计算机行业点评报告：数据要素二十问

东吴证券研究所内容目录东吴证券研究所TOC\o"1-1"\h\z\u数据要素的内涵？ 4发展数据要素市场的意义？ 4如何看待数据要素产业发展的确定性？ 4数据要素市场化包括哪些环节？哪些环节最有投资价值？ 4下游有哪些需求？ 4数据要素市场空间？ 5为什么我们认为政策临近？ 6有哪些政策预期？ 7公共数据的具体落地商业模式？ 7公共数据的主要产品形式？ 9为什么我们认为公共数据运营最有投资价值？ 9如何把握数据基础设施厂商的投资机会？ 9确权的内涵？未来确权的可能路径？ 10收益权如何分配？ 如何看待数据资产评估环节？ 如何理解自有数据的企业？ 数据交易所未来的发展趋势？ 12数据要素和AI的关系？ 12如何看待数据应用市场？ 12投资逻辑？ 13风险提示 132/14东吴证券研究所图表目录东吴证券研究所图1：全国数据资产体量 6图2：行业数据管理机构授权企业统一运营模式 8图3：地方数据整体授权综合数据运营方 8图4：地方数据整体授权综合数据运营方 9表1：数据要素应用场景 53/14东吴证券研究所数据要素的内涵？东吴证券研究所发展数据要素市场的意义？我们认为发展数据要素产业有两方面重要意义：如何看待数据要素产业发展的确定性？如果说人工智能是全球的一次产业共振，那么数据要素就是我国自发要去推进的方向。202332023年8月，财政部对外发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，明确数据202411数据要素市场化包括哪些环节？哪些环节最有投资价值？数据要素市场化主要包括数据资源化（数据采集、存储、治理，数据资产化（）等。下游有哪些需求？4/14表1：数据要素应用场景

场景 具体用金融险 融合场税、法电力物等企济经营数，发险分产，高金融惠，高品定、放理精度。医疗康 融合疗医、康数据鼓突公卫事件测警慢病查、惠康保险健管、医传承新信医等景建，升疗康务水。交通输 融合交轨、路号灯数，造能通车协应场，升城道通行效。与平台企业数据融合，帮助品牌和商户实现优质内容创造，推进智慧商圈改造提升；结合商贸服务

数字自贸区建设，推进数字监管、数字金融、数字物流、数字治理等建设，提升投资贸易自由化便利化水平。东吴证券研究所市场管 利用场管税、计、诉报物等共数，贸台企数据舆等社会据合模加食品药安监和务。东吴证券研究所文化游 基于化游交客、气、店餐、间地等据赋投指引运优化、益理应，动文旅产发。数据来源：《杭州市公共数据授权运营实施方案（试行）》，数据要素市场空间？我们了目前国内权威专家的观点：国家社会面固定资产规模大概在1500万亿元，如果数据资产入表，可能再创造100万亿元新增资产规模。根据2110100万亿级的数据资产。3.3质押、融资等衍生市场，整体规模可能超过30万亿元。4）2023中国数据要素产业创新大会主论坛上，国家发展改革委价格监测中心副主任王建冬表示：短期看，数据基础制度可能催生3000亿元至5000亿元规模的数据交易市场；中长期看，数据资产化催生的相关市场潜在规模可能达到10万亿元级。5/14东吴证券研究所东吴证券研究所我们认为数据资产潜在总规模达到十万亿元量级，有望接过土地财政的大旗。30全国数据资产体量测算方法：图1：全国数据资产体量数据来源：测算以医保和交通行业为例：554106187ETC817场预计将有149.5亿元市场规模。为什么我们认为政策临近？6/14东吴证券研究所有数据要素的顶层设计持续出台，将引起资本市场的重点关注，主要原因：一方面，国家数据局的职责中明确了要推进数据要素基础制度建设；东吴证券研究所2024111025有哪些政策预期？一是落实产权分置制度，明确公共数据授权运营的合规政策和管理要求，厘清数据三是针对行业发展痛点堵点，实施“数据要素ｘ”行动计划，形成一批服务经济社会发展的典型应用场景，充分发挥公共数据的乘数效应，让公共数据“用得好”。四是以公共数据为引领，鼓励探索企业数据授权使用新模式，引导龙头企业、平台企业、中小微企业开展双向公平授权，共同合理使用企业数据。优化数据交易场所布局六是推动数据领域核心技术创新，支持高质量人工智能数据集、新型算力调度网络建设，为激活数据要素价值，赋能实体经济提供支撑。公共数据的具体落地商业模式？公共数据运营主要有三种模式：行业数据管理机构授权企业统一运营。7/14东吴证券研究所（。东吴证券研究所图2：行业数据管理机构授权企业统一运营模式数据来源：绘制地方数据整体授权综合数据运营方。（。图3：地方数据整体授权综合数据运营方数据来源：中国电子云，地方数据分类授权垂直领域数据运营方。（。8/14东吴证券研究所图4：地方数据整体授权综合数据运营方东吴证券研究所数据来源：绘制公共数据的主要产品形式？AI（，（，（。为什么我们认为公共数据运营最有投资价值？如何把握数据基础设施厂商的投资机会？数据基础设施是数据要素产业发展的物质基础。9/14东吴证券研究所东吴证券研究所刘烈宏在讲话中指出，数据基础设施每年将吸引直接投资约四千亿元，带动未来5年投资规模约2万亿元，未来数据基础设施市场空间广阔。确权的内涵？未来确权的可能路径？）区别数据加工使用权：可以再细分为数据加工权和数据使用权，其中数据加工权是指对确权的可能路径：数据局制定统一标准或者流程，各地按统一标准落实。10/14东吴证券研究所东吴证券研究所收益权如何分配？相关主体之间的利益分配。地方公共数据运营分配后获得收益纳入财政收入。目前实操方式：地方政府和数商直接约定收入分配比例，或者成立合资公司，在分配收入基础上，合资公司利润再按股比进行分配。如何看待数据资产评估环节？政府/10055000如何理解自有数据的企业？自有数据的企业主要拥有企业//企业/1+1>2的效果。11/14东吴证券研究所数据交易所未来的发展趋势？东吴证券研究所数据要素和AI的关系？AI如何看待数据应用市场？API、相比如美国房地产信息服务平台Zillow202312104ClimateCorporation韩国：MydataMydata12/14东吴证券研究所度审核、授权Mydata运营商并建立服务平台，运营商、IT