仓168

7.4主力洗盘阶段的筹码分布特点169

7.4.1宽幅震荡洗盘，筹码逐步集中169

【分析实例】北方华创（002371）——主力通过宽幅震荡洗盘169

7.4.2无量打压洗盘，筹码变化微弱171

【分析实例】丹邦科技（002618）——无量打压洗盘172

7.4.3调整形态洗盘，筹码不断上移173

【分析实例】浙江美大（002677）——调整形态洗盘174

7.5主力拉升阶段的筹码分布特点176

7.5.1暴涨拉升，跟风买入筹码居多176

【分析实例】*ST长生（002680）——股价暴涨阶段以跟风买入为主177

7.5.2对倒拉升，筹码滚动上移178

【分析实例】宏大爆破（002683）——主力资金进行对倒拉升出货179

7.6主力拉出货阶段的筹码分布特点181

7.6.1边拉边出，筹码快速上移181

【分析实例】美亚光电（002690）——主力资金边拉边出182

7.6.2高位震荡出货，筹码缓慢上移183

第8章怎样识破筹码分布的多重陷阱185

8.1筹码假套牢陷阱186

8.1.1什么是假套牢186

8.1.2识破筹码假套牢陷阱188

【分析实例】快意电梯（002774）——识破筹码假套牢陷阱188

8.2突破前的浮筹陷阱190

8.2.1股价短线见顶时的浮筹陷阱190

【分析实例】久远银海（002777）——股价短线见顶时的浮筹陷阱190

8.2.2股价大幅上涨后的浮筹陷阱192

VI

CONTENTS目录

【分析实例】可立克（002782）——股价大幅上涨后的浮筹陷阱193

8.2.3股价短线反弹时的浮筹陷阱194

【分析实例】北陆药业（300016）——股价短线反弹时的浮筹陷阱195

8.2.4股价调整完毕后的浮筹陷阱197

8.3筹码分布的假突破和假破位陷阱197

8.3.1假突破形态及应对策略198

【分析实例】中科电气（300035）——实战中的假突破198

8.3.2假破位形态及应对策略200

【分析实例】超图软件（300036）——实战中的假破位200

8.4对敲造成的筹码虚增陷阱201

【分析实例】网宿科技（300017）——拉升过程中的主力对敲202

第9章大盘和个股的筹码分布移动分析203

9.1大盘筹码分布的移动分析204

9.1.1强势行情的筹码移动分析204

【分析实例】上证指数（999999）——强势行情的筹码移动分析205

9.1.2震荡行情的筹码移动分析207

【分析实例】创业板指（399006）——震荡行情下的筹码移动分析208

9.1.3弱势行情的筹码移动分析209

【分析实例】上证指数（999999）——弱势行情下的筹码移动分析210

9.1.4左侧交易与右侧交易212

9.2个股筹码分布的移动分析213

9.2.1通过筹码分布移动分析个股盈利213

【分析实例】通宇通讯（002792）——大盘震荡时，筹码移动分析个股盈利214

9.2.2通过筹码分布移动分析个股止损215

【分析实例】埃斯顿（002747）——以筹码密集单峰为止损位215

第10章利用筹码分布挑选强势牛股217

10.1利用筹码分布图选择强势股218

10.1.1找出中级底部强势股218

【分析实例】华兰生物（002007）——寻找中级底部强势股219

VII

CONTENTS目录

10.1.2抓住强势股的建仓时机220

【分析实例】中航机电（002013）——在行情启动之时建仓222

10.1.3捕捉强势股的技巧223

10.1.4持有强势股的风控224

10.2从筹码分布发掘底部大牛股225

【分析实例】恒瑞医药（600276）——底部大牛股226

10.3筹码持续集中的底部牛股228

10.3.1低位脉冲式放量的个股228

【分析实例】白云山（600332）——低位脉冲式放量228

10.3.2高换手率的个股230

【分析实例】安井食品（603345）——低位高换手率孕育牛股230

10.4高位单峰筹码牛股232

10.4.1未出现大幅跌破筹码峰的个股232

【分析实例】今世缘（603369）——未出现大幅跌破筹码峰的个股232

10.4.2换手率始终处于高位的个股234

【分析实例】伟明环保（603568）——换手率始终处于高位的个股234

10.4.3在高位突破量能的个股235

【分析实例】中国石化（600028）——在高位突破量能的个股235

VIII

筹码分布技术入门与实战第1章

筹码分布技术快速入门

对筹码分布的分析即对股票进行成本分析。筹码分析是形态

分析的基础，只有透彻地掌握了筹码分析理论，才可能准确地进

行形态分析。因此，筹码分析对股票投资者来说是一种非常重要

的分析方法，本章先对其进行一些基本的介绍。

筹码分布技术为何很重要

PAGE

什么是筹码分布

002认识筹码分布图

筹码分布图有什么作用

……

筹码分布的基本形态

PAGE筹码低位密集

筹码高位密集

015筹码低位锁定

双峰形态的筹码分布

筹码分布的使用法则

PAGE不从众法则

多指标配合法则

018多周期共振法则

……

筹码分布技术入门与实战

1.1筹码分布技术为何很重要

筹码分析是近年来股票分析理论中新出现的一个分支，在实战操作

中，它可以准确地帮助投资者找到正确的操作手法。

1.1.1

什么是筹码分布

“筹码”一词在很多电视剧中都能听到，比如赌场中的筹码，它是一

种可以兑换成资金的代替交易物。

而在股票市场中，可以简单地将筹码理解为股票本身，在不同的时

间有不同的价格，要想获得筹码，就需要购买股票，于是筹码就有了成

本。因此，股票技术分析的筹码就是指投资者购买股票时，每股的成

本，也就是持仓成本。

股票持仓成本的分布准确来说是“流通股票持仓成本分布”，而在实

际应用中，经常用“筹码分布”来表示持仓成本分布，这就是筹码分布

的来历。

主力在操作一只股票时都会经历建仓、洗盘、拉升和出货这4个阶

段，相应的，股价走势就会呈现出筑底、上升、见顶和回落4个阶段，如

图1-1所示。

股价表现：逐步下

股价表现：少许下跌，跌幅逐渐加快。

跌，成交量不大。

回落

股价表现：长时间、

股价表现：在低位徘快速、大幅上涨。拉升

徊，可能少许上涨。

洗盘

筑底筹码表现：由发散到

集中，发散度升高。

筹码表现：由筹码表现：由分散到

筹码表现：由分发散到集中，集中，发散度降低。

散到集中，发散发散度升高。

度降低。

图1-1主力坐庄阶段股价筹码的表现

2

第1章筹码分布技术快速入门

1.1.2

认识筹码分布图

要使用筹码分布研判股票，首先须学会看筹码分布图。一般来说，

股票行情软件都会有筹码分布图，在K线显示页面右下角单击“筹”字就

会显示当前股票的筹码分布图。如图1-2所示为深康佳A（000016）截至

2018年5月30日的筹码分布图。

图表展示区

柱线

数据展示区

图1-2个股筹码分布图

筹码分布图是对筹码在特定时期分布情况的一个直观展示，是进行

筹码分析的重要依据。整个筹码分布图可以分为上方的图表展示区（俗

称“火焰山”）和下方的数据展示区两部分。通达信软件默认情况下

显示的是远期筹码分布，以不同的颜色代表不同的筹码分布，其意义

如下。

◆◆金黄色：100周期前的成本分布。

◆◆暗黄色：60周期前的成本分布。

◆◆橙色：30周期前的成本分布。

◆◆紫红色：20周期前的成本分布。

◆◆浅红色：10周期前的成本分布。

◆◆大红色：5周期前的成本分布。

◆◆白色：5周期内的成本分布，如果是白色背景则显示为黑色。

3

筹码分布技术入门与实战

在图表展示区中还可以看到一些黑色的柱线，代表当日新产生的筹码

分布情况，这种柱线在实际分析时的用处很有限。

TIPS周期是指当前K线图的时间周期

不同的行情软件的筹码分布图的颜色可能有所不同，但都可以根据该图

右侧的周期说明进行对照。这里的周期是指当前K线图的时间周期，默认显示

的是日K线图，这里的100周期就是指100个交易日之前的成本分布，如果切换

到小时K线图，则表示是100个小时前的成本分布，其他项的意义以此类推。

在筹码分布图的数据展示区中包含了多项数据，它是筹码分析的重要

内容，各项的意义如下。

◆◆价格回落止盈：股价与最高价相比，减少5％~10％时止盈卖出。这只

是一种参考数据，如果投资者发现股价确已见顶，即使没有跌到5％的

标准，也要坚决卖出。

◆◆获利比例：以当前价位（指鼠标光标停留处的K线价位）为基准，市场

中获利盘的比例。获利比例越小，说明市场中处于亏损状态的投资者

越多；反之，则说明市场中大多数投资者处于盈利状态。

◆◆获利盘：以当前价位（指鼠标光标停留处的价位）卖出，可以获利的

股票数量。在这里则是该数据占该股票总流通股本的比例。

◆◆平均成本：在当前价位下，该股有筹码的平均买入成本。

◆90%成本：不同持股成本的投资者中，90%的筹码所集中的价格区

间，这代表了多数投资者的持股成本，可以作为后市操作的依据。

◆◆集中：筹码在某个价格区间的密集程度，它可以反映出投资者的持股

成本究竟在哪个价位，是发现股票潜在支撑位和压力位的重要指标。

1.1.3

筹码分布图有什么作用

看筹码分布图的目的是为了分析股价未来可能的走势，以便能在股票

投资中获利。那么，筹码分布图对于股票投资者到底有什么意义呢？其

意义主要反映在以下4个方面。

1.判断支撑和压力

股价的走向与筹码的分布有着紧密的联系，通过筹码的分布状态可以

得出股票在当前价位的支撑或压力的大小。

4

第1章筹码分布技术快速入门

通常来说，在股价不断变化的过程中，筹码也会做相应的移动，当股

价在某个较小的区域震荡的时间较长，或者在某个位置的成交量巨大，

在该位置就容易形成筹码密集区，如图1-3所示。

出现震荡行情形成筹码密集区

图1-3股价形成筹码密集区

某个区间的成交量越大，该位置的筹码堆积越多，筹码就越密集。以

后股价在方向性的运动过程中，遇到曾经的筹码密集区时就会产生支撑

或压力作用：

◆当股价向上运动时，之前形成的筹码密集区时就会对其产生压力作

用，如果没有很好的量价配合，将导致股价出现回落，如图1-4所示。

股价反弹至筹码密形成筹码密集区

集区受到打压回落

震荡行情形成

筹码密集区

图1-4股价向上运动时筹码密集区产生压力作用

◆当股价向下运动的过程中，遇到之前形成的筹码密集区时，支撑股价

的筹码就会越来越多，股价就有可能产生反弹。

2.辅助判断股价大周期的顶部和底部

股价的运行过程基本上都是波动前行的，每个波峰都可以看作是一段

5

筹码分布技术入门与实战

时间内的顶部，每个波谷也可以看作是特定时间段的底部，而在稍大一

点的时间周期内，这些顶部或底部可能就不是顶部或底部了。

要判断股价更长远的顶部或底部，需要从筹码的分布图入手。长期震

荡或者放大量形成的筹码分布密集区，无论是在牛市还是在熊市中，都是

很难被突破的，而股价的大顶或大底，往往就出现在这些位置的附近。

如海翔药业（002099）在2017年经历了一段时间的下跌后，于5月下

旬走出一段反弹行情，在6月中旬走出小波段顶部，股价达到6.7元左右，

看起来像是反弹即将结束，但此时观察其筹码分布图可以得知，大部分

的筹码仍然集中在比该价位更高的位置，如图1-5所示。

大部分筹码

集中在高位

疑似波段顶部

图1-5股价形成波段顶时远低于筹码密集区

从筹码的压力特性来看，股价尚未达到筹码集中区，并且同时期大盘

指数仍在震荡上行，因此判断这里的“顶部”不是真正的顶部。之后该

股小幅回落后继续走出一波快速上涨走势，股价达到7.5元左右。

到7月底股价再次出现疑似波段顶部的迹象，此时观察筹码分布

图，可以看到该波上涨的最高位置已经触及图1-5所示的原高位密集区

下方，同时，高位密集区的筹码所有减少，低位筹码也有所减少，在此

处形成了新的筹码密集区，意味着股价既面临着高位密集区筹码的抛

压，同时低位反弹获利的筹码也开始抛售筹码，落袋为安，股价面临着

双重抛售的压力，此处成为波段顶的可能性极大。此后股价果然一路下

滑，如图1-6所示。

6

第1章筹码分布技术快速入门

触及原密集区下

方，产生压力

疑似波段顶部抛压导致新的

筹码峰出现

图1-6股价形成新的筹码密集区

3.把握主力进出场的信号

主力资金要进入或卖出某只股票，必然会在一个相对较低的位置大量

买入或在较高位置大量卖出，这必定会造成筹码的移动，因此这些动作

在筹码分布图上会有比较明确的显示。

通常情况下，股价经过较长时间下跌后在低位整理，都是筑底的表

现，如果此时有大量的低位筹码出现，形成短期筹码峰，那么很有可能

有主力进入。当股价向上突破低位筹码峰时，意味着主力要开始拉升

了，如图1-7所示。

突破低位筹码

峰后开始拉升

同时出现低

较长时间位筹码峰

的下跌

低位震荡

图1-7震荡筑底形成低位筹码密集区

7

筹码分布技术入门与实战

反之，当主力资金离场时，大量的卖出动作会将大量筹码集中在高

位，形成短期的高位筹码峰，尤其在高位出现筹码峰，但筹码集中度却

比较低时，说明原来的主力资金正在撤离，而大量的散户资金正在接

盘，这必将导致股价会有一个较大幅度的下滑，如图1-8所示。

较长时间

的上涨

高位震荡出现高位筹

码峰，集中

度却不高

图1-8震荡筑顶形成高位筹码密集区

4.认识主力操盘过程

主力的操盘过程实际上就是对股票筹码的操作过程，筹码不断地在主

力和散户之间移动转换，同时导致价格的不断变化，其大致过程如图1-9

所示。

牛市行情：牛市行情的开始熊市行情：熊市行情的开

必然是在一段熊市行情之后，始必然是在一段牛市行情

在熊市行情中必然会有很多之后，在经过前期牛市的

套牢筹码，主力在低位吸收筹大幅度上涨后，主力在牛

码，使得筹码逐步向下移动，市初期吸收的筹码会不断

而高位筹码不断减少。筹码换手，使筹码逐步移向高

被持续换手到底部后，抛售位。当主力在高位完成大

的压力也就相应减小，股价部分甚至全部筹码的换手

必然会回升，进入到牛市行之后，股价必然会回落形

情中。成熊市行情。

图1-9牛熊市转换过程中的筹码变化

5.掌握主力的持仓成本

主力的持仓成本在很大程度上会影响股价未来的发展趋势，从筹码分

8

第1章筹码分布技术快速入门

布图上可以比较清晰地看到主力的持仓成本。

通常情况下，主力会在股价经历一大波下跌行情之后，在一个相对低

位进行长时间的吸筹，而在股价走势上表现出来的就是横向整理。

股价在进行横向整理之前，筹码通常大多集中在高位，而在横向整理

一段时间之后，高位筹码基本消失，特别是出现低位单峰筹码时，此时

筹码的价位基本上就是主力的持仓成本，如图1-10所示。

较长时间的下跌

形成高集中

度的低位单

峰筹码

震荡筑底

图1-10震荡筑底形成高集中度的单峰筹码

如果投资者能准确判断主力的持仓成本，并在筹码尚未开始上移，

或刚开始上移的初期及时跟进，则获利的可能性极大。

TIPS判断主力成本时必须考虑股性是否活跃

用筹码分布图判断主力的持仓成本时，还必须看该股的活跃性，有一些

极不活跃的股票也可能会形成长期窄幅横盘震荡走势，这种情况下，筹码也

会随着时间逐渐移到低位，由于股价波动范围极小，在筹码分布图上看起来

像是密集单峰，但它与上面所讲的情况截然不同，这种情况只是长时间的累

积自然形成的单峰，该股甚至可能无主力。在整个市场走坏时，它们仍然可

能进一步下跌。成交比较活跃的股票在低位横盘震荡的时间一般不可能特别

长。还有一些主力会在低位收集筹码后再快速向下打压，让大家以为新一波

下跌开启而纷纷交出手中筹码，然后主力快速拉升到其持仓成本上方，这种

操作俗称“挖坑”，需要经验丰富的投资者才能把握。

9

筹码分布技术入门与实战

1.1.4

认清筹码分布的本质

筹码分布图是动态变化的，其原理是将投资者在不同价位所持有的股

票，通过横向分布的形式展示出来，只要股价有变动，筹码分布图就会

发生变化。

筹码分布图的变化，实际上就是筹码转移情况的现实反映。例如，

一只股票在8～9元区间的持仓筹码占所有筹码比例的15%，随着股价的上

升，8～9元的持仓筹码在11～12元区间卖出。8～9元期间的筹码就减少

15%，而11～12元区间的筹码则增加15%，也就是说8～9元区间的筹码转

移到了11～12元区间。

为了更好地理解这一概念，我们做个假设。假设某只股票的发行总

量30000股（实际股票发行量会远大于此数值），现有A、B、C共3位股

东，A股东在7元时买入5000股，在8元时买入3000股；B股东在8元时买

入9000股，在9元时买入4000股，C股东在10元买入6000股，在11元时买

入3000股。

将这3位股东买入股票时的价格和股票数量绘制到一个坐标系中，以

纵坐标轴表示价格，每个方块代表1000股，可以得到如图1-11所示的一

个简单的筹码分布示意图。

图1-11初始状态下3位股东的筹码分布情况示意图

从图中可以看出，该股在8元上的筹码最多，有12000股，其次依次

是10元、7元、9元和11元，总的筹码数量为30000股。

随着行情发展，股票交易不断进行，筹码也会在不同的价位上进行

转移。例如，B投资者在11元时将8元的筹码全部卖出，被D投资者全部买

进，8元筹码会向11元转换9000股，此时筹码分布示意图如图1-12所示。

10

第1章筹码分布技术快速入门

图1-12转换之后的股东筹码分布情况示意图

从图中可以看到，转换后大部分筹码集中到了11元，但总筹码数量仍

然保持是30000股不变。

由此可以看出，在股票流通盘固定的情况下，无论其价格如何变换，

以及如何在不同的投资者之间转移，在一定时期内，其筹码总数始终是

不变的，等于该股票当前的所有流通股本，除非公司有增发新股、配股

或限售股上市等改变流通股本量的情况，其总量才会发生变化。因此，

筹码的分布可以真正反映主力的动向。

在实际的股票交易过程中，行情软件已经将各价位的筹码进行了统计

计算，并以图形的形式显示出来，这就是筹码分布图的本质。

1.1.5

筹码分布图的重要看点

从前面可以知道，筹码分布图对股票投资者有着非常重要的作用，

那么，投资者应该如何看筹码分布图呢？其实主要从筹码的集散度、颜

色、标注和筹码近期活跃度这4个方面进行观察和分析即可。

1.筹码的集散度

筹码分布图类似于条形图，以从左向右的柱形表示筹码的分布量，这

些柱形堆积在一起会形成各种形态，从集散度来看，分为密集形态和发

散形态两种，具体如下。

◆◆密集形态：当股票在某一较窄的价位区间停留较长时间，并且成交量

很大时，筹码会集中到这一价位区域，从筹码分布图上来看，就会形

成一个很高的“山峰”，而这个“山峰”两侧基本没有筹码分布，这

就是筹码分布的密集形态，这个“山峰”称为“密集峰”，如图1-13

所示。

11

筹码分布技术入门与实战

形成密集峰

筹码集中分布在9.5元附近，

此时上方和下方的筹码较少

图1-13筹码的密集形态

◆◆发散形态：与密集形态相反，当股价在一个较大的价格区间波动并有

大量成交时，筹码就会比较平均地分布在这些价格区间，从筹码分布

图上来看，筹码分布范围很大，没有非常突出的高峰，这就是筹码分

布的发散形态，如图1-14所示。

筹码分散在一个较大的价格区

间，没有特别突出的山峰

图1-14筹码的发散形态

2.筹码的颜色

筹码分布图中柱形的颜色与所使用的股票行情软件有关，还和系统使

用的主题颜色有关，这里以通达信为例进行讲解。在通达信软件中，筹

码分布图默认显示的是远期移动成本分布图，单击图表展示区右上方的

不同图标可以切换到不同的显示模式，主要有以下3种模式。

◆◆黄白线：单击“黄白线”图标将以黄白两种颜色显示筹码柱形图（如

果背景切换为白色则以蓝黑两种颜色显示），白线（或黑线）表示在

当前股价下处于亏损的筹码；黄线（或蓝线）显示当前股价下处于盈

利状态的筹码；另外还有一根浅蓝色（白色背景则为墨绿色）的细线

12

第1章筹码分布技术快速入门

表示当年所有持仓筹码的平均成本，如图1-15所示。

“黄白线”图标

亏损筹码

平均成本

盈利筹码

图1-15“黄白线”显示模式

◆◆远期移动成本分布图：单击右上方的第2个图标即以该模式显示，这也

是默认的显示模式，又称火焰山移动成本分布。该模式用不同的颜色

显示上市到5、10、20、30、60、100周期前的成本分布，这在第1.1.2

节中已有详细介绍，这里不再赘述。需要注意的是，由于各个时间段

的筹码叠加的原因，所以其色彩图也是叠加的。

◆◆近期移动成本分布图：单击右上方的第3个图标，将显示近期移动成本

分布图。用不同的颜色显示5、10、20、30、60、100周期内的成本分

布，显示的色彩由浅蓝到深蓝，时间越短，蓝色越浅，时间越长，蓝

色越深，而白色（白色背景则为黑色）表示100周期前的成本。同样，

由于各个时间段的筹码叠加的原因，其色彩图也是叠加的，如图1-16

所示。

“近期移动成

本”图标

图1-16近期移动成本分布图

13

筹码分布技术入门与实战

TIPS设置筹码分布图

单击右上方的第4个图标将打开“成本分布设置”对话框，在其中可以对

移动成本分析图的计算方式、成本线划分精度、近期和远期成本分布图显示

的内容和颜色等参数进行设置，建议一般不作更改。

3.筹码标注

筹码标注在第1.1.2节中介绍筹码分布图的时候已经有所提及，各项所

代表的意义这里不再详细讲解，本节主要讲一下“获利比例”项。

获利比例在“黄白线”显示模式中有很直观地显示，在筹码标注栏里

则是以具体的百分比数值表示。

当获利比例较大时，表示大部分筹码处于盈利状态，如果此时出现不

利消息，大部分投资者都有可能获利了结，从而形成强大的抛压。特别

是在一波大幅上涨之后转为下跌趋势已经确认的情况下，在获利比例较

高的位置通常都会遇到强大的抛压，从而使股价难以突破前期高点。

4.筹码近期活跃度

在筹码分布图上，通过查看远期和近期筹码的分布情况可以分析筹码

近期的活跃度，在实战中，需要把握如图1-17所示的几个方面。

4个时间周期：关注近期和远期筹码分布图的60日、20日、10日和5日内（前）

的筹码变化规律，近期筹码随着周期的缩小而依次减少，远期筹码随着周期的缩小而

依次增加。这是因为近期筹码分布大周期包含小周期，而远期筹码分布则是小周期包

含大周期。

短期筹码的意义：短期筹码，特别是5日内和10日内的筹码又称活跃筹码。在上涨

趋势中，如果短期筹码大量涌现，表明主力在拉升股价；在横盘趋势中出现大量短期筹

码，很可能是散户在追高；在下跌趋势中出现大量短期筹码，则股价可能在大力反弹。

中长期筹码的意义：通常将60天内的筹码认为是中长期筹码，如果这类筹码在筹码

结构中占有较大比例（通常大于50%），说明有大量投资者在进行中长线操作。关

注这种筹码主要是看它出现在哪种趋势中，以及它是什么时候转移到此的。

近期筹码和远期筹码的对比：要关注活跃筹码的时候，要注意对比两张筹码分布图。

远期筹码分布图描述的是某个周期前的筹码分布情况，而近期筹码分布图描述的是某

个周期内的筹码分布情况。在分析时一定要明确自己分析的是哪种筹码分布情况。

图1-17分析筹码近期活跃度的要点

14

第1章筹码分布技术快速入门

1.2筹码分布的基本形态

筹码分布应用到实战中，主要是通过看筹码的分布情况来判断股票的

运行趋势，这种分布情况主要是指筹码的密集情况及其位置。筹码分布

的基本形态有低位密集、高位密集、低位锁定和双峰形态4种。

1.2.1

筹码低位密集

筹码的低位密集是指股价经历过一段较大幅度或较长时间的下跌行情

后，在一个相对比较低的位置企稳，同时成交量放大，使得上方的筹码

大量转移到此位置，形成低位筹码密集区。如图1-18所示即是一个典型的

筹码低位密集形态，从图中可以看出，筹码大部分集中在9元附近，10元

以上基本无筹码分布。

大部分筹码

都转移到了

低位

图1-18低位密集的筹码

1.2.2

筹码高位密集

筹码的高位密集形态是指股价经过一段时间的上涨后达到相对高位并

持续一段时间，或者成交量大幅增加，使得大量筹码向高位聚集，并形

成一个筹码的相对密集区，如图1-19所示即是一个筹码高位密集形态。

高位密集形态表明经过前期的大涨，低位筹码获利较大，已在高位逐步

出场，使得筹码逐步向高位转移。当筹码在高位形成密集区，特别是出现单

15

筹码分布技术入门与实战

峰密集形态时，投资者要提高警惕随时准备离场，若再观察到短期（5、10

周期内）筹码大量增加，而下方低位筹码快速消失，更应果断离场。

大部分筹码都转

移到了高位

图1-19高位密集的筹码

1.2.3

筹码低位锁定

筹码低位锁定是指股价经历一波大幅下跌行情或低位长期整固后开始

上涨，但相当一部分低位筹码始终保持在低位区，未出现向上移动的情

况。这种情况多数是由于主力在低位吸筹导致的，它表明是该股有主力

进入的重要标志，是非常值得关注的一种形态。

如图1-20所示为京东方A（000725）在2017年5月运行到低位后出现

的一段中期整理行情，整理直到9月中下旬，此时在该位置形成了一个明

显的筹码密集峰，价位在3.9元左右。

震荡区间中形成了明显

轴位置的筹码峰

图1-2