电子行业已至终端腾飞

5G已至，终端腾看淡(维持核心观行业评中通信技术升级是核心驱动，5G供应链逐步完善：智能手机依托通信技术的不5G建设加速推进，终引领电子产业继续成长。19年5G手机市场只是预热，20年即将进入快速渗5G2亿部，另一方面将推动用户新5G5G已至，终端腾看淡(维持核心观行业评中通信技术升级是核心驱动，5G供应链逐步完善：智能手机依托通信技术的不5G建设加速推进，终引领电子产业继续成长。19年5G手机市场只是预热，20年即将进入快速渗5G2亿部，另一方面将推动用户新5G变革的时代，国内消费电子产业链龙头公司深度参与5G终端创新，新技术逐步改良与完善。组件升级需求；同时，5G手机射频前端升级、毫米波应用、射频器件集成度SiPSiP模组未来三年有望翻倍增长，市场规模达技术、产能、客户资源等方面都比二三线企业更具优势，将在TWS市场中20191124资料来源：WIND、东方证券研究证券分析证券分析联系投资建议与投资标1、国内电子产业链各环节龙头公司深度参与5G终端创新——1）4G向5GVR/AR、IoT等新兴产业生态日趋成熟，建议关注：歌尔股份、工业富联、】风险提·行业表15G终端元年到来，应用全面铺 通信技术升级是智能手机最重要的发展驱 5G15G终端元年到来，应用全面铺 通信技术升级是智能手机最重要的发展驱 5G手机跃跃欲 5G手机供应链逐步完 25G推动消费电子产业链新一轮成长机 核心泛射频模块弹性最 5G时代智能手机持续创 3新型终端生态加速成 5G助推VR/AR走向云端，市场规模有望快速扩 5G促进智能制造加速普 5G+AI打造智慧城市，监控增值市场规模显 4TWS耳机风口已 技术升级推动快速普 产业链集中布局，持续研发保障竞争优 5投资建 环旭电子：SiP技术龙头，领跑5G和IoT大时 工业富联：受益于5G和云服务大发展，引领工业互联网浪 三安光电：LED景气见底，化合物半导体逐步上 歌尔股份：TWS耳机助力业绩成长，新型智能硬件前景可 信维通信：坚定拓展射频产品线，5G时代成长动力 汇顶科技：光学指纹持续增长，新产品成就综合IC设计平 6风险提 2图表目图图表目图1：通信技术发展推动智能手机持续升 图2：2019年上市5G手机品牌概 图3：各品牌5G手机发布计 图4：5G手机将迎来快速渗透（百万部 图5：国内供应商在手机产业链地位重 图6：国内电子公司深度参与5G创 图7：全球手机射频器件与天线市场规模将迎来新的快速增长期（单位：亿元 图8：射频前端器件组成部 图9：通信技术升级推动射频前端器件单机价值显著提 图10：卓胜微射频芯片产品已切入一线客户供应体系 图12：手机天线单机价值大幅提 图13：PI、MPI、LCP天线材料对 图14：国内移动终端天线厂商市场份额呈现扩大态 图15：国内厂商完善5G天线布 图16：iPhone手机FPC使用量持续增 图17：iPhoneXS的用量达到了24 图18：LCP材料在高频率下传输耗损具备显著优 图19：18-23年全球FPC规模CAGR为 图20：FPC全球市场份额占比 图21：5G天线数量增加将提升射频连接器需 图22：vivoIQOOPro5G版大量应用同轴线缆连接 图23：LCP射频连接器有望显著降低厚度和传输长 图24：iPhoneXsBTB连接器用量已达到15 图25：国内射频连接器厂商领先布局新技术（电连技术 图26：5G智能手机零部件升级推动散热新需 图27：石墨材料具有独特的晶体结 图28：人工导热石墨膜材料发展方 图29：VC、热管等新方案有望应用于5G手 图30：5G手机散热市场规模倍 图31：国内领先散热方案商积极布局5G技 图32：SiP在5G手机中应用边界不断延 图33：多因素促进AiP天线模组需 3图34：三星图34：三星GalaxyS10采用三个高通AiP天线模 图35：QSiP集成射频、应用处理器等更多芯 图36：AppleWatch采用异形SiP技 图37：AirPodsPro采用SiP技 图38：射频前端模组SiP市场将在2023年实现翻倍增 图39：国内公司技术渠道领 图40：3D成像市场规模将迅速扩大（百万美元 图41：三种3D摄像头技术比 图42：基于结构光方案的3D摄像头产业 图43：屏下摄像头技术有望迎来更多应 图44：智能手机柔性OLED面板出货量快速增 图45：折叠屏是柔性OLED的重要应用方 图46：玻璃机壳渗透率将继续快速提 图47：玻璃前后盖工艺持续升 图48：全面屏导致天线净空区被压 图49：全面屏天线净空区的影 图50：采用“瀑布屏”的华为Mate30Pro的侧边中 图51：不同材料的中框属性对 图52：光学屏下指纹识别技术优势明 图53：光学屏下指纹识别未来市场空间广 图54：5G的三大应用场景以及渗透的领 图55：云VR/AR演进阶 图56：VR产业链构 图57：AR产业链构 图58：全球VR/AR头显设备销量有望快速增长（单位：百万台 图59：智能制造各环节融合信息技 图60：中国智能制造行业规模（万亿元 图61：智能制造要求极低延 图62：全球状态监测连接数量（万个 图63：全球工业机器人出货量（万台 图64：视频清晰度与传输速度要 图65：5G拉动非消费者视频监控市场增长（亿美元 图66：VSaaS视频监控模 图67：AI辅助提高无线监控效 图68：全球TWS耳机出货量（百万部 图69：全球TWS耳机市场规模潜力大（亿美元 4图70：图70：TWS耳机价格区间逐渐拓 图71：TWS耳机未来应用领域广 图72：TWS耳机产业链主要厂 51 终端元年到来，应用全面铺1 终端元年到来，应用全面铺5G2020年迎来新一轮全面发展阶段，5G器件。相比3G至4G的升级，4G至5G的升级更具革命性，手机终端将迎来新一波大变革。不同于市场认为5G2020年之后，我们认为，5G对手机终端的影响将极1.25G手机跃跃欲6Mate20X5GMate305GSANSA5G5G规模化商用阶段。各厂商摩拳擦掌，多5G手机放量：1）1942020年将发布20195GMate20X5GMate305GSANSA5G5G规模化商用阶段。各厂商摩拳擦掌，多5G手机放量：1）1942020年将发布20195G手机市场只是预热，2020Gartner、IDC等第三7品牌5G手机发布华2019年11月Mate30RS,MateX开售，MateXs将于2020年3月上市，将推出中端手小2020年推出10款5G手机，覆盖各个价2019年12月将推出高通双模5G手机，2020年将推出3000元价位的5G手2019年11月推出三星双模5G手三2019年11月发布W205G手苹2020年预计将推出3款5G手机，均使用高通芯品型制芯存价上市三Galaxy10+骁龙国内未2019年2GalaxyNote10骁龙2019年9三星骁龙2019年10小MIX3骁龙国内未2019年5小米9Pro骁龙2019年9Reno骁龙海外2019年5中Axon10Pro骁龙2019年7华Mate20X麒麟2019年7Mate30麒麟2019年9麒麟2019年9Mate30Pro麒麟2019年9麒麟2019年9IQOOPro骁龙2019年8NEX3骁龙2019年9图4：5G手机将迎来快速渗透（百万部5G智能手非5G智能手5G渗透0图4：5G手机将迎来快速渗透（百万部5G智能手非5G智能手5G渗透01.35G手机供应链逐步完商的要求也将逐步从成本驱动转向研发驱动图5：国内供应商在手机产业链地位重因此在5G变革的时代，国内消费电子产业链龙头公司深度参与5G终端创新，技术逐步改良与屏幕、机壳等硬件升级；3）长期来看，5G推动VR/AR、IoT等新兴产业生态日趋成熟。8环国内供整95%以核心处15%以上，海思、展讯分别第5、6其它零 推动消费电⼦产业链新⼀轮成⻓机22.1核心泛射频模块弹性最2.1.195G革新 推动消费电⼦产业链新⼀轮成⻓机22.1核心泛射频模块弹性最2.1.195G革新领零部件升空国内地厂核心硬102功能创新兴产图7：全球手机射频器件与天线市场规模将迎来新的快速增长期（单位：亿元5G手机射5G手机天4G手机射4G手机天2/3G手机射2/3G手机图7：全球手机射频器件与天线市场规模将迎来新的快速增长期（单位：亿元5G手机射5G手机天4G手机射4G手机天2/3G手机射2/3G手机天02020E2021E射频前端量价齐升，国内厂商取得突5G来临，射频前端器件用量和单机价值显著提升。手机每增加一个频段，需要增加2个滤波器频前端器件单机用量将持续增长。另外，5G高频率和大带宽的特性对射频器件本身提出要求，推动单机价值提升图8：射频前端器件组成部图9：通信技术升级推动射频前端器件单机价值显著提国内射频芯片公司实现技术突破，产品打入一线客户。卓胜微在业界率先基于RFCMOS工艺实打入三星、小米等一线客户图10：卓胜微射频芯片产品已切入一线客户供应体系图10：卓胜微射频芯片产品已切入一线客户供应体系天线材料工艺持续升级，国内厂商布局完了同时天线技术工艺也持续升级，由功能机时代的弹片天线到智能机时代的FPC、LDS天线未来5G时代LCP、MPI、模组化天线，单机价值提升显著图11：手机天线单机用量有望快速提图12：手机天线单机价值大幅提MPI有望成5G时代的主要材料选择。MPILCP在<10GHz时性能相差不大LCP目前面临成本高、良率低、供应不足的问题，故在中高频段，MPI和LCP材料将同时作为5G天线的材料选择；而在未来的毫米波段，LCP材料有望成图13：PI、MPI、LCP天线材料对同时，在sub6频段，LDS因其稳定的性能、较高的精度、较短的制造流程、较小的体积等优势图13：PI、MPI、LCP天线材料对同时，在sub6频段，LDS因其稳定的性能、较高的精度、较短的制造流程、较小的体积等优势续被各厂商所采用。今年9月发布的华为Mate30天线便采用了金属中框+LDS的技术方案。天线产业向中国转移趋势明显。一方面，中国移动天线厂商依托于下游终端厂商的崛起化的资源配合和快速的反应能力，市场份额也呈现上扬态势；另一方面，中国厂商通过技术积备LDS等领先的工艺，并完善LCP/MPI等5G天线布局，未来有望进一步增强自身竞争力图14：国内移动终端天线厂商市场份额呈现扩大态15：国内厂商完善5G天线布FPC用量与材料齐升FPC与连接器新机手机端各类新功能渗透率不断提升拉动FPC需求增长。以苹果手机为例，iPhone4手机中的用量10块，随后几代产品中FPC用量持续增加，iPhoneXS因为增加了面部识别、无线充电、双摄像头等新功能，FPC的用量已经达到了24块。公天线技术布信维通已具备LCP、MPI相关产品设计、制造能硕贝5GLCP立讯精大客户LCP天线模组供应商，且具备MPI技术鹏鼎控大客户MI天线供应商，具备LCP相关产品生材延展尺寸稳抗吸湿耐热成供应情差差差差差好低一较一一一一较一好好好好好差高分MPILCP在高10GHzMPILCP在低10GHzMPI工I产能大16：iPhoneFPC使用量持续17：iPhoneXS的用量达到了2416：iPhoneFPC使用量持续17：iPhoneXS的用量达到了24件应用前景。为减小5G高频电磁损耗，FPC由PI工艺转向LCP工艺，价值量显著提升图18：LCP材料在高频率下传输耗损具备显著优FPC行业整体未来持续增长，根据Transparency的数据，未来5年全球FPC市场规模CAGR益，而东山、弘信、景旺等具备FPC技术优势的公司也有望获得新的业绩增长。型FPC用量（块4S714-n816-X20-19：18-23年全球FPCCAGR图20：FPC全球市场份额占比藤19：18-23年全球FPCCAGR图20：FPC全球市场份额占比藤5G天线推动射频连接器持续创新升接器（PI、MPILCP）等，由于同轴线缆射频连接器技术应用较为成熟，预计未来仍会被大量采用，并将伴随天线数量大幅增加。vivo在今年8月22日发布的vivoIQOOPro5G版便大量应用了同轴线缆连接器图21：5G天线数量增加将提升射频连接器需22：vivoIQOOPro5G版大量应用同轴线缆连接而在5G毫米波段，以LCP为绝缘基材的FPC连接器需求有望迎来增长。一方面如前文所述，机轻薄化的趋势以及续航能力提升的需求让手机内部可用空间越来越小，LCP材料的应用能有效降低传输的厚度和长度，迎合了时代需求图23：LCP射频连接器有望显著降低厚度和传输长图23：LCP射频连接器有望显著降低厚度和传输长上不断趋于小型化和高精密度，可应用于射频传输、前后摄像头、3D成像模组、电池、侧键、指增多，用量也将不断增加。在iPhoneXs中，BTB连接器的用量已经达到15组电连作为国内领先的射频连接器厂商，不仅在传统的同轴线缆器领域技术领先，同时布局LCPBTB等新型连接器技术，为5G时代的持续成长奠定基础图25：国内射频连接器厂商领先布局新技术（电连技术2.1.3散热市场倍增机连接器同轴线具备多项同轴线缆技术FlexFPC和SMT5GLCP/PPS/PI新材料的高频客户11年切入华为产业链，12OPPO、VIVO业链，13切入小米产业链，14切入三星产业链同时随着散热铜管和均热板（同时随着散热铜管和均热板（VC）5G时代适用于智能铝铜300-5-0.7-5G4G2.55G4G5-5G时代到来之际，国内领先的散热方案商主要采用差异化战略，为高端客户提供定制化产品，趋势。目前，国内材料工艺领先的上市公司包括飞荣达、中石科技、碳元科技等，均积极布局5G时代到来之际，国内领先的散热方案商主要采用差异化战略，为高端客户提供定制化产品，趋势。目前，国内材料工艺领先的上市公司包括飞荣达、中石科技、碳元科技等，均积极布局2.1.4SiP在5G手机中应用边界不断延展：1）5G需要兼容LTESiPQSiP企主要产技术优主要客5G散热布飞荣电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件和其他电磁屏蔽与导热材料及器件品商，富士康、和硕、捷普等EMS切入安卓大客户石墨散热供应体系，并购昆山品岱布局中石科先进的多层石墨膜制造技术及DIC、Interflex等三星供应商，华为、中兴、诺基亚等通讯电子厂墨、柔性石墨等领先技术方碳元科手机30-80%石墨膜工艺持续升级，并布VC/铜管方人工石墨（厚、多层+VC/热3-5元）/热管（5-10元）1）5G手机射频器件增加带来SiP模组需求提升。如前文所述，5G4G将新增50个以上频段，且5G手机还需要兼容2/3/4G通信制式，单设备需要的射频前端数量显著增加。而器件数的大幅增加将显著提升结构复杂度，提升封装集成需求2）5G毫米波拉动AiP需求。在5G毫米波阶段，考虑到器件数量增加，信号容易损耗，天线和PA等射频前端器件需要尽可能靠近等因素，集成阵列天线和射AiP模组将成为主流技术路线。目前，高通已经商5G毫米波天线模AiP标准品QTM052GalaxyS105G毫米波版手机即采用三个该天线模组33：多因素促进AiP天线模组需34：三GalaxyS10采用三个高通AiP天线3）5G时代，SiP有望整合基带等更多的零部件，进一步提升手机的集成度。高通已成功商业QualcommSnapdragonSystem-in-Package（QSiP）模组，QSiP将应用处理器、电源管理、频前端、WiFi等连接芯片、音讯编解码器和内存400多个零频前端、WiFi等连接芯片、音讯编解码器和内存400多个零部件放在一个模组中，大大减少主板的空间需求，从而为电池、摄像头等功能提供了更大空间。同时，QSiP工艺也大幅简化手机设计和制造流程、节省成本和开发时间，并加快整机厂的商业化时间图35：QSiP集成射频、应用处理器等更多芯AppleWatch2015年第一代产品就一SiP工艺，1910月底发布AirPodsPro也采用了SiP技术，有望持续引领SiP在智能可穿戴设备中的应用36：AppleWatch采用异形SiP技37：AirPodsProSiP技在众多需求的催化下，射频前端模组SiP市场规模高速增长。根据Yole的数据，2017年射频前模组SiP市场规模为25亿美元，预计到2023年，市场规模将增长至50亿美元2.25G时代智能手机持续创2.2.15G高速率的特点能够很好地弥补3D数据信息传输速率不足的缺陷，为3D/超高清视频提供底层5G、AI3DAR/VR产业的发展，3D摄像头前景SiPSiP工艺研发和制造的全球领导厂商，产品大规模用于手机和穿戴式产日月光已构建EDA、基板等微小化技术的技术生态圈SiP图40：3D成像市场规模将迅速扩大（百图40：3D成像市场规模将迅速扩大（百万美元主流3D摄像头技术主要有双目、结ToF三种方案，结构光和ToF技术更适用于智能手机等终端设备。3D结构光适用于前置摄像头，用于近距离的3D信息采集，可进行人脸识别，再41：三种3D摄像头技术比3D摄像头主要由红外发射器、红外接收器、环境光传感器，近距离传感器和反光感应元件五大分组成，产业链上的国内企业包括欧菲光、三安光电、水晶光电、联创电子等42：基于结构光方案的3D摄像头产42：基于结构光方案的3D摄像头产同时，随5G时代智能手机屏幕占比的不断提升，屏下摄像头将成为未来趋势。20196月，OPPO在上海MWC19上正式发布屏下摄像头技术，并将全景屏升级为透视全景屏。该方案正面置相机。屏下摄像头技术推动了光学行业演进和发展，为产业带来更大想象空间图43：屏下摄像头技术有望迎来2.2.22.2.2AMOLED面板是实现屏幕折叠的关键技术，今年三星、华为均发布了搭载折叠屏的旗舰机，GalaxyFold和华为的MateX于19年115G时代成为中高端智能手机标配，根据Counterpoint的预测，2020年玻璃机壳渗透率将60%图46：玻璃机壳渗透率将继续快速提图47：玻璃前后盖工艺持续升图46：玻璃机壳渗透率将继续快速提图47：玻璃前后盖工艺持续升5G及全面屏给中框加工带来更高要成为保证手机通信质量的一项关键因素，这将使手机中框的价值量提升图48：全面屏导致天线净空区被图49：全面屏天线净空区的影采用Mate30Pro，手机两侧的中框极窄。作为手机的骨架，手机中框不仅要承担起有了更高的要求。在手机外观从全金属机身向金属中框+双面玻璃转换的趋势下，手机中就成了机身强度的保障，可能会带动7系铝、不锈钢甚至钛合金等一就成了机身强度的保障，可能会带动7系铝、不锈钢甚至钛合金等一系列加工技术壁垒更高、价量更高的金属中框的发展，这将显著提高金属中框产业的价值空间50：采用“瀑布屏”的华为Mate30Pro的侧边图51：不同材料的中框属性对业壁垒也将会更高，其他公司进入该行业的门槛也会变高，中框市场的增量有望继续被龙头企瓜分光学屏下指纹识别快速渗5G手机屏占比的提升和OLED技术的应用拉动光学屏下指纹识别需求不断提升，光学屏下指纹识别有望成5G旗舰机标配。一方面，前置实体按键指纹识别占用屏幕空间不符合未来发展需求，显，将成为屏下指纹识别的主要技术手段图52：光学屏下指纹识别技术优势明另一方面，光学屏下指纹识别需求有望伴随搭载OLED屏幕的手机出货量增长而增长。目前屏下光学指纹识别目前只适用于OLED屏幕，因此OLED屏幕的供给会影响屏下光学指纹识别功能在智能手机端的渗透率。5G时代，搭载OLED屏幕的手机出货量的迅速增长，越来越多的手机可能搭载光学屏下指纹识别。根据拓另一方面，光学屏下指纹识别需求有望伴随搭载OLED屏幕的手机出货量增长而增长。目前屏下光学指纹识别目前只适用于OLED屏幕，因此OLED屏幕的供给会影响屏下光学指纹识别功能在智能手机端的渗透率。5G时代，搭载OLED屏幕的手机出货量的迅速增长，越来越多的手机可能搭载光学屏下指纹识别。根据拓墣产业研究的预测，在2021年，FOD（FingerprintonDisplay）数据来源：拓墣产业研究、IHSMarkit、东方证新型终端生态加速成33.15G助推VR/AR走向云端，市场规模有望快速扩VR/AR对网络环境要求极高，5G10Gb，可保证超高清内容的传输和实时播放，同时VR/ARVR产业链主要包括零部件、硬件设备、软件系统平台、内容应用及运营等；AR产业链包括硬件数据来源：TheVRFund、东方证券研究VR产业链主要包括零部件、硬件设备、软件系统平台、内容应用及运营等；AR产业链包括硬件数据来源：TheVRFund、东方证券研究VR/AR发展过程中，设备的轻量化、便携化将成为确定性趋势，对销量的提升也会有显著促进VR201985020233670万台，AR201940VR头AR03.25G促进智能制造加速普体；2）以关键制造环节的智能化为核心；3）以端到端数据流为基础；4）以通信网络为基础支撑图20182019E2020E2021E2022E图20182019E2020E2021E2022E2022-26年，5GIIoTCAGR464图62：全球状态监测连接数量（万个图63：全球工业机器人出货量（万台图62：全球状态监测连接数量（万个图63：全球工业机器人出货量（万台目前监控市场仍然由4-8M像素的IP摄像头为主导。而超高清画面的信息能促进更精准的智能分撑。随着5G增强宽带，监控像素也将持续升级，从2020年起4K分辨率的监控摄像头将获得支持。5G的高传输速度、高带宽和稳定性使其对于4K乃至8K超清视频都有良好的承载能力。网络的商用将带来更高清的监控画面和视频细节，增加视频监控对城市建设的价值5G时代下，非消费者视频监控市场具有巨大潜力。2017年的非消费者视频监控市场的增值服务入约120亿美元，预计2025210亿美元的收入规模，其平均年复合增长率将达7%图64：视频清晰度与传输速度要图65：5G拉动非消费者视频监控市场增长（亿美元0视频清晰传输速度要AI技术，计算机能从图像、声音和文本中提取大AI技术，计算机能从图像、声音和文本中提取大4TWS⽿机⻛⼝已4.1技术升级推动快速普2016年苹果正式发售AirPods后，TWS（TrueWirelessStereo）耳机市场热度骤升，各大耳TWS耳机产品，而BOSE、飞利浦、森海塞尔、铁三角等耳机厂商的TWS2019TWS17502700201968：全球TWS耳机出货量（百万部69：全球TWS耳机市场规模潜力大（亿美元TWS耳 68：全球TWS耳机出货量（百万部69：全球TWS耳机市场规模潜力大（亿美元TWS耳 0数据来源：Counterpoint、36氪、东方证券研数据来源：36氪、GfK、东方证券研伴随TWS耳机的相关技术和产业生态的不断成熟，产品价格区间将持续拓宽：2018年以前，大TWS耳机价格上千AirPods1288元，B&O耳机价格高2298元；随着更多的TWS耳机，可见未来TWS耳机产品的价格将覆盖各个区间，也将侧面推动产品的普及TWSTB等领ITWS1）境音甚至调节耳压，未来还可能通过电容传感器的集成来实现耳机检测用户手指触摸以执行操作的功能。2）I技术也将成为TWSyycs201950%，在20390%TWS互的重要入口，通过和AI语音助手整合将能进一步扩大市场规模70：TWS耳机价格区间逐渐拓71：TWS耳机未来应用领域广TWS耳机市场的快速扩张，产业链中各大厂商也将面临巨大的市场机会。经过近两年的发TWS数据来源：36氪、东TWS耳机市场的快速扩张，产业链中各大厂商也将面临巨大的市场机会。经过近两年的发TWS数据来源：36氪、东方证券研究投资建51）4G5G过渡阶段，核心硬件率先升级并持续成长，建议关注：环旭电子(601231，买入蔽/散热）、长电科技(600584，未评级后盖）、京东方A(000725，买入)（OLED）、水晶光电(002273，未评级)（3D摄像产业主要供终共达电声（万魔、漫步者组歌尔股份、立讯精密、共达电声、瀛通通讯、佳禾智能模环旭电子、安靠元器件主控芯苹果、华为、高通、恒玄、络达、博通集成德州仪器、恩智浦、意法半导体、美信韦尔股份、仙童新普科技、欣旺达MEMS麦克风/声歌尔股份、瑞声科传感汇顶科技3）5GVR/AR、IoT等新兴产业生态日趋成熟，建议关注：歌尔股份(002241，3）5GVR/AR、IoT等新兴产业生态日趋成熟，建议关注：歌尔股份(002241，制造）、海康威视(002415，买入)（智能安防）)买入)（SiP）、汇顶科技(603160，买入)（传感芯片）环旭电子：SiP技术龙头，领5G和IoT大时1、SiP工艺研发和制造的全球领导厂商，产品大规模用于手机和穿戴式产品。大股东日月光已构建EDA、基板等微小化技术的技术生态圈。3、AiP5G工业富联：受益于5G和云服务大发展，引领工业互联网浪立信等都是公司的主要客户，5G2、工业互联网改善盈利性，构建新生态：公司领先布局工业互联网，已改善部分子公司的设备3、公司是全球云服务设备制造龙头，行业的回暖将带来公司的业绩增三安光电：LED景气见底，化合物半导体逐步上1、LEDmi