《财务管理学》第4章财务战略与预算

第4章财务战略与预算第1节财务战略第2节全面预算体系第3节筹资数量的预测第4节财务预算第1节财务战略一、财务战略的含义与特征二、财务战略的分类三、财务战略分析的方法四、财务战略的选择一、财务战略的含义与特征1.财务战略的含义财务战略是在企业总体战略目的的统筹下，以价值管理为根底，以实现企业财务管理目的为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量规范，所采取的战略性思想方式、决策方式和管理方针。财务战略(financialstrategy)，是指为谋求企业资金平衡有效的流动和实现企业整体战略，为加强企业财务竞争优势，在分析企业内外环境要素对资金流动影响的根底上，对企业资金流动进展全局性、长期性与发明性的谋划，并确保其执行的过程。财务战略是企业总体战略的一个重要组成部分，企业战略需求财务战略来支撑。财务战略关注的焦点是企业资金流动，这是财务战略不同于其他各种战略的质的规定性；企业财务战略应基于企业内外环境对资金流动的影响，这是财务战略环境分析的特征所在；企业财务战略的目的是确保企业资金平衡有效流动而最终实现企业总体战略；企业财务战略应具备战略的主要普通特征，即应注重全局性、长期性和发明性。对财务战略的本质，目前实际界虽未构成一致的认识，但在一些根本问题上还是达成了共识。譬如，财务战略是对企业财务活动的整体性决策，其着眼点不是当前，而是未来，是立足于长久的需求对企业财务活动的开展所作出的判别。但在对财务战略的目的、范畴、根据等问题的认识上还存在着分歧。笔者以为，财务战略是战略实际在财务管理方面的运用与延伸，它既具有普通战略的某些共性，又具有本人的特性。科学地界定财务战略的本质，既要反映其“战略〞共性，又要提示其“财务〞个性。一、财务战略的含义与特征2.财务战略的特征〔1〕共性〔2〕个性〔1〕财务战略的“战略〞共性①全局性。财务战略是以整个企业的筹资、投资和收益分配的全局性任务为对象，根据企业长久开展需求而制定的。它是从财务：的角度对企业总体开展战略所作的描画，是企业未来财务活动的行动纲领和蓝图，对企业的各项详细财务任务、方案等起着普遍的和权威的指点作用。②长期性。制定财务战略不是为理处理企业的眼前问题，而是为了谋求企业未来的长久开展。因此，财务战略一经制定就会对企业未来相当长时期内的财务活动产生艰苦影响。③导向性。财务战略规定了企业未来较长时期内财务活动的开展方向、目的以及实现目的的根本途径和战略，它是企业一切财务战术决策的指南，企业的一切财务活动都应该紧紧围绕其实施和开展；〔1〕财务战略的“战略〞共性④风险性。由于企业的理财环境总是在不断变化，因此，任何企业的财务战略都伴随着风险。财务战略风险的大小，主要取决于财务决策者的知识、阅历和判别才干。科学合理的财务战略一旦实现，会给整个企业带来勃勃活力和活力，使企业得到迅速开展；反之，那么会给企业呵斥艰苦损失，使企业堕入财务姿态甚至破产。⑤顺应性。现代企业运营的本质，就是在复杂多变的内外环境中，处理企业外部环境、内部条件和运营目的三者之间的动态平衡问题。财务战略把企业与外部环境融为一体，注重察看、分析外部环境的变化及其给企业财务管理能够带来的时机和要挟，因此大大加强了企业对外部环境的顺应性。⑥动态性。战略是环境分析的结果，环境的变化必然引起战略的变化。普通来说，当理财环境变化不大时，一切财务活动都必需按原定财务战略行事，充分表达财务战略对财务活动的指点性；当理财环境发生较大变化时，财务战略就应作适当的调整，以顺应环境的变化。〔2〕财务战略的“财务〞个性①财务战略在企业战略体系中的相对独立性。企业战略具有多元化构造的特征，它不仅包括企业整体意义上的战略，而且包括职能层次上的战略。财务战略作为企业职能战略之一，其相对独立性主要取决于以下两个根身手实：①在市场经济条件下，财务管理不再只是企业消费运营过程的附属职能，而是有其特定的相对独立的内容；②财务活动并非总是企业的“部分〞活动，而是有着许多对企业整体开展具有战略意义的内容。②财务战略位置的从属性。财务战略作为企业战略系统中的一个子系统，虽然它有其本身的特征、具有相对的独立性，但它必需服从和反映企业战略的总体要求，应该与企业战略协调一致，并为企业战略的顺利实施和圆满完成提供资金支持。〔2〕财务战略的“财务〞个性③财务战略谋划对象的特殊性。财务战略是对企业财务活动的一种谋划，其目的是谋求企业资金运动最优化。财务战略要处理风险与收益的矛盾、收益性与生长性的矛盾、偿债才干与盈利才干的矛盾、消费运营与资本运营的矛盾等，这一系列矛盾都是由财务战略谋划对象的特殊性引发的。④财务战略实施主体的全员性。从纵向看，财务战略的制定与实施应是企业运营者、财务职能部门经理、基层财务部门三位一体的管理过程；从横向看，财务战略必需与企业其他战略相配合，浸透到企业的各个部门、各个方面，并最终由运营者担任协调。因此，财务战略管理实践上是以运营者运营战略为主导、以财务职能部门战略管理为中心、以其他部门的协调为依托而进展的全员管理。经过以上分析，财务战略应定义为：为了谋求企业的长久开展，根据企业战略要求和资金运动规律，在分析企业内外环境要素的变化趋势及其对财务活动影响的根底上，对企业未来财务活动的开展方向、目的以及实现目的的根本途径和战略所作的全局性、长久性、系统性和决议性的谋划。二、财务战略的分类1.财务战略的职能分类2.财务战略的综合分类3.财务战略的意义4.财务战略的内容5.财务战略的实施与控制1.财务战略的职能分类〔1〕投资战略。涉及企业长期、艰苦投资方向的战略性谋划。〔2〕筹资战略。涉及企业艰苦筹资方向的战略性谋划。〔3〕营运战略。涉及企业营运资本的战略性谋划。〔4〕股利战略。涉及企业长期、艰苦分配方向的战略性谋划。2.财务战略的综合分类〔1〕扩张型财务战略普通表现为长期内迅速扩展投资规模，全部或大部分保管利润，大量筹措外部资本。〔2〕稳增型财务战略普通表现为长期内稳定增长的投资规模，保管部分利润，内部留利与外部筹资结合。2.财务战略的综合分类〔3〕防御型财务战略普通表现为坚持现有投资规模和投资收益程度，坚持或适当调整现有资产负债率和资本构造程度，维持现行的股利政策。〔4〕收缩型财务战略普通表现为维持或减少现有投资规模，分发大量股利，减少对外筹资，甚至经过偿债和股份回购归还投资。3.财务战略的意义财务战略作为企业整体战略的一个子系统，具有重要意义：〔1〕经过对企业内外环境分析并结合企业整体战略的要求，它提高了企业财务的才干，即提高了企业财务系统对环境的顺应性；〔2〕财务战略注重系统性分析，这提高了企业整体协调性，从而提高了企业的协同效应；〔3〕财务战略着眼于长久利益与整体绩效，有助于发明并维持企业的财务优势，进而发明并坚持企业的竞争优势。4.财务战略的内容财务战略的内容包括投资战略、融资战略、财务管理。〔1〕投资战略：投资方向、投资优先方向、其他相关多元化领域中的潜在市场时机。〔2〕融资战略：①证券融资：经过上市筹集工程开展资金，上市后争取配股、增发等方式进一步筹集未来工程开展资金。②国际融资：一是与国际大公司开展协作工程，借助外企的资金拓展市场；二是寻觅国外上市的时机，翻开国际融资渠道。③自我积累融资：要不断提高企业综合经济效益，稳健运营，坚持良好的企业自我积累才干。④信贷融资：合理运用商业银行及其他金融机构的各种信贷资金。4.财务战略的内容〔3〕财务管理：①聪明财务：某公司处于相对成熟、竞争异常鼓励的行业中，要求财务任务。要精打巧算，用好、用活每一分钱，争取最小的投入获取最大的产出，以低本钱支持产品在市场中的竞争力，以高效益坚持企业活力。②稳妥财务：继续坚持保守的财务政策，努力使财务风险降低到最低程度。做好工程可行性分析，实事求是，严厉把关。绝不以追求短期的经济利益而牺牲长期利益。尤其要做好现金流的管理，任何时候都有足够的现金贮藏。③战略财务：要从战略高度开展财务管理任务，使财务分析成为企业战略管理重要内容和重要手段，财务分析要为为企业战略决策重要提供有分量的判别根据。导入战略财务分析体系，定期和不定期进展战略财务分析，及时向公司高级管理层报告分析结果。5.财务战略的实施与控制在进展详细的战略控制时，要遵照以下原那么：〔1〕优先原那么。对财务战略中艰苦问题优先安排，重点处理；〔2〕自控原那么。战略实施的控制要以责任单位与人员自我控制为主，这有利于发扬其自动性与发明性；〔3〕灵敏性原那么。尽量采用经济有效的方法迅速处理实施中出现的问题；〔4〕适时适度原那么。要擅长分析问题，及时反响信息，及时发现并处理问题。实施过程中努力确保各项任务同步进展，进度差别不大，从而利于内部协调。此外，财务战略实施终了后，应对其实施进展评价，这是回头分析企业的预测、决策才干的很好途径，同时也为以后开展积累管理阅历，汲取教训，为下一步财务战略管理奠定根底。三、财务战略分析的方法〔一〕SWOT分析法〔二〕IFE矩阵〔三〕EFE矩阵〔四〕竞争态势矩阵〔CPM矩阵〕2024/1/4〔一〕SWOT分析法1.SWOT分析法的含义2.SWOT的要素分析3.SWOT分析法的运用SWOT分析表SWOT分析图1.SWOT分析法的含义SWOT分析法是经过企业的外部财务环境和内部财务条件进展调查的根底上，对有关要素进展归纳分析，评价企业外部的财务时机与要挟、企业内部的财务优势与优势，从而为财务战略的选择提供参考方案。SWOT分析法由麦肯锡咨询公司开发，主要基于分析研讨企业内外的优势和优势、时机和要挟，其英文分别为opportunities，threats，strengths和weaknesses，各取首个字母而得名。2.SWOT的要素分析〔1〕企业外部财务环境的要素影响分析1〕产业政策产业开展的规划、产业构造的调整政策等2〕财税政策积极或保守的财政政策、财政信誉政策等3〕金融政策货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场政策等4〕宏观周期宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶段2.SWOT的要素分析〔2〕企业内部财务条件的要素影响分析1〕企业周期和产品周期所处的阶段；2〕企业的盈利程度；3〕企业的投资工程及其收益情况；4〕企业的资产负债程度；5〕企业的资本构造及财务杠杆利用条件；6〕企业的流动性情况；7〕企业的现金流量情况；8〕企业的筹资才干和潜力等。2.SWOT的要素分析〔3〕SWOT的要素定性分析。1〕内部财务优势。为财务战略选择提供有利的条件。2〕内部财务优势。限制着企业财务战略选择的余地。3〕外部财务时机。能为企业财务战略的选择提供更大的空间。4〕外部财务要挟。制约着企业财务战略的选择。3.SWOT分析法的运用〔1〕SWOT分析表3.SWOT分析法的运用〔1〕SWOT分析表〔续〕3.SWOT分析法的运用〔2〕SWOT分析图时机〔O〕优势〔W〕要挟〔T〕优势〔S〕ABCD3.SWOT分析法的运用〔2〕SWOT分析图A区为SO组合，即财务优势和财务时机的组合，这是最为理想的组合。B区为WO组合，即财务时机和财务优势的组合，这是不尽理想的组合。C区为ST组合，即财务优势和财务要挟的组合，这是不太理想的组合。D区为WT组合，即财务优势和财务要挟的组合，这是最不理想的组合。〔二〕IFE矩阵内部要素评价矩阵〔InternalFactorEvaluationMatrix，IFE矩阵〕，是一种对内部要素进展分析的工具，其做法是从优势和优势两个方面找出影响企业未来开展的关键要素，根据各个要素影响程度的大小确定权数，再按企业对各关键要素的有效反响程度对各关键要素进展评分，最后算出企业的总加权分数。经过IFE，企业就可以把本人所面临的优势与优势汇总，来刻划出企业的全部引力。2024/1/4IFE矩阵建立的步骤IFE矩阵可以按如下五个步骤来建立：〔1〕列出在内部分析过程中确定的关键要素。采用10-20个内部要素，包括优势和弱点两个方面的。首先列出优势，然后列出弱点。要尽能够详细，要采取百分比、比率和比较数字。〔2〕给每个要素以权重，其数值范围由0.0〔不重要〕到1.0〔非常重要〕。权重标志着各要素对于企业在产业中成败的影响的相对大小。无论关键要素是内部优势还是弱点，对企业绩效有较大影响的要素就该当得到较高的权重。一切权重之和等于1.0。2024/1/4IFE矩阵建立的步骤〔3〕为各要素进展评分。1分代表重要弱点；2分代表次要弱点；3分代表次要优势；4分代表重要优势。值得留意的是，优势的评分必需为4或3，弱点的评分必需为1或2。评分以公司为基准，而权重那么以产业为基准。〔4〕用每个要素的权重乘以它的评分，即得到每个要素的加权分数。〔5〕将一切要素的加权分数相加，得到企业的总加权分数。2024/1/4无论IFE矩阵包含多少要素，总加权分数的范围都是从最低的1.0到最高的4.0，平均分为2.5.总加权分数大大低于2.5的企业的内部情况处于弱势，而分数大大高于2.5的企业的内部情况那么处于强势。IFE矩阵应包含10-20个关键要素，要素数不影响总加权分数的范围，由于权重总和永远等于1。下表是对瑟克斯.瑟克斯公司〔Civcus-civcusEnterprises〕进展内部评价的例子。2024/1/42024/1/4瑟克斯.瑟克斯公司IFE矩阵内部优势权数评分加权分数1、美国最大的赌场公司0.0540.202、拉斯维加斯的客房入住率达到95%以上0.1040.403、活动现金流增加0.0530.154、拥有拉斯维加斯狭长地带一英里的地产0.1540.605、强有力的管理队伍0.0530.156、员工素质较高0.0530.157、大多数场所都有餐厅0.0530.158、长期计划0.0540.209、热情待客的声誉0.0530.1510、财务比率0.0530.15内部弱点1、绝大多数房产都位于加斯维加斯0.0510.052、缺乏多样性经营0.0520.103、接待家庭游客，而不是赌客0.0520.104、位于Lauyhling的房地产0.1010.105、近期的合资经营亏损0.1010.10总计1.002.75值得留意的是，该公司的主要优势在于其规模、房间入住率、房产以及长期方案，正如它们所得到的4分所阐明的。公司的主要弱点是其位置和近期的合资运营，总加权分数2.75阐明该公司的总体内部优势高于平均程度。2024/1/4〔三〕EFE矩阵简介外部要素评价矩阵〔ExternalFactorEvaluationMatrix，EFE矩阵〕外部要素评价矩阵，是一种对外部环境进展分析的工具，其做法是从时机和要挟两个方面找出影响企业未来开展的关键要素，根据各个要素影响程度的大小确定权数，再按企业对各关键要素的有效反响程度对各关键要素进展评分，最后算出企业的总加权分数。经过EFE，企业就可以把本人所面临的时机与要挟汇总，来刻划出企业的全部吸引力。2024/1/42024/1/4EFE矩阵建立步骤：〔1〕列出在外部分析过程中确认的关键要素—要素总数在10-20个之间；—要素包括影响企业和所在产业的各种时机与要挟；—首先列举时机，然后列举要挟；—尽量详细，能够时采用百分比、比率和对比数字。〔2〕赋予每个要素以权重—数值由0.0〔不重要〕到1.0〔非常重要〕；—权重反映该要素对于企业在产业中获得胜利的影响的相对大小性；—时机往往比要挟得到更高的权重，但当要挟要素特别严重时也可得到高权重；—确定权重的方法：对胜利的和不胜利竞争者进展比较，以及经过集体讨论而达成共识；—一切要素的权重总和必需等于1。EFE矩阵建立步骤：〔3〕按照企业现行战略对关键要素的有效反响程度为各关键要素进展评分—分值范围1-4；—4代表反响很好，3代表反响超越平均程度；2代表反响为平均程度；1代表反响很差；—评分反映了企业现行战略的有效性，因此它是以公司为基准的步骤2的权重是以产业为基准的。(4)用每个要素的权重乘以它的评分，即得到每个要素的加权分数(5)将一切要素的加权分数相加，以得到企业的总加权分数无论EFE矩阵包含多少要素，总加权分数的范围都是从最低的1.0到最高的4.0，平均分为2.5。高于2.5那么阐明企业对外部影响要素能做出反响。EFE矩阵应包含10~20个关键要素，要素数不影响总加权分数的范围，由于权重总和永远等于1。2024/1/4外部要素评价矩阵案例分析案例:某挪动增值效力公司外部要素评价矩阵分析某挪动增值效力公司，是一家专注于挪动增值业务的效力提供商〔SP〕，主要业务为运营短信平台，提供彩铃、彩信、音乐下载，以及手机游戏等。该公司总部设在上海，在纳斯达克上市，目前曾经有近千名员工，年营业收入超越亿元，上升势头非常好。但在另一方面，作为一个新兴行业的企业，该公司也面临很多要挟。这些来自外部的时机和要挟，既有对挪动增值效力这一新兴行业产生影响的，也有对掌上灵通这一详细企业产生影响的。因此，以其为例，来分析EFE矩阵权重设置的当与不当之处，比较有代表性。2024/1/4一、影响某挪动增值效力公司的外部要素时机：1、挪动增值效力市场增长迅速；2、年轻人不断添加的消费才干；3、人们花在交通、参与会议等上面的时间添加；4、3G网络为挪动增值效力提供更多市场开辟空间；5、内容提供商大量涌入；6、纳斯达克上市提供了更多的资金支持。2024/1/4要挟：1、挪动运营商的产业链延伸；2、内容提供商的产业链延伸；3、社会言论对资费圈套和不良信息的反感；4、技术开展导致的技术门槛降低；5、海外上市导致的管理本钱上升。2024/1/4二、赋予上述要素以权重

全部为正值的方法来分析：关键外部因素权重机会1、移动增值服务市场增长迅速0.102、年轻人不断增加的消费能力0.053、人们花在交通、参加会议等上的时间增加0.104、3G网络将提供更多市场空间0.055、内容提供商大量涌入0.056、纳斯达克上市提供了更多的资金支持0.10威胁1、移动运营商的产业链延伸0.202、内容提供商的产业链延伸0.053、社会舆论对资费陷阱和不良信息的反感0.154、技术发展导致的技术门槛降低0.105、海外上市导致的管理成本上升0.05总计1.00*此处有意将机会和威胁的权重数值不均等三、对各要素评分

评分的规那么，范围为1-4。2024/1/4关键外部因素权重评分机会1、移动增值服务市场增长迅速0.1032、年轻人不断增加的消费能力0.0543、人们花在交通、参加会议等上的时间增加0.1024、3G网络将提供更多市场空间0.0515、内容提供商大量涌入0.0526、纳斯达克上市提供了更多的资金支持0.104威胁1、移动运营商的产业链延伸0.2022、内容提供商的产业链延伸0.0533、社会舆论对资费陷阱和不良信息的反感0.1524、技术发展导致的技术门槛降低0.1015、海外上市导致的管理成本上升0.053总计1.00*此处有意将机会和威胁的权重数值不均等四、评分及加总2024/1/4关键外部因素权重评分加权分数机会1、移动增值服务市场增长迅速0.1030.302、年轻人不断增加的消费能力0.0540.203、人们花在交通、参加会议等上的时间增加0.1020.204、3G网络将提供更多市场空间0.0510.055、内容提供商大量涌入0.0520.106、纳斯达克上市提供了更多的资金支持0.1040.40威胁1、移动运营商的产业链延伸0.2020.402、内容提供商的产业链延伸0.0530.153、社会舆论对资费陷阱和不良信息的反感0.1520.304、技术发展导致的技术门槛降低0.1010.105、海外上市导致的管理成本上升0.0530.15总计1.002.35*此处有意将机会和威胁的权重数值不均等五、分析分析上表，加权分数总计为2.35，阐明这家公司：1、在整个产业中对现有时机与要挟做出了反响，比较有效地利用了现有时机并将抵销了部分外部要挟的不利影响；2、2.35低于2.5的平均分数，这阐明，该公司在利用时机，抵销外部要挟不良影响方面，并不是做得最好。2024/1/4〔五〕竞争态势矩阵(CPM矩阵)竞争态势矩阵〔CompetitiveProfileMatrix，CPM矩阵〕用于确认企业的主要竞争对手及相对于该企业的战略位置，以及主要竞争对手的特定优势与弱点。CPM矩阵与EFE矩阵的权重和总加权分数的涵义一样。编制矩阵的方法也一样。但是，CPM矩阵中的要素包括外部和内部两个方面的问题，评分那么表示优势和弱点。2024/1/4竞争态势矩阵的分析步骤：1.确定行业竞争的关键要素；2.根据每个要素对在该行业中胜利运营的相对重要程度，确定每个要素的权重，权重和为1；3.挑选出关键竞争对手，按每个要素对企业进展平分，分析各自的优势所在和优势大小；4.将各评价值与相应的权重相乘，得出各竞争者各要素的加权平分值；5.加总得到企业的总加权分，在总体上判别企业的竞争力；2024/1/42024/1/4CPM与EFE之间区别CPM中的关键要素更为笼统，它们不包括详细的或实践的数据，而且能够集中于内部问题；CPM中的要素不像EFE中的那样划分为时机与要挟两类；在CPM中，竞争公司的评分和总加权分数可以与被分析公司的相应目的相比较，这一比较分析可提供重要的内部战略信息。2024/1/4

涉及对象关键因素层次关键因素类别CPM企业自身和竞争对手宏观，笼统外部/内部EFE企业自身微观，具体机会/威胁CPM矩阵实例评分

关键因素权重被分析的公司被分析的公司竞争企业竞争企业评分权重评分加权分数评分加权分数客服服务0.0520.140.2组织结构0.0520.130.15价格竞争力0.0530.1520.1管理经验0.310.341.2市场份额0.320.630.9产品价值0.0530.1520.1财务状况0.120.230.3顾客忠诚度0.110.140.4合计1

1.7

3.352024/1/4评分值涵义：1=弱，2=次弱，3=次强，4=强。为了简化这里仅包括五个要素，这比实践矩阵中的要素要少得多。在这个实例中，财务情况被当作最为重要的关键要素。2024/1/4四、财务战略的选择1.财务战略选择的根据2.财务战略选择的方式引入期财务战略的选择生长期财务战略的选择成熟期财务战略的选择衰退期财务战略的选择1.财务战略选择的根据〔1〕财务战略的选择必需与宏观周期相顺应。1〕在经济复苏阶段适于采取扩张型财务战略。2〕在经济昌盛阶段适于先采取扩张型财务战略，再转为稳健型财务战略。3〕在经济衰退阶段应采取防御型财务战略。4〕在经济萧条阶段，特别在经济处于低谷时期，应采取防御型和收缩型财务战略。1.财务战略选择的根据〔2〕财务战略选择必需与企业开展阶段相顺应。在初创期和扩张期，企业应采取扩张型财务战略。在稳定期，普通采取稳健型财务战略。在衰退期，企业应采取防御收缩型财务战略。〔3〕财务战略选择必需与企业经济增长方式相顺应。一方面，调整企业财务投资战略，加大根底工程的投资力度。另一方面，加大财务制度创新力度。2.财务战略选择的方式引入期成长期成熟期衰退期财务战略积极扩张型稳健发展型收缩财务战略关键吸纳权益资本实现企业的高增长与资金的匹配，保持企业可持续发展如何处理好日益增加的现金流量如何回收现有投资并将退出的投资现金流返还给投资者筹资战略筹集权益资本大量增加权益资本，适度引入债务资本以更多低成本的债务资本替代高成本的权益资金不再进行筹资股利战略不分红不分红或少量分红实施较高的股利分配全额甚至超额发放股利投资战略不断增加对产品开发推广的投资对核心业务大力追加投资围绕核心业务拓展新的产品或市场，进行相关产品或业务的并购不再进行投资第2节全面预算体系一、全面预算的含义及特点二、全面预算的构成三、全面预算的作用四、全面预算的根据五、全面预算的组织与程序一、全面预算的含义及特点1.全面预算的含义全面预算是企业根据战略规划、运营目的和资源情况，运用系统方法编制的企业运营、资本、财务等一系列业务管理规范和行动方案，据以进展控制、监视和考核、鼓励。2.全面预算的特点〔1〕以战略规划和运营目的为导向。〔2〕以业务活动环节及部门为依托。〔3〕以人、财、物等资源要素为根底。〔4〕与管理控制相衔接。二、全面预算的构成1.营业预算又称运营预算，是企业日常营业业务的预算，属于短期预算。2.资本预算是企业长期投资和长期筹资业务的预算，属于长期预算。3.财务预算包括企业财务情况、运营成果和现金流量的预算，属于短期预算。三、全面预算的作用1.用于落实企业长期战略目的规划2.用于明确业务环节和部门的目的3.用于协调业务环节和部门的行动4.用于控制业务环节和部门的业务5.用于考核业务环节和部门的业绩四、全面预算的根据1.宏观经济周期2.企业开展阶段3.企业战略规划4.企业运营目的5.企业资源情况6.企业组织构造五、全面预算的组织与程序1.全面预算的组织预算委员会预算管理部2.全面预算程序提出总体目的上报单位目的审核汇总调整按照目的上报编制总体预算第3节筹资数量的预测一、筹资数量预测的根据二、筹资数量的预测：要素分析法三、筹资数量的预测：回归分析法四、筹资数量的预测：营业收入比例法一、筹资数量预测的根据1.法律方面的限定1〕注册资本限额的规定2〕企业负债限额的规定2.企业运营和投资的规模普通而言，公司运营和投资规模越大，所需资本越多；反之，所需资本越少。3.其他要素利息率的高低、对外投资规模的大小、企业资信等级的优劣等二、筹资数量的预测：要素分析法1.要素分析法的原理2.要素分析法的运用3.运用要素分析法需求留意的问题1.要素分析法的原理要素分析法，又称分析调整法，是以有关资本工程上年度的实践平均需求量为根底，根据预测年度的运营业务和加速资本周转的要求，进展分析调整，来预测资本需求量的一种方法。要素分析法的根本模型是：2.回归分析法的运用例4-1：某企业上年度资本实践平均占用额为2000万元，其中不合理部分为200万元，估计本年度销售增长5％，资本周转速度加快2％。那么预测年度资本需求额为：〔2000－200〕×〔1＋5％〕×〔1－2％〕＝1852.2〔万元〕3.运用回归分析法需求留意的问题〔1〕在运用要素分析法时，该当对决议资本需求额的众多要素进展充分的分析研讨，确定各种要素与资本需求额之间的关系，以提高预测的质量。〔2〕要素分析法限于企业运营业务资本需求的预测，当企业存在新的投资工程时，应根据新投资工程的详细情况单独预测其资本需求额。〔3〕运用要素分析法匡算企业全部资本的需求额，只是对资本需求额的一个根本估计。在进展筹资预算时，还需求采用其他预测方法对资本需求额作出详细的预测。三、筹资数量的预测：回归分析法1.回归分析法的原理2.回归分析法的运用3.运用回归分析法需求留意的问题1.回归分析法的原理回归分析法是假定资本需求量与营业业务量〔如销售数量、销售收入〕之间存在线性关系而建立的数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需求量的方法。其预测模型为：Y=a+bX式中，Y表示资本需求总额；a表示不变资本总额；b表示单位业务量所需求的可变资本额；X表示运营业务量。1.回归分析法的原理不变资本是指在一定的营业规模内不随业务量变动的资本，主要包括为维持营业而需求的最低数额的现金、原资料的保险贮藏、必要的废品或商品贮藏，以及固定资产占用的资金。可变资本是指随营业业务量变动而同比例变动的资本，普通包括在最低贮藏以外的现金、存货、应收账款等所占用的资本。2.回归分析法的运用例4-2：某企业20×4—20×8年的产销数量和资本需求额如表4-2所示。假定20×9年估计产销数量为7.8万件。试预测20×9年资本需求总额。2.回归分析法的运用运用回归分析法进展筹资数量预测的根本过程是：〔1〕计算整理有关数据。根据前页表的资料，计算整理出下表的数据。2.回归分析法的运用〔2〕计算不变资本总额和单位业务量所需求的可变资本额。将上页表的数据代入以下联立方程组，即那么有求得a=205，b=49，即不变资本总额为205万元，单位业务量所需求的可变资本额为49万元。2.回归分析法的运用〔3〕确定资本需求总额预测模型。将a=205，b=49代入Y=a+bX，得到预测模型为：Y=205+49X〔4〕计算资本需求总额。将20×9年估计产销量7.8万件代入上式，经计算，资本需求总额为：205+49×7.8=587.2(万元)3.运用回归分析法需求留意的问题〔1〕资本需求额与营业业务量之间线性关系应符合历史实践情况，预期未来这种关系将坚持下去。〔2〕确定a，b两个参数的数值，应利用预测年度前延续假设干年的历史资料，普通要有3年以上的资料，才干获得比较可靠的参数。〔3〕该当思索价钱等要素的变动情况。在预期原资料、设备的价钱和人工本钱发生变动时，应相应调整有关预测参数，以获得比较准确的预测结果。四、筹资数量的预测：营业收入比例法1.营业收入比例法的原理2.营业收入比例法的运用编制估计利润表，预测留用利润编制估计资产负债表，预测外部筹资额按预测模型预测外部筹资额1.营业收入比例法的原理营业收入比例法是根据营业业务与资产负债表和利润表工程之间的比例关系，预测各工程资本需求额的方法。优点：能为财务管理提供短期估计的财务报表，以顺应外部筹资的需求，且易于运用。缺陷：倘假设有关销售百分比与实践不符，据以进展预测就会构成错误的结果。因此，在有关要素发生变动的情况下，必需相应地调整原有的销售百分比。2.营业收入比例法的运用编制估计利润表，预测留用利润编制估计资产负债表，预测外部筹资额敏感工程：与营业收入坚持根本不变比例关系的工程。敏感资产工程普通包括现金、应收账款、存货等工程；敏感负债工程普通包括应付账款、应付费用等工程。按预测模型预测外部筹资额例4-3：某企业20×8年实践利润表〔简化〕的主要工程与营业收入的比例如下表所示，企业所得税税率为25%。试编制该企业20×9年估计利润表，并预测留用利润。2.营业收入比例法的运用例4-4：某企业20×8年实践营业收入15000万