《商品期货与期权市场实务》课程期末考试题库（含答案）

PAGEPAGE1《商品期货与期权市场实务》课程期末考试题库（含答案）一、单选题1.()期权允许买方在期权到期前的任何时间执行期权。A、日式B、中式C、美式D、欧式答案：C解析：按照对买方行权时间规定的不同,可以将期权分为美式期权和欧式期权。美式期权允许买方在期权到期前的任何时间执行期权。2.下列关于期权执行价格的描述,不正确的是()。A、对实值状态的看涨期权来说,其他条件不变的情况下,执行价格降低,期权内涵价值增加B、对看跌期权来说,其他条件不变的情况下,当标的物的市场价格等于或高于执行价格时,内涵价值为零C、实值看涨期权的执行价格低于其标的物价格D、对看涨期权来说,标的物价格超过执行价格越多,内涵价值越小答案：D解析：就看涨期权而言,看涨期权的内涵价值=标的物的市场价格-执行价格。标的物价格超过执行价格越多,内涵价值越大。3.12月1日,某油脂企业与某饲料厂签订合约,约定出售一批豆粕,协商以下一年3月份豆粕期货价格为基准,以高于期货价格20元/吨的价格作为现货交收价格。同时该油脂企业进行套期保值,以3215元/吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货。则通过这些操作,该油脂企业将下一年3月份豆粕价格锁定为()元/吨。A、3195B、3235C、3255D、无法判断答案：B解析：本题考查基差交易。假设下一年3月份豆粕期货的价格为X元/吨,该油脂企业需要以X价格买入期货合约平仓,其在期货市场上的盈亏=3215-X;该油脂企业以(X+20)元/吨的价格在现货市场上卖出豆粕;综上,油脂企业相当于以(X+20)+(3215-X)=3235(元/吨)的价格卖出现货豆粕。4.某交易者以130元/吨的价格买入一张执行价格为3300元/吨的某豆粕看跌期权,其损益平衡点为()元/吨。(不考虑交易费用)A、3200B、3300C、3430D、3170答案：D解析：买入看跌期权的损益平衡点=执行价格-权利金=3300-130=3170(元/吨)。5.在现货市场和期货市场上采取方向相反的买卖行为,是()。A、现货交易B、期货交易C、期权交易D、套期保值交易答案：D解析：期货的套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约,或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物,以期对冲价格风险的方式。6.当客户的可用资金为负值时,()。A、期货公司将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓B、期货公司将第一时间对客户实行强行平仓C、期货交易所将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓D、期货交易所将第一时间对客户实行强行平仓答案：A解析：期货公司应严格执行保证金制度,客户保证金不足时,应当及时追加保证金或者自行平仓,客户未在期货公司规定时间内及时追加保证金或者自行平仓的,期货公司应当强行平仓。7.某企业有一批商品存货,目前现货价格为3000元/吨,2个月后交割的期货合约价格为3500元/吨。2个月期间的持仓费和交割成本等合计为300元/吨。该企业通过比较发现,如果将该批货在期货市场按3500元/吨的价格卖出,待到期时用其持有的现货进行交割,扣除300元/吨的持仓费之后,仍可以有200元/吨的收益。在这种情况下,企业将货物在期货市场卖出要比现在按3000元/吨的价格卖出更有利,也比两个月后卖出更有保障,此时,可以将企业的操作称为()。A、期转现B、期现套利C、套期保值D、跨期套利答案：B解析：期现套利是通过利用期货市场和现货市场的不合理价差进行反向交易而获利。8.关于期货公司资产管理业务,下列表述正确的是()。A、向客户作出保证其资产本金不受损失的承诺B、可以根据市场行情,灵活调整客户委托的投资,超出规定的范围,为客户谋取最大利益C、不得以转移资产管理账户的收益或者亏损为由,在不同账户之间进行买卖D、只能依法为单一客户办理资产管理业务答案：C解析：资产管理业务是指期货公司可以接受客户委托,根据《期货公司监督管理办法》《私募投资基金监督管理暂行办法》规定和合同约定,运用客户资产进行投资,并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。期货公司及其从业人员从事资产管理业务时,不得向客户作出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺。故A项错误。资产管理业务的投资范围应当遵守合同约定,不得超出规定的范围,且应当与客户的风险认知与承受能力相匹配。故B项错误。不得以转移资产管理账户收益或者亏损为目的,在不同账户之间进行买卖,损害客户利益。故C项正确。期货公司可以依法为单一客户办理资产管理业务,也可依法为特定多个客户办理资产管理业务。故D项错误。9.看跌期权的买方有权按执行价格在规定时间内向期权卖方()一定数量的标的物。A、卖出B、先买入后卖出C、买入D、先卖出后买入答案：A解析：按照买方执行期权时拥有的买卖标的物权利的不同,可以将期权分为看涨期权和看跌期权。其中,看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后,即拥有在期权合约的有效期内,按执行价格向期权卖方卖出一定数量标的物的权利,但不负有必须卖出的义务。10.某粮油经销商在国内期货交易所买入套期保值,在某月份菜籽油期货合约上建仓10手,当时的基差为100元/吨。若该经销商在套期保值中出现净盈利30000元,则其平仓时的基差应为()元/吨。(菜籽油合约规模为每手10吨,不计手续费等费用)A、-200B、-500C、300D、-100答案：A解析：该材料为粮油经销商进行关于菜籽油的买入套期保值,根据基差变动与套期保值效果分析原理,买入套期保值,基差走弱,会实现净盈利,且净盈利等于基差变动量与套期保值数量乘积。因此,根据已知条件,基差变动量=30000÷(10×10)=300(元/吨)。即代表基差走弱300元/吨。则平仓时基差应为-200元/吨。11.市场为正向市场,此时基差为()。A、正值B、负值C、零D、无法判断答案：B解析：基差=现货价格—期货价格。当期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格时,这种市场状态称为正向市场,此时基差为负值;当期货价格低于现货价格或者远期期货合约价格低于近期期货合约价格时,这种市场状态称为反向市场,此时基差为正值。12.某投资者在4月1日买入燃料油期货合约40手建仓,成交价为4790元/吨,当日结算价为4770元/吨,当日该投资者卖出20手燃料油合约平仓,成交价为4780元/吨,交易保证金比例为8%,则该投资者当日交易保证金为()。(交易单位:10吨/手)A、76320元B、76480元C、152640元D、152960元答案：A解析：当日交易保证金:当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例=4770×(40-20)×10×8%=76320(元)。13.某投资者以4010元/吨的价格买入4手(10吨/手)大豆期货合约,再以4030元/吨的价格买入3手该合约;当价格升至4040元/吨时,又买入2手;当价格升至4050元/吨时,再买入1手。若不计交易费用,期货价格高于()元/吨时,该交易者可以盈利。A、4010B、4020C、4026D、4025答案：C解析：该投资者采用金字塔式建仓策略,所持10手合约的平均买入价为(4010×4×10+4030×3×10+4040×2×10+4050×10)/100=(16040+12090+8080+4050)×10/100=4026(元/吨)。因此,当期货价格高于4026元/吨时,该交易者可以盈利。14.下面关于期货投机的说法,错误的是()。A、投机者大多是价格风险偏好者B、投机者承担了价格风险C、投机者主要获取价差收益D、投机交易可以在期货与现货两个市场进行操作答案：D解析：从交易方式来看,期货投机交易是在期货市场上进行买空卖空,从而获得价差收益;套期保值交易则是在期货市场上建立现货市场的对冲头寸,以期达到对冲现货市场的价格波动风险。15.看跌期权卖出者被要求执行期权后,会取得()。A、相关期货的空头B、相关期货的多头C、相关期权的空头D、相关期权的多头答案：B解析：看跌期权卖出者被要求执行期权后,会取得相关期货的多头,而期权买方获得期货的空头。16.9月10日,白糖现货价格为6200元/吨。某糖厂担心白糖价格下跌,决定利用白糖期货对其生产的白糖进行套期保值。当天以6150元/吨的价格在11月份白糖期货合约上建仓。10月10日,白糖现货价格跌至5720元/吨,期货价格跌至5700元/吨。该糖厂平仓后,实际白糖的卖出价格为()元/吨。A、6100B、6150C、6170D、6200答案：C解析：糖厂作为白糖的生产者,担心白糖价格下跌,则在建仓时应卖出白糖期货合约。平仓时再买进白糖期货合约。则该糖厂白糖的实际卖出价格=5720-5700+6150=6170(元/吨)。17.某铜金属经销商在期现两市的建仓基差是-500元/吨(现货价17000元/吨,期货卖出价为17500元/吨),承诺在3个月后以低于期货价100元/吨的价格出手,则该经销商每吨的利润是()元。A、100B、500C、600D、400答案：D解析：该经销商采用卖出套期保值,基差走强时盈利。建仓基差是-500元/吨,3个月后基差是-100元/吨,基差走强400元/吨,所以,经销商每吨获利400元。18.有关期货与期货期权的关系,下列说法错误的是()。A、期货交易是期货期权交易的基础B、期货合约和期货期权合约买卖双方都要缴纳保证金C、期货期权的标的是期货合约D、期货交易与期货期权交易都可以进行双向交易答案：B解析：期货交易是期货期权交易的基础。故A项正确。在期货交易中,买卖双方都要根据期货合约价值缴纳保证金,作为履约的保证;期权交易中,买方向卖方支付权利金后,获得买卖标的资产的权利,而不必承担义务,其大风险是权利金的损失,因此期权买方不需要再缴纳保证金。故B项错误。期货期权交易的是未来买卖一定数量期货合约的权利。故C项正确。期货交易与期货期权交易都可以买空卖空,即都可以进行双向交易。故D项正确。19.卖出看涨期权的投资者的最大收益是()。A、无限大的B、所收取的全部权利金C、所收取的全部盈利及履约保证金D、所收取的全部权利金以及履约保证金答案：B解析：卖出看涨期权的投资者的最大收益为所收取的全部权利金。20.某交易者在5月30日买入1手9月份铜合约,价格为17520元/吨,同时卖出1手11月份铜合约,价格为17570元/吨,7月30日该交易者卖出1手9月份铜合约,价格为17540元/吨,同时以较高价格买入1手11月份铜合约,已知其在整个套利过程中净亏损100元,且假定交易所规定1手=5吨,试推算7月30日的11月份铜合约价格()元/吨。A、17600B、17610C、17620D、17630答案：B解析：本题可用假设法代入求解,设7月30日的11月份铜合约价格为X。如题,9月份合约盈亏情况为:17540-17520=20(元/吨),11月份合约盈亏情况为:17570-X,总盈亏为:5×20+5×(17570-X)=-100,求解得X=17610元/吨。21.某交易者以100美元/吨的价格买入一张3个月期的铜看涨期权,执行价格为3800美元/吨,期权到期时,铜期货合约价格为3950美元/吨,该交易者的损益平衡点为()美元/吨。(不考虑交易费用和现货升贴水变化)A、3700B、3800C、3850D、3900答案：D解析：买进看涨期权的损益平衡点=执行价格+权利金=3800+100=3900(美元/吨)。22.某交易者4月5日买入7月小麦看跌期权,执行价格为450美分/蒲式耳,权利金为30美分/蒲式耳。第二天以20美分/蒲式耳的权利金将该期权平仓。不考虑交易费用,该交易的盈亏是()。A、盈利10美分/蒲式耳B、亏损10美分/蒲式耳C、盈利50美分/蒲式耳D、亏损50美分/蒲式耳答案：B解析：对于看跌期权,期权的平仓损益=权利金卖出平仓价-权利金买入价=20-30=-10(美分/蒲式耳)。23.先买入目前挂牌的1年后交割的合约,在它到期之前进行平仓,同时在更远期的合约上建仓,这种操作属于()操作。A、展期B、跨期套利C、期转现D、交割答案：A解析：有时企业套期保值的时间跨度特别长,例如,石油开采企业可能对未来5年甚至更长的时间的原油生产进行套期保值,此时市场上尚没有对应的远月期货合约挂牌,那么在合约选择上,可以先买入目前挂牌的1年后交割的合约,在它到期之前进行平仓,同时在更远期的合约上建仓。这种操作称为展期,即用远月合约调换近月合约,将持仓向后移。24.某持有日元资产的出口商担心日元贬值而采取套期保值,可以()。A、买入日元期货买权B、卖出欧洲美元期货C、卖出日元期货D、卖出日元期货卖权,卖出日元期货买权答案：C解析：担心日元贬值,价格下跌,可以卖出日元期货;也可以买入日元期货的卖权,进行套期保值。25.在其他因素不变的情况下,下列关于标的资产价格波动幅度与期权价格关系的说法,正确的是()。A、标的资产价格波动幅度与期权价格正相关B、标的资产价格波动幅度与期权价格负相关C、标的资产价格波动幅度与期权价格不相关D、标的资产价格波动幅度与期权价格成反比答案：A解析：在其他因素不变的条件下,标的资产价格的波动率越高,期权的价格也应该越高。26.某投资者买入的原油看跌期权合约的执行价格为12.50美元/桶,而原油标的物价格为12.90美元/桶。此时,该投资者拥有的看跌期权为()期权。A、实值B、虚值C、极度实值D、极度虚值答案：B解析：当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时,该期权是实值期权;反之,则为虚值期权。看跌期权合约的执行价格为12.50美元/桶,小于原油标的物价格12.90美元/桶,因此属于虚值期权。当看跌期权的执行价格远远低于当时的标的物价格时,为极度虚值期权。27.现实中套期保值操作的效果更可能是()。A、两个市场均盈利B、两个市场均亏损C、两个市场盈亏在一定程度上相抵D、两个市场盈亏完全相抵答案：C解析：事实上,盈亏完全冲抵是一种理想化的情形,现实中两者变动幅度并不完全一致,从而影响套期保值的效果,导致不完全套期保值或非理想套期保值。即两个市场盈亏只是在一定程度上相抵,而非刚好完全相抵。28.在我国,3月5日,某交易者卖出10手5月白糖期货合约的同时买入10手7月白糖期货合约价格分别为6350元/吨和6390元/吨,3月6日全部对冲平仓,5月和7月白糖合约平仓价格分别为6290元/吨和6320元/吨。该套利交易()。(合约规模10吨/手,不计手续费等费用)A、盈利1000元B、亏损1300元C、盈利1300元D、亏损1000元答案：D解析：5月白糖期货合约:(6350-6290)×10手×10吨/手=6000元;7月白糖期货合约:(6320-6390)×10手×10吨/手=-7000元;总的盈亏为:6000-7000=-1000元。29.3月中旬,某大豆购销企业与一食品厂签订购销合同,按照当时该地的现货价格3600元/吨在2个月后向该食品厂交付2000吨大豆。该大豆购销企业,为了避免两个月后履行购销合同采购大豆的成本上升,该企业买入6月份交割的大豆期货合约200手(10吨/手),成交价为4350元/吨。至5月中旬,大豆现货价格已达4150元/吨,期货价格也升至4780元/吨。该企业在现货市场采购大豆交货,与此同时将期货市场多头头寸平仓,结束套期保值。3月中旬、5月中旬大豆的基差分别是()元/吨。A、750;630B、-750;-630C、750;-630D、-750;630答案：B解析：基差=现货价格-期货价格。3月中旬基差=3600-4350=-750(元/吨);5月中旬基差=4150-4780=-630(元/吨)。30.在正向市场中,牛市套利者要想盈利,则在()时才能实现。A、价差不变B、价差扩大C、价差缩小D、无法判断答案：C解析：牛市套利是买入较近月份合约的同时卖出较远月份合约,在正向市场中,牛市套利可以看成是卖出套利,则只有在价差缩小时才能够盈利。31.看涨期权的卖方想对冲了结其合约,应()。A、买入相同期限、合约月份和执行价格的看涨期权B、卖出相同期限、合约月份和执行价格的看涨期权C、买入相同期限、合约月份和执行价格的看跌期权D、卖出相同期限、合约月份和执行价格的看跌期权答案：A解析：看涨期权的卖方对冲了结其持有的合约部位,需买入相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看涨期权。32.关于交叉套期保值,以下说法正确的是()。A、交叉套期保值会大幅增加市场波动B、交叉套期保值一般难以实现完全规避价格风险的目的C、交叉套期保值将会增加预期投资收益D、只有股指期货套期保值存在交叉套期保值答案：B解析：交叉套期保值是选择与被套期保值商品或资产不相同但相关的期货合约进行的套期保值,它所使用的期货合约的标的资产和被保值资产是不一致的,因而一般难以实现完全规避价格风险的目的。33.1月中旬,某食糖购销企业与一个食品厂签订购销合同,在2个月后向该食品厂交付2000吨白糖,当时该地的白糖现货价格为3600元/吨。该食糖购销企业认为白糖价格可能会上涨。为了避免2个月后为了履行购销合同采购白糖的成本上升,该企业买入5月份白糖期货合约200手(每手10吨),成交价为4350元/吨。春节过后,白糖价格果然开始上涨,至3月中旬,白糖现货价格已达4150元/吨,期货价格也升至4780元/吨。该企业在现货市场采购白糖交货,与此同时将期货市场多头头寸平仓,结束套期保值。则该食糖购销企业套保交易的净盈亏为()。A、净损失200000元B、净损失240000元C、净盈利240000元D、净盈利200000元答案：B解析：现货市场,白糖价格上涨,企业采购成本增加,则为亏损,亏损为:(4150-3600)×2000=1100000元;期货市场盈利:(4780-4350)×200×10=860000元;则净盈亏为:860000-1100000=-240000元。即亏损240000元。34.为了防止棉花价格上涨带来收购成本提高,某棉花公司利用棉花期货进行多头套期保值,在11月份的棉花期货合约上建仓30手,当时的基差为-400元/吨,平仓时的基差为-500元/吨,该公司()。(棉花期货合约规模为每手5吨,不计手续费等费用)A、实现完全套期保值B、不完全套期保值,且有净亏损15000元C、不完全套期保值,且有净亏损30000元D、不完全套期保值,且有净盈利15000元答案：D解析：多头套期保值即买入套期保值,基差由-400元/吨到-500元/吨,减少了100元/吨,基差走弱,不完全套期保值,盈亏相抵后存在净盈利。盈利:100×5×30=15000(元)。35.关于买进看跌期权的盈亏平衡点(不计交易费用),以下说法正确的是()。A、盈亏平衡点=执行价格+权利金B、盈亏平衡点=期权价格-执行价格C、盈亏平衡点=期权价格+执行价格D、盈亏平衡点=执行价格-权利金答案：D解析：买进看跌期权损益平衡点=执行价格-权利金36.看涨期权的买方享有选择购买标的资产的权利,所以看涨期权也称为()。A、实值期权B、卖权C、认沽期权D、认购期权答案：D解析：看涨期权的买方享有选择购买标的资产的权利,所以看涨期权也称为买权、认购期权。37.某日交易者在我国期货市场进行讨论交易同时买入10手7月玻璃期货合约、卖出20手9月玻璃期货合约,买入10手11月份玻璃期货合约成交价格分别为1090元/吨、1190元/吨和1210元/吨,一周后对冲平仓时的成交价格分别为1130元/吨、1200元/吨、1230元/吨,玻璃期货合约交易单位为20吨/手,该交易者的净收益是()元。(不计手续费等费用)A、16000B、4000C、8000D、40000答案：C解析：玻璃期货合约交易单位为20吨/手,因此(1130-1090)∗20∗10+(1190-1200)∗20∗20+(1230-1210)∗10∗20=8000元。38.某客户存入保证金10万元,在5月1日买入小麦期货合约40手(每手10吨),成交价为2000元/吨,同一天卖出平仓20手小麦合约,成交价为2050元/吨,当日结算价为2040元/吨,交易保证金比例为5%。5月2日该客户再买入8手小麦合约,成交价为2040元/吨,当日结算价为2060元/吨,则5月2日其账户的当日盈亏为()元,当日结算准备金余额为()元。A、4800;92100B、5600;94760C、5650;97600D、6000;97900答案：B解析：(1)5月2日当日开仓持仓盈亏=(2060-2040)×8×10=1600(元);历史持仓盈亏=(2060-2040)×20×10=4000(元);当日盈亏=1600+4000=5600(元);(2)5月1日当日盈亏=(2050-2000)×20×10+(2040-2000)×(40-20)×10=18000(元)当日结算准备金余额=100000-2040×20×10×5%+18000=97600(元)5月2日当日结算准备金余额=97600+2040×20×10×5%-2060×28×10×5%+5600=94760(元)。39.某企业利用豆油期货进行卖出套期保值,能够实现净盈利的情形是()。(不计手续费等费用)A、基差从-300元/吨变为-500元/吨B、基差从300元/吨变为-100元/吨C、基差从300元/吨变为200元/吨D、基差从300元/吨变为500元/吨答案：D解析：卖出套期保值,基差走强,两个市场盈亏相抵后存在净盈利。D项基差走强,存在净盈利。40.期货市场技术分析是研究期货市场行为,通过分析以往的()等数据预测未来的期货价格。A、期货价格、持仓量和交割量B、现货价格、交易量和持仓量C、现货价格、交易量和交割量D、期货价格、交易量和持仓量答案：D解析：技术分析方法通过分析当前价和量的关系,再根据历史行情走势来预测和判断期货价格未来变动方向。期货市场量价分析在研究期货盘面价格的变化和交易量、持仓量的增减变化三者关系的基础上,分析判断未来期货价格走势。41.8月时,10月份的大豆期货价格为4000元/吨,现货市场价格为3900元/吨。持仓费用约为60元/吨,则套利者会()。A、买入大豆现货,并买入相应10月大豆期货B、买入大豆现货,并卖出相应10月大豆期货C、卖出大豆现货,并卖出相应10月大豆期货D、卖出大豆现货,并买入相应10月大豆期货答案：B解析：8月时,持仓费用为60元/吨,而期货价格比现货价格高100元/吨。期货价格被高估或现货价格被低估,可卖出期货买入现货,进行套利。(注意:卖出被高估的,买入被低估的)42.在我国,某交易者3月3日买入10手5月铜期货合约的同时卖出10手7月铜期货合约,价格分别为45800元/吨和46600元/吨;3月9日,该交易者对上述合约全部对冲平仓,5月和7月平仓价格分别为46800元/和47100元/吨。铜期货合约的交易单位为5吨/手,该交易者盈亏状况是()元。(不计手续费等其他费用)A、亏损25000B、盈利25000C、盈利50000D、亏损50000答案：B解析：铜期货合约的交易单位为5吨/手,故5月份合约平仓的盈亏=(46800-45800)×10×5=50000(元);7月份合约平仓的盈亏=(46600-47100)×10×5=-25000(元)。因此,该交易者盈亏状况是盈利50000-25000=25000(元)。43.商品期货市场上,对反向市场描述正确的是()。A、反向市场产生的原因是近期供给充足B、在反向市场上,随着交割月临近,期现价格将会趋同C、反向市场的出现,意味着持有现货无持仓费的支出D、反向市场状态一旦出现,将一直保持到合约到期答案：B解析：反向市场的出现主要有两个原因:一是近期对某种商品或资产需求非常迫切,远大于近期产量及库存量,使现货价格大幅度增加,高于期货价格;二是预计将来该商品的供给会大幅度增加,导致期货价格大幅度下降,低于现货价格。反向市场的价格关系并非意味着现货持有者没有持仓费的支出,只要持有现货并储存到未来某一时期,仓储费、保险费、利息成本的支出就是必不可少的。只不过,在反向市场上,由于市场对现货及近期月份合约需求迫切,购买者愿意承担全部持仓费来持有现货而已。在反向市场上,随着时间的推进,现货价格与期货价格如同在正向市场上一样,会逐步趋同,到交割期趋向一致。44.期货交易中期货合约用代码表示,C1203表示()。A、玉米期货上市月份为2012年3月B、玉米期货上市日期为12月3日C、玉米期货到期月份为2012年3月D、玉米期货到期时间为12月3日答案：C解析：C是玉米的代码,12代表年份,3代表月份。因此C1203表示:玉米期货到期月份为2012年3月。45.世界首家现代意义上的期货交易所是()。A、LMEB、EXC、MED、CBOT答案：D解析：随着谷物远期现货交易的不断发展,1848年82位粮食商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货交易所(ChicagoBoardofTrade,CBOT)46.投资者目前持有一期权,其有权选择在到期日之前的任何一个交易日买或不买1000份美国长期国债期货合约,则该投资者买入的是()。A、欧式看涨期权B、欧式看跌期权C、美式看涨期权D、美式看跌期权答案：C解析：看涨期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后,便拥有了在合约有效期内或特定时间,按执行价格向期权卖方买入一定数量标的资产的权利。美式期权是指期权买方在期权有效期内的任何交易日都可以行使权利的期权。期权买方既可以在期权合约到期日行使权利,也可以在期权到期日之前的任何一个交易日行使权利。47.下列关于股指期货交叉套期保值的理解中,正确的是()。A、被保值资产组合与所用股指期货合约的标的资产往往不一致B、通常用到期期限不同的另一种期货合约为其持有的期货合约保值C、通常用标的资产数量不同的另一种期货合约为其持有的期货合约保值D、通常能获得比普通套期保值更好的效果答案：A解析：我们有时要为某项现货交易进行套期保值,市场上却不存在以该资产为标的的期货合约,这时,我们只能选择标的资产与这种资产高度相关的期货作为保值工具,这种套期保值称为交叉套期保值。由交叉套期保值的定义可知,被保值资产组合与所用股指期货合约的标的资产往往不一致。48.理论上,蝶式套利与普通跨期套利相比()。A、风险较小,收益较大B、风险较小,收益较小C、风险较大,收益较大D、风险较大,收益较小答案：B解析：蝶式套利是两个跨期套利互补平衡的组合,可以说是“套利的套利”。蝶式套利与普通跨期套利相比,从理论上看风险和收益都较小。49.4月份,某空调厂预计7月份需要500吨阴极铜作为原料,当时铜的现货价格为53000元/吨,因目前仓库库容不够,无法现在购进。为了防止铜价上涨,决定在上海期货交易所进行铜套期保值期货交易,当前7月份铜期货价格为53300元/吨。到了7月1日,铜价大幅度上涨,现货铜价为56000元/吨,7月份铜期货价格为56050元/吨。如果该厂在现货市场购进500吨铜,同时将期货合约平仓,则该空调厂在期货市场的盈亏情况为()。A、盈利1375000元B、亏损1375000元C、盈利1525000元D、亏损1525000元答案：A解析：在期货市场上该厂以53300元/吨的价格买入期货合约,以56050元/吨的价格卖出期货合约平仓,总共500吨,则在期货市场上盈利=(56050-53300)×500=1375000(元)。50.()的获利来自于对不合理价差的发现和利用,套利者会时刻注意市场动向。A、期货套期保值B、远期交易C、期货价差套利交易D、期货投机答案：C解析：期货价差套利交易的获利来自于对不合理价差的发现和利用,套利者会时刻注意市场动向。51.下列适合进行买入套期保值的情形是()。A、目前尚未持有某种商品或资产,但已按固定价格将该商品或资产卖出B、持有某种商品或者资产C、已经按固定价格买入未来交收的商品或者资产D、预计在未来要销售某种商品或资产,但销售价格尚未确定答案：A解析：买入套期保值的操作主要适用于以下情形:(1)预计未来要购买某种商品或资产,购买价格尚未确定时担心价格上涨,使其购入成本提高;(2)目前尚未持有某种商品或资产,但已按固定价格将该商品或资产卖出(此时处于现货空头头寸),担心市场价格上涨,影响其销售收益或者采购成本。52.我国某榨油厂计划三个月后购入1000吨大豆,欲利用国内大豆期货进行套期保值,具体建仓操作是()。(每手大豆期货合约为10吨)A、卖出100手大豆期货合约B、买入100手大豆期货合约C、卖出200手大豆期货合约D、买入200手大豆期货合约答案：B解析：该榨油厂计划三个月后购入1000吨大豆,为规避大豆价格上涨风险,应在期货市场进行买入套期保值操作,买入大豆期货合约数量为1000/10=100(手)。53.为了防止豆粕价格上涨造成生产成本上升,某饲料企业利用国内豆粕期货进行多头套期保值,在5月份豆粕期货合约上建仓300手,基差为-60元/吨,平仓时的基差为-60元/吨,若不计交易成本等费用,该企业()。A、实现完全套期保值B、未完全实现套期保值,有净亏损30000元C、未完全实现套期保值,有净盈利30000元D、未完全实现套期保值,有净亏损60000元答案：A解析：买入套期保值(多头套期保值)中,基差变动与套期保值效果的关系有三种情况:①基差不变,实现完全套期保值,期货市场和现货市场盈亏刚好完全相抵;②基差走强,为不完全套期保值,期货市场和现货市场盈亏相抵后存在净亏损;③基差走弱,为不完全套期保值,期货市场和现货市场盈亏相抵后存在净盈利。54.某公司购入500吨小麦,价格为1300元/吨,为避免价格风险,该公司以1330元/吨价格在郑州期货交易所做套期保值交易,小麦3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。2个月后,该公司以1260元/吨的价格将该批小麦卖出,同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果(其他费用忽略)为()。A、-50000元B、10000元C、-3000元D、20000元答案：B解析：(1)基差情况:现在1300-1330=-30,2个月后1260-1270=-10,基差走强,所以盈利。(2)500×(30-10)=10000元。55.在看跌期权中,如果买方要求执行期权,则买方将获得标的期货合约的()部位。A、多头B、空头C、开仓D、平仓答案：B解析：期权多头可以通过对冲平仓、行权等方式将期权头寸了结。看涨期权买方行权,按执行价格买入标的期货合约,从而成为期货多头;看跌期权买方行权,按执行价格卖出标的期货合约,从而成为期货空头。56.某交易者以13500元/吨卖出5月棉花期货合约1手,同时以13300元/吨买入7月棉花期货合约1手,当两合约价格为()时,将所持合约同时平仓,该交易盈利最大。A、5月份价格13600元/吨,7月份价格13800元/吨B、5月份价格13700元/吨,7月份价格13600元/吨C、5月份价格13200元/吨,7月份价格13500元/吨D、5月份价格13800元/吨,7月份价格13200元/吨答案：C解析：该交易者平仓时需要买入5月份合约,卖出7月份合约,则5月份合约价格越低,7月份合约价格越高,交易者盈利越大。选项A:投资者盈利=(13500-13600)+(13800-13300)=400(元/吨);选项B:投资者盈利=(13500-13700)+(13600-13300)=100(元/吨);选项C:投资者盈利=(13500-13200)+(13500-13300)=500(元/吨);选项D:投资者盈利=(13500-13800)+(13200-13300)=-400(元/吨)。综上应当选C。57.7月份,大豆的现货价格为5040元/吨,某经销商打算在9月份买进100吨大豆现货,由于担心价格上涨,故在期货市场上进行套期保值操作,以5030元/吨的价格买入100吨11月份大豆期货合约。9月份时,大豆现货价格升至5060元/吨,期货价格相应升为5080元/吨,该经销商买入100吨大豆现货,并对冲原有期货合约。则下列说法正确的是()。A、该市场由正向市场变为反向市场B、该市场上基差走弱30元/吨C、该经销商进行的是卖出套期保值交易D、该经销商实际买入大豆现货价格为5040元/吨答案：B解析：期货市场盈利为5080-5030=50(元/吨),相当于买入大豆现货价格为5060-50=5010(元/吨)。基差由10元/吨(5040-5030)到-20元/吨(5060-5080),由正到负,市场由反向变成正向;经销商担心价格上涨,进行的是买入套期保值交易。58.在期货交易中,当现货商利用期货市场来抵消现货市场中价格的反向运动时,这个过程称为()。A、杠杆作用B、套期保值C、风险分散D、投资“免疫”策略答案：B解析：在期货交易中,套期保值是现货商利用期货市场来抵消现货市场中价格的反向运动。当现货市场损失时,可以通过期货市场获利;反之则从现货市场获利,以保证获得稳定收益。59.大豆提油套利的做法是()。A、购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕的期货合约B、购买大豆期货合约C、卖出大豆期货合约的同时买入豆油和豆粕的期货合约D、卖出大豆期货合约答案：A解析：大豆提油套利是大豆加工商在市场价格关系基本正常时进行的,其做法是购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕的期货合约。当在现货市场上购入大豆或将成品最终销售时再将期货合约对冲平仓。60.在期货交易中,通过套期保值转移出去的大部分风险主要是由期货市场中大量存在的()来承担。A、期货投机者B、套利者C、套期保值者D、期货公司答案：A解析：生产经营者通过套期保值来规避风险,但套期保值并不是消灭风险,只是将其转移,转移出去的风险需要有相应的承担者,期货投机者正是期货市场的风险承担者。61.买入看涨期权实际上相当于确定了一个(),从而锁定了风险。A、最高的卖价B、最低的卖价C、最高的买价D、最低的买价答案：C解析：交易者买入看涨期权后便取得了以执行价格买进标的资产的权利,这样可以为将来计划买入的标的资产限定一个最高买价,以防止价格上升而造成损失。62.某客户在7月2日买入上海期货交易所铝9月期货合约一手,价格为15050元/吨,该合约当天的结算价格为15000元/吨。一般情况下该客户在7月3日最高可以按照()元/吨价格将该合约卖出。(上海期货交易所铝期货合约的每日价格最大波动限制为不超过上一交易日结算价±3%)A、16500B、15450C、15750D、15650答案：B解析：上海期货交易所铝期货合约的每日价格最大波动限制为不超过上一交易日结算价±3%,因此一般情况下,7月3日期货合约的最高价格=15000×(1+3%)=15450(元/吨)。63.某投机者预测10月份大豆期货合约价格将上升,故买入10手大豆期货合约,成交价格为2030元/吨。可此后价格不升反降,为了补救,该投机者在2000元/吨的价格再次买入5手合约,当市价反弹到()时才可以避免损失。(不计手续费等费用)A、2010元/吨B、2020元/吨C、2015元/吨D、2025元/吨答案：B解析：根据金字塔式建仓原则,投资者开仓一直在买入,可算出持仓的均价为:(2030×10+2000×5)/(10+5)=2020(元/吨)。当价格反弹到均价时,该投机者卖出平仓既不亏损又不盈利;当价格在均价之上时,该投机者可盈利;在均价之下,则亏损。64.当不存在品质价差和地区价差的情况下,期货价格高于现货价格,这时()。A、市场为反向市场,基差为负值B、市场为反向市场,基差为正值C、市场为正向市场,基差为正值D、市场为正向市场,基差为负值答案：D解析：当不存在品质价差和地区价差的情况下,期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格大于近期期货合约价格时,这种市场状态称为正向市场,此时基差为负值。65.()是指合约标的物所有权进行转移,以实物交割或现金交割方式了结未平仓合约的时间。A、交易时间B、最后交易日C、最早交易日D、交割日期答案：D解析：交割日期是指合约标的物所有权进行转移,以实物交割或现金交割方式了结未平仓合约的时间。66.3月5日,某套利交易者在我国期货市场卖出5手5月份锌期货合约同时买入5手7月份锌期货合约,价格分别为15550元/吨和15650元/吨。3月9日,该交易者对上述合约全部对冲平仓。5月份和7月份锌合约平仓价格分别为15650元/吨和15850元/吨。该套利交易的价差()元/吨。A、扩大100B、扩大90C、缩小90D、缩小100答案：A解析：该套利者的套利操作为熊市套利,建仓时的价差=15650-15550=100(元/吨),平仓时的价差=15850-15650=200(元/吨),因此价差扩大100元/吨。67.一般而言,期权合约标的物价格的波动率越大,则()。A、期权的价格越低B、看涨期权的价格越高,看跌期权的价格越低C、期权的价格越高D、看涨期权的价格越低,看跌期权的价格越高答案：C解析：在其他因素不变的条件下,标的资产价格波动率越高,标的资产价格上涨很高或下跌很深的机会会随之增加,标的资产价格涨至损益平衡点之上或跌至损益平衡点之下的可能性和幅度也就越大,买方获取较高收益的可能性也会增加,而损失不会随之增加,但期权卖方的市场风险会随之大幅增加。所以标的资产价格波动率越高,期权价格也应该越高。68.()就是期权价格,是期权买方为获取期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用。A、权利金B、执行价格C、合约到期日D、市场价格答案：A解析：本题考查权利金的定义。权利金就是期权价格,是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用。69.CME交易的玉米期货看跌期权,执行价格为450美分/蒲式耳,当标的玉米期货合约的价格为478.5美分/蒲式耳时,则看跌期权的内涵价值为()。A、内涵价值=1B、内涵价值=2C、内涵价值=0D、内涵价值=-1答案：C解析：本题考查看跌期权的内涵价值。由于执行价格低于标的物市场价格,为虚值期权,内涵价值等于0。70.当一种期权趋于()时,其时间价值将达到最大。A、实值状态B、虚值状态C、平值状态D、极度实值或极度虚值答案：C论是美式还是欧式期权,当标的资产价格与执行价格相等或接近,即期权处于或接近平值状态时,时间价值最大,标的资产价格变化对时间价值的影响也最大。71.以下关于买进看跌期权的说法,正确的是()。A、买进看跌期权的最大损失为执行价格-权利金B、买进看跌期权比卖出标的期货合约可获得更高的收益C、计划购入现货者预期价格上涨,可买进看跌期权D、交易者预期标的物价格下跌,适宜买进看跌期权答案：D解析：A项,买进看跌期权的最大损失为权利金;B项,看跌期权买方盈利有限,接近于执行价格-权利金;C项,计划购入现货者预期价格上涨,应买进看涨期权加以保护。72.某投资者在5月份以30元/吨权利金卖出一张9月到期,执行价格为1200元/吨的小麦看涨期权,同时又以10元/吨权利金卖出一张9月到期执行价格为1000元/吨的小麦看跌期权。当相应的小麦期货合约价格为1120元/吨时,该投资者收益为()元/吨。(每张合约1吨标的物,其他费用不计)A、40B、-40C、20D、-80答案：A解析：该投资者权利金收益=30+10=40(元/吨);履约收益:看涨期权出现价格上涨时,才会被行权,现价格从1200到1120,期权买方不会行权;第二个看跌期权,价格下跌时才会被行权,因此期权买方同样不会行权。综上,该投资者获得的全部收益为权利金收益40元/吨。73.就看涨期权而言,标的物的市场价格()期权的执行价格时,内涵价值为零。A、等于或低于B、不等于C、等于或高于D、高于答案：A解析：期权的内涵价值也称内在价值,是指在不考虑交易费用和期权费的情况下,买方立即执行期权合约可获取的收益。看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格;看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。如果计算结果小于等于0,则内涵价值等于0。74.某套利者在黄金期货市场上以961美元/盎司卖出一份7月份的黄金期货合约,同时他在该市场上以950美元/盎司买入一份11月份的黄金期货合约。若经过一段时间之后,7月份价格变为964美元/盎司,同时11月份价格变为957美元/盎司,该套利者同时将两合约对冲平仓,套利的结果为盈利()。A、-4美元/盎司B、4美元/盎司C、7美元/盎司D、-7美元/盎司答案：B解析：本题考查价差套利的盈亏计算。7月份的黄金期货合约为亏损=964-961=3(美元/盎司),11月份的黄金期货合约为盈利=957-950=7(美元/盎司),套利结果为盈利=(-3)+7=4(美元/盎司)。75.某交易商向一家糖厂购入白糖,成交价以郑州商品交易所的白糖期货价格作为依据,这体现了期货交易的()功能。A、价格发现B、资源配置C、对冲风险D、成本锁定答案：A解析：价格发现的功能是指期货市场能够预期未来现货价格的变动,发现未来的现货价格。期货价格可以作为未来某一时期现货价格变动趋势的“晴雨表”。选项A正确。期货市场的功能包括:规避风险、价格发现和资产配置。规避风险,即利用套期保值在期货市场规避现货市场的风险。而资产配置是,借助期货市场对资产进行优化配置。76.按执行价格与标的资产市场价格的关系,期权可分为()。A、看涨期权和看跌期权B、商品期权和金融期权C、实值期权、虚值期权和平值期权D、现货期权和期货期权答案：C解析：依据内涵价值的不同,可将期权分为实值期权、虚值期权和平值期权。实值期权的内涵价值大于0,而虚值期权、平值期权的内涵价值均为0。内涵价值是指在不考虑交易费用和期权费的情况下,买方立即执行期权合约可获取的行权收益。77.下列关于期权交易的说法中,不正确的是()。A、该权利为选择权,买方在约定的期限内既可以行权买入或卖出标的资产,也可以放弃行使权利B、当买方选择行权时,卖方必须履约C、如果在到期日之后买方没有行权,则期权作废,买卖双方权利义务随之解除D、当买方选择行权时,卖方可以不履约答案：D解析：期权交易是一种权利的买卖,期权的买方在买入期权后,便取得了买入或卖出标的资产的权利。该权利为选择权,买方在约定的期限内既可以行权买入或卖出标的资产,也可以放弃行使权利,当买方选择行权时,卖方必须履约。如果在到期日之后买方没有行权,则期权作废,买卖双方权利义务随之解除。78.关于期货合约的标准化,说法不正确的是()。A、减少了价格波动B、降低了交易成本C、简化了交易过程D、提高了市场流动性答案：A解析：期货合约的标准化使期货合约的连续买卖更加便利,并使之具有很强的市场流动性,极大地简化了交易过程,降低了交易成本,提高了交易效率。79.在今年7月时,CBOT小麦市场的基差为-2美分/蒲式耳,到了8月,基差变为5美分/蒲式耳。表明市场状态从正向市场转变为反向市场,这种变化为基差()。A、走强B、走弱C、平稳D、缩减答案：A解析：基差从负值变为正值,基差走强。80.期货合约是指由()统一制定的,规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。A、中国证监会B、期货交易所C、期货行业协会D、期货经纪公司答案：B解析：期货合约是期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。81.()是一种选择权,是指期权的买方有权在约定的期限内,按照事先确定的价格,买入或卖出一定数量某种资产的权利。A、期权B、远期C、期货D、互换答案：A解析：期权也称为选择权,是指期权的买方有权在约定的期限内,按照事先确定的价格,买入或卖出一定数量某种资产的权利。82.下列关于买进看涨期权的说法中,正确的是()。A、买进看涨期权比买进标的期货的风险更高B、如果已持有期货多头头寸,可买进看涨期权加以保护C、买进看涨期权比买进标的期货的收益更高D、如果已持有期货空头头寸,可买进看涨期权加以保护答案：D解析：持有某资产多头的交易者,还想继续享受价格上涨的好处,但又担心价格下跌,将资产卖出又担心价格上涨。在这种情况下,可将标的资产卖出(持有空头头寸),同时买进该标的看涨期权,利用买进看涨期权降低卖出标的资产的风险。83.关于期货交易与现货交易的区别,下列描述错误的是()。A、现货市场上商流与物流在时空上基本是统一的B、并不是所有商品都适合成为期货交易的品种C、期货交易不受交易对象、交易空间、交易时间的限制D、期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约答案：C解析：C项,在期货交易中(除实物交割外)并不涉及具体的实物商品买卖,因此适合期货交易的品种是有限的。期货交易的所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交,交易时间也受到交易所营业时间的限制。84.在其他条件不变的情况下,客户甲预计玉米将大幅增产,则甲最有可能进行的操作是()。A、买入玉米看跌期权B、卖出玉米看跌期权C、买入玉米看涨期权D、买入玉米远期合约答案：A解析：玉米增产,相当于玉米供给增加,则玉米期货价格将下跌。因此客户应买入看跌期权或卖出玉米期货合约。85.我国期货市场的监管机构是()。A、中国期货业协会B、中国期货交易委员会C、中国期货交易所联合委员会D、中国证监会答案：D解析：中国证监会依照法律、法规和国务院授权,统一监督管理全国证券期货市场,维护证券期货市场秩序,保障其合法运行。86.当期权处于深度实值状态时,标的资产价格变动使内涵价值继续增加的可能性(),而使内涵价值减小的可能性()。A、很小;较小B、很大;较大C、很小;较大D、很大;较小答案：C解析：当期权处于深度实值状态时,标的资产价格变动使内涵价值继续增加的可能性很小,而使内涵价值减小的可能性却较大。87.在一个正向市场上,卖出套期保值,随着基差的走强,那么结果会是()。A、盈亏相抵B、得到部分的保护C、得到全面的保护D、没有任何的效果答案：C解析：在正向市场里,基差为负,基差走强,卖出套期保值者会得到全面的保护。88.在不考虑交易费用的情况下,买进看涨期权一定盈利的情形是()。A、标的物价格在损益平衡点以上B、标的物价格在损益平衡点以下C、标的物价格在执行价格与损益平衡点之间D、标的物价格在执行价格以上答案：A解析：在不考虑交易费用的情况下,标的物价格在损益平衡点以上,买进看涨期权一定盈利。89.标准仓单是指()开具并经期货交易所认定的标准化提货凭证。A、交割仓库B、中国证监会C、中国期货业协会D、期货交易所答案：A解析：标准仓单,是指交割仓库开具并经期货交易所认定的标准化提货凭证。标准仓单经交易所注册后生效,可用于交割、转让、提货、质押等。90.当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形,导致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度,或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度,无论是正向市场还是反向市场,在这种情况下,买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利,盈利的可能性比较大,我们称这种套利为()。A、买进套利B、卖出套利C、牛市套利D、熊市套利答案：C解析：当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形,导致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度,或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度,无论是正向市场还是反向市场,在这种情况下,买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利,盈利的可能性比较大,我们称这种套利为牛市套利。91.某套利者以461美元/盎司的价格买入1手12月的黄金期货,同时以450美元/盎司的价格卖出1手8月的黄金期货。持有一段时间后,该套利者以452美元/盎司的价格将12月合约卖出平仓,同时以446美元/盎司的价格将8月合约买入平仓。该套利交易的盈亏状况是()美元/盎司。A、亏损5B、获利5C、亏损6D、获利6答案：A解析：8月份合约盈亏情况:450-446=4(美元/盎司),即获利4美元/盎司;12月份合约盈亏情况:452-461=-9(美元/盎司),即亏损9美元/盎司;套利结果:4-9=-5(美元/盎司)。92.()自创建以来一直交易活跃,至今其价格依然是国际有色金属市场的“晴雨表”。A、纽约商业交易所B、伦敦金属交易所C、东京工业品交易所D、芝加哥期货交易所答案：B解析：伦敦金属交易所自创建以来一直交易活跃,至今其价格依然是国际有色金属市场的“晴雨表”。93.某投资者在2008年2月22日买入5月期货合约,价格为284美分/蒲式耳,同时买入5月份CBOT小麦看跌期权,执行价格为290美分/蒲式耳,权利金为12美分/蒲式耳,则该期权的损益平衡点为()美分/蒲式耳。A、278B、272C、296D、302答案：A解析：买进看跌期权的损益平衡点=执行价格-权利金=290-12=278美分/蒲式耳。94.利用期货市场对冲现货价格风险的原理是()。A、期货与现货价格变动趋势相反,且临近交割日,两价格间差距扩大B、期货与现货价格变动趋势相同,且临近交割日,价格波动幅度缩小C、期货与现货价格变动趋势相同,且临近交割日,两价格间差距缩小D、期货与现货价格变动趋势相反,且临近交割日,价格波动幅度扩大答案：C解析：利用期货市场对冲现货价格风险的原理是:期货与现货价格变动趋势相同,且临近交割日,两价格间差距缩小。95.某日,郑州商品交易所白糖期货价格为5740元/吨,南宁同品级现货白糖价格为5440元/吨,若将白糖从南宁运到指定交割库的所有费用总和为160~190元/吨,持有现货至合约交割的持仓成本为30元/吨,则该白糖期现套利不可能的盈利额有()元/吨。(不考虑交易费用)A、115B、105C、90D、80答案：A解析：当期货价格大于现货价格时,称作“正向市场”。正向市场主要反映了持仓费。盈利空间为:〔5740-5440-30-190〕~〔5740-5440-30-160〕,即80~110元/吨。96.棉花期货的多空双方进行期转现交易。多头开仓价格为10210元/吨,空头开仓价格为10630元/吨,双方协议以10450元/吨平仓,以10400元/吨进行现货交收,不考虑交割成本,进行期转现后,多空双方实际买卖价格为()。A、多方10160元/吨,空方10580元/吨B、多方10120元/吨,空方10120元/吨C、多方10640元/吨,空方10400元/吨D、多方10120元/吨,空方10400元/吨答案：A解析：期转现后,多头平仓盈利=10450-10210=240(元/吨),所以实际交易价格=10400-240=10160(元/吨);空头平仓盈利=10630-10450=180(元/吨),所以实际交易价格为10400+180=10580(元/吨)。97.某套利者以69700元/吨卖出7月份铜期货合约,同时以69800元/吨买入9月份铜期货合约,当价差变为()元/吨时,若不计交易费用,该套利者将获利。A、-50B、50C、100D、200答案：D解析：如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大,则套利者将买入其中价格较高的合约,同时卖出价格较低的合约,这种套利被称为买入套利。如果价差变动方向与套利者的预期相同,则套利者同时将两份合约平仓而获利。AB两项,价差缩小,此时套利者亏损。C项,价差不变,套利者盈亏平衡。98.某套利者在4月1日买入7月铝期货合约的同时卖出8月铝期货合约,价格分别为13420元/吨和13520元/吨,持有一段时间后,价差扩大的情形是()。A、7月期货合约价格为13460元/吨,8月份期货合约价格为13500元/吨B、7月期货合约价格为13400元/吨,8月份期货合约价格为13600元/吨C、7月期货合约价格为13450元/吨,8月份期货合约价格为13400元/吨D、7月期货合约价格为13560元/吨,8月份期货合约价格为13300元/吨答案：B解析：建仓时,价差=价格高的月份-价格低的月份,本题中建仓时价差=8月份价格-7月份价格=13520-13420=100(元/吨)。选项A价差为40元/吨;选项B价差为200元/吨;选项C价差为-50元/吨;选项D价差为-260元/吨。因此,价差扩大的只有选项B。99.在我国,某客户于6月6日通过期货公司买入5手豆油期货合约,成交价为10250元/吨。当日结算价为10210元/吨,期货公司要求的交易保证金比例为10%。则该客户当日交易保证金占用为()元。(不计手续费等费用,每手10吨)A、71470B、51050C、102100D、51250答案：B解析：保证金占用=∑(当日结算价×交易单位×持仓手数×公司的保证金比例)=10210×10×5×10%=51050(元)。100.在进行期权交易的时候,需要支付保证金的是()。A、期权多头方B、期权空头方C、期权多头方和期权空头方D、都不用支付答案：B解析：由于期权的空头方承担着无限的义务,所以为了防止期权的空头方不承担相应的义务,就需要他们缴纳一定的保证金予以约束。101.多头套期保值者在期货市场采取多头部位以对冲其在现货市场的空头部位,他们有可能()。A、正生产现货商品准备出售B、储存了实物商品C、现在不需要或现在无法买进实物商品,但需要将来买进D、现在不需要将来也不需要实物商品答案：C解析：买入套期保值的操作主要适用于以下情形:第一,预计未来要购买某种商品或资产,购买价格尚未确定时,担心市场价格上涨,使其购入成本提高。第二,目前尚未持有某种商品或资产,但已按固定价格将该商品或资产卖出(此时处于现货空头头寸),担心市场价格上涨,影响其销售收益或者采购成本。102.在我国,某交易者在4月28日卖出10手7月份白糖期货合约同时买入10手9月份白糖期货合约,价格分别为6350元/吨和6400元/吨,5月5日,该交易者对上述合约全部对冲平仓,7月和9月合约平仓价格分别为6380元/吨和6480元/吨,该套利交易的价差()元/吨A、扩大50B、扩大90C、缩小50D、缩小90答案：A解析：建仓时的价差:6400-6350=50元/吨;平仓:6480-6380=100元/吨;价差扩大。103.某日我国3月份豆粕期货合约的结算价为2997元/吨,收盘价为2968元/吨,若豆粕期货合约的每日价格最大波动限制为±4%,下一交易日该豆粕期货合约的涨停板为()元/吨。最小变动价位为1元/吨。A、3087B、3086C、3117D、3116答案：D解析：涨停板为上一交易日结算价的4%。下一交易日该豆粕期货合约的涨停板=2997×(1+4%)=3116.88(元/吨),最小变动价位为1元/吨,故涨停板价格为3116元/吨。104.某套利者在黄金市场上以950美元/盎司卖出一份7月份黄金期货合约,同时他在该市场上以961美元/盎司买入一份11月份的黄金期货合约。若经过一段时间后,7月份价格变为955美元/盎司,11月份价格变为972美元/盎司,该套利者同时将两合约对冲平仓,套利的结果为盈利()。A、6美元/盎司B、-6美元/盎司C、5美元/盎司D、-5美元/盎司答案：A解析：7月份的黄金期货合约:950-955=-5(美元/盎司),11月份的黄金期货合约:972-961=11(美元/盎司)。结果:-5+11=6(美元/盎司)。105.期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者提供现货价格风险的转移工具。要实现这一目的,就必须有人愿意承担风险并提供风险资金。扮演这一角色的是()。A、期货投机者B、套期保值者C、保值增加者D、投资者答案：A解析：期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者提供价格风险的转移工具。期货投机者在博取风险收益的同时,承担了相应的价格风险。106.5月10日,某铜业公司为了防止现货市场铜价下跌,于是以3000美元/吨卖出9月份交割的铜期货合约进行套期保值。同时,为了防止铜价上涨造成的期货市场上的损失,以60美元/吨的权利金,买入9月份执行价格为2950美元/吨的铜期货看涨期权合约。到了9月1日,期货价格涨到3280美元/吨,若该企业执行期权,并按照市场价格将期货部位平仓,则该企业在期货、期权市场上的交易结果是()。(忽略佣金成本)A、净盈利20美元/吨B、净亏损10美元/吨C、净盈利10美元/吨D、净亏损20美元/吨答案：B解析：在期货市场上,期货盈亏为3000-3280=-280美元/吨;在期权市场上,买进看涨期权,当标的资产大于执行价格时会行权,行权损益=标的资产价格-执行价格-权利金=3280-2950-60=270美元/吨;综上该企业总的盈亏:270-280=-10美元/吨,即净亏损10美元/吨。107.套期保值的核心是()。A、选取套期保值工具B、确定套期保值时间C、风险对冲D、承担风险答案：C解析：套期保值的核心是“风险对冲”,也就是将期货工具的盈亏与被套期保值项目的盈亏形成一个相互冲抵的关系,从而规避因价格变动带来的风险。故选C。108.在我国,某自营会员上一交易日未持有期货头寸,且结算准备金余额为60万元,当日开仓买入豆粕期货合约40手,成交价为2160元/吨,当日收盘价为2136元/吨,结算价为2134元/吨(豆粕合约交易保证金为5%)。经结算后,该会员当日结算准备金余额为()元。豆粕1手=10吨。A、600000B、596400C、546920D、492680答案：C解析：在我国,豆粕1手=10吨,当日盈亏=(2134-2160)×10×40=-10400(元);当日结算准备金余额=600000-2134×10×40×5%-10400=546920(元)。109.在菜粕期货市场上,甲为菜粕合约的买方,开仓价格为2100元/吨,乙为菜粕合约的卖方,开仓价格为2300元/吨。甲乙双方进行期转现交易,双方商定的平仓价为2260元/吨,商定的交收菜粕交割价比平仓价低30元/吨。期转现后,甲实际购入菜粕的价格为()元/吨,乙实际销售菜粕价格为()元/吨。A、2100;2300B、2050;2280C、2230;2230D、2070;2270答案：D解析：双方商定的交割价为2260-30=2230(元/吨),则甲实际购入菜粕的价格=2230-(2260-2100)=2070(元/吨);乙实际销售菜粕的价格=2230+(2300-2260)=2270(元/吨)。110.某客户通过期货公司开仓卖出1月份黄大豆1号期货合约100手(每手10吨),成交价为3535元/吨,当日结算价为3530元/吨,期货公司要求的交易保证金比例为5%。该客户的当日盈亏为()元。A、5000B、-5000C、2500D、-2500答案：A解析：当日盈亏=(卖出成交价-当日结算价)×卖出量=(3535-3530)×100×10=5000(元)。111.套期保值是在现货市场和期货市场上建立一种相互冲抵的机制,最终两个市场的亏损额与盈利额()。A、大致相等B、始终不等C、始终相等D、以上说法均错误答案：A解析：套期保值交易中。无论价格怎样变动,都能取得一个市场亏损的同时在另一个市场盈利的结果。最终,亏损额与盈利额大致相等。112.某交易者以3780元/吨卖出10手白糖期货合约,之后以3890元/吨的价格全部平仓,这笔交易()元。白糖期货合约交易单位为10吨/手。(不计手续费等费用)A、亏损5500B、亏损11000C、盈利5500D、盈利11000答案：B解析：交易者卖出期货合约。即预期白糖期货价格下跌,但是平仓之时,期货价格不跌反涨,所以该交易者亏损。因为白糖期货合约交易单位为10吨/手,所以亏损金额为(3890-3780)×10×10=11000(元)。113.套期保值本质上能够()。A、消灭风险B、分散风险C、转移风险D、补偿风险答案：C解析：套期保值本质上是一种转移风险的方式。114.期货市场具有价格发现的功能,下列陈述中错误的是()。A、期货交易的参与者众多,供求双方意愿得以真实体现B、期货交易反映多数人的预测,接近真实的供求变动趋势C、期货交易透明度高,竞争公开化、公平化D、期货交易是供求双方充分协商的结果答案：D解析：期货市场交易的是标准化的合约,除价格之外的其他因素一般由交易所统一制定,供求双方只能就成交价格协商。115.某看跌期权的执行价格为55美分/蒲式耳,标的资产的价格为50美分/蒲式耳,该期权的内涵价值为()。A、-5美分/蒲式耳B、5美分/蒲式耳C、0D、1美分/蒲式耳答案：B解析：看跌期权的内涵价值=执行价格-标的物的市场价格=55-50=5(美分/蒲式耳)。116.某套利者买入5月份豆油期货合约的同时卖出7月份豆油期货合约,价格分别是8600元/吨和8650元/吨,平仓时两个合约的期货价格分别变为8730元/吨和8710元/吨,则该套利者平仓时的价差为()元/吨。A、30B、-30C、20D、-20答案：D解析：建仓时价差=高价-低价=7月份豆油期货合约价格-5月份豆油期货合约价格。平仓时计算价差的方向与建仓是方向一致,也是7月合约价格-5月合约价格,因此平仓时价差=8710-8730=-20元/吨。117.某投资者在期货公司新开户,存入30万元资金,开仓卖出100手菜籽粕2409合约,成交价为2760元/吨。若当日菜籽粕2409合约的结算价为2800元/吨,收盘价为2780元/吨,期货公司要求的最低交易保证金比例为10%,则该投资者保证金占用为()元。(每手菜籽粕合约为10吨)A、27600B、276000C、280000D、28000答案：C解析：对商品期货而言,保证金占用=∑(当日结算价×合约乘数×持仓手数×公司的保证金比例)=2800×10×100×10%=280000(元)。118.下列会导致持仓量减少的情况是()。A、买方多头开仓,卖方多头平仓B、买方空头平仓,卖方多头平仓C、买方多头开仓,卖方空头开仓D、买方空头平仓,卖方空头开仓答案：B解析：买方空头平仓,卖方多头平仓会导致持仓量减少。119.下列情形中,适合粮食贸易商利用大豆期货进行卖出套期保值的情形是()。A、预计豆油价格将上涨B、大豆现货价格远高于期货价格C、3个月后将购置一批大豆,担心大豆价格上涨D、有大量大豆库存,担心大豆价格下跌答案：D解析：卖出套期保值的操作主要适用于以下情形:(1)持有某种商品或资产(此时持有现货多头头寸),担心市场价格下跌,使其持有的商品或资产的市场价值下降,或者其销售收益下降。(2)已经按固定价格买入未来交收的商品或资产(此时持有现货多头头寸),担心市场价格下跌,使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降。(3)预计在未来要销售某种商品或资产,但销售价格尚未确定,担心市场价格下跌,使其销售收益下降。120.某投资者共拥有20万元总资本,准备在黄金期货上进行多头交易,当时,每一合约需要初始保证金2500元。当采取10%的规定来决定期货头寸多少时,该投资者最多可买入()手合约。A、4B、8C、10D、20答案：B解析：采用10%的规定,把总资本200000元乘以10%就得出在该笔交易中可以注入的金额,为200000×10%=20000(元)。每手黄金合约的保证金要求为2500元,20000÷2500=8,即交易商可以持有8手黄金合约的头寸。121.在不考虑交易费用的情况下,持有至到期时,买进看跌期权一定盈利的情形是()。A、标的资产价格在执行价格与损益平衡点之间B、标的资产价格在执行价格以上C、标的资产价格在执行价格以下D、标的资产价格在损益平衡点以下答案：D解析：当标的资产价格小于损益平衡点时,处于盈利状态,盈利随着标的资产价格高低而变化,标的资产价格跌至0时,看跌期权买方盈利最大,等于执行价格减去权利金。122.在期货交易中,起到杠杆作用的是()。A、涨跌停板制度B、当日无负债结算制度C、保证金制度D、大户报告制度答案：C解析：在期货交易中,起到杠杆作用的是保证金制度。保证金比率越低,杠杆效应就越大。123.下列关于期权内涵价值的说法中,正确的是()。A、看涨期权的实值程度越深,期权的内涵价值越大B、看跌期权的实值程度越深,期权的内涵价值越小C、平值期权的内涵价值最大D、看跌期权的虚值程度越深,期权的内涵价值越大答案：A解析：当看涨期权的执行价格远远低于其标的资产价格,看跌期权的执行价格远远高于其标的资产价格时,被称为深度实值期权。当看涨期权的执行价格远远高于其标的资产价格,看跌期权的执行价格远远低于其标的资产价格时,被称为深度虚值期权。看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格;看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。124.针对同一外汇期货品种,在不同交易所进行的方向相反、数量相同的交易行为,属于外汇期货的()。A、跨市场套利B、跨期套利C、跨币种套利D、期现套利答案：A解析：外汇期货跨市场套利,是指交易者根据对同一外汇期货合约在不同交易所的价格走势的预测,在一个交易所买入一种外汇期货合约,同时在另一个交易所卖出同种外汇期货合约,从而进行套利交易。125.某粮油经销商在国内期货交易所做买入套期保值,在某月份菜籽油期货合约上建仓10手,当时的基差为100元/吨。若该经销商在套期保值中出现净盈利30000元,则其平仓时的基差应为()元/吨。(菜籽油合约规模为每手10吨,不计手续费等费用)A、-500B、-200C、300D、-100答案：B解析：该材料为粮油经销商