第五讲国际间接投资(讲义)国际经济合作

国际间接投资1国际间接投资证券投资概述股票投资债券投资国际基金投资证券投资决策的根据2证券具有狭义和广义之分：狭义的证券是一种有面值的，并能给持有者带来收益的一切权和债务的证书，其详细内容包括股票、债券和基金证券等资本证券。广义的证券内容非常广泛，它除了包括股票、债券和基金证券在内的资本证券以外，还包括货币证券、商品证券、不动产证券等。3国际间接投资和国际直接投资的区别投资周期短，风险小；货币方式的资本转移；灵敏性大；流动性强；政策性强。4国际证券投资根本特征：风险与收益并存。国际证券投资的收益与货币市场利率的关系非常亲密。国际证券投资的货币选择同外汇汇率有亲密联络。国际证券投资的投资者非常广泛。5国际间接投资的开展趋势证券商品多样化证券买卖市场不断创新证券投资者队伍不断壮大，并且逐渐法人化证券市场国际化6按证券的不同，国际间接投资可分为:国际股票投资国际债券投资国际基金投资按从事间接投资的主体，国际间接投资可分为:国际机构投资政府投资企业投资和私人投资。7国际股权投资国际股权投资的概念股票投资者的根本权益股票的种类股票的价值与收益股市的行情目的8国际股权投资股票是有价证券的一种，它是股份公司发行的，用以证明股票持有人对公司拥有一切权，并可以分享公司股息或红利、参与公司运营管理等方面权益的凭证。9股票投资者享有的根本权益公司盈利时的分红要求权，红利也是股票投资者的收益；剩余财富的分配权，剩余财富的分配权限于公司解散或倒闭时才会出现；股东大会的参与和表决权，股东的表决权也意味着股东对公司的间接运营管理权。股东的上述权益阐明，股票投资是属于间接投资，它具有收益性、风险性、变现性、决策的参与性、价钱的动摇性等特点。10股票的种类〔1〕普通股普通股是随着企业利润变动而变动的一种股份，是股份公司资本构成中最普通、最根本的股份，是股份企业资金的根底部分。普通股的根本特点是其投资收益(股息和分红)不是在购买时商定，而是事后根据股票发行公司的运营业绩来确定。11普通股的特点：有权获得股利：持有普通股的股东有权获得股利，但必需是在公司支付了债息和优先股的股息之后才干分得。有权分得公司剩余资产：当公司因破产或结业而进展清算时，普通股东有权分得公司剩余资产，但普通股东必需在公司的债务人、优先股股东之后才干分得财富.拥有发言权和表决权：普通股东普通都拥有发言权和表决权，即有权就公司艰苦问题进展发言和投票表决。优先认股权：普通股东普通具有优先认股权，即当公司增发新普通股时，现有股东有权优先(能够还以低价)购买新发行的股票，以坚持其对企业一切权的原百分比不变，从而维持其在公司中的权益。12〔2〕优先股是股份公司发行的在分配红利和剩余财富时比普通股具有优先权的股份。优先股的主要特征：优先股通常预先定好股息收益率。优先股的权益范围小。优先股股东普通没有选举权和被选举权，对股份公司的艰苦运营无投票权，但在某些情况下可以享有投票权。13优先股的优先权主要表如今两个方面：股息领取优先权。股份公司分派股息的顺序是优先股在前，普通股在后。剩余资产分配优先权。股份公司在解散、破产清算时，优先股具有公司剩余资产的分配优先权，不过，优先股的优先分配权在债务人之后，而在普通股之前。14优先股主要分类有以下几种：累积优先股和非累积优先股；参与优先股与非参与优先股；可转换优先股与不可转换优先股；可收回优先股与不可收回优先股。15〔3〕后配股后配股是在利益或利息分红及剩余财富分配时比普通股处于优势的股票，普通是在普通股分配之后，对剩余利益进展再分配。假设公司的盈利宏大，后配股的发行数量又很有限，那么购买后配股的股东可以获得很高的收益。16后配股普通在以下情况下发行：在公司为筹措扩展设备资金而发行新股票时，为了不减少对旧股的分红，在新设备正式投用前，将新股票作后配股发行；在企业兼并时，为调整合并比例，向被兼并企业的股东交付一部分后配股；在有政府投资的公司里，私人持有的股票股息到达一定程度之前，把政府持有的股票作为后配股。17股票的价值与收益股票的价值可分为：面值、净值、清算价钱、发行价及市价等五种。18〔1〕面值股票的面值，是股份公司在所发行的股票票面上标明的票面金额，它以元/股为单位，其作用是用来阐明每一张股票所包含的资本数额。在我国上海和深圳证券买卖所流通的股票的面值均为壹元，即每股一元。19〔2〕净值股票的净值又称为账面价值，也称为每股净资产，是用会计统计的方法计算出来的每股股票所包含的资产净值。其计算方法是用公司的净资产〔包括注册资金、各种公积金、累积盈余等，不包括债务〕除以总股本，得到的就是每股的净值。20〔3〕股票的清算价钱股票的清算价钱是指一旦股份公司破产或倒闭后进展清算时，每股股票所代表的实践价值。21〔4〕股票的发行价当股票上市发行时，上市公司从公司本身利益以及确保股票上市胜利等角度出发，对上市的股票不按面值发行，而制定一个较为合理的价钱来发行，这个价钱就称为股票的发行价。22〔5〕股票的市价股票的市价，是指股票在买卖过程中买卖双方达成的成交价，通常所指的股票价钱就是指市价。股票的市价直接反映着股票市场的行情，是股民购买股票的根据。23股市的行情目的定义：股票价钱指数衡量证券市场上股票价钱变动的分析工具，是一种动态的统计目的。国际上比较常用、影响比较大的股市行情目的有：道.琼斯股票平均价钱指数、规范.普尔股票价钱指数纽约股票买卖所股票价钱指数恒生指数金融时报指数日经平均指数纳斯达克指数24国际债券投资国际债券投资的概念和国际债券的种类国际债券投资的特点国际债券投资的收益25国际债券投资的概念和国际债券的种类国际债券投资的概念：

国际债券是一国政府、金融机构、工商企业或国家组织为筹措和融通资金，在国外金融市场上发行的，以外国货币为面值的债券。

26种类〔1〕按发行者分为政府债券和公司债券。〔2〕按利率分为固定利率债券和浮动利率债券。〔3〕按期限分为短期、中期和长期债券。〔4〕按能否记名分为记名债券和无记名债券。〔5〕外国债券与欧洲债券〔foreignbondandeurobond〕。27外国债券：指的是甲国发行人在乙国国某地发行以乙同货币的债券。外国债券涉及两个国家，一是发行人所属国家，二是发行地国家。是借款国在外国证券市场上发行的、以市场所在国货币为面值的债券。如某国在美国证券市场上发行的美圆债券，在英国证券市场发行的英镑债券等。习惯上人们把外国人在美国发行的美圆债券称为“杨基债券〞，在日本发行的日元债券叫“武士债券〞。外国债券的发行普通均由市场所在国的金融机构承保。28欧洲债券：是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在国外债券市场上以第三国货币为面值发行的债券。例如，法国一家机构在英国债券市场上发行的以美圆为面值的债券即是欧洲债券，欧洲债券的发行人、发行地以及面值货币分别属于三个不同的国家。假设面值为美圆的欧洲债券称为欧洲美圆债券，面值为日元的欧洲债券称为欧洲日元债券。29欧洲债券吸引投资者和发行者的缘由第一，欧洲债券市场是一个完全自在的市场。第二，发行欧洲债券筹集的资金数额大、期限长，而且对财务公开的要求不高，方便筹资者筹集资金。第三，欧洲债券通常由几家大的跨国金融机构办理发行，发行面广，手续简便，发行费用较低。第四，欧洲债券的利息收入通常免交所得税。第五，欧洲债券以不记名方式发行，并可以保管在国外，适宜一些希望严密的投资者需求。第六，欧洲债券平安性和收益率高。30全球债券：是指在国际金融市场上同时发行、并可在世界各国众多的证券买卖所同时上市，24小时均可进展买卖的债券。31国际债券投资的特点〔1〕收益性。购买国际债券能给投资者带来一定的收益。〔2〕平安性。国际债券的收益是相对固定而有保证的，不受以后利率程度变动的影响，国际债券发行人必需在债券规定的时间按商定的利率无条件地支付利息给投资者，也必需按期按券面金额向投资者归还本金，许多国家都以法律方式对此做出规定。〔3〕灵敏性〔变现性〕。国际债券一方面具有期限性，普通都有明确规定的期限，到期才干归还本金；但是债券另一方面又具有流动性，即在归还期满前可以在市场上作为有价证券转让、流通。因此，国际债券投资者可以在国际债券市场上随时将手持的债券出卖，以收回现金供急需之用。32国际债券投资的收益债券的收益可从利率和债券收益率等方面核算。债券的利率。债券利率是指债券利息与债券面值的比。利率越高对投资者也越有利。债券的收益率。债券的收益率是指债券的收益与所投入本金的比率。债券收益率通常分为面值收益率、当时收益率和到期收益率三种。33国际基金投资基金投资的概念基金投资的构成和开展投资基金的分类和特点34基金投资的概念投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即经过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。投资基金在不同国家或地域称谓有所不同，美国称为"共同基金"，英国和香港称为"单位信托基金"，日本和台湾称为"证券投资信托基金"。35基金投资的构成和开展1868年，“伦敦海外及殖民地政府信托基金〞，当时每100英镑的基金券是按85英镑的价钱出卖的，设固定利率为6%，信托期限为24年。投资者实践可得收益率超越7%，比政府债券利率3.3%高的多；1921年4月，“美国国际证券信托基金〞；1924年美国设立了“马萨诸塞投资信托基金〞〔MassachusettsInvestorsTrust〕；1929-1933年，基金公司也纷纷倒闭，基金投资遭遇重创。36投资基金的分类和特点根据不同规范可将投资基金划分为不同的种类：〔1〕根据基金单位能否可添加或赎回，投资基金可分为开放式基金和封锁式基金。开放式基金是指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定的投资基金;封锁式基金是指基金规模在发行前已确定，在发行终了后的规定期限内，基金规模固定不变的投资基金。37〔2〕根据组织形状的不同，投资基金可分为公司型投资基金和契约型投资基金。公司型投资基金是具有共同投资目的的投资者组成以盈利为目的的股份制投资公司，并将资产投资于特定对象的投资基金；契约型投资基金也称信托型投资基金，是指基金发起人根据其与基金管理人、基金托管人订立的基金契约，发行基金单位而组建的投资基金。38〔3〕根据投资风险与收益的不同，投资基金可分为生长型投资基金、收入型投资基金和平衡型投资基金。生长型投资基金是指把追求资本的长期生长作为其投资目的的投资基金；收入型基金是指以能为投资者带来高程度的当期收人为目的的投资基金；平衡型投资基金是指以支付当期收入和追求资本的长期生长为目的的投资基金。39〔4〕根据投资对象的不同，投资基金可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金，指数基金和认股权证基金等。股票基金是指以股票为投资对象的投资基金；债券基金是指以债券为投资对象的投资基金；货币市场基金是指以国库券、大额银行可转让存单、商业票据、公司债券等货币市场短期有价证券为投资对象的投资基金：期货基金是指以各类期货种类为主要投资对象的投资基金；期权基金是指以能分配股利的股票期权为投资对象的投资基金：指数基金是指以某种证券市场的价钱指数为投资对象的投资基金；认股权证基金是指以认股权证为投资对象的投资基金。40〔5〕根据投资货币种类，投资基金可分为美圆基金、日元基金和欧元基金等。美圆基金是指投资于美圆市场的投资基金；日元基金是指投资于日元市场的投资基金；